12月16日消息，阿里发布新一代万相2.6系列模型，该系列模型面向专业影视制作和图像创作场景进行 了全面升级，全新的万相2.6是国内首个支持角色扮演功能的视频模型。该模型同时支持音画同步、多 镜头生成及声音驱动等功能，是目前全球功能最全的视频生成模型。万相2.6已同步上线阿里云百炼、 万相官网。 今年9月，阿里率先在国内发布音画同步的视频生成模型万相2.5，极大提升视频创作的效率，在权威大 模型评测集LMArena上，万相图生视频位居国内第一。 此次发布的万相2.6进一步提升了画质、音效、指令遵循等能力，单次视频时长实现国内最高的15s，万 相2.6新增了角色扮演和分镜控制功能，不仅能一键完成单人、多人、人与物合拍的视频，还能自动实 现多镜头切换等专业任务，满足专业影视级场景需求。 万相2.6是国内首个支持角色扮演功能的模型，能参考输入视频中的角色外观和音色、实现角色扮演， 按照提示词生成单人、多人、人与物合拍的视频 据介绍，通义万相在模型结构上集成了多项创新技术，可对输入参考视频进行多模态联合建模与学习， 参考具有时序信息的主体情绪、姿态和多角度全面视觉特征，同时提取音色、语速等声学特征，在生成 阶段作为参 ...

2014年某天凌晨2：48，饿了么创始人张旭豪第一次发出了严肃的"内部邮件"，提及"从去年底到今年初，我们忽然发现饿了么的竞争对手一下多了起 来……饿了么只能做一件事，就是抓住转瞬即逝的机会，KO 所有对手，登上王者之位！" 十一年后，"王者之位"已经是遥不可及的"空中楼阁"，这个行业出现了近千亿元规模的资本消耗战，市场竞争格局从美团的"一家独大"演变为美团、阿里 （淘宝闪购/饿了么）、京东的"三足鼎立"，而代价是利润短期承压。 焦点与代价 中信证券在研报中预测，从竞争走向看，半年维度预估各平台的投入重心或逐渐从外卖向即时零售倾斜。 外卖大战的本质是即时零售入口之争。 商务部研究院电子商务研究所所长杜国臣在《即时零售行业发展报告（2025）》中指出，我国即时零售正处于迈向万亿级规模的关键节点。据课题组测 算，2026年我国即时零售规模将突破1万亿元，预计到2030年，将达到2万亿元，"十五五"期间年均增速将达12.6%。 这块潜力巨大的市场，是2025年我国外卖市场的竞争格局发生根本性重塑的主要原因之一。 上一次外卖大战过后，相当长的一段时间内竞争格局稳固：美团一家独大，饿了么紧跟其后，勉强称得上是"两极争霸 ...

格隆汇12月16日｜阿里发布新一代万相2.6系列模型，该系列模型面向专业影视制作和图像创作场景进 行了全面升级，全新的万相2.6是国内首个支持角色扮演功能的视频模型。该模型同时支持音画同步、 多镜头生成及声音驱动等功能，是全球功能最全的视频生成模型。据了解，万相2.6已同步上线阿里云 百炼、万相官网。 ...

新浪科技讯 12月16日午间消息，阿里发布新一代万相2.6系列模型，该系列模型面向专业影视制作和图 像创作场景进行了全面升级，全新的万相2.6是国内首个支持角色扮演功能的视频模型。该模型同时支 持音画同步、多镜头生成及声音驱动等功能。据了解，万相2.6已同步上线阿里云百炼、万相官网。 新浪科技讯 12月16日午间消息，阿里发布新一代万相2.6系列模型，该系列模型面向专业影视制作和图 像创作场景进行了全面升级，全新的万相2.6是国内首个支持角色扮演功能的视频模型。该模型同时支 持音画同步、多镜头生成及声音驱动等功能。据了解，万相2.6已同步上线阿里云百炼、万相官网。 今年9月，阿里率先在国内发布音画同步的视频生成模型万相2.5，极大提升视频创作的效率，在权威大 模型评测集LMArena上，万相图生视频位居国内第一。此次发布的万相2.6进一步提升了画质、音效、 指令遵循等能力，单次视频时长实现国内最高的15s，万相2.6还新增了角色扮演和分镜控制功能，不仅 能一键完成单人、多人、人与物合拍的视频，还能自动实现多镜头切换等专业任务，满足专业影视级场 景需求。 万相2.6的角色扮演功能让普通用户也能在影视级画面里表现 ...

