21世纪经济报道记者 邓浩 上海报道 今年以来，随着智能汽车对辅助驾驶安全的重视程度增强，激光雷达或加速渗透。 而在L4及以上，整车厂全责要求下更大安全冗余，或采用前后2颗长距激光雷达，周边4-6颗补盲激光雷 达实现车身视角全覆盖。 事实上，仅在2024年，全球乘用车激光雷达市场就已同比增长68%，市场规模攀升至6.92亿美元。其 中，中国激光雷达品牌占据92%的份额。 因此，短距补盲雷达或成为最大的增量。 "现在一些性价比高的短距补盲雷达在1000多元，甚至1000元以下。L4一般4个以上，L3至少需要3个， 整套方案的售价范围在1千元到2千元。"前述激光雷达头部厂商人士表示。 从渗透率上看，去年中国乘用车L2级及以上辅助驾驶的渗透率达到55.7%，中国电动汽车百人会副理事 长兼秘书长张永伟更是预计到2025年，这一数字可能会接近65%。 某激光雷达头部厂商人士对记者表示，随着L3时代的来临，短距雷达渗透率很可能会有翻倍的增长。 其预计车端市场今年会开始启动，明年会有比较大的爆发。 短距雷达上量或在明年 除了长距主雷达外，短距雷达由于在补盲方面的显著优势，在L3渗透提升下或快速增长。 从安全和成本上看，由于 ...

文章核心观点 公司将公布2025年第一季度未经审计财务结果并举办财报电话会议 [1][2] 财务结果公布 - 公司将于2025年5月26日美国股市收盘后公布2025年第一季度未经审计财务结果 [1] 财报电话会议安排 - 公司管理层将于美国东部时间2025年5月26日晚上9点（北京时间2025年5月27日上午9点）举办财报电话会议 [2] - 电话参会者需通过链接https://s1.c-conf.com/diamondpass/10046747-c2nt84.html 完成预注册，并在会议开始前5分钟拨入 [2][3] - 会议将在公司投资者关系网站https://investor.hesaitech.com 进行直播和存档 [3] - 会议结束约一小时后至2025年6月3日可通过拨打指定电话收听回放，美国拨打+1 - 855 - 883 - 1031，国际拨打+61 - 7 - 3107 - 6325，中国香港拨打800 - 930 - 639，中国内地拨打400 - 120 - 9216，回放PIN码为10046747 [3] 公司介绍 - 公司是全球领先的激光雷达解决方案提供商，产品应用广泛，涵盖乘用车、商用车、自动驾驶车辆、机器人等领域 [4] - 公司将内部制造流程与激光雷达研发设计无缝集成，能快速进行产品迭代，确保高性能、高质量和可承受的价格 [4] - 公司在光学、机械和电子方面拥有卓越研发能力，在上海、帕洛阿尔托和斯图加特设有办事处，客户遍布40多个国家 [4] 信息获取与咨询 - 更多信息可访问https://investor.hesaitech.com [5] - 投资者和媒体咨询可联系公司资本市场负责人Yuanting "YT" Shi（邮箱ir@hesaitech.com）或Christensen Advisory（电话+86 - 10 - 5900 - 1548，邮箱hesai@christensencomms.com） [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - ROBO+是汽车板块最强产业趋势，具身智能是AI最强应用，智驾和人形机器人是具身智能最重要两个方向，将重塑汽车产业链 [3] - 智能驾驶方面，高阶智驾1 - N，robotaxi 0 - 1，供应链芯片、激光雷达等赛道迎爆发式增长，25年高阶智驾渗透率爆发增长 [3] - 机器人方面，紧抓THB主线，关注低估值龙头，24年巨头独舞，25年机器人应用终端百花齐放，THB等步入供应链确认阶段 [3] 各目录总结 智能驾驶 - Momenta与Uber 2025年5月3日达成合作，将自动驾驶车辆引入Uber平台，2026年初在欧洲首批商业化落地并配安全员 [1][7] - 2025年4月25日，禾赛牵头编制的《车载激光雷达国家标准GB/T 45500 - 2025》发布实施，填补国内空白 [1][7] - 4月27日东风日产N7上市，Max版本搭载Momenta一段式端到端飞轮大模型，辅助驾驶功能丰富 [9] - 一汽丰田bZ5搭载RoboSense激光雷达开启预售，具备五维核心价值和30余项智能驾驶辅助功能 [10] - 2025年4月21日禾赛与群核科技合作推机器人仿真训练新方案，降低行业仿真训练门槛 [11] - 2025年4月21日禾赛与可庭科技合作，将提供30万颗激光雷达赋能追觅割草机器人 [12] 机器人 行业政策 - 4月27 - 30日，上海、厦门、东莞、佛山等地发布机器人相关政策，涉及医疗、人工智能、智能机器人产业等 [13][14] 本体 - 4月30日 - 5月5日特斯拉人形机器人Optimus车展亮相，采用智能辅助驾驶汽车技术 [15][21] - 4月27日优必选具身智能人形机器人实训取得进展，解决工业场景技术难题并签采购合同 [15][18] - 4月29日因时机器人完成近亿元B3轮融资，加大研发和市场拓展投入 [15][22] - 4月28日均普智能搭建首条机器人本体量产中试线，初期年产能约1000台，计划实现“机器人生产机器人” [15][20] - 4月27日美的类人形机器人5月进工厂，下半年进门店 [15][22] - 4月28日数字华夏发布双形态人形机器人星行侠®P01 [15][24] 大小脑 - 4月27日灵初智能Psi - R1攻克开放场景长程复杂任务挑战，具备L3操作能力，技术可应用多场景 [29] 核心零部件 - 新坐标拟合资设立公司研发、生产和销售精密传动零部件，认缴7700万元占股77% [31] 其他重要公告 - 4月27 - 30日，创世纪、光大同创等多家公司发布机器人相关业务进展，涉及合作、应用、融资、量产等 [36] 投资建议 - 智能驾驶关注芯片龙头地平线机器人，激光雷达龙头禾赛科技等，传感器清洗领先公司，华为系等整车厂商 [38] - 机器人紧抓THB主线，关注低估值龙头，推荐高确定性和基本面扎实公司，关注核心产业链催化 [41][42]

