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瑞达期货国债期货日报-20260316
瑞达期货· 2026-03-16 18:38
行业投资评级 未提及 核心观点 - 周一国债现券收益率集体走弱,7Y以下到期收益率上行0.6 - 1.75bp左右,10Y、30Y到期收益率分别上行1.9、1.8bp报1.84%、2.31%;国债期货集体走弱,TS、TF、T、TL主力合约分别下跌0.04%、0.08%、0.11%、0.43%;DR007加权利率回落至1.45%附近震荡 [4] - 国内2月社融信贷高于市场预期,春节错位效应下,政府债对社融支撑减弱;信贷呈现居民弱、企业强的结构特征,居民信用扩张偏弱,企业投资意愿在政策引导下有所改善 [4] - 2026年前2月我国出口大幅高增,受全球制造业景气度及抢出口提振;2月CPI超预期回升,主要受春节错位效应影响;PPI环比上行,同比降幅持续收窄,重点行业产能治理持续显效 [4] - 海外中东紧张局势持续升级,战争或向长期化、扩大化方向演化,国际能源价格及相关供应链价格面临上行压力;美国上周初请失业金人数小幅低于预期,但劳动力市场压力未缓解,经济“类滞胀”风险升温,美联储降息前景更趋不明 [4] - 国内2月物价水平超预期上行,叠加伊朗局势持续发酵,输入型通胀预期边际走强,未来PPI同比回正节奏将有所加快,通胀因素对债市的调整压力显现 [4] - 同业存款定价自律机制下,超10万亿存款或将迎来利率下调,有望带动短端利率进一步下行 [4] - 多空因素交织下,短期内利率将延续偏弱震荡,长短端走势分化 [4] 各目录要点 期货盘面 - T主力收盘价108.120,环比 - 0.11%,成交量95024,环比增加24937 [2] - TF主力收盘价105.885,环比 - 0.08%,成交量73191,环比增加20328 [2] - TS主力收盘价102.432,环比 - 0.04%,成交量37358,环比增加12767 [2] - TL主力收盘价110.630,环比 - 0.43%,成交量86755,环比增加19595 [2] 期货价差 - TL2606 - 2609价差0.27,环比 - 0.02;T06 - TL06价差 - 2.51,环比 + 0.33 [2] - T2606 - 2609价差0.03,环比 + 0.01;TF06 - T06价差 - 2.24,环比 + 0.02 [2] - TF2606 - 2609价差0.17,环比 - 0.02;TS06 - T06价差 - 5.69,环比 + 0.07 [2] - TS2606 - 2609价差 - 0.03,环比 - 0.01;TS06 - TF06价差 - 3.45,环比 + 0.05 [2] 期货持仓头寸 - T主力持仓量281604,环比增加1152;T前20名多头243812,环比增加556;T前20名空头250432,环比减少2556;T前20名净持仓6620,环比减少3112 [2] - TF主力持仓量171673,环比增加3014;TF前20名多头156478,环比增加2874;TF前20名空头166029,环比增加2719;TF前20名净持仓 - 9551,环比减少155 [2] - TS主力持仓量75792,环比增加3552;TS前20名多头63031,环比增加3404;TS前20名空头70716,环比增加3169;TS前20名净持仓7685,环比减少235 [2] - TL主力持仓量131699,环比增加983;TL前20名多头124836,环比增加1497;TL前20名空头128171,环比减少412;TL前20名净持仓 - 3335,环比减少1909 [2] 前二CTD(净价) - 230012.IB(6y)106.7153,环比 - 0.0774;250025.IB(6y)99.0955,环比 - 0.1111 [2] - 250014.IB(4y)100.102,环比 - 0.0628;240020.IB(4y)100.8844,环比 - 0.0819 [2] - 250024.IB(1.6y)100.0241,环比 + 0.0043 [2] - 220008.IB(17y)117.5968,环比 - 0.5893;210014.IB(18y)121.4047,环比 - 0.7610 [2] 国债活跃券(%) - 1y收益率1.2600,环比 + 1.25bp;3y收益率1.3700,环比 - 0.50bp [2] - 5y收益率1.5500,环比 + 0.75bp;7y收益率1.6825,环比 + 1.25bp [2] - 10y收益率1.8225,环比 + 1.15bp [2] 短期利率(%) - 银质押隔夜1.3679,环比 + 2.24bp;Shibor隔夜1.3200,环比 - 0.10bp [2] - 银质押7天1.4856,环比 + 1.35bp;Shibor7天1.4410,环比 - 1.60bp [2] - 银质押14天1.4800,环比 - 1.73bp;Shibor14天1.4950,环比 + 0.00bp [2] LPR利率(%) - 1y利率3.00,环比 + 0.00bp;5y利率3.5,环比 + 0.00bp [2] 公开市场操作 - 发行规模1373亿,到期规模485亿,利率1.4%,期限7天;另有发行规模888亿 [2] 行业消息 - 国务院常务会议讨论通过《国务院2026年重点工作分工方案》,研究建立地方财政补贴负面清单管理机制,强调靠前发力、提质增效 [2] - 央行公布数据显示,今年前两个月人民币贷款增加5.61万亿元,社会融资规模增量9.6万亿元,同比多增3162亿元;2月末,M2同比增长9%,社会融资规模存量同比增长8.2%;2月份企业新发放贷款平均利率、个人住房新发放贷款平均利率均约3.1% [2][3] - 国务院副总理何立峰率团赴法国与美方举行第六轮中美经贸磋商;商务部就美贸易代表办公室对包括中国在内的60个经济体发起301调查答记者问,中方已向美方提出交涉,敦促美方纠正错误做法,中方保留采取一切必要措施的权利 [2] 重点关注 - 3/19 02:00美联储FOMC公布利率决议和经济预期摘要 [4] - 3/19 09:00日本央行公布利率决议 [4]
