报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观面反内卷政策信息扰动，盘面多空反复，煤炭走强支撑合金反弹，硅锰预计在5800 - 6000区间震荡运行 [6] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 宏观上，工信部等六部门开展汽车行业网络乱象专项整治，中国8月PPI同比下降2.9%，降幅收窄0.7个百分点 [6] - 海外方面，交易员定价美联储2025年底前降息三次，美国将向G7施压对中印提高关税，最高法院审理特朗普关税上诉案 [6] - 供需上，产量5月中旬以来回升，库存连降5周至中性，原料锰矿港口库存降3.2万吨，下游铁水产量因阅兵控产回落，内蒙古和宁夏现货利润分别为 - 110元/吨和 - 410元/吨，8月钢厂采购招标价环比涨150元/吨 [6] - 技术上，锰硅主力周K在60均线下方，周线偏空 [6] 期现市场 期货市场情况 - 截至9月12日，硅锰期货合约持仓量56.7万手，环比降3730手，5 - 1合约月差为40，环比增2个点 [12] - 截至9月12日，锰硅仓单数量61440张，环比减1420张，锰硅硅铁1月合约价差为258，环比降32个点 [16] 现货市场情况 - 截至9月12日，内蒙古硅锰现货报5680元/吨，环比涨10元/吨，基差为 - 152元/吨，环比增92个点 [24] 产业链情况 产业情况 - Mysteel统计全国187家独立硅锰企业样本，开工率47.38%，较上周增0.93%，日均产量30590吨，增185吨，五大钢种硅锰周需求122314吨，环比减1.09%，全国硅锰产量214130吨，环比增0.61%，产量5月中旬以来总体上升，厂家前期套保，库存压力小 [27] - 9月11日Mysteel统计全国63家独立硅锰企业样本，全国库存量166800吨，环比增6300吨，其中内蒙古减1200吨，宁夏增5000吨等 [32] 上游情况 - 截至9月12日，天津港South32南非半碳酸块为34.2元/吨度，环比涨0.4元/吨度，截至9月8日，宁夏硅锰硅铁电价为0.40元/千瓦时，环比增0.02元/千瓦时，内蒙古电价环比持平 [38] - 2025年9月5日，进口锰矿石港口库存443.20万吨，环比增1.80万吨，本期南非锰矿全球发运总量环比降1.52%，澳大利亚环比升24.53%，加蓬环比降5.06%，加纳为0万吨 [42] - 9月12日，硅锰北方大区现货生产成本为5840元/吨，环比增10元/吨，南方大区为6220元/吨，环比降20元/吨，北方大区现货生产利润为 - 185元/吨，环比增20元/吨，南方大区为 - 550元/吨，环比增20元/吨 [45] 下游情况 - 本周Mysteel调研247家钢厂，日均铁水产量240.55万吨，环比上周增11.71万吨，同比去年增17.17万吨，南方钢招定价环比下跌，北方市场价格5600 - 5650元/吨，南方市场价格5630 - 5680元/吨 [49]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜油期货本周震荡微涨，01合约收盘价9857元/吨，较前一周+39元/吨，建议偏多参与，关注中加会谈情况 [8][9] - 菜粕期货本周震荡微跌，01合约收盘价2531元/吨，较前一周-19元/吨，建议偏多思路，关注中美及中加经贸关系 [12][13] 周度要点小结 菜油 - 行情回顾：本周菜油期货震荡微涨，01合约收盘价9857元/吨，较前一周+39元/吨 [9] - 行情展望：加菜籽丰产，中国反倾销措施或影响其出口；美豆油期货价格下跌拖累国内植物油市场；国内终端消费提振有限，供需偏宽松，但油厂开机率低、近月菜籽买船少、商务部延长反倾销调查限制买船，本周菜油窄幅震荡略收涨 [9] - 策略建议：偏多参与为主，关注中加会谈情况 [8] 菜粕 - 行情回顾：本周菜粕期货震荡微跌，01合约收盘价2531元/吨，较前一周-19元/吨 [13] - 