财务表现 - 2025H1公司收入14.09亿元同比下滑0.62% 其中Q2收入7.37亿元同比增长0.99% [1] - 分业务收入表现：半导体业务收入4.41亿元同比下滑1.31% 食品业务收入8.46亿元同比增长5.41% 医药业务收入1.22亿元同比下滑27.53% [1] - 2025H1归母净利润1.08亿元同比下滑20.68% 扣非归母净利润1.06亿元同比下滑23.73% [2] - 2025H1净利率7.67%同比下降2.24个百分点 扣非净利率7.54%同比下降1.78个百分点 [2] 盈利能力分析 - 2025H1毛利率24.46%同比下降1.11个百分点 分业务毛利率：半导体业务下降4.54个百分点 食品业务上升2.31个百分点 医药业务下降7.66个百分点 [2] - 期间费用率15.66%同比上升0.93个百分点 其中销售费用率下降0.07个百分点 管理费用率上升0.93个百分点 财务费用率下降0.39个百分点 研发费用率上升0.46个百分点 [2] - 非经常性损益同比减少648万元 主要因政府补助减少 [2] 业务发展动态 - 半导体业务受地缘政治影响海外订单下滑 但国内大客户需求持续放量 [1] - 食品业务增长主要受益于乳饮行业温和复苏及市占率提升 [1] - 医药业务受行业持续下行影响表现疲弱 [1] - 2025H1新接订单饱满 下半年收入端有望提速 [1] 战略布局与增长点 - 公司为国内半导体气/液路系统龙头 批量供货AMAT、超科林等全球龙头企业 [3] - 通过合资子公司菉康普挺切入液冷赛道 产品涵盖CDU、管路系统、快接头等核心组件 [3] - 液冷赛道存在规模与渗透率双重增长动力 成长斜率陡峭 [3] - 液冷供应链格局尚未固化 公司凭借产品验证优势及商务关系有望快速突破 [3] 业绩展望 - 调整2025-2027年营收预测至30.49亿元、35.79亿元、43.67亿元 同比增长7%、17%、22% [4] - 调整2025-2027年归母净利润预测至2.52亿元、3.23亿元、4.27亿元 同比增长11%、28%、32% [4] - 对应EPS预测为0.62元、0.79元、1.05元 [4] - 当前股价对应2025-2027年PE分别为64倍、50倍、38倍 [4]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入14.09亿元同比下降0.62% 归母净利润1.08亿元同比下降23.06% [1] - 第二季度营业总收入7.37亿元同比上升0.98% 归母净利润5709.78万元同比下降20.68% [1] - 毛利率24.46%同比减少4.33个百分点 净利率7.63%同比减少22.88个百分点 [1] 资产负债结构 - 应收账款规模达7.98亿元占最新年报归母净利润比例352.35% [1][4] - 货币资金4.9亿元同比增长35.29% 有息负债18.71亿元同比增长23.48% [1] - 有息资产负债率达34.51% 货币资金/流动负债比例仅为33.1% [4] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.32元同比增长41.75% 主要因销售商品提供劳务收到现金增加 [1][2] - 投资活动现金流净额同比下降78.17% 因购建长期资产支付现金增加 [2] - 筹资活动现金流净额同比上升111.41% 因取得借款收到现金增加 [2] 历史业绩对比 - 近10年ROIC中位数6.01% 2024年ROIC为7.64% 资本回报率处于一般水平 [3] - 2024年净利率7.94% 产品附加值表现一般 2015年ROIC最低仅0.58% [3] - 近3年经营性现金流均值/流动负债比例为13.95% [4] 机构持仓变动 - 汇安泓阳三年持有期混合基金持有157.81万股进行减仓 为最大持仓基金 [4] - 西部利得事件驱动股票A持有60.71万股减仓 汇安行业龙头混合A持有47.18万股增仓 [4] - 汇安泓阳基金规模8.51亿元 近一年净值上涨72.49% 基金经理邹唯 [4] 商业模式特征 - 业绩主要依靠资本开支驱动 需关注资本开支项目效益与资金压力 [4] - 财务报表显示三费占营收比11.67%同比增加4.24个百分点 [1] - 所得税费用同比下降36.07% 主要因利润减少 [1]

