行业投资评级 - 投资评级为看好，维持不变 [7] 核心观点 - DeepSeek v3.1 正式发布，在混合推理、响应速度及 Agent 能力三大维度构筑核心竞争力 [2][4] - 字节跳动开源 Seed-OSS-36B，具备强大原生上下文处理能力、灵活的推理预算控制和卓越的任务性能，成为开源社区新标杆 [2][4] - 百度蒸汽机视频模型升级 2.0 版本，作为全球首个中文音视频一体模型，实现行业内首次多人有声音视频一体化生成 [2][4] - 建议关注 AI 应用商业化潜力、大厂 to C AI Agent 打造、海外商业模式复制及 AI+游戏落地等细分赛道 [9] DeepSeek v3.1 发布 - 混合推理架构：模型同时支持"思考"与"非思考"双模式，用户可根据任务复杂度智能切换，实现高效推理 [9] - 响应速度提升：相比 DeepSeek-R1-0528 模型，DeepSeek-V3-Think 在输出 token 数减少 20% - 50% 的情况下，表现持平甚至更快 [9] - 增强的 Agent 能力：经过 Post-Training 优化，新模型在工具调用与智能体任务中的表现更加出色，执行复杂指令更稳定可靠 [9] 字节跳动 Seed-OSS-36B 开源 - 超长上下文处理能力：上下文窗口原生支持，512K 上下文可一次性处理 1600 页文档或数十万字内容，为长文档分析、代码库理解等场景提供支持 [9] - 思考预算功能：创新性引入"思考预算"功能，使用户能够灵活配置推理过程中的计算资源，智能平衡响应质量与推理速度 [9] - 高效推理优化：采用高效注意力机制与内存管理策略，在处理超长文本时仍可保持合理的推理速度与资源占用 [9] 百度蒸汽机模型升级 - 多人有声音视频一体化生成：行业首次实现多人有声音视频同时输出，毫秒级精准对齐语音、唇形、表情与动作 [9] - 多模态潜在空间规划技术：自主协调角色互动逻辑，确保电影级叙事连贯性；生成视频中文语音还原度超 98% [9] - 端到端影视级画质生成：支持专业级运镜控制能力，集成数十种镜头语言，可精准响应文本指令 [9] 建议关注细分赛道 - AI 应用商业化：关注工具型实力领先的快手、美图，AI 玩具商业化落地看好上海电影 [9] - 大厂 to C AI Agent：聚焦腾讯控股等具备流量分发、模型、数据优势的公司 [9] - 海外商业模式复制：关注广告、电商、教育垂直赛道 [9] - AI+游戏落地：关注 AI 布局积极的巨人网络、恺英网络等游戏厂商 [9]

服务商体系构建 - 公司公布2025年首批地区服务商名单 目前共有133家合作伙伴 其中合作满5年的服务商超25家 第三季度新引入服务商78家 [1] - 服务商覆盖北京 山东 湖北 广东等省市和地区 旨在激发本地商业活力并构建更具价值的服务新生态 [1] 代理模式调整 - 公司自第三季度起将部分城市独家代理机制转为服务商模式 启动招募渠道体系地区服务商共同开拓市场 [1] - 签约服务商将在授权区域开展业务并享受相应激励政策 老代理商转型积极并扩展增量业务 [1] 战略转型方向 - 渠道体系升级基于搜索商业策略转向 使竞争本质回归服务 代理商可自主选择模式 [1] - 代理商需提升核心服务能力并探索新商业模式 长期将带动代理商自我进化并共建AI时代生态服务体系 [1] 未来发展规划 - 首批名单公布后将持续引入更多合作伙伴扩充营销体系 助力企业客户长效增长 [2]