行情展望：美豆产区天气好、产量前景好，但种植面积减少支撑价格；市场关注USDA报告，预计下调美豆单产；国内近月菜籽到港少、水产养殖旺季需求提升、对加菜籽反倾销措施弱化远期供应，但豆粕替代优势削弱菜粕需求，关注中加及中美贸易谈判走向，近期市场震荡 [13] - 策略建议：偏多思路为主，关注中美及中加经贸关系 [12] 期现市场情况 期货市场价格走势 - 本周菜油期货震荡微涨，总持仓量291134手，较上周+41874手 [19] - 本周菜粕期货震荡收低，总持仓量402900手，较前一周+6326手 [19] 前二十名净持仓变化 - 本周菜油期货前二十名净持仓为+19239，上周净持仓为-2779，净空持仓转为净多 [25] - 本周菜粕期货前二十名净持仓为-16117，上周净持仓为+2999，净多持仓转为净空 [25] 期货仓单 - 菜油注册仓单量为8302张 [31] - 菜粕注册仓单量为10383张 [31] 现货价格及基差走势 - 江苏地区菜油现货价报10130元/吨，较上周小幅回升，活跃合约期价和江苏地区现货价基差报+273元/吨 [37] - 江苏南通菜粕价报2570元/吨，较上周变化不大，江苏地区现价与菜粕活跃合约期价基差报+39元/吨 [43] 期货月间价差变化 - 菜油1 - 5价差报+361元/吨，处于近年同期中等水平 [51] - 菜粕1 - 5价差报+125元/吨，处于近年同期中等水平 [51] 期现比值变化 - 菜油粕01合约比值为3.89；现货平均价格比值为3.94 [55] 菜豆油及菜棕油价差变化 - 菜豆油01合约价差为1535元/吨，本周价差有所走扩 [64] - 菜棕油01合约价差为561元/吨，本周价差有所走扩 [64] 豆菜粕价差变化 - 豆粕 - 菜粕01合约价差为548元/吨 [70] - 截止周四，豆菜粕现货价差报400元/吨 [70] 产业链情况 油菜籽 供应端 - 截至2025 - 09 - 05，油厂库存量:菜籽:总计报10万吨；2025年9、10、11月油菜籽预估到港量分别为19.5、13、45万吨 [76] - 截止9月11日，进口油菜籽现货压榨利润为+1203元/吨 [80] - 截止到2025年第36周，沿海地区主要油厂菜籽压榨量为4.9万吨，较上周的4.8万吨+0.1万吨，本周开机率11.99% [84] - 2025年7月油菜籽进口总量为17.60万吨，较上年同期40.58万吨减少22.98万吨，同比减少56.63%，较上月同期18.45万吨环比减少0.85万吨 [88] 菜籽油 供应端 - 截止到2025年第36周末，国内进口压榨菜油库存量为70.8万吨，较上周的73.7万吨减少2.9万吨，环比下降4.01% [93] - 2025年7月菜籽油进口总量为13.36万吨，较上年同期11.44万吨增加1.93万吨，同比增加16.86%，较上月同期15.03万吨环比减少1.67万吨 [93] 需求端 - 截至2025 - 06 - 30，产量:食用植物油:当月值报476.9万吨，截至2025 - 07 - 31，社会消费品零售总额:餐饮收入:当月值报4504.1亿元 [97] - 截止到2025年第36周末，国内进口压榨菜油合同量为7.7万吨，较上周的13.9万吨减少6.2万吨，环比下降44.65% [101] 菜粕 供应端 - 截止到2025年第36周末，国内进口压榨菜粕库存量为1.9万吨，较上周的1.9万吨持平，环比持平 [105] - 2025年7月菜粕进口总量为18.31万吨，较上年同期18.87万吨减少0.57万吨，同比减少3.00%，较上月同期27.03万吨环比减少8.72万吨 [109] 需求端 - 截至2025 - 07 - 31，产量:饲料:当月值报2827.3万吨 [113] 期权市场分析 - 截至9月12日，本周菜粕震荡收低，对应期权隐含波动率为21.39%，较上一周21.53%回降0.14%，处于标的20日，40日，60日历史波动率略偏高水平 [117]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 宏观面多空反复，盘面短期产业定价为主，焦炭迎2轮提降，期价震荡走势为主，焦炭主力合约震荡运行对待 [8] 各目录总结 周度要点小结 - 宏观方面，工信部等六部门开展汽车行业网络乱象专项整治，中国8月PPI同比下降2.9%降幅收窄，交易员定价美联储2025年底前降息三次，美国将向G7施压对中印提高关税，美国最高法院审理特朗普关税上诉案 [8] - 供需方面，本期铁水产量240.55万吨增加11.71万吨，焦炭库存中性偏高，全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利35元/吨 [8] - 技术方面，焦炭主力周K处于60均线下方，周线偏空 [8] 期现市场 - 期货方面，截至9月12日，焦炭期货合约持仓量为5.32万手，环比增加983手；焦炭5 - 1合约月差为137.0，环比增加28.0个点；焦炭注册仓单量为1520手，环比增加310手；期货主力合约螺炭比为1.92，环比增加0.01个点 [12][18] - 现货方面，截至2025年9月11日，日照港焦炭平仓价为1480元/吨，环比下降50；蒙古焦煤出厂价报1140元/吨，环比下降10；截至9月12日，焦炭基差为 - 150.0元，环比下降98.5个点 [26] - 产量方面，7月份规上工业原煤产量3.8亿吨，同比下降3.8%，1 - 7月产量27.8亿吨，同比增长3.8%；2025年7月中国炼焦煤产量4089.38万吨，环比增加25万吨 [28] 产业链情况 - 焦化厂方面，本周全国230家独立焦企样本产能利用率为75.58%，增2.97%；焦炭日均产量53.30，增2.09；焦炭库存43.91，增3.2；炼焦煤总库存752.00，减28.95；焦煤可用天数10.6天，减0.86天；全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利35元/吨 [32] - 下游方面，本周日均铁水产量240.55万吨，环比增加11.71万吨，同比增加17.17万吨；截至2025年9月5日，焦炭总库存为860.55万吨，环比增加6.40万吨，同比增加12.92% [36] - 库存结构方面，本周全国18个港口焦炭库存为258.31，减2.45；全国247家钢厂样本焦炭日均产量46.6，增0.88；产能利用率85.93%，增1.62%；焦炭库存633.29，增9.58；焦炭可用天数11.29天，减0.42天 [40] - 进出口方面，7月中国出口焦炭及半焦炭89万吨，同比增加15.58%，1 - 7月累计出口440万吨，同比下降21.9%；2025年8月中国出口钢材951.0万吨，环比下降3.3%，1 - 8月累计出口7749.0万吨，同比增长10.0% [44] - 房地产方面，2025年7月，70大中城市二手住宅环比下降0.50%；截至9月7日当周，30大中城市商品房成交面积134.60万平方米，环比下降27.19%，同比增加8.28% [48] - 城市分级方面，截至9月7日当周，30大中城市一线城市商品房成交面积34.26万平方米，环比下降35.54%，同比下降9.12%；二线城市商品房成交面积65.84万平方米，环比下降31.78%，同比增加7.76% [53]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - MA2601合约短线预计在2350 - 2410区间波动 [7] - 近期国内甲醇整体产量小幅增加，十一长假前中下游备货展开，叠加内蒙古部分烯烃企业增量外采，内地企业库存下降；港口库存继续大幅累库，下周预计延续累库节奏 [8] - 需求方面，青海盐湖烯烃装置停车使国内甲醇制烯烃开工率下降，下周神华新疆预期重启、青海盐湖烯烃装置延续停车，对冲后行业开工率预期上涨 [8] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 本周国内港口甲醇市场偏强，内地市场价格上涨，内地烯烃坚挺、外采量增加及企业库存低位使可流通货源偏低，下游及贸易买涨心态积极跟进 [8] - 近期国内甲醇整体产量小幅增加，内地企业库存水平下降，港口库存大幅累库，下周外轮到港量变动不大，预计港口库存延续累库节奏 [8] - 