行业与公司关键要点总结 **宏观经济与政策影响** - 美国7月非农就业增加7.3万，低于预期的11万，失业率升至4.2%，时薪年率3.9%创新高，市场预期9月降息25个基点的概率达75%，利好租赁公司（如中国船舶租赁、中银航空租赁）[1][2] - 政治局会议聚焦产能治理（非产量治理），快递行业反内卷加速落地，义乌持兜底观点，广东或率先涨价，推荐极兔、申通、中通、圆通、韵达及顺丰[1][4] **航空行业** - 7月航空数据差，联合涨价存疑，但航空公司抵制OTA不规范操作并协商调价，推荐华夏航空、三大航港股及A股吉祥、春秋[1][5] **化工行业** - **景气度**：PPI连续33个月负增长，6月利润率3.89%为20多年最低，预计2025Q4或2026年初转正，鹏华化工ETF份额环比增21.7%（+11亿元）[1][10][11][12][13] - **价格与政策**：环氧氯丙烷、合成氨、氰质纯碱、碳酸锂价格上涨，但市场担忧政策转向，预计政策稳步推进（非一刀切），推荐万华、华鲁、扬农等底部白马股[1][8][15] - **细分领域**：新材料推荐东材科技、新宙邦（锂电材料弹性高）、神泉集团；限产托底价格可行（如草甘膦、工业硅历史成功案例）[16][17] **金属与矿业** - **钴市场**：刚果（金）限制出口致供给偏紧，国内库存减少，预计全年均价25万元/吨，推荐华友钴业、利勤、盛屯[3][19][20] - **贵金属**：黄金价格强势维持在3300美元以上，若突破3500美元则弹性大，推荐山东黄金H股、赤峰；白银关注盛达资源[18] - **工业金属**：铜铝短期高位震荡，传统旺季或催化上涨，回调为买入时机[21] **煤炭行业** - 中国神华收购国家能源集团煤电/煤化工资产，提振板块情绪，动力煤坑口价涨4%-8%，焦煤库存下降，推荐高股息动力煤及困境反转焦炭公司[3][22][23] **其他** - 焦煤贸易公司嘉友国际业绩向好（非洲业务增量），不依赖价格上涨[6][7] （注：未提及部分如Q&A中重复内容已合并，数据单位已统一换算）

8月金股组合 - 顺丰控股(002352 SZ)、卫星化学(002648 SZ)、安集科技(688019 SH)、恒瑞医药(600276 SH)、佰仁医疗(688198 SH)、北京人力(600861 SH)、菲利华(300395 SZ)、工业富联(601138 SH)、鹏鼎控股(002938 SZ)、合合信息(688615 SH)入选当月十大金股 [1] 宏观经济分析 - 国内"低通胀"现象主要受生产资料价格疲软拖累，表现为CPI同比增速均值仅0 1%而社零增速达4 1%的"量价背离"格局 [5] - 生产资料价格不振三大主因：国际大宗商品价格震荡(矿产品进口依赖度达60%)、地产投资拖累建材需求、行业"内卷式"竞争加剧 [5][6] - 低通胀导致实际利率上行12BP至2 84%，干扰货币政策传导效果，并拖累采矿业利润(煤炭/油气/黑色金属开采业利润分别下滑53%/11 5%/36 2%) [6] 美国经济动态 - 非农就业数据连续下修显示劳动力市场降温，时薪同比增速3 91%仍处高位，美联储可能将首次降息时点提前至9月 [8] - 6月PCE物价涨幅扩张0 2个百分点，但二季度个人消费名义增速放缓，显示关税对通胀的传导效应有限 [9] - 货币流通量与GDP比值已回落至2017年水平，流动性推动通胀的效应显著减弱 [9] 行业表现 - 国防军工(+3 06%)、机械设备(+1 93%)、有色金属(+1 87%)领涨申万一级行业 [4] - 商贸零售(-0 46%)、石油石化(-0 36%)、社会服务(-0 21%)表现相对弱势 [4] 市场指数 - 上证综指收涨0 66%报3583 31点，深证成指涨0 46%报11041 56点，创业板指涨0 50%报2334 32点 [3]

