行业与公司 * **行业**：零食量贩行业 [1] * **主要涉及公司**：鸣鸣很忙集团（旗下品牌：零食很忙、赵一鸣）、万辰集团、零食有鸣 [2][6][9] 行业规模与空间 * 预计2025年末行业门店数超过5.5万家，对应市场零售额超过2500亿元 [1][3] * 行业已进入3.0阶段，从规模竞速转向质效深耕 [1] * 零食量贩品类相比奶茶更为必选，受众更广，主力市场在下沉市场 [1][3] * 三线及以下城市门店数贡献占比在6成以上，2025年上半年鸣鸣很忙与万辰集团在该市场的门店占比分别为67%和61% [3] * 中长期开店空间测算有两种方法：参考成熟市场（如湖南省）购买力因子等方法估算约8万家；对标奶茶等成熟社区业态，考虑面积与消费属性差异后，估算可承载接近10万家门店 [3][4] 竞争格局 * 行业竞争格局明晰，呈现双强格局 [2][5] * 2025年末，鸣鸣很忙集团和万辰集团门店数分别超过2.2万家和1.9万家 [2][6] * 第三名零食有鸣门店数约6000家，与头部两家不在一个体量级 [2][6] * 其余超过2000家门店的品牌全国仅3-4家，区域性品牌门店数量在收窄 [2][6] * 行业竞争趋缓：2023年下半年至2024年上半年竞争加剧（如一次性开店补贴达10万元），2024年下半年开始收缩促销与补贴，2025年进一步收窄（如鸣鸣很忙仅对特定点位补贴3.6万元） [5] * 龙头公司的规模、品牌影响力及产业链话语权持续提高，盈利能力有望持续提升 [2] 门店模型迭代与探索 * 龙头公司尝试新单店模型，主要为折扣超市和便利店店型 [1][6] * **折扣超市业态**： * 零食有鸣是较早尝试且领先的品牌，主要分布在西部地区，其折扣超市（批发超市）门店数在2024年12月突破1000家，2025年6月突破2000家，2025年9月突破3000家，近期已超过4000家 [6][16] * 赵一鸣（省钱超市3.0）、零食很忙、好想来等品牌也在2024年下半年发布折扣超市新店型，赵一鸣该业态预计2025年末接近3000家 [7] * 折扣超市SKU数量超过3000个，新增品类围绕家庭刚需，如日化、调味料、米面制品、冷冻及短保商品 [8][17] * 目前折扣超市回收期约3年到3年半，尚未完全跑通，若回收期能缩短至2年到2年半，将加速开店节奏 [8] * **便利店店型**： * 零食有鸣也在尝试，面积缩小至80-100平，重点商品价格可比同类便利店低20%-30% [17] 供应链与商品策略 * **供应链壁垒提升**： * 通过规模化采购向上游压价或增加返点，增厚毛利 [8] * 增加自有品牌商品，增强竞争壁垒 [8] * **自有品牌策略**： * 思路分为两类：重视性价比的同质低价商品；进行品质升级的质价比商品 [9] * 由于门店SKU数在1500个以上，单个SKU收入贡献最高仅1-2个点，自有品牌比例难以快速大幅提升 [9] * **供应链基础设施**： * 以鸣鸣很忙为例，合作厂商超过2500家，拥有48个仓库，门店多位于仓库300公里内，可实现24小时日配 [15] * 鸣鸣很忙存货周转天数优于行业，2024年为11.7天，2025年前三季度为13.4天 [16] * 零食有鸣拥有全国15个大型仓储物流中心，配备低温冷库和冷链配送车 [17] 龙头公司案例分析（以鸣鸣很忙集团为代表） * **规模壁垒**： * 旗下拥有零食很忙和赵一鸣两大品牌，2023年11月零食很忙收购赵一鸣后成立联合集团 [9][10] * 门店数快速扩张：2024年底1.43万家，2025年9月末1.95万家，预计2025年末接近2.2万家 [10] * 销售GMV：2024年555亿元，截至2025年9月30日预计为661亿元，体量已非常大（对比：山姆预计2025年1400亿，盒马2026财年1000亿） [10][11][12] * 