投资评级 - 维持"买入"评级 [6][9] 核心财务表现 - 2025H1营业总收入225.83亿元（同比+106.89%）[2][4] - 2025H1归母净利润4.72亿元（同比增加4.71亿元）[2][4] - 2025H1扣非净利润4.51亿元（同比扭亏）[2][4] - 2025Q2营业总收入117.62亿元（同比+93.29%）[2][4] - 2025Q2归母净利润2.57亿元（同比扭亏）[2][4] - 2025Q2扣非净利润2.39亿元（同比扭亏）[2][4] - 2025H1毛利率11.41%（同比+0.89pct）[9] - 2025H1归母净利率2.09%（同比+2.08pct）[9] - 2025H1期间费用率5.97%（同比-1.97pct）[9] - 2025Q2毛利率11.76%（同比+0.66pct）[9] - 2025Q2归母净利率2.18%（同比+2.27pct）[9] - 2025Q2期间费用率5.97%（同比-2.47pct）[9] 量贩零食业务表现 - 2025H1量贩零食业务营业收入223.45亿元（同比+109.33%）[4][9] - 2025H1量贩零食业务加回股份支付费用后净利润9.56亿元（利润率4.28%）[4][9] - 2025Q2量贩零食业务营业收入116.57亿元（同比+94.96%）[4][9] - 2025Q2量贩零食业务加回股份支付费用后净利润5.44亿元（利润率4.67%）[4][9] - 2025Q2量贩零食业务净利率环比提升0.82pct（从Q1的3.85%提升至4.67%）[9] 食用菌业务表现 - 2025H1食用菌业务营业收入2.38亿元（同比-1.24%）[9] 门店扩张情况 - 截至2025年6月底量贩零食门店总数15365家[9] - 2025H1新开门店1468家[9] - 2025H1经营原因闭店259家[9] - 2025H1非经营原因闭店40家[9] - 2025H1净增门店1169家[9] - 净增门店区域分布：华东+462家、华中+198家、华北+144家、西北+84家、西南+139家、华南+26家、东北+116家[9] 盈利预测 - 预计2025年归母净利润11.83亿元（EPS 6.30元）[9] - 预计2026年归母净利润17.25亿元（EPS 9.20元）[9] - 预计2027年归母净利润21.38亿元（EPS 11.40元）[9] - 当前股价对应2025-2027年PE分别为30倍、21倍、17倍[9] 估值指标 - 当前股价190.36元[7] - 总股本18,762万股[7] - 每股净资产9.01元[7] - 近12月最高价214.93元[7] - 近12月最低价29.02元[7]

投资评级 - 维持"买入"评级 [3][4] 核心观点 - 公司为硬折扣领域最纯粹标的 属于量贩零食龙二&唯一上市公司 [1] - 25Q2净利率提升持续超预期 关注新店型放量&港股上市&少数股权收回 [1] - 量贩零食为新业态 零食品类利润较高&优化空间较大 [3] 财务表现 - 25H1实现收入226亿元 同比增长107% [1] - 25H1实现归母净利润4.72亿元 同比增长50359% [1] - 25H1量贩零食业务营收223亿元 同比增长109% 毛利率11.49% [1] - 加回股份支付费用后25H1量贩零食净利润9.56亿元 对应净利率4.3% [1] - 25Q2实现收入118亿元 同比增长93% [1] - 25Q2归母净利润2.57亿元 同比增长4940% [1] - 25Q2量贩零食业务营收117亿元 同比增长95% [1] - 加回股份支付费用后25Q2量贩零食净利润5.44亿元 对应净利率4.7% [1] - 25H1销售收现251.4亿元 同比增长105% [1] - 25H1存货16.72亿元 同比增长97% [1] - 25H1货币资金34.36亿元 同比增长63% [1] - 存货周转天数17天 [1] 门店扩张 - 上半年新增门店1,468家 [2] - 门店经营原因致闭店259家 非门店经营原因致减少门店40家 [2] - 期末门店数量为15,365家 闭店率2%维持低位 [2] - 分区域门店分布：华东8,727家 华中2,061家 华北1,374家 西北698家 西南977家 华南629家 东北899家 [2] 公司治理与资本运作 - 拟以13.79亿元收购南京万优49%股权 