华兴证券有限公司关于 福建万辰生物科技集团股份有限公司 2025 年度持续督导定期现场检查报告 | 保荐人名称：华兴证券有限公司 被保荐公司简称：万辰集团 | | --- | | 保荐代表人姓名：沈颖 联系电话：021-60156666 | | 保荐代表人姓名：官玉霞 联系电话：021-60156666 | | 现场检查人员姓名：沈颖、官玉霞 | | 现场检查对应期间：2025 年度 | | 现场检查时间：2025 年 月 日-2025 年 月 日 11 5 11 7 | | 一、现场检查事项 现场检查意见 | | （一）公司治理 是 否 不适用 | | 现场检查手段：（1）查阅公司章程及其他相关治理制度；（2）查阅公司三会召开通知、 | | 会议记录、会议决议等文件；（3）访谈公司董事会秘书，了解三会运行、独立性及同业竞 | | 争等情况。 | | 1.公司章程和公司治理制度是否完备、合规 √ | | 2.公司章程和股东会、董事会规则是否得到有效执行 √ | | 3. 股东会、董事会会议记录是否完整，时间、地点、出 | | 席人员及会议内容等要件是否齐备，会议资料是否保存 √ | | 完整 | | 股东会、 ...

板块整体表现 - 休闲食品板块在报告交易日下跌1.9%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.81%，深证成指下跌0.92% [1] - 板块内个股普遍下跌，领跌公司为万辰集团，跌幅达3.24% [1] - 板块整体资金呈净流出状态，主力资金净流出2.22亿元，游资资金净流出3115.13万元 [1] 个股价格与交易表现 - 万辰集团收盘价为174.91元，跌幅3.24%，成交量为1.38万手，成交额为2.42亿元 [1] - 立高食品收盘价为41.91元，跌幅3.19%，成交量为2.95万手，成交额为1.24亿元 [1] - 盐津铺子收盘价为74.60元，跌幅2.89%，成交量为2.75万手，成交额为2.06亿元 [1] - 麦趣尔收盘价为10.05元，跌幅2.62%，成交量为8.26万手，成交额为8253.36万元 [1] 板块资金流向明细 - 煌上煌主力资金净流入63.29万元，主力净占比1.00%，但游资净流出222.12万元 [2] - 洽洽食品主力资金净流出82.15万元，主力净占比-0.89%，散户资金净流入552.42万元，散户净占比6.00% [2] - 万辰集团主力资金净流出94.46万元，主力净占比-0.39%，但游资净流入1437.69万元，游资净占比5.94% [2] - 紫燕食品主力资金净流出534.15万元，主力净占比-12.78%，为表中主力净流出占比最高的公司 [2] - 劲仔食品主力资金净流出575.58万元，主力净占比-12.39% [2]

板块整体表现 - 休闲食品板块在11月17日整体上涨0.79%，表现优于大盘，当日上证指数下跌0.46%，深证成指下跌0.11% [1] - 板块内个股涨多跌少，在列出的20只个股中，10只上涨，5只下跌，5只涨跌幅接近持平 [1][2] 领涨个股表现 - 南侨食品领涨板块，收盘价19.55元，单日涨幅达4.38%，成交量为14.32万手，成交额为2.77亿元 [1] - 西麦食品涨幅第二，达3.41%，收盘价25.81元，成交额1.46亿元 [1] - 万辰集团、ST绝味、元祖股份涨幅均超过1%，分别为1.58%、1.57%和1.30% [1] 板块资金流向 - 当日休闲食品板块整体呈现主力资金和游资净流出，主力资金净流出1.4亿元，游资资金净流出5673.73万元 [2] - 散户资金呈现净流入状态，净流入金额为1.97亿元 [2] - ST绝味获得主力资金净流入最多，达1993.68万元，主力净占比14.57% [3] - 麦趣尔、洽洽食品、紫燕食品、甘源食品也获得主力资金净流入，金额分别为256.86万元、145.87万元、40.80万元和26.60万元 [3]

