合作公告核心内容 - 百度与Uber携手迪拜道路交通管理局 宣布将百度Apollo Go自动驾驶网约车服务引入Uber平台在迪拜运营 [1] - 服务预计于下个月启动 初期在朱美拉区域特定地点提供 未来将根据运营经验和监管批准在全城扩展 [2] - 此次合作直接契合迪拜的宏伟目标 即到2030年实现25%的出行由自动驾驶车辆完成 [3] 服务运营模式 - 在服务区域内 乘客在预订Uber Comfort或UberX时 或直接在Uber应用中选择“自动驾驶”选项 即有机会匹配到Apollo Go车辆 [3] - 车队管理将由第三方运营商New Horizon负责 [3] 公司战略与评价 - 百度高管表示 此举是双方去年7月宣布的战略合作伙伴关系的关键成果 通过Uber的庞大网络将共同愿景变为现实 [4] - Uber高管表示 公司正与百度合作以扩大在迪拜的自动驾驶布局 正如其曾帮助数百万人首次体验电动车一样 将把自动驾驶技术带给全球主要城市的消费者 [4] - Uber强调其已成为自动驾驶汽车行业规模化推出的全球平台 拥有超过20家自动驾驶合作伙伴 每年已完成数百万次自动驾驶行程 [4] 市场扩张与业务里程碑 - 此次迪拜公告紧随去年12月的市场扩张 当时双方宣布计划将自动驾驶网约车服务引入右舵车市场伦敦 [4] - 今年1月 百度在迪拜启用了首个海外运营管理中心Apollo Go Park [4] - Apollo Go作为全球领先的自动驾驶网约车服务提供商 已累计完成超过2.4亿公里的自动驾驶里程 其中超过1.4亿公里为完全无人驾驶模式 [5] - 截至2025年10月31日 Apollo Go业务已覆盖全球22个城市 周订单量近期已超过25万单 累计完成订单量超过1700万单 [5] 公司背景信息 - 百度成立于2000年 是一家拥有强大互联网基础的领先人工智能公司 在纳斯达克和港交所上市 [6] - Uber成立于2010年 其平台已完成超过680亿次出行 [7]

