报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 前期棉花期货价格连续上涨消化供应偏紧利多，随着价格上涨，下游采购谨慎，盘面上涨乏力，目前呈现调整走势，持续关注天气和宏观因素，操作上建议多单择机止盈离场 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑棉主力合约收盘价为14180元/吨，环比-45；棉纱主力合约收盘价为20350元/吨，环比-80 [2] - 棉花期货前20名净持仓为-35705手，环比-306；棉纱期货前20名净持仓为-447手，环比-182 [2] - 主力合约持仓量棉花为538200手，环比-15967；主力合约持仓量棉纱为13848手，环比-1269 [2] - 仓单数量棉花为9382张，环比-54；仓单数量棉纱为96张，环比0 [2] 现货市场 - 中国棉花价格指数CCIndex3128B为15543元/吨，环比-6；中国纱线价格指数纯棉普梳纱32支为20740元/吨，环比0 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM1%关税为13728元/吨，环比35；到港价进口棉纱价格指数纯棉普梳纱32支为22080元/吨，环比-23 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM滑准税为14438元/吨，环比24；到港价进口棉纱价格指数纯棉精梳纱32支为23955元/吨，环比-24 [2] 上游情况 - 全国棉花播种面积为2838.3千公顷，较上年增加48.3千公顷；全国棉花产量为616万吨，较上年增加54万吨 [2] - 棉花纱价差为5197元/吨，环比6；工业库存棉花全国为85万吨，环比2.4 [2] 产业情况 - 棉花进口数量当月值为3万吨，环比-1；棉纱线进口数量当月值为110000吨，环比10000 [2] - 进口棉花利润为1135元/吨，环比24；商业库存棉花全国为282.98万吨，环比-62.89 [2] 下游情况 - 纱线库存天数为23.86天，环比1.52；库存天数坯布为35.46天，环比2.57 [2] - 布产量当月值为27.79亿米，环比1.09；产量纱当月值为206.5万吨，环比11.4 [2] - 当月服装及衣着附件出口额为1526671.4万美元，环比168897.7；当月纺织纱线、织物及制品出口额为1204820.7万美元，环比-58356.6 [2] 期权市场 - 棉花平值看涨期权隐含波动率为13.24%，环比0.7；棉花平值看跌期权隐含波动率为13.24%，环比0.7 [2] - 棉花20日历史波动率为8.02%，环比-0.55；棉花60日历史波动率为8.59%，环比-0.44 [2] 行业消息 - 截至2025年7月20日当周，美国棉花优良率为57%，前一周为54%，上年同期为53% [2] - 周二ICE棉花12月合约收涨0.25%，棉花2509合约上涨0.04%，棉纱2509合约收跌0.2% [2] - 美国财政部长贝森特当地时间7月22日宣布，第三轮中美贸易谈判将于下周一、周二在瑞典斯德哥尔摩举行 [2] 观点总结 - 国内棉花处于去库存状态，新棉上市前供应偏紧，需求端纺织行业消费淡季特征显现，企业新增订单不佳，整体开机率下降，且原料价格上涨，企业采购更谨慎 [2] - 2025年中国棉花总体种植面积增长，但新疆部分地区高温，棉花遭遇高温热害风险较高 [2] - 前期棉花期货价格上涨消化供应偏紧利多，下游采购谨慎，盘面上涨乏力，呈调整走势，持续关注天气和宏观因素 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内需求回升，白糖期货价格表现强于外盘，多空因素交织，整体呈震荡走势，后期关注到港和夏季消费情况，操作上建议暂时观望 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 