需求方面，青海盐湖烯烃装置停车致国内甲醇制烯烃开工率下降，下周神华新疆预期重启、青海盐湖烯烃装置延续停车，行业开工率预期上涨 [8] 期现市场 期货市场情况 - 本周郑州甲醇主力合约价格震荡收跌，当周主力合约期价 - 1.49% [12] - 截止9月12日，MA 1 - 5价差在 - 6 [16] - 截至9月11日，郑州甲醇仓单14979张，较上周 + 4943张 [23] 现货市场情况 - 截至9月11日，华东太仓地区主流价2292元/吨，较上周 + 12.5元/吨；西北内蒙古地区主流2122.5元/吨，较上周 + 55元/吨；华东与西北价差在170元/吨，较上周 - 42.5元/吨 [27] - 截至9月11日，甲醇CFR中国主港263元/吨，较上周 + 0元/吨；甲醇东南亚与中国主港价差在63美元/吨，较上周 + 0美元/吨 [33] - 截至9月11日，郑州甲醇基差 - 94.5元/吨，较上周 + 40.5元/吨 [37] 产业链分析 上游情况 - 截至9月10日，秦皇岛动力煤5500大卡市场价675元/吨，较上周 + 0元/吨 [41] - 截至9月11日，NYMEX天然气收盘2.92美元/百万英热单位，较上周 + 0.11美元/百万英热单位 [41] 产业情况 - 截至9月11日，中国甲醇产量为1919265吨，较上周减少43550吨，装置产能利用率为84.58%，环比跌2.37% [44] - 截至9月10日，中国甲醇港口库存总量在155.03万吨，较上一期数据增加12.26万吨；中国甲醇样本生产企业库存34.26万吨，较上期减少0.45万吨，环比跌1.31%；样本企业订单待发25.07万吨，较上期增加0.94万吨，环比涨3.91% [49] - 2025年7月份我国甲醇进口量在110.27万吨，环比跌9.63%；2025年1 - 7月中国甲醇累计进口量为648.00万吨，同比下跌14.66%；截至9月11日，甲醇进口利润15.33元/吨，较上周 + 3.22元/吨 [52] 下游情况 - 截至9月11日，国内甲醇制烯烃装置产能利用率82.66%，环比 - 3.16% [55] - 截至9月12日，国内甲醇制烯烃盘面利润 - 1024元/吨，较上周 + 60元/吨 [58] 期权市场分析 未提及相关内容

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 宏观面反内卷政策信息扰动，盘面多空反复，焦煤主力合约预计在1100 - 1200区间震荡运行 [8] 各目录总结 周度要点小结 行情回顾 - 523家炼焦煤矿山原煤日均产量185.6万吨，环比增15.6万吨 [7] - 314家独立洗煤厂精煤日产26.0万吨，环比增0.3万吨 [7] - 炼焦煤总库存为1849.57万吨，环比下降56.94万吨，同比增加1.62% [7] - 仓单唐山蒙5精煤报1366，折盘面1146 [7] - 全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利35元/吨 [7] - 钢厂盈利率60.17%，环比上周减少0.87个百分点，同比去年增加54.11个百分点 [7] - 日均铁水产量240.55万吨，环比上周增加11.71万吨，同比去年增加17.17万吨 [7] 行情展望 - 宏观上深圳多区放开限购，中国8月出口同比增长4.4%、进口同比增长1.3%，7月外汇储备规模环比上涨0.91%，央行连续第10个月增持黄金 [8] - 海外方面俄罗斯启动太平洋铁路，美国非农就业人数被下修 [8] - 供需上月初行政性减产影响消退，矿端供应回升，独立洗煤厂产能利用率连续4周下降，进口累计增速连续3个月下降，供应回落库存环比大幅下降，库存中性 [8] - 技术上焦煤主力周K处于60均线下方，周线偏空 [8] - 策略建议按焦煤主力合约1100 - 1200区间震荡运行对待 [8] 期现市场 期货市场情况 - 截至9月12日，焦煤期货合约持仓量为88.19万手，环比下降18875手 [14] - 截至9月12日，焦煤5 - 1合约价差为81.0元/吨，环比增加9.0个点 [14] - 截至9月12日，焦煤注册仓单量为500手，环比下降1000手 [18] - 截至9月12日，焦炭焦煤1月期货合约比值为1.42，环比持平 [18] 现货市场情况 - 截至2025年9月11日，日照港焦炭平仓价为1480元/吨，环比下降50；蒙古焦煤（5，甘其毛都口岸）报1140元/吨，环比下降10 [26] - 截至9月12日，焦煤基差为5.5元/吨，环比上升80.5个点 [26] 产业链情况 产业情况 - 本周523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为82.7%，环比增6.9%；原煤日均产量185.6万吨，环比增15.6万吨等 [30] - 本周314家独立洗煤厂样本产能利用率为36.5%，环比增0.47%；精煤日产26.0万吨，环比增0.3万吨等 [30] - 本周全国230家独立焦企样本产能利用率为75.58%，增2.97%；焦炭日均产量53.30，增2.09等 [34] - 截至2025年9月5日，炼焦煤总库存环比下降56.94万吨，同比增加1.62% [34] - 本周全国16个港口进口焦煤库存为466.35，增1.58；全国18个港口焦炭库存为258.31，减2.45 [39] - 本周全国247家钢厂样本炼焦煤库存793.73，减2.03，焦煤可用天数12.81天，减0.28天等 [49] - 7月份，规上工业原煤产量3.8亿吨，同比下降3.8%；2025年7月，中国炼焦煤产量4089.38万吨，环比增加25万吨 [53] 下游情况 - 本周日均铁水产量240.55万吨，环比上周增加11.71万吨，同比去年增加17.17万吨 [43] - 本周钢厂盈利率60.17%，环比上周减少0.87个百分点，同比去年增加54.11个百分点 [43] 上游情况 - 2024年我国进口煤5.4亿吨，同比增长14.4%，2025年1 - 7月，中国累计进口炼焦煤6244.5万吨，同比下降8.5% [55] - 7月炼焦煤进口总量为962.30万吨，环比增加5.84%，主要进口来源国包括蒙古、俄罗斯、加拿大和澳大利亚，蒙古占比约47% [55]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周国内尿素市场延续下跌走势，山东中小颗粒主流出厂均价环比下跌45元/吨，郑州尿素主力合约价格周度跌幅2.92% [6][9] - 近期部分停车装置恢复，国内尿素日产量增加，下周预计产量或有所增加；国内农业需求处于季节性淡季，储备需求未明显启动，工业需求提升不及预期，市场交易活跃度低，对尿素市场支撑有限 [6] - 本周企业库存整体增加为主，受印标及出口政策影响，部分企业因执行出口订单库存下降，未有出口的企业因国内需求推进不及预期库存缓慢上涨，短期库存仍有小幅增加趋势 [6] - UR2601合约短线预计在1650 - 1700区间波动 [6] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾：本周国内尿素市场延续下跌，截止本周四山东中小颗粒主流出厂下跌至1600 - 1660元/吨，均价环比下跌45元/吨 [6] - 行情展望：部分停车装置恢复，国内尿素日产量增加，下周预计1家企业计划停车，5 - 6家停车企业恢复生产，产量或增加；国内农业需求淡季，储备需求未启动，工业需求提升不及预期，市场交易活跃度低；本周企业库存整体增加，受印标及出口政策影响，部分企业因出口订单库存下降，无出口企业因国内需求不及预期库存缓慢上涨，短期库存仍有小幅增加趋势 [6] - 策略建议：UR2601合约短线预计在1650 - 1700区间波动 [6] 期现市场 期货市场情况 - 价格走势：本周郑州尿素主力合约价格震荡收跌，周度跌幅2.92% [9] - 跨期价差：截止9月12日，UR 1 - 5价差为 - 55 [14] - 仓单走势：截至9月11日，郑州尿素仓单8897张，较上周增加598张 [21] 现货市场情况 - 国内价格走势：截至9月11日，山东地区主流价1660元/吨，较上周下跌40元/吨；江苏地区主流价1650元/吨，较上周下跌60元/吨 [26] - 