公司概况 - 公司是国内珠宝首饰头部品牌，市场占有率在境内珠宝首饰市场排名前三[1] - 公司有望受益黄金高景气迎来快速增长，给予公司24年17X PE，目标价24.8元，首次覆盖，给予“推荐”评级[3] - 公司实际控制人为创始人周宗文、周华珍夫妻，两人共计控制公司63.2%的股权，股权结构集中[16] 业绩展望 - 公司2023~2025年预计实现归母净利润13.4/16.0/20.0亿元，对应同比增速22.9%/19.3%/24.8%[10] - 公司2025年预计营业总收入将达到22,921百万元，较2022年增长约106.9%[56] - 公司2025年预计净利润为1,996百万元，较2022年增长约83.7%[56] 营收情况 - 公司2020-2022年收入复合增速达47.9%，2023年前三季度实现收入124.9亿元，同比增长39.8%[1] - 公司收入在疫情后快速恢复，2023年前三季度实现收入124.9亿元，同比增长39.8%，黄金产品收入占比约90%[18] - 公司加盟/自营线下/自营线上业务分别收入83.0/10.7/15.5亿元，占比总收入74.6%/9.6%/13.9%[19] 毛利率及费用管控 - 公司费用管控能力优异，预计销售、管理、研发及财务费用率基本保持稳定，并随收入规模扩大、运营效率提升略有下降[9] - 公司毛利率整体下行受黄金产品及镶嵌产品收入结构调整影响，预计随着黄金消费景气的持续、公司黄金产品继续发力，整体毛利率将继续受影响进行调整[8] - 公司销售费用率稳健优化，21年销售费用率下降至7.6%，23年前三季度净利润10.95亿元，同比增长17.7%[26] 市场趋势 - 全球黄金供应量保持稳定，2017-2023年全球黄金供应量在4600~4900吨之间，23年全球黄金需求为4448吨[1] - 中国黄金消费量在过去几年持续增长，预计未来几年仍将保持增长趋势[37] - 公司通过创新工艺和设计丰富黄金产品矩阵，满足消费需求，打造多样化产品线[38]

公司业绩 - 公司2023年业绩创历史新高，黄金产品销售占比持续提升[2] - 公司2023年净开店超预期，重回快速扩张期，加盟单店毛利有望恢复至接近2018年高点水平[3] - 公司2023年电商收入有望延续提速增长[6] - 公司2023H1分红率为44%，有望维持较高分红率[7] - 公司预计2023-2025年营收和归母净利润将持续增长，给予2024年目标PE为16X，目标市值246亿元，买入评级[9] - 公司现金分红总额为3.26亿元，分红率为44%，预计全年累计分红额维持同比增长，股息率为3.78%[8] 未来展望 - 公司预计2023-2025年营收和归母净利润将持续增长[17] - 公司2024年及往后将持续受益于高黄金消费景气度[26] - 公司2025年预计营业总收入将达到22,723百万元，同比增长13.3%[81] - 公司2025年预计净利润为1,709百万元，同比增长11.2%[81] 新产品和新技术研发 - 公司根据消费趋势转型黄金产品，构建多样化的黄金产品矩阵[21] - 公司2023年以自营店重点拓展广东市场[39] - 公司2023年黄金产品占比预计进一步提升至92%[40] 市场扩张和并购 - 公司门店总数在中国大陆黄金珠宝品牌中排名第三，主要分布在西南、华中、华北等区域，2023年开始加强华南区域布局[29] - 公司终端门店中专卖店数量占43.32%，商场专柜数量占56.68%，主要分布在一二线城市[31] - 公司2023年以自营店重点拓展广东市场[39]

注：总投资金额为计划投资额，主要包括首次铺货、装修、道具及固定资产、旧店转至新店的货 品等。上述面积为建筑面积或租赁面积等，具体以签订的合同为准。 以上经营数据为初步统计数据，最终数据以定期报告为准，特提醒投资者注 意。 证券代码：002867 证券简称：周大生 公告编号：2024-017 周大生珠宝股份有限公司 关于公司 2024 年 3 月份新增自营门店情况简报 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 根据《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 3 号——行业信息披露 （2023 年修订）》第四章第八节珠宝相关业务的要求，周大生珠宝股份有限公 司现将 2024 年 3 月份公司新增自营门店概况披露如下： | 序 | 门店名称 | 所在 | 开设时间 | 经营 | 面积 | 总投资金 | 主要商品 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 号 | | 地区 | | 形式 | (m2 ) | 额（万元） | 类别 | | 1 | 周大生广州天河美林专卖店 | 华南 | 2024.3.1 ...

1、审议通过《关于公司第一期员工持股计划存续期展期的议案》 证券代码：002867 证券简称：周大生 公告编号：2024-013 周大生珠宝股份有限公司 第四届董事会第十八次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 周大生珠宝股份有限公司（以下简称"公司"）第四届董事会第十八次会议 通知于 2024 年 4 月 5 日以通讯及电子邮件等形式送达全体董事，会议于 2024 年 4 月 8 日以通讯方式召开。本次会议应出席董事 11 人，实际出席董事 11 人。 本次会议由董事长周宗文先生主持。本次会议的召集、召开和表决程序均符合《公 司法》、《公司章程》及《董事会议事规则》的有关规定。 二、董事会会议审议情况 2024 年 4 月 10 日 表决结果：同意 5 票；反对 0 票；弃权 0 票；回避：6 票。 公司第一期员工持股计划存续期将于 2024 年 5 月 10 日届满，基于公司未来 持续稳定发展的信心及公司价值的认可，同时最大程度保障各持有人的利益，经 审慎决策，同意将公司第一期员工持股计划的存续期在 2024 ...