行业投资评级 - 增持（维持）[5] 核心观点 - 食品饮料行业建议配置白酒与大众品两大板块，白酒行业绝对配置价值已逐渐显现，供给端持续变革寻增量，需求端静待动销渐修复 [1] - 大众品板块关注产品健康升级、势能渠道突破和积极海外掘金，优先关注成长股、后续切换复苏 [1] - 企业积极应对健康化、多元化、年轻化的消费趋势，通过丰富产品布局、拥抱势能渠道、挖掘海外增量来夯实基本盘并蓄势长远发展 [1] 白酒行业总结 - 水井坊持续控量挺价，优化产品矩阵，推行“水井坊”与“第一坊”双品牌协同发展，2025年9月推出定价400-600元的次高端新品“水井坊井 18”，并采用创新经销体系，2025年新增签约终端门店超万家 [2] - 酒鬼酒推动品牌战略下沉，构建“2+2+2”战略单品体系，酒鬼系列精简SKU超50%，渠道库存逐步下降，2025年7月与胖东来联名推出新品“酒鬼·自由爱”推动报表改善 [3] - 舍得酒业坚持老酒战略，大众单品舍之道和沱牌T68稳步贡献增量，新品“舍得自在”发力低度老酒赛道，电商销售实现显著增长 [3] 饮料行业总结 - 康师傅控股方便面业务以高质量驱动核心品类发展，饮品业务贯彻“稳增长调结构”的双轮驱动发展战略，通过优化产品口味、包装和工艺提升竞争力 [4][7] - 统一企业中国方便面和饮料刚需特征明显，产品创新能力突出，短期出行场景增加和网点开拓拉动增长，中长期产能利用率提升和产品结构优化可期 [7] - 华润饮料短期因行业竞争加剧和渠道改革承压，中长期看好其在水品类的优势，自产比例提升推动利润率提升逻辑明晰 [7] - 香飘飘渠道库存健康良性，新品原叶现泡系列销售额已突破一亿，养生功能性产品“古方五红”暖乳茶正在试销 [8] 食品行业总结 - 安琪酵母收入端维持全年10%以上增长目标，海外市场增速和毛利率均高于国内，未来产能建设集中在海外，预期2026年糖蜜成本仍有下降空间 [9] - 仙乐健康加速产品更新迭代，推出乳液钙2.0等大单品，已完成美国、欧洲海外产能布局，推进BFPC产线剥离以贡献利润弹性 [9] - 均瑶健康发力益生菌业务，已构建5万余株菌种资源库，与盒马、高乐高推出新品，益生菌业务有望实现B+C端双轮驱动 [10] - 莲花控股产品矩阵庞大，25Q1-Q3实现营收24.8亿元，同比+28%，其中氨基酸调味品、复合调味品、算力等业务均实现增长 [10][11] - 中炬高新利用调整期夯实管理基础，2026年计划强化基本盘并开拓新业务，通过战略并购实现业务组合优化 [11] - 佳禾食品植脂末业务承压，咖啡业务收入同比+62.7%，加速C端业务拓展，25H1已覆盖线下网点超过6万家 [12] - 卫龙美味受益于魔芋零食快速发展，推出新风味魔芋爽，若魔芋精粉成本进入下行通道将利好利润表现 [13] - 新乳业重点布局低温鲜奶与酸奶，25Q1-Q3实现低温品类双位数增长，新品收入占比创新高，产品结构提升带动净利率快速提升 [13] - 好想你在红枣礼赠领域具领导地位，拓展红枣零食场景带动消费频次提升，红枣成本高位下降带动利润扭亏，高股息属性清晰 [14] - 周黑鸭门店运营提效，积极拓展流通渠道和海外市场，进驻山姆、永辉、胖东来及马来西亚、新加坡等市场 [14] - 劲仔食品核心小鱼品类表现优秀，调整魔芋产品形态，渠道端精耕传统流通并丰富量贩零食渠道，25Q3已实现边际改善 [14][15] - 巴比食品推出手工小笼包新店型，营业额为传统外带门店的2-3倍，预计2025年开至20家，外延并购和内生动能助力增长 [15] - 盖世食品藻类和鱼子类稳定增长，菌类与海珍味类增速突出，通过小规格包装推进C端拓展，国内江苏工厂产能爬坡，海外加速东南亚布局 [16] - 海融科技短期业绩受烘焙需求调整和原材料价格波动承压，中长期通过产品创新、海外市场拓展和新增8万吨产能推动成长 [16] - 海欣食品着力战略调整，优化产品结构聚焦高毛利单品，常温休闲食品成为增长亮点，25年前三季度收入同比增长显著 [17] - 日清食品25Q1-Q3收入和业绩稳健增长，受益于杯装即食面销量增长及生产效率改善，中国内地和新兴市场贡献增量 [17]

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 11月14日晚间，万辰集团发布公告称，公司于2025年11月14日召开第四届董事会第四十 次会议审议了《关于为公司及董事、高级管理人员购买责任保险的议案》。 ...

