业绩总结 - 2023年1月至9月，BMW的全电动汽车（BEV）销量几乎翻倍，同比增长93%[20] - 2023年1月至9月，全球销售单位为670,999，增长6.4%[94] - 2022年，BMW集团电动汽车（BEV）总交付量为215,752辆，同比增长92.6%[93] - 2022年，BMW集团的汽车EBIT利润率保持在8%至10%之间[88] - 宝马集团汽车部门的EBIT为7,888百万欧元，EBIT利润率为10.3%[98] - 宝马摩托车部门2023年1月至9月的EBIT为1,975百万欧元，EBIT利润率为9.1%[100] - 2023年，BMW集团的汽车部门交付量实现稳步增长，EBIT利润率在9%至10.5%之间[137] - 摩托车部门交付量略有增加，EBIT利润率在8%至10%之间[138] 用户数据 - 预计到2023年底，BMW的全电动汽车将占总销售的15%[20] - 到2030年，BMW预计全电动汽车将占全球销售的50%以上[21] - 2022年售出的车辆中，有84%与My BMW和MINI应用程序连接[51] - 2022年，69%的客户在客户满意度调查中给予5星评价[51] 未来展望 - 2023年预期EBT利润率超过10%[119] - 2023年自由现金流预期超过60亿欧元[126] - 2023年资本支出比率预期约为6%[120] - 2023年研发支出比率预期在4%至5%之间[122] - 2025年将推出“新一代”电动汽车，标志着公司向更高水平的移动性迈进[141] 新产品和新技术研发 - BMW计划在2025年推出第六代电池，具有30%的续航提升和30%的充电时间缩短[21] - BMW的氢燃料电池技术正在系统性开发，以满足无法完全由电池电动汽车满足的客户需求[23] - BMW的电动汽车架构完全优化为电动驱动，旨在与内燃机车型的续航和贡献利润相匹配[11] - 2022年，BMW集团在电动汽车领域的专利数量位列前三，拥有175项专利[77] 市场扩张和并购 - BMW集团在全球拥有超过560,000个充电点，覆盖超过320个城市[53] - BMW集团金融服务在50多个国家服务约520万零售合同，金融服务组合规模为€104.5亿[102] 负面信息 - 2023年，BMW集团的税前利润显著下降，员工人数略有增加[136] 其他新策略和有价值的信息 - BMW的连接车队在全球范围内达到近2000万辆，每天发送100亿个请求[38] - BMW在过去三年中持续推出超过100项功能和质量改进，涵盖所有功能领域[35] - BMW的数字化技术堆栈已连接超过2000万辆车辆，提供全面的用户体验[27] - 2022财年及以后，股息支付比率的计算基础由“净利润”更改为“归属于BMW AG股东的净利润”[132] - 公司继续在30%至40%的战略股息区间内保持吸引力的支付比率[131] - BMW集团计划在2022年5月的股东大会上授权回购最多10%的股份，预计在2027年之前完成[133] - 从2022年7月到2023年6月，BMW集团执行了20亿欧元的股票回购计划[133] - 未来计划再回购最多20亿欧元的股份，预计在2025年12月之前完成[133]

业绩总结 - BMW集团2022年电动汽车（BEV）交付量为215,752辆，同比增长107.8%[88] - 2022年，BMW集团汽车部门的EBIT利润为10,635百万欧元，EBIT利润率为10.8%[90] - BMW集团2022年EBT（税前利润）为1561百万欧元，EBT利润率为21.2%[97] - BMW集团2022年汽车部门自由现金流为11071百万欧元，战略目标为自由现金流约70亿欧元[112] - BMW集团2022年股息支付总额为5430百万欧元，股息支付比率为32.8%[114] 用户数据 - 2022年，84%的销售车辆与My BMW和MINI应用程序连接[42] - 69%的客户在客户满意度调查中给予5星评价[44] - BMW集团在全球拥有近2000万辆连接车辆，每天发送100亿个请求[35] 未来展望 - 预计到2025年底，将向客户交付200万辆电池电动汽车（BEV）[16] - 到2030年，预计电池电动汽车将占全球销售的50%以上[16] - 预计到2030年，MINI和劳斯莱斯将全面电动化[14] - 2023年，预计电动汽车将占总销售的15%[88] 新产品和新技术研发 - 新一代电池单元设计将实现30%的续航提升，30%的充电时间缩短，60%的二氧化碳排放减少[17] - 通过回收和再利用，BMW集团能够回收超过90%的高压储能系统原材料[49] 市场扩张和并购 - BMW集团在全球超过140个市场中灵活应对市场变化，2023年上半年欧洲市场交付量为449,264辆，同比增长3.5%[89] - 宝马集团金融服务在全球超过50个国家服务约520万零售合同，金融服务组合规模达到1045亿欧元[94] 负面信息 - BMW集团在关键市场（中国、北美和欧洲）面临需求下降的风险[127] - 可能受到全球经济条件不利发展的影响，导致需求下降[127] - 生产可能因材料短缺、劳工罢工或供应商破产而中断[127] - 法律、法规和政府政策的变化，特别是与车辆排放、燃油经济性和安全相关的政策，可能影响公司运营[127] 其他新策略和有价值的信息 - BMW集团承诺到2050年实现价值链的气候中立[54] - 约38%的董事会成员的可变薪酬目标与环境、社会或治理（ESG）目标挂钩[55] - BMW集团计划在2022年至2025年间执行高达20亿欧元的股票回购计划[116] - BMW集团2022年资本支出（Capex）为7791百万欧元，预计2023年资本支出比率将达到6%[109] - BMW集团2022年研发支出为7178百万欧元，研发支出比率为7.1%[110] - 宝马集团金融服务部门的股本回报率（ROE）预计在16%至19%之间[122] - 宝马集团汽车部门的EBIT（息税前利润）率预计在9%至10.5%之间[120]

财务数据和关键指标变化 - 集团第二季度息税折旧摊销前利润率（EBITDA）为11.3%，上半年为12.6%，高于10%的战略目标；上半年税前收益减少近68亿欧元，但剔除去年一次性77亿欧元利润影响后，潜在经营业绩同比显著提高 [4][8] - 汽车业务第二季度息税前利润率（EBIT）为9.2%，上半年为10.6%；预计全年交付量将稳步增长，EBIT利润率在9% - 10.5%，资本回报率在18% - 22% [5][28] - 金融服务业务上半年税前收益17亿欧元，同比下降14%；预计全年股权回报率在16% - 19% [24][26] - 摩托车业务第二季度交付量近6.5万辆，同比增长8%；EBIT利润率为16%，上半年为16.2% [27] 各条业务线数据和关键指标变化 汽车业务 - 第二季度车辆销量超62.6万辆，同比增长11.3%，环比增长6.4%；上半年交付量同比增长4.7%；纯电动汽车（BEV）上半年交付约15.3万辆，是去年同期两倍多，占总销量12.6%，第二季度占比达14%，预计全年占比15% [9][10][11] - 上半年收入同比增长10.9%，约一半增长源于华晨宝马（BBA）收入的全面合并；第二季度EBIT约29亿欧元 [12] - 第二季度研发费用同比增至约3亿欧元，研发比率为4.6%，预计全年在4% - 5%；销售和管理成本增加约1亿欧元 [15][16] - 第二季度自由现金流12亿欧元，上半年为31亿欧元，预计全年超60亿欧元；资本支出比率第二季度为5.1%，上半年为4.4%，预计全年约6% [18][19][20] 金融服务业务 - 截至6月，零售客户新融资和租赁合约数量同比减少10.6%，但第二季度与去年同期持平；第二季度新业务量同比增长3.3% [23][24] 摩托车业务 - 第二季度销量近6.5万辆，同比增长8%；EBIT从去年第二季度的1.27亿欧元增至1.58亿欧元 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 各地区均对汽车业务增长有贡献；美国市场内燃机仍有需求，中国政府推动电动车发展但不禁止内燃机，日本混合动力和氢能源受关注 [54][55] - 中国市场整体增长5%，在各细分市场（BEV或非BEV）均有增长；集团在中国有丰富产品线，iX3本地生产供应全球 [82][87] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦电动化、数字化和可持续发展，投资下一代技术，维持核心业务，确保盈利能力和竞争力 [30][31] - 