关于公司控股股东收到中国证券监督管理委员会立案告知书的公告 - 公司控股股东华阳新材料科技集团有限公司收到中国证监会《立案告知书》（编号：证监立案字0172025002号）[1] - 立案原因是华阳集团2021年占用阳煤化工股份有限公司资金，导致阳煤化工涉嫌未按规定披露非经营性资金往来[1] - 中国证监会依据《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国行政处罚法》等法律法规对华阳集团予以立案[1] 对公司的影响说明 - 该事项不涉及公司，与公司无关[2] - 不会对公司正常生产经营活动产生任何影响[2] - 公司不存在控股股东及其他关联人占用资金的情况[2] 信息披露渠道 - 公司指定信息披露媒体为《上海证券报》《中国证券报》《证券日报》及上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）[2] - 公司发布的信息均以上述指定媒体刊登的公告为准[2]

工装材质与设计升级 - 工装材质从劳动布、帆布逐步升级为防静电、阻燃、透气的特种面料，增强防撕裂和耐磨性能 [1][2] - 工装设计注重功能性：缝制多个工具口袋、工作证专用口袋、肘部膝部加厚处理 [2] - 采用藏蓝色、绿色、橙色等色彩区分不同工种 [2][3] 工装管理优化 - 日均清洗500多套工装，每名矿工每周可换洗一次，破损处及时修补 [5][8] - 新增工业烘干机，工装清洗后两小时即可烘干，解决传统晾晒效率低的问题 [7][9] - 洗衣组定期征集职工意见改进服务，工装洁净度与舒适度显著提升 [5][7] 工装反映企业转型 - 煤矿智能化推动部分职工从井下工装转为西装，远程操控智能设备 [2][6] - 集团转型中员工跨行业流动，如采煤副队长转岗光伏智能制造车间副主任，工装从煤矿服变为灰色POLO衫 [2] - 工装迭代体现公司"以人为本"理念，通过装备升级提升职工幸福感 [1][4] 劳保防护用品改进 - 煤矿单位新增防砸马甲、防砸靴，配发轻暖白绒工装，自救器重量从3公斤减至1公斤 [4] - 电解铝分公司配备防高温面罩、耐高温绝缘劳保鞋，安全性与舒适度同步优化 [4] - 工装与劳保用品升级成为职工幸福指数的具象化指标 [4][9]

公司培训计划 - 山西华阳集团持续开展定向钻机专项培训，2024年结业的48名学员已成为技术骨干[1] - 2025年培训选拔92名职工分两期进行，聚焦定向钻进技术人员与机长方向[1] - 培训包括40天地面理论培训和30天井下实操，实操地点在开元公司9715进风巷等区域[1] - 相比2023年，2024年培训人员更多且更年轻化，增加了井下实操和上机培训时间[1] 培训优化措施 - 将井下易损件拆解安装学习环节转移至集团实训场地，训练时间更长且针对性更强[2] - 邀请2024年优秀学员录制全流程标准视频循环播放，帮助学员养成规范操作习惯[2] - 通过不定期抽查、定期考核和阶段性考试检验学员学习成果[2] 培训成效 - 第一期学员晋本涛从操作顾虑到能熟练带领小组作业并应对突发状况[2] - 学员杨磊从依赖技术组数据到能独立完成定向钻孔单孔设计并调整钻孔轨迹[2] - 第一期学员施工3个成孔，其中2个深度达201米，1个深度达120米[2] 技术应用 - 千米钻机在瓦斯治理中卓有成效，是当前治理瓦斯的重要技术手段[1] - 公司通过培训打造专业自有施工队伍，满足钻探业务需求并助力矿井高产高效[2]

