公司基本信息 - 公司注册资本为52848.2791万元，2020年8月24日在创业板上市[5] 财务数据 - 2024年6月30日资产总额为1433692.85万元，较2023年12月31日增长[8] - 2024年6月30日负债总额为596473.01万元，较2023年12月31日增长[8] - 2024年1 - 6月营业收入为964832.72万元，2023年度为1750720.31万元[9] - 2024年1 - 6月净利润为90489.10万元，2023年度为169393.87万元[9] - 2024年1 - 6月归属于母公司所有者的净利润为87212.62万元，2023年度为161487.20万元[9] - 2024年1 - 6月经营活动现金流量净额为84130.13万元，2023年度为142991.34万元[11] - 2024年1 - 6月投资活动现金流量净额为 - 35335.48万元，2023年度为 - 445.15万元[11] - 2024年1 - 6月筹资活动现金流量净额为 - 59717.01万元，2023年度为 - 61317.98万元[11] - 2024年6月30日流动比率为2.41倍，2023年12月31日为2.68倍[12] - 2024年1 - 6月速动比率为1.71倍，资产负债率41.60%，应收账款周转率5.55次，存货周转率1.82次[13] - 2024年1 - 6月归属于母公司所有者每股净资产15.46元，每股经营活动现金净流量1.59元，每股净现金流量 - 0.13元[13] - 2024年1 - 6月扣非前基本每股收益1.65元/股，全面摊薄净资产收益率10.67%，加权平均净资产收益率10.44%[13] - 2024年1 - 6月扣非后基本每股收益1.45元/股，全面摊薄净资产收益率9.37%，加权平均净资产收益率9.16%[13] 业务数据 - 报告期内境外主营业务收入占比分别为96.80%、96.40%、96.37%和96.10%[15] - 报告期内来自北美地区主营业务收入占比分别为50.49%、50.79%、47.92%和47.98%，部分产品最高加征关税税率25%[16] - 报告期内线上B2C模式销售收入占主营业务收入比重分别为62.23%、65.96%、69.49%和69.13%[18] - 报告期内境外主营业务收入分别为121.12亿元、136.03亿元、167.97亿元和92.67亿元[28] - 报告期内因汇率波动产生净汇兑亏损分别为3049.44万元、4603.50万元、3262.56万元和 - 3772.06万元[28] - 报告期内公允价值变动损益分别为4284.10万元、27888.51万元、18346.89万元和9740.12万元[29] - 报告期内投资收益分别为2.58亿元、1.18亿元、7152.77万元和3807.22万元[29] - 报告期各期末存货账面价值分别为20.61亿元、14.80亿元、24.11亿元和30.73亿元，占资产总额比例分别为24.32%、14.60%、18.87%和21.43%[30] - 报告期内综合毛利率分别为35.72%、38.73%、43.54%和45.18%[32] 技术研发 - 截至2024年6月30日，公司已取得1958项专利证书，其中境内1534项、境外424项[24] 募集资金 - 本次发行募集资金用于便携及户用储能、新一代智能硬件产品研发及产业化项目[36] - 可转换公司债券发行数量不超过11,048,200张，募集资金总额为110,482.00万元[56] - 债券期限为6年[59] 风险提示 - 公司面临新技术研发、知识产权保护等技术风险[23][24][25][27] - 公司面临汇率波动、公允价值变动等财务风险[28][29][30][32][33] - 全链路数字化运营中心项目募投用地未完全确定，有延期或变更实施地点风险[39] - 募投项目年新增折旧摊销费用预计最高为11376.57万元，有因折旧摊销增加致利润下滑风险[41] - 前次募集资金部分投资项目尚处建设期，有延期或变更风险[43] - 可转债存续期内，若公司经营未达预期回报，影响本息兑付及回售承兑能力[44] - 可转债转股期限内，当公司股票连续三十个交易日中有十五个交易日收盘价低于当期转股价格85%，董事会有权提修正方案[45] - 可转债转股期内，公司股票连续三十个交易日中至少十五个交易日收盘价不低于当期转股价格130%，或未转股余额不足3000万元时，公司有权赎回[48] - 可转债发行后，公司股价可能持续低于转股价格，转换价值可能降低[49] - 发行完成且可转债转股后，公司股本和净资产增加，短期内每股收益等指标可能下降[50] - 中证鹏元对本次可转债评级为AA+，存续期内评级变化会增大投资者风险[53] - 公司未对本次可转债设定担保，存续期内有兑付风险[54] 股权结构 - 