证券代码：002906 证券简称：华阳集团 公告编号：2024-071 惠州市华阳集团股份有限公司 关于使用部分闲置募集资金进行现金管理的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 惠州市华阳集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 8 月 16 日召 开的第四届董事会第十六次会议审议通过了《关于使用部分闲置募集资金进行现 金管理的议案》，同意公司及控股子公司使用总额度不超过人民币 40,000 万元 的闲置募集资金进行现金管理，额度使用期限为自本次董事会审议通过之日起 12 个月，并授权管理层在额度范围内行使具体操作的决策权并签署相关合同文 件 。具体内容详见公司于 2024 年 8 月 20 日刊登在巨潮资讯网 （http://www.cninfo.com.cn）和《证券时报》《中国证券报》《上海证券报》 上的《关于使用部分闲置募集资金进行现金管理的公告》（公告编号：2024-047）。 近日，公司全资子公司惠州市华阳精机有限公司使用暂时闲置募集资金人民 币 3,000 万元在现金管理专用结算账户开户银行购买了理财产品；公司全资子 ...

行业或公司 * 华阳集团 核心观点和论据 * **华阳集团发展历程**：华阳集团经历了初创期、转型加速期、机遇期和崛起期，尤其在2021年至2023年抓住电动化机遇，实现业绩增长。[1] * **核心业务**：华阳集团的核心业务包括电子业务和精密注塑业务，其中电子业务占比超过70%，精密注塑业务占比约20%。[3] * **电子业务增长**：电子业务收入从2017年的30%增长至2023年的70%，毛利率从26%提升至22%。[4] * **精密注塑业务增长**：精密注塑业务收入从2012年的1.3亿元增长至2023年的16.6亿元，年化收入增长25%。[17] * **新产品放量**：华阳集团的新产品如座舱预控、HOD无线充电等预计在2024年收入达到10亿元，2025年达到30亿元，2026年达到50亿元。[19] * **业绩增长**：华阳集团业绩从2023年4月开始反转，预计2024年利润增长45%。[22] * **估值**：华阳集团当前市值约160亿元，对应2024年PE约为17-18倍，估值低估。[23] 其他重要内容 * **客户拓展**：华阳集团在2021年至2023年拓展了长安、长城、吉利等合资和新势力客户，产品方面推出电子外后视镜、预控制器、AR、SUV等产品。[7] * **技术储备**：华阳集团在HUD业务的技术储备和客户储备在行业领先，市占率从2023年的21.7%有望进一步提升。[12] * **产能扩张**：华阳集团在过去两年持续进行产能扩张，预计未来几年产能将持续推进。[3] * **行业趋势**：华阳集团看好汽车电子行业的发展，预计未来几年利润增幅增速在35%以上。[26]

股权情况 - 公司直接持有安特工业7%股权，间接持有安特科技2.1%股权[1] 征收补偿金额 - 安特工业征收补偿4.14343752亿元，安特科技1.36646481亿元[1] 补偿款收取情况 - 2020年11月安特工业、科技收80%补偿款[2] - 2022 - 2024年安特工业多次收款[2][3][4][5][6] - 2024年11月安特科技收齐补偿款[5] - 近日安特工业收齐补偿款[6]