报告行业投资评级 - 超配（上调） [1] 报告的核心观点 - 国内主流自主车企和新势力车企响应《保障中小企业款项支付条例》，压缩供应商付款账期至不超60天，利于缓解供应链资金链挤压，提升零部件企业竞争力和供应链整体竞争力 [5][50] - 小鹏G7亮相预售，是2025年小鹏首款全新车型且将成全球首辆L3量产车，多家车企规划2025下半年量产L3级别辅助驾驶车辆，有望刺激消费和提升零部件产品渗透率 [5][50] - 建议关注推动智能化进程的主机厂比亚迪、长安汽车，以及智能驾驶产业链的保隆科技、华阳集团、伯特利 [5][50] 根据相关目录分别进行总结 汽车行业走势及估值回顾 - 截至2025年6月12日，申万汽车板块近两周下跌0.61%，跑输沪深300指数1.47个百分点，排名第26；6月初至今上涨1.33%，跑输0.02个百分点，排名第19；年初至今上涨10.01%，跑赢11.10个百分点，排名第6 [5][12] - 近两周申万汽车行业子板块有涨有跌，乘用车板块下跌0.97%，汽车零部件板块下跌1.25%，摩托车及其他板块上涨6.08%，汽车服务板块上涨2.23%，商用车板块上涨0.63% [15] - 截至2025年6月12日，剔除负值后，申万汽车板块PE（TTM）为29.06倍；汽车服务板块31.41倍，汽车零部件板块23.33倍，乘用车板块37.00倍，商用车板块21.92倍，摩托车及其他板块24.97倍 [17] 行业数据跟踪 - 5月我国汽车产量264.9万辆，同比增长11.7%，环比增长1.1%；销量268.6万辆，同比增长11.1%，环比增长3.7%；出口55.1万辆，同比增长14.6%，环比增长6.6% [5][20] - 4月汽车经销商库存预警指数为52.7%，同比下降5.50pct，环比下降7.10pct [5][20] - 与6月1日相比，6月12日钢材价格下跌0.63%，铝价上涨1.87%，铜价上涨1.07%，碳酸锂价格下跌0.08%，顺丁橡胶价格下跌2.18%，玻璃价格下跌2.44% [23] 行业新闻 - 中汽协公布5月汽车产销同比两位数增长，新能源汽车表现突出，出口也增长 [29][32] - 多家车企承诺支付账期不超60天 [33][34] - 工信部加大对特定车型抽查力度 [35] - 乘联分会崔东树鼓励行业价格市场化竞争 [36] - 商务部称中欧电动汽车案价格承诺磋商进入最后阶段 [37] - 王侠表示汽车行业兼并重组浪潮不可避免 [38][39] - 乘联分会统计5月乘用车市场零售、批发及新能源市场零售情况 [40] 企业新闻 - 小鹏G7亮相预售，预售价23.58万元，具备L3级算力，搭载3颗图灵AI芯片 [41] - 长安朱华荣表示长安凭三大优势稳健发展，有销量目标 [42] - 阿维塔宣布未来三大规划 [43] - 比亚迪王传福称海外销量数据将变好 [44] - 长安朱华荣反对恶性竞争 [45] - 雷军预计小米汽车业务今年下半年盈利 [46] - 比亚迪计划明年在日本推微型电动车 [47] - 比亚迪公告5月新能源汽车产量、销量等情况 [48] 投资建议 - 建议关注推动智能化进程的主机厂比亚迪（002594）、长安汽车（000625），以及智能驾驶产业链的保隆科技（603197）、华阳集团（002906）、伯特利（603596） [5][50] - 比亚迪2025年一季度业绩强劲，海外市场亮眼 [51] - 长安汽车2025年一季度虽营收受影响，但核心业务盈利能力改善，出口业务强，将推新车型 [51] - 保隆科技2025年一季度营收和利润增长，业务发展好，海外布局深化 [51] - 华阳集团2025年一季度营收增长，智能化产品发展好，海外市场拓展 [53] - 伯特利2025年一季度营收和利润增长，业务和海外市场表现佳 [53]

公司电商平台发展历程 - 2018年与京东合作打造"京东慧采"平台，成为煤炭行业首家开展电商采购的企业，上线1-5月采购2846种商品金额750万元，比价降幅达4.1% [2] - 2020年与纳思达合作引入京东、苏宁等多家电商，实现平台从单一到多元的转变 [2] - 2023年初启动自主建设的"华阳电商平台3.0"，与阿里云合作并于同年11月上线，2024年3月全面推广 [2] - 电商采购从无到有逐步迈向数字化、智能化、高效化新阶段 [3] 平台功能与运营模式 - 平台包含运营端、商城端、供应商端、驾驶舱四大模块，实现采购、管理、数据集成全流程自主可控 [4] - 新增商品管理和线上验收模块，自动生成供应商评分机制，引入震坤行、西域工业品等专业电商拓展采购渠道 [4] - 与ERP、金税平台等系统互联，构建开放共享的供应链生态，采购结算全流程智能化 [4] - 累计入驻采购单位214家、供应商74家，发布商品16万件，成交金额达3.7亿元 [5] 采购效率与成本优化 - 采购周期从过去较长缩短至10天内完成，结算流程简化支持多发票一键开具 [5] - 2024年1-5月外部供应商订单官网价5696.74万元，实际采购5176.87万元，节约金额519.87万元，节约率9.13% [5] - 通过集约化管理增强议价能力，物资采购单价显著下降 [5] 未来发展规划 - 以"数据驱动、AI赋能、业采一体、安全可控"为核心，深化业务管理与系统建设 [6] - 计划实现商品归集、智能价格监管、供应商全生命周期管理、仓储物流可视化 [6]

煤炭科技创新成果转移转化项目评审 - 山西华阳集团3个项目通过2025年度第一批煤炭科技创新成果转移转化项目评价论证 [1][6] - 高强可调电爆震体积致裂增渗强化煤层气抽采装备获评一级 [1] - 煤矿岩巷盾构掘进技术与装备获评二级 [1] - 温控法治理自燃矸山及智慧动态管理监测技术获评三级 [1] 高强可调电爆震体积致裂增渗强化煤层气抽采装备 - 由新宇岩土公司应用实施 [1] - 提高瓦斯抽采效率并降低系统运行成本 [1] - 为地面煤层气开发提供新的技术途径 [1] 煤矿岩巷盾构掘进技术与装备 - 在一矿、新景、开元3座矿井试验应用 [2] - 缩短掘进施工周期并解决传统掘进技术的安全隐患 [2] - 推动煤矿安全、绿色、高效开采 [2] 温控法治理自燃矸山及智慧动态管理监测技术 - 由九洲公司推进应用 [4] - 通过温控装置高效导出矸山热量并实现全流程智能管控 [4] - 有效抑制矸山自燃现象并保护生态环境 [4] 华阳集团科技创新战略 - 将科技创新融入煤炭产业发展全过程 [6] - 加快培育和发展新质生产力 [6] - 积极推进科技成果转化以支撑煤炭产业转型升级 [6]

报告公司投资评级 - 上调华阳集团评级至“买入” [4][6][22] 报告的核心观点 - 华阳集团历经周期考验，实现汽车电子与精密压铸双轮驱动，抓住多媒体行业转换机遇成为视盘机精密零部件龙头，后转型汽车产业 [1] - 汽车电子产品竞争力强，HUD 和车载手机无线充电产品国内市场份额均为第一，座舱域控产品份额位列第八，且域控产品持续迭代升级，市场份额有望扩大 [2] - 精密压铸业务稳健增长，产品应用于多领域，以汽车关键零部件为主，2024 年相关销售收入和重要客户营收大幅增长，新项目和订单额增加 [3] - 2024 年公司订单大幅增长，竞争优势明显，汽车电子市场空间大，精密压铸业务需求稳健，上调盈利预测，预计 2025 - 2027 年归母净利润及增速可观，现价对应 PE 倍数合理 [4][22] 根据相关目录分别进行总结 相关数据与图表 - 展示公司历年营收与增速、归母净利润及增速、分产品营收占比、分地区营收占比、毛利率与净利率、ROE 与 ROIC 等图表 [12][14][19] - 2024 年汽车电子营收占比 74.85%，精密压铸占比 20.33%；国内营收占比 85.26%，国外占比 14.74% [15][18] 投资建议 - 因 2024 年业绩增长强劲，汽车电子和精密压铸业务订单大幅增加，上调公司盈利预测，预计 2025/2026 年归母净利润为 9.79/12.66 亿元（原值为 8.23/10.15 亿元），2027 年为 16.01 亿元，2025 - 2027 年归母净利润增速分别为 50.3%/29.3%/26.5%，截至 6 月 6 日收盘，现价对应 PE 分别为 17.11/13.24/10.47 倍，上调评级至“买入” [4][20][22] 财务预测 |指标|2023|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|10158|13450|17268|21739| |同比|42.3%|32.4%|28.4%|25.9%| |归母净利润（百万元）|651|979|1266|1601| |同比|40.1%|50.3%|29.3%|26.5%| |毛利率|20.7%|20.5%|20.5%|20.5%| |ROE|10.1%|13.6%|15.7%|17.4%| |每股收益（元）|1.24|1.87|2.41|3.05| |PE|25.72|17.11|13.24|10.47| |PB|2.59|2.33|2.08|1.82| |EV/EBITDA|14.70|11.03|8.95|7.31|[10] 华阳集团公司财务报表以及相应指标 - 涵盖资产负债表、利润表、现金流量表等，展示各年度流动资产、现金、应收账款等项目数据及主要财务比率 [24]

行业荣誉与技术创新 - 华阳集团在煤炭行业获得多项全国性荣誉，包括"新时代最美矿工"和"新时代青年先锋奖" [3] - 一矿调度室主管刘世明通过"五优化、四建立、三狠抓"工作法实现职工劳动强度降低10%、产量提升15% [3] - 二矿采煤三队副队长董腾飞以技术革新与"传帮带"实践成为行业标杆 [3] - 一矿调度室皮带三队副队长杨清累计处理电气事故1289起，申请3项国家专利，获评"新时代青年先锋奖" [3] 精神文明建设成果 - 一矿连续七届21年蝉联"全国文明单位"，成为阳泉市唯一获此殊荣的单位 [5] - 一矿"五个文明"协同发展模式包括物质文明累计生产商品煤1.66亿吨，政治文明打造"七个一线"党建品牌，精神文明开展"四德""三观"教育，社会文明推行"五清楚、六必帮、七必谈"思政工作法，生态文明获国家级绿色矿山与智能化矿井认证 [5] - 新景公司温文文家庭获评"全国文明家庭"，其"国家级技能大师工作室"完成50余项技术革新 [7] 企业文化与战略融合 - 华阳集团将"爱党、爱国、爱企、爱岗"主题活动融入企业文化，通过"最美华阳人"评选和技能大师工作室建设提升职工素质 [9] - 精神文明建设与安全生产、智能化建设深度融合，一矿国家级智能化矿井建成后设备故障率降低30.65% [11] - 绿色矿山建设推动生态修复与资源开发协同发展，实现"黑色煤炭"向"绿色经济"转型 [11] 战略展望 - 华阳集团持续推进精神文明建设与"五型华阳"战略同频共振，以社会主义核心价值观引领企业发展 [13]

公司荣誉与成就 - 华阳集团在2025年获得多项全国性荣誉，彰显"五型华阳"建设成效 [1] - 华阳一矿调度室主管刘世明荣膺"新时代最美矿工——十大杰出矿工"，其工作法实现职工劳动强度降低10%、产量提升15% [1] - 华阳二矿采煤三队副队长董腾飞成为"新时代最美矿工"标杆 [1] - 华阳一矿调度室皮带三队副队长杨清获评2025年度"新时代青年先锋奖"，累计处理电气事故1289起，申请3项国家专利 [1] - 华阳一矿连续七届、21年蝉联"全国文明单位" [1] 精神文明建设成果 - 华阳一矿"五个文明"协同发展模式成效显著，包括物质文明、政治文明、精神文明、社会文明和生态文明 [2] - 华阳一矿累计生产商品煤1.66亿吨 [2] - 华阳一矿获得国家级绿色矿山与智能化矿井认证 [2] - 新景公司温文文家庭获评"全国文明家庭"，完成50余项技术革新 [2] 技术创新与绿色发展 - 华阳一矿建成国家级智能化矿井，实现设备故障率降低30.65% [2] - 绿色矿山建设推动生态修复与资源开发协同共进 [2] - 公司持续推动精神文明建设与安全生产、智能化建设深度融合 [2] 战略发展 - 华阳集团让精神文明建设与"五型华阳"战略同频共振 [3] - 公司将社会主义核心价值观落实到企业发展的每一个细节 [3]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：车载显示行业、汽车智能化行业 [1][3] - **公司**：华阳集团、小米、阿维塔、宝马、大陆集团、京东方、京元电子、德赛西威、马瑞利、华阳泽锦、未来黑科技、华为、奕力电子、岩峰伟视通、日系电装、今溪大陆集团、奇瑞、北汽、长安福特、安徽大众、现代 [1][5][8][9][17][18][19] 纪要提到的核心观点和论据 汽车智能化发展情况 - **核心方向与进展**：汽车智能化包括智能驾驶和车载座舱智能化两个核心方向，过去几年在智能座舱领域进展显著，DMS、OMS、HUD 等技术在国内市场应用和渗透率快速提升，国内头部汽车 TIER one 厂商市场份额加速集中，龙头企业业绩超越市场平均水平 [3] HUD 产品市场情况 - **市场进程与趋势**：HUD 产品正在跨越渗透率鸿沟，扩散进程可能加快。