瑞达期货白糖产业日报-20260316
瑞达期货· 2026-03-16 18:04
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 泰国2025/26榨季甘蔗压榨量及产糖同比由降转升,短期供应继续增加,但受能源市场扰动,原糖价格可能向上运行;国内25/26榨季广西收榨情况同比减少,郑糖受外盘价格提振价格重心上抬,后期需关注宏观对盘面的影响 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 白糖期货主力合约收盘价5472元/吨,持仓量418200手,环比增加2015手;仓单数量16342张;期货前20名持仓净买单量-120011手,环比增加2956手;有效仓单预报-684张 [2] 现货市场 - 进口加工估算价:配额内巴西糖4083元/吨,泰国糖4011元/吨;配额外(50%关税)巴西糖5174元/吨,泰国糖5080元/吨;云南昆明白糖现货价格5335元/吨,广西南宁白糖现货价格5460元/吨,柳州白糖现货价格5480元/吨 [2] 上游情况 - 全国糖料播种面积1480千公顷;广西甘蔗播种面积840.33千公顷,环比增加5.24千公顷;巴西出口糖总量222.97万吨,环比减少7万吨 [2] 产业情况 - 进口巴糖与柳糖现价价差:配额内-16元/吨,配额外1405元/吨;进口泰国与柳糖价差:配额内242元/吨,环比减少12元/吨;食糖进口数量当月值336万吨,累计值492万吨;广西甘蔗糖销量累计值155.06万吨,产量累计值402.9万吨;云南甘蔗糖销量累计值53.2万吨,产量累计值98.41万吨 [2] 下游情况 - 成品糖产量当月值228.74万吨,软饮料产量当月值1342.1万吨,环比增加296.4万吨 [2] 期权市场 - 平值看涨期权隐含波动率13.51%,平值看跌期权隐含波动率13.5%,环比增加0.51%;20日历史波动率8.12%,60日历史波动率9.79%,环比增加0.06% [2] 行业消息 - 巴西预计2026年甘蔗种植面积937.3731万公顷,较上月预估值下调1.3%,较上年下降2.0%;甘蔗产量预估70038.01万吨,较上月预估值下调0.9%,较上年下降0.4%;泰国2025/26榨季截至3月11日累计压榨甘蔗入榨量8836.68万吨,同比增加0.48%;产糖979.27万吨,同比增加2.98%;甘蔗含糖分12.80%,同比增加0.22%,产糖率11.08%,同比增加0.269% [2]
瑞达期货玉米系产业日报-20260316
瑞达期货· 2026-03-16 18:00
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米方面,国际上美伊冲突加剧使国际油价飙升推升运费,提振国际玉米市场价格,进口价格提升也对国内市场有所提振;国内东北产区气温回升,潮粮储存压力上升,基层粮源释放,但市场余粮库存偏低,粮权向贸易环节转移,中储粮收储积极性提升,部分贸易商随行出货,深加工涨价范围缩小,小麦与玉米价差扩大,部分饲料企业采购小麦,最低价小麦拍卖政策调整或增加小麦饲用替代需求,削弱后期玉米需求,玉米期价高位震荡,短线参与为主 [2] - 淀粉方面,随着玉米淀粉企业生产恢复,行业开机率升高,供应端压力增加,但开机提升偏慢,下游需求好转,提货量增加,行业库存略有回降,受玉米偏强支撑,近期淀粉市场同步偏强震荡 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 玉米淀粉期货收盘价活跃合约为2743元/吨,环比涨2元/吨;玉米月间价差5 - 9为 - 25元/吨;玉米淀粉月间价差5 - 7为14元/吨,环比涨2元/吨 [2] - 黄玉米期货持仓量活跃合约为1378887手,环比降26284手;玉米淀粉期货持仓量活跃合约为243412手,环比降1880手 [2] - 玉米期货前20名持仓净买单量为 - 267241手;玉米淀粉期货前20名持仓净买单量为 - 22196手,环比降3254手 [2] - 黄玉米注册仓单量为78463手;玉米淀粉注册仓单量为6560手 [2] - 主力合约CS - C价差为341元/吨,环比涨9元/吨 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价活跃合约为467美分/蒲式耳,环比涨5美分/蒲式耳;CBOT玉米总持仓为1723308张,环比增105847张 [2] - CBOT玉米非商业净多头持仓数量为167722张 [2] 现货市场 - 玉米平均现货价为2448.63元/吨,环比涨1.77元/吨;长春玉米淀粉出厂报价为2830元/吨;锦州港玉米平舱价为2410元/吨 [2] - 潍坊玉米淀粉出厂报价为3040元/吨,环比涨20元/吨;石家庄玉米淀粉出厂报价为3020元/吨,环比涨20元/吨 [2] - 进口玉米到岸完税价格为2090.33元/吨,环比涨7.35元/吨;进口玉米国际运费为0美元/吨 [2] - 玉米淀粉主力合约基差为87,环比降14;玉米主力合约基差为69.63,环比涨8.77 [2] - 山东淀粉与玉米价差为540元/吨,环比涨50元/吨;木薯淀粉与玉米淀粉价差为737元/吨,环比涨80元/吨 [2] - 玉米淀粉与30粉价差为 - 69元/吨,环比涨9元/吨 [2] 上游情况 - 美国玉米预测年度播种面积为36.93百万公顷,环比增0.49百万公顷;产量为432.34百万吨 [2] - 巴西玉米预测年度播种面积为22.6百万公顷;产量为131百万吨 [2] - 阿根廷玉米预测年度播种面积未提及;产量为7.5百万吨 [2] - 中国玉米预测年度播种面积为44.96百万公顷,环比增0.66百万公顷;产量为301.24百万吨 [2] - 乌克兰玉米预测年度产量为29百万吨 [2] 产业情况 - 南方港口玉米库存为69.6万吨,环比降19.6万吨;北方港口玉米库存为219万吨,环比增19万吨 [2] - 深加工玉米库存量为337.7万吨,环比降6万吨;淀粉企业周度库存为120.9万吨,环比降1万吨 [2] - 玉米当月进口数量为80万吨,环比增24万吨;玉米淀粉当月出口数量为16.74吨,环比降0.2吨 [2] - 饲料当月产量为3008.6万吨,环比增30.7万吨;样本饲料玉米库存天数为30天,环比降0.19天 [2] 下游情况 - 山东玉米淀粉加工利润为 - 23元/吨,环比降15元/吨;河北玉米淀粉加工利润为96元/吨 [2] - 吉林玉米淀粉加工利润为 - 16元/吨;深加工玉米消费量为126.86万吨,环比增4.91万吨 [2] - 酒精企业开机率为55.61%,环比增1.53%;淀粉企业开机率为55.73%,环比增1.21% [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率为7.59%,环比增0.38%;60日历史波动率为7.23%,环比增0.08% [2] - 玉米平值看涨期权隐含波动率为15.67%,环比增0.22%;平值看跌期权隐含波动率为15.67%,环比增0.21% [2] 行业消息 - 巴西国家商品供应公司预计巴西2025/26年度玉米总产量达1.3827亿吨,低于上月预期的1.3845亿吨,比上年减少2.0% [2] - 印度尼西亚生物燃料生产商协会表示50%棕榈基生物柴油混合燃料的道路测试不会提前结束 [2] - USDA上调全球玉米库存预估至2.9275亿吨,高于上月预估的2.8898亿吨和分析师预期的2.8919亿吨 [2] 重点关注 - 周四、周五mysteel玉米周度消耗以及淀粉企业开机、库存情况 [3]
瑞达期货甲醇产业日报-20260316
瑞达期货· 2026-03-16 18:00
报告行业投资评级 无 报告的核心观点 港口库存大幅去库,沿江需求支撑下提货良好,但进口船货抵港较少,供应大减下国内甲醇库存开启去库通道 短期外轮到港量维持偏低位置,需求端关注高价状态下转出口预期变动及沿海下游需求情况变动,预计本周港口甲醇库存或继续下降 MTO行业开工有所下降且装置停车延续,其他装置暂无变动,预计短期行业开工维持稳定 美伊地缘冲突仍存不确定性风险,甲醇短线价格波动预计仍剧烈,建议暂以观望为主 [3] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 甲醇主力合约收盘价2837元/吨,环比涨32元/吨;5 - 9价差126元/吨,环比降7元/吨 [3] - 主力合约持仓量586749手,环比增2544手;期货前20名持仓净买单量-14254手,环比降7617手 [3] - 仓单数量11317张,环比降196张 [3] 现货市场 - 江苏太仓甲醇价格2820元/吨,环比涨20元/吨;内蒙古价格2170元/吨,环比降42.5元/吨 [3] - 华东 - 西北价差630元/吨,环比涨92.5元/吨;郑醇主力合约基差-17元/吨,环比降12元/吨 [3] - 甲醇CFR中国主港351美元/吨,环比涨15美元/吨;CFR东南亚510美元/吨,环比涨15美元/吨 [3] - FOB鹿特丹389欧元/吨,环比涨8欧元/吨;中国主港 - 东南亚价差-159美元/吨,环比持平 [3] 上游情况 NYMEX天然气价格3.13美元/百万英热,环比降0.12美元/百万英热 [3] 产业情况 - 华东港口库存97.28万吨,环比降9.56万吨;华南港口库存34万吨,环比降3.51万吨 [3] - 甲醇进口利润-112.27元/吨,环比降113.39元/吨;进口数量当月值173.4万吨,环比增31.64万吨 [3] - 内地企业库存523100吨,环比降29300吨;甲醇企业开工率90.15%,环比降1.5% [3] 下游情况 - 甲醛开工率37.6%,环比增8.88%;二甲醚开工率4.13%,环比增1.28% [3] - 醋酸开工率85.4%,环比增1.29%;MTBE开工率68.94%,环比增1.22% [3] - 烯烃开工率84.08%,环比持平;甲醇制烯烃盘面利润-454元/吨,环比增158元/吨 [3] 期权市场 - 甲醇20日历史波动率70.82%,环比降0.78%;40日历史波动率53.2%,环比增0.06% [3] - 甲醇平值看涨期权隐含波动率71.89%,环比降1.14%;平值看跌期权隐含波动率71.89%,环比降1.14% [3] 行业消息 - 截至3月11日,中国甲醇样本生产企业库存52.31万吨,较上期降2.93万吨,环比降5.30%;样本企业订单待发26.53万吨,较上期降2.98万吨,环比降10.10% [3] - 截至3月11日,中国甲醇港口库存总量131.28万吨,较上一期减少13.07万吨,华东、华南地区均去库 本周甲醇港口库存大幅去库,周期内显性外轮卸货仅9.15万吨,供应大减下开启去库通道 [3] - 截至3月12日,国内甲醇制烯烃装置产能利用率82.50%,环比降0.82% 延长榆林中煤二期装置短停,MTO行业开工有所下降 [3]