文章核心观点 - 阿里妈妈与武汉大学团队提出了一种名为MUSE的新型多模态搜索框架，旨在解决推荐系统对用户超长历史行为序列（如10万至百万级）建模能力不足的问题，通过利用图像和文本等多模态信息，系统性提升终身用户兴趣建模的质量与可用长度 [1][4][6] - MUSE框架已在阿里妈妈展示广告精排模型中全量上线，实现了对10万长度用户原始行为序列的建模能力，并在线上A/B实验中带来了显著的CTR提升（+12.6%）和业务收益（RPM +5.1%， ROI +11.4%） [6][36] - 该工作不仅提出了创新的算法与工程协同设计，还开源了首个包含“长行为序列+高质量多模态embedding”的大规模公开数据集Taobao-MM，以推动业界和学界在相关方向的研究 [1][6][41] 技术背景与问题 - 当前主流CTR建模，特别是以SIM/TWIN为代表的两阶段长期行为建模框架，虽将可用历史行为长度扩展至万级别，但收益边际提升已变得困难，尤其在检索精度受限时，序列从万级往上扩展效果提升会明显趋缓 [2] - 用户行为序列极长（在淘宝中轻松达到百万级），但受限于在线延迟、存储和算力，实际部署模型通常只能使用最近几千条行为，或进行粗粒度截断 [3] - 现有ID-based建模方法存在局限：长尾和过期item的ID embedding质量不佳，而它们在“终身历史”中占比很高；模型主要学习“ID共现关系”，而非用户真实的内容兴趣 [3][15] MUSE框架核心洞察与设计 - **核心设计原则**：GSU（通用搜索单元）应保持“简单”，而ESU（精确搜索单元）需要“丰富+融合” [12] - **对GSU的洞察**：在有高质量多模态embedding的前提下，GSU只需要一个轻量的余弦（cosine）相似度检索就足够好，复杂的检索结构收益低且不具性价比 [17] - **对ESU的洞察**：多模态序列建模与ID融合非常关键，ESU对多模态embedding的质量极其敏感，远高于GSU [18][19] - **表征预训练**：底层采用SCL多模态预训练，通过结合用户真实“搜索-购买”行为进行对比学习，使得到的embedding同时具备内容语义和行为相关性 [23] MUSE框架技术详解 - **多模态GSU**：使用SCL embedding进行简单的余弦相似度计算和Top-K检索，从用户10⁵~10⁶级历史行为中筛选出最相关的几十条，过程高效且无复杂Attention [24][26] - **多模态增强ESU**：采用SimTier与SA-TA双路并行建模 [25] - **SimTier路径**：将目标item与历史行为的多模态相似度序列压缩为一个“相似度直方图”，形成紧凑的语义兴趣分布向量，计算开销极小 [26][33] - **SA-TA路径**：在标准的ID-based Target Attention基础上，融合多模态余弦相似度及其与ID打分的交互项，形成最终的attention score，以缓解长尾item打分失真问题 [27][28][30] - **最终输出**：SimTier输出的多模态兴趣向量与SA-TA输出的ID兴趣向量拼接，作为“终身兴趣表示”输入给上层CTR模型 [30] 工程落地与性能 - **延迟控制关键**：将GSU从Ranking关键路径中剥离，进行异步预取，其延迟被Matching阶段遮蔽，从而在引入10万行为序列和多模态信息的同时不增加在线延迟 [32][35] - **具体两阶段设计**： 1. Pre-fetching阶段：与Matching并行，从远端存储拉取用户100K行为的多模态embedding并缓存至GPU显存 [36][42] 2. 相似度计算与Top-K选择阶段：在Ranking前快速计算相似度，得到Top-K行为ID和相似度序列供ESU使用，计算量小且可与特征处理并行 [36][42] - **效果验证**：线上A/B实验显示，相比仅使用5K长度行为的ID-only基线（SIM），MUSE（行为长度100K）带来CTR提升12.6%、RPM提升5.1%、ROI提升11.4% [36] - **离线消融实验**：序列越长，MUSE带来的收益越大；多模态增强ESU在所有长度上都显著优于ID-only ESU，且长度越长优势越明显 [36] 对业界的启发与可复制经验 - **GSU优化**：优先学习高质量的item图文embedding，并用多模态余弦检索替代GSU的ID-only检索，这是性价比最高的第一步，无需在GSU阶段设计复杂结构 [38] - **ESU增强**：将多模态信息引入ESU是关键，可逐步推进：引入轻量的“相似度直方图”模块（如SimTier）；在现有DIN/TWIN的attention中融入多模态相似度作为辅助打分（类似SA-TA） [38] - **工程架构**：解决超长序列和多模态引入的I/O瓶颈是重点，可借鉴MUSE模板：将GSU抽成独立服务与Matching异步并行；将embedding就近缓存；确保Ranking阶段计算轻量 [39] - **落地路线**：对于拥有长行为日志（>> 万条）、丰富内容特征且ID-only模型收益见顶的业务，可先提升表征质量，用多模态支撑GSU检索，再在ESU中融合多模态信号，作为“轻量版MUSE”的起点 [46] 开源数据集Taobao-MM - **数据集价值**：这是首个同时具备“长行为序列+高质量多模态embedding”的大规模公开数据集，旨在支持“长序列 × 多模态”方向的研究，减少业界和学界自建数据的成本 [41][44] - **主要特点**：用户行为序列最长1K（开源版，内部实验支持100K）；提供128维SCL多模态embedding；数据规模约1亿样本、近900万用户、3500万级item [43]

