机构调研动态 - 11月以来已有近770家上市公司接待机构调研 [3][4] - 立讯精密累计接待222家机构调研，成为最受青睐标的 [3][4] - 百济神州-U累计接待202家机构调研，汇川技术、安集科技、通宇通讯等公司关注度居前，均接待超100家机构 [4] - 超过40家北交所上市公司获得机构关注，同惠电子累计获得48家机构调研 [6] - 机构调研标的中，过半数11月以来取得正收益，华盛锂电累计涨幅近190% [5] 行业调研分布 - 电子和机械设备行业各有92家公司获调研，数量并列第一 [7] - 基础化工、电力设备、汽车等板块关注度居前，均有超过60家行业公司获调研 [7] 电子行业2026年投资展望 - 围绕AI的应用落地将是2026年科技投资的主线 [3][7] - AI将从单点科技迈向更广阔的新质生产力落地，与现有数智化基础设施集成更紧密 [7] - 推荐关注具有中长期生态优势的头部科技公司，以及受益于国产AI应用落地和算力建设的公司 [7] 机械行业2026年投资展望 - 机械行业有望呈现结构性繁荣 [8] - 投资策略建议聚焦新技术，优选技术变化密集、资本开支旺盛的新兴产业方向，如人形机器人、固态电池设备、可控核聚变、PCB设备等 [8] - 还可寻找降息及制造业产能转移背景下的受益方向，如工程机械、工具五金、矿山机械、油服设备、注塑机等，该类企业普遍有较低估值和较高业绩增速 [8] 公司调研焦点 - 机构关注立讯精密在电连接领域的核心能力及对AI终端放量趋势的预测，公司内部预测2026年AI端侧业务增长趋势将优于2025年 [4] - 机构调研华盛锂电时关注其股价大涨原因及今年是否有扩展其他业务的打算 [5] - 机构关注同惠电子如何保持前三季度营收、净利增长态势，以及功率半导体及其测试需求的方向 [6]

公司技术与专利实力 - 截至2025年6月末在射频通信领域拥有授权专利700多项 [2] - 专利涵盖国际、发明及实用新型等多种类型 [2] - 产品全面覆盖2G至5G等多网络制式 [2] 公司战略与业务布局 - 持续深化“通信天线+卫星通信”双轮驱动战略 [2] - 加速6G预研与低轨卫星互联网布局 [2] - 卫星通信业务已形成覆盖“星—地—端”全链条的产品布局 [2] 客户与市场地位 - 国内市场服务于中国移动、中国电信、中国联通等运营商及中兴通讯、华为、大唐电信等设备商 [2] - 国际市场与爱立信、诺基亚、三星及沃达丰等长期合作 [2] - 行业地位稳固 [2] 财务表现 - 2025年前三季度实现营业收入8.15亿元，同比下降3.34% [2] - 2025年前三季度归母净利润2,527.46万元，同比下降50.91% [2] - 净利润下降主要受毛利率下滑及研发高投入影响，研发金额达6,543.28万元 [2] 业务亮点与增长动力 - 在卫星通信和特殊场景天线等新业务领域实现突破，部分产品成功获得海外订单 [2] - 海外业务收入规模首次超越国内，成为公司增长的核心动力 [3] - 依托在“一带一路”国家、中东及东南亚等区域的市场拓展取得显著成效 [3] 行业与市场环境 - 国内通信设备市场面临运营商投资放缓、产品价格竞争加剧的背景 [3] - 国内运营商业务持续承压，主要表现为5G基站建设节奏放缓与设备单价下行 [3] - 行业利润空间收窄 [3] 海外市场拓展 - 持续深化与爱立信等核心客户的合作 [3] - 成功进入加拿大、澳洲等新兴市场 [3] - 正积极推进与诺基亚在欧洲地区的合作洽谈 [3]

公司股价表现 - 11月12日公司股价下跌5.08%至19.06元/股，成交额2.92亿元，换手率4.53%，总市值100.05亿元 [1] 公司业务构成 - 公司主营业务为基站天线、微波天线、射频器件、光模块及能源换电柜、充电柜产品的研发、生产及销售 [1] - 主营业务收入构成：基站天线57.09%，微波天线22.39%，射频器件12.77%，卫星通讯4.90%，其他2.18%，光模块0.67% [1] 主要流通股东 - 国泰中证全指通信设备ETF（515880）于三季度新进成为公司十大流通股东，持有156.77万股，占流通股比例0.47% [2] - 该基金于11月12日因公司股价下跌产生浮亏约159.91万元 [2] 相关基金表现 - 国泰中证全指通信设备ETF（515880）最新规模115.52亿元，今年以来收益92.14%，同类排名5/4216 [2] - 该基金近一年收益73.53%，同类排名9/3937，成立以来收益161.94% [2] - 该基金经理艾小军累计任职时间11年307天，现任基金资产总规模1690.29亿元 [3]