化工产品价格动态 - 跟踪的100种化工品中39种价格上涨 31种下跌 30种持平 周度上涨品种占比39% [1][3] - 月均价环比上涨产品占比33% 下跌产品占比60% 持平产品占比7% [1][3] - 环氧氯丙烷（华东） 液氨（河北新化） 轻质纯碱（华东） 软泡聚醚（华东散水） 石脑油（新加坡）位列周涨幅前五 [3] - NYMEX天然气 天然橡胶（上海） DMF（华东） 醋酸乙烯（华东） 顺丁橡胶（华东）位列周跌幅前五 [3] 能源市场表现 - WTI原油期货收于67.30美元/桶 周涨幅3.33% 布伦特原油期货收于69.67美元/桶 周涨幅1.80% [1][4] - NYMEX天然气期货收于3.08美元/mmbtu 周跌幅0.87% [5] - 美国原油日均产量1331.4万桶 周环比减少4.1万桶 同比减少1.4万桶 [4] - 美国商业原油库存量42669.1万桶 周增长769.8万桶 汽油库存22840.5万桶 周减少272.4万桶 [4] - 美国天然气库存31230亿立方英尺 周增加480亿立方英尺 同比降幅3.8% 较5年均值增幅6.7% [5] 重点化工品分析 - 环氧丙烷市场均价7925元/吨 周涨幅7.47% 7月以来累计上涨11.62% 较去年同期仍下跌10.35% [6] - 环氧丙烷行业开工率69.20% 环比下降1.89% 行业平均毛利润-137.74元/吨 为年内最好水平 [6] - 纯MDI市场均价17600元/吨 周涨幅4.76% 7月以来累计上涨6.67% 较去年同期下跌5.88% [7] - 纯MDI行业毛利润4866.5元/吨 周提升5.66% 毛利率28.29% 东曹瑞安及欧洲宝思德装置处于检修期 [7] 行业估值水平 - SW基础化工市盈率24.08倍 处于历史78.12%分位数 市净率2.04倍 处于历史40.81%分位数 [8] - SW石油石化市盈率11.00倍 处于历史17.99%分位数 市净率1.15倍 处于历史20.31%分位数 [8] 投资建议与关注方向 - 8月关注四大方向：中报行情 "反内卷"对供给端影响 电子材料自主可控 分红稳健的能源企业 [2][8] - 中长期推荐三大主线：油气开采及油服高景气 新材料领域发展空间 政策加持下需求复苏行业 [9] - 具体推荐标的包括中国石油 中国海油 万华化学 华鲁恒升等21家公司 建议关注12家公司 [9] - 8月金股为卫星化学与安集科技 [10] 宏观与供需因素 - 美欧达成新贸易协议 美国对欧盟统一征收15%关税 欧盟将增加6000亿美元投资并购买7500亿美元美国能源产品 [4] - 原油市场面临关税政策与OPEC+增产压力 但地缘风险溢价及需求韧性形成支撑 [4] - 欧洲能源供应结构脆弱 地缘政治博弈及季节性需求可能导致天然气价格宽幅震荡 [5]

行业投资评级 - 基础化工行业评级为"强于大市" [1] 核心观点 - 国际油价上涨带动环氧丙烷、纯MDI价格上涨，其中环氧丙烷周涨幅7.47%（累计上涨11.62%），纯MDI周涨幅4.76%（累计上涨6.67%）[1][34][35] - 8月重点关注：中报行情、"反内卷"对供给端影响、电子材料自主可控、分红稳健的能源企业[1][8] - 中长期投资主线：油气开采高景气、新材料领域（电子/新能源材料）、政策驱动的需求复苏[8] 行业估值与数据 - SW基础化工市盈率24.08倍（历史78.12%分位数），市净率2.04倍（历史40.81%分位数）[8] - SW石油石化市盈率11.00倍（历史17.99%分位数），市净率1.15倍（历史20.31%分位数）[8] - 跟踪的100种化工品中，39种价格上涨（占比33%），31种下跌（60%），30种持平（7%）[7][32] 重点产品价格动态 - **环氧丙烷**：均价7,925元/吨（周涨7.47%），行业开工率69.2%（环比降1.89%），氯醇法已盈利但HPPO法仍亏损[34] - **纯MDI**：均价17,600元/吨（周涨4.76%），行业毛利率28.29%，东曹瑞安装置检修35天推动供应收缩[35] - **原油**：WTI收67.30美元/桶（周涨3.33%），布伦特收69.67美元/桶（周涨1.80%），美国原油库存增长793.6万桶[33] 重点推荐标的 - **8月金股**：卫星化学（轻烃一体化优势突出，2024年归母净利润60.72亿元/+26.77%）、安集科技（抛光液全球市占率提升至11%）[1][9][17] - **中长期推荐**：中国石油/海油/石化、万华化学、华鲁恒升等23家公司，覆盖油气、半导体材料、氟化工等赛道[8] 行业要闻 - 中景石化全球最大烷烃一体化基地投产（年产380万吨聚丙烯）[21][22] - 中国海油东方13-3高温高压气田投运，实现海南岛海底管网互联[23] - 复兴页岩油田探明储量2010万吨，填补西南地区页岩油空白[23] 公司动态 - 卫星化学：2024年境外营收同比+193.51%，多碳醇项目强化C3产业链闭环[11][12] - 安集科技：2024年抛光液收入15.45亿元（+43.73%），氮化硅抛光液实现国产突破[17] - 国恩股份：拟投资年产1,000吨PEEK材料项目，打造高分子材料全产业链[30]

公司股份回购情况 - 截至2025年7月31日通过集中竞价交易方式累计回购股份12,078,379股 [1] - 回购股份数量占公司总股本比例为0.3586% [1] - 回购专用证券账户执行本次股份回购操作 [1]