港股市场个股表现 - 宝济药业-B在港交所主板上市首日收涨138.82%，总市值突破200亿港元 [1] - 拨康视云-B股价自12月5日以来回撤逾四成，但在11月21日至12月4日的10个交易日内曾实现翻倍 [2] - 沪上阿姨股价上涨近6%，消息面关联到中国新茶饮品牌奈雪的茶在美国开店，壮大出海阵营 [2] - 歌礼制药-B公告其ASC50在美国的I期临床试验取得积极顶线结果 [3] - 金界控股公告，因终止Naga 3项目开发协议，没收了认购方作为付款一部分的3.16亿美元现金垫款 [4] 光伏行业动态 - 光伏股普遍走弱，新特能源跌3.01%，信义光能跌3.67%，福莱特玻璃跌3.26%，福耀玻璃跌1.73% [1] - 光伏协会确认“光和谦成”公司为产能收储平台，并有传言称后续各大光伏企业将持续注资约300亿元开启产能收储工作 [1] 汽车行业数据 - 汽车股继续下跌，小鹏汽车-W跌4.88%，理想汽车-W跌2.67%，长城汽车跌1.28% [1] - 中汽协数据显示，11月汽车产销量分别完成353.2万辆和342.9万辆，环比分别增长5.1%和3.2%，同比分别增长2.8%和3.4% [1] 黄金板块走势 - 黄金股全线走低，紫金黄金国际跌5.87%，紫金矿业跌4.29%，潼关黄金跌5.54%，山东黄金跌4.94% [2] - 消息面上，摩根大通报告指出彭博商品指数(BCOM)即将在2026年1月进行年度权重再平衡 [2] 加密货币相关产品 - 加密货币ETF跌幅居前，博时以太币跌6.54%，华夏以太币跌6.16%，华夏比特币跌4.48%，嘉实比特币跌4.46% [3] - 消息面上，比特币一度下跌3.3%，较纪录高点下跌约30%，市场分析认为下跌与流动性偏弱和风险偏好下降有关 [3] 光通信板块动态 - 光通信板块延续下跌，剑桥科技跌5.61%，长飞光纤光缆跌7.71%，汇聚科技跌6.89%，鸿特精密跌3.54% [4] - 消息面上，甲骨文发布2026财年第二财季业绩，自由现金流为-100亿美元，远逊预期，资本开支环比激增41%至120亿美元 [4] 美股科技与AI公司动态 - 博通股价下跌5.59%，财报附注显示其AI研发投入同比增27%，但专利数量仅增5%，增长更多依赖订单规模扩张 [5] - ServiceNow股价大跌11.54%，公司正就收购网络安全初创公司Armis进行深入谈判，交易估值可能高达70亿美元 [5] - 甲骨文股价跌2.66%，报道称其已推迟交付为OpenAI规划的多个大型AI数据中心，延迟原因为熟练劳动力和部分物资短缺 [6] - 英伟达股价涨0.73%，公司公布了第三代“Nemotron”大语言模型，其中最小的Nemotron 3 Nano已发布，更大版本将在2026年上半年推出 [6] - 特斯拉股价涨3.56%，马斯克表示公司正在测试不配备人类安全员的无人驾驶出租车，奥斯汀的Robotaxi活跃车辆增至31辆 [6] 美股中概股与加密货币概念股 - 纳斯达克金龙指数跌逾2.1%，热门中概股普跌，小牛电动跌6.15%，阿里巴巴跌3.59%，老虎证券跌4.55%，理想汽车跌2.58%，小鹏汽车跌3.58%，搜狐跌1.54% [5] - 加密货币概念股走低，Strategy跌8.14%，Coinbase跌6.37%，Circle跌9.6%，Bitmine Immersion Technologies跌11.22%，SharpLink Gaming跌9.51% [5] 美股医药与存储板块 - 礼来股价涨3.38%，其实验性口服减肥药orforglipron的审批进程有望提速，最快可能在2026年3月底获得FDA监管决定 [6] - 存储概念股盘前普跌，Sandisk跌2.09%，美光科技跌1.51%，希捷科技跌0.72%，西部数据跌2.44% [7] - 美光科技将于12月17日盘后公布2026财年第一季度财报，华尔街预计其营收将达到128.2亿美元，同比增长超过45% [7]