下沉市场布局深：三线及以下城市门店数达1.3万家，占总数的66%；位于县城和乡镇的门店占比接近60% [12] * **运营能力壁垒**： * **标准化与精细化**：万店统一装修风格，千店千面定制化陈列；设计了3万套可视化门店陈列模板，根据不同点位（如学校、社区）设计动线与陈列 [12][13] * **加盟商管控**：签约前需进行线上与现场实操学习选拔；后期采用线上线下立体化考核；拥有超过3300名门店经营部员工，其中近800名为专职店铺督导 [13] * **经营结果优异**： * 加盟商平均带店率约两家店，与蜜雪、古民等奶茶龙头接近 [14] * 2024年之前闭店率在2%以内 [14] * 2024年平均单店GMV超过520万元，比行业平均水平高15%-20% [14] * 2025年上半年虽因加密导致客单价下滑、同店收入回落，但消费频次稳步提高 [14]

行业规模与增长 - 零食量贩行业预计2025年底门店总数将超过5.5万家，对应市场零售额预估超2500亿元 [4][7] - 行业中长期开店空间有望达到8-10万家 [4][17][18] - 零食量贩渠道GMV从2019年的73亿元增长至2024年的1297亿元，年复合增速高达77.9%，在整体零食饮料零售市场中的占比从0.23%提升至3.21% [9] 发展阶段与竞争格局 - 行业已进入3.0阶段，从“规模竞速”转向“质效深耕”，双强格局基本形成 [4][20] - 零食量贩1.0阶段为区域割据的快速增长期，2.0阶段（2022-2024年）资本介入加速市场整合，3.0阶段头部品牌补贴减少，聚焦运营优化与供应链提效 [4][21][23] - 2025年末，鸣鸣很忙集团与万辰集团的门店数量分别超过2.2万家和1.9万家，形成两超格局 [4][7][23] 渠道优势与市场特征 - 零食量贩渠道凭借“多快好省”的综合体验优势快速崛起，产品价格比超市低7%-40% [13] - 下沉市场（三线及以下城市）是核心布局区域，GMV贡献占比达62%，2019-2024年复合增速为6.5%，高于高线城市的4.0% [10] - 头部品牌单店SKU数维持在1800个以上，鸣鸣很忙在库SKU达3600+个，好想来超4000个，且每月平均上新数百个SKU [14] 门店模型与品类拓展 - 2024年下半年起，各大品牌开始积极拓展品类并尝试运营“省钱/折扣超市”新店型，品类扩充至IP玩具、短保烘焙乳制品、日化清洁及冻品等家庭刚需品类 [4][24][25] - 品类扩充对门店GMV有一定拉动，但尚未形成较好的盈利模型 [4][25] - 新店型面积更大（通常150-400平方米），初始投入增加，例如赵一鸣3.0店型装修与铺货等费用约55-60万元 [26] 供应链与自有品牌 - 头部公司供应链效率持续提升，2025年上半年鸣鸣很忙和万辰集团的存货周转天数分别为11.7天和16.8天，营业周期分别为12.3天和16.9天 [26] - 供应链端开始尝试自有品牌建设，包括高性价比的“红标”商品和注重品质的“金标”商品，以提升毛利和盈利能力 [5][27] - 代表性自有产品包括鸣鸣很忙售价1.9元/瓶的红标无糖乌龙茶（对标三得利3.8元/瓶），以及与金红叶纸业合作、定价9.9元/8包的金标面巾纸 [5][28]