公司近期动态 - 公司于2025年11月14日召开第四届第四十次董事会会议，审议了关于召开2025年第七次临时股东会的议案等文件 [1] - 截至新闻发稿，公司市值为336亿元 [1] 公司业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入中量贩零食业务占比98.95%，是绝对核心业务 [1] - 农业种植业收入占比为1.05% [1]

证券代码：300972 证券简称：万辰集团 公告编号：2025-120 福建万辰生物科技集团股份有限公司 关于为公司及董事、高级管理人员购买责任保险的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 福建万辰生物科技集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 11 月 14 日召开第四届董事会第四十次会议审议了《关于为公司及董事、高级管理人员购 买责任保险的议案》。现将相关事项公告如下： 一、基本情况 为完善公司风险管理体系，提升公司治理水平，促进相关责任人员充分行使 权利、履行职责，合理控制公司及董事、高级管理人员的风险，根据《上市公司 治理准则》等有关规定，公司拟为公司及董事、高级管理人员购买责任保险。 二、责任保险投保方案 1、投保人：福建万辰生物科技集团股份有限公司 2、保险人：中国平安财产保险股份有限公司或其分公司（具体以最终签订的 保险合同为准） 3、被保险人：公司及董事、高级管理人员、其他相关雇员（具体以最终签订 的保险合同为准） 4、保险责任：保险人依据相关保险责任及保险合同等约定就被保险人因相关 赔偿请求所引起的损失承担赔偿责任 ...

证券代码：300972 证券简称：万辰集团 公告编号：2025-121 福建万辰生物科技集团股份有限公司 关于召开 2025 年第七次临时股东会的通知 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏。 4、会议时间： （1）现场会议时间：2025 年 12 月 1 日 14:30 （2）网络投票时间：通过深圳证券交易所系统进行网络投票的具体时间为 2025 年 12 月 1 日 9:15-9:25，9:30-11:30，13:00-15:00；通过深圳证券交易所互联 网投票系统投票的具体时间为 2025 年 12 月 1 日 9:15 至 15:00 的任意时间。 5、会议的召开方式：本次股东会采取现场表决与网络投票相结合的方式。 （1）现场投票：股东本人出席现场会议或通过授权委托他人出席现场会议； （2）网络投票：本次股东会将通过深圳证券交易所交易系统和互联网投票系 统（http://wltp.cninfo.com.cn）向全体股东提供网络形式的投票平台，股东可以在 网络投票时间内通过上述系统行使表决权。同一表决权只能选择现场投票、深交 所交易系统投票、互联网 ...

会议安排 - 公司第四届董事会第四十次会议于2025年11月14日召开，9名董事实际参与表决[2] - 公司拟于2025年12月1日召开2025年第七次临时股东会[7] 议案表决 - 《关于为公司及董事、高级管理人员购买责任保险的议案》提交股东会审议，表决回避9票[6] - 《关于召开公司2025年第七次临时股东会的议案》表决同意9票[8] 其他事项 - 公司拟为公司及董事、高级管理人员购买责任保险，提请股东会授权管理层办理[3]

板块整体表现 - 休闲食品板块当日微跌0.01%，表现略弱于上证指数（下跌0.07%）和深证成指（下跌0.36%）[1] - 板块内个股表现分化，10只个股上涨，10只个股下跌，其中甘源食品以2.97%的涨幅领涨，桂发祥以2.26%的跌幅领跌[1][2] 领涨个股表现 - 甘源食品收盘价61.63元，涨幅2.97%，成交额2.67亿元，成交量4.32万手[1] - 立高食品收盘价44.62元，涨幅1.36%，成交量4.26万手[1] - 煌上煌收盘价13.00元，涨幅1.17%，成交量8.94万手，成交额1.15亿元[1] 领跌个股表现 - 桂发祥收盘价14.30元，跌幅2.26%，成交量27.31万手，为板块内成交量最大个股[2] - 紫燕食品收盘价19.27元，跌幅2.18%，成交额5819.32万元[2] - 有友食品收盘价13.48元，跌幅2.11%，成交额1.64亿元[2] 板块资金流向 - 休闲食品板块整体呈现主力资金和游资净流出，主力资金净流出1.71亿元，游资资金净流出7822.08万元[2] - 散户资金净流入2.49亿元，与主力资金流向形成反差[2] - 甘源食品获得主力资金净流入1770.19万元，主力净占比6.62%，为板块内最高[3] - 来伊份和立高食品分别获得主力资金净流入1028.54万元和1002.01万元，主力净占比分别为3.75%和5.28%[3]