合作背景 - 爱零食创始人唐光亮与三只松鼠创始人章燎原于2023年9月29日线下会面并达成收购意向 爱零食为此放弃与来伊份的洽谈机会 [4] - 双方虽未敲定收购细节及价格 但已开始合作 三只松鼠可对爱零食经营活动施加影响 [4] 合作过程 - 三只松鼠通过指示爱零食在长沙 天津举办大型发布会 并要求调整公司组织架构等方式介入经营 [4] - 三只松鼠全资子公司安徽一件事创业投资有限公司原计划以不超过2亿元收购爱零食控制权或相关资产 该议案于2024年10月28日通过董事会审议 [5] 谈判分歧 - 2024年4月三只松鼠提出调低爱零食估值 理由是高估值不利于整合其他品牌 但爱零食认为低估会影响后续融资 [5] - 双方因核心条款未达成一致 谈判于2024年6月破裂 三只松鼠于6月16日公告终止收购 [5] 法律行动 - 爱零食创始人唐光亮通过社交媒体披露合作细节及分歧 并宣布已正式起诉三只松鼠 [1][4]

培训会议背景与目的 - 安徽省委金融办联合人行安徽省分行 安徽证监局共同举办全省上市公司高质量发展专项培训会 聚焦A+H上市 并购重组及再融资 科创债等话题 为辖区上市公司提供政策解读及业务指导 [1] - 安徽省有关单位 各市地方金融管理职能部门 全省A股上市公司 省上市公司协会及长三角（安徽）资本市场学院等260余名嘉宾参加培训 [1] A+H上市政策环境与机遇 - 内地企业赴港上市迎来黄金窗口期 新国九条出台后中国证监会发布5项资本市场惠港合作措施 明确支持内地企业赴港发行上市 [1] - 香港联交所推出适用于生物医药企业上市的18A和新兴科技企业上市的18C特殊上市规则 允许以保密形式递交申请 并配套科企专线服务提供专门指引 [1] - 2025年以来内地赴港上市企业已超30家 包括宁德时代 恒瑞医药等A股行业头部企业 [2] - 安徽A股上市公司三只松鼠于2025年3月宣布筹划发行H股 4月向香港联交所递交上市申请 [2] 培训内容与案例分享 - 中介机构引用境内A股企业赴港上市后融资规模增长 海外市场份额提升等典型案例 展现赴港上市机遇与发展空间 [2] - 人行安徽省分行解读股票回购增持再贷款政策 上交所 深交所 交易商协会分别介绍并购重组及再融资 科技创新债券等最新政策及业务规则 [2] 企业反馈与区域资本市场发展 - 参会企业认为培训是政策与实务的双辅导 政府与企业的深对话 提升利用资本市场意识和能力 坚定做优做强信心 [2] - 安徽省多措并举推动资本市场高质量发展 截至2025年5月末共有A股上市公司186家居全国第7位 1-5月新增5家居全国第4位 [2]

三只松鼠生活馆新业态 - 全国首家生活馆在安徽芜湖开业，开业三天销售额突破100万元，累计接待约2.5万人次 [1] - 生活馆定义为"自有品牌全品类生活馆"，覆盖米面粮油、生鲜蔬果、现制烘焙、日化洗护等全品类，共上线1000余款SKU [1] - 门店面积约560㎡，聚合三只松鼠、小鹿蓝蓝、第二大脑等自有品牌，设置烘焙、果蔬、预制等专区 [1] - 主推产品包括五常大米、无抗鸡蛋、榴莲、核桃马里奥烘焙及洗衣液等日化品 [1] 线上线下渠道协同 - 生活馆同步搭建线上平台，支持首店周边5公里"小时达"及全国购服务，华东地区可实现次日达 [2] - 线上"全国购"品类受限，粮油调味、休闲零食等开放，但鲜蔬水果、熟食冻品暂未上线 [2] - 计划上线芜湖地区同城配服务 [2] 便利店与折扣店布局 - 已开设4家"一分利便利店"，均位于芜湖，品类结构为40%自有品牌、30%行业大牌、20%网红单品、10%区域特色 [2] - 通过增资1.14亿元控股"松鼠爱折扣"60%股权，切入折扣店赛道 [3] - 终止收购湖南爱零食控股权，因核心条款未达成一致，后者已发起诉讼 [3] 全品类战略与行业趋势 - 公司强调"全品类+全渠道"目标，将新业态作为品牌展示窗口 [3] - 行业其他品牌如洽洽食品推出瓜子仁冰淇淋新品，良品铺子推出小龙虾双味火锅套餐，均通过多品类拓展应对市场变化 [4] - 零食品牌普遍探索多品类策略以寻求增长，但长期效果需市场验证 [4]