白糖期货主力合约收盘价5834元/吨，环比涨11；主力合约持仓量332040手，环比降2120；仓单数量21098张，环比降261；期货前20名持仓净买单量 -8305手，环比降5767；有效仓单预报为0 [2] - 配额内巴西糖进口加工估算价4482元/吨，环比降101；泰国糖4542元/吨，环比降102；配额外（50%关税）巴西糖进口估算价5693元/吨，环比降133；泰国糖5772元/吨，环比降133 [2] 现货市场 - 昆明白砂糖现货价5920元/吨，南宁6050元/吨，柳州6120元/吨，环比均持平 [2] 上游情况 - 全国糖料播种面积1480千公顷，环比增60；广西甘蔗播种面积835.09千公顷，环比降12.86 [2] 产业情况 - 全国累计产糖量1116.21万吨，环比增5.49；累计销糖量811.38万吨，环比增86.92；工业库存304.83万吨，环比降81.43；销糖率72.69%，环比增7.47 [2] - 当月食糖进口量420000吨，环比增70000；巴西月出口糖总量335.9万吨，环比增110.24 [2] - 配额内进口巴西糖与柳糖现价价差1481元/吨，环比增94；进口泰国糖与柳糖价差1421元/吨，环比增95；配额外（50%关税）进口巴西糖与柳糖现价价差270元/吨，环比增126；进口泰国糖与柳糖价差191元/吨，环比增126 [2] 下游情况 - 成品糖累计产量同比增16.7%，环比增2.6；软饮料累计产量同比增2.9%，环比降0.1 [2] 期权市场 - 白糖平值看涨期权隐含波动率7.46%，环比降0.92；平值看跌期权隐含波动率7.45%，环比降0.93 [2] - 白糖20日历史波动率5.33%，环比增0.07；60日历史波动率7.03%，环比增0.01 [2] 行业消息 - 可口可乐今年秋季将在美国市场推使用蔗糖的标志性可乐产品 [2] - 周二ICE原糖10月合约收跌0.61%，白糖2509合约收涨0.15%；季风雨季来临，亚洲主要产糖国供应前景良好，供应偏松预期影响原糖市场价格 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 三大下游行业对工业硅总需求呈现放缓趋势，今日工业硅冲高回落，因下游无法承接过高现货价格，目前工业硅库存维持高位，操作上建议短期暂时观望，中长线依旧高空思路 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价9525元/吨，环比-130；主力合约持仓量380961手，环比-2335；前20名净持仓-68472手，环比-18540；广期所仓单50053手；8 - 9月工业硅价差-25，环比-5 [2] 现货市场 - 通氧553硅平均价10000元/吨，环比300；421硅平均价10250元/吨，环比300；Si主力合约基差475元/吨，环比430；DMC现货价11900元/吨，环比1040 [2] 上游情况 - 硅石平均价410元/吨，环比0；石油焦平均价1720元/吨，环比0；精煤平均价1850元/吨，环比0；木片平均价490元/吨，环比0；石墨电极(400mm)出场价12250元/吨，环比0 [2] 产业情况 - 工业硅产量305200吨，环比5500；工业硅社会库存55.2万吨，环比1；工业硅进口量2211.36吨，环比71.51；工业硅出口量52919.65吨，环比-12197.89 [2] 下游情况 - 有机硅DMC当周产量4.49万吨，环比0.07；铝合金ADC12长江现货平均价20300元/吨，环比0；海外光伏级多晶硅市场价15.75美元/千克；光伏级多晶硅周平均现货价4.94美元/千克；未锻轧的铝合金出口数量25770.18吨；有机硅DMC当周开工率71.38%，环比1.97；铝合金产量166.9万吨，环比2.4；铝合金出口量20187.85吨，环比-337.93 [2] 行业消息 - 国家能源局综合司发布促进煤炭供应平稳有序的通知，拟于近期在重点产煤省(区)组织开展煤矿生产情况核查工作 [2] 