交易完成后持有万优75%股权 [3] - 王泽宁等人拟向周鹏转让989万股股份 占总股本5.27% 转让价128.3元 [3] - 交易完成后归母比例有望提升至60%以上 [3] - 拟H股上市 拟发行股数不超过总股本15% 并授予不超过15%超额配售选择权 [3] 盈利预测 - 预计25-27年归母净利润12/18/24亿元 增速分别为319%/49%/30% [3] - 预计25-27年营业收入53,686/62,150/72,325百万元 增速分别为66.06%/15.77%/16.37% [3] - 预计25-27年每股收益6.56/9.76/12.74元 [3] - 预计25-27年P/E 29.04/19.50/14.94倍 [3] 催化剂 - 开店速度超预期 [3] - 净利率提升超预期 [3] - 少数股东权益收回 [3]

板块整体表现 - 休闲食品板块当日上涨0.16%，表现弱于上证指数（涨1.24%）和深证成指（涨3.89%）[1] - 板块内10只个股上涨，10只个股下跌，呈现分化态势[1][2] - 板块主力资金净流出8042.71万元，但游资资金净流入757.75万元，散户资金净流入7284.96万元[2] 领涨个股表现 - 来伊份（603777）领涨板块，涨幅3.07%，收盘价14.78元，成交29.08万手，成交额4.21亿元[1] - 煌上煌（002695）涨幅1.40%，收盘价12.33元，成交11.03万手，成交额1.34亿元[1] - 广州酒家（603043）涨幅1.32%，收盘价17.61元，成交9.80万手，成交额1.70亿元[1] - 元祖股份（603886）涨幅1.14%，收盘价13.34元，成交7.31万手，成交额9716.49万元[1] 资金流向特征 - 元祖股份获主力资金净流入1258.45万元，主力净占比12.95%，居板块首位[3] - 来伊份获游资资金净流入1693.37万元，游资净占比4.02%，同时主力资金净流入1173.36万元[3] - 广州酒家获主力资金净流入1021.76万元，主力净占比6.00%[3] - 劲仔食品（003000）获主力资金净流入807.50万元，主力净占比7.80%[3] 下跌个股表现 - 盐津铺子（002847）跌幅1.65%，收盘价72.17元，成交5.89万手，成交额4.20亿元[2] - 西麦食品（002956）跌幅1.62%，收盘价21.25元，成交3.96万手，成交额8384.91万元[2] - 黑芝麻（000716）跌幅1.36%，收盘价6.52元，成交38.06万手，成交额2.45亿元[2]

公司资本运作 - 公司拟以13.79亿元现金收购南京万优商业管理有限公司49%股权 交易标的属于量贩零食行业 与公司主营业务具有协同效应 构成重大资产重组 交易包含业绩补偿承诺和减值补偿承诺 [2][3] - 公司推进赴香港联合交易所主板发行H股股票并上市计划 旨在推进国际化战略 提升品牌知名度与综合竞争力 完善供应链体系 恰逢港交所IPO定价新规生效 建簿配售最低比例从50%降至40% 并引入双轨制分配机制 [3] 行业竞争格局 - 2024年国内量贩零食市场规模突破千亿元 门店总数超4万家 同质化竞争加剧 价格战普遍 行业整体利润空间被显著压缩 [4] - 公司旗下拥有"好想来"品牌 直接竞争对手鸣鸣很忙（旗下包括"零食很忙"）采取针对性竞争策略 包括免加盟费、开店补贴、毛利率补贴至15% 以及在竞争对手高销门店百米内新开门店提供50%年租金或转让费补贴 [4] - 公司以"零加盟费、零服务费、零管理费"及装修补贴政策应对竞争 并承诺对竞争对手门店200米范围内的自家门店促销活动给予全力补贴 [4] 公司财务与经营状况 - 截至2025年5月 鸣鸣很忙门店规模突破16000家 公司门店规模达15000家 但规模扩张未同步提升盈利能力 [5] - 2022-2024年鸣鸣很忙毛利率始终徘徊在7.45%至7.62%低位 公司量贩零食业务毛利率波动剧烈 2022年为14.40% 2023年受供应链投入和竞争影响骤降至9.52%（同比下滑4.88个百分点） 2024年回升至10.86%（同比增长1.34个百分点） [5] - 公司通过收并购整合多个品牌（包括"陆小馋""来优品""吖吖嘀""老婆大人"）导致财务杠杆急速攀升 截至2025年上半年资产负债率达68.95% 流动比率1.37 速动比率0.79 短期偿债能力亮红灯 [5] - 收购南京万优49%股权完成后 公司资产负债率将进一步飙升至90%左右 短期偿债压力急剧增加 [6] 公司治理结构 - 2024年7月公司创始人、原董事长王健坤辞职 由原总经理王丽卿接任董事长 王健坤之子王泽宁出任总经理 形成"姑侄接棒"的治理结构调整 [6] - 王健坤曾主导公司向量贩零食赛道战略转型 但2024年3月初因被国家监委留置立案调查导致公司股价单日暴跌近16% 此次人事变动被视为为赴港上市扫清治理合规障碍 [6]