外盘价格走势：截至9月11日，尿素FOB中国415美元/吨，较上周下跌20美元/吨 [30] - 基差走势：截至9月11日，尿素基差为 - 11元/吨，较上周增加3元/吨 [33] 产业链分析 上游情况 - 截至9月10日，秦皇岛动力煤5500大卡市场价675元/吨，较上周持平；截至9月11日，NYMEX天然气收盘2.92美元/百万英热单位，较上周增加0.11美元/百万英热单位 [37] 产业情况 - 产能利用率及产量变化：截至9月11日，中国尿素生产企业产量129.93万吨，较上期增加2.03万吨，环比上涨1.59%；产能利用率79.34%，较上期上涨1.24%，趋势由降转升 [40] - 企业库存及港口库存变动：截至9月11日，中国尿素港口样本库存量54.94万吨，环比减少7.15万吨，环比跌幅11.52%；截至9月10日，中国尿素企业总库存量113.27万吨，较上周增加3.77万吨，环比增加3.44% [43] - 出口情况：2025年7月份中国尿素出口量为56.72万吨，出口量环比增加756.80%，同比上涨614.36% [46] 下游情况 - 截至9月11日，国内复合肥装置产能利用率在37.82%，环比回升4.68个百分点，下周企业以销定产为主，预计整体开工率调整有限；中国三聚氰胺产能利用率周均值为55.38%，较上周减少3.6个百分点 [51]

股东结构 - 截至2025年9月10日股权登记日 公司股东总户数为20038户 该数据未合并融资融券信用账户 [1]

公司利润分配方案 - 2025年中期利润分配方案为向全体股东每10股派发现金红利1.8元人民币（含税）[1] - 股权登记日为2025年9月18日[1] - 除权除息日为2025年9月19日[1]

债券代码：128116 债券简称：瑞达转债 证券代码：002961 证券简称：瑞达期货 公告编号：2025-070 瑞达期货股份有限公司 关于因实施 2025 年中期权益分派 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要提示： 债券简称：瑞达转债 债券代码：128116 调整前转股价格：20.50 元/股 调整后转股价格：20.32 元/股 转股价格调整起始日期：2025 年 9 月 19 日 调整"瑞达转债"转股价格的公告 上述三项同时进行：P1＝（P0-D+A×k）/（1+n+k）。 其中：P0 为调整前转股价，n 为派送股票股利或转增股本率，k 为增发新股 或配股率，A 为增发新股价或配股价，D 为每股派送现金股利，P1 为调整后转股 价。 当公司出现上述股份和/或股东权益变化时，将依次进行转股价格调整，并 在中国证监会指定的上市公司信息披露媒体上刊登公告，并于公告中载明转股价 格调整日、调整办法及暂停转股时期（如需）。当转股价格调整日为本次发行的 可转债持有人转股申请日或之后，转换股份登记日之前，则该持有人的转股申请 按公司调整后的转股价格执行 ...

| 证券代码：002961 | 证券简称：瑞达期货 | 公告编号：2025-069 | | --- | --- | --- | | 债券代码：128116 | 债券简称：瑞达转债 | | 证券代码：002961 证券简称：瑞达期货 公告编号：2025-069 瑞达期货股份有限公司 2025 年中期权益分派实施公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 瑞达期货股份有限公司（以下简称"公司"）2025 年中期利润分配方案已获 2025 年 8 月 18 日召开的第五届董事会第七次会议审议通过，本次利润分配方案 在公司 2024 年年度股东会的授权范围内，无需再次提交股东会审议。现将权益 分派事宜公告如下： 一、股东会授权及董事会审议通过利润分配方案情况 1、公司于 2025 年 5 月 14 日召开 2024 年年度股东会，审议通过了《关于 2025 年中期利润分配计划的议案》，同意授权董事会在符合利润分配原则、保证 公司正常经营和长远发展的前提下，制定具体的中期分红方案。 2、公司于 2025 年 8 月 18 日召开第五届董事会第七次会议，审议通过 ...