公司投资评级 - 报告对华大九天（301269）的投资评级为“推荐（维持）”[2] 报告的核心观点 - 华大九天业务稳定增长，技术创新提升自主可控能力，当前股价为76.73元[3] - EDA软件销售业务稳定增长，技术开发服务业务高速增长[4] - 研发投入持续增加，补齐核心短板加强关键工艺[4] - 国产EDA龙头，技术创新提升产业链自主可控能力[4] - 投资建议下调盈利预测，预计2024-2026年营业收入分别为12.80/15.84/19.27亿元，归母净利润分别为1.20/2.45/3.28亿元[4] 根据相关目录分别进行总结 主要财务指标 - 2024年上半年实现营业收入4.44亿元，同比增长9.62%；归母净利润0.38亿元，同比增长-54.81%；扣非净利润-0.51亿元，同比下降441.88%[3] - 2024年Q2实现营业收入2.30亿元，同比下降6.01%，归母净利润0.30亿元，同比下降51.80%[3] - 2024年上半年毛利率为91.39%，同比-4.16pct；净利率为8.53%，同比-12.17pct[4] - 2024H1经营性现金流净额-0.06亿元，同比103.19%[4] 主要财务预测 - 预计2024-2026年营业总收入分别为1280/1584/1927百万元，同比增速分别为26.7%/23.7%/21.6%[5] - 预计2024-2026年归母净利润分别为120/245/328百万元，同比增速分别为-40.3%/104.9%/33.6%[5] - 每股盈利预计2024-2026年分别为0.22/0.45/0.60元，市盈率分别为348/170/127倍[5]

报告公司投资评级 - 增持（维持）[7] 报告的核心观点 - 公司发布2024年半年报，24H1营收4.44亿元，同比增长9.6%；归母净利润3787万元，同比下滑54.8%；扣非后净亏损5125万元，同比盈转亏。其中24Q2营收2.30亿元，同比下滑6.0%，归母净利润3021万元，同比下滑51.8%；扣非后净亏损3474万元，同比盈转亏。推测24Q2受个别订单确收节奏影响，导致业绩低于预期。[7] - 推测确收节奏导致单季度业绩波动，全年展望仍然景气。根据公司半年报，上半年EDA软件销售收入3.86亿元，同比增长0.8%；技术服务收入0.52亿元，同比增长472.4%。预计延后的项目将在后续季度得到确收，考虑到公司在产业链内的重要地位难以被替代，以及半导体产业景气修复，预计全年收入端仍可维持较高成长。24H1公司员工数量为1070人，相比2023年底仅增加47人，预计相关薪酬费用增速将放缓。但考虑到今年需计提约2亿元股权激励费用，公司年内各个季度的表观利润增速会受到明显影响。[8] - 上半年诸多产品进展，全流程能力加速补齐。根据公司半年报披露：1）全定制设计平台生态系统PyAether：运用AI、数据挖掘、数据分析等，提供1.2万个接口函数，大幅提升设计效率。2）模拟电路EDA方面，电路仿真工具ALPS获得4nm认证；新推出版图寄生参数分析工具ADA，颠覆传统设计调试流程，以最快速度实现设计收敛；版图编辑工具Aether LE针对多重曝光技术升级了能力；3）存储电路EDA方面，ALPS-FS仿真时间缩短40%，并支持十亿数量级超大存储电路；4）数字电路EDA方面，新推出单元库特征化提取工具Liberal-GT，利用GPU加速技术，提取速度提升十余倍；5）晶圆制造EDA方面，新开发了多重掩膜版拆分功能Layout Decomposer，可利用多重曝光技术支持更高图形密度的工艺设计，以满足先进工艺要求；6）大力投入基础IP开发，目前已经完成数十套基础IP设计及验证。[9] - 投资分析意见：考虑到下游订单确认节奏等因素影响，我们下修24-26年归母净利润预测值至1.14/2.89/4.49亿元（原预测值为1.20/3.47/4.90亿元）。公司当前正处于罕见的战略机遇期，在美国扩大对华半导体限制、国家大力推进高水平科技自立自强的背景下，公司有较大概率成长为全球EDA领域的第四极。维持"增持"评级。[10] 根据相关目录分别进行总结 基础数据 - 每股净资产（元）：8.91 [3] - 总股本/流通A股（百万）：543/262 [3] 财务数据及盈利预测 - 营业总收入（百万元）：2023年1,010，2024H1 444，2024E 1,304，2025E 1,665，2026E 2,091 [12] - 同比增长率（%）：2023年26.6，2024H1 9.6，2024E 29.0，2025E 27.7，2026E 25.5 [12] - 归母净利润（百万元）：2023年201，2024H1 38，2024E 114，2025E 289，2026E 449 [12] - 同比增长率（%）：2023年8.2，2024H1 -54.8，2024E -43.4，2025E 154.9，2026E 55.2 [12] - 每股收益（元/股）：2023年0.37，2024H1 0.07，2024E 0.21，2025E 0.53，2026E 0.83 [12] - 毛利率（%）：2023年93.8，2024H1 91.4，2024E 92.8，2025E 93.4，2026E 93.9 [12] - ROE（%）：2023年4.2，2024H1 0.8，2024E 2.4，2025E 5.7，2026E 8.3 [12] - 市盈率：2023年213，2024E 377，2025E 148，2026E 95 [12]