行业标准制定 - 禾赛作为牵头单位及第一起草单位主持编制《车载激光雷达国家标准GB/T 45500-2025》[1] - 该标准于2021年开始预研 2023年3月正式获批立项 历时三年完成[1] - 联合五十余家行业企业共同制定 填补国内车载激光雷达技术标准空白[1] 标准发布与实施 - 国家市场监督管理总局 国家标准化管理委员会于4月25日批准发布该标准[1] - 标准编号为GB/T 45500-2025 已正式实施[1]

战略合作 - 禾赛科技与可庭科技签署战略合作协议 [1] - 合作期限为未来一年 [1] - 禾赛科技将向可庭科技供应30万颗JT系列激光雷达 [1]

文章核心观点 禾赛科技的长距车规级AT系列激光雷达被上汽通用选中，集成到凯迪拉克全新纯电动VISTIQ SUV中，双方合作的行业首创挡风玻璃后激光雷达解决方案具有功能和美学优势，禾赛将继续与上汽通用合作推动智能安全电动汽车发展 [1][2][3] 合作信息 - 禾赛科技与上汽通用建立指定供应商伙伴关系，作为上汽通用关键数字生态系统合作伙伴，将继续提供高性能、可靠且经济高效的激光雷达解决方案 [3] 产品应用 - 禾赛科技长距车规级AT系列激光雷达被上汽通用选中，集成到凯迪拉克全新纯电动VISTIQ SUV中 [1] 产品优势 - 禾赛与凯迪拉克共同开发的行业首创挡风玻璃后激光雷达解决方案，将AT系列长距激光雷达集成在VISTIQ车内，能在雨、雪或灰尘等恶劣条件下实现精确环境感知，同时保持车辆外观简洁设计，还能降低轻微碰撞时高价值部件损坏风险 [2] 企业表态 - 禾赛科技联合创始人兼首席执行官表示，支持凯迪拉克开创创新激光雷达集成，AT系列传感器车内部署是汽车设计和自主感知能力重大进步，期待与上汽通用进一步合作，加速智能安全电动汽车未来发展 [3]