公司HUD产品技术及市场情况 - 公司持续投入研发，推进HUD产品与ADAS、DMS、CMS等功能的协同，提升产品体验 [1] - W-HUD产品不断升级，率先实现5.1寸TFT HUD量产，AR-HUD涵盖TFT、DLP、LCOS等成像方案，并布局光波导、裸眼3D技术 [1] - 公司HUD产品2024年1-9月份国内市场份额为21.2%，排名第一，新获长城、长安、奇瑞、比亚迪、极氪、Stellantis集团、大众、小鹏、一汽红旗等客户项目定点 [1] 公司域控产品进展 - 公司座舱域控产品芯片方案丰富，涵盖高通、瑞萨、芯驰等，均已实现量产，2024年前三季度出货量大幅增长，销售收入占比大幅提升 [2] - 公司已建立较强的硬件设计、底层软件和中间件开发等技术能力，推出多种芯片方案的行泊一体域控产品、基于高通8255芯片的舱泊一体域控方案，研发基于高通8775芯片的舱驾一体及中央计算单元等跨域融合方案 [2] - 公司座舱域控产品新获得奇瑞、长安、长安深蓝、长安启源、长安福特、北汽等客户诸多项目，平台型量产项目逐步增多，将支撑公司座舱域控产品量产规模继续提升 [2] 公司汽车电子业务海外市场拓展 - 公司加大海外市场开拓力度，国际车企客户项目及自主、合资车企全球化车型定点项目增多 [2] - 公司车载无线充电产品已配套Stellantis集团、现代汽车集团实现全球化供应，HUD产品已获得大众汽车集团、Stellantis集团等国际客户平台项目及玛莎拉蒂品牌定点项目，多类汽车电子产品为奇瑞、长城、长安福特等客户全球化车型配套 [2] - 预计未来海外业务规模将明显增加 [2] 公司精密压铸业务竞争优势及发展展望 - 公司精密压铸业务具备先进的精密模具技术、强大的FA能力以及成本、质量的管控能力，客户群体涵盖国际知名汽车一级供应商及全球整车厂客户，已成为国内精密压铸行业最具竞争力的企业之一，2019年-2023年营业收入复合增长率超过30% [2] - 产品线涵盖铝合金、镁合金、锌合金，产品应用主要为汽车关键零部件，近年来随着汽车轻量化、电动化、智能化的快速发展，应用领域拓展至三电系统核心零部件、汽车智能化电子零部件等 [4] - 今年以来汽车智能化电子零部件快速放量，中大吨位压铸量产项目增多，新订单开拓持续增加，公司积极安排产能扩充，未来发展趋势持续向好 [4] 公司业务布局规划及进展 - 为满足业务快速发展需要并不断提升本地化配套和服务能力，公司先后在常熟、湖州新增精密压铸生产基地，在重庆、上海新设立子公司研发及销售汽车电子产品 [4] - 公司为进一步开拓海外市场，已与日企合作布局海外生产场所，有序推进海外自建生产基地布局 [4]

股权情况 - 公司直接持有安特工业7%股权，间接持有安特科技2.1%股权[1] 征收补偿金额 - 安特工业征收补偿4.14343752亿元，安特科技1.36646481亿元[1] 补偿款收款情况 - 2020 - 2024年安特工业和安特科技分阶段收到补偿款[2][3][4][5] - 近期安特工业累计收3.984297785亿元，占96.16%[6] - 2024年11月安特科技收齐全部补偿款[5] 财务影响 - 安特工业本次收款对当期利润无影响，以审计报告为准[7]