供应端情况 - 本期工业硅现货价格大幅上行，西北伊犁地区化肥补贴政策稳定执行；大型生产企业暂无减产或停产消息；西南区域生产成本下降，保山地区企业复产积极，怒江、德宏两地复产规模未达预期；四川地区厂家保障供应及依托自备电厂维持生产，整体开工率未明显增长 [2] 需求端情况 - 有机硅市场现货价格走高，企业生产利润下滑，成本上涨，开工率上行，对工业硅形成支撑；多晶硅主流企业减产，行业降负运行，下游光伏需求下滑，预计产量难有增量，对工业硅需求下滑；铝合金企业按需补库，库存增长，价格下滑，处于被动去库存，对工业硅需求难有拉动 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 随着生猪价格走弱，低价吸引二育入场，加之月底出栏节奏或再度放缓，支撑短期生猪期货价格震荡走高，但需求疲软，现货价格上涨受限，将拖累盘面上涨空间，短期价格受出栏和二育出入场节奏影响较大，或有所反复 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - 期货主力合约收盘价生猪为14590元/吨，环比涨210；主力合约持仓量生猪为67303手，环比增7482；仓单数量生猪为284手，环比持平；期货前20名持仓净买单量生猪为 -20804手，环比降3994 [2] 现货价格 - 河南驻马店生猪价14300元/吨，环比降100；吉林四平生猪价13900元/吨，环比降200；广东云浮生猪价15700元/吨，环比降200；生猪主力基差 -290元/吨，环比降310 [2] 上游情况 - 生猪存栏41731万头，环比降1012；生猪存栏能繁母猪4042万头，环比增4 [2] 产业情况 - CPI当月同比 -0.1%，环比持平；张家港豆粕现货价2920元/吨，环比持平；玉米现货价2409.02元/吨，环比降0.88；大商所猪饲料成本指数950.02，环比涨0.49；饲料当月产量27621000吨，环比增981000；二元能繁母猪价格1638元/头，环比降2；外购仔猪养殖利润 -18.66元/头，环比降50.26；自繁自养生猪养殖利润90.89元/头，环比降42.98；猪肉当月进口量9万吨，环比增1；主产区白条鸡平均价13.4元/公斤，环比涨0.2 [2] 下游情况 - 生猪定点屠宰企业屠宰量3216万头，环比增139；餐饮收入当月值4578.2亿元，环比增411.2 [2] 行业消息 - 2025年7月23日重点养殖企业全国生猪日度出栏量269940头，较前一日下跌0.01%；周三生猪2509合约收涨1.67%；三季度理论出栏趋于增加，但7 - 8月供应或受年初疫病、气温高影响；当前月中旬养殖端出栏量增加，南方高温多雨使大猪出栏比重增加，但实际流拍严重，低价吸引二育询价 [2] 观点总结 - 高温抑制猪肉采购意愿，学校放假使终端走货慢，屠宰厂开机率回落但高于去年同期；生猪价格走弱吸引二育入场，月底出栏节奏或放缓，支撑短期期货价格震荡走高，但需求疲软使现货价格上涨受限，拖累盘面上涨空间；主力合约高开高走触及新高后回落，短期价格受出栏和二育出入场节奏影响或反复 [2]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 菜粕方面，现阶段加菜籽生长进入“天气主导”阶段，本周加拿大平原地区天气有利，给市场带来压力，且澳大利亚与中国油菜籽贸易有望恢复也带来影响；国内进口大豆集中到港，油厂开机率高，豆粕累库压制粕类市场，但四季度买船不确定性给远期市场支撑；水产养殖旺季使菜粕饲用需求提升，但豆粕替代优势削弱其需求预期；受贸易政策不确定性影响，国内粕类走势强于外围，菜粕维持偏强运行 [2] - 菜油方面，高频数据显示7月1 - 20日马棕产量增加出口下滑，牵制棕榈油价格，但印尼出口大幅增加且美国和印尼生柴消息利多油脂市场；国内油脂消费淡季，植物油供给宽松，菜油油厂库存压力偏高牵制价格，但油厂开机率降低，产出压力减弱，且三季度菜籽买船少，远期压力或下滑 