作为一名拥有10年经验的投资银行研究分析师，我已仔细研读该晨会纪要。以下是对报告核心观点及按目录结构的详细总结，排除了所有风险提示、免责声明及评级规则等无关内容。 报告核心观点 报告覆盖了物流、环境治理、教育、广告营销、有色金属、汽车、农化、电力等多个行业，核心观点聚焦于各公司2025年上半年业绩表现及未来增长动力。多数公司展现出强劲的盈利增长或结构性优化，主要驱动因素包括行业景气度提升、精细化管理、新产品推出及战略转型[2]。 分项总结 顺丰同城 (09699) - 物流 - 2025H1营收102.36亿元，同比+48.81%；归母净利润1.37亿元，同比+120.43%[3] - ToB配送收入44.67亿元，同比+55.42%；最后一公里业务收入44.57亿元，同比+56.92%[4] - 经调整净利率1.6%，同比+0.60pct，受益于规模效应及费用管控[5] - 预计2025-2027年归母净利润CAGR超90%，成长逻辑清晰[6] 光大环境 (00257) - 环境治理 - 2025H1营收143.04亿港元，同比-8%；归母净利润22.07亿港元，同比-10%[8] - 业务结构优化，运营服务收入99.43亿港元，同比+5%，占比提升至70%[9] - 中期派息15.0港仙/股，派息比率42%，同比提升7pct[10] - 毛利率44.26%，同比+5.53pct，运营效率提升[10] 粉笔 (02469) - 教育 - 2025H1营收14.92亿元，同比-8.5%；经调整净利润2.71亿元，同比-22.24%[12] - 市场竞争加剧致传统业务承压，但AI刷题系统班成新亮点，已销售5万份，销售额约2000万元[13][14] - AI产品用户渗透率不足1%，未来增长空间广阔[14] 汇量科技 (01860) - 广告营销 - 2025H1收入9.38亿美元，同比+47.0%；经调整净利润3785万美元，同比+220%[15][17] - 客户日均广告请求规模自2000亿次+跃升至3000亿次+，流量覆盖SDK从8万款+提升至11万款+[18] - 智能竞价产品迭代，Hybrid及IAP ROAS策略有望贡献新增量[18] 分众传媒 (002027) - 广告营销 - 2025H1营收61.12亿元，同比+2.43%；归母净利润26.65亿元，同比+6.87%[20] - 毛利率68.3%，同比+3.2pct；楼宇媒体收入56.32亿元，同比+2.3%[22] - 推出“碰一碰”互动广告，试运营点击率达79%，有望拓展增量营销空间[25] 钨行业深度研究 - 监管强化，2025年第一批钨矿开采总量指标5.8万吨，同比减少[27] - 下游需求强劲，2024年中国钨消费量5.53万金属吨，同比+3.9%[28] - 雅鲁藏布江下游水电工程开工，总投资1.2万亿元，将大幅拉动钨需求[28] - 中美出口管制及关税政策强化钨战略属性，行业迎价值重估[29] 长城汽车 (601633) - 乘用车 - 2025Q2营收523.2亿元，同比+7.7%；归母净利润45.9亿元，同比+19.1%[31] - 单车均价16.7万元，环比+1.1万元；坦克+WEY销量占比26.5%，环比+4.9pct[32] - 新品坦克500 Hi4-T预售2小时订单破12000台，智驾导入提速[33] 东方铁塔 (002545) - 农化制品 - 2025H1归母净利润4.93亿元，同比+79.18%；氯化钾板块收入13.98亿元，同比+19.01%[35] - 2025Q2氯化钾均价2881元/吨，环比+234元/吨，充分受益钾肥景气周期[37] - 中期产能向300万吨迈进，并布局磷矿资源，成长性可期[38] 易普力 (002096) - 化学制品 - 2025H1营收47.13亿元，同比+20.4%；归母净利润4.09亿元，同比+16.4%[42] - 