9月2日宝马Vision NEUE KLASSE将全球首发，2025年在匈牙利德布勒森工厂投产，2026年在慕尼黑和中国沈阳工厂投产 [40][41][42] - 采用开放技术路线，满足不同市场和客户需求，灵活应对市场变化；各品牌积极推进电动化，如劳斯莱斯推出电动Spectre，宝马摩托推进电动化，MINI重塑品牌并将在中国生产电动车 [52][53][61] - 建立以客户为中心的直销模式，2023年3月在中国为MINI品牌引入，2024年在欧洲为MINI推出，2026年在欧洲为宝马品牌推出 [62] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业正经历深刻变革，公司凭借稳健财务推动转型，聚焦长期成功；产品需求旺盛，订单充足，未来有望实现盈利增长 [30][56][60] - 认为欧洲2035年禁售内燃机的规定若不变，行业将萎缩，尤其在大众市场，但高端市场发展较好 [122] 其他重要信息 - 7月新宝马5系在丁戈尔芬工厂下线，年底上市；i5将助力欧洲最大工厂明年起40%车辆为纯电动 [45][46] - 与其他制造商在美国成立合资企业，建设至少3万个快充站，2024年夏季部分站点开放，支持多品牌和多种充电技术 [59] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Q2定价同比和环比下降5%与强定价表述的矛盾，以及汽车业务营运资金情况和对下半年的预期；NEUE KLASSE中期产能展望及何时达300万辆 - 强定价源于去年提价效果延续，收入计算受批发和外汇影响；库存增加主要是成品运输中，为满足下半年销售 [69][70][71] - 传统动力稳定，增长来自BEV；2030年前全球市场份额50%将为纯电动，产能增长取决于战略实施效果 [72][73] 问题2: 自由现金流指引调整原因，额外投资和库存增加去向；在中国市场现有架构和NEUE KLASSE能否应对竞争，是否考虑引入本地BEV架构 - 因订单充足，为满足需求维持较高库存水平；5系库存计划内，MINI中国业务年底影响小 [78][79] - 中国市场分35万人民币上下两个细分市场，集团多数产品在高端市场，发展正常；与长城合作有经验，产品线丰富，适应市场 [82][84][87] 问题3: 汽车业务下半年EBIT利润率预期，是否能达指引上限；BBA的EBIT情况及中国市场四季度季节性表现 - 指引范围合理，订单增长支持，但面临外汇、通胀和供应链等挑战；BBA表现稳定，需求良好 [91][92][93] 问题4: 定价“正常化”与强定价的关系，Q2与Q1定价对比；保修问题详情；少数股东权益与中国利润的关系 - 2022年提价效果延续，收入受外汇影响；保修规定重新评估和参数更新致费用增加；少数股东权益受外汇即期汇率影响 [97][98] 问题5: 金融服务租赁渗透率下半年展望及对消除项的影响；中国客户对高端电动车态度及促进措施 - 中国租赁渗透率逐月提升，美国因当地银行退出和IRA政策业务回升，欧盟渗透率上升；租赁业务减少对消除项有积极影响 [102][103][105] - 高端BEV市场从高端车型切入，i7 50推出后销量将增长 [106] 问题6: 中国和美国市场订单可见度；供应成本何时成顺风因素；外汇影响是否持续 - 欧盟订单积极，7月大增，美国市场增长显著；供应成本受原材料和供应链影响，目前未改善；人民币外汇有负面影响，但有对冲策略 [112][113][114] 问题7: 保修成本因通胀和车辆复杂性上升，是否有50 - 100个基点逆风；欧洲2035年禁售内燃机是否现实 - 通胀是考虑因素，但已采取措施控制成本，保修评估是技术行动 [119][120] - 若监管不变，行业将萎缩，尤其大众市场，高端市场发展较好 [122] 问题8: 2024年交付量能否超270万辆；中国电动车市场如何平衡销量和激励措施 - 2024年交付量需明年3月确定，因市场环境动态变化；中国市场分高端和低端，集团专注高端市场，各细分市场确保定价和市场份额及盈利增长 [127][128][130]

财务数据和关键指标变化 - 集团收益约为51亿欧元，集团EBITDA利润率为13.9% [3] - 集团收入略超369亿欧元，销售成本约为291亿欧元，同比分别增长18.3%和13.5% [7] - 前三个月集团财务业绩略为负2.46亿欧元，较上年大幅减少超91亿欧元 [8] - 研发支出略低于16亿欧元，高于上年，研发比率为4.2%，处于4% - 5%的长期利润范围内 [10] - 资本支出略低于13亿欧元，比2022年可比数字高约2亿欧元，资本支出比率与上年持平为3.6%，预计全年比率约为6% [11] 各条业务线数据和关键指标变化 汽车业务 - EBIT利润率为12.1%，财务业绩前收益接近38亿欧元，超过上年EBIT约60% [12] - 第一季度电动汽车销量近6.5万辆，同比增长超83%，宝马品牌BEV销售增长112%，电动汽车占客户交付量的11% [4] - 第一季度总车辆销量略超58.8万辆，较上年略有下降 [5] - 截至3月底，汽车业务自由现金流接近20亿欧元，有望实现全年约70亿欧元的目标 [16] 金融服务业务 - 零售客户融资和租赁业务新业务量下降14% [18] - 税前利润总计9.45亿欧元，同比适度下降6.2%，信贷损失率仍处于10.13%的极低水平 [19] 摩托车业务 - 前三个月销量约4.8万辆，同比增长1.1%，创历史最佳第一季度销售业绩 [20] - 第一季度末，营业利润总计1.54亿欧元，EBIT利润率达16.5% [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场车辆交付量显著增长，中国市场因年初新冠疫情影响交付量适度下降，欧洲市场总体保持稳定 [5] - 4月宝马品牌BEV销售再次翻倍，第一季度所有四个主要地区BEV交付量均强劲增长 [38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续投资于新车型和新结构，重点关注电气化、数字化和自动驾驶等未来主题 [10] - 计划在2023 - 2024年为Neue Klasse做准备，2025年起将为电动汽车销售带来新动力，计划在生产开始后的24个月内推出至少六款该系列车型 [56][57] - 实施滚动战略方法和长期企业规划，保持战略灵活性和速度，以应对市场变化 [32] - 中国电动汽车市场竞争激烈，公司凭借强大的产品组合和技术优势，在高端和豪华细分市场占据有利地位 [42][43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管经营环境动荡，但公司业务在2023年第一季度仍取得积极发展，受益于新车和二手车市场的稳定定价 [21] - 预计2023年竞争环境和二手车市场将逐渐正常化，中国市场的稳定仍存在一定不确定性 [21] - 预计全年业绩将符合预期，前提是地缘政治和经济条件不显著恶化 [22] - 集团税前收益将因BBA股权重估的顺风因素消失而显著下降 [22] 其他重要信息 - 到2023年年中，宝马集团将完成20亿欧元的股票回购计划，并已决定启动第二个20亿欧元的股票回购计划，最迟于2025年12月31日完成 [16][17] - 公司在电池技术领域处于德国专利申请前三名，仅次于两家韩国和中国的电池专家 [50] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2023财年高端车型销售的新产品动力和增长能否抵消BEV占比上升的逆风，以及是否有中期计划提高高端车型销售占比；在中国市场，BEV市场份额能否与ICE市场份额持平，何时能实现 - 到年底宝马集团将在中国市场推出11款全电动产品，相信市场会有强劲推动，4月中国市场已回升4%，BEV市场份额与ICE市场份额持平会在本十年内实现，但具体时间取决于市场情况 [67][68] - 公司对2023年将全电动业务占比从2022年的近10%提高到15%充满信心，全电动汽车的贡献比预期更好，有信心实现8% - 10%的指导目标，高端车型的强劲表现也将支持这一目标 [70][71][72] 问题2: 在中国汽车市场，竞争是贯穿整个产品组合还是仅针对某些车型，以及中国竞争在其他地区（如欧洲）的风险有多大；ALPINA品牌在今年高端细分市场两位数增长中是否发挥作用，何时能了解更多其未来计划 - 中国市场各细分市场活跃，增长最快的是基础细分市场，宝马作为高端细分市场的强劲参与者，在该领域竞争相对较小；中国制造商在全球的影响力正在增加，但开拓新市场是一个长期过程 [77][78][79] - Alpina品牌有50年历史和强大市场价值，2026年将推出Alpina品牌产品，公司对其进一步发展感到兴奋 [81] 问题3: 2023年资本支出比率在第一季度同比大幅增加的背景，以及用于BEV和ICE的比例，增加部分与中国的关系；如何提高运营成本竞争力，实现ICE和BEV之间的电池成本平衡；宝马在电池技术方面的竞争力和专利申请意味着什么 - 2023年资本支出主要用于电池模块生产、匈牙利工厂的扩建以及美国工厂的电动化改造，重点是电动汽车的发展，这是基于对电动汽车的强劲需求 [87][88][89] - 公司的目标是到2025 - 2026年实现Neue Klasse的贡献平价，投资第六代电池细胞旨在降低约50%的成本，有助于实现这一目标 [91][92] - 宝马在电动传动系统的多个环节实现了高度垂直整合，除电池细胞外均自行制造；正在开发第六代电池细胞，其技术将成为市场基准，公司将与全球供应商合作推广该技术 [92][93] 问题4: 其他成本变化在未来几个季度的情况，以及金融服务业务竞争最激烈的地区或细分市场 - 金融服务业务在残值、风险管理和信用风险管理方面状况良好，美国市场残值呈积极趋势；竞争加剧主要在中国市场，与非汽车金融市场参与者和经销商佣金支付方式有关，公司不会跟随这一趋势 [98][99] - 预计全年汽车业务将有轻微的销量增长和良好的产品组合发展，定价保持稳定；其他成本变化方面，BBA成本通胀的基数效应将带来轻微积极影响，但原材料、物流、人员成本以及研发资本化率降低和残值正常化将带来成本逆风 [101][102][103] 问题5: 关于灵活驱动框架的信息是否更好地与监管机构和其他利益相关者产生共鸣，是否更远离在欧洲禁止ICE；为什么不将股票回购计划制度化，让多余现金随时以回购形式返还给股东 - 市场的多样性和电动汽车发展的不确定性凸显了灵活驱动框架的必要性，随着市场对电动汽车风险的认识增加，宝马的战略逐渐被理解 [109][110][111] - 宝马拥有行业内强大的资产负债表和良好的评级，有信心实现70亿欧元的现金流目标；由于业务存在波动性，公司认为以系统和一致的方式实施股票回购计划是正确的选择，未来将根据情况决定下一步行动 [112][113] 问题6: 对剩余年份定价谨慎的原因，涉及哪些细分市场和地区；公司拥有大量现金储备，是否真的需要这些现金来维持顶级汽车公司的地位，是否有其他潜在用途 - 美国市场折扣水平略有增加，但宝马在 premium 制造商中折扣最低，产品组合合适，库存水平低，市场份额增加，对美国市场有信心；中国市场定价良好，未调整电动汽车价格，业务发展良好；欧洲市场情况因国家而异，德国市场有一定压力，但公司订单充足，对电动汽车需求强劲 [119][120][121] - 公司计划投资于电动汽车的发展，由于经营环境动荡，保持灵活性很重要，股票回购计划是在当前情况下的合理选择，如果有其他想法，公司有足够的流动性和现金流来应对 [123] 问题7: 确认贡献利润率与成本平价的差异，以及如何看待其发展；如何解释对新车定价的潜在压力与保守指导之间的关系；供应商成本逆风的大致规模 - 贡献平价不仅关注传动系统，Neue Klasse将有助于实现这一目标，定价是其中一个重要因素，但未来情况不确定，公司将密切关注市场动态 [127][128][129] - 公司与采购部门合作，与前100家供应商讨论如何减轻供应商成本逆风，有信心实现8% - 10%的EBIT利润率目标 [130][131]

财务数据和关键指标变化 - 2022年集团EBIT利润率为16.5%，汽车业务运营收益同比增长7.8%，该业务EBIT利润率为8.6%，处于7% - 9%目标区间上限，剔除BBA完全合并的影响后为11.2% [12] - 汽车业务自由现金流达到110亿欧元，远超至少100亿欧元的预期 [12] - 集团全年营收达1426亿欧元，税前利润达235亿欧元，与2021年相比显著增长，主要因先前持有的BBA股份重估增值77亿欧元 [16] - 研发成本按国际财务报告准则总计66亿欧元，略高于2021年，按德国商法计算的研发比率全年为5.0%，低于上一年 [22] - 金融服务业务税前利润为32亿欧元，较上一年显著下降，受地缘政治不确定性和宏观经济前景疲软影响，信贷风险拨备增加 [23] - 摩托车业务2022年销量超20万辆，创历史新高，EBIT利润率为8.1%，税前利润达2.69亿欧元，显著高于上一年 [25] - 其他实体业务和部门间抵消业务的合并利润约为11亿欧元，高于上一年 [26] - 公司拟向年度股东大会提议普通股每股股息8.50欧元，优先股每股股息8.52欧元，派息率为30.6%，处于30% - 40%的长期战略目标范围内 [27] - 预计2023年集团税前利润将同比显著下降，主要受2022年先前持有的BBA股份重估增值的基数效应影响 [31] - 预计2023年汽车业务自由现金流约为70亿欧元 [19] - 预计2023年资本支出比率约为6% [20] - 预计2023年汽车业务EBIT利润率在8% - 10%的长期战略目标范围内，摩托车业务交付量略有增加，EBIT利润率在8% - 10%目标范围内，金融服务业务净资产收益率在14% - 17%范围内 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 汽车业务 - 2022年全球交付近240万辆汽车，较2021年略有下降4.8%，全年销售近21.6万辆全电动宝马和MINI汽车，是上一年的两倍多 [17] - 业务运营收益近110亿欧元，EBIT利润率为8.6%，处于2022年7% - 9%目标区间上限及8% - 10%的长期战略目标范围内 [17] - 2023年预计汽车业务交付量将因纯电动汽车和高端车型的增长而略有增加 [31] 金融服务业务 - 2022年税前利润32亿欧元，较上一年显著下降，受地缘政治不确定性和宏观经济前景疲软影响，自第三季度起信贷风险拨备增加，但实际信贷损失率仍处于历史低位，下半年略有上升趋势 [23] - 全年零售客户融资和租赁新业务总量下降，主要因利率上升、价格上涨、金融服务行业竞争激烈以及新车供应有限 [24] - 每辆车的平均融资额因车辆价格上涨和产品组合改善而增加，净资产收益率为17.9%，处于17% - 20%的调整后目标范围内 [25] 摩托车业务 - 2022年销量超20万辆，创历史新高，R 1250 GS和R 1250 GS Adventure Boxer车型尤其受客户欢迎，交付量近6万辆，CE 04电动踏板车已售出5000辆 [25] - EBIT利润率为8.1%，税前利润达2.69亿欧元，显著高于上一年 [25] - 2023年预计交付量略有增加，EBIT利润率在8% - 10%目标范围内 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年预计美国市场需求稳定，欧洲市场略有疲软，中国市场预计从第二季度开始有所复苏 [28] - 尽管2022年底欧洲市场订单量有所回落，但公司订单仍充足，特别是纯电动汽车，2023年保持了2022年的强劲定价水平 [28] - 预计2023年高端市场将实现两位数中期增长，高利润率产品将带来积极动力 [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略方向 - 坚持电动化和数字化转型，2022年在新车型项目、车辆数字架构和功能以及电池技术方面投资约78亿欧元，2023年资本支出比率预计约为6% [20] - 扩大全球生产网络的电动化布局，在中国、美国、墨西哥和匈牙利等地进行投资，计划到2030年在美国生产6款纯电动车型 [46] - 推进新世代车型（Neue Klasse）的发展，计划在2025年推出相关车型，并在24个月内至少推出6款车型 [10] - 采用技术多元化战略，除纯电动汽车外，也关注氢燃料电池汽车的发展，预计在本十年下半年推出量产氢燃料电池汽车 [48] - 推动销售模式转型，采用与代理商合作的直销模式，已在南非进行试点，今年3月在中国为MINI品牌推出该模式，明年将在欧洲推广至MINI品牌，2026年起在欧洲推广至宝马品牌 [51] 行业竞争 - 在纯电动汽车领域，公司自2013年以来积极推进BEV业务，销量增长强劲，2022年销售超21.5万辆纯电动汽车，是2021年的两倍多，领先于许多竞争对手 [3] - 预计2023年纯电动汽车将占全球销量的15%，并设定了2024 - 2026年的销售目标，到2030年全球销售的车辆中超过一半将为纯电动汽车 [3] - 