2024 年国内乘用车前装标配 HUD 上险量达 356 万辆，渗透率从 2023 年的 11%提升至 16%，随着价格下降和用户体验增强，渗透率持续提升并向中端标配演进，中国厂商在供应端份额逐步提升推动市场发展 [6] 虚拟全景显示技术 - **应用前景**：在汽车智能座舱中应用前景广阔，相比传统显示屏和 HUD 产品，能提供更丰富信息呈现，长期有望扩大成像空间和投影尺寸，可能替代现有显示屏类成像方案 [4] - **技术优势**：显示范围更广，可横跨前挡风玻璃区域，降低光学反射误差，提高图像清晰度和稳定性；无需实体屏幕，不受屏幕曲率限制，通过投影实现超宽范围显示，兼具 HUD 平视显示及传统屏幕图像质量清晰的优点；通过多个屏幕及反射镜组实现超宽视野投影画面，设置特殊黑色涂层区域并叠加背光分区技术，提高亮度控制精确度和优化对比度，强光下也能清晰显示，满足所有座位驾乘者视觉需求 [10][11] - **信息呈现优势**：可一次性投影多种信息，满足主驾和副驾需求，避免中控屏频繁切换，结合驾驶员行为改变显示内容 [12] - **与 HDR 关系**：与 HDR 并非完全替代关系，配合使用可提升智能座舱体验 [13] - **发展路径与挑战**：当前多采用多个光机方案，产品技术迭代和规模化生产有望推动成本下降，可能长期替代传统车载屏幕优化整车成本，但面临复杂光学设计、散热管理、机电控制、量产一致性等难题，设计中需解决杂散光影响、黑色涂层反射率与透光率平衡、分区背光调控等问题，系统集成层面需解决散热管理、体积空间排布等问题 [14] 国内 HOD 制造商市场表现 - **市场份额变化**：国内 HOD 制造商起步晚，但凭借成本控制和本土资源整合能力打开市场。2019 年约 90%国内市场被海外厂商占据，2024 年中国厂商市场份额达 57%，华阳以 22%市占率领先 [9] 华阳集团情况 - **领先地位与业务增长**：在虚拟全景显示领域占据领先地位，通过子公司支持汽车电子业务，座舱域控产品销量增长迅速，2024 年销量同比增长 200%达 30 万台，占汽车电子板块收入比例接近 10%，预计 2025 年二季度及下半年奇瑞、北汽和长安福特等车型带来增量空间 [1][18] - **客户拓展**：积极拓展国内外客户群，与安徽大众合作，获得现代和长安福特项目定点 [19] - **业绩预期**：预计 2025 年归母净利润为 8.57 亿元，2026 年为 10.76 亿元，目前股价对应 2025 年和 2026 年 PE 水平分别为 20 倍和 16 倍，呈低估状态，看好长期成长空间，一季度净利润增速受大客户销量波动影响，后续收入和利润增速预计回升，整体营收同比增长 25% [20] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **小米预期车型虚拟全景显示系统特点**：展示的天气屏全景显示系统采用从 A 柱到 A 柱的投影显示方案，与阿维塔远端屏不同，能提升视觉感官体验，呈现更多娱乐交互信息 [5] - **虚拟全景显示技术竞争优势供应商**：具备综合车载显示能力的供应商在光学设计、屏幕显示、算法、量产经验等方面有长期积累，率先实现量产的厂商在产品设计、技术迭代及成本控制方面有先发优势 [7] - **虚拟全景显示技术设计难点**：设计中需遮蔽杂散光路径、调整反射区域材料，寻求黑色涂层反射率与透光率平衡，如小米天际屏实现 903 分区控光 [14] - **虚拟全景显示技术系统集成难点**：需解决散热管理问题，与整车空调出风口线束走向协同考虑，未来可能向透明区域投影方向发展，提高亮度要求使散热管理成为重要迭代方向 [14]