大模型技术升级 - DeepSeek-V3.1发布 升级包含混合思考模式、更高思考效率和更强Agent能力 [1][2][3] - 经过思维链压缩训练后 V3.1-Think在输出token数减少20%-50%情况下 各项任务平均表现与R1-0528持平 [3] - 通过Post-Training优化 新模型在工具使用与编程、搜索等智能体任务中表现大幅提升 [3] AI+制造政策推动 - 上海发布《上海市加快推动"AI+制造"发展的实施方案》 计划通过三年时间推动3000家制造业企业实现智能化应用 [1][2][4] - 目标打造10个行业标杆模型 形成100个标杆智能产品 推广100个示范应用场景 建设10个左右"AI+制造"示范工厂 [4] - 计划发展5家左右综合集成服务商 培育一批具有竞争力的专业服务商 [4] 企业AI商业化进展 - 百度2025Q2AI新业务收入首次超过100亿元 同比增长34% [1][2][5] - 百度总营收达327亿元 归属百度核心净利润74亿元 同比增长35% [5] - 百度智能云连续六年在中国AI公有云服务市场排名第一 [5] 行业企业动态 - 索辰科技全资子公司拟收购北京力控元通科技51%股权 [6] - 新北洋2025H1实现总营业收入12.79亿元 同比增长24.04% 归母净利润0.37亿元 同比增长114.60% [6] - AI应用板块企业包括万兴科技、科大讯飞、金山办公、合合信息、宝信软件、万达信息等 [3][7]

行业趋势与人才需求 - 生成式AI和大模型技术爆发式增长推动算法工程师岗位需求激增 薪资水平远超前后端岗位 在程序员中稳居前列[1] - 字节 腾讯 京东等大厂增加AI部门并投入巨量资源 扩招大量大模型和算法人才 将人工智能作为下一阶段主要发展方向[3] - 大模型和生成式AI领域岗位薪资极具竞争力 DeepSeek为大模型全栈工程师等核心岗位开出11W*14薪的天价薪资 年薪高达154万 部分岗位薪资较往年提高40%[3] 人才培养计划核心优势 - AI算法工程师培养计划由国内一线大厂在职算法leader亲自主讲 课程广度满足大厂应聘要求 深度符合用人需求 学习后与算法岗需求贴合度达98%以上[5] - 计划承诺在校应届生就业薪资未达29万或最低薪资涨幅低于40%-50%可全额退款 目前已帮助上千位学员获得offer 平均薪资35万+ 最高月薪达85K[5] - 教研团队由20位一线大厂顶级专家组成 历时两年打磨课程 重点围绕主流热门行业商业项目实战 帮助学员掌握基础理论与实战项目 满足绝大多数岗位需求[9] 核心技术项目覆盖领域 - 课程涵盖九大实战项目：意图识别技术 RAG与大模型智能客服 信息抽取与图谱问答 Dify智能开发与应用 多模态理解与问答 ChatBI智能分析与可视化 PDF智能公式与计算 Agent与自动化工作流 领域LLM高效微调[11][15][17][18][20][22][25][31][36] - 项目技术栈包括NLP演进（传统机器学习至大模型） 多模态融合（CLIP） 向量检索（Faiss/Milvus） 低代码开发（Dify） Agent框架（LangChain）及高效微调技术（LoRA/QLoRA）[11][16][20][18][31][36] - 解决方案适用于大型互联网 自动驾驶 工业缺陷检测 文本生成 语言模型 医疗 农业等多领域应用场景[41] 学员就业成果展示 - 往期学员90%获得国内外名企AI/算法岗位offer 最新一期最高月薪达75K[45] - 转型案例包括：4年Java开发转型算法岗 年薪从25万涨至42万（涨幅68%） 5年后端开发转型图像算法岗 月薪48K（年薪72万） 应届生获百度大模型算法岗offer 年薪48万[46][49][52] - 内推成功案例涵盖腾讯NLP算法岗（薪资从13.5K跃升至27K*16薪）及其他大厂offer 综合年薪达50万[55][57] 课程服务与保障 - 提供3/6/12期分期付款 报名签订保涨薪就业协议 在职人员承诺最低涨幅40%-50% 在校应届生承诺最低年薪29万[61] - 未达承诺薪资即退还全部学费并保留赠送资源 课程提供大厂内推机会与一对一简历修改服务[46][50][60]