在高端豪华市场，凭借新宝马7系、宝马X7、宝马XM和劳斯莱斯等车型，预计2023年将实现两位数中期增长 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年公司面临半导体短缺、供应链瓶颈、疫情相关封锁等挑战，但仍展现出韧性和盈利能力，实现了销售和盈利目标 [13] - 2023年市场需求预计保持稳定，尽管原材料市场仍面临困难，但零部件和半导体供应有望略有改善，能源供应将趋于稳定，但供应链仍可能出现中断和成本负担 [30] - 公司对2023年财务状况充满信心，目标投资和与强大供应商网络的紧密合作将有助于实现年度目标 [31] - 公司将继续利用业务模式的灵活性确保盈利能力，强大的财务状况为应对挑战和推动转型提供基础，有望继续引领行业发展 [34] 其他重要信息 - 自2023年起，公司将仅报告不包括PFS的纯电动汽车在总交付量中的占比 [32] - 公司致力于实现整个价值链到2050年实现气候中和，将从明年开始在加拿大采购大幅降低二氧化碳排放的铝用于美国工厂生产，已在欧洲、美国和中国达成低二氧化碳排放钢材供应协议，目标是到2026年为全球三分之一以上的生产网络供应此类钢材 [40] - 公司将提高车辆中二次材料的使用比例，特别是新世代车型，以推动循环经济发展 [41] - 公司在数字创新方面取得进展，如推出革命性的平视显示器BMW Panoramic Vision，计划在2025年应用于新世代车型，拥有全球最大的可更新车队，已推出第三代操作系统8，并将升级到8.5和9 [36] - MINI品牌到2030年代初将只生产电动汽车，明年将推出三款新电动车型；劳斯莱斯从下个十年开始将全部为电动汽车；宝马摩托车在城市环境中已完全采用电动驱动 [50] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：利润利润率受通胀和供应链中断影响，稳定售价与8% - 10%利润率如何平衡，稳定售价含义及发展趋势，以及采购影响和数据 - 2022年公司业绩强劲，EBIT利润率达8.6%，在动荡环境中表现出色 2023年预算已考虑材料成本上涨8% - 10%，约24亿欧元，原材料价格也有不利影响，但部分将被积极的外汇发展抵消，负面影响在低至中三位数范围内 [59] - 产品组合强劲，特别是高端车型，将带来积极影响，除中国外，多数市场全年供应充足，X5在中国本地化生产将增加产能和利润贡献，预计利润率将从7% - 9%提高到8% - 10% [61] - 去年BBA股份重估有超70亿欧元的积极影响，今年有购买价格折旧约1%的反向影响，已包含在预算中 [62] 问题2：德国政府阻止内燃机禁令及对宝马的影响，美国通胀削减法案下是否会增加在美国投资，是否仍会在欧洲匈牙利德布勒森建厂 - 公司支持技术中立的方法，所有技术都可为改善气候做出贡献，内燃机在全球其他地区无禁令计划，电子燃料对现有车队减排有重要作用，公司发动机已为电子燃料做好准备 [66] - 美国通胀削减法案表明产业生产、价值创造、本地化和创新的重要性，公司投资17亿美元升级美国斯帕坦堡工厂是为实现电动化，即使没有补贴也会做出该决策 [68] - 德布勒森工厂是公司产能布局的重要组成部分，当地基础设施良好，有知名大学和优质劳动力市场，目前正在逐步投产 [70] 问题3：是否计划在英国工厂投资及金额，是否会在英国牛津生产电动MINI及时间 - 英国对公司很重要，MINI和劳斯莱斯品牌在当地表现出色，公司会坚守英国工厂 [73] - 目前电动MINI已在牛津生产，公司正在与英国政府沟通以获得支持，并为未来几代MINI在牛津生产做准备 [74] 问题4：不提高售价的原因，宝马汽车是否已达客户支付上限，过去一年和三年宝马汽车平均价格涨幅 - 过去几年公司价格实现良好，得益于产品组合需求高、订单充足，公司会密切关注全球市场，确保未来定价决策合理 [79] - 作为高端制造商，公司追求价格稳定发展，这对客户和产品残值都很重要，目前无法提供具体价格涨幅数据 [79] 问题5：第六代电动传动系统成本是否会降低，德国汽车行业为何游说2035年后仍批准使用电子燃料的内燃机汽车，斯帕坦堡工厂能从美国通胀削减法案获得多少补贴 - 第六代电池成本目标是比第五代降低约50%，同时大幅缩短充电时间，将于2025年底随新世代车型推出 [82] - 批准电子燃料应用于新旧汽车，目前全球有五种不同驱动技术，若在12年后淘汰多种技术，将需重塑基础设施，且充电基础设施建设缓慢，依赖原材料存在风险，公司认为技术多样性意味着韧性，目前公司在欧盟二氧化碳法规方面表现出色 [85] - 17亿欧元投资用于斯帕坦堡工厂改造，伍德拉夫工厂将生产储能产品，工厂可获得房产补贴，根据产能还可从通胀削减法案获得补贴，但目前无法提供具体金额 [87] 问题6：如何从美国通胀削减法案中获利，中国价格战情况及是否会蔓延至欧美 - 公司在供应链和生产中采用本地供应策略，与供应商就电池等组件合作，通过与供应商深入讨论和签订协议，建立本地网络以从法案中获利 [91] - 公司长期采用需求导向的销售管理，产品组合受客户欢迎，订单充足 中国电动汽车市场大部分产品价格低于5万欧元，而公司专注于高端市场，如i7价格远高于此，公司会密切关注全球价格动态，未来定价将基于产品组合和品牌实力 [92] 问题7：宝马如何实现男女薪酬差距缩小 - 公司获得平等薪酬奖，表明薪酬政策合理 一方面，薪酬基于绩效和机会平等，并不断调整；另一方面，自2019年起系统支持女性发展，女性领导职位比例从17.2%提高到20.2%，目标是到2025年达到22% [93] 问题8：竞争对手宣布2025年拥有自主操作系统并可实现空中更新，宝马在这方面的能力 - 数字化是公司过去20年的关键发展重点，公司拥有近9000名软件开发工程师，每个开发工程师都关注数字领域，数字功能融入产品物理功能中 [94] - 公司展示的Vision D车型体现了创新能力，如BMW Panoramic Vision技术，其操作系统由公司内部开发，公司采用内部研发和外部合作相结合的方式取得成功 [94] 问题9：利率上升对订单获取的影响及是否为业务风险，代理销售模式是否会使客户购车成本增加，员工奖金情况 - 40%的车辆通过金融服务融资，2022年公司有意降低渗透率 租赁利率上升对欧洲订单获取有一定影响，导致订单略有放缓，但欧洲和美国订单仍充足，美国市场表现稳健 [97] - 公司未来销售模式旨在提供最佳客户体验，采用透明一致的定价结构，多数客户不喜欢价格谈判，新模式将更注重为客户提供优质建议，目前无法确定对价格的影响，但会是长期稳定的定价策略 [99] - 员工是公司成功的关键，公司薪酬政策公平一致 技术工人已获得9000欧元奖金，还有基于股息的养老金分红，多数员工是公司股东，也将从股息支付中受益 [101] 问题10：氢燃料电池iX试点系列成为量产车型需满足的参数 - 与电动汽车类似，氢燃料电池汽车的推广依赖基础设施建设，包括欧洲绿色协议的实施、绿色氢气的生产以及加氢基础设施的可用性，加氢基础设施的发展更多受重型运输需求驱动，当有最低限度的加氢基础设施时，氢燃料电池汽车将是有吸引力的零排放选择 [103] 问题11：巴伐利亚经济促进局未提及的新高压储能生产计划是否有风险 - 公司正在推进电动化，增强各工厂产能，巴伐利亚的丁戈尔芬、莱比锡和雷根斯堡工厂已安装相关技术，未来将在巴伐利亚的施特拉赫基兴和美国伍德拉夫建设新工厂 [105] - 施特拉赫基兴工厂计划生产能源模块，为巴伐利亚的汽车工厂供应，目前正在进行房地产购买的收尾工作，计划仍在推进，没有风险 [105] 问题12：硅谷银行倒闭对公司战略的影响，德布勒森无化石燃料工厂的运作方式，是否会有新3系内燃机车型及时间 - 硅谷银行倒闭对公司无直接影响，也不影响银行选择策略，公司拥有约80亿欧元的银团贷款安排，与全球多家银行合作，合作伙伴实力强劲 [109] - 公司遵循可持续发展战略，德布勒森工厂将采用创新方式，通过热交换器获取过程能源和热能，利用地热能生产，实现无化石燃料和二氧化碳零排放生产，目前正在与当地政府评估地热能生产选项，进行钻孔和钻探规划 [110] - 公司认为未来10年最好的内燃机车型和电池驱动车型共存将使宝马保持强大，公司会根据需要做出决策，目前正在投资高销量细分市场，包括3系车型，但不会放弃内燃机领域 [112]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收近372亿欧元，同比增长35.3%；前九个月营收达1030亿欧元 [12] - 第三季度税前利润41亿欧元，同比增长20%；前九个月税前利润近203亿欧元，同比增长54% [13] - 