截至2024年6月30日，中金公司及其子公司合计持有发行人1,027,407股股份，占发行人总股本的0.19%[64] - 截至2024年6月30日，中国中金财富证券有限公司间接持有发行人股份比例不超过0.001%[64] - 截至2024年6月30日，中央汇金直接持有中金公司约40.11%的股权，其下属子公司共持有中金公司约0.06%的股权[66] 会议决议 - 2023年6月15日，发行人召开第三届董事会第十二次会议，审议通过多项与本次发行相关的议案[71] - 2023年7月3日，发行人召开2023年第一次临时股东大会，审议通过多项与本次发行相关的议案[72] - 2024年6月12日，发行人召开第三届董事会第二十次会议，同意将发行可转换公司债券的股东大会决议有效期延长至2025年7月3日[73] - 2024年7月1日，发行人召开2024年第二次临时股东大会，审议通过延长相关决议有效期的议案[73] 保荐相关 - 本次发行尚需获深交所审核通过并经中国证监会作出予以注册决定方可实施[74] - 保荐机构将在本次发行结束当年的剩余时间及以后2个完整会计年度内对发行人进行持续督导[75] - 保荐机构认为安克创新本次发行可转换公司债券符合相关要求，同意推荐其在深交所创业板上市[79]

报告公司投资评级 - 买入（维持评级） [4] 报告的核心观点 - 安克作为全球布局的跨境电商龙头，优势先发成功打造完善的渠道体系和较高的品牌壁垒，并逐渐发展成沉淀核心能力、快速复制成功经验的平台型公司，看好公司把握出海机遇实现长足发展 [2] 财务数据和估值 - 2024H1：实现营收 96.48 亿，同比+36.55%，归母净利润 8.72 亿，同比+6.36%，扣非净利润 7.66 亿，同比+40.53% [1] - 2024Q2：实现营收 52.71 亿，同比+42.43%，归母净利润 5.61 亿，同比+9.19%，扣非净利润 4.50 亿，同比+49.89% [1] - 2024H1 毛利率同比提升 2.0pct 至 45.2% [1] - 24H1 销售、管理、研发、财务费用率分别为 21.9%/4.1%/8.3%/-0.1%，分别同比+0.6pct/+1.1pct/-0.2pct/-1.1pct [1] - 24H1 归母净利率同比-2.6pct 至 9.0% [1] - 2024H1 独立站实现收入 9.25 亿，总营收占比 9.6%，同比+3.1pct [1] - 2024H1 充电类、创新类、无线音频类业务营收同比分别为+42.8%/+35.3%/+30.8% [1] - 2024H1 亚马逊/其他线上渠道/独立站营收分别同比+27.7%/+67.4%/+102.9% [1] - 2024H1 独立站实现收入 9.25 亿，总营收占比 9.6%，同比+3.1pct [1] - 2024H1 充电类业务表现突出，五月推出的 Anker SOLIX Solarbank 2 代 Pro 和 Plus 引入行业首见的一体化设计，支持高达 2400W 的光伏输入和 9.6kWh 的模块化扩容，搭配智能电表实现精准供电，实现最小化能源浪费，最大化用户收益，精准切中用户痛点 [1] - 2024H1 公司毛利率同比提升 2.0pct 至 45.2% [1] - 2024H1 各品类陆续推出毛利率较高的复杂单品，带动了整体毛利率增长 [1] - 2024H1 销售、管理、研发、财务费用率分别为 21.9%/4.1%/8.3%/-0.1%，分别同比+0.6pct/+1.1pct/-0.2pct/-1.1pct [1] - 2024H1 归母净利率同比-2.6pct 至 9.0% [1] - 2024H1 独立站实现收入 9.25 亿，总营收占比 9.6%，同比+3.1pct [1] - 2024H1 充电类、创新类、无线音频类业务营收同比分别为+42.8%/+35.3%/+30.8% [1] - 2024H1 亚马逊/其他线上渠道/独立站营收分别同比+27.7%/+67.4%/+102.9% [1] - 2024H1 独立站实现收入 9.25 亿，总营收占比 9.6%，同比+3.1pct [1] - 2024H1 充电类业务表现突出，五月推出的 Anker SOLIX Solarbank 2 代 Pro 和 Plus 引入行业首见的一体化设计，支持高达 2400W 的光伏输入和 9.6kWh 的模块化扩容，搭配智能电表实现精准供电，实现最小化能源浪费，最大化用户收益，精准切中用户痛点 [1] - 2024H1 公司毛利率同比提升 2.0pct 至 45.2% [1] - 2024H1 各品类陆续推出毛利率较高的复杂单品，带动了整体毛利率增长 [1] - 2024H1 销售、管理、研发、财务费用率分别为 21.9%/4.1%/8.3%/-0.1%，分别同比+0.6pct/+1.1pct/-0.2pct/-1.1pct [1] - 2024H1 