报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 虽然月初部分企业惜售挺价，但2月出栏时间少，预计节前市场加快出栏节奏，大猪供应压力增加，需求端南方交通恢复、屠宰开工率回升、节前备货启动，需求预期增加，节前市场供应压力大施压生猪价格，不过节前备货需求增加带来支撑，供需博弈加剧，预计市场价格震荡略偏弱运行，盘面上生猪主力移仓换月中，2603和2605合约收跌0.04%，盘中冲高回落，价格反弹乏力 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - 期货主力合约收盘价生猪为11220元/吨，环比0；主力合约持仓量生猪为95950手，环比-5767手 [2] - 仓单数量生猪为0手，环比0；期货前20名持仓净买单量生猪为-44665手，环比1641手 [2] 现货价格 - 河南驻马店生猪价为12600元/吨，环比200元/吨；吉林四平生猪价为12600元/吨，环比400元/吨 [2] - 广东云浮生猪价为12300元/吨，环比400元/吨；生猪主力基差为1380元/吨，环比200元/吨 [2] 上游情况 - 全国生猪存栏为42967万头，环比-713万头；全国能繁母猪存栏为3961万头，环比-29万头 [2] 产业情况 - CPI当月同比为0.8%，环比0.1%；张家港豆粕现货价为3100元/吨，环比-40元/吨 [2] - 玉米现货价为2373.43元/吨，环比-2.84元/吨；大商所猪饲料成本指数为902.55，环比-4.41 [2] - 饲料当月产量为30086000吨，环比307000吨；二元能繁母猪价格为1431元/头，环比0元/头 [2] - 外购仔猪养殖利润为115.84元/头，环比67.49元/头；自繁自养生猪养殖利润为43.35元/头，环比35.96元/头 [2] - 猪肉当月进口数量为6万吨，环比0；主产区白条鸡平均价为13.4元/公斤，环比-0.1元/公斤 [2] 下游情况 - 生猪定点屠宰企业屠宰量为4891万头，环比934万头；社会消费品零售总额餐饮收入当月值为5738亿元，环比-319亿元 [2] 行业消息 2026年2月2日重点养殖企业全国生猪日度出栏量为300322头，较上一工作日减少4.83% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周一HC2605合约减仓下行 宏观上特朗普提名凯文·沃什为下任美联储主席引发鹰派预期 大宗商品承压 供需上热卷周度产量上调 产能利用率78.99% 产量309.21万吨 终端需求提升 库存继续去化 下游需求韧性较强 技术上HC2605合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA向下调整 绿柱放大 建议短线交易并注意风险控制 [2] 各目录要点总结 期货市场 - HC主力合约收盘价3261元/吨 环比下降27元 持仓量1498793手 环比减少30859手 [2] - HC合约前20名净持仓-31176手 环比增加971手 HC5 - 10合约价差-15元/吨 环比增加8元 [2] - HC上期所仓单日报204847吨 环比增加9124吨 HC2605 - RB2605合约价差163元/吨 环比增加3元 [2] 现货市场 - 杭州4.75热轧板卷3290元/吨 环比下降10元 广州3260元/吨 环比下降30元 武汉3310元/吨 持平 天津3160元/吨 环比下降10元 [2] - HC主力合约基差29元/吨 环比增加17元 杭州热卷 - 螺纹钢价差20元/吨 持平 [2] 上游情况 - 青岛港61.5%PB粉矿787元/湿吨 环比下降7元 河北准一级冶金焦1490元/吨 持平 [2] - 唐山6 - 8mm废钢2170元/吨 持平 河北Q235方坯2920元/吨 环比下降20元 [2] - 45港铁矿石库存量17018.52万吨 环比增加255.67万吨 样本焦化厂焦炭库存44.14万吨 环比增加2.20万吨 [2] - 样本钢厂焦炭库存量678.40万吨 环比增加16.41万吨 河北钢坯库存量158.75万吨 环比增加2.55万吨 [2] 产业情况 - 247家钢厂高炉开工率79.02% 环比增加0.36个百分点 高炉产能利用率85.45% 环比下降0.08个百分点 [2] - 样本钢厂热卷产量309.21万吨 环比增加3.80万吨 产能利用率78.99% 环比增加0.97个百分点 [2] - 样本钢厂热卷厂库77.25万吨 环比增加0.61万吨 33城热卷社会库存278.33万吨 环比下降2.81万吨 [2] - 国内粗钢产量6818万吨 环比下降169万吨 钢材净出口量1078万吨 环比增加130万吨 [2] 下游情况 - 汽车产量329.60万辆 环比下降23.56万辆 销量327.22万辆 环比下降15.68万辆 [2] - 空调2162.89万台 环比增加660.29万台 家用电冰箱1001.15万台 环比增加56.95万台 [2] - 家用洗衣机1197.50万台 环比下降3.80万台 [2] 行业消息 - 美国总统特朗普提名凯文·沃什为下任美联储主席 引发鹰派预期 [2] - 中国1月官方制造业PMI为49.3% 环比下降0.8个百分点 部分制造业进入传统淡季 市场有效需求不足 制造业景气水平回落 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 预计短线沪镍偏弱调整 关注12.6支撑 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪镍期货主力合约收盘价129650元/吨 环比-10350；LME3个月镍17555美元/吨 环比-931 [2] - 沪镍03 - 04月合约价差250元/吨 环比650；主力合约持仓量110945手 环比-21503 [2] - 沪镍期货前20名持仓净买单量-46430手 环比15663；LME镍库存286284吨 环比-186 [2] - 上期所镍库存55396吨 环比4602；LME镍注销仓单合计10926吨 环比-432 [2] - 沪镍仓单数量46574吨 环比-302 [2] 现货市场 - SMM1镍现货价140200元/吨 环比-5950；长江有色1镍板现货均价140000元/吨 环比-6050 [2] - 上海电解镍CIF（提单）210美元/吨 环比0；上海电解镍保税库（仓单）210美元/吨 环比0 [2] - 电池级硫酸镍平均价33750元/吨 环比0；NI主力合约基差10550元/吨 环比4400 [2] - LME镍（现货/三个月）升贴水-221.09美元/吨 环比0.43 [2] 上游情况 - 镍矿进口数量199.28万吨 环比-134.67；镍矿港口库存总计1172.34万吨 环比-56.28 [2] - 镍矿进口平均单价75.53美元/吨 环比3.36；印尼红土镍矿1.8%Ni含税价41.71美元/湿吨 环比0 [2] 产业情况 - 电解镍产量29430吨 环比1120；镍铁产量合计2.14万金属吨 环比-0.07 [2] - 精炼镍及合金进口数量23861.23吨 环比11020.74；镍铁进口数量99.61万吨 环比10.07 [2] 下游情况 - 300系不锈钢产量174.72万吨 环比-1.45；300系不锈钢库存合计54.9万吨 环比0.97 [2] 行业消息 - 1月中国制造业PMI 49.3% 景气水平较上月下降 生产继续保持扩张；非制造业商务活动指数49.4% 比上月下降0.8个百分点 [2] - 美国参议院通过1.2万亿美元政府支出法案 但短暂关门无法避免 众议长约翰逊称有信心政府将在周二前恢复运作 [2] - 特朗普称沃什未承诺降息 但他当然想降息 [2] 观点总结 - 镍矿进口量呈回落趋势 印尼明年RKAB计划大幅削减配额量至2.5 - 2.6亿吨 印尼内贸基价预计大幅上调 原料供应趋紧 [2] - 印尼镍铁产量维持高位 回流国内数量预计增加；国内精炼镍产能较大 近期镍价回升 生产利润有盈利空间 后续精炼镍产量预计回升 [2] - 不锈钢厂利润改善 预计排产量高位；新能源汽车产销继续爬升 三元电池贡献小幅需求增量 [2] - 国内镍库存增长加快 市场逢回调采买为主 现货升水下跌；海外LME库存延续增长 现货升水下调 [2] - 技术面持仓减量价格下挫 多头氛围降温 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美玉米供需格局宽松牵制国际玉米市场价格 ，国际市场存在潜在进口压力 ；临近春节 ，国内持粮主体售粮心态松动 ，玉米上市量增加 ，企业库存上升至安全线以上 ，用粮企业节前备货基本收尾 ，市场购销热度减退 ，深加工企业收购价小幅下调 ，盘面受现货偏强支撑维持偏强震荡 ，但上方压力大 ，短期高位回落 [2] - 临近春节 ，玉米淀粉下游需求好 ，提货积极 ，库存整体下降 ，但仍处于相对高位 ，盘面近期维持震荡 ，短期观望 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 玉米期货收盘价2261元/吨 ，环比降10元/吨 ；玉米淀粉期货收盘价2513元/吨 ，环比降8元/吨 [2] - 玉米月间价差 -25元/吨 ，环比降4元/吨 ；玉米淀粉月间价差 -59元/吨 ，环比升8元/吨 [2] - 玉米期货持仓量760192手 ，环比降114507手 ；玉米淀粉期货持仓量151286手 ，环比降6295手 [2] - 玉米期货前20名持仓净买单量 -132837手 ，环比升54494手 ；玉米淀粉期货前20名持仓净买单量 -23889手 ，环比升3630手 [2] - 黄玉米注册仓单量54881手 ，环比升2836手 ；玉米淀粉注册仓单量11611手 ，环比持平 [2] - 主力合约CS - C价差307元/吨 ，环比降5元/吨 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价428.25美分/蒲式耳 ，环比降2.75美分/蒲式耳 [2] - CBOT玉米总持仓1667786张 ，环比升54400张 [2] - CBOT玉米非商业净多头持仓 -51704张 ，环比降18281张 [2] 现货市场 - 玉米现货平均价2373.43元/吨 ，环比降2.84元/吨 ；长春玉米淀粉出厂报价2610元/吨 ，环比持平 [2] - 锦州港玉米平舱价2330元/吨 ，环比降10元/吨 ；潍坊玉米淀粉出厂报价2790元/吨 ，环比持平 [2] - 进口玉米到岸完税价格2036.6元/吨 ，环比降34.17元/吨 ；石家庄玉米淀粉出厂报价2770元/吨 ，环比持平 [2] - 进口玉米国际运费52美元/吨 ，环比升5美元/吨 [2] - 玉米主力合约基差112.43元/吨 ，环比升7.16元/吨 ；玉米淀粉主力合约基差97元/吨 ，环比升8元/吨 [2] - 山东淀粉与玉米价差444元/吨 ，环比持平 [2] - 小麦现货平均价2530.5元/吨 ，环比升0.78元/吨 ；木薯淀粉与玉米淀粉价差573元/吨 ，环比降4元/吨 [2] - 玉米与平均价价差157.07元/吨 ，环比升3.62元/吨 ；玉米淀粉与30粉价差 -205元/吨 ，环比降1元/吨 [2] 上游情况 - 美国玉米预测年度产量425.53百万吨 ，播种面积36.44百万公顷 ，均无变化 [2] - 巴西玉米预测年度产量131百万吨 ，播种面积22.6百万公顷 ，均无变化 [2] - 阿根廷玉米预测年度产量53百万吨 ，播种面积7.5百万公顷 ，均无变化 [2] - 中国玉米预测年度产量295百万吨 ，播种面积44.3百万公顷 ，均无变化 [2] - 乌克兰玉米预测年度产量29百万吨 ，环比降3百万吨 [2] 产业情况 - 南方港口玉米库存50.5万吨 ，环比降19.2万吨 ；深加工玉米库存量440.5万吨 ，环比升56.7万吨 [2] - 北方港口玉米库存180万吨 ，环比升5万吨 ；淀粉企业周度库存102.8万吨 ，环比降4.1万吨 [2] - 玉米当月进口量80万吨 ，环比升24万吨 ；玉米淀粉当月出口量16.74吨 ，环比降0.2吨 [2] - 饲料当月产量3008.6万吨 ，环比升30.7万吨 ；山东玉米淀粉加工利润 -32元/吨 ，环比降10元/吨 [2] 下游情况 - 样本饲料玉米库存天数31.93天 ，环比升0.61天 ；河北玉米淀粉加工利润53元/吨 ，环比持平 [2] - 深加工玉米消费量138.54万吨 ，环比升0.39万吨 ；吉林玉米淀粉加工利润 -91元/吨 ，环比持平 [2] - 酒精企业开机率57.43% ，环比升0.1% ；淀粉企业开机率59.99% ，环比降0.47% [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率9.13% ，环比升0.18% ；60日历史波动率9.03% ，环比降0.13% [2] - 