苹果产业日报-20260316
瑞达期货· 2026-03-16 18:00
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 苹果市场维持西强东稳的分化格局 优质货源稀缺价格坚挺 预计苹果期价短期调整后仍有上涨空间 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 期货主力合约收盘价苹果为10064元/吨 环比涨66 主力合约持仓量苹果为94826手 环比降4425手 [2] - 期货前20名持仓净买单量苹果为2115手 环比降3425手 [2] 现货市场 - 甘肃静宁苹果现货价格(纸袋75以上)为5.25元/斤 山东沂源苹果现货价格(纸袋75以上)为2.2元/斤 环比降0.2元/斤 [2] - 陕西洛川苹果现货价格(纸袋70以上半商品)为4.25元/斤 环比涨0.05元/斤 山东烟台栖霞现货价格(纸袋80以上一级二级果农货)为3.7元/斤 [2] 上游情况 - 全国苹果产量为5128.51万吨 苹果园面积全国为1955.77千公顷 环比降19.58千公顷 [2] - 水果批发价苹果为9.51元/公斤 环比涨0.09元/公斤 平均批发价富士苹果环比降27.81元/公斤 [2] - 全国苹果冷库总库存为499.72万吨 环比降27.82万吨 山东苹果库容比为40.05% 环比降1.51% 陕西苹果库容比为39.21% 环比降2.54% [2] - 苹果出口数量当月值为160000吨 环比增40000吨 苹果出口金额当月同比为30.7% 环比增14.5% [2] - 鲜、干水果及坚果进口金额当月值为1775355万美元 环比增657409万美元 [2] 产业情况 一二级纸袋苹果80存储商利润为0.35元/斤 环比涨0.05元/斤 [2] 下游情况 - 水果批发价鸭梨为6.67元/公斤 环比降0.02元/公斤 水果批发价香蕉为6.52元/公斤 水果批发价西瓜为6.75元/公斤 环比降0.13元/公斤 [2] - 广东江门批发市场早间日均到车量为12.8辆 环比增3.2辆 广东下桥批发市场早间日均到车量为18.4辆 环比增6辆 广东槎龙批发市场早间日均到车量为24辆 环比增5.6辆 [2] 期权市场 平值看涨期权隐含波动率苹果为33.96% 环比降4.02% 平值看跌期权隐含波动率苹果为33.96% 环比降4.08% [2] 行业情况 - 苹果市场行情整体变动不大 交易维持两级分化状态 客商偏向于寻找好货 西北地区好货交易活跃 陕西好货交易氛围转好 价格维持稳硬运行 [2] - 山东产区客商按需找货 成交一般 出口果交易略有增加 果农一般货源价格混乱 销区市场到车量下降 走货一般 [2] - 栖霞80一二级片红价格3.2 - 4.5元/斤 80统货2.5 - 3元/斤附近 陕西洛川产区果农统货出库价格3.5 - 4.0元/斤 半商品出库价格4.0 - 4.5元/斤 甘肃产区静宁半商品5 - 7.5元/斤 果农一般通货出库价格3.7 - 5元/斤 [2]
瑞达期货鸡蛋产业日报-20260316
瑞达期货· 2026-03-16 18:00
报告行业投资评级 - 无 报告的核心观点 - 供应端存栏较高且老鸡淘汰偏缓,整体货源充足,但学校开学、工厂复工,清明备货提前启动拉动淡季需求,饲料成本上升,养殖端惜售挺价,现货价格回涨,弱化蛋鸡存栏下滑预期,盘面鸡蛋维持震荡,短线参与为主 [2] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 鸡蛋期货收盘价(活跃合约)为3439元/500千克,环比涨6;期货前20名持仓净买单量为955手,环比增286;鸡蛋期货月间价差(5 - 9)为 - 421元/500千克,环比降5;期货持仓量(活跃合约)为170711手,环比增2452;注册仓单量为0手,环比降7 [2] 现货市场 - 鸡蛋现货价格为3.22元/斤,环比涨0.09;基差(现货 - 期货)为 - 221元/500千克,环比涨85 [2] 上游情况 - 产蛋鸡存栏指数全国为109.28(2015 = 100),环比降2.75;淘汰产蛋鸡指数全国为124.98(2015 = 100),环比增23.8;主产区蛋鸡苗平均价为3.5元/羽,环比持平;新增雏鸡指数全国为71.99(2015 = 100),环比降21.63;蛋鸡配合料平均价为2.84元/公斤,环比涨0.04;蛋鸡养殖利润为 - 0.33元/只,环比涨0.02;主产区淘汰鸡平均价为10.4元/公斤,环比涨0.52;淘汰鸡日龄全国为500天,环比持平 [2] 产业情况 - 猪肉平均批发价为16.18元/公斤,环比涨0.01;28种重点监测蔬菜平均批发价为4.89元/公斤,环比降0.05;白条鸡平均批发价为17.17元/公斤,环比降0.17;流通环节周度库存为1.17天,环比降0.1;生产环节周度库存为1.07天,环比降0.15;鲜鸡蛋出口数量当月值为14898.72吨,环比增1853.2 [2] 下游情况 - 销区鸡蛋周度消费量为6864吨,环比降440 [2] 行业消息 - 今日主产区山东鸡蛋均价6.34元/公斤,较昨日涨0.20;河北鸡蛋均价5.97元/公斤,较昨日涨0.09;广东鸡蛋均价7.07元/公斤,与昨日持平;北京鸡蛋均价6.40元/公斤,与昨日持平 [2]