行业投资评级 - 增持（维持） [5] 报告核心观点 - 白酒春节旺季动销逐步启动，茅台动销与批价反馈有望引领行业实现超预期改善，短期建议关注春节刚需，中期布局各价位带龙头 [1] - 大众品短期重点关注春节备货催化，餐饮改善与改革并行，零食旺季催化显著，优先关注成长机会、后续切换复苏 [1] - 啤酒行业当前处于淡季，但终端货龄表现良性，产品端有推新动作，渠道端即时零售保持高增长，2026年关注大单品引领、细分渠道发力贡献增量 [2] - 烘焙行业稳步备战销售旺季，政策红利与渠道增量有望释放 [2] - 安琪酵母2026年处于糖蜜成本下行周期，成本红利或带来业绩高确定性 [2] - 一致魔芋受益行业需求扩容，成长趋势清晰，通过供应链与定价策略保障毛利率稳定 [2] 白酒板块 - 投资建议关注两类标的：短期春节刚需及弹性标的（贵州茅台、古井贡酒、迎驾贡酒、泸州老窖、金徽酒等）；中长期龙头（五粮液、山西汾酒、今世缘等） [1] 大众品板块 - 成长主线布局零食、饮料及α个股：卫龙美味、万辰集团、盐津铺子、西麦食品、有友食品、东鹏饮料、农夫山泉、安琪酵母、H&H国际控股 [1] - 复苏主线大餐饮链、乳制品等β弱修复可期：安井食品、巴比食品、宝立食品、立高食品、伊利股份、新乳业、燕京啤酒、青岛啤酒等 [1] 啤酒行业调研反馈 - 当前为淡季，餐饮即饮需求未见显著修复，但终端货龄表现良性 [2] - 产品端推新：重庆啤酒多款1L罐装上新、珠江P9焕新上市 [2] - 渠道端即时零售保持高增长 [2] - 2026年持续关注大单品引领、细分渠道发力贡献增量 [2] - 重庆啤酒把握新零售高增长渠道，产品端加速1L罐装新品上市，旗下风花雪月品牌上新4款四季时酿中式精酿啤酒 [2] 食品行业调研反馈 - 立高食品稳步备战销售旺季，欧盟乳制品反补贴和稀奶油新国标政策落地有望尽享国产稀奶油扩容红利，商超及新零售渠道增量红利持续释放 [2] - 安琪酵母2026年仍处于糖蜜成本下行周期，成本红利释放或带来业绩端较高确定性 [2] - 一致魔芋受益行业需求扩容，产品创新、客户拓展，成长趋势清晰 [2] 立高食品 - 产品策略：前100大单品占销售总额90%以上，注重质量而非数量，保证大单品稳定，注重不同渠道的应用和解决方案创新 [3] - 渠道策略：顺应烘焙渠道多元化趋势，加强渠道扩展和渗透 [3] - 稀奶油新品已在试销，客户反馈正面，性能可与欧盟系进口品牌媲美，2026年放量可期 [3] - 把握渠道+品类+政策红利三重机遇 [3] 安琪酵母 - 短期：2026年收入端着力实现股权激励目标并寻求更高突破；利润端预计糖蜜成本同比下降贡献利润弹性，表现或优于收入 [3] - 中期：整体发酵产能及在建产能合计约50万吨，未来目标是成为全球第一大酵母公司，计划产能超过60万吨 [3] - 分品类：酵母蛋白等具有广阔空间，作为微生物蛋白具有生产周期短、吸收率高等优点，相比乳清蛋白更具成本优势 [3] 一致魔芋 - 2024年下半年以来魔芋需求快速扩容，推升鲜魔芋价格走高 [4] - 供应链：在全国建立稳定供应链，并从印尼等东南亚国家进口魔芋作为补充 [4] - 品类：休闲魔芋及奶茶小料快速发展，公司以研发、供应链、产品质量等综合优势持续拓客，开发适配餐饮、茶饮等领域的创新产品 [4] - 国内市场：深耕B端合作，积极探索新兴消费业态主体及商超渠道相关品牌等机会 [4] - 海外市场：积极拓展东南亚、欧洲、南美等客户，合作稳固，海外有望保持稳健发展 [4]

行业投资评级 * 报告未明确给出整体食品饮料行业的投资评级，但对各子板块给出了具体的配置建议 [1][2][3][4] 核心观点 * 白酒行业：春节临近，高端酒尤其是飞天茅台动销加速，批价回升，行业价盘最承压时期已过，市场悲观预期有望修正 [1][10][11] * 大众品行业：休闲零食受益于春节备货和渠道扩张，维持高景气；软饮料受现制茶饮分流和淡季影响短期承压；调味品行业景气度底部企稳，处于修复周期 [3][4][14][15] 按报告目录总结 一、周专题：飞天茅台动销逐步起势，关注子板块春节备货催化 * **酒类板块**：飞天茅台动销优于预期，带动25/26年及次新飞天茅台批价回升，主要因财富效应带来的超高端需求回升及性价比凸显 [1][10]；预计节后飞天茅台批价仅会常规性小幅回落，大幅回落概率不高 [1][10]；行业价格竞争加剧概率不高，酒企将聚焦核心价位与优势市场 [10] * **大众品板块**：休闲零食因春节备货、产品推新和渠道扩张维持高景气，受益于2026年春节错期，预计2026年第一季度业绩亮眼，洽洽食品、甘源食品等公司利润弹性较大 [3][14]；软饮料板块进入淡季且受现制茶饮分流，行业承压，12月社零限额以上饮料类单月同比仅增长1.7% [3][14]；调味品行业餐饮需求磨底，居民需求平稳，12月社零餐饮同比增长2.2%，行业处于库存底-业绩底-价格底修复周期 [4][15] 二、行情回顾 * 本周（2026年1月19日至1月23日）食品饮料（申万）指数下跌1.41%，收于15985点，表现弱于沪深300指数（-0.62%）和上证综指（+0.84%）[16][17] * 周内申万一级行业中，食品饮料板块涨幅排名靠后 [18] * 食品饮料子板块中，其他酒类（-0.22%）、保健品（-0.72%）、肉制品（-1.35%）跌幅相对较小 [20] * 个股方面，周度涨幅居前的为好想你（+19.59%）、味知香（+17.23%）、万辰集团（+14.32%）[24][29] 三、食品饮料行业数据更新 * **白酒**：2025年12月全国白酒产量37.6万千升，同比下降19.0% [30][37]；截至2026年1月24日，飞天茅台（2025，原箱）批价1575元，环比上周上涨30元；普五批价800元，环比持平；高度国窖1573批价850元，环比上涨10元 [30] * **乳制品**：2026年1月16日，主产区生鲜乳平均价3.03元/公斤，同比下降2.60% [32]；2025年1-12月累计进口奶粉85.0万吨，同比增长0.8%，进口金额72.17亿美元，同比增长13.50% [32] * **啤酒**：2025年12月啤酒产量222.7万千升，同比下降8.70% [34][37]；2025年1-12月累计进口啤酒36.48万千升，同比下降9.20%，进口金额5.08亿美元，同比下降6.80% [34] 四、公司&行业要闻及近期重要事项汇总 * 2025年1-12月，烟酒类零售总额6425亿元，同比增长2.7%；12月单月623亿元，同比下降2.9% [37] * 2025年1-12月，全国白酒（折65度）累计产量354.9万千升，累计下降12.1%；啤酒累计产量3536.0万千升，累计下降1.1% [37] * 2025年1-11月，宜宾市51户规上白酒企业实现产量20.8万千升，营业收入1833.3亿元，同比增长4.3%；利润338.8亿元，同比下降13.8% [37] * 列出了金达威、贝因美、万辰集团、洋河股份等多家上市公司在2026年1月下旬至2月中旬的临时股东大会事项 [40]

福建万辰食品集团股份有限公司 关于作废 2023 年限制性股票激励计划、2023 年第二期限制性 股票激励计划及 2024 年限制性股票激励计划部分已授予尚未 归属的限制性股票的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏。 根据福建万辰食品集团股份有限公司（以下简称"公司"或"万辰集团"） 于 2026 年 1 月 22 日召开的第四届董事会第四十五次会议，审议通过了《关于作 废公司 2023 年限制性股票激励计划、2023 年第二期限制性股票激励计划及 2024 年限制性股票激励计划部分已授予尚未归属的限制性股票的议案》，同意公司作 废 2023 年限制性股票激励计划（以下简称"2023 年激励计划"或"《公司 2023 年激励计划》"）、2023 年第二期限制性股票激励计划（以下简称"2023 年第 二期激励计划"或"《公司 2023 年第二期激励计划》"）及 2024 年限制性股票 激励计划（以下简称"2024 年激励计划"或"《公司 2024 年激励计划》"）部 分已授予尚未归属的限制性股票。现将有关事项说明如下： 一、2023 年激励计划已 ...

