公司融资与战略发展 - 公司乐博空间正式完成数千万元天使轮融资 [1] - 本轮融资由蓝色光标及其旗下蓝图海兴基金、吉富创投等战略投资方共同加持 [1] 公司产品与业务 - 公司先后推出调酒机器人、啤酒饮品机器人，奶茶、咖啡、果茶、鸡尾酒、热狗、冰激淋六合一调制机器人、摄影摄像机器人、机器人乐队等产品 [1] - 公司与北京亦庄机器人科技产业发展有限公司达成战略合作 [1] - 双方正快速推进“机器人餐厅2.0”示范项目落地 [1]

市场整体表现与情绪 - A股马年首个交易日三大指数集体收涨，沪指涨0.87%报4117点，深证成指涨1.36%报14291点，创业板指涨0.99%报3308点，两市全天成交额2.2万亿元，较前一交易日放量2192亿元 [3] - 市场交投活跃度显著提升，全市场超4000只个股上涨，其中111只个股涨停，市场情绪整体偏暖，但板块分化特征明显 [3] - 港股主要指数出现调整，恒生指数下跌1.82%报收26590点，恒生中国企业指数下跌2.06%，恒生科技指数下跌2.13% [8] A股板块分化与资金流向 - 以油气、黄金为代表的资源品板块强势领涨，多只油气类ETF涨停，而影视传媒板块则大幅调整，相关ETF跌幅超7% [3] - 油气板块集体走强，化工、培育钻石、玻纤概念活跃，美邦股份四连板，四方达、黄河旋风、国际复材等涨停 [4] - 影视院线板块明显调整，光线传媒、中国电影、博纳影业等多股跌停，幸福蓝海下跌19%，调整原因包括2026年春节档总票房约57亿元，较2025年同期的95亿元出现明显下滑，以及部分资金获利了结 [4] - ETF市场作为资金流向风向标，涨幅榜由油气、黄金类ETF主导，跌幅榜由影视、游戏类ETF主导 [5] 领涨ETF具体表现 - 油气类ETF表现最为突出，原油LOF易方达（161129.SZ）、南方原油LOF（501018.SH）、国投白银LOF（161226.SZ）均以涨停报收，涨幅10%左右 [5] - 多只跟踪标普油气指数的ETF涨幅超过9%，标普油气ETF（513350.SH）成交额达11.17亿元，换手率高达152.76% [5] - 黄金相关ETF同样上涨，黄金股ETF工银（159315.SZ）上涨5.98%，黄金股票ETF（159321.SZ）上涨5.75%，黄金ETF（518880.SH）成交额达82.4亿元 [6] 调整ETF具体表现 - 影视ETF（516620.SH、159855.SZ）跌幅均超过7%，游戏ETF跌幅普遍在4.5%以上，其中游戏ETF（159869.SZ）成交额达9.39亿元 [7] - 港股互联网相关ETF表现疲软，港股通互联网ETF（159792.SZ）下跌4.44%，成交额达28.94亿元 [7] 港股市场结构 - 港股新老科技股持续分化，大型科网股普遍下跌，腾讯音乐跌超6%，金山软件、美团、携程集团跌超4%，腾讯控股、阿里巴巴、百度跌幅超过2% [9] - AI大模型、半导体相关个股上涨，智谱上涨12.14%，MINIMAX上涨3.70%，兆易创新上涨11.91%，澜起科技、壁仞科技上涨近5% [9] - 南向资金延续“越跌越买”态势，2月24日全天净买入31.31亿港元，截至2月13日当周港股通流入规模278.01亿港元 [9] - ETF成为资金逆势布局核心工具，节前华泰柏瑞恒生科技ETF（513130.SH）等均获较多资金净流入 [9] 春季行情驱动因素与机构观点 - 随着两会临近，政策预期逐步成为市场焦点，在业绩真空期与政策窗口期叠加背景下，资源品与泛科技或成为贯穿春季行情的主线 [3] - 业内人士认为，春节期间全球股市整体强势，无重大风险事件，外围市场积极表现、国内产业端催化（如机器人、AI大模型）以及高涨的市场情绪共同推动了A股亮眼表现 [10] - 机构普遍对2026年A股市场持积极态度，但在主线判断上存在分化，主要集中于资源品与科技成长两大方向 [10] 主要券商策略观点 - 招商证券提出两条配置主线：一是涨价资源品，国内稳增长与国际地缘政治共振；二是泛科技领域，包括AI应用、人形机器人、智能驾驶等方向 [11] - 光大证券认为，恒生科技指数已进入兼具“高胜率与高赔率”的战略配置区间，板块底部具备技术面超卖、估值历史低位、南向资金持续流入、基本面绑定AI浪潮四重支撑 [11] - 银河证券认为，两会前后A股市场或将以政策催化为核心驱动力，呈现“政策热点轮动、风格快速切换”的特征 [11] - 申万宏源维持中期“两阶段上涨行情”推演，认为2026年春季行情是2025年结构性行情的拓展和延伸，当前仍处于第一阶段上涨行情高位区域 [12] - 国泰海通分析，中国经济工作重心正转向内需主导，内需复苏、物价回升与地产企稳会推动经济预期上修，无风险收益下降与资本市场改革构成的贴现率下降力量将发挥积极作用，新技术产业突破与制造业全球扩张有望构成中国股市上升的第三个关键动力 [12]