归母净利率同比-2.6pct 至 9.0% [1] - 2024H1 独立站实现收入 9.25 亿，总营收占比 9.6%，同比+3.1pct [1] - 2024H1 充电类、创新类、无线音频类业务营收同比分别为+42.8%/+35.3%/+30.8% [1] - 2024H1 亚马逊/其他线上渠道/独立站营收分别同比+27.7%/+67.4%/+102.9% [1] - 2024H1 独立站实现收入 9.25 亿，总营收占比 9.6%，同比+3.1pct [1] - 2024H1 充电类业务表现突出，五月推出的 Anker SOLIX Solarbank 2 代 Pro 和 Plus 引入行业首见的一体化设计，支持高达 2400W 的光伏输入和 9.6kWh 的模块化扩容，搭配智能电表实现精准供电，实现最小化能源浪费，最大化用户收益，精准切中用户痛点 [1] - 2024H1 公司毛利率同比提升 2.0pct 至 45.2% [1] - 2024H1 各品类陆续推出毛利率较高的复杂单品，带动了整体毛利率增长 [1] - 2024H1 销售、管理、研发、财务费用率分别为 21.9%/4.1%/8.3%/-0.1%，分别同比+0.6pct/+1.1pct/-0.2pct/-1.1pct [1] - 2024H1 归母净利率同比-2.6pct 至 9.0% [1] - 2024H1 独立站实现收入 9.25 亿，总营收占比 9.6%，同比+3.1pct [1] - 2024H1 充电类、创新类、无线音频类业务营收同比分别为+42.8%/+35.3%/+30.8% [1] - 2024H1 亚马逊/其他线上渠道/独立站营收分别同比+27.7%/+67.4%/+102.9% [1] - 2024H1 独立站实现收入 9.25 亿，总营收占比 9.6%，同比+3.1pct [1] - 2024H1 充电类业务表现突出，五月推出的 Anker SOLIX Solarbank 2 代 Pro 和 Plus 引入行业首见的一体化设计，支持高达 2400W 的光伏输入和 9.6kWh 的模块化扩容，搭配智能电表实现精准供电，实现最小化能源浪费，最大化用户收益，精准切中用户痛点 [1] - 2024H1 公司毛利率同比提升 2.0pct 至 45.2% [1] - 2024H1 各品类陆续推出毛利率较高的复杂单品，带动了整体毛利率增长 [1] - 2024H1 销售、管理、研发、财务费用率分别为 21.9%/4.1%/8.3%/-0.1%，分别同比+0.6pct/+1.1pct/-0.2pct/-1.1pct [1] - 2024H1 归母净利率同比-2.6pct 至 9.0% [1] - 2024H1 独立站实现收入 9.25 亿，总营收占比 9.6%，同比+3.1pct [1] - 2024H1 充电类、创新类、无线音频类业务营收同比分别为+42.8%/+35.3%/+30.8% [1] - 2024H1 亚马逊/其他线上渠道/独立站营收分别同比+27.7%/+67.4%/+102.9% [1] - 2024H1 独立站实现收入 9.25 亿，总营收占比 9.6%，同比+3.1pct [1] - 2024H1 充电类业务表现突出，五月推出的 Anker SOLIX Solarbank 2 代 Pro 和 Plus 引入行业首见的一体化设计，支持高达 2400W 的光伏输入和 9.6kWh 的模块化扩容，搭配智能电表实现精准供电，实现最小化能源浪费，最大化用户收益，精准切中用户痛点 [1] - 2024H1 公司毛利率同比提升 2.0pct 至 45.2% [1] - 2024H1 各品类陆续推出毛利率较高的复杂单品，带动了整体毛利率增长 [1] - 2024H1 销售、管理、研发、财务费用率分别为 21.9%/4.1%/8.3%/-0.1%，分别同比+0.6pct/+1.1pct/-0.2pct/-1.1pct [1] - 2024H1 归母净利率同比-2.6pct 至 9.0% [1] - 2024H1 独立站实现收入 9.25 亿，总营收占比 9.6%，同比+3.1pct [1] - 2024H1 充电类、创新类、无线音频类业务营收同比分别为+42.8%/+35.3%/+30.8% [1] - 2024H1 亚马逊/其他线上渠道/独立站营收分别同比+27.7%/+67.4%/+102.9% [1] - 2024H1 独立站实现收入 9.25 亿，总营收占比 9.6%，同比+3.1pct [1] - 2024H1 充电类业务表现突出，五月推出的 Anker SOLIX Solarbank 2 代 Pro 和 Plus 引入行业首见的一体化设计，支持高达 2400W 的光伏输入和 9.6kWh 的模块化扩容，搭配智能电表实现精准供电，实现最小化能源浪费，最大化用户收益，精准切中用户痛点 [1] - 2024H1 公司毛利率同比提升 2.0pct 