收购终止事件 - 三只松鼠宣布终止以不超过2亿元收购爱零食控制权或相关业务及资产的计划，核心条款未达成一致[1] - 收购始于2024年10月，原计划通过全资子公司安徽一件事创业投资有限公司实施，被市场视为入局量贩零食赛道的信号[1] - 爱零食创始人唐光亮通过视频公开双方矛盾，指出在股权估值和经营权归属等核心条款上存在根本性分歧[1][4] 双方合作背景 - 三只松鼠创始人章燎原透露仅用10天敲定合作协议，双方曾对合作寄予厚望[2] - 爱零食当时已在13个省市布局超1800家门店，计划2025年拓展至5000家，2026年突破万家[2] - 2024年11月三只松鼠品销大会上，唐光亮高调阐述战略协同愿景[2] 谈判过程与分歧 - 2025年1月三只松鼠公告将《投资意向协议》有效期延长至正式协议签署日，显示谈判陷入停滞[3] - 唐光亮指控三只松鼠多次接触竞争对手零食优选施压，投资方案从最初版本调整为2000万元[4][5] - 三只松鼠要求主导爱零食组织变革、供应链管理和区域品牌运营，而爱零食希望保持经营独立性[5] - 双方在新门店选址策略、扩张速度等经营权控制上存在重大分歧[5] 公司财务表现 - 三只松鼠2024年营收106.22亿元同比增长49.30%，归母净利润4.08亿元同比增长85.51%[3] - 2025年第一季度营收微增2.13%，归母净利润下滑22.46%，增长势头放缓[3] 事件后续影响 - 收购终止直接影响爱零食依托三只松鼠资源加速扩张的战略规划[5] - 唐光亮已起诉三只松鼠，具体诉讼请求尚未公布[6] - 三只松鼠回应"法律的问题交给法律"，表示收购终止不会对公司日常经营产生重大不利影响[3][7]

公司战略布局 - 三只松鼠成立新子公司"安徽饿了个喵宠物食品有限公司"，注册资本500万元人民币，经营范围涵盖宠物食品及用品零售、批发等 [2] - 2025年1月成立全资子公司安徽三只松鼠宠物食品有限公司，孵化新子品牌"金牌奶爸"专注宠物食品领域 [3] - 曾于2020年推出宠物品牌"养了个毛孩"但后因战略调整退出，现借业绩回暖重返宠物市场 [3] 产品与市场定位 - "金牌奶爸"已上线天猫和抖音，主打烘焙猫粮、猫条等产品，目标用户为"新手养宠人群"，强调"省心喂养"概念 [3] - 主粮单价普遍较低，走性价比路线以吸引年轻消费者 [3] - 2020年"养了个毛孩"双十一销售额破250万元，但最终被转让 [4] 行业背景与竞争格局 - 2023年中国宠物经济规模达5928亿元，预计2028年突破万亿，宠物食品占比超50% [3] - 猫粮市场增速快于狗粮，国内宠物食品CR10仅为24.2%，远低于韩国的45.4% [3] - 赛道竞争激烈，除皇家、渴望等传统品牌外，伊利、贝因美、好利来等食品企业也已跨界入局 [4] 公司优势与挑战 - 优势在于成熟供应链和线上渠道经验，但宠物食品对营养配方专业要求高于休闲零食 [4] - 需解决消费者对"做坚果的能否做好猫粮"的信任问题 [4] - 新品牌若仅靠低价和营销恐难长久立足，需突破产品研发和品牌信任度 [5] 多元化扩张策略 - 除宠物食品外，公司还孵化酒类、预制菜、日化等子品牌，试图打造"全品类消费生态" [4] - 零食主业增长放缓背景下，宠物经济成为重要新增长点 [4]

行业表现 - A股休闲食品板块盘初出现调整 [1] - 有友食品跌停 [1] - 好想你 一致魔芋 三只松鼠 盐津铺子 甘源食品 立高食品等公司股价跟跌 [1]

员工持股计划 - 2024年6月21日171.08万股非交易过户至员工持股计划，占总股本0.43%[3] - 存续期不超60个月，首次认购分三期解锁，比例40%、30%、30%[3][4] - 第一批股份2025年6月20日锁定期届满，管理委员会择机出售[3][4][5] - 存续期满终止，可审批延长，股票售完或过户可提前终止[7][8] - 变更须2/3以上份额持有人同意并经董事会审议通过[8]