爆破服务营收35.5亿元，同比+28.5%；并购河南松光民爆，拓展市场份额[44][45] - 新签订单59.03亿元，同比+96%；在手订单超300亿元，充足订单支撑未来增长[46] 广东宏大 (002683) - 化学制品 - 2025H1营收91.5亿元，同比+63.8%；归母净利润5.04亿元，同比+22.05%[48] - 矿服业务营收64.4亿元，同比+48.74%；并表雪峰科技贡献新利润来源[49][52] - 坚定向防务装备转型，收购大连长之琳60%股权，完善军工产业链布局[54] 合盛硅业 (603260) - 化学制品 - 2025H1营收97.75亿元，同比-26.34%；归母净利润-3.97亿元，行业周期低谷承压[55] - 2025Q2工业硅销售均价7337.8元/吨，环比-21.4%[56] - “反内卷”政策有望缓解低价竞争，作为行业龙头将显著受益[57] 润丰股份 (301035) - 农化制品 - 2025H1营收65亿元，同比+15%；归母净利润5.6亿元，同比+206%[59] - Model C业务营收占比40.1%，毛利率30.2%，同比提升1.0pct，渐入佳境[61] - 全球登记证8400项，构建强大壁垒[61] 万辰集团 (300972) - 休闲食品 - 2025H1营收225.83亿元，同比+106.89%；归母净利润4.72亿元，同比扭亏[63] - 量贩零食业务收入223.5亿元，同比+109.3%；门店数达15365家[64] - 毛利率11.41%，同比+0.89pct；费用率优化，盈利能力持续改善[65] 大唐发电 (601991) - 电力 - 2025H1归母净利润45.8亿元，同比+47.3%；煤电利润总额31.5亿元，同比+109%[67][69] - 拟首次中期分红0.055元/股，派息率26.7%，并承诺未来分红不低于归母净利润50%[68] - 煤价下降带动业绩改善，经营性净现金流155.6亿元，同比+39.8%[69][70]

公司2025年上半年财务表现 - 2025年上半年实现营收225.83亿元，同比增长106.89% [1] - 归母净利润4.72亿元，去年同期为93.46万元 [1] - 扣非归母净利润4.5亿元，同比扭亏为盈 [1] - 2025年第二季度实现营收117.62亿元，同比增长93.29% [1] - 第二季度归母净利润2.57亿元，去年同期为-531万元 [1] - 第二季度扣非归母净利润2.4亿元，同比扭亏为盈 [1] 业务收入结构 - 量贩零食业务收入223.5亿元，同比增长109.3% [1] - 食用菌业务收入2.4亿元，同比下降1.2% [1] - 第二季度量贩零食业务收入116.6亿元，同比增长95% [1] 门店运营情况 - 截至2025年上半年门店总数15,365家，净增加1,468家 [1] - 闭店率约2.1% [1] - 华东地区净增加462家门店，华中198家，华北144家，西南139家，东北116家，西北84家，华南26家 [1] - 平均单店月销约25.5万元，同比下降20% [1] 盈利能力改善 - 上半年毛利率11.41%，同比提升0.89个百分点 [2] - 第二季度毛利率11.76%，同比提升0.65个百分点 [2] - 上半年销售费用率3.09%，同比下降1.41个百分点 [2] - 第二季度销售费用率2.88%，同比下降1.98个百分点 [2] - 职工薪酬占营收比例同比下降0.45个百分点，租赁费下降0.25个百分点，业务拓展费下降0.63个百分点 [2] - 上半年管理费用率2.77%，同比下降0.47个百分点 [2] - 第二季度管理费用率2.99%，同比下降0.43个百分点 [2] - 股份支付费用占营收比例同比下降0.6个百分点 [2] - 第二季度整体归母净利率2.2%，同比提升2.3个百分点 [2] - 剔除股份支付费用后零食量贩业务净利率高达4.67%，同比提升1.95个百分点，环比提升0.81个百分点 [2] 未来业绩展望 - 预计2025年营业收入538.95亿元，同比增长67% [3] - 预计2026年营业收入649.40亿元，同比增长20% [3] - 预计2027年营业收入749.12亿元，同比增长15% [3] - 预计2025年归母净利润10.01亿元，同比增长241% [3] - 预计2026年归母净利润15.67亿元，同比增长57% [3] - 预计2027年归母净利润18.95亿元，同比增长21% [3] - 预计2025年EPS 5.33元，2026年8.35元，2027年10.10元 [3] - 对应PE分别为37倍、24倍、20倍 [3]