马云在非洲的商业与赋能行动 - 马云在卢旺达首都基加利与总统卡加梅会面 将世界目光聚焦于非洲[1] - 马云在活动现场受到热烈欢迎 被视为真正理解并愿意帮助非洲的朋友[3] 马云对非洲的愿景与理念 - 马云认为非洲蕴藏巨大潜力 其目标是利用中国的技术和经验帮助非洲中小企业和年轻人实现富裕[5] - 马云践行共同富裕理念 其视野关注全球南方国家的发展而不仅限于某一地区[5] - 马云的行动超越了单纯的商业合作 被描述为教会人们用产品换取尊严[10] 非洲商业英雄项目详情 - 项目为前十名决赛选手提供150万美元的投资赠款[7] - 项目提供阿里巴巴的技术培训 供应链对接以及数字支付系统搭建[7] - 项目自2019年启动已覆盖非洲54个国家 吸引近10万名创业者参与 其中女性占比高达40%[7] - 项目模式是将输血转变为造血的自我造血体系[7] 项目取得的成果与影响 - 项目已创造超过12万个直接就业岗位 服务人群超过4000万[9] - 推动卢旺达本土产品通过电商平台进入中国千家万户 显著提升当地农民收入[9] - 53名非洲创业者曾前往杭州深造 22名卢旺达学子进入阿里商学院继续深造[9] - 马云带来的被描述为尊重当地文化并耐心培育市场的长期计划[7] 项目的战略意义 - 项目被视为连接非洲梦想和中国机遇的桥梁[9] - 非洲已为有耐心的资本做好准备 马云的行动正是此类长期计划[7] - 行动旨在为非洲的繁荣和希望播下种子 培养本土人才与企业[9][10]