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 菜油期货收盘价（活跃合约）9456元/吨，环比 - 21；菜籽粕期货收盘价（活跃合约）2758元/吨，环比22；ICE油菜籽期货收盘价（活跃）690加元/吨，环比 - 1；油菜籽期货收盘价（活跃合约）5165元/吨，环比32 [2] - 菜油月间差（9 - 1）53元/吨，环比 - 13；菜粕月间价差（9 - 1）314元/吨，环比15 [2] - 菜油主力合约持仓量220778手，环比 - 12897；菜粕主力合约持仓量538604手，环比 - 12897 [2] - 菜油期货前20名持仓净买单量8215手，环比 - 323；菜粕期货前20名持仓净买单量34003手，环比 - 6409 [2] - 菜油仓单数量3487张，环比0；菜粕仓单数量0张，环比0 [2] 现货市场 - 菜油江苏现货价9650元/吨，环比 - 50；菜粕南通现货价2660元/吨，环比10 [2] - 菜油平均价9690元/吨，环比 - 50；油菜籽（进口）进口成本价4948.05元/吨，环比 - 0.8 [2] - 菜籽江苏盐城现货价6000元/吨，环比0；油粕比3.55，环比 - 0.05 [2] - 菜油主力合约基差173元/吨，环比36；菜粕主力合约基差 - 98元/吨，环比 - 12 [2] - 四级豆油南京现货价8280元/吨，环比 - 20；菜豆油现货价差1350元/吨，环比 - 30 [2] - 棕榈油（24度）广东现货价9000元/吨，环比0；菜棕油现货价差650元/吨，环比 - 80 [2] - 豆粕张家港现货价2920元/吨，环比0；豆菜粕现货价差260元/吨，环比 - 10 [2] 上游情况 - 全球油料菜籽预测年度产量89.77百万吨，环比0.21；油菜籽年度预测值产量12378千吨，环比0 [2] - 菜籽进口数量合计当月值18.45万吨，环比 - 15.1；进口菜籽盘面压榨利润303元/吨，环比7 [2] - 油厂菜籽总计库存量20万吨，环比5；进口油菜籽周度开机率15.72%，环比5.86 [2] - 菜籽油和芥子油进口数量当月值34万吨，环比10；菜籽粕进口数量当月值28.79万吨，环比4.13 [2] 产业情况 - 沿海地区菜油库存9.25万吨，环比 - 0.04；沿海地区菜粕库存1.2万吨，环比 - 0.31 [2] - 华东地区菜油库存58.45万吨，环比 - 0.82；华东地区菜粕库存35.13万吨，环比 - 2.91 [2] - 广西地区菜油库存5.6万吨，环比 - 0.32；华南地区菜粕库存27万吨，环比 - 1.2 [2] - 菜油周度提货量2.91万吨，环比 - 0.38；菜粕周度提货量2.32万吨，环比 - 0.14 [2] 下游情况 - 饲料当月产量2762.1万吨，环比98.1；社会消费品零售总额餐饮收入当月值4578.2亿元，环比411.2 [2] - 食用植物油当月产量440.4万吨，环比 - 87 [2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率22.88%，环比0.82；菜粕平值看跌期权隐含波动率22.89%，环比0.83 [2] - 菜粕20日历史波动率12.54%，环比 - 4.07；菜粕60日历史波动率16.84%，环比 - 0.28 [2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率14.89%，环比0.65；菜油平值看跌期权隐含波动率14.89%，环比0.65 [2] - 菜油20日历史波动率10.75%，环比 - 0.55；菜油60日历史波动率12.9%，环比0.01 [2] 行业消息 - 7月22日，ICE油菜籽期货连续第二日下跌，因加拿大大草原有益降雨和温和气温支持作物产量前景，基准11月油菜籽期货收低4.10加元，结算价报每吨690.00加元 [2] - 截至25年7月20日当周，美国大豆优良率为68%，低于分析师预期的71%，前一周为70%，上年同期为68%，现阶段美豆产区天气良好，丰产预期强烈 [2] - 美国与菲律宾、日本等多国达成贸易协议，提振市场情绪 [2] - 路透社7月16日报道，澳大利亚即将与中国达成协议，允许澳大利亚供应商试验性地向中国运送油菜籽货物，中澳之间的油菜籽贸易有望得到恢复 [2] - 7月1 - 20日马棕产量增加而出口有所下滑，牵制棕榈油价格，但印尼出口大幅增加，且美国和印尼生柴方面消息利多，提振油脂市场 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 宏观面工信部将推动重点行业调结构、优供给、淘汰落后产能；供应端原生铅开工率和产量因价格下行下降，再生铅受废电瓶供应紧影响供给偏紧，复产进度缓制约整体铅供给增量；需求端铅蓄电池行业逼近旺季但现货成交一般、下游观望、经销商去库慢抑制电池厂开工，旺季效果未显，对沪铅价格拉动有限；库存方面海外和国内库存上行、需求放缓；铅精矿加工影响有限；今日沪铅小幅震荡，基本面变化不大，操作上逢低布局多单 [3] 各部分总结 期货市场 - 沪铅主力合约收盘价16850元/吨，环比降50元/吨；LME3个月铅报价2015美元/吨，环比涨3.5美元/吨 [3] - 08 - 09月合约价差沪铅为 - 30元/吨，环比涨5元/吨；沪铅持仓量101465手，环比增2568手 [3] - 沪铅前20名净持仓 - 2632手，环比降1396手；沪铅仓单60059吨，环比持平 [3] - 上期所库存62335吨，环比增7186吨；LME铅库存264925吨，环比降3475吨 [3] 现货市场 - 上海有色网1铅现货价16725元/吨，环比持平；长江有色市场1铅现货价16910元/吨，环比降130元/吨 [3] - 铅主力合约基差 - 125元/吨，环比涨50元/吨；LME铅升贴水(0 - 3)为 - 25.97美元/吨，环比降1.77美元/吨 [3] 上游情况 - 再生铅产能利用率34.15%，环比降0.8%；产量22.42万吨，环比降6.75万吨 [3] - 原生铅开工率平均值70.84%，环比降7.03%；产量当周值3.32万吨，环比降0.29万吨 [3] - 铅精矿60%加工费主要港口为 - 50美元/千吨，环比持平；ILZSG铅供需平衡16.4千吨，环比增48.8千吨 [3] - 全球铅矿产量399.7千吨，环比降3.7千吨；铅矿进口量11.97万吨，环比增2.48万吨 [3] 产业情况 - 精炼铅进口量815.37吨，环比降1021.76吨；铅精矿国内加工费到厂均价540元/吨，环比降20元/吨 [3] - 精炼铅出口量2109.62吨，环比增223.33吨；废电瓶市场均价10135.71元/吨，环比降26.79元/吨 [3] 下游情况 - 蓄电池出口数量41450万个，环比降425万个；铅锑合金平均价20050元/吨，环比持平 [3] - 申万行业指数三级行业蓄电池及其他电池1777.24点，环比涨12.6点；汽车产量280.86万辆，环比增16.66万辆 [3] - 新能源汽车产量164.7万辆，环比增7.3万辆 [3] 行业消息 - 美国财长称8月1日是关税“较为硬性的最后期限”，欧盟贸易谈判与俄乌制裁谈判分开，日本谈判进展顺利 [3] - 加拿大安大略省省长考虑电力出口税；韩国考虑让步避免被美征关税 [3] - 特朗普称与菲律宾达成贸易协议，美对菲征19%关税，菲对美开放市场并零关税 [3] - 美国公布与印尼贸易协议细节；加拿大总理称与美有利协议未提上日程 [3] - 美国财长称美联储应降息，鲍威尔若提前离职可行 [3]

