市场表现 - A股三大指数先涨后跌 上证指数全周下跌0.94%至3559.95点 深证成指跌1.58% 创业板指跌0.74% [1] - 申万一级行业多数调整 生物医药、通信、传媒板块上行 煤炭、有色、房地产跌幅居前 [1] - 光模块、PCB、CRO等热点题材表现亮眼 但周五普遍进入调整 [1] - 本周125家上市公司披露机构调研纪要 近四成调研个股实现正收益 德福科技、胜宏科技涨幅超20% 7股涨幅超10% 调研个股涨跌幅中位数为-1.51% [1] 德福科技收购案 - 德福科技拟以1.74亿欧元收购卢森堡铜箔100%股权 标的公司为全球非日系高端IT铜箔龙头厂商 欧洲唯一供应商 [2] - 铜箔终端应用涵盖AI服务器、5G基站、移动终端等热点领域 收购后电解铜箔总产能从17.5万吨/年增至19.1万吨/年 跃居世界第一 [2] - 全球HVLP3及以上、载体铜箔供应紧张 公司将加快技术整合并开拓新兴市场 同时提升标的公司盈利水平 [2] 胜宏科技港股上市计划 - 胜宏科技宣布港股上市计划 定位为港股稀缺的AI硬件产业链龙头企业 国际战略投资人背书可提升融资能力与抗风险能力 [3] - 融资将用于高端产能扩张、智能化升级、AI算力及前沿PCB技术研发 支持全球快速扩张与海外交付能力提升 [3] 行业动态与公司经营 - 中集集团集装箱业务表现优于预期 订单排产至第三季度 预计全行业产量不低于300万TEU 高于年初预期 [4] - 宁德时代上半年归母净利润305亿元 同比增长33.33% 产能利用率约90% 市场需求旺盛 CAPEX支出将较去年增长 [4] - 京东方A表示7月LCD TV面板价格小幅下降 预计8月旺季备货需求恢复将带动稼动率回升 价格有望企稳 [4]

根据提供的研报内容，以下是量化模型与因子的详细总结： 量化模型与构建方式 1. **模型名称：公募基金实时持仓测算模型** - **模型构建思路**：基于基金净值、持仓披露、调研行为等市场公开信息，对公募基金持仓进行实时测算[20] - **模型具体构建过程**：通过复杂的数据处理流程，整合基金净值变化、定期报告披露的持仓数据以及上市公司调研记录，动态估算公募基金对特定板块（如PCB）的配置仓位[20] - **模型评价**：能够及时捕捉机构资金动向，但依赖公开数据的时效性和完整性 2. **模型名称：ETF资金持仓动态模型** - **模型构建思路**：通过监测ETF产品规模变化及持仓结构，分析资金对特定板块的配置偏好[21] - **模型具体构建过程**：计算ETF持仓占板块市值的比重（MA5平滑处理），公式为： $$ \text{ETF持仓占比} = \frac{\sum \text{ETF持有PCB成分股市值}}{\text{PCB板块总市值}} $$ 并对比历史分位数判断当前水平[23][24] 3. **模型名称：筹码收益模型** - **模型构建思路**：通过估算资金的历史持仓成本，衡量当前价格的赚钱效应[26] - **模型具体构建过程**： 1. 基于成交量与价格数据构建筹码分布曲线 2. 计算当前价格相对于筹码成本的收益率： $$ \text{筹码收益率} = \frac{\text{当前价格} - \text{平均持仓成本}}{\text{平均持仓成本}} \times 100\% $$ 3. 根据历史回测确定动量/反转效应的阈值[26][28] - **模型评价**：对市场情绪有较好的刻画能力，但需结合其他指标验证 4. **因子名称：主力资金净流入因子** - **因子构建思路**：通过大单交易数据捕捉主力资金动向[38] - **因子具体构建过程**： - 定义主力资金为大单（20-100万元）与超大单（>100万元）的加总 - 计算每日净流入额： $$ \text{主力净流入} = \sum \text{主力买入金额} - \sum \text{主力卖出金额} $$ - 滚动累计N日数据作为因子值[38] 5. **因子名称：龙虎榜营业部活跃度因子** - **因子构建思路**：利用龙虎榜公布的营业部交易数据识别资金热点[39] - **因子具体构建过程**： 1. 提取上榜个股的营业部成交总额与净流入额 2. 构建标准化指标： $$ \text{活跃度得分} = \frac{\text{营业部净流入}}{\text{个股流通市值}} \times 100 $$ 3. 结合上榜次数加权计算综合分值[39][40] 6. **因子名称：股东户数增幅因子** - **因子构建思路**：监测股东户数变化反映筹码分散度[41] - **因子具体构建过程**： $$ \text{增幅} = \frac{\text{最新股东户数} - \text{上期户数}}{\text{上期户数}} \times 100\% $$ 结合历史分位数判断异常波动[41][42] --- 模型的回测效果 1. **公募基金实时持仓模型** - PCB板块配置仓位2025年5月以来逐步企稳[20] 2. **ETF资金持仓模型** - PCB板块ETF持仓占比达2.6%，处于历史高位[23][24] 3. **筹码收益模型** - PCB指数当前赚钱效应22.95%[28] - 成分股中生益科技筹码收益最高（40.04%）[30] 4. **主力资金因子** - 深南电路主力净流入5.12亿元（7月16日以来）[38] 5. **龙虎榜因子** - 胜宏科技龙虎榜营业部单日成交45.3亿元[40] 6. **股东户数因子** - 世运电路股东户数增幅57.26%（2025年3月31日数据）[42] --- 其他量化指标 1. **两融余额指标** - PCB板块融资余额处于历史高位，融券余额较低[25][27] 2. **机构调研热度** - 大族激光2025年以来接受69次调研[32][34] 3. **雪球大V关注度** - 胜宏科技获37位大V关注[35][37] 注：所有数据统计截止2025年7月31日[14][17][31]