公司投资评级 - 报告给予公司"增持"评级，目标价为83.18元[2] 报告的核心观点 - 公司Q2营收同比下滑，预计主要因订单交付时间延后，但考虑到下游客户需求节奏，预计H2收入增速回暖可期[2] - 公司持续布局全流程EDA产品，随着EDA国产化率提升，有望带动公司营收稳步增长[3] - 公司积极推动全流程产品线补齐，随着产品线逐步实现补齐，有望凭借更高使用效率和数据兼容特性，实现市场份额进一步拓展[4] - 公司与国内外芯片设计主要企业、晶圆制造代工主要企业、平板显示电路设计主要企业均建立了良好的业务合作关系，通过持续的技术优化和产品迭代稳定与深化客户合作[5] 根据相关目录分别进行总结 营收和利润情况 - 2024年H1实现营收4.44亿元，同比增长9.62%，归母净利润3787.13万元，同比下降54.81%，非净利润-5124.66万元，同比转亏[2] - Q2实现营收2.30亿元，同比下降6.01%，环比增长7.90%，归母净利润3020.59万元，同比下降51.80%，环比增长294.05%[2] EDA软件销售和技术服务业务 - 2024年H1公司EDA软件销售业务收入3.86亿元，同比增长0.83%，毛利率100.00%，技术服务业务收入5238万元，同比增长472.39%，毛利率36.07%，同比增加10.79个百分点[3] 费用率情况 - 2024年H1销售/管理/研发费用率分别为20.37%/12.86%/78.70%，同比增加7.83pct/-1.90pct/+1.19pct，其中，领借贷用率同比增加较多，主要因24H1开始计提股份支付费用、营销人员薪酬增加[3] 全流程产品线补齐 - 公司积极推动全流程产品线补齐，包括全定制设计平台、模拟电路设计、数字电路设计、晶圆制造EDA、先进封装等领域的工具开发和功能新增[4] 客户合作和市场拓展 - 截至2024年6月30日，公司拥有600余家国内外客户，这些客户在所属领域具有技术代表性和先进性，对于服务商的选择较为慎重、严苛，反映公司产品竞争力优势显著，有望形成标杆示范效应[5] 经营预测指标与估值 - 预计公司24-26年EPS分别为0.19、0.42、0.56元，可比公司25E 8.7x PS，考虑到EDA行业技术壁垒、公司龙头地位、全流程工具稀缺性，给予公司25E 25.3x PS，对应目标价83.18元[2]

