2026年互联网行业投资策略核心观点 - 寻找下一个有短期或长期业绩预期差、或AI进展可能有惊喜的标的，是2026年的核心任务 [1] - 恒生科技价值投资是主线，操作关键在于选到基本面真正优秀且具备可持续发展能力的标的 [1] 2026年值得关注的标的分类 - **基本面有望反转的标的**：美团、小米集团（布局下一款车）、比亚迪电子 [2] - **赚EPS收益+估值提升机会的标的**：腾讯控股、携程集团、京东健康、联想集团 [2] - **自主可控的弹性标的**：阿里巴巴、百度集团、中芯国际、华虹半导体 [2] - **AI弹性标的**：快手、哔哩哔哩、金蝶国际、地平线机器人、小鹏汽车、阅文集团、网易、舜宇光学科技、优必选 [2] - **有潜力的小市值公司**：浪潮数字企业、心动公司、汇量科技 [2] 重点公司观点展望 - **腾讯控股**：是Top pick，拥有研究框架与要点 [2] - **阿里巴巴**：AI科技主线下最值得配置的中国龙头资产 [2] - **联想集团**：AIPC加速渗透，服务器业务明年有望盈利 [2] - **携程集团**：处于最好的时代，是国内稳增长与海外提速双轮驱动的标的 [2] - **京东健康**：不断超预期的互联网医疗龙头，成长路径清晰可期 [2] - **美团**：兼具韧性与弹性，期待竞争格局拐点 [2] - **金蝶国际**：基本面增速受制于宏观经济，AI与出海提供额外弹性 [2] - **小米集团**：利空逐步出清、利润韧性未改 [2] - **中芯国际**：先进制程占比提升，技术持续突破 [2] - **华虹半导体**：盈利向好，计算与消费电子拉动增长 [2] - **阅文集团**：以IP为核心，期待进一步拓展和兑现IP商业化 [2] - **网易**：看好新一轮产品周期，期待《无限大》、《遗忘之海》上线 [2] - **比亚迪电子**：期待苹果折叠屏手机上量，新能源汽车与数据中心业务增长潜力大 [2] - **心动公司**：游戏与Taptap双轮驱动，期待小镇海外版上线 [2] - **重点标的观点展望**：快手、哔哩哔哩、地平线机器人、小鹏汽车、舜宇光学科技、优必选 [2] - **重点优质中小市值标的观点展望**：浪潮数字企业、汇量科技 [2]

相关ETF：恒生科技指数ETF(513180.SH)、港股通科技ETF基金(159101.SZ) 相比恒生科技，国证港股通科技指数增配了医药生物板块，目前创新药正处于低拥挤度；同时相比中证 港股通科技指数，研发占比要求更高(5%VS3%)，并且单一成分股权重上限更高(10%VS15%)，因此指 数锐度更高，一旦反弹或具备更大弹性。 12月16日，在隔夜纳斯达克大跌阴影下，阿里巴巴-W港股低开，盘初跌超2%，股价创60日新低；恒生 科技、港股通科技、恒生互联网科技业指数均跌超1%。 自10月调整至今，恒生科技指数区间跌幅已达20%，调整时长50个交易日，均超历史均值。恒生科技当 前逼近250日线(年线)，该位置通常被视为"牛熊分界线"。 华夏基金数量投资部指出：从日历效应来看，恒生科技每年一季度表现普遍较好。港股科技近两个月的 回调，是流动性、基本面与估值等多重压力的集中体现，风险提前释放后，给了岁末年初重新入场、布 局2026年的契机。 ...

Q1：LLM Agent 被视为 "银弹" 也被质疑 "泡沫"，行业最突出的争议和挑战是什么？ @冯富秋：AI 究竟是银弹还是泡沫，本质是预期与落地之间的偏差。从正向来看，大模型的语义理解 和文本分析能力很强，在意图识别上比传统 NLP 先进得多，能极大提升前线问题的归因分析效率。但 反过来，它的推理及深度分析能力相对缺乏。我举个不恰当的比喻，现在 AI Agent 的能力就像一个 "神 棍神医"，操作系统的日志更像是人的表征，比如发烧，它没有任何指标，仅凭表象就直接开药，你根 本分辨不出方子的对错。这就是业界所说的 "幻觉"，看似正确，实则可能完全错误，这是很大的矛盾 点。 @向阳：这个事本身肯定是革命性的。AIOps 出现很多年，以前靠规则化和数据清洗来做，现在有了大 模型的机会，我们在客户处看到的效果非常惊艳。比如银行发版，以前要七八个部门及对应的运维厂商 驻场，现在人数能急剧降低，但还到不了无人值守，就像自动驾驶一样，特斯拉 FSD 也没有完全剥离 驾驶员的责任。它存在幻觉和准确率问题，给出的是柔性答案而非基于规则，只要不是基于规则，就有 正确率的问题，需要通过 Guardrail 等机制约束行为，让 ...

