行业景气度回升 - 磷酸铁锂行业自2025年第三季度起明显回暖，呈现“产销两旺”态势，景气度持续提升 [2] - 行业整体产能利用率有所提升，头部企业进入高负荷运转阶段 [2] - 行业高景气度有望延续至2026年，亏损现象将在2026年上半年得到显著改善 [2][9] 市场需求驱动因素 - 下游动力电池和储能电池市场需求集中释放是核心驱动逻辑 [2][4] - 2025年1-10月中国动力电池累计装车量578GWh，同比增长42.4%，其中磷酸铁锂电池装车量470.2GWh，占比81.3%，同比增长59.7% [4] - 2025年第三季度中国储能锂电池出货量165GWh，同比增长65%，前三季度合计出货量430GWh已超过2024年全年总量30% [4] - 动力电池需求稳步攀升，叠加储能领域爆发式增长，国内项目加速与海外市场拓展形成共振 [5] 价格与产量表现 - 行业呈现“量价齐升”的积极态势 [3][4] - 2025年10月中国磷酸铁锂产量39万吨，同比增加15万吨，环比增加4万吨 [4] - 截至2025年10月底，磷酸铁锂市场价格约3.7万元/吨，环比上涨7% [4] 公司经营状况 - 湖南裕能2025年1-9月磷酸盐正极材料销量78.49万吨，较上年同期增长64.86%，目前产品“产销两旺” [2] - 万润新能2025年1-9月磷酸铁锂销量24.67万吨，较上年同期增长79.54%，产能利用率不断提升 [7] - 湖南裕能2025年第三季度实现归母净利润3.4亿元，同比增长235.31% [7] - 万润新能、龙蟠科技等企业实现大幅减亏，净亏损分别收窄至0.86亿元和0.25亿元 [7] - 安达科技、龙蟠科技等公司订单饱和，产线满负荷生产，对下半年扭亏为盈充满信心 [3][8] 产品技术迭代与竞争格局 - 行业存在“低端过剩，高端偏紧”的结构性产能过剩问题，企业盈利能力分化明显 [6] - 第四代高压实磷酸铁锂技术迭代升级性能优化，叠加钴价上涨的成本替代效应，拓宽了应用场景 [5] - 高压实密度产品技术门槛高、需求旺盛，单吨加工费较普通产品高出1000-3000元/吨，溢价能力强 [6] - 头部企业如湖南裕能、富临精工、德方纳米等均已布局高压实磷酸铁锂产品 [6] - 头部企业通过技术迭代和长协订单提升抗风险能力，凭借规模优势和高压实产品布局增强竞争力 [7] 未来展望 - 随着高端产能释放匹配需求增长、低端低效产能出清，供需结构将优化 [9] - 2025年第四季度行业亏损面将持续收窄，2026年行业有望实现整体盈利修复，步入良性周期 [9] - 在行业“反内卷”背景下，随着供需关系优化、成本控制见效，亏损现象有望在2026年上半年显著改善 [9]

深成长龙头ETF及跟踪指数表现 - 截至2025年11月13日10:55，深成长龙头ETF(159906)上涨2.34%，成交额迅速走阔 [1] - 其跟踪的深证成长40指数强势上涨2.50% [1] - 指数成分股表现突出，上能电气上涨20.00%，中材科技上涨10.00%，亿纬锂能上涨8.91%，富临精工、锦浪科技等个股跟涨 [1] 深证成长40指数行业构成与权重 - 深证成长40指数优选深市成长风格突出的40只股票，前三大行业分别为电力设备及新能源（31.10%）、基础化工（13.74%）、通信（12.51%） [1] - 截至2025年10月31日，指数前十大权重股合计占比69.02%，包括宁德时代、新易盛、胜宏科技、汇川技术、徐工机械、盐湖股份、华工科技、藏格矿业、亿纬锂能、菲利华 [3] 动力电池与储能市场增长 - 今年1至10月，国内动力电池装车量为578GWh，同比增长42.4% [1] - 2025年1至9月，全球储能电池出货428GWh，同比增长90.7% [1] - 预测2025年全球储能新增装机约为290GWh，远期2030年有望达到1.17TWh，增长潜力巨大 [2] 储能产业链与政策支持 - 国产储能产业链具备明显优势，电芯、储能系统环节全球份额持续提升 [2] - 政策支持国内储能市场化加速，136号文促进储能在电能量市场通过峰谷价差套利、在辅助服务市场等获得多元化收益，经济性显著提升 [2] 基础化工行业展望 - 基础化工板块当前PB已有所修复，但ROE仍处十年低位 [2] - 判断2026年将迎来由盈利改善驱动的周期回升，复苏可能受到产能周期回暖、稳增长政策、行业反内卷趋势及PPI修复带来的补库需求共同推动 [2] 科技成长板块景气度 - 避险情绪缓解叠加三季报景气验证，市场对于科技成长景气主线的共识有望再次凝聚 [2] - 三季报是验证新动能景气优势的重要窗口，景气优势或将再度成为市场聚焦的核心 [2] 新兴应用场景发展 - 低空经济、人形机器人等新兴场景的应用兴起，为锂电产业开辟了第二增长曲线 [1]

公司概况与发展历程 - 公司成立于1997年，即将迈入30年，是国内汽车零部件细分领域的龙头企业 [1] - 主要产品包括精密液压零部件和电磁驱动零部件，在行业内处于领先水平 [1] - 从模仿、突破的路径发展，2000年成立研发中心，2003年形成年产500万支液压挺柱的能力 [1] - 公司拥有4000多名员工，是国家高新技术企业 [1] 企业文化与人才管理 - 企业文化概括为“拼搏奋斗、追求卓越” [1] - 生产车间兼具昂扬拼搏的“快”节奏和追求极致细节的“慢”姿态 [1] - 公司打破“论资排辈”，为年轻人才提供晋升通道，实现人才辈出、人尽其才的局面 [2] - 公司培养的人才愿意留下，与公司共同发展进步 [2] 财务表现与业务布局 - 2024年前三季度公司营业收入达90.85亿元 [2] - 公司产品体系完善，在智能热管理系统、智能悬架系统等多个领域处于行业领先地位 [2] - 公司计划于2024年至2026年在相关领域投入11.96亿元，聚焦高端制造和智能制造 [2] 技术创新与智能制造 - 公司通过工艺创新、技术改造节约成本，而非通过降价获取短期订单 [2] - 2008年开始尝试生产车间自动化管理，2015年启动“智改数转”工作，已建起统一的数据标准 [3] - 近年来，公司每年可节约制造及运营成本约2000万元 [3] - 可变气门正时系统（VVT）产品在2006年突破技术，2009年实现量产，2022年被工信部评为“制造业单项冠军产品” [3] 产品与产能 - 子公司四川芯智热控技术有限公司订单源源不断，生产线开足马力运转 [2] - 熟练工每天完成50台减速器的返修工作，每月过手零件接近7万个 [2] - 2024年初，减速器车间新改造运行3条生产线，提升产能 [3] - 柔轮作为机器人谐波关节核心零部件，厚度仅0.2毫米至0.5毫米 [4] 产业链延伸与协同 - 公司布局具身机器人电关节产业，作为延长产业链的“关键一跃” [3] - 机器人智能电关节是公司现有技术的自然延伸，其减速器、电机等传动部件与汽车零部件有底层技术共通性 [4] - 公司组建了70余人的机器人智能电关节研发实验室 [4] - 公司每年采购金额约30亿元，绵阳本土供应商占比约30% [4] 外部合作与政策环境 - 公司与西南交大、电子科技大学、四川大学、重庆大学等高校合作，推动产品前沿技术突破和重大专项技术攻关 [3] - 绵阳市将机器人产业明确为七大产业新赛道之一，发布9批次76个人工智能应用场景清单 [4] - 涪城区指导企业获取“智改数转”专项补贴基金，保障生产要素，使项目按计划推进 [4]

公司概况与市场地位 - 公司成立于1997年，是国内汽车零部件细分领域龙头企业，主要产品包括精密液压零部件和电磁驱动零部件 [1] - 2024年公司将技术延伸至智能机器人领域，成为四川省绵阳市人工智能产业链上的新兴力量 [1] - 公司企业文化概括为“拼搏奋斗、追求卓越”，拥有4000多名员工，是国家高新技术企业 [2] 财务与经营业绩 - 2024年前8个月，子公司四川芯智热控技术有限公司实现产值4.5亿元，同比增长23% [2] - 2024年前三季度，公司营业收入达90.85亿元，同比增长54.43% [3] 技术创新与研发实力 - 公司计划在2024年至2026年投入11.96亿元，聚焦高端制造和智能制造 [4] - 通过“智改数转”和工艺创新，公司每年可节约制造及运营成本约2000万元，产品不良率降至行业平均水平的三分之一 [4] - 截至2024年9月，公司在汽车零部件业务领域取得授权专利334项、软件著作权23项，建立企业标准600余项 [5] - 公司可变气门正时系统（VVT）产品在2022年被工信部评为“制造业单项冠军产品” [5] 生产制造与效率提升 - 2024年初，减速器车间新改造运行3条生产线，生产效率和产能均提升约25%，目前月均产能约6万套 [4] - 公司早在2008年尝试生产车间自动化管理，2015年启动“智改数转”工作，已建起统一的数据标准 [4] 产业链延伸与新业务发展 - 公司将汽车减速器的“微米级加工精度”技术用于机器人减速器生产，节省了约40%的技术攻关时间 [6] - 公司组建了70余人的机器人智能电关节研发团队，并攻克了核心零部件柔轮的技术壁垒，实现了从自主设计到加工制造的全链条突破 [6] - 机器人智能电关节是公司现有技术的自然延伸，其减速器、电机等传动部件的底层设计结构与汽车零部件有相通之处 [6] 供应链与产业生态 - 公司每年采购金额约30亿元，绵阳本土供应商占比约30% [7] - 绵阳市发布9批次76个人工智能应用场景清单，已促成50余个场景落地投用，为产业发展提供了支持 [7]

公司概况与市场地位 - 公司成立于1997年，是国内汽车零部件细分领域龙头企业，主要产品包括精密液压零部件和电磁驱动零部件 [2] - 2024年公司将技术延伸至智能机器人领域，成为四川省绵阳市人工智能产业链上的新兴力量 [2] - 公司是拥有4000多名员工的国家高新技术企业 [3] 财务与运营表现 - 2024年前8个月，子公司四川芯智热控技术有限公司实现产值4.5亿元，同比增长23% [4] - 2024年前三季度，公司营业收入达90.85亿元，同比增长54.43% [5] - 公司通过自动化改造每年可节约制造及运营成本约2000万元，产品不良率降至行业平均水平的三分之一 [6] 技术创新与研发实力 - 2003年公司已形成年产500万支挺柱的能力 [3] - 截至2024年9月，公司在汽车零部件业务领域取得授权专利334项、软件著作权23项，建立企业标准600余项 [7] - 公司组建了70余人的机器人智能电关节研发团队，并于2023年攻克了机器人谐波关节核心零部件柔轮的技术壁垒 [8] 生产制造与智能化 - 2024年初减速器车间新改造3条生产线，生产效率和产能均提升约25%，目前月均产能约6万套 [6] - 公司早在2008年尝试生产车间自动化管理，2015年启动“智改数转”工作，已建立统一的数据标准 [6] - 公司的可变气门正时系统（VVT）产品在2022年被工信部评为“制造业单项冠军产品” [7] 战略规划与资本开支 - 公司计划于2024年至2026年投入11.96亿元，聚焦高端制造和智能制造，以满足新能源汽车零部件高精度、高可靠性需求 [6] - 公司经营班子成员共5人，其中一位30多岁的成员管理着资产规模约13亿元的产业 [5] - 公司每年采购金额约30亿元，其中绵阳本土供应商占比约30% [10] 产业链延伸与协同 - 机器人电关节产业是公司现有技术的自然延伸，汽车减速器的“微米级加工精度”技术可为跨界研发节省约40%的技术攻关时间 [8] - 绵阳市将机器人产业列为七大产业新赛道之一，并发布了9批次76个人工智能应用场景清单，已促成50余个场景落地投用 [9] - 公司成功研发了E-VVT（电动VVT）产品，能有效降低发动机碳排放量 [7]

公司概况与市场地位 - 公司成立于1997年，是国内汽车零部件细分领域龙头企业，主要产品包括精密液压零部件和电磁驱动零部件 [1] - 2024年公司将技术延伸至智能机器人领域，成为四川省绵阳市人工智能产业链新兴力量 [1] - 公司是国家高新技术企业，拥有4000多名员工 [2] 财务与经营业绩 - 2024年前三季度公司营业收入达90.85亿元，同比增长54.43% [4] - 子公司四川芯智热控技术有限公司2024年前8个月实现产值4.5亿元，同比增长23% [3] 技术创新与研发实力 - 公司已取得授权专利334项、软件著作权23项，建立企业标准600余项 [6] - 2006年突破可变气门正时系统技术，2009年实现量产，该产品于2022年获评“制造业单项冠军产品” [6] - 成功研发E-VVT产品，能有效降低发动机碳排放量 [6] - 公司与西南交大、电子科技大学等高校合作进行前沿技术突破 [6] 智能制造与生产效能 - 公司计划在2024年至2026年投入11.96亿元聚焦高端制造和智能制造 [5] - 通过“智改数转”每年可节约制造及运营成本约2000万元，产品不良率降至行业平均水平的三分之一 [5] - 减速器车间新改造3条生产线后，生产效率和产能均提升约25%，目前月均产能约6万套 [5] - 2000年成立研发中心，2003年已形成年产500万支挺柱能力 [2] 产业链延伸与新业务发展 - 机器人智能电关节产业是公司现有技术的自然延伸，汽车减速器的“微米级加工精度”技术可节省约40%的机器人减速器研发时间 [7] - 公司拥有70余人的机器人研发团队，攻克了厚度仅0.2毫米至0.5毫米的柔轮技术壁垒，实现全链条突破 [7] - 公司每年采购金额约30亿元，其中绵阳本土供应商占比约30% [8] 企业文化与人才管理 - 企业文化概括为“拼搏奋斗、追求卓越” [2] - 公司打破“论资排辈”，对年轻员工开放管理层竞聘，5人经营班子成员中有一位30多岁，管理产业资产规模约13亿元 [4] - 减速器返修车间熟练工每天完成50台减速器返修，每月过手零件接近7万个 [3]

行业景气度 - 磷酸铁锂行业三季度以来订单饱满，头部厂商产销两旺且实现盈利 [1] - 2025年第三季度中国储能锂电池出货量达165GWh，同比增长65%，前三季度合计出货430GWh，预计全年出货580GWh，增速超75% [2] - 2025年前三季度中国动力电池累计装车量达493.9GWh，同比增长42.5%，其中磷酸铁锂电池装车402.6GWh，占比81.5%，同比增长62.7% [2] 公司业绩表现 - 湖南裕能第三季度营收88.68亿元，同比增长73.97%，净利润3.4亿元，同比增长235.31%，单季度产品销量创新高 [3] - 安达科技第三季度营业收入7.36亿元，同比增长79.63%，前三季度营业收入22.73亿元，同比增长109.02%，因销量大幅增加且销售价格上涨 [3] 市场需求与订单 - 下游厂商掀起“锁单潮”，要求材料供应商保障供应和稳定质量 [3] - 丰元锂能与楚能新能源签订协议，未来三年供应磷酸铁锂正极材料10万吨 [4] - 湖北万润新能源获得宁德时代长协订单，2025年5月至2030年供应132.31万吨磷酸铁锂产品 [4] 高端产能与技术升级 - 行业技术创新聚焦能量密度、快充能力和压实密度提升，高端产品如高压实、第四代或储能专用产品供不应求 [6] - 湖南裕能CN-5系列、YN-9系列产品供不应求，出货占比持续提高，储能端产品占比提升 [6] - 德方纳米第四代高压实密度磷酸铁锂产品已实现批量出货，出货量持续上升 [6] 产能扩张与海外布局 - 富临精工子公司拟投资40亿元建设年产35万吨新型高压实密度磷酸铁锂项目 [7] - 龙蟠科技拟定增募资不超过20亿元，用于山东和湖北共计19.5万吨高性能磷酸盐型正极材料项目，印尼二期9万吨磷酸铁锂项目已启动建设 [7] - 湖南裕能在西班牙布局年产5万吨正极材料项目，在马来西亚布局年产9万吨项目，德方纳米在西班牙建设磷酸铁锂正极材料生产项目 [8] 行业竞争格局 - 行业呈现“马太效应”，头部企业凭借资源整合、规模效应和海外布局领跑市场，中小厂商逐步出清 [8] - 竞争焦点转向高端产品、技术及全球化能力，企业需在高压实、长寿命、高安全等指标上占据优势 [8]