瑞达期货铝类产业日报-20260316
瑞达期货· 2026-03-16 18:00
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 氧化铝基本面或处于供给偏多、需求尚稳阶段,建议轻仓震荡交易 [2] - 沪铝基本面或处于供给稳定、需求略有回暖阶段,期权市场情绪偏多头,建议轻仓逢低短多交易 [2] - 铸造铝合金基本面或处于供给回升、需求平淡阶段,建议轻仓逢低短多交易 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价25,170.00元/吨,环比+210.00;氧化铝期货主力合约收盘价2,965.00元/吨,环比+9.00 [2] - 主力 - 连二合约价差:沪铝为 -230.00元/吨,环比 -160.00;氧化铝为 -95.00元/吨,环比 +31.00 [2] - 主力合约持仓量:沪铝为309,830.00手,环比 +117,111.00;氧化铝为267,270.00手,环比 -12,490.00 [2] - LME铝注销仓单172,500.00吨,环比0.00;LME电解铝三个月报价3,439.00美元/吨,环比 -94.00;LME铝库存445,300.00吨,环比 -2,000.00 [2] - 沪铝前20名净持仓 -61,931.00手,环比 +1,726.00;沪伦比值7.32,环比 +0.25 [2] - 铸造铝合金主力收盘价23,830.00元/吨,环比 +175.00;铸造铝合金上期所注册仓单53,440.00吨,环比 -871.00 [2] - 主力 - 连二合约价差:铸造铝合金为 -115.00元/吨,环比 -45.00 [2] - 沪铝上期所库存416,425.00吨,环比 +21,927.00;主力合约持仓量:铸造铝合金为5,383.00手,环比 -296.00 [2] - 铸造铝合金上期所库存62,731.00吨,环比 -4,121.00;沪铝上期所仓单387,729.00吨,环比 +25,761.00 [2] 现货市场 - 上海有色网A00铝24,790.00元/吨,环比 -330.00;氧化铝现货价(上海有色)2,655.00元/吨,环比0.00 [2] - 平均价(含税):ADC12铝合金锭(全国)25,100.00元/吨,环比 +300.00;长江有色市场AOO铝25,100.00元/吨,环比 -340.00 [2] - 基差:铸造铝合金为1,270.00元/吨,环比 -275.00;电解铝为 -380.00元/吨,环比 -540.00 [2] - 上海物贸铝升贴水 -150.00元/吨,环比0.00;LME铝升贴水30.83美元/吨,环比 -3.02 [2] - 基差:氧化铝为 -310.00元/吨,环比 -9.00 [2] 上游情况 - 西北地区预焙阳极5,770.00元/吨,环比0.00;氧化铝开工率(全国,当月值)82.10%,环比 -0.39 [2] - 氧化铝产量801.08万吨,环比 -12.72;产能利用率(氧化铝,总计,当月值)83.00%,环比 -1.00 [2] - 需求量(氧化铝,电解铝部分,当月值)731.29万吨,环比 +25.33;供需平衡(氧化铝,当月值)28.90万吨,环比 +2.32 [2] - 平均价:破碎生铝(佛山金属废料)19,000.00元/吨,环比 -700.00;中国进口数量(铝废料及碎料,月)194,102.07吨,环比 +31,482.14 [2] - 平均价:破碎生铝(山东金属废料)18,400.00元/吨,环比 -450.00;中国出口数量(铝废料及碎料,月)70.80吨,环比 -0.73 [2] - 出口数量(氧化铝,当月值)21.00万吨,环比 +4.00;氧化铝进口数量(当月值)22.78万吨,环比 -0.46 [2] - WBMS铝供需平衡20.49万吨,环比 +31.36;电解铝社会库存126.12万吨,环比 +3.50 [2] 产业情况 - 原铝进口数量189,196.58吨,环比 +43,086.86;电解铝总产能4,540.20万吨,环比0.00 [2] - 原铝出口数量37,575.30吨,环比 -15,472.39;电解铝开工率98.93%,环比 +0.04 [2] - 铝材产量613.56万吨,环比 +20.46;出口数量(未锻轧铝及铝材,月)42.96万吨,环比 -11.04 [2] - 再生铝合金锭产量27.08万吨,环比 -39.41;出口数量(铝合金,当月值)2.55万吨,环比 -0.51 [2] 下游及应用 - 再生铝合金锭建成产能(总计,当月值)126.00万吨,环比0.00;国房景气指数91.45,环比 -0.44 [2] - 铝合金产量182.50万吨,环比0.00;汽车产量341.15万辆,环比 -10.75 [2] 期权情况 - 历史波动率(20日,沪铝)21.77%,环比 -0.06;历史波动率(40日,沪铝)31.46%,环比 -0.54 [2] - 沪铝主力平值IV隐含波动率23.72%,环比 -0.0286;沪铝期权购沽比1.63,环比 +0.0093 [2] 行业消息 - 今年1 - 2月,消费、投资等多项高频数据回升,商品消费、服务消费同比分别增长5.7%、1.1%,工程机械开工率等部分投资实物工作量指标明显改善,前沿领域资本投资事件数量同比大幅增长 [2] - 2021 - 2024年乘用车零售均价上升,2025年下降,2026年2月较同期提升 [2] - “十五五”规划纲要提出加大收入分配调节力度,或提高个税专项附加扣除标准,优化促进生育方面专项附加扣除 [2] - 1 - 2月国家电网公司固定资产投资累计完成757亿元,同比增长80.6% [2] - 美国1月核心PCE同比上涨3.1%,环比涨幅0.4%,美联储预计下周货币政策会议维持利率不变,通胀压力持续升温或推迟降息时间 [2]