产品发布与性能参数 - 宇树科技于2月24日发布新款四足机器人Unitree As2 [1] - Unitree As2的动力性能约为公司当前主力产品Go2的两倍 [1] - Unitree As2具备**90N.m**的峰值扭矩，极限速度达**5米/秒** [3] - 该机器人自重**18kg**，负载**15kg**时续航超过**13km**，空载续航超过**4小时** [3] - 机器人采用**IP54**防雨水设计 [3] 产品功能与演示 - Unitree As2在视频演示中成功挑战了河沟、雪地、丛林、乱石路等多种复杂路况和恶劣天气 [3] - 机器人可承载体重**105kg**的成人并保持稳定 [3] - 软件方面配备仿生具身大模型，并升级了智能伴随系统，可根据人类方位和手势进行移动、跳起等交互 [3] - 产品可选配加载**7轴灵巧机械臂**等配件，扩展了其应用场景 [3] 行业趋势 - 行业趋势指向人形机器人崛起 [3]

公司战略与目标 - 公司CEO发布开工信，主题为“稳进破局，2026共赴物理AI新十年”，宣布全新一代IRON机器人将在年底启动量产，目标是成为全球第一个规模量产的高阶人形机器人 [1] - 公司计划在2026年成为全球第一家让机器人、飞行汽车、Robotaxi三大前沿AI业务在同一年全面量产的科技公司，标志着其具身智能业务从“能做”到“能量产”的分水岭 [10] - 公司2026年的具体规划包括：第二代VLA模型一季度上车、Robotaxi开启运营、人形机器人规模量产、飞行汽车规模量产 [13] - 公司CEO表示公司长期深耕物理AI领域，有巨大机会和信心成为中国第一家抓住自动驾驶“DeepSeek时刻”的公司 [13] - 公司对2026年的期许是成为第一个把技术探索势能全面转化为规模量产动能的具身智能公司 [12] 机器人业务技术定位 - 公司IRON机器人搭载第二代VLA模型，配备3颗图灵AI芯片，构建VLT+VLA+VLM高阶“大小脑”协同体系，具备对话、行走、交互等一体化高阶智能能力 [2] - 公司对“高阶”的定义核心在于“车规级标准”与“一体化智能”，旨在结合汽车产业的可靠性标准与AI大模型能力，打造满足工业级部署要求的智能体 [2] - IRON机器人以真人1:1比例打造，身高178厘米，体重70公斤，全身搭载62个主动自由度关节，手部配备15个支持触觉反馈的可动自由度 [7] - 核心硬件上，IRON搭载自研图灵AI芯片，算力高达3000T，搭配720°鹰眼视觉系统，借助端到端大模型与强化学习算法，已实现双足自主行走、智能避障及复杂物体操作 [7] - 全尺寸人形机器人技术难度更高，IRON单腿支撑惯量约12-15 kg·m²，踝关节力矩需求超过200Nm，而宇树G1（127cm/35kg）相应数据仅为2-3 kg·m²和80-90Nm [9] - IRON机器人计划在明年4月份左右使软硬件进入量产合围，目前尚处于科研状态 [6] 机器人商业化路径与场景 - 公司IRON机器人将率先落地导览、导购等场景，并向全球开发者开放SDK [1] - 目前IRON主要应用于两个场景：一是在小鹏P7车型生产实训中承担分拣、搬运、质检等工序；二是在2025年7月进驻部分汽车门店，提供开门引导、递水等服务 [9] - 公司IRON机器人的落地场景定位为“门店科技感升级”，本质上是为消费者营造未来感体验以提升品牌科技形象，其规模化前景高度依赖于公司汽车门店网络的扩张速度与单店配置需求 [9] - 这与宇树、智元等企业面向广阔B端市场的表演服务（如商演、租赁）路径不同，公司的路径更接近于“自有场景内循环” [9] 市场竞争格局 - 在宇树、智元、松延动力等企业的机器人已在2026年春晚高调亮相并展示量产能力后，公司提出“高阶”机器人量产计划引发行业关注 [2] - 2025年，宇树科技以5500台出货量占据全球38%市场份额，智元机器人也通过“擎天租”平台切入商演市场 [6] - 公司IRON机器人的量产时间表将在宇树、智元等企业已实现规模化出货之后启动 [6] - 公司提出的“车规级标准”和“一体化智能”将量产门槛提升到新高度，预示着中国具身智能产业正从“数量竞赛”转向“质量竞赛”，从“功能实现”转向“可靠性验证” [14][15] 资本市场反应与估值逻辑 - 受IRON机器人表现影响，公司股价一度上涨至2120亿港元，创下2022年7月以来的最高收盘市值纪录，当日超越吉利汽车，成为港股市场市值第二大的中国汽车企业，仅次于比亚迪 [3] - 资本市场对公司的认知已不再局限于传统车企范畴，真正驱动其2025年估值跃升的是机器人业务的前景，尽管其汽车销量在2025年创历史新高，全年卖出42.94万台，年度销量目标完成率113% [5] - “高阶机器人”概念的定义对公司整体企业战略至关重要，它不仅是技术路线选择，更是资本市场叙事的关键 [5] 其他前沿业务进展 - Robotaxi将于2026年启动网约车车型试点运营，预计在2027-2028年进入初阶快速增长期，收入、市值、势能将迎来巨大跃升 [12] - 分体式飞行汽车“陆地航母”已于试产线下线，也将在2026年内实现规模化量产与交付 [12] - 公司2025年的其他里程碑包括：与大众战略合作再次深化；图灵AI芯片上车；“一车双能”等多款新品接连落地 [12]