第三季度集团EBT利润率为11.0%，前九个月为19.6% [14] - 截至9月底研发成本近49亿欧元，同比增长12.6%；研发比率为4.7%，较去年同期下降0.6个百分点 [14][15] - 前九个月资本支出近47亿欧元，比去年增加20亿欧元；截至9月底资本支出比率为4.5%，预计全年约为5.5% [17] 各条业务线数据和关键指标变化 汽车业务 - 第三季度营收323亿欧元，同比增长42.7%；前九个月营收达890亿欧元创历史新高 [18] - 第三季度销售成本273亿欧元，前九个月754亿欧元，同比增长30% [20] - 第三季度运营利润近29亿欧元，同比增长63.6%；前九个月EBIT为77亿欧元，略低于去年 [22][23] - 第三季度EBIT利润率为8.9%，前九个月为8.7%；排除合并影响后，第三季度为10.1%，前九个月为11.7% [24] - 截至9月底财务结果约82亿欧元，同比增加65亿欧元；自由现金流99亿欧元，第三季度为21亿欧元，全年目标至少100亿欧元 [25] 金融服务业务 - 前九个月与零售客户签订新合同超118万份，同比减少21.9%；新业务量同比减少13.2% [26] - 前九个月税前利润近27亿欧元，同比减少8.6% [27] 摩托车业务 - 截至9月底销量超15.9万辆，同比增长1.7% [28] - 前九个月EBIT为3.22亿欧元，与去年持平；EBIT利润率为13.0% [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 9月销量同比增长6.6%；前九个月交付超12.8万辆BEV，同比增长114.8% [10][11] - 美国市场库存低、折扣少、需求强；欧洲市场表现不一，意大利、法国、西班牙较有韧性，德国和英国订单减少 [64][65] - 中国市场尽管受疫情影响，但X5长轴距版订单强劲，预计业务将持续发展 [62] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司全球销售和生产战略平衡，能灵活应对市场变化，在电动出行领域有竞争力 [33] - 持续推进车辆电动化和数字化，如莱比锡工厂新增电池模块生产线，丁戈尔芬工厂推出创新数字系统 [16] - 投资新车型，包括NEUE KLASSE；9月推出第六代宝马电池电芯，能量密度、续航和充电速度提升，成本降低 [34] - 合作伙伴将投资六家工厂生产宝马圆形电芯，工厂分布在欧洲、中国和美洲 [35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球商业环境高度动荡，半导体短缺、供应链中断和物流瓶颈影响生产，但公司有望实现全年目标 [7][8] - 预计第四季度集团销售显著增长，减少库存，尤其在海外市场；电动车需求高，将推动销售 [32] - 2023年德国和部分欧洲国家可能进入衰退，美国和中国情况稍好，公司将凭借产品和电动出行专业知识保持增长 [32] 其他重要信息 - 公司CEO随德国总理访问中国 [3] - 投资者关系团队人员变动，Adam Sykes将接任投资者关系主管，Veronika将担任财务部门重要管理职位 [103] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2023年产品组合如何演变，是否已看到订单模式组合变化；是否考虑在墨西哥工厂生产BEV - 公司对产品组合有信心，X5在中国全年生产、X7更新、7系和5系推出将改善组合；已投资超17亿美元在美国工厂生产电动车，未来将推出六款全电动车型，还将与Envision在南卡罗来纳州建电池工厂，目前电动车销售领先 [40][41][42] 问题2: 排除BBA后汽车利润率下降的主要逆风因素，以及BEV渗透率增加是否有影响；宝马在电池成本上是否有优势 - 第三季度成本通胀、物流成本和研发支出增加，以及EV份额上升影响利润率；未来NEUE KLASSE和第六代电池技术将进一步降低成本 [46][48] 问题3: 第四季度利润率指引是否会下降，是否受原材料成本通胀影响；BEV利润率低于ICE利润率的原因 - 对第四季度业务质量有信心，预计销量和价格有积极影响，但物流和材料成本仍有负面影响；公司直接采购关键原材料并签订长期合同，还在研究锂价格套期保值，目前BEV利润率虽低于ICE但有较强贡献 [55][56] 问题4: 2023年订单趋势，订单积压是否减少；能否在不使用折扣和激励措施的情况下实现销量增长；中国业务的定价、增长和盈利能力展望 - 中国市场仍具高盈利能力，X5长轴距版订单强劲；美国市场库存低、折扣少、需求强；欧洲市场表现不一；公司将重点管理供需和经销商库存，有望在不使用折扣的情况下实现增长 [62][64][65][66] 问题5: 金融服务业务拨备的理由，以及是否为未来季度的新运行率；股息支付比率是否基于报告收益 - 金融服务业务新业务量下降，但盈利能力高；考虑到宏观经济因素，增加了信贷拨备，但目前未看到信贷风险上升信号；现在讨论股息支付细节还为时过早，暂无理由改变长期战略 [72][73][75] 问题6: 利润率变动与中国业务的关系，中国业务是否应在未来季度体现更高盈利能力 - 中国业务受疫情影响有波动，但随着疫情限制解除业务将回升；2023年X5长轴距版全年生产将产生积极影响，长期来看中国业务整合对EBIT的影响至少为1% [80][81] 问题7: 金融服务业务市场份额下降的原因，是竞争还是战略调整 - 公司更注重金融服务业务的质量和利润率，在供应短缺的情况下，不追求以任何代价提高渗透率，并非战略改变 [85] 问题8: 利润率连续下降的原因，是否为一次性问题 - 利润率下降是由于物流和材料成本增加，以及EV销售加速，但公司在各地区分布均衡，车型组合改善，整体盈利能力强 [89] 问题9: 本地化生产策略下，是否会展示区域盈利能力，展示区域利润率的利弊 - 本地化生产策略由来已久，有助于平衡公司业务和管理外汇风险；目前展示区域利润率无意义，因大部分研发在慕尼黑进行，但可从区域业务发展了解盈利情况，美国市场盈利能力高 [93][94][95] 问题10: 订单簿正常化的含义，是否意味着欧洲市场无增长或低于市场增长；金融服务业务本季度信贷拨备金额，以及对残值风险的拨备情况 - 订单簿正常化有助于提高客户满意度，目前强劲的订单簿将支持2023年前两个季度的业务发展，X1和iX1需求强劲；本季度信贷拨备为低三位数百万欧元，目前信贷风险仍处于历史低位 [100][101]

财务数据和关键指标变化 - 上半年集团营收达约659亿欧元，二季度和上半年分别同比增长21.6%和19.1%，主要源于中国合资企业华晨宝马（BBA）的全面合并 [7] - 二季度集团税前利润超39亿欧元，与去年同期偏差因技术效应，去年同期含欧盟反垄断诉讼准备金部分释放收入10亿欧元，2022年二季度受BBA全面合并约11亿欧元影响 [8] - 上半年集团税前利润同比增长65.9%至近162亿欧元，主要因BBA此前持有的股权按公允价值重估产生约77亿欧元一次性影响，二季度和上半年集团税前利润率分别为11.3%和24.5% [9] - 上半年研发费用同比增长14.3%至超31亿欧元，研发活动聚焦车辆电动化和数字化，按德国商法计算的研发比率6月底为4.5%，与去年持平，预计全年在5% - 5.5%目标范围内 [10] - 上半年资本支出超29亿欧元，较2021年同期增加12亿欧元，主要因电动车前期支出和BBA投资，截至6月30日资本支出比率为4.4% [12] 各条业务线数据和关键指标变化 汽车业务 - 上半年营收同比增长18.8%至超567亿欧元，二季度增长20.1%，增长主要源于BBA全面合并，通过产品提价和二手车市场积极态势抵消销量下降影响，同时受货币换算效应推动 [13][14] - 上半年销售成本达481亿欧元，增长23.1%，BBA合并影响约23亿欧元，包括上半年约10亿欧元的购买价格分摊折旧和约13亿欧元的集团内交付公司间利润消除 [15] - 二季度息税前利润近25亿欧元，上半年超48亿欧元，较去年同期减少约13亿欧元，因去年受益于欧盟反垄断诉讼准备金部分释放，今年受BBA合并影响 [16][17] - 二季度息税前利润率为8.2%，处于目标范围内，6月底为8.5%，排除合并影响后，二季度和上半年息税前利润率分别为12%和12.6% [18] - 6月底财务业绩达约81亿欧元，去年约为13亿欧元，一方面是BBA股份重估产生约77亿欧元一次性影响，另一方面BBA贡献不再计入，股权收益减少8亿欧元 [19] - 二季度自由现金流近30亿欧元，6月底达约78亿欧元，包括收购BBA流动资金流入50亿欧元，减去一季度支付的购买价格 [20] 金融服务业务 - 上半年与零售客户签订超81.5万份新合同，较去年下降20.8%，车辆销量下降反映在融资和租赁合同数量上，且该行业竞争激烈 [23] - 凭借强大产品组合，部分抵消新合同数量减少影响，零售客户融资和租赁新业务量仅比去年同期低12.3% [24] - 上半年税前利润近20亿欧元，较去年增长2.3%，得益于业务组合稳定收入和高二手车转售收入 [25] 摩托车业务 - 上半年销量与去年持平，售出近10.8万辆摩托车，上半年营业利润2.35亿欧元，息税前利润率为14.1% [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 上半年全球豪华车市场，公司虽车辆销量同比下降13.4%，但仍售出116万辆，巩固领先地位，电动车是重要增长因素，截至6月30日，交付近7.6万辆纯电动车，超去年同期两倍 [5] - 下半年交付量预计较2021年下半年实现稳健增长，但因上半年供应瓶颈、俄乌战争和供应链中断，全年交付量预计略有下降，不过2022年交付量预计至少是去年两倍 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划2022年纯电动车销量至少是去年两倍，到2025年推出“新世代”车型，包括3系紧凑型轿车和运动型SUV，到2030年底“新世代”车型预计占全球销量超一半 [39][40] - 未来三年公司将全面筹备“新世代”车型，同时将生产网络向电动车转型，如慕尼黑工厂到明年底每两辆下线车中有一辆为纯电动车，2026年开始生产“新世代”车型；中国沈阳大东和铁西工厂进行扩建，分别生产X5长轴距版和新3系纯电动长轴距版；匈牙利德布勒森新工厂将于2025年投产“新世代”车型，且将实现无碳和无天然气运营 [42][43][44] - 公司认为电动车、插电式混合动力车和燃油车将长期共存，但2022 - 2030年电动车销量增长将最强劲，预计2022年电动车占零售总量约10%，插电式混合动力车未来三到四年维持在约20万辆水平 [60][61] - 公司认为氢动力是实现全球市场零排放的必要选择，因电动车面临原材料依赖和充电基础设施不足问题，且氢动力基础设施更具移动性和储能能力，但氢动力市场发展将晚于电动车 [63][64][65] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为尽管面临宏观经济挑战，如原材料和能源价格上涨、欧洲能源不安全、高通胀、利率上升和融资条件恶化，但凭借强大运营表现和财务实力，有能力实现长期增长 [47][34] - 半导体供应困难仍是销售业绩的关键问题，公司更新2022年销售指引，预计全年交付量略低于去年，汽车业务息税前利润率预计在7% - 9%，关键取决于半导体和欧洲能源供应情况 [48] - 公司天然气专家团队正与供应商共同应对潜在天然气短缺问题，评估减少天然气使用和购买外部电力的可行性，并向员工分享节能建议 [49] - 公司认为资源效率是生产关键，在降低二氧化碳排放和水消耗方面处于领先地位，超99%的生产废料被回收或再利用，相信应抓住机遇，坚持可持续发展目标 [50] 其他重要信息 - 公司计划2023年1月在消费电子展（CES）展示数字概念车和“NEXTGen”，展示车辆和公司的数字技术实力；2023年国际汽车及智慧出行博览会（IAA）将展示“新世代”车型，为客户带来精彩数字体验 [52][53] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 电动车发展及氢动力市场前景和基础设施投资主体 - 公司认为2022 - 2030年电动车销量增长将最强劲，2022年电动车占零售总量约10%，插电式混合动力车未来三到四年维持在约20万辆水平，因充电基础设施滞后，两者将长期共存 [60][61][62] - 公司认为氢动力是实现全球市场零排放的必要选择，因电动车面临原材料依赖和充电基础设施不足问题，且氢动力基础设施更具移动性和储能能力，但氢动力市场发展将晚于电动车 [63][64][65] 问题2: 汽车业务利润率指引及iX车型技术效率 - 公司认为上半年汽车业务息税前利润率表现强劲，排除BBA合并影响后为12.4%，下半年BBA合并影响减少，但因物流、供应商价格通胀和原材料成本上升，仍有信心利润率维持在7% - 9%目标范围内 [73][74][75] - 公司认为iX车型通过轻量化车身、电池温度控制、自主研发的电动驱动系统、优化空气动力学和机械性能等技术，实现市场领先的效率，且公司在测量效率时较为保守 [76][77][78] 问题3: 现金流指引缺口拆分、市场前景调整原因及下半年盈利影响因素 - 公司认为定价在各地区保持强劲，销售指引从持平调整为略有下降，预计在 - 1%至 - 5%之间 [85][86] - 现金流缺口主要因电动车需求高，公司增加电池模块生产投资，如莱比锡工厂正在开设第二条电池模块生产线 [87][88] 问题4: 半导体供需平衡时间、库存水平和电池产能目标 - 公司认为先进节点半导体供应无困难，成熟节点半导体因汽车、可持续能源等行业需求大，供应仍有缺口，但情况已在改善，预计未来6 - 12个月供需差距将缩小 [93][94][95] - 公司根据需求优化汽车库存，降低库存水平以避免产能过剩，同时增加关键零部件库存，提高供应独立性 [97][98] - 公司计划到2030年将电动车产能提高五倍，认为直接生产电池电芯并非最佳策略，将重点投资电池组生产，特别是为“新世代”车型 [99][100][101] 问题5: 2022年展望及2023年乐观和悲观因素、电池效率提升和“新世代”车型动力系统 - 公司认为2022年销售指引虽较上半年有所调整，但下半年全球销量将较2021年下半年增长5% - 10%，是乐观且平衡的增长情景，2023年展望将在几个月后讨论 [106][107] - 公司认为iX、i7和i4等车型实际效率比公开测量高10% - 15%，且优于多数竞争对手，“新世代”车型将在此基础上进一步提升效率，“新世代”车型为纯电动，但未来是否采用氢动力驱动将在后期决定 [110][111] 问题6: 电动车等待时间缩短可能性及灵活架构投资回报 - 公司认为电动车需求高是积极信号，正加大投资扩大产能，以缩短交付周期，让客户等待时间更合理 [118] - 公司认为上半年关键绩效指标表现出色，息税前利润率达12.4%，自由现金流行业领先，当前资本支出是因现有车型需求高，并非“新世代”车型，不认为存在投资回报不足问题 [119][120] 问题7: 供应商价格调整影响及资本支出增加性质 - 公司认为电动车需求高于预期，正加大投资以实现2030年电动车占全球销量约50%的目标 [126][127] - 公司认为供应链成本压力与能源和原材料价格波动有关，2022年原材料和外汇影响从正向转为低到中三位数正向，采购部门正与供应商协商解决方案，有信心维持7% - 9%的利润率指引 [128][129] 问题8: 调整息税前利润包含购买价格会计处理原因、下半年息税前利润率影响因素和天然气能源使用情况 - 公司认为遵循国际财务报告准则（IFRS），在汽车业务中对购买价格会计处理的核算方式是正确的 [135] - 公司认为下半年购买价格分摊（PPA）影响减小，产品组合和价格稳定，销量将增长，但因四季度成本通常较高，仍维持7% - 9%的利润指引 [134] - 公司目前在德国和奥地利的能源使用量为3500吉瓦时，其中天然气使用量为1500吉瓦时，部分天然气可通过转换为电力替代，但无法完全替代，希望政策确保天然气供应，因供应商可能面临更大问题 [136][137] 问题9: 高定价可持续性 - 公司认为基于强大产品组合、合理库存管理、灵活生产和精准库存跟踪，有信心维持当前定价水平，不仅新车定价，二手车残值也将保持强劲，预计2022年后仍能保持高定价 [145][146][150] 问题10: 中国工厂运营效率、X5长轴距版需求和电动车市场份额 - 公司认为中国沈阳的三家工厂达到全球竞争水平，效率主要取决于产能利用率，目前各工厂基本满负荷运行 [156] - 公司认为X5长轴距版需求极高，本地化生产是明智决策，高需求带来高生产效率 [157] - 公司认为目前电动车产能受限，若不受限，将增加产量，但市场需求仍较小，公司将随市场需求增长而扩大产能，计划后年再次将电动车销量翻倍 [158]