电解液市场价格动态 - 11月7日当周电解液市场价格呈现明显上涨态势 [1][2] - 主盐六氟磷酸锂及VC、FEC等关键添加剂因下游需求持续增长陷入供应紧张格局 [1][2] 储能需求驱动因素 - 储能驱动新一轮锂电周期 预计2025-2027年为全球能源转型驱动的储能周期 [2] - 2026年储能需求增速预计达50% [2] - 2025年1-9月中国储能新增出海订单/合作总规模达214.7GWh 同比增长131.75% [1][2] - 随着订单逐步落地 预计26Q1有望实现淡季不淡 [1][2] 锂电产业链供给格局 - 电解液环节供给弹性最低 [3] - 六氟磷酸锂属于氟化工产业 氢氟酸具有污染性导致环评要求高 新建产能建设周期约1-1.5年 [3] - 铁锂产能建设周期约1年 行业对四代铁锂以上产品需求旺盛 [3] - 负极石墨化环节具有高耗能属性 扩产周期约1年 [3] - 铜箔等环节亦有较高的环保压力 [3] - 湿法隔膜因储能需求导致市占率提升 预计将保持紧缺 [3] - 锂电铜箔与AI铜箔均对明年资本开支有诉求 可能挤压锂电产能增量 [3] 历史锂电周期回顾 - 锂电历史上大级别周期大部分由需求周期推动 [2] - 2014-2016年为政策驱动的商用车周期 [2] - 2020-2022年为电动车平价驱动的乘用车周期 [2]

行业投资评级 - 增持（维持）[4] 报告核心观点 - 全球储能需求在政策驱动和AIDC（AI数据中心）等新应用拉动下呈现爆发式增长 锂电材料行业因供需结构性紧缺 正酝酿新一轮涨价行情 行业景气度加速提升[1][2][3] 储能行业：全球共振，需求超预期增长 - 2025年全球储能需求迎来爆发式增长 2025Q1-Q3中国储能电池合计出货430GWh 已超过2024年全年出货量的30% 其中Q3单季度出货165GWh 同比增长65% 预计2025年全年出货量将达580GWh[1][15] - 产能利用率快速提升 Q3以来头部企业如宁德时代、海辰储能等订单排期已延至明年年初 头部厂商产能利用率突破80% 部分电芯厂直逼90%[1][15] - 电芯厂排产持续加速 2025年10月电池排产较9月高位环比仍增长10% Top20电池厂电池排产环比增幅超20% 其中储能电芯占比超过40% 成为需求拉动最强变量[1][15] - 政策面强支撑驱动全球储能景气加速 中国现货市场改革和补贴政策提升储能经济性 美国OBBBA法案延长ITC补贴时间至2036年引发抢装潮 欧洲大储项目加速推进[17][20] AIDC储能：英伟达牵头，新增长极显现 - 英伟达在2025年10月OCP全球峰会上发布《800V直流架构白皮书》 明确将储能视为AIDC电源架构中必不可少的活跃组件 而非仅仅是备用系统[2][32] - AIDC配储主要解决两大核心问题：平滑AI计算负载的剧烈功率波动（波动幅度可达15倍）以及整合风光绿电供应[33][36][39] - 预计2030年全球数据中心储能需求将由2024年的16.5GWh大幅增长至209.4GWh 其中国内市场由8GWh增长至101.6GWh[2][47][51] - 阿里、腾讯、字节跳动等头部互联网厂商以及谷歌、微软等国际巨头均已开始布局"风、光、储一体化"项目 推动绿电直连与算力深度融合[44][45][49] 储能材料：供需结构性紧缺，酝酿涨价行情 - 本轮锂电景气周期由上游储能需求拉动 先传导至电芯厂订单饱和和排产加速 再传导至上游材料需求增长[3] - 上游材料扩产周期更长 审批难度更高（部分涉及危化品） 且经历3年周期下行后部分厂商已退出或停产 导致中短期供给端缺乏弹性 出现比电芯更严重的供不应求[3] 六氟磷酸锂 - 价格加速上行 截至2025年11月7日散单价格已上涨至12.15万元/吨 较8月初的5.03万元/吨上涨142%[5][53] - 行业集中度高 CR3达61% 主要厂商包括天赐材料（产能11万吨）、多氟多（产能6.5万吨）、天际股份（产能3.7万吨）[61][62] - 涨价弹性测算显示 在涨价3万元/吨情境下 天赐材料、多氟多、天际股份市值弹性分别为43%、58%、72%[63][65] 磷酸铁锂 - 2025年1-9月磷酸铁产量228.3万吨 同比增长70.2%[5][66] - 行业具有高工艺壁垒 高压实密度产品（三代及以上）技术掌握在头部厂商手中 导致有效产能集中 结构性紧缺加剧[68][72] - 行业CR5达61% 主要厂商包括湖南裕能（产能85.8万吨）、万润新能（产能46.8万吨）、德方纳米（产能37万吨）[72][73] - 