投资评级 - 增持(维持) [1] 核心观点 - 毛利率和费用率改善 业绩持续兑现 [3] - 量贩零食业务收入高增 盈利能力持续改善 [6] - 零食量贩渠道头部品牌 新店型跑通后单店收入和利润有望持续优化 [6] 财务表现 - 2025H1实现营收225.83亿元 同比+106.89% 归母净利润4.72亿元 同比扭亏为盈(2024年同期93.46万元) [6] - 2025Q2实现营收117.62亿元 同比+93.29% 归母净利润2.57亿元 同比扭亏为盈(去年同期-531万元) [6] - 2025H1毛利率11.41% 同比+0.89pct Q2毛利率11.76% 同比+0.65pct [6] - 2025H1销售费用率3.09% 同比-1.41pct Q2销售费用率2.88% 同比-1.98pct [6] - 2025Q2归母净利率2.2% 同比+2.3pct 剔除股份支付费用后零食量贩净利率高达4.67% 同比+1.95pct [6] 业务分析 - 量贩零食业务2025H1收入223.5亿元 同比+109.3% 食用菌业务收入2.4亿元 同比-1.2% [6] - 截至2025H1门店数15365家 上半年净增1468家 闭店率约2.1% [6] - 华东/华中/华北/西南/东北/西北/华南分别净增462/198/144/139/116/84/26家 [6] - 2025H1平均单店月销约25.5万元 同比-20% 主要因去年同期门店折扣活动多带来高基数 [6] 盈利预测 - 预计2025-2027年营业收入538.95/649.40/749.12亿元 同比+67%/+20%/+15% [6] - 预计2025-2027年归母净利润10.01/15.67/18.95亿元 同比+241%/+57%/+21% [6] - 预计2025-2027年EPS分别为5.33/8.35/10.10元 对应PE分别为37/24/20X [6][8] - 预计2025-2027年ROE分别为53%/54%/47% [8][9] 市场数据 - 当前价格198.52元 52周价格区间29.02-214.93元 [4] - 总市值37,245.34百万 流通市值32,446.79百万 [4] - 总股本18,761.51万股 流通股本16,344.34万股 [4] - 近1月股价表现+37.2%(沪深300+10.0%) 近12月表现+517.9%(沪深300+36.2%) [4]

核心观点 - 食品饮料行业整体承压但呈现边际改善迹象 白酒板块处于底部区间 大众品中零食等新消费领域保持高成长性 建议关注头部龙头公司及新消费标的 [4][5][6][7] 市场表现 - 2025年1-8月食品饮料板块上涨3.9% 跑输沪深300指数17.2个百分点 在31个一级子行业中排名第27 [4][16] - 零食板块涨幅达55.2% 熟食(+25.6%)和其他酒类(+21.4%)表现较好 啤酒(-3.4%)和调味发酵品(-2.5%)走势较弱 [4][16][18] - 个股方面万辰集团涨幅达164.7% 有友食品(+40.9%)和好想你(+36.2%)涨幅居前 [4][16] 宏观环境 - 2025Q2中国GDP增速为5.2% 环比Q1略有回落 [5][49] - 2025Q2社会消费品零售总额同比增长5.4% 增速环比Q1回升0.8个百分点 [5][49] - 食品制造业2025年1-7月营收与利润增速分别为1.7%和2.8% 累计增速边际上行 [54][56] 行业业绩表现 - 2025Q2食品饮料板块营收同比增长5.6% 较Q1的4.6%有所回暖 利润同比下滑2.1% 较Q1的+0.3%有所回落 [6][57] - 白酒板块Q2收入同比下降5.0% 较Q1的+1.7%大幅回调 主因禁酒令影响 [6][57] - 大众品中零食板块增速达43.0% 表现突出 [6][57] - 行业呈现业绩分化 贵州茅台、海天味业等龙头企业保持稳定增长 二线品牌出现收入降速 [6] 白酒行业分析 - 2025Q2上市白酒企业收入878.3亿元 同比减少5.0% 净利润312.3亿元 同比减少7.5% [76][78] - 高端白酒保持相对稳健 Q2收入同比增长3% 次高端收入同比下降21% 