本公司及监事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、监事会会议召开情况 周大生珠宝股份有限公司（以下简称"公司"）第四届监事会第十七次会 议于 2024 年 4 月 8 日以现场会议方式召开。公司于 2024 年 4 月 5 日以书面方 式向公司全体监事发出了会议通知。本次会议应出席监事 3 人，实际出席监事 3 人，本次会议由监事会主席戴焰菊召集及主持。本次会议的召集、召开程序 符合《公司法》、《公司章程》及《监事会议事规则》的有关规定。 二、董事会会议审议情况 1、审议通过《关于公司第一期员工持股计划存续期展期的议案》 证券代码：002867 证券简称：周大生 公告编号：2024-014 周大生珠宝股份有限公司 第四届监事会第十七次会议决议公告 1.第四届监事会第十七次会议签字文件。 周大生珠宝股份有限公司 监事会 2024 年 4 月 10 日 表决结果：同意 3 票；反对 0 票；弃权 0 票。 经审核，监事会认为：公司第一期员工持股计划存续期展期的事项符合中国 证监会《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》、《深圳证券交易所 上市公司自律监管指 ...

证券代码：002867 证券简称：周大生 公告编号：2024-015 周大生珠宝股份有限公司 关于公司第一期员工持股计划存续期展期的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 周大生珠宝股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 4 月 8 日召开的 第四届董事会第十八次会议和第四届监事会第十七次会议，审议通过了《关于公 司第一期员工持股计划存续期展期的议案》，同意将公司第一期员工持股计划（以 下简称"本次员工持股计划"）的存续期展期 24 个月，即存续期展期至 2026 年 5 月 10 日。现将具体情况公告如下： 一、 本次员工持股计划基本情况 （1）公司于 2018 年 4 月 14 日召开了第二届董事会第十八次会议、于 2018 年 5 月 10 日召开了 2017 年度股东大会，审议通过了《关于<周大生珠宝股份有 限公司第一期员工持股计划（草案）>及其摘要的议案》等相关议案，本次员工 持股计划筹集资金总额不超过 15,000 万元，具体金额根据实际出资缴款金额确 定，资金来源为公司员工的合法薪酬、自筹资金和向控股股东借款等法律、行政 ...

投资者关系活动概况 - 活动形式为电话会议 [2] - 参与投资者共计44位 [2] - 活动时间为2024年3月22日 [3] - 上市公司接待人员包括董事会秘书及副总经理何小林、证券事务代表荣欢 [3] 参与机构及人员 - 主要机构覆盖券商（中信证券、华安证券等）、公募基金（广发基金、长信基金等）、私募基金（上海雪石资管、北京沣沛投资等）及保险资管（大家资产、前海人寿保险等） [2][3] - 外资机构代表包括富达基金（香港）、Pinpoint Asset Management [3] 交流内容 - 讨论焦点涉及6G鎏光金系列产品、金价波动对业务的影响及IP系列产品开发 [3] - 公司强调信息披露符合《信息披露管理制度》要求，未出现重大信息泄露 [3] 其他信息 - 未提供附件清单 [3] - 部分问答内容可参考前次活动记录及已披露公告 [3]

证券代码：002867 证券简称：周大生 公告编号：2024-012 周大生珠宝股份有限公司 关于控股股东部分股权质押及解除质押的公告 1、本次股份质押基本情况 二、控股股东股份解除质押基本情况 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 | | 是否 | | 占其所 | 占公司 | 是否为限 售股（如 | 是否 | 质押 | 质押 | | 质 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 股东名称 | 为控 | 本次质押数 | 持股份 | 总股本 | 是，注明 | 为补 | 起始 | 到期 | 质权 | 押 | | | 股股 | 量（股） | | | | 充质 | | | 人 | 用 | | | 东 | | 比例 | 比例 | 限售类 | 押 | 日 | 日 | | 途 | | | | | | | 型） | | | | | | | | | | | | | | | 解除 | 中国 | 置 换 | | | | | | | | | 2024 | 质押 | 银河 | ...

投资者关系活动概况 - 活动形式为电话会议 [2] - 参与投资者共计63位 [2] - 参与机构包括天风证券、兴华基金、三井住友德思资管等40余家金融机构 [2][3] - 活动时间为2024年3月15日 [3] 交流内容 - 主要讨论商业模式、IP产品系列、黄金产品出货渠道等话题 [3] - 具体问答内容可参考前次活动记录表及已披露公告 [3] 信息披露 - 公司严格遵守《信息披露管理制度》 [3] - 未出现未公开重大信息泄露情况 [3]

投资者关系活动概况 - 活动类别为特定对象调研 [1] - 参与投资者为西部商社的郁曦雅 [1] - 活动时间为2024年3月12日 [1] - 活动地点在周大生总部会议室 [1] - 公司接待人员为证券事务代表荣欢 [1] 交流内容 - 投资者主要关注商业模式、IP产品系列、黄金产品出货渠道、金价波动影响等话题 [1] - 相关问答内容可参考前次活动记录表和已披露公告 [1] 信息披露合规性 - 公司严格遵守《信息披露管理制度》 [1] - 确保信息披露真实、准确、完整、及时、公平 [1] - 未出现未公开重大信息泄露情况 [1] - 现场调研投资者已签署深交所要求的承诺函 [1]