至 45.2% [1] - 2024H1 各品类陆续推出毛利率较高的复杂单品，带动了整体毛利率增长 [1] - 2024H1 销售、管理、研发、财务费用率分别为 21.9%/4.1%/8.3%/-0.1%，分别同比+0.6pct/+1.1pct/-0.2pct/-1.1pct [1] - 2024H1 归母净利率同比-2.6pct 至 9.0% [1] - 2024H1 独立站实现收入 9.25 亿，总营收占比 9.6%，同比+3.1pct [1] - 2024H1 充电类、创新类、无线音频类业务营收同比分别为+42.8%/+35.3%/+30.8% [1] - 2024H1 亚马逊/其他线上渠道/独立站营收分别同比+27.7%/+67.4%/+102.9% [1] - 2024H1 独立站实现收入 9.25 亿，总营收占比 9.6%，同比+3.1pct [1] - 2024H1 充电类业务表现突出，五月推出的 Anker SOLIX Solarbank 2 代 Pro 和 Plus 引入行业首见的一体化设计，支持高达 2400W 的光伏输入和 9.6kWh 的模块化扩容，搭配智能电表实现精准供电，实现最小化能源浪费，最大化用户收益，精准切中用户痛点 [1] - 2024H1 公司毛利率同比提升 2.0pct 至 45.2% [1] - 2024H1 各品类陆续推出毛利率较高的复杂单品，带动了整体毛利率增长 [1] - 2024H1 销售、管理、研发、财务费用率分别为 21.9%/4.1%/8.3%/-0.1%，分别同比+0.6pct/+1.1pct/-0.2pct/-1.1pct [1] - 2024H1 归母净利率同比-2.6pct 至 9.0% [1] - 2024H1 独立站实现收入 9.25 亿，总营收占比 9.6%，同比+3.1pct [1] - 2024H1 充电类、创新类、无线音频类业务营收同比分别为+42.8%/+35.3%/+30.8% [1] - 2024H1 亚马逊/其他线上渠道/独立站营收分别同比+27.7%/+67.4%/+102.9% [1] - 2024H1 独立站实现收入 9.25 亿，总营收占比 9.6%，同比+3.1pct [1] - 2024H1 充电类业务表现突出，五月推出的 Anker SOLIX Solarbank 2 代 Pro 和 Plus 引入行业首见的一体化设计，支持高达 2400W 的光伏输入和 9.6kWh 的模块化扩容，搭配智能电表实现精准供电，实现最小化能源浪费，最大化用户收益，精准切中用户痛点 [1] - 2024H1 公司毛利率同比提升 2.0pct 至 45.2% [1] - 2024H1 各品类陆续推出毛利率较高的复杂单品，带动了整体毛利率增长 [1] - 2024H1 销售、管理、研发、财务费用率分别为 21.9%/4.1%/8.3%/-0.1%，分别同比+0.6pct/+1.1pct/-0.2pct/-1.1pct [1] - 2024H1 归母净利率同比-2.6pct 至 9.0% [1] - 2024H1 独立站实现收入 9.25 亿，总营收占比 9.6%，同比+3.1pct [1] - 2024H1 充电类、创新类、无线音频类业务营收同比分别为+42.8%/+35.3%/+30.8% [1] - 2024H1 亚马逊/其他线上渠道/独立站营收分别同比+27.7%/+67.4%/+102.9% [1] - 2024H1 独立站实现收入 9.25 亿，总营收占比 9.6%，同比+3.1pct [1] - 2024H1 充电类业务表现突出，五月推出的 Anker SOLIX Solarbank 2 代 Pro 和 Plus 引入行业首见的一体化设计，支持高达 2400W 的光伏输入和 9.6kWh 的模块化扩容，搭配智能电表实现精准供电，实现最小化能源浪费，最大化用户收益，精准切中用户痛点 [1] - 2024H1 公司毛利率同比提升 2.0pct 至 45.2% [1] - 2024H1 各品类陆续推出毛利率较高的复杂单品，带动了整体毛利率增长 [1] - 2024H1 销售、管理、研发、财务费用率分别为 21.9%/4.1%/8.3%/-0.1%，分别同比+0.6pct/+1.1pct/-0.2pct/-1.1pct [1] - 2024H1 归母净利率同比-2.6pct 至 9.0% [1] - 2024H1 独立站实现收入 9.25 亿，总营收占比 9.6

