股东大会信息 - 公司2025年第一次临时股东大会于7月10日下午2:30召开[6] - 董事会6月23日决议召集，6月25日发出召开通知[5] 股东出席情况 - 出席股东大会股东及代理人共86人，持股32,167,734股，占比32.5978%[7] - 现场会议股东及代表7人，持股31,959,734股，占比32.3870%[7] - 网络投票股东79人，持股208,000股，占比0.2108%[8] 议案投票结果 - 《关于部分募投项目终止的议案》同意32,138,234股，占比99.9083%[13] - 《关于部分募投项目终止的议案》反对21,900股，占比0.0681%[13] - 《关于部分募投项目终止的议案》弃权7,600股，占比0.0236%[13] - 中小投资者同意178,500股，占比85.8173%[13] - 中小投资者反对21,900股，占比10.5288%[13]

会议参与情况 - 出席会议股东和代表86人，代表股份32,167,734股，占比32.5978%[5] 投票情况 - 《关于部分募投项目终止的议案》同意32,138,234股，占比99.9083%[6] - 中小股东同意178,500股，占出席中小股东所持股份85.8173%[6]

国家卫健委禁止两项手术用于特定疾病治疗 - 国家卫健委禁止将"颈深淋巴管/结—静脉吻合术"应用于阿尔茨海默病治疗 该技术处于临床研究早期探索阶段 适应证及禁忌证尚不明确 安全性有效性缺乏高质量循证医学证据支撑 [2] - 国家卫健委禁止将"空肠回肠吻合术"应用于2型糖尿病治疗 该技术缺乏基础理论支撑和高质量循证医学依据 临床应用的安全性有效性不确切 [3] 吻合器行业可能受到政策影响 - 国内吻合器领域相关企业或受影响 2022—2025年市场数据显示 中国吻合器市场排名前10的厂家包括强生 柯惠 法兰克曼 逸思医疗 天臣医疗 派尔特医疗 戴维医疗 瑞奇外科（健适医疗集团成员） 英途康医疗和博朗森思 [3] - 相关上市公司主要包括东星医疗和天臣医疗 [3]

公司股价与估值 - 7月7日收盘价25 93元 上涨1 89% 滚动市盈率28 99倍 创18天新低 总市值25 97亿元 [1] - 股东户数11381户 较上期减少123户 户均持股市值35 28万元 户均持股2 76万股 [1] 行业对比 - 医疗器械行业平均市盈率51 42倍 中值37 44倍 公司排名第65位 [1] - 公司PE(TTM)28 99倍 低于行业平均51 42倍和中值37 44倍 市净率1 15倍 显著低于行业平均4 50倍 [1][2] 主营业务 - 主营外科手术医疗器械研发生产销售 主要产品包括腔镜吻合器 开放式吻合器 手术床 无影灯等 [1] 财务表现 - 2025年一季度营收7818 65万元 同比下滑14 84% 净利润1206 40万元 同比下滑39 35% [1] - 销售毛利率44 40% 维持较高水平 [1] 同业对比 - 在同业可比公司中 PE值显著高于九安医疗(10 21倍)和英科医疗(10 41倍) 但低于新华医疗(14 30倍)和奥美医疗(15 34倍) [2] - 总市值25 97亿元 小于多数同业公司 如九安医疗172 35亿元 英科医疗164 55亿元 [2]

公司股价表现 - 7月3日收盘价25.43元，上涨4.22%，滚动市盈率28.43倍，创13天新低，总市值25.47亿元 [1] - 主力资金净流入792.05万元，但近5日总体净流出966.60万元 [1] 行业估值对比 - 医疗器械行业平均市盈率51.48倍，中值36.88倍，公司排名第62位 [1] - 公司PE(TTM)28.43倍，显著低于行业平均51.48倍和中值36.88倍 [1][2] - 市净率1.13倍，远低于行业平均4.51倍和中值2.48倍 [1][2] 财务业绩 - 2025年一季报营收7818.65万元，同比下滑14.84% [1] - 净利润1206.40万元，同比下滑39.35%，销售毛利率44.40% [1] 同业估值排名 - 在同业13家可比公司中，公司PE(TTM)28.43倍排名第13位，高于九安医疗(10.29倍)和英科医疗(10.43倍) [2] - 总市值25.47亿元，在13家公司中排名第13位，显著低于九安医疗(173.59亿元)和英科医疗(164.74亿元) [2] 主营业务 - 主营外科手术医疗器械研发生产，核心产品包括腔镜吻合器、开放式吻合器、手术床、无影灯等 [1]