财务数据和关键指标变化 - 集团第一季度营收增长16.3%，达311.4亿欧元 [13] - 集团税前利润达122.3亿欧元，EBT利润率为39.2%，剔除相关影响后为18.4% [14] - 研发支出为15.7亿欧元，同比增长9.4%，研发比率降至4.5%，预计全年在5% - 5.5% [16] - 资本支出为11亿欧元，同比显著增加，资本支出比率为3.5%，预计全年接近5% [17] 各条业务线数据和关键指标变化 汽车业务 - 营收增长17.4%，超267.3亿欧元 [17] - 销售成本增长20.9%，达226.3亿欧元 [19] - EBIT为23.7亿欧元，增长5.9%，EBIT利润率为8.9%，剔除影响后EBIT约35亿欧元，利润率13.2% [20][21] - 金融业绩从上年同期超5亿欧元增至约80亿欧元，股权收益减少1.17亿欧元 [22] - 自由现金流达48.2亿欧元，确认全年目标至少120亿欧元 [24] 金融服务业务 - 与零售客户签订43.3万份融资和租赁合同，同比下降11.4%，新业务量下降3.1% [25] - 税前收益超10亿欧元，创第一季度新高 [26] 摩托车业务 - 销售超4.7万辆，实现两位数增长，创第一季度最佳销售业绩 [27] - 运营收益为1.08亿欧元，EBIT利润率为13.5% [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲销量下降7.8%，中国下降9.2%，美国增长3.7% [7] - 第一季度销售35289辆全电动汽车，同比增长近150% [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 专注车型电动化、车辆和业务流程数字化，持续投资以提升未来竞争力 [15] - 扩大全电动产品线，2022年推出多款新车，2025年推出Neue Klasse，推动全电动汽车销售增长 [9][36][54] - 采用开放技术方法，满足不同地区客户需求和利益相关者期望 [37] - 加强与中国合作伙伴的长期合作，扩大沈阳生产基地产能，提高本地化份额 [39] - 应对供应挑战，灵活调整生产和供应链，确保业务稳定 [44][46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在动荡的地缘政治和全球经济环境中开局良好，业务表现符合预期 [4] - 乌克兰战争影响零部件供应，半导体短缺最早在下半年缓解，中国疫情影响销售、生产和物流 [5][6] - 尽管面临挑战，公司仍能确认全年业绩指引，预计集团税前利润和员工数量同比显著增加 [28][29] - 汽车业务预计全年销量与去年持平，电动汽车占比显著提高，至少达10%，目标降低二氧化碳排放 [29][30] - 金融服务业务确认股权回报率目标在14% - 17%，摩托车业务预计交付量略有增加，EBIT利润率在8% - 10% [30][31] 其他重要信息 - 公司与中国合资企业BBA的合同延长至2040年，持股比例从50%增至75%，自2月11日起完全合并财务报表 [10] - 现有50%股权重估产生76.6亿欧元一次性积极影响，BBA流动资金合并净额增加汽车业务第一季度自由现金流 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 未来车型组合和ASP如何演变，若需更快转向BEV，供应链和产能是否受限 - 公司对各细分市场盈利增长有信心，新7系等将推动高端车型销售，各地区价格呈积极趋势 [69][70][71] - 公司在产品战略、生产和供应链、市场覆盖方面具有灵活性，能应对市场需求变化，实现200万辆BEV销售目标 [72][73][74] 问题2: 是否应加速进行10%的股票回购，i7剧院屏幕相关收入是否归公司 - 需等待股东大会批准，目前无法确定具体操作 [79] - 剧院屏幕基于亚马逊Fire TV，使用自有亚马逊账户，收入模式与iPhone相同 [80] 问题3: 为何BEV订单银行比ICE车长，能否平衡订单，i3在中国市场表现如何，价格/组合和原材料在未来季度如何演变 - 各车型订单银行都高，iX和i4处于爬坡阶段，完成后可满足需求 [85] - i3长轴距版纯电车型适合中国市场，续航表现良好，将获成功 [86] - 公司有信心实现7% - 9%的利润率目标，但市场波动大，需综合考虑多种因素，原材料全年有超5亿欧元覆盖，FX有低至中三位数百万欧元积极影响 [87][88][90] 问题4: 金融服务在中国和美国的竞争压力情况，管理薪酬是否会因合资企业合并调整 - 竞争压力体现在第三方业务份额增加，渗透率略有下降，公司信用评估未变，信用风险低 [96][97] - 管理薪酬调整由监事会决定，目前无法提供答案 [95] 问题5: 宝马在软件方面的愿景和投资计划，电池业务何时有更多信息及是否自主生产 - 数字化至关重要，宝马处于前沿，与高通和Arriver合作推动发展，2025年Neue Klasse将有新架构 [104][105][106] - 电池能量模块内部完成，电池细胞除制造外内部负责，关键原材料与生产商直接签约，更注重本地化生产 [108][109][110] 问题6: 三大运营区域独立性增强的原因，Q1现金流较弱，库存调整对现金流的影响及后续情况 - 宝马是全球企业，持续本地化生产，各地区监管差异大，灵活架构可响应市场需求，保持高效盈利 [116][117] - Q1现金流受贸易应付款减少、中国预付款下降和税收增加影响，有信心实现120亿欧元目标 [118] 问题7: 未来三个季度绝对盈利能力如何，股息计算是否基于报表收益，若德国不买俄罗斯天然气，德国生产会怎样 - 股息基于报表收益，无变化 [122] - 目前难以预测未来三个季度绝对盈利能力，中国市场将影响Q2和全年业绩，公司有信心实现7% - 9%的利润率目标 [122][123][124] - 目前电价和天然气价格上涨未影响生产，公司采取措施保障供应，正积极应对天然气短缺或中断问题 [125][126] 问题8: Neue Klasse集成和开发哪些传动系统技术，E/E架构何时从域中心设计转向虚拟化域设计 - Neue Klasse 2025年推出，专注中级车市场，采用纯电动传动系统 [130][131] - Neue Klasse将有E/E架构的下一步发展，目前不便透露更多信息 [132] 问题9: 半导体短缺缓解后宝马的使命，从美国市场低库存高销售中学到什么，是否会改变公司估值范式 - 宝马不以销量为战略，注重盈利能力和市场份额增长，尤其在BEV领域有信心提升市场地位 [140][141]

业绩总结 - BMW集团2021年截至9月的税前利润（EBT）为13153百万欧元，较2020年同期的2962百万欧元增长约343.5%[165] - BMW集团的EBT利润率为15.9%，相比2020年的4.3%提升11.6个百分点[165] - 2021年截至9月，BMW集团汽车交付量为1,932,224辆，同比增长18.0%[139] - 2021年第三季度，BMW集团税前利润（EBT）为3,417百万欧元，同比增长38.7%[161] - 2021年第三季度，BMW汽车部门的息税前利润（EBIT）为1,756百万欧元，同比增长18.9%[161] - 2021年截至9月，BMW集团的插电式混合动力电动车（PHEV）交付量为171,887辆，同比增长92.2%[139] - 2021年截至9月，BMW集团的电池电动车（BEV）交付量为59,688辆，同比增长121.4%[139] 用户数据 - 2021年截至9月，BMW在中国大陆的交付量为670,964辆，同比增长19.7%[139] - 2021年第三季度，BMW汽车部门的销售量为593,177辆，同比下降12.2%[161] - 2021年摩托车部门的销量为156,609辆，较2020年的129,599辆增长20.8%[165] 未来展望 - BMW集团计划到2023年提供覆盖90%当前市场细分的电池电动汽车（BEV）[4] - 2025年，BMW集团的电动汽车（BEV）销售年均增长率预计超过50%，到2025年底交付200万辆电动汽车[49] - 到2030年，BMW集团计划在总交付中实现80%的电动汽车比例[13] - BMW集团的目标是到2030年将每辆车的二氧化碳排放量减少50%（以2019年为基准）[13] 新产品和新技术研发 - BMW iX3的最大续航为460公里，WLTP标准下的能耗为18.9-18.5 kWh/100公里[54] - BMW i4 M50的最大续航为510公里，功率为400 kW（544 hp），0到100公里加速时间为3.9秒[62][63] - BMW i4 eDrive40的最大续航为591公里，功率为250 kW（340 hp），0到100公里加速时间为5.7秒[64] - BMW iX的两种车型变体，xDrive50的最大续航为620公里，xDrive40的最大续航为425公里[67] - BMW的电动驱动技术不使用稀土材料，减少了2/3的钴使用[54] 市场扩张和并购 - BMW充电网络在欧洲拥有超过450,000个充电点，IONITY高功率充电站超过350个[79] - BMW集团在欧洲的最佳信用评级为欧洲第一，全球第二[6] 负面信息 - 2021年第三季度，BMW摩托车部门的销售量为48,999辆，同比下降7.4%[161] - 2021年汽车部门的销售量较2020年下降[161] 其他新策略和有价值的信息 - BMW集团在管理层中女性比例目标为22%[13] - BMW集团在数字化和连接性方面设定了行业标准，利用远程软件升级的竞争优势[123] - BMW集团在2021年实现了CO2中和生产[24]