文章核心观点 - 2026年春节互联网营销大战的核心已从传统的支付入口争夺、流量生态扩张，转向以AI助手为核心的“超级入口”卡位战，标志着行业竞争焦点的根本性转移[4] - 腾讯、阿里、百度、字节跳动等巨头为抢占AI To C市场、把握用户习惯形成窗口、避免自身应用被“管道化”，在春节期间投入至少45亿元现金红包，用于争夺AI产品用户[2][10][11] - 尽管巨额投入彰显了重塑市场格局的渴望，但历史经验表明，单纯依靠现金激励面临“留存率悖论”和“数据质量悖论”的挑战，产品的核心能力与日常价值才是决定AI助手最终胜负的关键[21][23][24] 春节红包大战的阶段演进 - **第一阶段（2015-2018年）：支付入口争夺期** - 2015年春节，腾讯通过微信“摇一摇”发放5亿元现金红包，三个月内绑定两亿张银行卡，打破了支付宝的垄断地位[5] - 2016年，支付宝斥资8亿元推出“集五福”活动，通过社交裂变成为现象级IP，核心逻辑是通过现金激励普及支付工具和培养用户习惯[5] - **第二阶段（2019-2023年）：流量生态扩张期** - 各大互联网巨头相继加入，红包金额不断攀升：2019年百度App发放9亿红包，2020年快手投入10亿，2021年抖音撒出20亿红包并顺势推出自有支付，2022年京东发放15亿红包[6] - 此阶段重点从支付转向为旗下核心产品或新兴业务导流，以实现流量获取和生态扩张[6] - **第三阶段（2023-2026年）：红包大战降温期** - 随着用户增长见顶和营销效果递减，红包大战明显降温，大厂开始更理性地计算营销投入的回报率，春节红包几乎销声匿迹[6] - **第四阶段（2026年）：AI入口卡位期** - 2026年春节红包战火重燃，但活动全部与AI产品深度绑定，用户必须通过元宝、文心、千问等AI助手完成任务才能获得奖励[6] - 腾讯的目标是希望重现当年微信红包盛况，但此次核心目标是让用户安装并使用AI助手，而不再是支付[7] AI入口卡位战的战略驱动逻辑 - **抢占万亿美元市场规模** - 麦肯锡研报显示，到2030年，全球AI To C市场规模将达到1.3万亿美元，年均增长率超过35%[12] - 在“烧钱换市场”的逻辑下，春节期间的数十亿投入被巨头视作锁定未来AI To C赛道席位的必要成本[12] - **把握用户习惯形成的关键窗口期** - 2025年底数据显示，豆包APP周活跃用户为1.55亿，DeepSeek APP为8156万，元宝APP为2084万[13] - 在大模型能力趋同、技术差距缩小的背景下，用户规模和使用频次成为关键，春节是全年唯一能实现全民级触达、快速扩大用户基数和培养习惯的“战略窗口期”[15] - **防御“被管道化”的生存焦虑** - AI助手的通用性和自然交互能力，可能使其成为凌驾于现有App矩阵之上的“超级入口”，重新定义流量分配规则[15] - 如果用户习惯于通过第三方AI助手处理需求，微信、淘宝、百度等超级App可能被降级为后台“服务提供商”，失去与用户的直接连接，这种“空心化”风险迫使大厂必须亲自下场[15] - **获取高质量数据以驱动模型进化** - AI产品的进化高度依赖真实用户交互数据，更多用户意味着更多高质量数据，能形成“用户增长－数据积累－体验优化”的正向循环[16] - 春节红包能在短时间内创造海量交互场景，为模型训练提供数据燃料，例如百度将红包玩法与拍照搜物、AIGC视频创作等核心功能深度融合[17] 各巨头的差异化入口战略路径 - 腾讯依托微信社交关系链，推出“元宝派”探索AI社交[19] - 阿里发挥商业生态优势，让千问成为连接购物、本地生活的服务入口[19] - 字节跳动利用内容生态，让豆包渗透到短视频创作和消费场景[19] - 百度坚持搜索+AI的技术路线，强化信息获取和任务处理能力[19] 巨额营销投入背后的潜在挑战 - **留存率悖论** - 历史经验表明，春节红包带来的“脉冲式流量”往往伴随着惨淡的用户留存，例如2019年百度与春晚合作后，日活从1.6亿冲至3亿，但30天后用户留存率仅为2%[21] - AI红包活动链条更长、操作更复杂，许多用户仅为“薅羊毛”而来，存在“领完即走”的心态，导致“高获客成本、低留存效率”的困境[21] - DeepSeek在零营销和零补贴的模式下，完全依靠模型能力，其应用7天新增用户破亿，创下当时全球AI应用用户最快破亿纪录，上线3周DAU便超过2200万，这揭示了产品核心能力才是留住用户的根本[23] - **数据质量悖论** - 当用户互动动机被简化为获取现金奖励时，可能产生大量无意义指令（如“。”、“111”、“发红包”），污染交互数据[23] - 德州大学2025年研究显示，当垃圾数据比例从0%升至100%，模型推理能力暴跌23.6个百分点，且这种退化无法通过后续修复，盲目追求互动量可能损害AI的长远进化能力[24]

核心观点 - ERNIE 5.0是一个采用万亿参数超大规模稀疏MoE架构的统一自回归多模态模型，在推理时仅激活不到3%的参数，并在多项基准测试中取得领先成绩 [3][4] 核心架构创新 - 采用模态无关的专家路由机制，打破传统模型按模态分治的壁垒，不预先为数据标注模态标签 [7] - 构建共享专家池，让所有模态的数据在统一的巨大参数网络中流动 [8] - 基于统一Token表征进行专家调度决策，无论输入何种模态，都能转化为统一格式并匹配最合适的专家 [10][11] - 训练中涌现出专家专业化现象，在没有人工指令的情况下，专家自发分化为视觉、文本逻辑及跨模态对齐等不同角色 [12][13] 训练范式创新 - 首创弹性训练范式，通过构建超大超网络，仅需一次预训练即可通过权重共享抽取出一整套不同规格的子模型矩阵，实现零样本抽取 [15][16][20] - 引入弹性深度机制，训练中采用类似层丢弃的策略，随机跳过部分Transformer层，使浅层网络也能独立承担计算任务 [17] - 支持弹性宽度与稀疏度调节，可动态裁剪专家池总容量及调整每次推理激活的专家数，在万亿全量与轻量化部署间取得平衡 [18] 后训练优化技术 - 实施统一多模态强化学习策略，将逻辑推理、指令跟随与多模态生成任务纳入同一强化学习流水线进行协同优化 [21] - 引入无偏重放缓存技术，通过严格数据排序约束解决不同长度任务带来的计算负载不均问题，提升训练吞吐量 [21] - 应用多粒度重要性采样剪裁与已掌握样本掩码机制，抑制训练初期的熵崩塌现象，确保策略更新稳健性 [23] - 采用自适应提示强化学习，在训练初期注入“思维骨架”作为引导信号，并随训练进度逐步退火，以解决奖励稀疏的困难任务 [23] 性能表现 - 在VBench视频语义评分中取得83.40分 [4] - 在AISHELL-1语音识别任务中，字错率低至0.31% [4] - 在MATH推理任务中得分73.89 [4]