1. 核心观点 - 公司实现营业总收入 96.48 亿元,同比+36.55%;归母净利润 8.72 亿元,同比+6.36%;扣非后归母净利润 7.66 亿元,同比增长 40.53%。收入增长主要由于上半年新品不断推出和市场有效开拓。[8] - 分业务来看,24H1 充电储能类/创新类/音频类收入分别同比增长 43%/35%/31%,公司三条主要业务线均实现高速增长。[9] - 24H1 公司毛利率 45.18%,同比+2pct,主要受益于新品推出和供应链整合,降本效果显著。[8] 2. 分业务表现 充电储能领域 - 中小充电产品是公司稳健基本盘,公司利用Anker品牌影响力,不断推出创新产品。[9] - 中大充电产品如SOLIX品牌家用光伏和储能产品上半年增长动能强劲,形成多元产品线。[9] 智能创新类产品 - 主要包括eufy智能安防和清洁产品,以及AnkerMake 3D打印产品。[9] - 公司在扫地机领域对标头部厂商,新品推出和促销活动带动上半年高速增长。[9] 智能影音产品 - 主要包括soundcore无线耳机音箱,Nebula投影,AnkerWork办公产品。[9] - 无线耳机产品在高基数背景下实现20%+增长,新品带动其他产品线高增速。[9] 3. 区域及渠道表现 - 北美、欧洲等成熟市场依托新品推出和本地化运营,成为上半年收入增速最高地区。[10] - 公司将澳大利亚、中国大陆等定位为重点潜力市场,上半年实现23%/39%的增长。[10] - 亚马逊平台增长稳健,第三方平台和独立站渠道实现高速增长。[10] - 线下渠道受益于良好口碑和品牌势能,上半年实现32%的增长。[10] 4. 估值及业绩预测 - 公司在海外市场的品牌价值和新兴市场的开拓能力赋予其增长动能。[12] - 预测公司2024-2025年归母净利润分别为19.4/23.5亿元,同比增长20%和21%。[12] - 给予17倍2025年EPS为合理估值,目标价75.01元。[14]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][3] 报告的核心观点 - 行业端海外需求有望持续恢复，快充产品普及率提升，“露营经济”兴起拉动户外用电需求，全球能源短缺及双碳目标下家用光伏和储能装置作用显现，前沿技术引领智能硬件蓬勃发展；公司端高质量新品带动结构优化，多品牌布局巩固市场地位，收入业绩有望持续增长 [2] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024H1公司实现营收96.48亿元（+36.55%），归母净利润8.72亿元（+6.36%），扣非归母净利润7.66亿元（+40.53%）；2024Q2营收52.71亿元（+42.43%），归母净利润5.61亿元（+9.19%），扣非归母净利润4.50亿元（+49.89%） [2] - 预计2024 - 2026年公司归母净利润分别为20.27/24.86/30.52亿元，对应EPS为3.81/4.68/5.74元，当前股价对应PE为16.54/13.48/10.98倍 [3] 业务情况 - 分品类2024H1充电储能/智能创新/智能影音类产品收入分别为49.75/23.60/23.09亿元，分别同比+42.81/35.33/30.84% [2] - 分地区2024H1境外/境内营收分别为92.71/3.77亿元，分别同比+36.44/39.30%；海外北美/欧洲/中东收入分别46.27/20.53/5.68亿元，同比+40.68/44.60/39.17% [2] - 分渠道2024H1线上/线下收入分别为67.30/29.18亿元，分别同比+38.48/32.30% [2] 盈利能力 - 2024Q2毛利率45.23%（+0.56pct），净利率10.98%（-3.25pct），扣非净利率8.54%（+0.43pct） [2] - 2024Q2销售/管理/研发/财务费用率21.56/4.01/8.12/-0.25%，分别同比+0.06/+1.14/-0.51/-0.52pct [2] 产品与渠道建设 - 产品端三大核心品类积极推新，2024H1充电储能类、智能创新类、智能影音类均有新品上市，应用场景细分化趋势明显 [2] - 渠道端全渠道经营优化，2024H1除亚马逊外的第三方平台收入7.63亿元（+67.36%），六大独立站收入9.25亿元（+102.85%） [2]

报告公司投资评级 - 维持买入评级 [1] 报告的核心观点 - 公司持续创新,核心业务全面增长提速 [1][2] - 公司Q2营收和扣非归母净利表现良好,主要得益于充电储能类、智能创新类、智能影音类业务增长 [1][2] - 公司毛利率提升,体现了公司持续创新带来的品牌溢价能力 [3] - 预计公司H2盈利能力将进一步提升 [4] 公司营收分析 - 24H1公司充电储能类/智能创新类/智能影音类分别同比增长42.8%/35.3%/30.8% [2] - 其中充电储能类增长提速,主要得益于"中大充"产品的表现 [2] - 智能创新类增长受益于安防类目的表现,清洁类也推出了新品 [2] - 智能影音类增长主要来自音频产品的持续推新 [2] 盈利能力分析 - 24H1公司毛利率同比提升2.0pct至45.2% [3] - Q2公司毛利率仍提升0.6pct,体现了公司持续创新带来的溢价能力 [3] - 预计公司H2盈利能力将进一步提升,受益于海运费下降和销售旺季 [4]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 业绩表现超预期 - 公司上半年收入96.5亿元,同比增长37%;归母净利润8.7亿元,同比增长6%;扣非归母净利润7.7亿元,同比增长41% [3] - 扣非净利润增速更高,主要因23年中期参股公司公允价值变动收益贡献2亿净利润、23年中期政府补助6384万元等因素 [3] - 公司拟派发中期股息0.6元/股(含税),分红率为37% [3] 三大业务均快速增长,创新产品持续推出 - 充电储能类产品收入增长43%至49.8亿元,毛利率同比下降0.4pct至43.0% [3] - 智能创新产品收入增长35%至23.6亿元,毛利率同比增长3.3pct至48.3% [3] - 智能影音产品收入增长31%至23.1亿元,毛利率同比增长4.9pct至46.6% [3] 分渠道看,线上增长快于线下,独立站增速亮眼 - 线上收入占比70%,线上收入增长38%至67亿元 [3] - 独立站收入为9.2亿元,同比增长103%,收入占比增长3.1pct达到10% [3] - 线下收入增长32%至29亿元,收入占比减少1pct至30% [3] 分区域市场看,核心市场均实现快速增长 - 北美收入增长41%至46亿元,占比提升1pct至48% [3] - 欧洲市场收入增长45%至21亿元,占比提升1pct至21% [3] - 日本收入增长22%至13亿元,占比下降2pct至13% [3] - 中东及中国大陆收入均增长39%至5.7/3.8亿元,占比6%/4% [3] - 澳洲收入增长23%至3.5亿元,收入占比4% [3] 财务数据分析 盈利能力改善,经营效率持续提升 - 上半年毛利率同比提升2pct至45.2% [3][8] - 销售费用率同比增长0.6pct至22%,管理费用(含研发)率提升0.9pct至12% [3][9][10] - 扣非净利率提升0.2pct至7.9% [3][8] 存货储备提高,现金流大幅改善 - 存货同比增长35%至30.7亿元,主要系业务量增加备货需求加大 [3] - 经营性现金流净额同比增长38%至8.4亿元,反映营运效率提升 [3] 未来展望 - 公司重视研发投入,持续精进并推出符合用户需求的新品,核心充电类产品优势持续巩固,智能创新等新品拓展效果逐步显现 [3] - 公司未来有望将优异的品牌形象和运营经验持续向多渠道、多区域市场拓展 [3] - 考虑公司业绩超预期,上调24-26年盈利预测,预计24-26年归母净利润分别为19.8/24.0/28.3亿元 [3][4]

报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司2024上半年实现营收96.48亿元,同比增长36.55%;归母净利润8.72亿元,同比增长6.36%;扣非净利润7.66亿元,同比增长40.53% [4] - 充电储能类收入占比51.56%,同比增长42.81%;智能创新类收入占比24.26%,同比增长35.33%;智能影音类收入占比23.93%,同比增长30.84% [5] - 北美、欧洲、日本等主要海外市场收入均实现较快增长,分别同比增长40.68%、44.60%、21.50% [6] - 上半年毛利率45.18%,同比提升2个百分点;经营性现金流净额8.41亿元,同比增长37.91% [6] 分产品收入情况 - 充电储能类收入占比51.56%,同比增长42.81% [5] - 智能创新类收入占比24.26%,同比增长35.33% [5] - 智能影音类收入占比23.93%,同比增长30.84% [5] 分区域收入情况 - 北美区域收入占比46.55%,同比增长40.68% [6] - 欧洲区域收入占比20.09%,同比增长44.60% [6] - 日本区域收入占比15.06%,同比增长21.50% [6] - 中东区域收入占比5.78%,同比增长39.17% [6] 财务指标分析 - 上半年毛利率45.18%,同比提升2个百分点 [6] - 销售费用率21.92%,同比增加0.62个百分点 [6] - 管理费用率4.14%,同比增加1.05个百分点 [6] - 研发费用率8.29%,保持稳定投入 [6] - 经营性现金流净额8.41亿元,同比增长37.91% [6] 投资建议 - 公司作为跨境电商出口龙头,有望持续受益海外电商需求增长及竞争格局优化 [8] - 公司自身品类不断推进产品创新升级,为消费者提供高效灵活的产品解决方案,同时积极开拓区域市场 [8] - 考虑公司优势充电品类增长稳健,储能及安防产品有望持续创造业绩增量,维持"优于大市"评级 [8]