激励计划基本情况 - 本激励计划授予激励对象42人，拟授予限制性股票1209.50万股，占草案公布日公司股本总额3.75%[4][5] - 激励计划有效期最长不超过48个月[8] - 归属期比例分别为40%、40%、20%[9] 业绩考核目标 - 2023 - 2025年公司营业收入考核目标分别为35.00亿元、40.00亿元、45.00亿元[11][30] 激励对象考核 - 激励对象个人考核评价结果分A、B、C三个等级，对应归属比例分别为100%、S%、0%[14][15] 激励计划时间进程 - 2023年3月7日审议通过激励计划草案等议案[16] - 2023年3月8 - 17日公示激励对象名单无异议[16] - 2023年3月23日股东大会审议通过激励计划相关议案[17] 人员变动与股票作废 - 2024年5月29日6名激励对象离职，作废7.60万股，第一个归属期激励对象调为35人[23] - 2025年6月23日1名激励对象离职，作废0.72万股，授予价调为11.47元/股[21][24] - 2026年1月22日3名激励对象因考核及零碎股问题，作废0.40058万股，授予价调为11.32元/股[22][25] 第二个归属期情况 - 第二个归属期可归属激励对象24人，可归属限制性股票26.4293万股[26] - 第二个归属期为2025年3月31日至2026年3月30日，归属比例40%[28] - 2024年公司营业收入323.29亿元，满足归属条件[30] - 21名激励对象考核等级为A，3名考核等级为B，作废0.40万股[30] - 零碎股0.00058万股统一作废处理[30] - 本次可归属限制性股票占已获授数量比例为39.40%[32] 其他 - 归属完成后公司总股本将由18889.1422万股增至18915.5715万股[37] - 律师认为本次调整、归属及作废符合规定[39] - 独立财务顾问认为可归属激励对象符合条件，归属事项合规[40]

限制性股票激励计划基本情况 - 本次拟归属第二类限制性股票98.3084万股，占总股本0.5204%，归属股票授予价17.90元/股[3] - 激励计划首次授予181人，拟授予780.0625万股，占草案公布日股本总额5.08%[4][5] - 首次授予624.0500万股，占草案公布日股本总额4.07%，占激励计划拟授予总数80%；预留授予156.0125万股，占1.02%，占20%[5] - 首次授予限制性股票三个归属期归属比例为40%、40%、20%；预留部分2023年第三季度报告披露前授予，三个归属期均40%，披露后授予，前两个归属期均50%[10] - 2023 - 2025年公司层面业绩考核目标为营收分别达35亿、40亿、45亿元[13] 激励计划时间进程与调整 - 2023年7 - 8月完成激励计划相关议案审议、公示、股东大会通过等流程[18][19] - 2024年4月9日，作废预留部分限制性股票155.5875万股[21][25] - 2024年8月23日，首次授予部分第一个归属期股票于9月11日上市流通，作废首次授予部分已获授但未归属46.5115万股，激励对象由177名变为144名[21][26] - 2025年9月24日，授予价由18.65元/股调为18.05元/股，作废首次授予部分已获授但未归属6.5040万股，激励对象由144名变为132名[22][27] - 2026年1月22日，授予价由18.05元/股调为17.90元/股，作废已获授但未归属1.1516万股[28] 本次归属情况 - 首次授予部分第二个归属期可归属激励对象77人，可归属限制性股票98.3084万股，归属期为2025年8月18日至2026年8月14日，归属比例40%[29][32] - 2024年公司营业收入323.29亿元，满足首次授予部分第二个归属期条件，77名激励对象所属子公司业绩考核达标，69名个人考核等级为A，归属比例100%；8名等级为B，1.1516万股作废[34][35] - 副总经理蔡冬娜本次可归属4万股，占已获授数量40%；核心业务和骨干员工76人可归属94.3084万股，占39.52%[36] 归属影响 - 归属完成后公司总股本将由18,889.1422万股增至18,987.4506万股[41] - 本次归属将影响和摊薄公司基本每股收益和净资产收益率，但对财务状况、经营成果、股权结构无重大影响，完成后股权分布仍具备上市条件[41] 合规情况 - 国浩律师认为公司本次调整、归属及作废符合相关规定[42] - 独立财务顾问认为本次可归属激励对象符合条件，归属事项合规且不损害股东利益[43][44]