公司表现 - 6月26日收盘价24 46元 下跌1 25% 滚动市盈率27 35倍 总市值24 50亿元 [1] - 主力资金6月26日净流出85 19万元 近5日净流入425 48万元 [1] - 2025年一季报营业收入7818 65万元 同比-14 84% 净利润1206 40万元 同比-39 35% 销售毛利率44 40% [1] - 主营业务为外科手术医疗器械研发生产销售 主要产品包括腔镜吻合器 开放式吻合器 电动液压手术床等 [1] 行业对比 - 医疗器械行业平均市盈率49 45倍 行业中值35 92倍 公司排名第62位 [1] - 公司PE(TTM)27 35倍 低于行业平均49 45倍和行业中值35 92倍 [1][2] - 市净率1 08倍 显著低于行业平均4 57倍和行业中值2 39倍 [2] - 总市值24 50亿元 低于行业平均105 42亿元和行业中值48 69亿元 [2] 同业估值 - 英科医疗PE(TTM)9 62倍 市净率0 86倍 总市值152 00亿元 [2] - 九安医疗PE(TTM)10 11倍 市净率0 80倍 总市值170 60亿元 [2] - 新华医疗PE(TTM)14 23倍 市净率1 16倍 总市值91 24亿元 [2] - 奥美医疗PE(TTM)14 74倍 市净率1 52倍 总市值53 26亿元 [2]

IPO募投项目调整 - 公司拟终止"孜航医疗器械零部件智能制造及扩产项目"，并将"威克医疗微创外科新产品项目"延期至2027年12月31日 [1][2] - 截至2025年5月末，IPO募资累计使用1.71亿元，整体投资进度25.9%，其中拟终止项目投资进度24.6%，延期项目进度16.97% [1][3] - 终止项目将结余募集资金约1亿元，此前已两次使用超募资金合计2亿元补充流动资金 [4][5] 募资使用与项目变更原因 - 2022年IPO募集资金净额10.03亿元（含超募3.9亿元），原计划投入三大项目 [2] - 2023年3月已削减孜航项目投资额1.47亿元（总投资从2.83亿降至1.36亿），同时追加研发中心项目投资1.95亿元 [2] - 调整主因系集采导致下游需求波动，吻合器零部件现有产能已满足需求，继续扩产恐致闲置风险 [7] 财务表现与市场影响 - 公司扣非净利润连续三年下滑：2022年降8.52%至9451万元，2023年降27.89%至6815万元，2024年降2.49%至6645万元，累计降幅35.5% [8][9] - 2025年一季度营收同比降14.84%至7818万元，扣非净利润腰斩（降49.1%至626万元） [9] - 股价较IPO发行价44.09元/股下跌44%，当前报24.77元/股 [10] 行业环境与经营压力 - 吻合器行业受集采冲击明显，企业普遍采取"以价换量"策略，导致产品终端价格下跌 [7] - 电动腔镜吻合器等新产品放量节奏因带量采购政策执行滞后，影响募投项目进度 [7] - 同行竞争加剧导致客户订单减少，吻合器市场规模放量未达预期 [7]