华为汽车技术 - 余承东在发布会上强调华为汽车稳定性优于某些玩漂移的竞品 暗示其底盘技术领先[2] - 华为自主研发iDVP平台实现传感器分层解耦 途灵平台感知协同件数量达传统底盘三倍[2] - 余承东曾称部分车企产品不符合华为质量标准却仍在海量发货 并提及"看完一身冷汗"[3] 追觅科技激励机制 - 公司6月发放额外奖金超2200万元 7月奖金近4000万元[3][4] - 过去三个月有3个团队获百万奖金 多名员工个人获6位数奖励[4] - 截至Q2季度26支团队瓜分888万现金 75位员工获"直升机奖"人均月薪加1.2万元[4] - 员工数量2024年超4500人 2025年近7000人 2024年营收达150亿元（海外超80亿元） 估值200亿元[4] 京东直播创新 - 七夕期间试水团播模式 采用男团女团PK形式探索直播带货[7] - 2024年网络表演行业营收规模达2126.4亿元 预计2025年团播市场规模达150亿元 团播间数量达5000-7000个[7] - 此次试水与全球购业务"百亿千品新增长计划"相关 显示对跨境电商重视[7] 360财务表现 - 2025年上半年营收38.27亿元 较上年同期36.92亿元增长3.67% 结束持续下滑态势[11] - 互联网广告及服务收入21亿元 智能硬件收入3.53亿元 互联网增值服务收入9亿元 安全业务收入2.54亿元[11] - 研发费用15.65亿元 占营业收入比例40.89%[11] 寒武纪市值表现 - 截至8月25日收盘股价1384.93元/股 单日涨幅11.40% 5日涨幅超45% 市值达5794亿元[14] - 创始人陈天石持有29.63%股份 市值1541亿元 成为南昌首富[14][15] - 公司从创立到IPO用时不到五年 发行价64.39元/股对应市值257.62亿元[15] 保时捷电池战略调整 - 暂停自主研发高性能电动车电池项目 因市场增长低于预期及缺乏经济可行性[23] - Cellforce部门将缩减运营规模 预计裁员约200人（原部门约300人） 剩余员工或转至大众PowerCo[23] - 原计划德国工厂年产能1吉瓦时（供1万辆Taycan） 现计划搁置[23] 特斯拉法律纠纷 - 拒绝6000万美元和解方案后 被判赔2.425亿美元（约17.4亿元人民币）[24] - 陪审团认定特斯拉在2019年致命车祸中承担1/3责任 需支付1.29亿美元补偿性赔偿及2亿美元惩罚性赔偿[24][25] - 事故原因系Autopilot在不适用路段被激活且未充分警示驾驶员分心[25] 人机交互设备竞争 - vivo进军MR领域 荣耀研发MR设备 小米推出首款AI眼镜 华为/OPPO涉足AR/AI眼镜[22] - 苹果MR头显曾销量遇冷且停产 小米AI眼镜遭遇退货潮[22] - 手机行业布局新赛道反映增长焦虑 旨在抢占人机交互下半场机遇[22] OpenAI市场扩张 - 向印度教师学生免费发放50万个ChatGPT Plus账号 为迄今最大教育举措[26] - 推出印度专属订阅套餐月费399卢比 支持UPI支付[27] - 与印度电子和信息技术部合作启动OpenAI Academy 向50家初创企业提供10万美元API credits支持[27] - 全球3亿月活用户中印度学生占比显著 新德里办公室将于年内启用[26][27] 百度AI产品动态 - 正式上线AI搜索应用"梯子AI" 主打无广告智能搜索 整合多模型能力[21] - 考虑发行点心债融资约40亿元人民币（5.59亿美元） 最终规模不超45亿元 含3.5年期债券[21] 腾讯光子工作室扩张 - 日本大阪开设第二分部 由卡普空30年老将伊津野英昭领衔[22] - 约40名员工中三分之一来自卡普空 含多位《鬼泣》《街头霸王》核心开发者[22] - 正开发一款"3A动作游戏"[22] 手机厂商功能竞争 - OPPO ColorOS适配铁路12306服务 支持流体云/负一屏等功能[20] - 苹果/华为/OPPO/vivo均已适配 荣耀/魅族/小米官宣近期接入[20][21] - OPPO设计总监透露有厂商因未及时上线服务遭用户差评[20]