激励计划基本信息 - 2024年激励计划拟授予限制性股票1132.90万股，占草案公布日公司股本总额17239.3247万股的6.57%[6] - 首次授予限制性股票数量为1012.90万股，占草案公告日公司股本总额的5.88%，占拟授予总数的89.41%[6] - 预留限制性股票数量为120.00万股，占草案公告日公司股本总额的0.70%，占拟授予总数的10.59%[6] - 本激励计划有效期最长不超过48个月[8] 激励对象与授予情况 - 符合本次归属条件的激励对象合计52人，首次授予44人，预留授予11人[3] - 拟归属的第二类限制性股票数量合计115.4586万股，占公司总股本的0.6112%，首次授予90.8577万股，预留授予24.6009万股[3] - 归属股票授予价格为14.42元/股（调整后）[3] - 2024年4月26日为首次授予日，以15.17元/股向58名激励对象授予1012.90万股限制性股票[21] - 2024年8月15日为预留授予日（第一批次），以15.17元/股向20名激励对象授予77.00万股第二类限制性股票[23] - 2025年4月18日为预留授予日（第二批次），以14.97元/股向20名激励对象授予42.00万股第二类限制性股票[23] 考核目标与归属比例 - 激励计划2024 - 2026年分年度考核，2024年营业收入目标200亿元，2025年220亿元，2026年240亿元[12][13] - 首次授予的限制性股票第一个归属期归属比例为40%[10] - 若预留部分在2024年第三季度报告披露前授予，第一个归属期归属比例为40%[10] - 若预留部分在2024年第三季度报告披露后授予，第一个归属期归属比例为50%[10] - 激励对象个人考核分A、B、C三个等级，A等级归属比例100%，B等级归属比例为S%（90≥S≥60），C等级归属比例0%[17] 事件时间线 - 2024年4月9日，公司召开董事会和监事会审议通过激励计划相关议案[20] - 2024年4月10 - 19日，公司对拟激励对象名单进行公示，无异议[20] - 2024年4月25日，公司股东大会审议通过激励计划相关议案[21] 作废与调整情况 - 2025年4月18日向20名激励对象授予42.00万股第二类限制性股票，剩余1.00万股作废，授予价格调整为14.97元/股[26] - 2025年6月23日，4名离职激励对象6.50万股限制性股票作废，授予价格由14.97元/股调整为14.57元/股[27] - 2026年1月22日，4名离职及3名考核不达标激励对象共9.3014万股限制性股票作废，授予价格由14.57元/股调整为14.42元/股[28][29] 本次归属情况 - 2026年首次授予部分第一个归属期（第二批次）44人可归属90.8577万股，预留授予部分（第一批次）第一个归属期（第一批次）11人可归属24.6009万股[29] - 首次授予部分第一个归属比例为获授数量的40%，归属期为2025年4月28日至2026年4月24日[31] - 预留授予部分（第一批次）第一个归属比例为获授数量的40%，归属期为2025年8月15日至2026年8月14日[32][33] - 2024年公司营业收入为323.29亿元，满足首次授予部分第一个归属期（第二批次）及预留授予部分（第一批次）第一个归属期（第一批次）归属条件，目标为200亿元[35] - 首次授予激励对象中3人离职，6万股限制性股票由公司作废；预留授予激励对象中1人离职，3万股限制性股票由公司作废[35] - 首次授予部分第一个归属期（第二批次）42名激励对象考核等级为"A"，归属比例100%；2名激励对象考核等级为"B"，0.1023万股限制性股票由公司作废[36] - 预留授予部分（第一批次）第一个归属期（第一批次）10名激励对象考核等级为"A"，归属比例100%；1名激励对象考核等级为"B"，0.1991万股限制性股票由公司作废[36] - 