公司概况 * 新莱应材专注于半导体、食品和医药行业的高纯应用材料与零部件制造 国内半导体业务占比约85%[15] 食品和医药类业务面临不同程度压力[3][16] 财务表现 * 2025年上半年营业收入与去年同期基本持平 但净利润同比下滑约20%[3] * 整体毛利率下降四个百分点 主要受固定资产转固及台湾子公司亏损约500万元影响[3] * 半导体业务收入基本持平 略微下滑1%[11] 医药类业务下滑27.5%[3] * 全年预计海外收入下降约1亿元 其上半年已下降约5000万元 国内收入同比增加约5000万元[11] 业务分区域表现 * 海外市场占比约30% 受地缘政治影响持续下降[2][11] * 国内市场占比约70% 受益于半导体产业链国产化保持高增长[2][5][11] * 前两大客户均为国内企业 占半导体业务收入超过30%[2][13] 产品与毛利率 * CPU产品毛利率预计40% 零件产品毛利率预计30% 整体业务毛利率预估30%以上[8] * 液冷业务包括CDU及连接件、管路、阀门等传统产品[6] * 推出云气盘产品 真空传输阀门在核心客户测试中[17] * 研发高端真空控压阀门、蝶阀和百阀 计划今年或明年送样测试[17] 液冷业务进展 * 通过控股70%的子公司生产CDU 并合作开发软体控制系统[6] * 部分技术通过第三方服务器厂商验证 开始小批量供货[12] * 与台资服务器总成公司开展小批量供货 并与几家国内企业测试中[12] * 上半年接到测试订单并有零部件出货 批量订单仍在洽谈中[7] 行业趋势与机会 * 国内先进制程扩产驱动零部件需求增长 尤其在高端芯片制造和AI应用领域[10] * 国产替代需求强烈 国产化率仍较低 未来五年总量及国产比例预计提升[10][18] * 云气盘、气体阀门、传输阀等零部件国产化率低 具有较大放量预期[18] * 液冷行业可能成为新的市场需求增长点[16] 各业务板块展望 * 半导体业务：国内市场订单增速较快 三季度趋势良好[13] 海外业务存在不确定性但希望改善[9] * 食品类业务：预计保持稳定 市占率有所提升但下游需求未见明显改善[3][16] * 医药类业务：面临较大压力 收入端和下游行情无复苏迹象 毛利可能继续下滑[3][16] * 泛半导体板块（扣除传统半导体）占比约15%[14] 光伏领域营收占比微乎其微[14] 风险与挑战 * 固定资产转固带来毛利率压力[3][16] * 海外市场不确定性及地缘政治影响持续[2][3][9] * 医药类业务需求不振和价格下降[3][16] * 国内价格与毛利低于海外大客户[19]

财务表现 - 营业收入14.09亿元 同比减少0.62% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1.08亿元 同比减少23.06% [1] - 扣除非经常性损益的净利润1.06亿元 同比减少19.61% [1] - 基本每股收益0.27元 [1]

财务表现 - 营业收入14.09亿元 同比减少0.62% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1.08亿元 同比减少23.06% [1] - 扣除非经常性损益的净利润1.06亿元 同比减少19.61% [1] - 基本每股收益0.27元 [1]

投资者关系管理原则 - 遵循充分披露信息等六项原则[5] 沟通方式与内容 - 沟通方式有公告、股东会等多种[6] - 沟通内容涵盖发展战略等多方面[7] 管理部门与负责人 - 董事会秘书为负责人[12] - 证券部为日常管理部门[13] 活动安排与要求 - 定期报告披露前三十日避免活动[13] - 年度报告披露后及时开业绩说明会[14] - 活动结束及时披露主要内容[14] 信息披露与备案 - 沟通不得透露未公开重大信息且直播[16] - 采访调研后董事会秘书五个工作日报备案[16] 其他规定 - 年报披露后一个月内举行说明会[17] - 特定情形召开投资者说明会或致歉[17][18] - 制度由董事会解释并按法规章程执行[20]

制度适用范围 - 包括公司、分公司及控股50%以上的子公司等[2] 内幕信息界定 - 持有公司5%以上股份的股东或实际控制人情况变化属内幕信息[6] - 任一股东所持公司5%以上股份被质押等情况属内幕信息[7] - 公司营业用主要资产抵押等一次超该资产30%属内幕信息[7] 备案与保存 - 涉及并购重组等内幕信息应在内幕信息公开披露后5个交易日内备案[12] - 内幕信息知情人档案自记录起至少保存10年[12] 重大事项处理 - 重大事项应制作进程备忘录并在内幕信息公开披露后报送深交所[16] 人员管理 - 董事等内幕信息知情人应控制知情人员范围并及时报告扩员情况[18] - 向其他内幕信息知情人员提供未公开信息需报投资者关系部备案并签保密协议[19] - 控股股东等不得滥用权利要求提供内幕信息[20] 行为限制 - 内幕信息知情人在内幕信息公开前不得买卖股票或谋利[21] - 内幕信息公布前知情人不得泄露信息[22] 违规处理 - 内幕信息知情人违规给公司造成影响或损失，公司将给予处分并要求赔偿[22] - 持有公司5%以上股份的股东等违规，公司有权追究责任[22] 制度实施 - 制度自公司董事会审议通过之日起实施[27]