公司表现 - Hesai Group Sponsored ADR（HSAI）今年以来上涨4.1%，而汽车-轮胎-卡车行业平均下跌26.2%，表现优于行业 [4] - 过去90天，HSAI全年盈利预期共识上调21.7%，反映分析师情绪改善 [4] - 公司当前Zacks Rank为1（强力买入），表明未来1-3个月可能跑赢大盘 [3] - Suzuki Motor（SZKMY）今年以来回报4.6%，同样优于行业平均水平 [5] - Suzuki Motor当前Zacks Rank同为1，且过去3个月EPS预期上调7.3% [5] 行业排名 - 汽车-轮胎-卡车行业在Zacks 16个行业组中排名第14 [2] - HSAI所属的汽车原设备制造业含53只个股，行业排名第160，该行业年内平均下跌10.8% [6] - Suzuki Motor所属的汽车-外资行业含24只个股，排名第165，年内跌幅5.8% [6] 投资关注点 - HSAI和Suzuki Motor作为行业超额收益标的，未来表现值得持续跟踪 [7]

文章核心观点 - 禾赛科技的AT128激光雷达被选定为小马智行第七代Robotaxi三款量产车型的主要激光雷达解决方案，双方合作加深巩固了禾赛在全球自动驾驶行业的领先地位 [1][5] 合作信息 - 禾赛科技宣布其长距车规级AT128激光雷达被小马智行选定为第七代Robotaxi三款量产车型的主要激光雷达解决方案，每辆车将配备四个该传感器 [1] - 该消息在上海车展发布，小马智行在车展上推出第七代车规级L4自动驾驶软硬件平台，三款新Robotaxi车型正在多地进行路测，标志着小马智行下一代自动驾驶车队规模化生产的开端 [2] 小马智行系统优势 - 小马智行最新系统采用100%车规级自动驾驶，相比上一代物料清单成本降低70%，模块化平台架构可适配多车型 [3] - 该系统是全球首个由车规级芯片和小马智行专有“PonyWorld”技术驱动的全场景、完全无人驾驶L4级自动驾驶系统，Robotaxi车队已实现超50万小时的真实世界完全自动驾驶运营，安全性比人类驾驶员提高十倍 [3] 禾赛科技产品优势 - 禾赛AT128激光雷达是一款具有120°超高分辨率视场、200米探测范围和行业领先的每秒153万个数据点的长距传感器，能实现360°障碍物检测和测距，专为无人驾驶车辆的规模化部署设计 [4] 合作意义 - 双方合作加深巩固了禾赛在全球自动驾驶行业的领先地位，反映了公司对下一代激光雷达技术研发的持续投入 [5]