董事会同意为符合条件的52名激励对象办理归属相关事宜[36] - 本次可归属限制性股票合计115.4586万股，其中首次授予部分90.8577万股，预留授予部分24.6009万股[38,41] - 归属人数合计52人，首次授予部分符合条件44人，预留授予部分符合条件11人[38,41,42] - 首次及预留授予价格为14.42元/股（调整后）[38] - 副总经理蔡冬娜本次可归属限制性股票4万股，占已获授数量的40.00%[38] - 核心业务人员和骨干员工（43人）首次授予部分可归属86.8577万股，占已获授数量的39.95%[38] - 核心业务人员和骨干员工（11人）预留授予部分可归属24.6009万股，占已获授数量的39.68%[39] 减持与股本变化 - 蔡冬娜计划减持不超过27,500股，2025年10月24日减持计划实施完成[43,44] - 本次归属后公司总股本将由18,889.1422万股增加至19,004.6008万股[45] 审核意见 - 董事会薪酬与考核委员会同意为52名激励对象办理归属事宜[41,42] - 律师和独立财务顾问认为本次归属符合相关规定[46,48]

激励计划授予价格调整 - 2026年1月22日，2023年激励计划限制性股票授予价由11.47元/股调为11.32元/股[3][8] - 2026年1月22日，2023年第二期激励计划限制性股票授予价由18.05元/股调为17.90元/股[3][14] - 2026年1月22日，2024年激励计划首次及预留限制性股票授予价由14.57元/股调为14.42元/股[3][21] - 2025年6月23日，2023年激励计划限制性股票授予价由12.07元/股调为11.47元/股[7] - 2025年9月24日，2023年第二期激励计划限制性股票授予价由18.65元/股调为18.05元/股[14] - 2025年6月23日，2024年激励计划首次及预留限制性股票授予价由15.17元/股调为14.57元/股[20] 激励计划授予情况 - 2024年4月26日，以15.17元/股向58名激励对象首次授予1012.90万股限制性股票[18] - 2024年8月15日，以15.17元/股向20名激励对象授予77.00万股第二类限制性股票[18] - 2025年4月18日，以14.97元/股向20名激励对象授予42.00万股第二类限制性股票[20] 激励计划相关会议及公示 - 2023年3月7日，召开会议审议通过2023年激励计划相关议案[3] - 2023年3月8 - 17日，对2023年激励计划拟激励对象公示[4] - 2023年7月31日，召开会议审议通过2023年第二期激励计划相关议案[9] - 2023年8月1 - 10日，对2023年第二期激励计划拟激励对象公示[10] - 2023年8月16日，召开临时股东大会审议通过2023年第二期激励计划相关议案[6][11] - 2024年5月29日，审议通过作废2023年激励计划部分已授未归属股票及第一个归属期归属条件成就议案[6][7] 股票上市流通与权益分派 - 2024年9月11日，2023年第二期激励计划首次授予部分第一个归属期股票上市流通[14] - 2025年前三季度以188,891,422股总股本为基数，每10股派现金股利1.50元（含税）[22] - 2025年11月14日为权益分派股权登记日，11月17日为除权除息日[22] 调整合规说明 - 授予价格调整在股东大会授权范围内，无需提交股东会审议[23] - 调整符合规定，对公司财务和经营无实质性影响[24] - 董事会薪酬与考核委员会同意将授予价格调整提交董事会审议[25] - 国浩律师认为调整、归属及作废均符合规定[26] 备查文件 - 备查文件含董事会及薪酬与考核委员会决议、律师法律意见书[27]

公司股权激励计划进展 - 万辰集团于2026年1月22日召开第四届董事会第四十五次会议 [2] - 董事会审议通过了2023年第二期限制性股票激励计划首次授予部分第二个归属期（第二批次）归属条件成就的议案 [2] - 董事会同意为77名激励对象办理98.3084万股第二类限制性股票的归属事宜 [2]