财务数据和关键指标变化 - 2021年前三季度集团收入增长19.2%，达828.3亿欧元，第三季度收入增至274.7亿欧元 [5] - 截至9月底，集团税前利润达131.5亿欧元，远高于去年，第三季度为34.2亿欧元；集团税前利润率截至9月底为15.9%，第三季度为12.4% [5] - 第三季度研发支出比去年增加近2亿欧元，达16亿欧元，研发比率增至6.5%，前九个月为5.3%，预计全年约为6% [9][10] - 资本支出约9.5亿欧元，高于去年同期，第三季度资本支出比率为3.5%，截至9月底为3.2%，预计全年远低于5%的目标 [10][11] 各条业务线数据和关键指标变化 汽车业务 - 受半导体供应瓶颈影响，第三季度销量放缓，但得益于快速响应能力和全球生产系统的灵活性，对车辆制造的影响得到控制 [12] - 截至9月底，收入增至超70亿欧元，第三季度收入达226.3亿欧元，同比增长约3%；息税前利润（EBIT）截至9月底达79.5亿欧元，创历史新高，第三季度增长近19%，达17.6亿欧元 [13] - 截至9月底，EBIT利润率为11.3%，第三季度为7.8%；第三季度合资企业BBA的股权收益比去年高3500万欧元 [13][15] - 截至9月底，自由现金流近63亿欧元，有望实现2021年约65亿欧元的上调目标 [16] 金融服务业务 - 截至9月底，与零售客户签订的新融资和租赁合约超150万份，高于2019年疫情前水平 [18] - 1 - 9月税前利润增长近19亿欧元，超29亿欧元，第三季度增至9.88亿欧元 [18][19] 摩托车业务 - 截至9月底，交付客户超15.6万辆摩托车，同比增长五分之一 [20] - 营业利润几乎增至三倍，达3.23亿欧元，第三季度为3900万欧元；截至9月底，EBIT利润率为14.3%，第三季度为6.1% [20][21] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至9月，各主要地区均实现显著增长，欧洲超10%，亚洲近20%，美洲超30%，美国达33% [34] - 宝马作为高端制造商，再次获得市场份额，占据全球市场3.4%，并在中美等关键市场扩大了竞争优势 [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略方向 - 继续推动宝马集团向无排放出行转型，从现有业务中筹集所需投资资金 [4] - 持续推进性能计划，重点挖掘市场潜力，加快公司数字化进程，优化营运资金，特别是物流方面 [4] - 到2023年，至少在90%的当前市场细分领域提供至少一款全电动车型；2025年起，用NEUE KLASSE将核心宝马品牌带入全新全电动维度；2030年代初，MINI和劳斯莱斯将完全实现全电动化 [44][47] - 加强对气候中和出行的承诺，收紧供应链、生产和使用阶段的可持续发展目标 [48] - 关注循环经济，如为NEUE KLASSE采购绿色钢铁，逐步将车辆中二次材料的使用比例提高到50% [49][52] 行业竞争 - 凭借稳定可靠的供应商关系和高效的供应链管理，在半导体供应瓶颈中比许多竞争对手更好地缓冲了对客户的影响 [33] - 通过与苹果、亚马逊等科技公司合作与竞争，推动车辆数字化发展，同时认为与其他原始设备制造商（OEM）和供应商共同开发标准化的车辆操作系统基础元素是有意义的 [59][58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管半导体供应瓶颈和原材料价格上涨等因素会对生产和盈利产生影响，但公司对全年集团税前利润显著增长有信心，预计各业务板块也将有良好表现 [6][22] - 客户需求将保持强劲，但半导体供应瓶颈仍将是第四季度的主要影响因素，公司将继续专注于产品的技术发展，对新的一年充满信心 [26] - 充电基础设施建设滞后，呼吁欧洲迅速显著扩大充电网络，2030年后欧洲更严格的二氧化碳减排措施应基于届时实际建成的充电基础设施来决定 [38][39] 其他重要信息 - 员工调查结果显示，全球团队对宝马集团的未来充满信心，表明员工将转型视为机遇，公司在变革与稳定之间取得了平衡 [60][61] - 公司建立了工业旗舰项目Catena - X，旨在加强供应链透明度，提升欧洲作为制造业基地的优势 [54] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：第三季度之后生产、销售和收入情况如何 - 预计第四季度汽车业务EBIT利润率在9.5% - 10.5%之间，虽面临生产问题，但仍按计划进行；公司需维持良好的价格执行水平，通过一系列举措保持每辆车的贡献水平 [65][66] 问题2：关于宝马i3停产、芯片危机和竞争对手股价的问题 - 宝马i3已生产超九年，非常受欢迎，但无法透露未来生产计划，停产时间取决于快速增长的车型系列；芯片危机并非好事，公司有大量订单无法及时交付，车辆价格和盈利改善趋势在芯片危机前就已开始；公司专注自身业务，凭借良好的盈利质量、财务状况和评级，有能力推动行业转型 [72][74][75] 问题3：宝马如何管理镁供应以及2022年展望 - 宝马只有一个较大的镁制零部件，即仪表支架，且大部分镁用于铝生产，与供应商保持密切联系，预计中国镁生产减少不会对公司生产造成影响；2022年半导体问题仍将存在，但公司决心继续在全电动汽车领域取得成功，订单充足，有信心实现增长 [81][82][83] 问题4：资本分配和驱动技术发展方向 - 各制造商都需为欧盟7排放标准做准备，预计2025年实施；公司有能力开发各类驱动技术，通过模块化套件和灵活平台满足全球不同市场需求；大部分投资将流向电动汽车，但插电式混合动力车市场在本十年内仍将保持强劲 [87][89][90] 问题5：宝马受半导体瓶颈影响较小的原因以及欧洲是否需要更多半导体生产 - 公司在增值链、生产、供应商和原材料采购方面具有灵活性，对供应链有良好的整体了解，与供应商保持公平协议；半导体行业投资周期为18 - 24个月，预计2022年年中首批投资将见效；欧洲需要适当增加半导体生产份额 [98][99][101] 问题6：全电动汽车增长目标、半导体供应偏好和德国插电式混合动力车补贴问题 - 到2025年，全电动汽车年均增长率至少为50%，明年将超100%；公司不偏好特定车型，根据市场情况分配半导体；插电式混合动力车对关注气候且未满足购买电动汽车条件的客户有吸引力，市场需求将推动其发展，补贴只是额外利好 [107][108][109] 问题7：宝马与大众、戴姆勒软件合作情况 - 与其他OEM的合作需遵循严格合规要求，公司与许多OEM有交流，但暂不披露具体细节 [113] 问题8：宝马是否考虑设计自己的芯片以及可更新车队的收入潜力 - 管理和设计整个软件架构的能力并非全部由内部完成，但内部占比较高；预计到本十年末，数字服务（包括空中更新）将带来可观销售，自2019年以来相关试点项目已产生营业额 [117] 问题9：研发费用中电动汽车的占比以及从“少卖车多盈利”经验中学到了什么 - 预计资本支出和研发费用中超过50%将用于电动汽车；过去一年半公司在提高每辆车盈利方面表现良好，未来将进一步优化供应管理，与销售伙伴和经销商采取不同策略，客户愿意为有吸引力的产品等待 [124][125][126] 问题10：Neue Klasse的投资情况以及实现50亿欧元空中更新收入所需付费功能情况 - Neue Klasse投资将于明年初开始，2025年首批汽车下线时投资将增加，它是一个包括电气化、轻量化车辆制造等在内的整体架构；50亿欧元收入是指工厂交货且可空中更新的数字服务收入，目标是让客户在车辆整个生命周期内都能获得最新功能，保持车辆的数字吸引力和先进性 [130][131][132]