文章核心观点 - 2026年春节红包大战的核心已从单纯的流量和现金争夺，转变为各大科技公司利用红包作为“入场券”，进行AI大模型用户心智培育和产品渗透的关键战役[3][8] - 春节场景具备全民覆盖能力，是年度最重要的用户触达和产品渗透机会，但短期流量激增后，用户留存率和产品实际价值成为决定AI超级入口竞争胜负的关键[7][11][14] 大厂春节档战略与投入 - **总体投入规模**：阿里、百度、腾讯等公司合计推出的现金红包达45亿元[1] - **阿里巴巴**：投入30亿元启动“春节请客计划”，活动上线9小时，用户通过千问App下单超1000万单，活动提供最高525元无门槛免单卡及价值10000元的AI生活卡抽奖机会[1][6] - **腾讯**：豪掷10亿元为全新“元宝APP”引流，活动使其上线首日即冲上苹果应用商店免费榜榜首，红包单笔最高可达1万元[6] - **百度**：推出5亿元红包活动，周期长达1个月以上，持续至3月12日，将红包与文心助手的AI功能深度绑定[6] - **字节跳动**：旗下火山引擎以最高价拿下央视春晚独家AI云合作伙伴身份，需支撑春晚8K直播的亿级流量与每秒百万级的AI互动请求[4][5] 玩法升级与AI心智培育 - **玩法演变**：红包从单纯福利转变为引导用户体验AI大模型的“入场券”，核心目标从拉新转向用户心智培育[8] - **互动设计逻辑**：通过趣味互动降低用户尝试AI功能的门槛，例如腾讯元宝APP的“抢10亿”活动、百度基于图片猜口令解锁红包、千问APP自动推送帮点奶茶口令等，让AI在写春联、猜灯谜等场景中变得接地气[9] - **培育路径**：公司利用春节档期，通过红包吸引用户初次使用，再以实用功能培养用户习惯，最终目标是使自家大模型成为用户生活中的“超级助手”[10] 流量价值与后续竞争焦点 - **春节流量规模**：2025年春节假期互联网日均活跃用户超过10亿，红包收发量超800亿次，相当于每个中国人平均收发近60次红包[4] - **竞争本质**：春节流量被视为能灌溉生态的“矿泉水”，公司投入重金旨在完成大规模用户触达，并期望用户被AI功能打动[7] - **留存挑战**：纯利益驱动的拉新难以带来长期留存，行业预计90日长期留存率可能稳定在20%，这部分才是认可产品功能的核心用户[13] - **胜负关键**：AI时代超级入口的建立依赖于用户的高频使用和深度依赖，而非一次性流量，节后的用户留存率与生态调用频次是更关键的竞争依据[11][14]