公司投资评级 - 报告维持对公司的"买入"评级 [6] 报告的核心观点 - 公司2024年上半年实现营业收入4.4亿元，同比增长9.6%；扣除非经常损益后的净利润为-0.5亿元，主要系股份支付计提；剔除股份支付后的扣非归母净利润为0.5亿元，同比增长228.2% [1] - 2024年第二季度营收2.3亿元，同比下滑6.0%；扣非后归母净利润为-0.35亿元；剔除股份支付后的扣非归母净利润为0.2亿元，同比增长13.2% [2] - 公司持续补足全流程能力，报告期内新推出版图寄生参数分析工具，并参股形式验证公司阿卡思微电子，继续跟投FPGA原型验证和硬件仿真公司亚科鸿禹，带来0.12亿元投资亏损 [5] - 预计公司2024~2026年营业收入分别为12.1/14.1/16.4亿元，同比增长20.0%/16.3%/16.5%；归母净利润分别为1.1/3.1/4.4亿元，分别同比下滑43.6%、增长174.7%、增长40.7% [6] 经营分析 - 2024年上半年EDA软件销售营收为3.9亿元，同比增长0.8%；技术开发服务营收为0.5亿元，同比增长472.5%，毛利率提升10.8pct；硬件、代理软件销售营收为0.1亿元，同比下滑56.0% [3] - 上半年境内收入为4.2亿元，同比增长8.5%；境外收入为0.3亿元，同比增长29.8% [3] - 公司2024年上半年员工人数为1,070人，较2023年底增长47人，人员招聘速度放缓；剔除股份支付费用后，销售、研发、管理费用分别同比增长43.1%、-11.4%、-13.7% [4]

公司投资评级 - 报告对公司的投资评级为"买入" [8] 报告的核心观点 - 公司持续投资布局EDA全流程工具，业绩表现良好，尽管存在股份支付计提的影响，但排除股份支付后的净利润增长显著 [3][4][7] 根据相关目录分别进行总结 业绩简评 - 2024年上半年，公司实现营业收入4.4亿元，同比增长9.6%；扣除股份支付后的归母净利润为0.5亿元，同比增长228.2% [3] - 2024年第二季度，公司营收2.3亿元，同比下滑6.0%；扣除股份支付后的归母净利润为0.2亿元，同比增长13.2% [4] 经营分析 - 2024年上半年，EDA软件销售营收3.9亿元，同比增长0.8%；技术开发服务营收0.5亿元，同比增长472.5%；硬件、代理软件销售营收0.1亿元，同比下滑56.0% [5] - 境内收入4.2亿元，同比增长8.5%；境外收入0.3亿元，同比增长29.8% [5] - 员工人数1,070人，较2023年底增长47人；扣除股份支付费用后，销售、研发、管理费用分别同比增长43.1%、-11.4%、-13.7% [6] 公司发展 - 公司持续补足全流程能力，报告期内新推出版图等生参数分析工具，并参股形式验证公司阿卡思微电子，继续跟进FPGA原型验证硬件仿真公司亚科鸿勇 [7] 盈利预测、估值 - 预计2024~2026年营业收入分别为12.1/14.1/16.4亿元，同比增长20.0%/16.3%/16.5%；归母净利润分别为1.1/3.1/4.4亿元，分别同比下滑43.6%、增长174.7%、增长40.7% [8]

资本结构 - 截止2024年6月30日，公司转增后注册资本金从19.01亿元增至25.00亿[13] - 中国电子信息产业集团有限公司出资14.41亿元，出资比例57.66%[13] - 南京中电熊猫信息产业集团有限公司出资5.90亿元，出资比例23.61%[13] 财务数据 - 截至2024年6月30日，银行存款208.27亿元，存放中央银行款项18.21亿元[24] - 2024年上半年实现利息净收入3.47亿元，利润总额3.43亿元，税后净利润2.57亿元[24] - 资本充足率为15.02%，高于银保监会最低监管要求[25] 制度建设 - 2024年半年度末公司完成新建、修订、废止制度共25项，其中新建3项、修订15项、废止7项[35] - 截止2024年6月30日公司运营多方面有正在执行的内控制度[35][36][37] - 截止2024年6月30日公司风险管理体系无重大缺陷[38]