贵金属产业日报 2025-07-23 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 沪金主力合约收盘价(日,元/克) | 792.9 | 8.06 沪银主力合约收盘价(日,元/千克) | 9492 | 99 | | | 主力合约持仓量:沪金(日,手) | 222387 | 5665 主力合约持仓量:沪银(日,手) | 478279 | 2269 | | | 沪金主力前20名净持仓(日,手) | 161804 | 9350 沪银主力前20名净持仓(日,手) | 134188 | -2904 | | | 仓单数量:黄金(日,千克) | 28857 | 0 仓单数量:白银(日,千克) | 1188482 | -10564 | | 现货市场 | 上海有色网黄金现货价(日,元/克) 沪金主力合约基差(日,元/克) | 787.97 -4.93 | 6.47 上海有色网白银现货价(日,元/千克) -1.59 沪银主力合约基差(日,元/千克) | 9419 -73 | 105 6 | | | 黄 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 目前蛋鸡存栏量处于高位，前期补栏的蛋鸡新开产压力较大，鸡蛋供应充足；价格来到相对低位后，老鸡淘汰进程加快，降低存栏预期；全国多地持续高温，部分地区蛋鸡产蛋率下滑，短期市场供应压力有所缓解；终端需求逐步回暖，养殖盼涨情绪释放，推动蛋价低位反弹；受现货企稳回弹提振，盘面跌势放缓，可轻仓试多远月 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 鸡蛋期货活跃合约收盘价3637元/500千克，环比涨16元/500千克；期货前20名持仓净买单量-32660手，环比降5955手 [2] - 鸡蛋期货月间价差（9 - 1）为 - 3元/500千克，环比降7元/500千克；期货持仓量（活跃合约）247828手，环比降4411手 [2] - 注册仓单量为0手，环比无变化 [2] 现货市场 - 鸡蛋现货价格3.37元/斤，环比涨0.1元/斤；基差 - 268元/500千克，环比涨82元/500千克 [2] 上游情况 - 产蛋鸡存栏指数111.91（2015 = 100），环比涨1.02；淘汰产蛋鸡指数104.09（2015 = 100），环比降4.59 [2] - 主产区蛋鸡苗平均价3.88元/羽，环比降0.02元/羽；新增雏鸡指数76.07（2015 = 100），环比降30.71 [2] - 蛋鸡配合料平均价2.72元/公斤，环比无变化；蛋鸡养殖利润 - 0.47元/只，环比涨0.22元/只 [2] - 主产区淘汰鸡平均价9.6元/公斤，环比涨0.4元/公斤；淘汰鸡日龄501天，环比降5天 [2] 产业情况 - 猪肉平均批发价20.57元/公斤，环比降0.17元/公斤；28种重点监测蔬菜平均批发价4.39元/公斤，环比无变化 [2] - 白条鸡平均批发价17.47元/公斤，环比涨0.21元/公斤；流通环节周度库存1.04天，环比降0.13天 [2] - 生产环节周度库存0.95天，环比降0.1天；鲜鸡蛋当月出口数量12792.51吨，环比降110.81吨 [2] 下游情况 - 销区鸡蛋周度消费量7886吨，环比涨289吨 [2] 行业消息 - 全国主产地区鸡蛋价格上涨，全国平均价格3.25元/斤，较昨日涨0.04元/斤；山东鸡蛋均价3.15 - 3.35元/斤稳定；河北地区鸡蛋均价3.02 - 3.11元/斤，稳中涨0.11元/斤；河南鸡蛋均价3.20 - 3.25元/斤稳定；黑龙江地区价格3.30元/斤，涨0.10元/斤；安徽地区价格3.20元/斤稳定 [2]

免责声明 焦煤焦炭产业日报 2025/7/23 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 | 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | JM主力合约收盘价（日，元/吨） | 1135.50 | +87.00↑ | J主力合约收盘价（日，元/吨） | 1707.50 | +10.00↑ | | 期货市场 | JM期货合约持仓量（日，手） | 748737.00 | -24788.00↓ | J期货合约持仓量（日，手） | 52840.00 | -1482.00↓ | | | 焦煤前20名合约净持仓（日，手） | -63053.00 | +3398.00↑ | 焦炭前20名合约净持仓（日，手） | -4463.00 | -89.00↓ | | | JM1-9月合约价差（日，元/吨） | 60.00 | -28.50↓ | J1-9月合约价差（日，元/吨） | 35.50 | -19.00↓ | | | 焦煤仓单（日，张） | 0.00 | 0.00 | 焦炭仓单（日，张） | 760.00 | 0.00 | | | 干其 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 氧化铝基本面或处于供给小幅增长、需求稳定阶段，建议轻仓震荡交易并控制节奏及风险 [2] - 电解铝基本面或处于供给稳定、需求暂弱阶段，消费淡季影响渐浓，产业库存小幅积累，期权市场情绪偏多头，建议轻仓震荡交易并控制节奏及风险 [2] - 铸造铝合金基本面或将处于供需偏弱局面，产业库存逐步积累，成本支撑与需求疲软交织博弈，建议轻仓震荡交易并控制节奏及风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价20790元/吨，环比降110元；氧化铝期货主力合约收盘价3355元/吨，环比降158元 [2] - LME铝注销仓单9975吨，环比增2425吨；LME铝库存438450吨，环比增4025吨 [2] - 铸造铝合金主力收盘价20155元/吨，环比降125元 [2] 现货市场 - 上海有色网A00铝平均价20850元/吨，环比降90元；长江有色市场AOO铝平均价21000元/吨，环比降180元 [2] - 基差方面，铸造铝合金基差95元/吨，环比降615元；电解铝基差60元/吨，环比增20元 [2] 上游情况 - 氧化铝产量774.93万吨，环比增26.13万吨；产能利用率80.93%，环比降1.17% [2] - 中国进口氧化铝10.13万吨，环比增3.38万吨；出口氧化铝17万吨，环比降4万吨 [2] 产业情况 - WBMS铝供需平衡27.72万吨，环比降1.79万吨；原铝进口192314.5吨，环比降30781吨 [2] - 电解铝社会库存44.10万吨，环比增1.00万吨；总产能4520.70万吨，环比增0.50万吨 [2] 下游及应用 - 铝材产量587.37万吨，环比增11.17万吨；再生铝合金锭产量61.89万吨，环比增0.29万吨 [2] - 汽车产量280.86万辆，环比增16.66万辆 [2] 期权情况 - 沪铝20日历史波动率10.31%，环比增0.27%；40日历史波动率10.08%，环比降0.02% [2] - 沪铝主力平值IV隐含波动率11.84%，环比增0.0046%；期权购沽比1.09，环比降0.0309 [2] 行业消息 - 美中或讨论中国购买俄罗斯、伊朗石油议题，中方希望通过对话推动中美关系稳定健康可持续发展 [2] - 二季度末人民币房地产贷款余额53.33万亿元，同比增0.4%；房地产开发贷款余额13.81万亿元，同比增0.3% [2] - 今年超6600万消费者购12大类家电以旧换新产品超1.09亿台，超6900万消费者购手机等数码产品超7400万件，全国8.2万家门店开展电动自行车以旧换新，累计换购新车905.6万辆 [2] 氧化铝观点总结 - 氧化铝主力合约震荡回落，持仓量减少，现货贴水，基差走强 [2] - 基本面原料端国内铝土矿港口库存回升，供给充足；供给端冶炼厂生产意愿提升，短期内供给预计仍充足；需求端铝价高位为冶炼厂提供利润，云南电解铝项目推进提供需求支撑 [2] 电解铝观点总结 - 沪铝主力合约震荡回落，持仓量减少，现货升水，基差走强 [2] - 基本面供给端产能置换项目推进，运行产能高位，消费淡季铸锭量提升、库存积累；需求端下游消费淡季影响发酵，加工企业开工及订单回落，现货成交谨慎 [2] 铸造铝合金观点总结 - 铸铝主力合约震荡回落，持仓量持平，现货升水，基差走弱 [2] - 基本面供给端废铝供给紧张，铸铝企业开工率下移，供给量或回落；需求端淡季影响发酵，消费产业低迷，需求疲弱制约价格 [2]