1. 2024Q2 营收高增，全球化多渠道拓展带动全品类增长 - 2024H1 公司营收 96.5 亿元（同比+36.55%），归母净利润 8.72 亿元（+6.36%），扣非净利润 7.7 亿元（+40.53%）[5] - 2024Q2 营收 52.7 亿元（+42.43%），归母净利润 5.6 亿元（+9.2%），扣非净利润 4.5 亿元（+50%）[5] - 2024H1 充电储能/智能创新/智能影音类产品营收分别为 49.75/23.6/23.09 亿元，同比分别+42.81%/+35.33%/+30.84% [6] - 2024H1 北美/欧洲/日本/中东/中国大陆/澳大利亚/其他地区营收分别为 46.3/20.5/12.9/5.7/3.8/3.4/3.9 亿元，同比分别+40.68%/+44.6%/+21.5%/+39.17%/+39.3%/+22.91%/+15.67% [14][15][16][17] - 2024H1 亚马逊/其他三方平台/独立站/线下营收分别为 50.4/7.6/9.3/29.2 亿元，同比分别+27.7%/+67.4%/+103%/+32.3% [18] 2. 2024Q2 在汇率利好以及成本上涨情况下毛利率延续提升趋势，费用率维持稳定 - 2024Q1/2024Q2 毛利率 45.12%/45.23%，同比分别+3.59/+0.55pct [19] - 2024Q1/2024Q2 期间费用率分别为 35.17%/33.44%，同比分别+0.76/+0.16pct [19] - 2024Q2 销售/管理/研发/财务费用率分别为 21.56%/4.01%/8.12%/-0.25%，同比分别+0.06/+1.13/-0.51/-0.52pct [19] - 2024Q1/2024Q2 归母净利率分别为 7.1%/10.65%，同比分别-1.99/-3.24pct；扣非归母净利率分别为 7.21%/8.54%，同比分别-0.06/+0.43pct [19] 3. 盈利预测与投资建议 - 维持2024年，并上调2025-2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润19.75/23.59/28.38亿元，对应EPS为3.72/4.44/5.34元 [23] - 当前股价对应PE为17.0/14.2/11.8倍，品牌势能提升，全球多元化渠道深化有望带动全品类持续增长，维持"买入"评级 [23]

募集资金情况 - 公司2020年8月13日首次公开发行4100万股，发行价每股66.32元，募集资金总额271,912.00万元，净额257,418.53万元[1] - 公司首次公开发行股票超募资金总额117535.10万元[18] 资金投入与收益 - 截至2024年6月30日，以前年度累计理财和利息收入扣除手续费净额109,882,897.93元，本报告期为3,125,267.59元[4] - 截至2024年6月30日，以前年度累计对募投项目投入2,487,062,236.46元，本报告期投入108,682,752.17元[4] - 本年度投入募集资金总额10868.27万元，累计投入259574.49万元[27] - 项目募集资金现金管理收益和利息收入为1592万元[29] 资金使用与结余 - 截至2024年6月30日，本报告期已结项节余资金转出57,254.36元，用于永久补充流动资金的超募资金金额为0 [4] - 截至2024年6月30日，募集资金余额91,391,266.58元，其中专户余额51,391,266.58元，闲置现金管理未到期余额40,000,000.00元[4] - 截至2024年6月30日，超募资金余额6548919.00元[19] - 截至2024年6月30日，未到期现金管理4000万元，其余未使用募集资金5139.13万元存专户[20] - 截至2024年6月30日，用于永久性补充流动资金的45328.10万元超募资金已使用完毕，节余35000元为利息收入[29] 资金管理决策 - 2024年4月23日，公司审议通过使用部分闲置募集资金进行现金管理的议案[15] - 公司拟用不超2亿元闲置募集资金买不超12个月保本型理财产品，额度在2024年度股东大会前有效且可循环使用[16] 项目进展 - 截至2024年3月，超募资金新建募投项目已结项，相应4个兴业银行专户已注销并转利息余额[10] - 公司使用超募资金新建的“全球化营销服务和品牌矩阵建设项目”已结项，节余8033.67美元（折合人民币57254.36元）为利息收入[29] - “深圳产品技术研发中心升级项目”预计在2024年12月31日前完成项目建设[30]