09:27 智能驾驶概念开盘活跃，北汽蓝谷、浙江世宝竞价涨停，万集科技涨超15%，索菱股份、经 纬恒润等纷纷高开。 作者 | 一财 阿驴 09:29 国债期货开盘，30年期主力合约跌0.07%，10年期主力合约涨0.02%，5年期主力合约涨 0.06%，2年期主力合约涨0.01%。 2025.12. 16 本文字数：600，阅读时长大约1分钟 恒生指数低开0.32%，恒生科技指数跌0.56%。紫金矿业、百度集团、阿里巴巴跌逾1%；蔚来涨近 2%，在上海建成500座充换电站。 | HSTECH | 恒生科技 | 14 | 5467.76 c | -30.66 | -0.56% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | HSI | 恒生指数 | NA | 25547.92 c | -80.96 | -0.32% | PS：家人们！ 09:25 A股开盘丨三大指数集体低开 沪指低开0.17%，深成指低开0.21%，创业板指低开0.23%。 | 代码 | 名称 | 两日图 | | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | ...

金吾财讯 | 热门中概股普跌，纳斯达克中国金龙指数跌1.18%。小马智行(PONY)跌4.75%，贝壳(BEKE) 跌3.62%，百度(BIDU)跌3.41%，金山云(KC)跌2.56%，阿里巴巴(BABA)跌2.55%，中通快递(ZTO)跌 2.43%，好未来(TAL)跌2.26%。 金吾财讯 | 热门中概股普跌，纳斯达克中国金龙指数跌1.18%。小马智行(PONY)跌4.75%，贝壳(BEKE) 跌3.62%，百度(BIDU)跌3.41%，金山云(KC)跌2.56%，阿里巴巴(BABA)跌2.55%，中通快递(ZTO)跌 2.43%，好未来(TAL)跌2.26%。 ...

字节首款付费网文App"红烛小说"上线，与番茄免费小说差异化互补 Tech星球独家获悉，字节于近期上线了一款网文小说App"红烛小说"，专注精品阅读，不同于字节旗下的"番茄免费小说"，红烛小说除了有免费专区外， 还有会员付费专区，用户需付费开通会员后，才能看到精品内容，而一些付费书则可以享8折优惠购买。 体验产品后可以发现，红烛小说的界面布局清晰，首页直接划分免费专区、会员专区两大板块，还设有短篇榜、完本榜、会员限免热榜等细分榜单，用户 能快速找到对应类型的内容。热门题材集中在宫斗宅斗、科幻末世、悬疑脑洞等题材，像《别怕，哥有钱》《穿成哥斯拉，我碾压各大巨兽》这类自带话 题度的作品，都稳居推荐榜前列，显然是瞄准了年轻读者的喜好。 与番茄免费小说的"免费广告"模式不同，红烛小说走的是"免费引流"和"会员付费"的路线。免费专区用来吸引用户入驻，而真正的精品内容则被放进会员 专区，开通会员后不仅能免广告畅读，还能享受付费书8折优惠。不过，25元的月卡定价，比QQ阅读的18元包月要高一些，这对用户的付费意愿是个考 验。毕竟QQ阅读背靠腾讯生态，还有大量经典IP和出版书籍，而红烛小说作为新平台，内容库的厚度还需要时间积 ...