根据提供的研报内容，以下是量化模型与因子的详细总结： 量化因子与构建方式 1. **因子名称：250日新高距离** - **构建思路**：通过计算当前收盘价与过去250日最高价的相对距离，捕捉个股或指数的趋势强度[10] - **具体构建过程**： $$250日新高距离 = 1 - \frac{Closet}{ts\_max(Close, 250)}$$ 其中： - \(Closet\)为最新收盘价 - \(ts\_max(Close,250)\)为过去250日收盘价最大值[10] - **因子评价**：有效识别接近历史高点的标的，符合动量效应理论[10][18] 2. **因子名称：平稳创新高筛选因子** - **构建思路**：结合分析师关注度、股价路径平滑性等维度筛选具备持续动量的股票[24][27] - **具体构建过程**： - **分析师关注度**：过去3个月买入/增持评级研报≥5份[27] - **股价相对强弱**：过去250日涨跌幅全市场前20%[27] - **股价平稳性**： 1. 位移路程比（价格路径平滑性） 2. 过去120日250日新高距离的时序均值[24][27] - **趋势延续性**：过去5日250日新高距离的时序均值[27] - **因子评价**：综合多维特征过滤噪声，提升动量策略稳定性[24] --- 因子的回测效果 1. **250日新高距离因子** - **指数应用**： - 上证指数距离1.54%，深证成指4.38%，创业板指8.93%（截至20250801）[11][33] - 传媒、通信行业距离分别为0.00%、1.65%，食品饮料行业距离较远[12][33] - **个股应用**：全市场1239只股票过去20日创250日新高，医药/机械行业数量最多（192/169只）[19][34] 2. **平稳创新高筛选因子** - **选股结果**：50只标的通过筛选，如胜宏科技（250日涨幅382%）、博瑞医药（219%）[28][32] - **板块分布**：制造板块15只（机械行业为主），科技板块14只（电子行业为主）[28][34] --- 关键公式说明 - **位移路程比**：未明确给出公式，但原文强调其用于衡量价格路径平滑性[24] - **创新高持续性**：定义为过去120日250日新高距离的时序均值，具体计算公式未披露[27] 注：模型部分未在研报中提及，故未总结。

深股通席位龙虎榜数据 - 本周共有41只个股前五大买卖营业部中出现深股通专用席位的身影，其中25只净买入，16只净卖出 [1] - 净买入金额前三名为胜宏科技(65954.45万元)、光迅科技(39905.00万元)、深南电路(24056.35万元) [1] - 净卖出金额前两名为鹏鼎控股(29765.70万元)、潍柴重机(13680.30万元) [1] 个股市场表现 - 获深股通净买入个股平均上涨15.01%，跑赢大盘(沪指下跌0.94%) [1] - 涨幅最大个股为广生堂(36.42%)，其次为英维克(29.64%)和众生药业(29.52%) [1] - 净卖出个股中涨幅最大为隆扬电子(31.44%)和奇正藏药(39.99%) [2] 个股交易数据 - 换手率最高个股为贝因美(185.99%)和硕贝德(166.64%) [1] - 净买入个股中换手率超过100%的有硕贝德(166.64%)、凯撒旅业(85.99%)、祥鑫科技(86.69%) [1] - 净卖出个股中换手率最高为隆扬电子(155.99%)和恒宝股份(144.28%) [2] 重点个股表现 - 胜宏科技获最大净买入65954.45万元，股价上涨23.03% [1] - 鹏鼎控股遭最大净卖出29765.70万元，但股价仍上涨15.03% [2] - 深南电路获净买入24056.35万元，股价微涨2.66% [1]