纪要涉及的行业或公司 * **行业**：多模态AI视频生成模型、AI漫剧（AI生成动画短剧）、影视娱乐内容制作、真人短剧[1][15] * **公司**： * **多模态模型公司**：字节跳动（即梦/CDS 2.0）、快手（可灵/K3.0）、阿里巴巴（万象）、智谱AI（Ashville Dominus Max）[1][11][13] * **AI漫剧出品/布局公司**：中文在线、掌阅科技、阅文集团、荣信文化、南方传媒、欢瑞世纪、网易（旗下工作室如奶酪星球、羚羊、樱桃派对）、酱油文化（阅文投资）[26][27][28][29] 核心观点和论据 * **多模态模型能力显著提升，将重塑影视制作工作流** * 字节CDS 2.0和可灵3.0在影视制作能力上有显著提升[2] * 能力提升体现在：1) 对多模态（文本、视频、图片、声音）的理解和跨模态联系建立能力增强[2]；2) 跨模态逻辑推理能力增强，更遵循物理规律[2]；3) 支持智能分镜规划、音画同步生成、多主体控制与一致性保持、视频平滑延长与编辑（如角色更替）[2][3]；4) 参考能力提升，能精准还原参考素材的构图、主体细节、动作、创意特效和风格[3][4]；5) 抽卡成功率从行业平均约20%提升至90%以上，降低制作成本和时间[4][5]；6) 可灵3.0分辨率提升至4K电影级，支持组图生成[6] * 模型能力已强到需进行合规限制（如禁止上传真人图像生成视频），侧面印证其生成内容真实性高[7][8] * 能力提升的核心驱动力在于：1) 对训练素材进行了更细颗粒度的拆解和信息提取（如一帧画面标注6-8个主题，此前为3-4个）[8][9][10]；2) 底层基础能力与强化学习训练能力提升[9][10] * 多模态工具应用场景广阔，包括影视、漫剧、短剧、中剧制作，以及To B的广告素材生成和自媒体短视频创作[11] * **国内多模态模型竞争格局：头部公司性能紧咬，共同做大市场** * 国内模型第一梯队包括：快手可灵、字节即梦、阿里万象[11] * 头部公司整体性能未出现代际差距，迭代速度快，竞争咬得较紧[11][13] * 市场尚未进入存量竞争，各家正共同拓宽应用场景、做大蛋糕[12] * 各家公司定位和优势不同，例如可灵超70%收入来自海外，而字节即梦主要收入来自国内[13] * **AI漫剧是视频大模型的核心应用赛道，具备独特投资价值** * **与真人短剧模式不同**：AI漫剧是视频大模型的纯下游应用方和Token消耗方，其发展与平台方产业布局深度相关，不会像真人短剧那样因平台过度集中（如果短剧占超60%流量）而导致上游出品公司利润空间被挤压[15][17][18] * **与AI应用公司风险不同**：AI漫剧作为大模型的纯下游客户，被大模型技术本身颠覆或替代的风险很小，不同于其他可能被大模型“吞噬”的AI应用类公司[19][21] * **赛道增长迅速且空间大**：2025年漫剧赛道总流水近200亿元，真人短剧市场约670亿元（同比增30%），漫剧市场规模约为真人短剧的1/3不到[20]；预计漫剧市场增速将超过真人短剧的30%[20] * **是视频大模型的重要商业化出口**：AI漫剧是当前少有的能大规模商业化使用视频大模型、消耗巨量Token并产生高流水的场景[19][20]；生成一部80-120分钟的漫剧，Token消耗量可达上亿级别[23] * **平台竞争激烈为AI漫剧出品方创造利润窗口期** * 各长视频平台在漫剧领域投入激进，争夺流量[23][24]；例如：腾讯发布独立APP“火龙漫剧”，百度发布独立漫剧APP，优酷和爱奇艺设立专属频道[24] * 平台推出慷慨的扶持政策，例如爱奇艺对独家上线的漫剧作品给予100%的分账比例[25] * 短期看，出品公司受益于平台给予的红利期；长期看，视频大模型方也有动力扶持下游应用赛道[25][26] 其他重要内容 * **AI漫剧的技术参数**：当前主流分辨率为720P（1280×720），帧率通常为15 FPS（低于正常视频的24 FPS）[22] * **相关公司的近期动态**： * 中文在线：2026年2月4日公告，腾讯视频拟采购其漫剧作品，金额2320万元[26] * 掌阅科技：开发了AI漫剧一站式生成平台“泡漫”[26] * 阅文集团：开发了一站式AI漫剧生成平台[27] * **市场表现参考**：引用2025年抖音平台漫剧累计播放量排名，酱油文化（阅文投资）排名第二，中文在线排名第六，网易旗下多个工作室进入行业前列，阅文集团自有作品排名第23，掌阅科技排名第24[27][28]

公司战略与产品动态 - 百度内部启动代号为“O计划”的项目，该项目与百度App有关 [1] - 百度App旗下的文心助手月活跃用户数已突破2亿 [1] - 百度曾以5亿红包最早入局春节AI营销活动 [1] - 百度成为《2026北京广播电视台春节联欢晚会》的首席AI合作伙伴 [1] - 对比行业其他玩家多将独立App作为春节活动主阵地，百度的“O计划”若仍围绕百度App展开，则表明百度App仍是公司重点的AI入口 [1] 行业竞争格局 - 百度文心助手与豆包、千问共同构成国内三大亿级AI用户入口 [1]