公司战略与产品发布 - 公司CEO发布开工信 宣布全新一代IRON机器人将在年底启动量产 目标是成为全球第一个规模量产的高阶人形机器人 今年将率先落地导览、导购等场景并向全球开发者开放SDK [1] - 公司对“高阶”机器人的定义核心在于“车规级标准”与“一体化智能” 试图将汽车产业的可靠性标准与AI大模型能力相结合 打造满足工业级部署要求的智能体 [2] - IRON机器人搭载第二代VLA模型 配备3颗图灵AI芯片 构建VLT+VLA+VLM高阶“大小脑”协同体系 可实现对话、行走、交互等一体化高阶智能能力 [2] - 目前IRON还处于科研状态 计划在明年（注：指2026年）4月份左右实现软硬件进入量产的合围 [6] 技术参数与性能 - IRON机器人以真人1:1比例打造 身高178厘米 体重70公斤 全身搭载62个主动自由度关节 手部配备15个支持触觉反馈的可动自由度 [7] - 核心硬件搭载自研图灵AI芯片 算力高达3000T 搭配720°鹰眼视觉系统 借助端到端大模型与强化学习算法 已实现双足自主行走、智能避障及复杂物体操作等核心功能 [7] - 全尺寸人形机器人技术难度更高 IRON单腿支撑惯量约12-15 kg·m² 踝关节力矩需求超过200Nm 而宇树G1（127cm/35kg）的相应数据仅为2-3 kg·m²和80-90Nm [9] - 该机器人运动控制拟人化水平高 曾因走路姿态酷似真人而引发关注 [7] 市场竞争与行业格局 - 公司计划量产高阶机器人的时间 将在宇树、智元等企业已实现规模化出货之后启动 [6] - 2025年 宇树科技以5500台出货量占据全球38%市场份额 智元机器人也通过“擎天租”平台切入商演市场 [6] - 宇树、智元等企业的机器人已在2026年春晚高调亮相并展示量产能力 [2] - 宇树凭借春晚功夫秀打开商演市场 智元通过《机器人奇妙夜》和“擎天租”平台切入表演租赁赛道 [9] 商业化路径与应用场景 - IRON机器人目前的落地场景较为务实且受限 主要应用于两个场景：一是在小鹏P7车型生产实训中承担分拣、搬运、质检等工序 二是在2025年7月进驻部分汽车门店 提供开门引导、递水等服务 [9] - 这种“门店科技感升级”的定位 本质上是为消费者营造未来感体验以提升品牌科技形象 其路径更接近于“自有场景内循环” [9] - 公司规模化前景高度依赖于小鹏汽车门店网络的扩张速度与单店配置需求 [9] 市场表现与估值影响 - 受IRON机器人表现影响 公司股价一度上涨至2120亿港元 创下2022年7月以来的最高收盘市值纪录 当日超越吉利汽车 成为港股市场市值第二大的中国汽车企业 仅次于比亚迪 [2] - 资本市场对公司的认知已不再局限于传统车企范畴 真正驱动2025年估值跃升的是其机器人业务的前景 [5] - 2025年公司汽车销量创历史新高 全年卖出42.94万台 年度销量目标完成率113% [5]