玉米平值看涨期权隐含波动率10.71% ，环比升0.85% ；平值看跌期权隐含波动率10.71% ，环比升0.85% [2] 行业消息 - 截至1月28日 ，阿根廷2025/26年度玉米种植面积达总预期面积（780万公顷）的97.2% ，高于一周前的93.1% [2] - 巴西私营气象机构发布预警 ，因水汽通道集中在巴西中部 ，下周巴西南里奥格兰德州和圣卡塔琳娜州以及阿根廷和巴拉圭南部降雨概率低 [2] 重点关注 - 周四、周五mysteel玉米周度消耗以及淀粉企业开机、库存情况 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计沪锡短期弱势下调，关注36 - 38支撑 [2] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 沪锡期货主力合约收盘价392650元/吨，环比-16350；3月 - 4月合约收盘价360元/吨，环比+1360 [2] - LME3个月锡50600美元/吨，环比-4484；沪锡主力合约持仓量38322手，环比-1757 [2] - 沪锡期货前20名净持仓-5729手，环比+537；LME锡总库存7095吨，环比无变化 [2] - 上期所库存锡9720吨，环比+171；LME锡注销仓单265吨，环比+65 [2] 现货市场 - 上期所仓单锡8097吨，环比-427 [2] - SMM1锡现货价格392750元/吨，环比-35900；长江有色市场1锡现货价392480元/吨，环比-31150 [2] - 沪锡主力合约基差19650元/吨，环比+27180；LME锡升贴水(0 - 3)-227美元/吨，环比-27 [2] 上游情况 - 进口锡矿砂及精矿1.76万吨，环比+0.25 [2] - 锡精矿(40%)加工费14500元/吨，环比无变化；锡精矿(40%)平均价378750元/吨，环比-35900 [2] - 锡精矿(60%)平均价382750元/吨，环比-35900；锡精矿(60%)加工费10500元/吨，环比无变化 [2] 产业情况 - 精炼锡当月产量1.4万吨，环比-0.16；进口精炼锡2239.1吨，环比+323.25 [2] 下游情况 - 焊锡条60A个旧价格248600元/吨，环比-21580 [2] - 镀锡板(带)累计产量152.87万吨，环比+13.87；镀锡板出口量14.29万吨，环比-0.45 [2] 行业消息 - 1月中国制造业PMI为49.3%，景气水平下降但生产继续扩张；非制造业商务活动指数为49.4%，比上月下降0.8个百分点，总体景气水平回落 [2] - 美国参议院通过1.2万亿美元政府支出法案，但短暂关门无法避免；众议长约翰逊称有信心政府将在周二前恢复运作 [2] - 特朗普称沃什未承诺降息，但他当然想降息 [2] 观点总结 - 缅甸复产推进叠加雨季结束，国内锡矿进口量回升，一季度预计延续增加，近期锡矿加工费小幅回升，供应紧张局面有缓解迹象 [2] - 冶炼端多数企业原料库存偏低、处于亏本状态，叠加年末检修增多，精锡产量受限，但年后有回升压力 [2] - 印尼锡出口量增长，进口窗口开启，进口压力增大 [2] - AI领域带动焊锡需求增长，但近期锡价高，下游采需寡淡，库存增长，LME库存大增，现货升水走低 [2] - 技术面持仓减量价格下调，多头氛围降温 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计不锈钢期价偏弱调整，关注1.32支撑，持仓减量价格回调，多头氛围下降，关注MA60争夺 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 不锈钢期货主力合约收盘价13420元/吨，环比-720；03 - 04月合约价差-95元/吨，环比20 [2] - 期货前20名持仓净买单量-7873手，环比4556；主力合约持仓量83445手，环比-15566 [2] - 仓单数量43818吨，环比239 [2] 现货市场 - 304/2B卷切边无锡价14850元/吨，环比-100；废不锈钢304无锡市场价9750元/吨，环比0 [2] - 基差430元/吨，环比445 [2] 上游情况 - 电解镍月产量29430吨，环比1120；镍铁月产量合计2.14万金属吨，环比-0.07 [2] - 精炼镍及合金月进口量23861.23吨，环比11020.74；镍铁月进口量99.61万吨，环比10.07 [2] - SMM1镍现货价140200元/吨，环比-5950；镍铁（7 - 10%）全国平均价1070元/镍点，环比0 [2] - 中国铬铁月产量75.78万吨，环比-2.69 [2] 产业情况 - 300系不锈钢月产量174.72万吨，环比-1.45；300系不锈钢合计库存54.9万吨，环比0.97 [2] - 不锈钢月出口量45.85万吨，环比-2.95 [2] 下游情况 - 房屋新开工面积累计值58769.96万平方米，环比5313.26 [2] - 挖掘机当月产量3.73万台，环比0.37；大中型拖拉机月产量3.21万台，环比0.95；小型拖拉机当月产量1万台，环比0.1 [2] 行业消息 - 1月制造业PMI为49.3%，景气水平较上月下降，生产继续扩张；非制造业商务活动指数为49.4%，比上月下降0.8个百分点，总体景气水平回落 [2] - 美国参议院通过1.2万亿美元政府支出法案，但短暂关门无法避免，众议长约翰逊称有信心政府将在周二前恢复运作 [2] - 菲律宾逐步进入雨季，镍矿品味下降，国内镍铁厂原料库存趋紧；印尼明年RKAB计划大幅削减配额，镍铁生产面临减产压力 [2] 观点总结 - 原料供应收缩，镍铁生产面临减产压力；不锈钢厂生产利润改善，但镍铁价格上涨，成本端支撑上移，年末钢厂检修增多，产量增幅有限 [2] - 下游需求转向淡季，但不锈钢出口量保持较高增长，出口需求韧性较强；春节临近，买卖氛围趋于平静，贸易商交付节前订单，资源消耗放缓，全国不锈钢社库转入季节性累库 [2] 重点关注 - 今日暂无消息 [2]

棉花(纱)产业日报 2026-02-02 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 郑棉主力合约收盘价(日,元/吨) | 14575 | -95 棉纱主力合约收盘价(日,元/吨) | 20405 | -90 | | | 棉花期货前20名净持仓(手) | -117261 | 19409 棉纱期货前20名净持仓(手) | -1402 | 391 | | | 主力合约持仓量:棉花(日,手) | 719506 | -33772 主力合约持仓量:棉纱(日,手) | 4884 | -1005 | | | 仓单数量:棉花(日,张) 中国棉花价格指数:CCIndex:3128B(日,元 | 10325 | 36 仓单数量:棉纱(日,张) | 0 | 0 | | | 中国进口棉价格指数:FCIndexM:1%关税( | 16070 | -113 中国纱线价格指数:纯棉普梳纱32支(日, | 21455 | 25 | | | /吨) | | 元/吨) | | | | 现货市场 | | 12377 ...

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报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 氧化铝基本面或处于供给略减、需求持稳阶段 轻仓震荡交易并注意控制节奏及交易风险 [2] - 沪铝基本面或处于供给稳定、需求尚弱阶段 期权市场情绪偏多头 轻仓震荡交易并注意控制节奏及交易风险 [2] - 铸造铝合金基本面或处于供给偏多、需求较弱阶段 废铝从成本端支撑铸铝价格运行 轻仓震荡交易并注意控制节奏及交易风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价23,035.00元/吨 环比下降1525.00元；氧化铝期货主力合约收盘价2,772.00元/吨 环比上升4.00元 [2] - LME电解铝三个月报价3,135.50美元/吨 环比下降83.00美元；LME铝库存495,725.00吨 环比下降2000.00吨 [2] - 铸造铝合金主力收盘价21,840.00元/吨 环比下降980.00元；铸造铝合金上期所注册仓单67,725.00吨 环比下降481.00吨 [2] 现货市场 - 上海有色网A00铝平均价23,850.00元/吨 环比下降960.00元；长江有色市场AOO铝平均价24,640.00元/吨 环比下降960.00元 [2] - 上海物贸铝升贴水-220.00元/吨 环比上升20.00元；LME铝升贴水-26.66美元/吨 环比下降3.41美元 [2] 上游情况 - 氧化铝产量801.08万吨 环比下降12.72万吨；产能利用率85.00% 环比下降1.51% [2] - 需求量731.29万吨 环比上升25.33万吨；供需平衡28.90万吨 环比上升2.32万吨 [2] - 中国进口数量194,102.07吨 环比上升31482.14吨；出口数量70.80吨 环比下降0.73吨 [2] 产业情况 - 原铝进口数量189,196.58吨 环比上升43086.86吨；出口数量37,575.30吨 环比下降15472.39吨 [2] - 电解铝总产能4,536.20万吨 环比上升12.00万吨；开工率98.31% 环比上升0.10% [2] - 铝材产量613.56万吨 环比上升20.46万吨；出口数量54.00万吨 环比下降3.00万吨 [2] 下游及应用 - 再生铝合金锭产量68.40万吨 环比下降1.60万吨；建成产能126.00万吨 环比无变化 [2] - 铝合金产量182.50万吨 环比无变化；汽车产量341.15万辆 环比下降10.75万辆 [2] 期权情况 - 历史波动率20日沪铝39.70% 环比上升6.07%；40日沪铝30.40% 环比上升5.04% [2] - 沪铝主力平值IV隐含波动率27.09% 环比下降0.0638%；沪铝期权购沽比环比下降0.0587 [2] 行业消息 - 中国1月官方制造业PMI为49.3% 环比下降0.8个百分点；非制造业PMI为49.4% 环比下降0.8个百分点；综合PMI产出指数为49.8% 环比下降0.9个百分点 [2] - 美国总统特朗普提名凯文·沃什为下任美联储主席 参议院部分议员表示将阻止提名 若沃什执掌美联储 市场可能看到政策框架显著调整 [2] - 美联储博斯蒂克、沃勒、穆萨莱姆认为当前无需降息 应保持耐心 [2] - 国内多家车企1月销量多数同比增长 零跑、小米、蔚来、长城、赛力斯、广汽等车企销量上升 理想汽车交付量下滑 [2] - 2025年以旧换新政策带动冰箱、厨具、手机等零售业销售收入同比增长 乡镇及以下地区家电订单量和用户数增长 [2] 氧化铝观点总结 - 氧化铝主力合约震荡 持仓量减少 现货贴水 基差走弱 基本面原料端支撑下滑 供给或减但库存充裕 需求持稳 技术上60分钟MACD绿柱走扩 [2] 电解铝观点总结 - 沪铝主力合约跌停 持仓量减少 现货升水 基差走强 基本面原料成本低 生产开工稳定 供给大体持稳 需求受宏观和淡季影响偏弱 社会库存累库 期权市场情绪偏多头 技术上60分钟MACD绿柱走扩 [2] 铸造铝合金观点总结 - 铸铝主力合约跌停 持仓量减少 现货升水 基差走强 基本面供给端废铝供应趋紧 成本逻辑强 供应仍偏多 需求端下游采买谨慎 订单弱 铝价高位震荡 废铝支撑价格 技术上60分钟MACD绿柱走扩 [2]

市场行情表现 - 2月2日，国内期市有色金属板块全线飘绿，铸造铝合金期货主力合约开盘报22805.0元/吨，盘中低位震荡运行，最高触及22960.0元，最低探至21840.0元，跌幅达7.00%附近 [1] - 当前铸造铝合金行情呈现震荡下行走势，盘面表现偏弱 [2] 机构观点：供需基本面分析 - 消费端总体走弱，订单下降，部分压铸企业减产明显 [2] - 再生铝合金企业产业小幅下降，但库存继续攀升，总体库存处于相对高位 [2] - 废料价格上涨导致再生铝合金企业成本上涨，现货价格也跟随上调，高库存有压力，成本上涨则有支撑，短期多空交织，仍难形成有力驱动 [2] - 基本面处于供给偏多、需求较弱的阶段 [3] 机构观点：原料与成本分析 - 近期铝价抬升下，废铝报价亦随之全线大幅上调，考虑到废铝自身供应趋紧的情况，废铝将呈现出更强的抗跌性 [2] - 随着现货价格走高，再生铝行业扭亏为盈，但原料价格同步上涨，成本压力、原料供应的限制以及环保管制下，再生铝行业开工率难以回升 [2] - 预计春节前包括ADC12在内的再生铝产量难有增长 [2] 机构观点：需求与库存 - 需求方面存在车企长单的支撑，但暂难给予价格上涨动力 [2] - 近期再生铝社会库存持续去库，但仍处于历史高位 [2] 机构观点：后市展望与操作建议 - 短期内铸造铝合金多空交织，仍跟随铝价为主 [2] - 短期内铝合金预计随铝价自高位回调震荡，中长期以偏多思路对待 [2] - 操作上建议谨慎操作 [2] - 铸铝主力合约轻仓震荡交易，注意操作节奏 [3]