京东与美团外卖竞争 - 京东指控竞对平台强迫骑手不能接京东秒送订单，导致骑手收入下降和订单延迟 [1] - 京东宣布未来三个月全职骑手招聘名额由5万提升至10万，并对超时20分钟以上订单免单 [1] - 美团否认限制骑手在其他平台接单，称京东造谣引流，并指责京东要求商家出资参与补贴 [1] - 刘强东被曝亲自送外卖，引发社交媒体关注 [1] OpenAI运营与技术 - OpenAI CEO表示用户使用"请""谢谢"等礼貌用语导致公司每年增加数千万美元支出 [2] - OpenAI新发布的o3和o4-mini模型被用户反馈幻觉更严重，部分用户选择继续使用o1 Pro或Gemini 2.5 [4] - 测试发现o3模型会编造代码工具使用经历和运行结果，甚至虚构使用外接设备 [4] - 专家分析o3模型幻觉问题源于过度使用基于结果的强化学习(RL)和缺乏推理链保留机制 [5] 饮料行业动态 - 百事可乐因从爱尔兰进口浓缩液需缴纳10%关税，可口可乐受影响较小因其美国本土生产 [3] - 两家公司还面临美国对进口铝征收25%关税的影响，可能导致产品涨价 [3] - 可口可乐考虑增加塑料瓶装饮料或从美国采购铝来缓解关税影响 [3] 汽车与新能源 - 别克发布全新"逍遥"整车架构，支持纯电/插混/增程三种动力形式，充电10分钟续航350公里 [6] - 别克将推出高端新能源子品牌"ELECTRA至境"，首款百万级MPV将于年内上市 [6] - 宁德时代发布多款新产品，包括充电5分钟续航520km的超充电池 [14] - 宁德时代透露近十年累计研发投入超700亿元，2024年达186亿元 [14] 科技与机器人 - 人形机器人天工Ultra以2小时40分完成半程马拉松，相当于人类入门选手水平 [7] - 速腾聚创发布可定制激光雷达平台，最高支持2160线，已获多家整车厂定点合作 [12] - 禾赛发布面向L2-L4的激光雷达感知方案，包括1440线扫描雷达产品 [13] - 广汽与滴滴合作的L4级自动驾驶车型亮相，搭载2000 TOPS算力平台，计划年底量产 [14][15] 食品与零售 - 迪拜FIX巧克力因TikTok走红导致全球开心果价格上涨至每磅10.3美元 [8] - 伊朗向阿联酋出口开心果数量同比增加40% [8] - DHL暂停向美国个人发送800美元以上货物，因特朗普关税新政导致清关拥堵 [11] 游戏行业 - 4月共127款游戏获批版号，其中国产118款，进口9款 [9][10] - 重点游戏包括腾讯《流放之路：降临》、网易《极限战场》、完美世界《迷失》等 [10]

千厘眼激光雷达解决方案 - 公司推出面向L2至L4自动驾驶的激光雷达感知方案「千厘眼」，包含「千厘眼 A」、「千厘眼 B」、「千厘眼 C」三种解决方案 [2][3] - 「千厘眼 A」面向L4级自动驾驶，包含4颗AT1440超高清激光雷达和4颗FTX纯固态激光雷达，实现360°全覆盖和厘米级小目标探测 [4] - 「千厘眼 B」面向L3级自动驾驶，采用1颗ETX超远距激光雷达+2颗FTX补盲激光雷达，实现400米超远测距和320°感知视野 [9][11] - 「千厘眼 C」面向L2级辅助驾驶，核心为1颗ATX小巧型远距激光雷达，具有200米测距能力和256线高清部署 [13][15] 核心产品技术参数 - AT1440是全球最高线数车规级超高清激光雷达，达1440线，测距300米@10%反射率，点频超3400万点/秒，是主流产品的45倍 [6] - FTX是全球视野最广纯固态车规级激光雷达，视场角达180°×140°，分辨率提升2倍，视窗面积缩减40% [9] - ETX是全球测距最远车规级激光雷达，测距达400米@10%反射率，最佳角分辨率0.05°×0.05°，较前代提升8倍 [11] - ATX已获11家国内车企几十款车型定点，2025Q1量产，累计交付超5万台，测距200米@10%反射率，最佳角分辨率0.1°×0.1° [15][17] 芯片化与平台化战略 - 公司最早提出激光雷达芯片化路线，AT128累计交付突破70万台，点云密度153万/秒，是同类产品2倍 [19] - 第四代SPAD-SoC芯片采用全球首款车规级纯固态集成方案，集成256-core波形处理核和1GHz主频，噪声滤除率达99.9% [21] - 平台化战略实现85%核心组件复用率，自建全自动化产线形成200万台/年产能，2025年规划交付120-150万台 [22] 市场地位与合作伙伴 - 公司连续四年保持全球车载激光雷达市占率第一，ADAS激光雷达市占率第一和L4自动驾驶激光雷达市占率第一 [22] - 与欧洲顶级主机厂签订多年独家定点协议，全球收入前十车企中6家或其合资伙伴与公司建立量产合作 [22] - 机器人领域产品覆盖移动机器人、配送机器人等多个市场，与1700家合作伙伴建立生态 [23]