三只松鼠与爱零食投资终止 - 三只松鼠与爱零食创始人唐光亮签订的《投资意向协议》终止，因部分核心条款未达成一致 [1] - 2024年10月三只松鼠宣布收购爱零食、爱折扣和致养食品，投资金额分别为不超过2亿元、0.6亿元和1亿元，后两项已完成收购并更名 [1] - 原协议为排他性协议，规定90天内唐光亮不得接受第三方投资，后延长至正式投资协议签署之日 [1][2] 爱零食门店扩张与加盟争议 - 爱零食门店从2024年9月的约1800家增至2025年6月的超2000家，目标2025年达5000家、2026年达10000家 [3] - 加盟商陈先生指控爱零食"割韭菜"，称其资质审查模糊且加盟费用过高，投资80万的门店一年内倒闭 [5] - 加盟商反映爱零食进货价偏高且品牌影响力不足，缺乏公司"托底"机制，部分门店倒闭率约10% [6][13] - 爱零食被指利用三只松鼠收购传闻虚假宣传，诱导加盟商投资 [6] 零食量贩行业竞争格局 - 行业预计2029年市场规模达4.9万亿，头部品牌鸣鸣很忙（零食很忙与赵一鸣合并）拥有14394家门店，99.9%为加盟店 [14] - 鸣鸣很忙2024年新增近8000家门店，收入99.5%来自商品销售，加盟费占比不足0.5% [14] - 万辰集团采用"0加盟费"政策，旗下品牌好想来等已签约超1.5万家门店，2024年下半年新增近8000家 [15] - 行业进入后半程，开店速度放缓，维持增速成挑战 [15] 三只松鼠线下战略调整 - 公司计划未来2-3年将线下营收占比从30%提升至70%，收购爱零食被视为补足线下渠道的关键 [16] - 章燎原提出2025年为量贩零食+全品类折扣超市元年，拟通过门店数据驱动全品类发展 [16] - 平安证券曾分析若收购成功，三只松鼠或与鸣鸣很忙、万辰形成三分天下格局 [18] - 交易终止使三只松鼠错失爱零食线下网络，但行业仍有其他合作机会 [19] 爱零食发展争议与行业动态 - 爱零食曾通过收购恐龙与泰迪、胡卫红零食等快速扩张，成为"明星企业" [19] - 唐光亮因与万辰集团员工冲突道歉，事件涉及"抢门店"竞争 [19] - 分析认为交易终止对爱零食影响更大，头部品牌已占据市场先机 [19]

三只松鼠收购爱零食告吹 - 三只松鼠终止对湖南爱零食科技有限公司的收购，原因是"双方就部分核心条款未达成一致"[3] - 该收购是公司2024年发起的三起收购中金额最大的一笔，拟斥资不超过2亿元[7][8] - 收购谈判历时八个月，此前公司创始人曾表示"10天就把事情敲定了"[12][13] 线下扩张战略受挫 - 爱零食是一家拥有2000多家门店的量贩零食连锁品牌，此次合作告吹对公司线下扩张计划造成影响[5][15] - 公司原计划通过收购爱零食、爱折扣和致养食品，将线上与线下营收占比从7:3调整为5:5[15] - 2024年公司已出资1.14亿元取得与爱折扣合资公司60%股权，出资1295.66万元取得与致养食品合资公司20%股权[11] 公司业绩与战略转型 - 三只松鼠2019年营收达101.73亿元历史高点，2020-2023年遭遇四连跌，2024年营收106.22亿元同比增长49.30%[16] - 公司长期依赖线上渠道，2020-2024年第三方电商平台营收占比约七成[16] - 战略定位从"让坚果和好零食普及大众"转变为"让好产品普及大众"，2024年进军饮料赛道并推出60款硬折扣单品[20][21] - 2024年公司向港交所提交上市申请书[22] 行业竞争格局 - 量贩零食赛道已形成"三分天下"格局，鸣鸣很忙和万辰集团门店数量分别突破1.6万家和1.5万家[10] - 爱零食2023年控股多个区域品牌，2024年门店数量从1800多家增至2000多家[10] - 公司认为量贩零食业态精准切中"多快好省"的消费需求，将承接传统卖场商超的流量转移[17]

收购终止 - 公司终止收购湖南爱零食科技有限公司的控制权或相关业务及资产，原计划全资子公司以不超过2亿元进行收购 [1] - 终止原因是交易各方就部分核心条款未达成一致，经过充分讨论和审慎研究后决定终止 [1] - 本次终止仅为意向性协议终止，未签订正式投资协议，不会对公司生产经营及经营业绩产生重大不利影响 [3] 公司业绩 - 2025年一季度公司实现营收37.23亿元，同比增长2.13% [4] - 2025年一季度归母净利润2.39亿元，同比减少22.46%，呈现增收不增利态势 [4] 公司发展 - 公司主营业务为自有品牌休闲食品的研发、检测、分装及销售，主要产品包括坚果制品、烘焙、肉制品、果干 [4] - 公司正在推进香港主板上市进程，已向中国证监会报送发行上市备案申请材料并获接收 [4]