担保与业务额度 - 公司为控股子公司银行授信担保额度不超62亿元，全资子公司华阳精机为江苏中翼原料采购担保额度不超5000万元，公司及控股子公司开展资产池业务额度不超12亿元[1] - 原授信业务最高担保总额3.5亿元，现提高至8亿元；原华阳通用、华阳多媒体资产池业务担保债权最高额分别为1.5亿元、5000万元，现分别提高至3亿元、1.4亿元[3] - 截至公告日，公司及控股子公司已签署有效担保合同额度合计590754.50万元，占2023年12月31日经审计净资产的98.80%；实际对外担保余额217234.43万元，占2023年12月31日经审计净资产的36.33%[19] - 中信银行惠州分行对惠州市华阳集团股份有限公司旗下华阳通用最高担保总额80000万元，保证方式为连带责任保证[21] - 中信银行惠州分行对华阳通用、华阳多媒体等公司最高担保总额30000万元，华阳多媒体为14000万元，保证方式为资产池质押担保[21] 子公司业绩 - 惠州华阳通用电子有限公司2023年营收39.21亿元，2024年前三季度营收38.63亿元[7] - 惠州市华阳多媒体电子有限公司2023年营收12.95亿元，2024年前三季度营收12.82亿元[8] - 截至2024年9月30日，公司营业收入13561.15万元[11] - 惠州市华阳智能技术有限公司2023年度营业收入9592.60万元，2024年前三季度营业收入3729.22万元[12][13] - 惠州市华阳精机有限公司2023年度营业收入131593.56万元，2024年前三季度营业收入117841.65万元[15][16] - 江苏中翼汽车新材料科技有限公司2023年度营业收入35742.64万元，2024年前三季度营业收入27432.90万元[17][18] 子公司资产负债 - 惠州华阳通用电子有限公司截至2023年12月31日总资产40.07亿元，总负债20.52亿元，净资产19.55亿元；截至2024年9月30日总资产51.56亿元，总负债30.55亿元，净资产21.01亿元[7] - 惠州市华阳多媒体电子有限公司截至2023年12月31日总资产13.92亿元，总负债6.43亿元，净资产7.49亿元；截至2024年9月30日总资产18.42亿元，总负债10.44亿元，净资产7.99亿元[8] - 惠州市华阳光电技术有限公司截至2023年12月31日总资产2.58亿元[10] - 截至2024年9月30日，公司总资产28462.76万元，总负债7245.76万元，净资产21217.00万元[11] - 惠州市华阳智能技术有限公司截至2023年12月31日总资产7017.02万元，总负债6122.45万元，净资产894.57万元；截至2024年9月30日总资产6684.53万元，总负债6444.35万元，净资产240.18万元[12][13] - 惠州市华阳精机有限公司截至2023年12月31日总资产210784.29万元，总负债75739.06万元，净资产135045.23万元；截至2024年9月30日总资产259106.67万元，总负债114934.98万元，净资产144171.69万元[15][16] - 江苏中翼汽车新材料科技有限公司截至2023年12月31日总资产39993.54万元，总负债18424.81万元，净资产21568.72万元；截至2024年9月30日总资产42853.31万元，总负债17470.71万元，净资产25382.60万元[17][18] 子公司股权结构 - 惠州华阳通用电子有限公司股权结构为公司持股87.12%，全资子公司华旋有限公司持股12.88%，公司直接和间接合计持有100%股权[6] - 惠州市华阳多媒体电子有限公司股权结构为公司持股86.50%，全资子公司华旋有限公司持股13.50%，公司直接和间接合计持有100%股权[8] - 惠州市华阳光电技术有限公司股权结构为公司持股100%[10]

报告公司投资评级 - 华阳集团评级为“增持”[14][16] 报告的核心观点 - 华阳集团Q3业绩创新高，汽车电子收入大幅增长，Q3归母净利润同比增长53.54%，营收26.48亿元同比增长37.25%，扣非归母净利润同比增长56.58%，2024年前三季度整体业绩也呈增长态势[11] - 域控和HUD市场开拓进展迅速，HUD产品市场份额2024年1 - 8月份国内为21.3%排名第一，座舱域控产品订单开拓成果显著且产品不断迭代升级[12] - 精密压铸新获多个项目定点，3500吨压铸机开始量产，相关零部件项目快速放量订单持续增加[13] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - Q3公司实现营收26.48亿元同比增长37.25%，归母净利润1.78亿元同比增长53.54%，扣非归母净利润1.74亿元同比增长56.58%，Q3毛利率为21.06%，同比下降0.82pct，环比下降0.88pct，2024年前三季度整体业绩增长[11] 业务发展 - HUD产品新获多个客户项目定点，市场份额领先，座舱域控产品新获多客户项目且量产项目增多出货量增长销售收入占比提升并推出多种新产品[12] - 精密压铸业务新获多个项目定点，3500吨压铸机量产主要生产新能源三电系统电机壳体产品且增加压铸机数量应对订单[13] 投资建议 - 公司前三季度业绩高增长，汽车电子和精密压铸新获项目定点竞争优势明显，维持“增持”评级，预期2024/2025/2026年归母净利润为6.68/8.23/10.15亿元，对应PE分别为24.93/20.22/16.39倍[14] 财务预测 - 预计2024 - 2026年营业收入分别为87.80/103.37/121.29亿元同比增长23.0%/17.7%/17.3%，净利润分别为6.68/8.23/10.15亿元同比增长43.6%/23.3%/23.4%，毛利率分别为23.0%/23.2%/23.6%等[19]