电动化 - 保时捷调整电池战略 聚焦电池单元与系统研发 停止扩建高性能电池生产线 因全球市场规模不足导致量产成本难以优化[6] - 保时捷在欧洲电动化率达57% 坚持混动 燃油和纯电并行策略 计划推出Taycan Macan Cayenne及718全电动车型[6] - 奔驰AMG GT XX概念车刷新电动车续航纪录 24小时行驶3405英里（约5480公里） 平均时速186英里（约299公里） 打破小鹏P7的2461英里（约3961公里）纪录[7][9] - GT XX搭载1341马力800V电驱系统和114kWh油浸式圆柱电池 支持850-900kW超快充 5分钟补充249英里（约401公里）续航[10] - 印度电子制造业产值从2015财年218亿美元增至2025财年1299亿美元 增长六倍 出口额从44亿美元增至376亿美元[13] - 印度PLI政策吸引14.9亿美元投资 创造13万直接就业岗位 推动汽车电子及电动车产能提升[13] 智能化 - Zoomcar与谷歌云合作整合生成式AI和机器学习 推出车主助手功能 将平均车辆入驻时长缩短30%[17] - 通用汽车在硅谷组建AI卓越中心 过去八个月从谷歌 Meta AWS引进近十位专家 研发工厂协作机器人和生成式AI工具[21] - 通用汽车二季度因关税导致运营利润减少11亿美元 AI技术旨在提升本土产能缓解成本压力[21] - Rivian宣布2026年底推出城市与高速点对点免手驾驶功能 计划进一步实现免眼驾驶[24] - 某知名车企联网车辆存在安全漏洞 黑客可远程控制车辆功能 追踪位置并查看车主个人及财务数据[27] 共享化 - BlueSG电动车由Tribecar接手 以Le Blu Frenchy品牌开展长期租赁 租期3个月至2年 取代短租服务[30] - Tribecar接收数百辆BlueSG电动车 两年期月租799新元（低于标准价89新元） 3个月月租958新元 低于新加坡市场普遍2000新元水平[30] 国际化 - Lyft与百度合作 2026年在欧洲启动Robotaxi服务 首批试点德国和英国 采用百度Apollo RT6电动车型[33] - Lyft以2亿美元收购FreeNow 获得覆盖9国180余城网络资源 百度提供自动驾驶车辆和技术方案[33] - 百度Apollo Go在全球15座城市运营超1000辆车 累计完成超1100万次出行订单[33] 新政策 - 澳大利亚拟推道路使用费替代燃油税 按行驶里程计费 年均费用300-400澳元 先以卡车试点再覆盖乘用车[37]

核心观点 - 多数投资者对海外市场特别是中国股市持过度保守态度 导致错失投资机会 [1] - 中国科技股相比美国同业具有更优的风险回报比和估值增长潜力 [2] - 机构资金流入和权威人士买入可能推动中国股票价值重估 [3] 中国股票市场整体情况 - 中国科技股当前估值与盈利增长前景显著优于美国同业 [2] - 市场情绪而非基本面因素压制中国股票估值 创造逆向投资机会 [2] - 机构投资者正逐步增持中国股票 Primecap Management在8月中旬增持百度1.4%至10亿美元持仓 [6] 百度公司分析 - 公司业务模式与Alphabet类似 以搜索引擎为主 创新业务为辅 [4] - 在自动驾驶领域取得突破 与Uber和Lyft合作将服务扩展至欧洲市场 [5] - 获得花旗分析师Alicia Yap买入评级 目标价140美元 较当前价格有55%上涨空间 [7] - 当前市盈率8.47倍 股价91.93美元 低于102.75美元目标价 [4] 阿里巴巴公司分析 - 公司战略重点从电商转向数据业务 在亚洲快速增长经济体扩展数据中心 [8][9] - 云计算服务收入占比持续提升 受益于区域经济增长带来的需求 [10] - 当前股价124.35美元仅为历史高点310美元的一小部分 [11] - 获得159美元目标价 隐含30%上涨空间 市盈率16.69倍 [8][11] PDD控股公司分析 - 公司聚焦亚洲消费增长主题 年内股价上涨31% [15] - Orbis Allan Gray机构持仓达5.91亿美元 成为主要机构股东 [15] - 当前市盈率13.8倍 股价128.21美元 目标价144.55美元 [14] - 直接受益于亚洲中产阶级消费崛起趋势 [16]