公司股份回购 - 截至2025年7月31日通过集中竞价交易方式回购公司股份约1208万股 占公司目前总股本的0.3586% [2] - 最高成交价为18.9元/股 最低成交价为17.1元/股 [2] - 成交总金额约为2.18亿元 [2] 营业收入构成 - 2024年1至12月份化学品生产行业占比92.11% [2] - 同期其他业务占比7.89% [2]

公司股份回购情况 - 公司通过集中竞价交易方式回购股份12,078,379股，占总股本的0.3586% [1] - 回购股份的最高成交价为18.90元/股，最低成交价为17.10元/股 [1] - 回购总金额为2.18亿元（不含交易费用） [1]

回购计划 - 拟用2 - 4亿元自有/自筹资金回购股份，价不超29.50元/股[2] - 预计回购6,779,661 - 13,559,322股，占总股本0.20% - 0.40%[2] - 回购实施期限自2025年4月10日起不超十二个月[2] 回购进展 - 截至2025年7月31日，回购12,078,379股，占总股本0.3586%[3] - 最高成交价18.90元/股，最低成交价17.10元/股[3] - 成交总金额217,840,121.19元（不含交易费用）[3] 回购规则 - 未在重大事项至依法披露日期间回购[5] - 集中竞价交易回购时，委托价格不为当日交易涨幅限制价格[5] - 不在开盘、收盘集合竞价及无涨跌幅限制交易日委托回购[5] 未来展望 - 后续将继续实施回购方案并履行信息披露义务[5]

板块整体表现 - 化学原料板块当日下跌0.03%，表现弱于上证指数（上涨0.66%）和深证成指（上涨0.46%）[1] - 板块内部分化明显，10只个股上涨且涨幅超1.8%，10只个股下跌且跌幅最高达1.51%[1][2] - 板块主力资金净流入8728.46万元，游资净流出5809.52万元，散户净流出2918.94万元[2] 领涨个股表现 - 振华股份（603067）涨幅7.84%领涨，成交35.95万手，成交额5.54亿元，主力资金净流入6833.39万元（净占比12.35%）[1][3] - 柳化股份（600423）涨幅3.55%，成交44.74万手，成交额1.68亿元，主力净流入670.32万元（净占比3.98%）[1][3] - 三祥新材（603663）涨幅2.25%，成交11.47万手，成交额3.10亿元，主力净流入3514.44万元（净占比11.33%）[1][3] 领跌个股表现 - 卫星化学（002648）跌幅1.51%领跌，成交46.60万手，成交额8.77亿元[2] - 三友化工（600409）跌幅1.27%，成交17.72万手，成交额9648.74万元[2] - 华谊集团（600623）跌幅1.21%，成交14.52万手，成交额1.19亿元[2] 资金流向特征 - 振华股份主力净流入6833.39万元居首，游资净流出3386.11万元，散户净流出3447.28万元[3] - 宝丰能源（600988）主力净流入4723.06万元（净占比9.55%），但散户净流出5583.26万元[3] - 龙佰集团（002601）虽股价下跌0.58%，但主力资金净流入1414.82万元（净占比8.61%）[2][3]

行业投资评级 - 石油化工行业评级为"看好" [4] 核心观点 长丝板块 - 涤纶长丝盈利阶段性好转，7月下旬下游需求修复带动价差改善，POY/FDY/DTY价差分别达1211/1516/1200元/吨 [6][7] - 库存分化明显：POY库存18.1天（中性水平），FDY/DTY库存23.1/29.6天仍承压 [10][12] - 下游纺织端库存压力显著：坯布库存30.57天（年内高位），长丝原料库存9.85天（年内低位） [14][17] - 行业开工率维持高位：涤纶长丝开工率90%，下游纺织企业开工率50.4%（年内低位） [15][18] 上游板块 - 原油价格上涨：Brent原油期货收于69.67美元/桶（周环比+1.8%），WTI收于67.33美元/桶（周环比+3.33%） [23] - 美国原油库存4.27亿桶（较五年同期低6%），汽油库存2.28亿桶（较五年同期低1%） [24] - 油服日费上涨：自升式平台日费达73259-111686美元（周环比+1407至+1891美元） [40] 炼化板块 - 海外成品油裂解价差上涨：新加坡炼油价差15.48美元/桶（周环比+0.17美元） [56] - 烯烃价差分化：乙烯价差223.25美元/吨（周环比-26.06美元），丙烯-丙烷价差117.80美元/吨（周环比-5.40美元） [66][74] 聚酯板块 - PTA盈利下跌：PTA-0.66*PX价差153元/吨（周环比-99元） [96] - 涤纶长丝POY价差1061元/吨（周环比+137元），仍低于历史均值1400元/吨 [97] 投资建议 - 聚酯头部企业：推荐桐昆股份、万凯新材 [6][19] - 炼化企业：关注恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、中国石化 [6][19] - 乙烷制乙烯路线：看好卫星化学 [6][19] - 油气开采：推荐中国石油、中国海油（股息率较高） [6][19] - 油服板块：推荐中海油服、海油工程 [6][19]