市场整体表现 - 7月A股市场整体上行，上证指数连续第三个月上涨，当月累计涨幅达3.74%，涨幅较6月和5月进一步扩大[4] - 市场活跃度较高，机构调研热度维持，当月合计逾700家上市公司接受机构调研[1][5] 机构调研重点公司及行业 - 冰轮环境7月接受机构调研次数超10次，涉及公募基金、券商、私募等多类机构，调研形式包括电话会议和路演活动[6] - 公司在海洋经济领域布局广泛，产品包括船舶制冷系统、船海绿色能源解决方案等，并为超深水科考船"梦想"号提供设备[6][7] - 北方稀土调研次数同样超10次，公司预计稀土下游需求将保持10%增速，风电、新能源汽车、人形机器人等新兴领域为增长主要驱动力[8] - 大族激光获外资机构密集调研（如摩根士丹利、UBS等），公司正扩充东南亚团队以应对供应链多元化趋势[9] - 其他高频调研公司包括威力传动、中国重汽、亚普股份等，行业集中在汽车、机械设备、电子和电力设备[10] 热门股调研动态 - 新易盛7月16日获超100家机构调研，公司800G产品出货量持续提升，近三年股价最大涨幅超10倍[12] - 胜宏科技获摩根士丹利基金等外资调研，近三年股价涨幅亦超10倍[12] - 长盛轴承、招金黄金等近年涨幅超10倍的个股同样被机构关注[13]

市场整体表现 - 三大指数小幅收跌 沪指跌0.37% 深成指跌0.17% 创业板指跌0.24% [1] - 全市场超3300家个股上涨 但沪深两市成交额缩量3377亿至1.60万亿 [1] - 市场热点快速轮动 出现技术性调整 主要因涨幅积累后的回调需求及中报业绩验证期来临 [2] 板块表现 - 医药板块全线走强 创新药概念延续强势 昂利康涨停 中药股补涨 维康药业涨停 [1] - 光伏概念反弹 捷佳伟创涨停 主要受工信部印发多晶硅行业节能监察清单推动 [1][3] - 物流快递板块走强 因行业治理内卷竞争 申通快递收购丹鸟物流 无人物流车规模化商用 [4] - AI应用端活跃 智能体方向领涨 鼎捷数智涨超10% 数据要素概念走强 深桑达A涨停 [1] - 体育概念集体调整 共创草坪跌停 影视院线 AI应用端午后冲高回落 大金融 水泥建材陷入调整 [1][5] 资金面情况 - 7月融资余额报1.971万亿元 创十年新高 当月融资客净买入超1300亿元 [6] - 7月23个交易日中21日出现融资净买入 占比超九成 7月21-29日加速买入790亿元 占当月总额超六成 [7] - 融资买入额占A股成交额比例连续9个交易日超10% [7] - 医药生物 电子 有色金属行业融资净买入金额居前 分别为131.53亿元 127.34亿元 119.85亿元 [7] - 融资客对435只股票加仓超1亿元 新易盛 北方稀土 胜宏科技加仓金额居前 [8] - 对81只股票减仓超1亿元 五粮液 工业富联 宁波银行减仓金额居前 [8] 行业与政策动态 - 光伏行业成为反内卷代表性行业 产业链价格端取得初步成效 硅料 硅片 电池已成功顺价 [3] - 创新药出海被视为3-5年产业趋势 仿创结合药企迎来估值重塑 [5] - 快递行业依法治理内卷式竞争 强化农村地区违规收费整治 [4] 市场展望与配置建议 - 上证综指市盈率14.81倍 创业板指41.76倍 处于近三年中位数水平 适合中长期布局 [9] - 成长科技弹性最佳 是牛市预期下首要进攻方向 包括AI 算力 机器人 军工等 [10] - 景气硬支撑或中报业绩超预期领域具备确定性机会 包括稀土永磁 贵金属 工程机械等 [10] - 服务消费和房地产受政治局会议政策预期催化 [10]