汽车电子业务客户情况 - 近年来公司汽车电子业务客户结构持续优化客户群扩大大客户数量增加[2] - 今年国内自主车企客户奇瑞吉利赛力斯北汽广汽等营业收入大幅增长[2] - 理想蔚来小鹏等车企量产项目及定点项目增加配套产品品类丰富[2] - Stellantis集团现代集团等国际车企客户量产规模增加并获新项目[2] 汽车电子产品放量节奏 - 公司保持高强度研发投入推动产品迭代拓展新产品[2] - 今年前三季度部分产品持续放量HUD和车载无线充电产品市占率国内前列并逐步全球供应[2] - 座舱域控精密运动机构数字声学等产品销售规模快速增长[2] - 电子外后视镜VPD驾驶域控等新产品开始量产[2] - 前瞻布局多功能融合新产品拓展新增长点[2] 车载显示业务发展情况 - 车载显示市场随汽车智能化发展持续增长[2] - 公司屏显示产品营业收入持续大幅增长产品向大屏化多屏化拓展OLED屏项目增加[2] - 公司持续投入技术研发推出多种屏显示产品[2] - 公司车载显示单元还包括多种产品将探索更多应用场景提供整体解决方案[2] VPD产品情况 - 公司利用技术优势在国内率先推出VPD产品预计明年量产并推进下一代融合方案[3] - VPD产品显示视场角大可视区域拓展显示内容丰富[3] - VPD产品可与AR - HUD产品结合提供差异化座舱体验丰富产品矩阵[3] 精密压铸业务情况 - 今年前三季度汽车智能化及光通讯模块相关零部件项目快速放量销售收入大幅增长[3] - 公司精密压铸业务订单持续增加下半年获众多客户新项目定点[3] - 公司根据规划扩充精密压铸业务产能多个项目已投产或正在建设[3]

证券代码：002906 证券简称：华阳集团 公告编号：2024-067 惠州市华阳集团股份有限公司 关于参股公司收到旧厂房征收补偿款的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 2023 年 12 月，安特工业收到货币补偿款人民币 6,000,000.00 元。具体内 容详见公司于 2023 年 12 月 5 日刊登在巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn） 上的《关于参股公司收到旧厂房征收补偿款的进展公告》（公告编号：2023-092）。 二、本次收到征收补偿款的情况 近日公司收到安特工业、安特科技通知，安特工业于近期收到货币补偿款人 民币 2,670,703.80 元，安特科技于近期收到货币补偿款人民币 27,329,296.20 元。截至本公告披露日，安特工业累计收到货币补偿款人民币 373,145,705.40 元，占总货币补偿款的 90.06%；安特科技累计收到货币补偿款人民币 136,646,481.00 元，已收到全部货币补偿款。 三、对公司的影响 一、情况概述 为配合惠州仲恺高新区政府主导实施的仲恺大道沿线城 ...

报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [2] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 2024年前三季度公司实现营收68.41亿元,同比增长42.62%;归母净利润4.65亿元,同比增长56.20% [4] - 2024年第三季度单季度业绩创历史新高,实现营收26.48亿元,同比增长37.25%;归母净利润1.78亿元,同比增长53.54% [5] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为6.67/9.05/11.72亿元,EPS分别为1.27/1.72/2.23元 [7][8] 订单开拓情况 - 2024年上半年公司汽车电子业务订单开拓进展显著,座舱域控、HUD、屏显示等主要产品持续获得众多定点项目,订单额大幅增加 [6] - 公司获得多家国内外知名车企客户新项目,包括上汽奥迪、Stellantis集团、长安马自达等 [6] - 精密压铸业务中新能源三电系统、智能驾驶系统等零部件项目订单额大幅增加 [6] 估值分析 - 参考同行业公司估值水平,考虑到HUD等汽车电子创新产品具有高成长性,给予公司2025年20-24倍PE,对应合理价值区间为34.4-41.28元 [7] 风险提示 - 未提及 [7]