公司战略与投资 - 公司于2024年底出资3000万元参股卫星核心零部件企业鸿擎科技 [1] - 此次投资旨在强化公司在卫星互联网上游关键部件的布局 [1] - 公司与蓝箭航天同为鸿擎科技的股东，参股以来双方保持密切沟通 [1] 行业技术进展 - 蓝箭航天“朱雀三号”遥一运载火箭顺利完成首飞任务的第一阶段工作，包括加注合练及静态点火试验 [1] - 后续将按计划开展垂直状态操作演练，随后返回技术区，为正式入轨发射及一子级回收做准备 [1]

机构调研概况 - 截至11月7日18时共有418家上市公司披露机构投资者调研记录其中安集科技天合光能通宇通讯等公司接待百家以上机构 [1] - 机构关注焦点包括三季度经营成果解读四季度潜在机遇以及十五五规划建议所带来的发展前景分析 [1] 上市公司市值与股价表现 - 安集科技市值33460亿元 [2] 天合光能市值48447亿元 [3] 通宇通讯市值10793亿元 [4] - 近五成机构调研公司实现正收益涨幅居前个股如隆达股份中信金属常宝股份中富电路双杰电气英方软件等涨幅均为30%左右 [2] 研发投入增长 - 协创数据今年前三季度研发投入230亿元相较于上年同期大幅增长约8350万元 [5] - 影石创新今年上市前三季度研发费用营销费用同比双双提升 [6] - 蔚蓝生物前三季度研发投入同比增长2329%在行业中保持较高水平 [7] - 三季报披露后财报中研发投入的增长因指向未来新发展方向尤其受到关注 [3] 四季度行业机遇 - 佩蒂股份观察到双十一购物节期间行业整体向头部化集中线上销售仍需投入流量费用公司正加大营销力度以天猫旗舰店为核心配合抖音小红书达人直播形成引流闭环旗舰店页面与会员运营首页及分类转化率同比提升1—15倍整体GMV同比增长30%以上 [8] - 博拓生物透露流感病毒是今冬明春中国急性呼吸道传染病主要病原体国内流感活动呈上升趋势POCT检测流感病毒习惯已成熟公司国内获证较早已做部分备货并有序出货以把握市场需求 [8] - 海新能科分析SAF价格上涨因强制添加政策执行力度原材料成本及长期需求提升等因素影响四季度同行业公司SAF订单饱满随着欧盟英国新加坡等地区强制掺混政策执行力度加强预计行业景气度将维持高位 [9]

公司运营现状 - 公司目前生产经营情况一切正常，各项业务有序开展 [1] - 公司正围绕卫星互联网方向积极布局卫星通信业务 [1] - 公司持续加强卫星通信相关产品研发与技术布局 [1] 产品与技术布局 - 公司现已构建覆盖"星—地—端"三大应用场景的产品体系 [1] - 基于在卫星通信领域的技术积累和全面产品布局 [1] 行业趋势与公司前景 - 国家正加速推进卫星互联网组网建设 [1] - 公司有望在未来三年持续保持竞争优势 [1] - 公司将继续聚焦卫星通信核心业务，积极参与国家卫星互联网基础设施建设 [1]

公司战略投资 - 公司于2024年底出资3000万元参股卫星核心零部件企业鸿擎科技 [1] - 此次参股旨在强化公司在卫星互联网上游关键部件的布局 [1] - 公司与商业航天公司蓝箭航天同为鸿擎科技的股东 [1] 行业技术进展 - 根据蓝箭航天公开信息，其朱雀三号遥一运载火箭已顺利完成首飞任务的第一阶段工作，包括加注合练及静态点火试验 [1] - 后续计划包括开展垂直状态操作演练，随后返回技术区，为正式入轨发射及一子级回收进行准备 [1] 合作关系 - 公司参股鸿擎科技以来，双方一直保持密切沟通 [1]