瑞达期货贵金属期货日报-20260316
瑞达期货· 2026-03-16 17:59
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日贵金属市场延续震荡偏弱走势,市场围绕中东局势和宏观数据两条主线反复博弈,中东局势升级、霍尔木兹海峡风险未消,使市场对美国通胀反复担忧,限制金银单边上行,美国经济呈“增长趋缓但通胀仍有韧性”的类滞胀特征,市场预计美联储3月按兵不动,年内首次降息预期推迟至9月,短期内真实利率和政策预期压制贵金属,本轮金价回调或源于多头止盈和资金再平衡,若美伊局势偏紧,避险溢价支撑金价,2月全球实物黄金ETF连续九个月净流入,贵金属仍有逢低配置价值,操作上短线区间震荡交易为主,中长线逢低布局 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪金主力合约收盘价1118.34元/克,环比降14.7元;沪银主力合约收盘价20301元/千克,环比降622元 [2] - 沪金主力合约持仓量94528手,环比降8146手;沪银主力合约持仓量3328手,环比增48手 [2] - 沪金主力合约成交量214294手,环比增35929手;沪银主力合约成交量723961手,环比增204003手 [2] - 沪金仓单数量0千克,环比无变化;沪银仓单数量330708千克,环比增4142千克 [2] 现货市场 - 上金所黄金现货价1114.61元/克,环比降16.48元;华通一号白银现货价20015元/千克,环比降1589元 [2] - 沪金主力合约基差 -1.82元/克,环比降;沪银主力合约基差 -286元/克,环比降967元 [2] 供需情况 - SPDR黄金ETF持仓1071.56吨,环比降4.29吨;SLV白银ETF持仓15460.18吨,环比降78.88吨 [2] - 黄金CFTC非商业净持仓163132张,环比增2987张;白银CFTC非商业净持仓24578张,环比增1240张 [2] - 黄金季度供应量1302.8吨,环比降0.19吨;白银年度供应量32056吨,环比增482吨 [2] - 黄金季度需求量1345.32吨,环比增79.57吨;白银年度需求量35716吨,环比降491吨 [2] 宏观数据 - 美元指数100.5,环比升0.76;10年美债实际收益率1.92,环比升0.03 [2] - VIX波动率指数27.19,环比降0.1;CBOE黄金波动率指标32.31,环比升1.22 [2] - 标普500/黄金价格比1.31,环比升0.01;金银比60.27,环比升1.33 [2] 行业消息 - 特朗普称伊朗愿就停火谈判但条件不好,美国暂不达成协议,伊朗外长称未请求停火将继续防御 [2] - 美国1月核心PCE同比涨3.1%创2024年3月以来最高,环比涨幅0.4%不变,符合预期,美联储预计下周维持利率不变,通胀升温或推迟降息 [2] - 去年四季度美国实际GDP年化季率增长0.7%,较初值1.4%大幅下修,1月耐用品订单环比初值持平,低于预期 [2] - 美国3月密歇根大学消费者信心指数初值从2月56.6降至55.5,创三个月新低,消费者预计未来一年物价涨3.4%,低于预期 [2] - 美国1月JOLTS职位空缺增39.6万至694.6万人,高于预期,劳动力市场改善 [2] 重点关注 - 3月16日20:30美国3月纽约联储制造业指数 [2] - 3月16日21:15美国2月工业产出月率 [2] - 3月17日22:00美国2月咨商会领先指标 [2] - 3月18日18:00欧元区2月CPI月率及年率 [2] - 3月18日20:30美国2月PPI月率及年率 [2] - 3月18日22:00美国2月工厂订单月率 [2]
瑞达期货股指期货全景日报-20260316
瑞达期货· 2026-03-16 17:59
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 两会闭幕后市场对政策利好逐步兑现,后续将转向事实验证阶段;2月国内经济基本面表现强劲,宏观基本面稳健为股市提供支撑,虽外部冲击有短暂影响,但油价上涨利空消化后A股仍有望延续慢牛行情 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - IF主力合约(2603)最新4662.8,环比+3.0↑;IF次主力合约(2606)最新4589.0,环比+1.6↑ [2] - IH主力合约(2603)2952.0,环比-7.6↓;IH次主力合约(2606)2942.2,环比-6.0↓ [2] - IC主力合约(2603)8178.4,环比-51.4↓;IC次主力合约(2606)8003.4,环比-45.0↓ [2] - IM主力合约(2603)8187.0,环比-17.0↓;IM次主力合约(2606)7952.8,环比-14.0↓ [2] - IF - IH当月合约价差1710.8,环比+9.8↑;IC - IF当月合约价差3515.6,环比-40.2↓ [2] - IM - IC当月合约价差8.6,环比+35.4↑;IC - IH当月合约价差5226.4,环比-30.4↓ [2] - IM - IF当月合约价差3524.2,环比-4.8↓;IM - IH当月合约价差5235.0,环比+5.0↑ [2] - IF当季 - 当月-73.8,环比+0.6↑;IF下季 - 当月-152.8,环比-3.2↓ [2] - IH当季 - 当月-9.8,环比+1.4↑;IH下季 - 当月-46,环比+4.4↑ [2] - IC当季 - 当月-175.0,环比+8.0↑;IC下季 - 当月-339.6,环比+10.8↑ [2] - IM当季 - 当月-234.2,环比+1.6↑;IM下季 - 当月-444.2,环比-3.2↓ [2] 期货持仓头寸 - IF前20名净持仓29,362.00,环比-954.0↓ [2] - IH前20名净持仓20,657.00,环比+920.0↑ [2] - IC前20名净持仓27,819.00,环比+1844.0↑ [2] - IM前20名净持仓56,018.00,环比+624.0↑ [2] 现货价格 - 沪深300为4671.56,环比+2.4↑;IF主力合约基差-8.8,环比+2.4↑ [2] - 上证50为2,954.1,环比-2.8↓;IH主力合约基差-2.1,环比-2.2↓ [2] - 中证500为8,185.2,环比-54.7↓;IC主力合约基差-6.8,环比+19.3↑ [2] - 中证1000为8,211.4,环比-2.9↓;IM主力合约基差-24.4,环比+2.9↑ [2] 市场情绪 - A股成交额(日,亿元)23,399.03,环比-773.72↓;两融余额(前一交易日,亿元)26,517.11,环比-129.47↓ [2] - 北向成交合计(前一交易日,亿元)2952.45,环比-9.33↓;逆回购(到期量,操作量,亿元)-6485.0,环比+6373.0 [2] - 主力资金(昨日,今日,亿元)-774.10,环比-430.85;上涨股票比例(日,%)51.48,环比+24.09↑ [2] - Shibor(日,%)1.320,环比-0.001↓;IO平值看涨期权收盘价(2603)40.60,环比-7.00↓ [2] - IO平值看涨期权隐含波动率(%)13.83,环比-2.55↓;IO平值看跌期权收盘价(2603)26.40,环比-13.60↓ [2] - IO平值看跌期权隐含波动率(%)13.82,环比-2.56↓;沪深300指数20日波动率(%)13.35,环比-0.17↓ [2] - 成交量PCR(%)75.76,环比+12.81↑;持仓量PCR(%)71.57,环比+0.02↑ [2] Wind市场强弱分析 - 全部A股为5.00,环比+1.60↑;技术面为5.20,环比+2.50↑ [2] - 资金面为4.80,环比+0.80↑ [2] 行业消息 - 1 - 2月规模以上工业增加值同比实际增长6.3%,2月环比增长0.83% [2] - 1 - 2月社会消费品零售总额86079亿元,同比增长2.8%;全国固定资产投资(不含农户)52721亿元,同比增长1.8%,民间固定资产投资同比下降2.6%,2月环比增长0.39% [2] - 1 - 2月全国房地产开发投资9612亿元,同比下降11.1%;房屋施工面积同比下降11.7%,房屋新开工面积下降23.1%,房屋竣工面积下降27.9%;新建商品房销售面积同比下降13.5%,新建商品房销售额下降20.2% [2] - 今年前两个月人民币贷款增加5.61万亿元;社会融资规模增量9.6万亿元,同比多增3162亿元;2月末,M2同比增长9%,社会融资规模存量同比增长8.2% [2] - 美国总统特朗普称伊朗愿就停火谈判但条件不够好,美国暂不达成协议;伊朗外长称伊朗未请求停火,将继续防御 [2] 重点关注 - 3/18 20:30关注美国2月PPI、核心PPI [3] - 3/19 2:00关注美联储利率决议 [3] - 3/19 20:00关注英国央行利率决议 [3] - 3/19 21:15关注欧洲央行利率决议 [3]
金融行业周报(2026、03、15):重申保险板块攻守兼备属性,息差趋势企稳有望驱动银行业绩修复-20260315
西部证券· 2026-03-15 18:35
报告行业投资评级 * 报告标题重申保险板块“攻守兼备”属性,并认为息差趋势企稳有望驱动银行业绩修复,整体对金融行业持积极看法 [1] 报告核心观点 * 保险板块:当前估值已回落至历史极低水平,进入高性价比配置区间,资产负债两端改善的长期核心逻辑未变,有望迎来估值与业绩的双重修复 [2][11] * 券商板块:“十五五”规划深化资本市场改革,为证券期货机构拓展展业空间,具备综合服务能力的头部券商将持续受益于改革红利 [2][17] * 银行板块:上市银行2025年报披露在即,预计资负两端边际改善将推动息差趋势企稳,资产质量整体保持稳健 [3][20] 周涨跌幅及各板块观点总结 * 市场表现:本周(2026年3月9日至13日)沪深300指数上涨0.19% [10] * 非银金融:整体跑输大盘,非银金融(申万)指数下跌1.93%,跑输沪深300指数2.12个百分点,其中证券Ⅱ、保险Ⅱ、多元金融指数分别下跌1.75%、2.10%、2.73% [1][10] * 银行板块:整体跑赢大盘,银行(申万)指数上涨1.39%,跑赢沪深300指数1.20个百分点,其中国有行、股份行、城商行、农商行分别上涨0.55%、1.98%、1.02%、2.83% [1][10] 保险板块周观点 * 估值水平:截至3月13日,A股保险股PEV估值中枢仅0.65倍,H股保险股PEV估值中枢低至0.42倍,较1倍PEV分别存在53%、137%的估值修复空间 [11] * 负债端逻辑:长期低利率环境下,分红险凭借“保底+浮动”收益特征,成为承接居民存款迁徙的核心载体,银保渠道是核心增长极,预定利率下调趋势将进一步降低负债端成本 [12] * 资产端逻辑:新会计准则下,险企配置的优质高股息资产市值变动未充分体现在利润表,导致投资收益被低估,中长期看,中国资产具备大国溢价,险企将受益于投资收益的稳健提升 [15] * 年报预期:保险股2025年报将陆续披露,全年业绩增长确定性较强 [16] * 个股推荐:建议关注中国太保,推荐新华保险、中国平安,建议关注中国人寿(H),推荐中国太平(H) [4][16] 券商板块周观点 * 政策环境:“十五五”规划纲要发布,提出持续深化资本市场投融资综合改革,提高直接融资比重,稳步发展期货和衍生品市场 [17] * 估值水平:截至3月13日,证券Ⅱ(申万)PB估值为1.27倍,处于2012年以来22.9%分位数,盈利和估值出现明显错配 [17][18] * 选股主线:推荐两条主线,一是综合实力较强、估值仍较低的中大型券商;二是正在推进并购或有并购重组预期的券商 [2][18] * 个股推荐:推荐国泰海通、华泰证券、兴业证券、广发证券、东方证券、中金公司、东方财富、中信证券、湘财股份、东吴证券 [4][18] * 多元金融:推荐瑞达期货、香港交易所、远东宏信、中银航空租赁、易鑫集团等 [4][19] 银行板块周观点 * 估值水平:银行板块PB估值为0.52倍 [20] * 息差展望:预计2025年息差趋势企稳,资产端收益率下行压力同比显著缓释(2025年12月新发放一般贷款加权平均利率同比下降27个基点,降幅同比收窄26个基点),负债端付息率改善明显(2025年上半年上市银行计息负债平均成本率较2024年下降29个基点,全年改善幅度预计在40个基点左右) [20] * 非息收入:权益市场走强及存款分流预计支撑财富管理相关中收回暖,但债券估值波动可能拖累投资类收入 [3][21] * 资产质量:整体保持稳健,对公涉房信贷不良预计高位企稳,非房消费类信贷不良预计中高位企稳 [3][22] * 选股主线:推荐四条主线,包括具备盈利高弹性的优质城商行、高股息大行、具备转债强赎预期催化的银行、具备业绩持续修复基础的股份行 [4][23] * 个股推荐:推荐杭州银行,建议关注南京银行、厦门银行、宁波银行、重庆银行、青岛银行、中银香港(H)、中信银行(H)、建设银行(H)、招商银行、上海银行、兴业银行、民生银行、平安银行 [4][23] 保险周度数据跟踪总结 * 个股表现:本周A股上市险企普跌,新华保险下跌3.54%,中国平安下跌2.35%,中国太保下跌0.18%,中国人保下跌1.51%,中国人寿下跌1.78% [24] * AH溢价:截至3月13日,中国人寿A/H溢价率最高,为69.37%,中国平安最低,为11.51% [24] * 债券收益率:截至3月13日,10年期国债到期收益率为1.81%,环比增加3.33个基点 [11][28] * 货币基金收益:余额宝7日年化收益率为1.00%,微信理财通年化收益率为1.09% [30] 券商周度数据跟踪总结 * 个股表现:本周涨幅居前的券商为申万宏源(+0.61%)、山西证券(+0.34%),跌幅居前的为华林证券(-7.44%)、广发证券(-3.74%) [31] * 板块估值:PB估值最高的券商为华林证券(6.11倍),最低的为国元证券(0.93倍) [36] * AH溢价:在13家A+H上市券商中,中信证券溢价率最低(16.31%),中原证券最高(138.01%) [38] * 市场交投:本周两市日均成交额24987.10亿元,环比下降5.52%,日均换手率2.13%,环比下降0.11个百分点 [39] * 信用交易:截至3月13日,全市场两融余额26561.53亿元,环比增加0.72% [41] * 发行情况:本周有2家首发A股,募集资金5.47亿元;新增再融资项目1家,募集资金7.59亿元 [46] * 基金发行:本周全市场新发基金规模242.93亿元,环比增长80.43%,其中偏股型新发基金规模145.76亿元,环比增长187.23% [51] * ETF申赎:本周非货币型ETF净赎回263.02亿元,股票型ETF净赎回155.11亿元 [55] 银行周度数据跟踪总结 * 个股表现:本周A股银行涨幅居前的为瑞丰银行(+4.67%)、渝农商行(+4.65%),H股涨幅居前的为渝农商行(+2.82%)、重庆银行(+2.04%) [57] * 板块估值:A股银行PB估值靠前的为杭州银行(0.93倍)、宁波银行(0.92倍),H股靠前的为招商银行(1.00倍)、农业银行(0.57倍) [57][58] * AH溢价:在15家A+H上市银行中,招商银行溢价率最低(-8.4%),郑州银行最高(100.8%) [59] * 央行操作:本周央行流动性净回笼2511亿元,其中逆回购净回笼1011亿元 [61] * 货币利率:截至3月13日,SHIBOR隔夜利率为1.32%,7天利差为13.6个基点,环比提升4.3个基点 [66] * 同业存单:本周同业存单发行8463亿元,净融资-1619亿元,1年期发行规模最大(3454亿元,占比40.8%) [74][79] * 债券发行:本周公司债发行827亿元,加权平均票面利率2.13%,环比下降10.2个基点 [84] 行业新闻及重点公司公告总结 * 行业资讯:央行数据显示25Q4末金融业机构总资产同比增8.7%;1-2月社融增量累计9.6万亿元;2月CPI同比上涨1.3%;证监会整合修订基金信息披露准则;港交所就提升上市机制竞争力征求市场意见 [89][90] * 重点公告:贵阳银行股东股权结构变更及股份质押展期;成都银行董事长任职资格获批;西安银行股东间股份转让;青农商行拟吸收合并村镇银行;东吴证券拟并购东海证券 [91][92][93]