公司战略与产品动态 - 百度内部启动代号为“O计划”的项目 该项目与百度App有关 [1] - 百度App旗下的文心助手月活跃用户数已突破2亿 [1] - 百度以5亿红包最早入局春节AI营销战 并成为《2026北京广播电视台春节联欢晚会》首席AI合作伙伴 [1] 行业竞争格局 - 文心助手与豆包、千问共同构成国内三大亿级AI用户入口 [1] - 行业其他参与者在春节营销期间的主阵地多为独立App 而百度的“O计划”等动作仍围绕百度App展开 [1] - 百度App被视为公司重点的AI战略入口 [1]

公司动态 - 百度内部在临近春节时秘密启动了代号为“O计划”的项目 [1] - 据内部人士透露，“O计划”与百度APP有关 [1] - 百度APP旗下的文心助手月活跃用户数已突破2亿 [1] - 百度以5亿红包最早入局春节AI营销战 [1] 战略与市场定位 - 对比行业其他玩家将春节营销主阵地放在独立APP，百度此次“O计划”若仍围绕百度APP展开，则表明百度APP仍是公司重点的AI入口 [1]

核心观点 - 港股科技板块经历短期波动后 当前做多的赔率与胜率均较高 建议逢低布局 [1] 市场表现与定性判断 - 2月初港股科技板块出现波动 恒生科技指数周度下跌6.5% [1] - 市场观点认为此次波动主要是剧烈的流动性冲击 而非基本面恶化 [1] 投资赔率分析 - 港股科技相对于A股科技的折价接近历史最高水平 衡量指标为恒生科技指数与A股双创指数 [1] - 当前对互联网公司的监管与经济发展环境明显好于2022年和2023年 [1] - 在AI发展与科技兴国背景下 港股科技板块被显著低估 [1] 投资胜率分析 - 海外流动性冲击高峰已过 “逢低买入”被视为有效策略 [1] - 相对估值层面 港股科技相对于A股科技的折价接近历史最高水平 或将迎来触底反弹 [1] - 绝对估值层面 恒生科技指数市盈率位于上市以来24.3%分位数 [1] - 若市盈率回到中位数水平 对应恒生科技指数点位为7431点 潜在涨幅为39% [1] - 产业趋势层面 人工智能大模型呈现百花齐放的发展态势 [1] 具体投资工具 - 建议关注内地交易所上市的港股科技相关ETF 为A股投资者提供低门槛、免开跨境户和免换汇的便利 [2] - 相关ETF支持T+0日内灵活回转交易 [2] - **恒生科技指数ETF(513180.SH)** 是跟踪恒生科技指数的投资工具 [2] - **恒生互联网ETF(513330.SH)** 聚焦港股互联网巨头 主要成分股包括阿里巴巴、百度集团、腾讯控股、网易 [2] - **港股通科技ETF基金(159101.SZ)** 在恒生科技指数基础上优化 龙头股权重更集中 主要覆盖阿里巴巴、腾讯控股 并补齐港股特色创新药板块 成分股包括百济神州、药明生物、信达生物 [2]

美股市场整体表现 - 美股三大指数集体收涨，道琼斯工业平均指数上涨0.04%，纳斯达克综合指数上涨0.9%，标普500指数上涨0.47% [1] - 大型科技股多数上涨，甲骨文涨幅超过9%，微软与博通涨幅超过3%，英伟达与Meta涨幅超过2% [1] - 纳斯达克中国金龙指数收涨0.12% [1] 行业及板块表现 - 加密矿企、贵金属、有色金属板块涨幅居前，Vista黄金涨幅超过14%，Hut 8涨幅超过7%，泛美白银涨幅超过6%，美国铝业公司与皇家黄金涨幅超过5%，南方铜业涨幅超过4% [1] - 百货公司、保险经纪板块跌幅居前，梅西百货与柯尔百货跌幅超过5%，美国再保险集团跌幅超过2% [1] 热门中概股表现 - 部分中概股上涨，金山云、小马智行、晶科能源、文远知行涨幅最多达3.79%，再鼎医药上涨2.44%，华住上涨1.66%，百度、网易、阿里巴巴至少上涨0.3% [1] - 部分中概股下跌，百胜中国下跌0.78%，小鹏汽车下跌1.02%，携程下跌1.38%，B站下跌2.41%，蔚来下跌2.98%，理想汽车下跌3.27%，新东方下跌4.24% [1]