审计委员会 - 成员中独立董事占半数以上，至少一名为会计专业人士，主任委员由独立董事担任[6] - 至少每季度召开一次会议，审议审计部工作计划和报告等[9] - 至少每季度向董事会报告一次内部审计工作情况[9] - 根据审计部报告对内控建立实施情况出具年度自评报告[25] 审计部 - 专职人员不少于三人[7] - 至少每季度向审计委员会报告一次内部审计工作情况[10] - 每个会计年度结束前两个月提交次一年度内部审计工作计划，结束后两个月提交年度内部审计工作报告[10] - 每季度至少对货币资金内控制度检查一次[10] - 每季度至少对募集资金存放与使用情况进行一次审计[22] - 业绩快报对外披露前进行审计[23] - 至少每年向审计委员会提交一次内部控制评价报告[19] - 根据公司实际情况拟订年度审计工作计划，报董事会和审计委员会批准后实施[14] - 已列入年度审计计划项目自主安排开展，其他依据授权部门委托开展[14] - 内部审计通知书提前5日送达被审计对象[16] 被审计对象 - 对审计处理决定有异议，7日内向审计委员会书面申诉，审计委员会15日内处理[16] 审计档案 - 在每年度结束后6个月内归档[17] - 内部审计工作底稿及其他内部审核工作报告保管10年[17] 内控自评报告 - 需经审计委员会全体成员过半数同意后交董事会审议[25] - 保荐机构或独立财务顾问需对其核查并出具意见[25] 其他 - 公司可要求会计师事务所对与财报相关内控有效性出具鉴证报告[25] - 若会计师事务所出具非无保留结论鉴证报告，审计委员会需做专项说明[25] - 公司应在年报披露同时在指定网站披露内控自评报告和鉴证报告[26] - 内部审计人员违规视情节处分或处罚，犯罪移交司法机关[28] - 审计部对违规部门和个人可向董事会提处分、追究经济责任建议[28] - 制度未尽事宜按国家法律法规和公司章程执行[29] - 制度由董事会负责解释，上市之日起生效[29]

重大会计差错认定 - 涉及资产等会计差错金额占最近一年经审计相应总额10%以上[7][8] - 业绩预告与年报差异超20%认定为重大差异[12] - 业绩快报与定期报告差异超20%认定为重大差异[12] 信息披露重大错误 - 会计报表附注财务信息披露重大错误或遗漏[9][10] - 其他年报信息披露重大错误或遗漏涉资占净资产10%以上[11] 责任追究 - 责任追究形式包括警告等，可附带经济处罚[14] - 被追究者可30日内书面申诉复议一次[14] - 追究结果纳入年度绩效考核[14] 其他 - 季度、半年报参照执行[16] - 制度由董事会解释修订，审议通过施行[17]

市值管理 - 目的是引导市场与内在价值趋同，实现公司利益和股东财富增长[4] - 原则包括合规性、系统性、主动性、诚实守信和科学性[4][5] - 工作由董事会领导，董事会办公室具体执行[7][9] 策略措施 - 收购优质资产提升规模、盈利和估值[11] - 剥离不良资产提升质量与配置效率[11] - 运用再融资策略充实资本金实现市值增长[12] - 开展股权激励提升市值管理水平[13] - 开展股份回购维护市值稳定[13] - 合理制定分红吸引长线资金[13] - 制定投资者关系管理计划加强交流[15] 预警与异常 - 市值低于行业平均水平80％触发预警[19] - 连续20个交易日股价跌幅累计达20%属异常[20] - 股价低于最近一年最高收盘价格50%属异常[20] 合规要求 - 不得违规操控信息披露误导投资者[22] - 不得内幕交易牟取非法利益[22] - 不得对证券价格违规预测或承诺[22] - 股份增持、回购按规则通过专用账户实施[22] - 不得违规披露涉密项目信息[22] 制度相关 - 制度未尽事宜按法律法规、公司章程执行[24] - 制度由董事会负责解释、修订并审议通过后实施[24]