A股市场表现 - 8月1日A股三大指数集体收跌，沪指跌0.37%报3559.95点，深成指跌0.17%报10991.32点，创业板指跌0.24%报2322.63点 [1] - 表现较好的板块包括AI智能体、MLOps概念和ERP概念，表现较差的板块包括页岩气、天然气和PCB [1] 基金经理变动 - 近30天共有424只基金产品的基金经理发生离职变动，其中8月1日有18只基金产品发布基金经理离职公告 [3] - 离职原因包括工作变动和个人原因，其中4位基金经理因工作变动离职涉及12只基金，1位基金经理因个人原因离职涉及6只基金 [3] - 永赢基金储可凡管理基金总规模72.71亿元，任职期间回报最高的产品永赢医药创新智选混合发起A（015915）获得104.27%回报 [4] 新基金经理上任 - 博时基金万琼管理基金总规模527.73亿元，任职期间回报最高的产品博时标普500ETF（513500）获得283.18%回报，新上任博时创业板综合ETF基金经理 [5] - 8月1日有多位新基金经理开始任职，涉及交银施罗德、万家、嘉实、博时等基金公司的产品 [6] 基金公司调研活动 - 近一个月富国基金调研上市公司数量最多达48家，博时基金、华夏基金和南方基金分别调研45家、44家、44家 [6] - 基金公司调研最活跃的行业为通信设备（193次）和化学制药（158次） [6] - 个股调研方面，德福科技最受关注，被79家基金公司调研，其次是中际旭创（75家）和新易盛（66家） [7] - 最近一周德福科技仍为调研数量第一（79家），其次是海大集团（45家）、胜宏科技（38家）和三羊马（28家） [8] 基金调研排行榜 - 近一个月基金调研总量前三：德福科技（79家）、中际旭创（75家）、新易盛（66家） [9] - 近一周基金调研总量前三：德福科技（79家）、海大集团（45家）、胜宏科技（38家） [9]

主力资金流出情况 - 新易盛主力资金净流出14.68亿元 位列榜首 [1] - 北方稀土主力资金净流出12.50亿元 位列第二 [1] - 天风证券主力资金净流出12.07亿元 位列第三 [1] 科技行业资金流出 - 东芯股份主力资金净流出8.12亿元 [1] - 中际旭创主力资金净流出6.84亿元 [1] - 工业富联主力资金净流出6.66亿元 [1] - 浪潮信息主力资金净流出6.46亿元 [1] - 胜宏科技主力资金净流出6.56亿元 [1] - 东山精密主力资金净流出5.60亿元 [1] - 拓维信息主力资金净流出5.46亿元 [1] - 兴森科技主力资金净流出5.00亿元 [1] - 易点天下主力资金净流出4.84亿元 [1] - 南兴股份主力资金净流出4.45亿元 [1] 资源类板块资金流出 - 盛和资源主力资金净流出8.70亿元 [1] - 包钢股份主力资金净流出5.23亿元 [1] - 西藏天路主力资金净流出5.33亿元 [1] 其他行业资金流出 - 药明康德主力资金净流出8.96亿元 [1] - 英维克主力资金净流出6.63亿元 [1] - 长城军业主力资金净流出4.75亿元 [1] - 中国电建主力资金净流出4.40亿元 [1]

主力资金流出情况 - 新易盛主力资金流出14.42亿元 位列第一 [1] - 北方稀土主力资金流出9.82亿元 位列第二 [1] - 天风证券主力资金流出8.55亿元 位列第三 [1] 资金流出显著公司 - 药明康德主力资金流出7.87亿元 [1] - 中际旭创主力资金流出6.60亿元 [1] - 浪潮信息主力资金流出6.40亿元 [1] 科技行业资金动向 - 胜宏科技主力资金流出6.26亿元 [1] - 寒武纪-U主力资金流出4.53亿元 [1] - 工业富联主力资金流出5.48亿元 [1] 资源类公司资金流向 - 盛和资源主力资金流出6.08亿元 [1] - 北方稀土主力资金流出9.82亿元 [1] 证券及金融服务板块 - 天风证券主力资金流出8.55亿元 [1] - 东方财富主力资金流出4.20亿元 [1] 电子制造与信息技术 - 东山精密主力资金流出4.76亿元 [1] - 拓维信息主力资金流出5.26亿元 [1] - 三六零主力资金流出4.49亿元 [1] 其他重点公司资金流出 - 英维克主力资金流出5.49亿元 [1] - 东芯股份主力资金流出5.43亿元 [1] - 易点天下主力资金流出5.32亿元 [1]

证券市场回顾 - 上证综指日内下跌1.18%收于3573.21点最高3606.37点 [1] - 深证成指日内下跌1.73%收于11009.77点最高11223.64点 [1] - 创业板指日内下跌1.66%收于2328.31点最高2394.22点 [1] 融资融券情况 - 沪深两市融资融券余额为19784.97亿元较前一交易日增加0.9亿元 [2] - 沪市两融余额10106.42亿元较前一交易日减少5.54亿元 [2] - 深市两融余额9678.55亿元较前一交易日增加6.45亿元 [2] - 融资买入额前三个股为新易盛(23.63亿元)中际旭创(20.8亿元)胜宏科技(17.1亿元) [2][3] 基金发行情况 - 新发行基金为华富医疗创新混合发起式A(025017OF)和华富医疗创新混合发起式C(025018OF) [4][5] 龙虎榜情况 - 龙虎榜净买入额前三为诺德股份(42275.29万元)长城军工(38534.28万元)易点天下(37530.01万元) [6][7]