募集资金基本情况 - 公司首次公开发行A股募集资金净额为10.03亿元，经立信会计师事务所验证并于2022年11月25日出具验资报告 [1] 募集资金使用与管理 - 公司制定《募集资金管理办法》并设立专户存储，确保专款专用 [2] - 2023年3月调整"孜航医疗器械零部件智能制造及扩产项目"总投资额从2.83亿元减至1.43亿元，募集资金投入从2.83亿元减至1.36亿元，同时使用超募资金1.95亿元追加"医疗外科器械研发中心项目"投资 [3] 拟终止募投项目情况 - 终止项目为"孜航医疗器械零部件智能制造及扩产项目"，原计划投资1.36亿元，截至2025年5月31日累计投入金额未披露，募集资金余额待支付合同尾款后实际结余未披露 [5] - 终止原因：带量采购政策导致吻合器零部件市场需求波动，价格下降，现有产能已满足预期订单，继续建设将增加闲置风险 [6][7] 募投项目延期情况 - "威克医疗微创外科新产品项目"延期至2027年12月31日，原计划2025年6月30日完成 [8] - 延期原因：政策变化导致市场竞争加剧，产品迭代加速，公司需分阶段推进并加大研发投入（如全电动腔镜吻合器研发），同时带量采购延长下游放量周期 [8] 决策程序与机构意见 - 董事会通过终止"孜航项目"及延期"威克项目"议案，前者需股东大会审议 [10] - 监事会认为调整符合公司长期利益，程序合规 [11] - 保荐人华泰联合证券对调整无异议，认为符合监管规定 [11][12]

业绩相关 - 公司首次公开发行2504.3334万股，每股发行价44.09元，募集资金总额11.0416059606亿元，净额10.0257268271亿元[1] - 截至2025年5月31日，公司募集资金投资项目合计累计投入17113.15万元[4] 项目调整 - “孜航医疗器械零部件智能制造及扩产项目”总投资由28283.71万元减至14347.08万元，募集资金投资减至13576.68万元[3] - 拟用超募资金19462.15万元对“医疗外科器械研发中心项目”追加投资，募集资金投资增至35987.50万元[3] - 截至2025年5月31日，“孜航医疗器械零部件智能制造及扩产项目”累计投入3340.13万元，拟终止[4] - 截至2025年5月31日，“威克医疗微创外科新产品项目”累计投入2797.18万元，拟延期[4] - 截至2025年5月31日，“医疗外科器械研发中心项目”累计投入10975.84万元，实施中[4] - “孜航医疗器械零部件智能制造及扩产项目”募集资金余额10236.55万元，实际结余10035.38万元[7] - 威克医疗微创外科新产品项目预定可使用状态日期延至2027年12月31日[15] 决策审议 - 2025年6月23日董事会和监事会审议通过部分募投项目终止和延期议案[20][21] - 保荐人认为项目终止及延期事项符合规定，部分终止事项需提交股东大会审议[23] 项目影响因素 - 带量采购使下游市场需求节奏波动增强，产能释放周期拉长至3 - 5年[9] - 吻合器零部件市场未达预期，现有产能基本满足需求[11] - 项目延期原因包括市场变化、竞争加剧、产品迭代快等[16] 研发进展 - 分阶段推进自主研发全电动腔镜吻合器，完成相关注册证全覆盖[16] - 根据市场导向重点研发电动肛肠套扎器等产品[16] 后续措施 - 部分募投项目延期不影响正常生产经营，将加强进度监督管理[19] - 部分募投项目终止事项尚需提交公司股东大会审议[20]

募资情况 - 公司首次公开发行2504.3334万股，每股发行价44.09元，募资总额11.04亿元，净额10.03亿元[2] 项目投资调整 - 2023年3月“孜航医疗器械零部件智能制造及扩产项目”总投资减至1.43亿元，募资投资减至1.36亿元[5] - 2023年3月拟用超募资金1.95亿元对“医疗外科器械研发中心项目”追加投资，募资投资增至3.60亿元[5] 项目进展 - 截至2025年5月31日，“孜航医疗器械零部件智能制造及扩产项目”累计投入3340.13万元，拟终止[6] - 截至2025年5月31日，“威克医疗微创外科新产品项目”累计投入2797.18万元，拟延期至2027年12月31日[6][1] - 截至2025年5月31日，“医疗外科器械研发中心项目”累计投入1.10亿元，实施中[6] 市场情况 - 国内吻合器带量采购使下游市场需求节奏波动增强，产能规划放量周期延长至3 - 5年[9] - 吻合器零部件产品价格顺应市场调整，现有产能基本满足市场需求[10][11] 项目决策 - 2025年6月23日董事会、监事会审议通过部分募投项目终止和延期议案[19] - 部分募投项目终止事项尚需提交股东大会审议[19] - 保荐人对部分募投项目终止及延期事项无异议[20]