公司参股企业业务进展 - 运达科技参股企业扬斯科技正在推进L4级自动驾驶物流机器人的研发与量产工作 [1] - 该业务进展按既定规划推进 [1] 新业务发展影响因素 - 新业务发展受技术、市场、供应商、客户等多重因素影响 [1] - 业务进展存在不确定性 [1] 对公司业绩的预期影响 - 该新业务短期不会对运达科技业绩产生直接影响 [1]

公司投资规划 - 现代汽车集团公布未来五年重大投资规划 将在韩国新万金地区投入10万亿韩元（约合481.2亿元人民币）[1] - 投资旨在打造聚焦人工智能、氢能源、机器人三大领域的未来型产业枢纽[1] - 公司将于本周与韩国产业通商资源部等官方部门签署谅解备忘录以正式落地投资[1] - 投资资金自今年起分批投入 用于建设新业务相关基础设施[1] 战略方向与业务布局 - 公司全面推进人工智能、氢能源、机器人等前沿技术的布局与产业化落地[1]

A股马年首个交易日，迎来开门红行情。 截至2月24日收盘，上证指数上涨0.87%，收于4117.41点；深证成指上涨1.36%，收于14291.57点；创业板指上涨0.99%，收于3308.26点。A股全天成交2.22万 亿元，上个交易日成交2万亿元。 马年春晚，人形机器人组团登上舞台，再次引起广泛关注。2月20日港股率先开盘，尽管恒生指数和恒生科技指数当日双双收跌，但受春晚机器人震撼表演 的催化影响，人形机器人概念股收红，受到资金追捧。 然而，2026年春晚后首个交易日，最值得期待的机器人板块并未如期大涨，上演高开低走行情。A股开盘后，机器人指数（884126）上涨近1.5%，然而截至 收盘，该指数仅上涨0.65%。 有股民表示："太神奇了，春晚那么多机器人表演，以为要大涨呢，还想着把压岁钱都买相关股票，看不懂这个逻辑了，现在不敢买了。" 展望后市，方正证券认为，国内方面，2026年开年以来，A股市场表现总体强势，春季行情拉开帷幕。往后看，随着新质生产力领域的财政支持与产业扶持 持续加码，叠加春节消费需求旺盛、"十五五"开局之年基建项目开工提速，为市场提供基本面支撑，2026年A股上市公司盈利增速有望出现明 ...