公司基本信息 - 公司保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏[2] - 公司负责人刘伟平、主管会计工作负责人刘二明及会计机构负责人陶莉莉声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整[3] - 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本[5] - 报告期指2024年1月1日至2024年6月30日[9] - 报告期末指2024年6月30日[9] - 公司/本公司/华大九天指北京华大九天科技股份有限公司[9] - 新思科技指Synopsys,Inc[8] - 楷登电子指Cadence Design Systems, Inc[9] - 西门子EDA指Mentor Graphics Corporation/Siemens EDA[10] 财务数据 - 公司2024年上半年营业收入为443,788,033.21元，同比增长9.62%[25] - 归属于上市公司股东的净利润为37,871,268.21元，同比下降54.81%[25] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-51,246,637.53元，同比下降341.88%[26] - 经营活动产生的现金流量净额为-5,558,413.42元，同比下降102.96%[26] - 基本每股收益为0.0698元/股，同比下降54.79%[26] - 总资产为5,362,936,840.87元，同比下降3.12%[26] - 归属于上市公司股东的净资产为4,838,290,478.23元，同比增长1.15%[26] - 非经常性损益项目合计金额为89,117,905.74元[29] - 公司2024年上半年实现营业收入44,378.80万元，同比增长9.62%[109] - 营业成本为38,198,617.77元，同比增长112.12%[128] - 销售费用为90,397,063.48元，同比增长78.08%[128] - 研发投入为349,240,450.08元，同比增长11.30%[130] - 经营活动产生的现金流量净额为-5,558,413.42元，同比下降102.96%[131] - EDA软件销售营业收入为385,565,296.70元，毛利率为100.00%，营业收入同比增长0.83%[136] - 技术服务营业收入为52,380,861.66元，营业成本为33,489,541.18元，毛利率为36.07%，营业收入同比增长472.39%[136] - 集成电路行业营业收入为443,788,033.21元，营业成本为38,198,617.77元，毛利率为91.39%，营业收入同比增长9.62%[137] - 职工薪酬成本为20,231,781.51元，占营业成本比重为52.96%，同比增加1008.51%[138] - 货币资金在本报告期末为25.43亿元，占总资产的47.41%，较上年末的31.03亿元和56.06%有所下降，比重减少了8.65%[143] - 应收账款在本报告期末为3.47亿元，占总资产的6.47%，较上年末的3.01亿元和5.44%有所增加，比重增加了1.03%[143] - 长期股权投资在本报告期末为3.53亿元，占总资产的6.58%，较上年末的2.49亿元和4.51%有所增加，比重增加了2.07%[143] - 合同负债在本报告期末为1.39亿元，占总资产的2.59%，较上年末的1.18亿元和2.13%有所增加，比重增加了0.46%[143] - 租赁负债在本报告期末为2750.67万元，占总资产的0.51%，较上年末的2318.59万元和0.42%有所增加，比重增加了0.09%[144] - 报告期投资额为4.44亿元，较上年同期的36.31亿元减少了87.77%[151] - 募集资金总额为35.50亿元，报告期投入募集资金总额为7.10亿元，已累计投入募集资金总额为18.10亿元[158] - 电路仿真及数字分析优化EDA工具升级项目截至期末累计投入金额为4.95亿元，投资进度为97.62%，预计2024年12月31日达到预定可使用状态[160] - 数字设计综合及验证EDA工具开发项目截至期末累计投入金额为4.34亿元，投资进度为76.54%，预计2025年09月30日达到预定可使用状态[160] - 面向特定类型芯片设计的EDA工具开发项目已完成投资29,868.97万元，进度为68.98%，预计2025年9月30日完成[161] - 模拟设计及验证EDA工具升级项目已完成投资15,969.51万元，进度为54.38%，预计2025年12月31日完成[161] - 补充流动资金项目已完成投资42,188.00万元，进度为56.25%[161] - 承诺投资项目总计已完成投资180,960.42万元，进度未明确说明[161] - 超募资金总额为91,493.32万元，截至2024年6月30日尚未确定用途[161] - 公司使用募集资金置换预先投入的自筹资金共计49,128.00万元，其中投入项目资金47,854.73万元，支付发行费用1,273.27万元[162] - 截至2024年6月30日，公司尚未使用的募集资金为177,424.96万元，存放在募集资金专户[162] - 上海华大九天信息科技有限公司营业收入为11,551.49万元，净利润为-14,530.86万元[170] - 深圳华大九天科技有限公司营业收入为23,650.37万元，净利润为10,938.40万元[170] - 北京华大九天工业软件研究院有限公司净利润为-1,642.71万元[170] - 公司来自境外的营业收入为2,863.38万元，比2023年上半年增长29.78%，占营业收入比例为6.45%[183] - 2022年度，公司派发现金股利81,441,265.20元，占2022年归属于上市公司股东净利润的43.90%[194] - 2023年度，公司利润分配方案为以总股本542,941,768股为基数，向全体股东每10股派发现金1.50元（含税），合计派发现金股利81,441,265.20元，占2023年归属于上市公司股东净利润的40.57%[194] - 2023年度股东大会参与比例为77.64%[196] - 2024年第一次临时股东大会参与