美股市场表现 - 当地时间周一，美股三大指数集体收跌，道琼斯工业平均指数下跌0.09%至48416.56点，纳斯达克综合指数下跌0.59%至23057.41点，标普500指数下跌0.16%至6816.51点 [1][2] - 纳斯达克中国金龙指数收跌2.17%，热门中概股普遍下跌 [1][7] 个股及板块动态 - 特斯拉股价上涨超过3%，创下近一年新高，其市值在一夜之间增加超过530亿美元 [1][4] - 特斯拉CEO埃隆·马斯克身家达到6770亿美元，成为历史上首位身家达到或超过6000亿美元的人 [1][4] - iRobot股价大跌超过72%，公司于上周日申请破产保护，并计划由其中国主要供应商和代工厂接盘并退市 [1][5] - 大型科技股多数下跌，其中博通下跌超过5%，苹果、亚马逊和美光科技下跌超过1% [4] - 汽车制造、贵金属、旅游和减肥药板块走高，丰田汽车和礼来公司股价上涨超过3%，安进、辉瑞和罗氏上涨超过2% [5] - 加密矿企和货币储备概念股跌幅居前，Hut8下跌超过14%，Circle下跌超过9%，Coinbase下跌超过6% [5] - 热门中概股中，百度下跌近5%，金山云下跌超过4%，知乎、阿里巴巴和小鹏汽车下跌超过3%，理想汽车和好未来下跌超过2%，名创优品上涨超过2% [7] 美联储政策动态 - 美联储理事斯蒂芬·米兰表示，美国潜在通胀水平更接近美联储2%的目标，并认为当前货币政策过于紧缩 [9] - 米兰指出，住房通胀成分具有滞后性，且一些推高通胀的因素（如基于高资产价格收取的投资组合管理费）未能反映潜在价格趋势 [9] - 他认为货币政策应面向2027年制定，而非停留在2022年，并在上周美联储利率决议中投票反对降息25个基点，主张一次性降息50个基点 [10] - 纽约联储主席约翰·威廉姆斯表示，美联储货币政策目前处于良好位置，通胀有望持续缓和，且随着近期政策放松，货币政策立场已向中性方向推进 [11] - 威廉姆斯在联邦公开市场委员会兼任负责制定利率政策的副主席，拥有永久投票权 [12] 交易所机制更新 - 纳斯达克计划向美国证券交易委员会提交文件，拟推出股票近乎全天候交易机制，将股票及交易所交易产品的交易时长从每周五个交易日的16小时延长至23小时 [1][13][14] - 新方案将分设日间交易时段（每日凌晨4点至晚间8点）和夜间交易时段（每日晚间9点至次日凌晨4点） [14] - 在夜间交易时段中，晚间9点至午夜12点达成的交易将被计入下一个交易日 [14] - 交易周的周期将调整为从周日晚间9点开始，至周五日间交易时段结束（即周五晚间8点）为止 [15]

美股主要公司股价表现 - 博通股价下跌超过5% [1] - 苹果和亚马逊股价上涨超过1% [1] - 特斯拉股价上涨超过3%，其市值单日增加537亿美元（约合人民币3786亿元） [1] - 丰田汽车和礼来公司股价上涨超过3% [3] - 安进、辉瑞和罗氏公司股价上涨超过2% [3] - iRobot公司股价暴跌72.69%，因公司正式破产，股票价值归零 [3] 中概股及A股相关指数表现 - 纳斯达克中国金龙指数收盘下跌2.17% [5] - 热门中概股普遍下跌，其中百度下跌近5%，金山云下跌超过4%，知乎、阿里巴巴和小鹏汽车下跌超过3%，理想汽车和好未来下跌超过2% [5] - 名创优品股价上涨超过2% [5] - 富时A50期指连续夜盘收平于15130点 [5] 加密货币市场动态 - 比特币价格两周来首次跌破86000美元，一度下跌3.3%至85578美元，较超过126000美元的纪录高点下跌约30% [6][7] - 截至发稿，比特币价格下跌2.56%，报85907.08美元 [7] - 24小时内，全球共有192,509人被爆仓，爆仓总金额为6.70亿美元（约合人民币47亿元） [9][10] - 最大单笔爆仓单发生在Binance交易所的BTCUSDT交易对，价值1158.18万美元 [10] - 加密矿企和货币储备概念股跌幅居前，Hut 8下跌超过14%，Circle下跌超过9%，Coinbase下跌超过6% [3] 大宗商品价格变动 - WTI原油期货收盘下跌1.08%，报56.82美元/桶 [6] - 布伦特原油期货收盘下跌0.92%，报60.56美元/桶 [6] 美国经济数据 - 美国12月纽约联储制造业指数为-3.9，远低于经济学家预期的10，前值为18.7，表明经济活动萎缩 [11][13] - 美国12月纽约联储制造业新订单指数为0，前值为15.9 [12] - 美国12月纽约联储制造业物价获得指数为19.8，前值为24 [11]

| | | | 美股列表 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | ▲热股榜 | | 中概股 | 科技股 | 知名美股 | 全部美股 | | 热门股 | | 领涨 | 领跌 | 成交额 | 量比 | | 更新时间 | | | | | 2025-12-16 05:37:01 | | 名称 | | | 涨跌幅 ◆ | | 涨跌额 ⇒ > | | XX | 网班科技 | | +39.71% | | +0.2700 | | NTCL | | | -5.20% 盘后 | | | | 开心汽车 | | | +33.73% | | +1.120 | | KXIN | | | -6.08% 盘后 | | | | 拍明芯城 | | | +18.56% | | +0.180 | | IZM | | | +17.53% 盘后 | | | | 海天网络 | | | +12.35% | | +0.200 | | HKIT | | | | | | | | | | +9.88% 盘后 | 19901 | | 12月16日热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数（HXC）收跌2.17%。 上 ...

每经AI快讯，12月16日，纳斯达克中国金龙指数收跌2.17%，热门中概股普跌。百度跌近5%，阿里巴巴 跌超3.5%，小鹏汽车跌3.5%，理想、文远知行跌超2%，京东、小米集团ADR、拼多多、百胜中国跌超 1%。 ...