行业与公司 * **行业**：中国即时配送行业，主要包括食物外卖和即时零售两大板块[1] * **涉及公司**：阿里巴巴集团控股有限公司（阿里巴巴）、美团、京东集团（京东）[1] 核心观点与论据 市场格局与竞争动态 * 即时配送市场竞争激烈且远未结束，各平台面临更大的利润率压力[1] * 市场份额正在重新洗牌，美团正收回部分失地[3] * 根据标普预测，至2026年底，美团订单量份额将维持在仅逾半（略高于50%），低于2024年底的67%[4][6] * 2025年5月，在京东激进加入市场后，其市场份额已接近20%[4][12] * 阿里巴巴和京东的最终目标是即时零售市场，而非主导食物外卖；食物外卖对其重要性在于提升平台流量、用户使用频率和订单量的网络效率[9] 业务与需求展望 * 自2020年以来，即时配送市场年均复合增长率超过20%，目前约占中国零售业的6%[1] * 食物外卖需求中，正餐部分将稳步增长，美团因其更大的商家网络和更强大的配送基础设施将从中获益更多[7] * 增长的订单中很大一部分来自现制饮品/点心，但一旦补贴退出，这些订单的粘性较低[6] * 即时零售板块预计将快速增长，增速超过食物外卖；至2030年，其年均复合增长率或将保持15%，规模达约2万亿元人民币，约为食物配送规模的80%（2024年仅为一半）[8] * 即时零售与传统电商的核心区别在于速度（30-60分钟内送达）[9] 盈利与利润率展望 * 食物外卖的利润率在2024年达到峰值（估算近20%）后，或永久性下降[10] * 预计2027年食物外卖的运营利润率可能稳定在10%-15%，使每单运营利润约为0.8元人民币[10] * 利润率下降的原因包括：竞争加剧导致补贴增加、提高骑手福利和激励措施的成本上升，而实现配送自动化以控制劳动成本还需较长时间[10] * 订单量增长带来的会员费、广告和营销服务货币化能力增强，是支撑食物外卖稳定利润率的积极因素[10] * 长期来看，即时零售的利润率将超过食物外卖，可能达到后者两倍，原因在于其抽成率与食物外卖接近，而订单价值是餐食的数倍[10] * 目前很多即时零售订单存在亏损[10] 公司信用与策略展望 * **美团**：主体信用评级为A-/稳定；预计其将维持市场领导地位并保持强劲净现金头寸；预计2026年EBITDA将恢复至2024年的七八成水平（2025年该指标仅为2024年的三至四成）[11] * **京东**：主体信用评级为A-/正面；当前重点从争夺份额转向留住新客户并将流量引导至主平台；预计其在即时配送领域的市场份额将在未来几个季度出现下滑[12] * **阿里巴巴**：主体信用评级为A+/稳定；很可能继续维持激进支出以吸引用户；最终目标是巩固其作为最大一站式平台的地位；预计2026财年（截至3月）调整后EBITDA将下降7%，但调整后净现金头寸仍将保持在2,000亿元人民币以上[12][13] 其他重要内容 * 随着季节性因素（冬天食物外卖减少）出现，未来两个季度内补贴将减少；各平台因已达到初始目标及来自政府的压力，也将减少补贴[6] * 随着各平台减少补贴支出，2026年整体订单量应会下降，低于2025年[6] * 在即时零售板块，美团保持着约50%的市场份额[9] * 得益于广大网络和零售基础，阿里巴巴和京东（其次）在即时零售市场获得了更多市场份额[9] * 骑手福利和激励措施的提高可能为即时配送巨头带来信用风险上升[10]

最近，两份重量级报告接连出炉，像拼图一样，为我们更好地理解即时零售提供了系统而互补的视角： 一份是商务部国际贸易经济合作研究院和美团闪购联合发布的《即时零售行业发展报告2025》,它像一份"战略地图"，重点梳理了生态如何构建、经济价 值如何释放，并给出了政策层面的思考。 另一份是第一财经商业数据中心（CBNData）与淘宝闪购共同推出的《2025即时零售场景消费新图鉴》，它则像一把"显微镜"，聚焦于具体的消费场景、 用户行为的细微变化，以及那些正在发生的营销创新，更具场景穿透力。 这两份报告，一个重"道"，讲方向与框架；一个精"术"，看落地与触动。一横一纵，共同描绘出即时零售正从追求规模的"快跑"，转向深耕生态的"慢 行"。结合这两份互补的视角，我们一起来看看，里面有哪些具体的新启发。 即时零售全景扫描 1、规模与增速：一条高速增长的万亿赛道 两份报告在一个关键判断上高度一致：即时零售已成为我国零售业增长的新动能。2024年我国即时零售规模达7810亿元，同比增长20.15%，2025年预计 达到9714亿元。比同期全国网络零售增速高出12.95个百分点，比同期社会消费品零售总额增速高出16.65个百分点，目 ...

【#恒生科技指数跌2%#】恒生科技指数日内跌幅扩大至2%，恒指跌1.7%。商汤、小鹏汽车、阿里巴巴 跌超3%。（华尔街见闻） ...