一、本次会计政策变更概述 证券代码：301269 证券简称：华大九天 公告编号：2024-033 北京华大九天科技股份有限公司 关于会计政策变更的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 本次会计政策变更是北京华大九天科技股份有限公司（以下简称"公司"） 根据中华人民共和国财政部（以下简称"财政部"）2023 年 10 月 25 日发布的 《关于印发<企业会计准则解释第 17 号>的通知》（财会〔2023〕21 号）（以下简 称"准则解释第 17 号"）的要求进行的相应变更，不涉及对以前年度进行追溯 调整，不会对公司已披露的财务报表产生影响，不会对公司财务状况、经营成果 和现金流量产生重大影响。 （一）会计政策变更的原因及日期 2023 年 10 月 25 日，财政部发布了准则解释第 17 号，规定"关于流动负债 与非流动负债的划分"、"关于供应商融资安排的披露"和"关于售后租回交易的 会计处理"的内容，自 2024 年 1 月 1 日起施行。 公司根据上述会计准则解释规定，对会计政策进行相应变更，并按以上文件 规定的生效日期开始执行上 ...

证券代码：301269 证券简称：华大九天 公告编号：2024-031 2、审议通过《关于中国电子财务有限责任公司风险评估专项审计报告的议 北京华大九天科技股份有限公司 第二届监事会第五次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、监事会会议召开情况 北京华大九天科技股份有限公司（以下简称"公司"）第二届监事会第五次 会议通知于 2024 年 7 月 26 日以电子邮件等方式向各位监事发出，会议于 2024 年 8 月 8 日以现场及通讯相结合的方式召开。本次会议应出席监事 3 人，实际出 席监事 3 人，其中，监事张凯以通讯方式参加本次会议，公司董事会秘书列席本 次会议。本次会议由监事会主席王博先生主持。本次会议的召集、召开及表决程 序符合《公司法》及《公司章程》的有关规定。 二、监事会会议审议情况 经与会监事审议表决，审议通过了以下议案： 1、审议通过《关于北京华大九天科技股份有限公司 2024 年半年度报告全文 及其摘要的议案》 监事会认为：董事会编制和审核《北京华大九天科技股份有限公司 2024 年 半年度报告》全文及其摘要的程序 ...

| | | | | | 2024 年半年度 | 2024 年半年 | 2024 年 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 非经营性资金 | | | 上市公司 | 2024 年 | 占用累计发生 | 度占用资金 | 半年度偿 | 2024 年 6 月 | 占用形成 | | | 占用 | 资金占用方名称 | 占用方与上市公司的关联关系 | 核算的会计科目 | 期初占用 | 金额 | 的利息 | 还累计发 | 30 日占用资 | 原因 | 占用性质 | | | | | | 资金余额 | | | | 金余额 | | | | | | | | | （不含利息） | （如有） | 生金额 | | | | | 控股股东、实 | | | | | | | | | | 非经营性占用 | | 际控制人及其 | | | | | | | | | | | | 附属企业 | | | | | | | | | | 非经营性占用 | | 小计 | | | | | | | | | | | | 前控股股东、 | | | | | | | ...