涨价弹性测算显示 在涨价3000元/吨情境下 万润新能、德方纳米市值弹性分别达143%、86%[75][76] 负极材料 - 2025年9月起头部一体化负极大厂普遍满产 订单排至11月中旬 外溢需求带动中小厂开工率由55%升至70%[5][78] - 行业格局集中 CR10份额稳定在88% 头部企业凭借石墨化配套率、电价等knowhow环节具备稳定的成本优势[77][78] - 尚太科技等二梯队厂商凭借成本优势和绑定大客户快速崛起 预计2026年第三季度形成超过50万吨的人造石墨负极材料一体化产能规模[79]

板块表现与市场情绪 - 11月7日磷酸铁锂板块股价大幅上涨，安达科技盘中涨超24%，收盘涨16.36%，万润新能、德方纳米、湖南裕能等公司涨幅在4.78%至15.28%之间 [1] - 行业景气度显著回升，开工率重新站上景气线，价格已爬回成本线上方，头部材料企业表示“现在更多是产线在挑订单，而不是订单在挑产线” [1] - 业内预测磷酸铁锂高景气度有望持续至明年，高压实等高端产品将更为紧俏 [1] 行业供需与生产状况 - 10月磷酸铁锂统计产量达39.97万吨，环比增长11.5%，产能利用率为75.9%，环比提升2.5个百分点 [2] - 行业前十家企业几乎全部满产，前期闲置产能的企业逐渐重新开启产线 [2] - 供需基本面明显改善，产销两旺是第三季度的突出特征，电池厂因旺季、原料涨价及加工费上调等因素囤货需求旺盛 [2] 公司业绩与订单情况 - 安达科技三季度磷酸铁锂出货量环比继续两位数增长，高压实、高能量密度产品占出货“明显过半”，订单已排到明年上半年，产线持续满负荷生产 [2] - 主要上市公司第三季度盈利状况有效改善，龙头湖南裕能三季度营收88.68亿元，同比增长73.97%，单季度归母净利润增速高达235% [2] - 万润新能、龙蟠科技、德方纳米、安达科技等二梯队企业均实现较大幅度减亏 [2] 产品结构与技术升级 - 高端产品供不应求，高压实、第四代、储能专用等品类最为抢手 [2] - 德方纳米第四代高压密产品出货占比持续提升，第五代高性能材料验证进展顺利 [2] - 湖南裕能的CN-5系列、YN-9系列等产品供不应求，出货占比持续提高 [3] - 行业竞争焦点从拼产能转向拼产品力，二代产品正被边缘化，无法实现产品升级的企业面临淘汰 [5][7] 终端需求驱动 - 动力电池需求强劲，前三季度中国动力电池累计装车量493.9GWh，同比增长42.5%，其中磷酸铁锂电池装车402.6GWh，占比81.5%，同比大增62.7% [4] - 储能需求爆发式增长，2025年第三季度中国储能锂电池出货量165GWh，同比增长65%，预计全年出货量达580GWh，增速超75%，新增需求几乎全部落在磷酸铁锂体系上 [4] - 需求回暖由动力与储能双轮驱动，动力电池为主，储能电池需求占比提升 [3][4] 价格与盈利修复 - 10月下旬动力型磷酸铁锂主流报价为3.7万元至3.8万元/吨，10月第5周动力型价格3.75万元/吨，储能型价格3.6万元/吨 [1] - 扣除锂价影响后，磷酸铁锂企业赚取的加工费自9月起出现改善 [1] - 企业挺价意愿强烈，预计价格将随供需改善逐步回归并保持，但不会演变成暴涨 [7] 产能扩张与产业布局 - 头部企业掀起新一轮高端产能扩产潮，富临精工拟投资40亿元建设年产35万吨新型高压实密度项目，完成后总产能将提升至65万吨 [6] - 龙蟠科技拟定增募资不超过20亿元，用于建设19.5万吨高性能磷酸盐型正极材料项目 [6] - 扩产态度趋于理性，秉持“有节奏、不冒进”，与下游需求增长保持同步 [6] - 海外布局成为重要战略，湖南裕能正在西班牙和马来西亚布局生产基地 [6] 行业竞争格局展望 - 三季度行业CR5（行业前五名企业市场份额）达65%，较去年同期提高10个百分点，行业集中度持续提升 [7] - 供给端挤出落后产能，拥有技术实力的企业获得更大市场空间，行业最大瓶颈是高端产品的技术门槛 [4][7] - 未来竞争关键在于高压实、长寿命、高安全等新指标上的产品力和全球化能力 [7]