大众高端酒收入同比下降20% [87][92] - 白酒企业预收款规模环比减少67.4亿元 同比减少7.0亿元 经销商回款意愿降至冰点 [78] - 行业毛利率同比下降1.20个百分点至75.63% 净利率同比下降3.10个百分点至26.29% [84] 投资机会 - 白酒板块建议关注三条主线：全国化次高端回补(舍得酒业、山西汾酒)、区域龙头(古井贡酒、今世缘)、高端酒估值修复(泸州老窖、贵州茅台) [7] - 大众品重点关注新消费标的 建议以新渠道(零食量贩系统、山姆会员店、抖音电商)、新品类(魔芋、威士忌)、新市场(海外市场)为主线 [7] - 具体标的包括盐津铺子、西麦食品、东鹏饮料、有友食品、万辰集团、百润股份等 [7] 基金配置 - 2025Q2全市场基金食品饮料配置比例由Q1的9.8%回落至8.0% 环比下降1.8个百分点 [38][41] - 主动权益基金食品饮料配置比例由Q1的8.1%下降至5.6% 环比下降2.5个百分点 [38][41] - 白酒重仓比例由Q1的6.57%回落至3.97% 环比下降2.6个百分点 [45][47]

公司背景与转型战略 - 万辰集团由王健坤及其家族于2011年创立 最初以向沃尔玛等大型外资超市供应高品质蘑菇和金针菇为主营业务 凭借食用菌种植技术成为行业佼佼者 并于2021年登陆A股市场 被誉为食用菌第一股 [1] - 2022年公司成立新公司并推出零食品牌陆小馋 通过收购好想来、来优品、吖嘀吖嘀、老婆大人等多个知名零食品牌 统一整合为好想来品牌零食 实现向量贩零食行业的跨界转型 [1] 业务表现与财务数据 - 好想来品牌零食门店数量从不足百家迅速扩张至约1.6万家 成为中国量贩零食行业佼佼者 [3] - 2024年公司实现营收323亿元 同比增长高达248% [3] - 2025年上半年营收达到225.83亿元 同比增长106.89% 归属于上市公司股东的净利润达到4.72亿元 同比暴涨503倍 [3] 管理架构变动 - 创始人王健坤因个人原因被留置调查后辞职 家族企业管理权移交至王健坤的亲戚及90后儿子王泽宁 [3] - 新任管理者展现出非凡管理才能和市场洞察力 继续带领公司在量贩零食市场高歌猛进 [3] 行业地位与资本市场规划 - 公司已成为中国量贩零食市场规模最大的上市公司之一 被誉为中国零食之王 [3] - 计划进军港股市场 意在打造量贩零食第一股 若成功上市将成为近十年来中国资本市场的传奇案例 [1][3] 竞争优势与行业挑战 - 公司凭借强大的供应链管理能力、独特品牌定位和精准市场定位 在超市和电商双重夹击下成功脱颖而出 [4] - 量贩零食行业始终是充满挑战的领域 但公司的成功经验为其他传统企业转型提供了宝贵借鉴 [4]

董事会会议召开情况 - 公司第四届董事会第三十三次会议于2025年9月2日以现场结合通讯方式召开 [1] - 会议应参与表决董事8名 实际参与表决董事8名 由董事长王丽卿主持 [1] - 会议通知于2025年8月30日以书面及电子邮件形式发出 [1] 独立董事候选人提名 - 董事会提名杨帆女士为第四届董事会独立董事候选人 [1] - 独立董事候选人任职资格需经深圳证券交易所审核无异议后提交股东会审议 [2] - 杨帆女士尚未取得独立董事资格证书 承诺参加最近一次培训并取得证书 [2] 公司秘书及授权代表任命 - 董事会拟聘请游子麟先生担任公司秘书 [2] - 委任王泽宁先生、游子麟先生为公司在香港联交所的授权代表 [2] - 该项任命自公司H股在香港联交所上市交易之日起生效 [2] 前次募集资金使用情况 - 公司已编制截至2025年6月30日的《前次募集资金使用情况报告》 [2] - 报告由中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）出具鉴证意见 [2] - 该议案已经公司独立董事专门会议审议通过 尚需提交股东会审议 [2] 内部治理制度制定 - 董事会为完善公司治理拟制定部分内部治理制度 [2] - 新增制定的第4.03项至第4.08项制度将于公司H股发行上市之日起生效实施 [4] - 其中第4.02项、第4.04项、第4.06项制度需提交股东会审议 [4] 临时股东会召开安排 - 公司拟于2025年9月18日召开2025年第三次临时股东会 [4] - 股东会具体内容详见巨潮资讯网披露的通知公告 [4] - 所有议案表决结果均为同意8票 反对0票 弃权0票 [2][3][4]