公司战略投资 - 公司于2024年底出资3000万元参股卫星核心零部件企业鸿擎科技，强化卫星互联网上游关键部件布局 [1] - 公司与蓝箭航天同为鸿擎科技股东，参股以来双方一直保持密切沟通 [1] 行业技术进展 - 蓝箭航天朱雀三号遥一运载火箭顺利完成首飞任务第一阶段工作，包括加注合练及静态点火试验 [1] - 后续将按计划开展垂直状态操作演练，为正式入轨发射及一子级回收做准备 [1]

核心业务与战略布局 - 公司专业从事通信天线及射频器件产品的研发、生产及销售，产品包括基站天线、射频器件、微波天线等，可满足2G、3G、4G、5G等多网络制式需求，在移动通信天线领域处于行业第一梯队 [3] - 公司战略布局卫星通信赛道，已构建覆盖“星—地—端”全链条的产品体系，包括卫星通信载荷、地面站终端和终端应用三大类 [3] - 2025年上半年，微波天线业务收入约1.19亿元，毛利率高达33%，占公司总收入的22%，是当前毛利最高的业务板块 [4] 卫星通信领域布局 - 资本布局方面，公司持续推进四项战略性投资：出资3000万元参股卫星核心零部件企业鸿擎科技；联合武汉洪山国资成立湖北中洪通宇空间技术有限公司；携手华真资本发起设立规模5000万元的空天产业基金，首期2000万元已完成对上海京济通信的战略投资；与深圳成电大为合作设立“常州市通宇致垣创业投资基金”，公司出资1亿元，拟投资于某低轨卫星互联网龙头企业 [4] - 产品布局方面，卫星通信载荷以支持Ka、Ku频段的星载相控阵天线为代表，已实现低轨通信卫星的小批量应用；终端应用重点发展动中通天线，已拓展至跨境高铁、能源物联及民航通信等新兴领域 [4] 成本管控与盈利能力 - 公司通过优化供应链、提升运营效率及聚焦高毛利业务来改善盈利能力，通过强化供应链管理、降低原材料采购成本等措施持续优化成本结构 [3] - 2025年上半年，成本管控举措已取得成效，推动了海外业务增长，公司正逐步降低对低毛利传统业务的依赖，以优化整体盈利结构 [3][4] 技术优势与知识产权 - 截至2025年6月30日，公司在射频通信领域拥有授权专利700多项，涵盖国际、发明及实用新型等多种类型，拥有扎实的技术积累和知识产权壁垒 [5] - 基于强大的研发实力，公司能够快速响应市场变化，高效完成新产品研发与测试，并凭借可靠的产品质量与纵向一体化的精密制造能力赢得长期稳定的优质客户资源 [5] 海外业务发展 - 2025年上半年海外收入规模首次超越国内，成为驱动业绩增长的核心引擎，主要得益于在“一带一路”沿线国家、中东及东南亚等新兴市场的持续深耕 [6] - 公司正加速开拓全球高端市场：与爱立信等战略客户合作持续深化，成功获得加拿大、澳洲等发达地区订单，并积极推进与诺基亚在欧洲的合作洽谈 [6] - 随着国际经贸环境出现积极变化，欧美市场对国内通信设备企业的准入条件逐步改善，公司正把握机遇，通过技术创新和本地化服务积极布局欧洲及北美高端市场 [6]

公司股价表现 - 11月7日股价上涨5.18%，报收20.30元/股，成交额4.97亿元，换手率7.65%，总市值106.56亿元 [1] 公司主营业务构成 - 基站天线业务是核心收入来源，占比57.09% [1] - 微波天线和射频器件业务分别贡献22.39%和12.77%的收入 [1] - 卫星通讯、其他业务和光模块业务收入占比分别为4.90%、2.18%和0.67% [1] 主要机构投资者 - 国泰中证全指通信设备ETF（515880）于三季度新进成为十大流通股东，持有156.77万股，占流通股比例0.47% [2] - 该基金在11月7日股价上涨中实现浮盈约156.77万元 [2] 相关基金产品表现 - 国泰中证全指通信设备ETF（515880）最新规模为115.52亿元，今年以来收益率达102.63%，在同类4216只产品中排名第5 [2] - 该基金近一年收益率为95.14%，在同类3913只产品中排名第7，成立以来累计收益率为176.23% [2] - 基金经理艾小军任职期间最佳基金回报为254.09% [3]