机器人行业集体亮相与技术进步 - 2026年春晚成为机器人企业集体秀场，央视主会场由松延动力、宇树科技、魔法原子、银河通用等公司承包，地方卫视春晚则有智元、众擎、鹿明等企业参与，展示了产业的百花齐放[3] - 人形机器人一年内完成从“笨拙入门”到“武林高手”的史诗级蜕变，在运动控制、关节驱动上实现突破，动作接近人类流畅姿态[3][4] - 机器人应用场景多元化，涵盖演小品、耍武术、做燃面、跳群舞、卖烤肠、叠衣服等，从表演走向生活与工业应用[3][4][7][8] 松延动力：仿生交互与快速迭代能力 - 公司展示了四款机器人，包括身高94厘米的Bumi、1.2米的N2、1.36米的E1，具备与演员搭戏、讲冷笑话的交互能力[4] - 为春晚量身打造的“蔡明仿生机器人”仅用两个月完成从研发到三版迭代，仿生人脸内部有32个驱动电机，仅嘴部就有12个，实现了逼真的口型、表情和眼神[4] - E1机器人展示了“脖子伸长50厘米”、拟人摆臂、后空翻、侧手翻等技能，体现了运动控制技术的突破[4] 宇树科技：运动性能极限突破与纪录刷新 - 公司在春晚节目中刷新五项全球首次纪录：连续花式翻桌跑酷、3米以上弹射空翻、单脚连续空翻、Airflare大回旋七周半、4m/s集群快速跑位[5] - G1机器人搭载全新自研灵巧手，能实现武术道具的快速更换与稳定抓持[6] - 身高180cm、体重70kg的H2机器人压轴登场舞剑，并通过面部设计优化，改善了去年的“恐怖谷效应”[6] 魔法原子：多机协作与规模化应用 - 在宜宾分会场，Gen1机器人化身“赛博拉面师”完成捞面等操作，Z1机器人充当“送餐员”，首次实现春晚舞台上人形机器人的多机协作场景[7] - 在主会场《智造未来》节目中，六台Z1和两台Gen1机器人与艺人同台跳舞，动作整齐划一[7] - 在宜宾分会场，上百台穿戴熊猫外观的四足机器人MagicDog上演集体舞，在高密度调度中实现毫秒级同步[7] 银河通用：实用技能与AI决策能力 - Galbot G1机器人展示了便利店货架取物、整理桌面、夹烤肠、叠衣服、盘核桃等贴近生活的实用技能[8] - 这些技能由公司自研的全身全手大模型“银河星脑 AstraBrain”统一支撑，使机器人具备一定的自主决策能力，而非仅靠预编程[8] - 工业重载机器人Galbot S1与航天卫星、C919等大国重器同台，展现工业应用潜力[8] 无人机与低空经济展示 - 宜宾分会场，航空工业的“云影”“翼龙”中大型无人机首次集群亮相，5000架无人机组成“江豚”进行离江面仅40公分的低空表演[9] - 合肥分会场，亿航智能旗下亿航白鹭用22580架编队无人机进行表演，刷新“单台电脑控制最多无人机同时升空”的吉尼斯世界纪录[9] - 峰飞航空在宜宾分会场展示了全球首个eVTOL零碳水上机场，集成起降平台、光储充能源保障与智能调度系统[9] AI大模型深度赋能内容制作与体验 - 字节跳动旗下火山引擎作为独家AI云合作伙伴，其Seedance 2.0视频生成模型、豆包语音模型等技术支撑了春晚节目制作[10][11] - 在《贺花神》节目中，多模态大模型对十二种月令花卉进行三维数字孪生建模，精准模拟物理形变与动态，并依据地理环境数据渲染场景[11][12] - AI系统实现演员与虚拟花海的实时联动，舞者动作通过传感器回传，踏地力度触发地屏涟漪并生成动画，误差控制在0.3秒内[12] 全链路技术升级与观看体验革新 - 总台“央视听媒体大模型2.0”首次大规模应用，聚焦实景特效创作、场景构建与融合渲染，能“模拟真实运镜”[13] - 竖屏超高清春晚首次应用总台NVI技术，8K制作全面采用全国产化设备，华为Mate80承担竖屏直播重任[13] - 演播大厅部署120只沉浸式效果音箱，首次实现三维菁彩声从采集、制作到终端渲染的全链路呈现[14] 科技企业生态与产业风口 - 春晚合作伙伴名单显示，机器人 & 无人机、AI + 云计算、智能生活、智能出行成为四大核心合作板块[17] - 近百家科技企业通过春晚舞台亮相，包括机器人领域的松延动力、宇树科技、魔法原子，AI领域的字节跳动，智能硬件领域的华为、追觅，以及航空工业、南方电网等[17] - 地方卫视春晚也成为科技企业的“必争之地”，智元、众擎、鹿明、光谷东智、南方电网等企业纷纷在不同地方台亮相[18] 产业趋势与资本市场影响 - 合作伙伴名单反映了中国硬科技产业发展趋势：人形机器人从实验室走向商业化，AI大模型从技术探索走向产业化应用，智能硬件走向生态布局，低空经济、量子信息等前沿领域崭露头角[18] - 合肥分会场展示了潘建伟院士的量子信息团队、深空探测实验团队、万元熙院士的核聚变大科学团队等前沿科技力量[18] - 人形机器人指数在春晚前后持续走高，整体保持上涨趋势，显示市场对该产业的看好[19]

产品发布与技术规格 - 公司发布四足机器人Unitree As2，并开放二次开发生态 [1] - 机器人搭载仿生具身大模型 [1] - 机器人具备90N.m峰值扭矩，极限速度可达5米每秒 [1] - 机器人升级ISS3.O智能伴随系统，可选配7轴灵巧机械臂等配件 [1] 性能与续航能力 - 机器人搭载大容量电池，空载状态下续航时间超过4小时 [1] - 在负载15公斤的条件下，续航里程超过13公里 [1] - 机器人支持IP54防水等级，可在雨中运行 [1] 应用场景与适应性 - 机器人能够在复杂地形和恶劣环境下自如行走 [1]