财务数据 - 公司2024年上半年营业收入为96.48亿元，同比增长36.55%[11] - 公司2024年上半年归属于上市公司股东的净利润为8.72亿元，同比增长6.36%[11] - 公司2024年上半年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为7.66亿元，同比增长40.53%[11] - 公司2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为8.41亿元，同比增长37.91%[11] - 公司2024年6月30日总资产为143.37亿元，较上年度末增长12.21%[11] - 公司2024年6月30日归属于上市公司股东的净资产为81.73亿元，较上年度末增长2.16%[11] - 公司2024年上半年基本每股收益为1.6505元，同比下降18.19%[11] - 公司2024年上半年加权平均净资产收益率为10.44%，同比下降1个百分点[11] - 公司2024年上半年用最新股本计算的全面摊薄每股收益为1.6412元[12] 营业收入及利润 - 公司实现营业总收入96.48亿元，同比增长36.55%[18] - 实现归属于上市公司股东的净利润8.72亿元，同比增长6.36%[18] - 充电储能类产品实现收入49.75亿元，同比增长42.81%，占总营收51.56%[19] - 智能创新类产品实现收入23.60亿元，同比增长35.33%，占总营收24.46%[21] - 智能影音类产品实现收入23.09亿元，同比增长30.84%，占总营收23.93%[23] 业务发展 - 推出Anker MagGo系列无线充电产品，包括全球首款Qi2.0可折叠三合一无线充电器[19] - 推出Anker SOLIX系列新能源产品，包括户外露营电源、家用储能系统等[20] - 推出eufy 4G LTE Cam S330户外安防摄像头和eufy X10 Pro Omni全能洗地机器人[21][22] - 推出soundcore C30i耳夹耳机和soundcore Boom 2户外蓝牙音箱等新品[23][24] - 推出AnkerWork S600智能会议扬声器，整合声纹识别降噪等多项创新技术[24] 经营模式 - 公司通过自主研发设计、外协生产及采购、仓储物流及出口、境内外线上线下销售等业务环节，整体经营模式保持稳定[25] - 公司在北美、欧洲、日本等成熟市场稳健经营，在澳大利亚、中国大陆等重点潜力市场积极探索优化经营模式[26] - 公司基于"线上+线下"全渠道多元化销售发展战略,线上渠道包括第三方平台和自有独立站,线下渠道覆盖全球知名零售商超[29,30] 研发创新 - 公司持续加强研发创新,截至2024年6月底共取得214项发明专利、965项实用新型、723项外观专利[32] - 公司深入理解用户需求,通过智能赋能体系和客户反馈分析优化产品设计,多款产品获得国际重要设计奖项[33] - 公司已搭建六大自主品牌矩阵,品牌知名度和市场口碑不断提升,Anker品牌连续八年位居中国全球化品牌50强前列[34] 成本费用 - 本期营业成本同比增长31.75%，主要是营业收入增长而相应增加[36] - 本期销售费用同比增长40.56%，主要是随着业务增长，销售宣传推广费用、销售平台费用及销售人员薪酬增加所致[36] - 本期管理费用同比增长83.11%，主要是管理人员工资薪酬及股份支付费用增加所致[36] - 本期财务费用同比减少117.63%，主要是汇率波动导致的汇兑收益增加所致[36] - 本期研发投入同比增长33.46%，主要是研发项目以及研发人员工资薪酬增加导致[36] 现金流 - 本期经营活动产生的现金流量净额同比增长37.91%，主要是本期净利润较去年同期增加，以及营运资金周转效率提升导致[36] - 本期投资活动产生的现金流量净额同比减少305.65%，主要是理财产品产生的现金净流出[36] 资产负债结构 - 合同负债增加1.54%,主要系业务量带来的预收货款增加导致[44] - 长期借款增加5.06%[44] - 交易性金融资产占总资产比例为10.28%,较上年同期下降0.66个百分点[44] - 其他流动资产占总资产比例为14.84%,较上年同期增加1.83个百分点[44] - 应付账款占总资产比例为13.70%,较上年同期增加4.63个百分点,主要系存货主动备货增加导致未结算的应付账款增加[44] - 递延所得税资产占总资产比例为3.03%,较上年同期增加0.15个百分点,主要系存货备货的季节性波动,确认内部交易未实现利润对应的递延所得税资产增加导致[44] - 应付职工薪酬占总资产比例为3.60%,较上年同期下降1.15个百分点[44] - 长期应付职工薪酬占总资产比例为3.44%,较上年同期增加1.23个百分点,主要系公司长期奖金金额增长导致[44] 公允价值变动 - 报告期内公司以公允价值计量的金融资产和金融负债发生变动,公允价值变动损益为101,935,606.17元[46][47] 募集资金使用 - 报告期内公司使用募集资金10,868.27万元,累计使用募集资金259,574.49万元,尚未使用的募集资金为9,139.13万元[55] - 公司首次公开发行股票实际募集资金净额为人民币257,418.53万