百度AICA计划核心定位 - 通过AI架构师人才培养 帮助企业构建长效可持续的AI生产力体系 [2][19] - 以真实产业问题为课题 结合体系培训与产业协同实现"授人以渔" [2][15] 人才培养规模与增长 - 第9期报名学员超500人 较前一年增长超30% [4] - 累计培养近500名AI架构师 覆盖奔驰、国家电网等大型企业 [3] - 第9期录取96名学员 来自零售、工业、能源等多领域 [4] 课程体系设计特点 - 6个月培训周期 覆盖AI项目从立项到上线的全生命周期 [4] - 新增"共创小组"机制 促进产业上下游企业互补组队 [13] - 课程分组涵盖基础大模型、多模态、大小模型三大技术方向 [13] 师资与教学保障 - 讲师团队包含百度科学家、往期学员及高校专家 [13] - 严禁课程中推广产品 只允许纯技术干货分享 [13] - 每周设置3-6小时专家1v1答疑时间 针对产业实际问题 [15] 学员课题筛选标准 - 必须携带"产业真问题"及技术可行方案方可入选 [15] - 课题需具备高ROI价值及大模型流程改造潜力 [15] - 典型案例包括茅台智能应用研究、麦当劳数字员工系统等 [15] 产业需求与人才缺口 - 全球AI资深研究员薪酬达50-200万美元 两年涨幅超100% [6] - 85%企业AI项目未达预期 主因包括技术使用障碍与数据缺失 [9] - 企业急需既懂行业又懂AI的复合型架构师实现工程落地 [8] 百度技术生态支撑 - 基于文心大模型和飞桨深度学习框架构建培训体系 [18] - 融合智能云在能源、央企等场景的落地经验 [18] - 开源飞桨PaddleX套件助力企业成本降低90%以上 [21] 实际应用成效 - 北京奔驰漆面检测系统成本降至供应商1/15 节省超500万元 [21] - 学员项目覆盖汽车制造、纺织印染、餐饮服务等多行业 [3][15]

公司业务表现 - 昆仑芯P800 GPU在中国移动AI推理服务器招标中拿下第1、2、3包70%至100%份额 [1] - 昆仑芯在CUDA兼容性等多方面已超越行业头部企业 [1] - 公司此前因主要服务于百度内部且受限于百度大模型能力，实际技术实力未被市场充分认知 [1] 行业估值对比 - 寒武纪A股市值达800亿美元 [3] - 其他国内GPU公司在港股市场预期估值介于300-1000亿港币 [3] - 昆仑芯原被市场归为第三梯队企业，估值预期处于区间低端 [3] 分拆估值分析 - 中银国际给予昆仑芯500亿港币估值，相当于百度当前总市值的25% [3] - 百度需通过分拆昆仑芯规避美国制裁风险，同时促进其被其他互联网公司采用 [3] - 独立分拆有助于获得更合理估值并吸引资本注入加速发展 [3] 市场反应 - 百度受招标结果影响开盘上涨不足3%，市场未充分认知昆仑芯价值 [3] - 研究团队认为分拆为必然事件，最简单方式为百度直接分红昆仑芯股份 [3]

中银国际今日发布报告《KunLun should be spun off, may worth ¼ of Baidu》。 在这篇由Alex Lin和Micheal Meng合写的报告里提到"在中移动采购AI推理服务器的招标中，昆仑芯P800 GPU拿下1、2、3包70%至100%的份额"，显示出"昆仑芯在诸多方面已超越行业内不少头部企业，尤其 是在CUDA兼容方面"；"之前因为主要只给百度用，而受限于百度大模型的能力，昆仑芯的实力不太为 外人所知"。 报告进一步指出"寒武纪A股800亿美金，其他一些国内GPU公司在港股上市预期估值在300-1000亿港币 左右"；"之前市场认为昆仑芯属于第三梯队，估值应该处于这个区间的低端；而根据我们的了解，昆仑 芯估值应该处于这个区间的头部"。 报告称，"考虑到Conglomerate discount和市场对百度派特殊股息的怀疑，我们给予昆仑芯500亿港币的 估值，已经相当于百度目前总市值的25%"。 中银国际研究团队认为："百度旗下的昆仑芯，单独分拆是必然事件；最简单做法是百度直接分红昆仑 芯股份"；"一方面，百度为规避美国制裁风险，需要将芯片业务独立出去；另一方面，独 ...