公司业务进展 - 禾赛科技与美国领先Robotaxi企业签订价值超过4000万美元（约合人民币2.85亿元）的激光雷达订单 作为其唯一供应商提供远距和近距产品 计划2026年底前完成交付 [1] - 公司近期获得多个Robotaxi相关订单 包括Motional IONIQ 5 Robotaxi全球独家激光雷达订单 以及哈啰首款Robotaxi车型HR1单车搭载8台激光雷达 哈啰计划2026年实现量产下线 2027年部署超5万辆Robotaxi车型 [1] - 2025年上半年激光雷达出货量达55万台 同比增长276.2% 其中ADAS交付量45万台（同比+237.5%）机器人领域交付量9.8万台（同比+692.9%） [1] 市场地位与行业表现 - 根据盖世汽车数据 2025年上半年在前装量产领域装机量市占率达33% 居行业第一 [1] - 公司盈利能力领先行业 具备技术和成本优势 [2] - 港股上市发行价212.8港元 为全球市场扩张提供更稳固平台 [2] 政策环境与行业催化 - 八部门联合印发《汽车行业稳增长工作方案（2025—2026年）》 明确推进智能网联汽车准入试点 有条件批准L3级车型生产准入 [2] - L3级自动驾驶车型对感知要求更高 单车激光雷达搭载量通常在3台以上（如极氪9X光辉搭载5台） [2] - L3法规落地有望加速激光雷达渗透并提升单车搭载量 成为未来一年自动驾驶相关零部件催化剂 [2] 财务预测与估值调整 - 上调2026-27年收入预测约2% 反映持续获取订单能力及L3法规落地后市场空间扩大 [2] - 同步上调净利润预测6%-7% [2] - 基于DCF模型上调美股目标价至34.66美元（原27.52美元） 首次覆盖港股给予目标价269.66港元和买入评级 该估值未较美股给予溢价或折价 [2]

上市里程碑 - 公司于2025年9月16日在香港交易所主板实现"美股+港股"双重主要上市 成为激光雷达行业首家双重主要上市企业 [1][4] - 本次IPO为全球激光雷达行业规模最大IPO 绿鞋前融资总额达41.6亿港元（5.33亿美元） 是近四年最大中概股回港IPO [3] - 上市首日开盘价报244港元 市值突破360亿港元 获得全球顶级主权基金及长线机构认购 [3] 财务表现 - 2024年实现营收20.8亿元 年度交付量连续四年翻倍增长 [7] - 成为全球首家实现全年盈利的上市激光雷达企业 也是首家全年经营现金流和净现金流均为正的企业 [7] - 2021-2024年营收复合增长率达42.3% 保持高速增长态势 [7] 市场地位 - 斩获车载激光雷达三项全球第一：全球车载激光雷达市占率第一 ADAS激光雷达市占率第一 L4自动驾驶激光雷达市占率第一 [7] - 行业唯一连续四年获得"多项全球第一"殊荣的企业 [7] - 在机器人领域成为全球头部Robotaxi企业首选 全球前十大Robotaxi公司中九家采用其产品 [8] 技术优势 - 通过芯片化架构将激光雷达成本从10万美元降至200美元 实现百万辆汽车搭载规模 [5] - 自研激光雷达专用芯片（ASIC）实现全系列规模化量产 整合七大关键部件包括激光器/探测器/数字信号处理器等 [9] - 业内唯一自主研发所有七个关键部件的激光雷达企业 首家实现发射接收模块芯片化量产 [9] 客户与订单 - 获得24家主机厂超过120个车型量产定点 计划2025-2027年交付 [8] - 客户覆盖欧洲顶级主机厂/全球新能源销量冠军车企/理想/长安/吉利/长城等头部车企 [8] - JT系列产品发布5个月内交付量突破10万台 创全球最快交付记录 [8] 战略布局 - 子公司浙江禾秒科技落户江南科技城钱湾生物港 [1] - 通过芯片化创新和全球化布局 推动中国智造"感知之眼"成为全球智能出行安全标配 [9] - 为AI驱动的第四次工业革命提供核心技术与产品 [5]

吉利银河M9上市 - 新车共推出6款车型 限时售价17.38-23.88万元 限时优惠截止2025年10月31日[1][3][4] - 采用2+2+2六座布局 定位大型SUV 车身尺寸5205/1999/1800mm 轴距3030mm[4] - 搭载30英寸6K中控屏 32英寸AR-HUD 17.3英寸后排吸顶屏 9.1L冷暖冰箱及27扬声器音响系统[6] - 配备千里浩瀚H5高阶智驾驶系统 Flyme Auto车机系统搭载全场景AI Agent智能体[6][8] - 采用雷神EM-P AI电混动系统 四驱版电机功率520kW 零百加速4.5秒 匹配41.46kWh电池包[8] - 两驱版WLTC亏电油耗5.6-5.7L/100km CLTC纯电续航100-230km[8] 禾赛科技港股上市 - 于香港交易所主板挂牌 成为首家美股+港股双重主要上市的激光雷达企业[10] - 收获全球激光雷达行业规模最大IPO[10][14] - 多重上市成为全球业务中国企业持续融资的重要保障[14] 丰田e-Palette发布 - 自动驾驶纯电车官方售价2900万日元起 约合人民币141万元[15][16] - 车身尺寸4950/2080/2650mm 客舱尺寸2865/1780/2135mm 可容纳17人[18] - 搭载72.82kWh锂离子电池 续航里程约250公里 支持90kW直流快充[18] - 目前支持L2辅助驾驶 目标2027财年实现L4自动驾驶[18] - 设计支持多用途功能 包括班车运营和流动摊贩场景[18][19]

上市概况与市场表现 - 禾赛科技于9月16日在港交所主板上市，成为港股“激光雷达第一股” [1] - 上市首日开盘价一度冲高至244港元，涨幅超14%，收盘报234港元/股，上涨9.96% [1] - 公司此前已于2023年2月登陆纳斯达克，截至9月16日美股收盘，其美股年内涨幅已超115%，报价29.8美元/股 [3] - 禾赛科技是首家实现“美股+港股”双重上市的激光雷达企业 [5] - 本次全球发售1700万股，香港公开发售与国际配售分别获168.65倍和14.09倍超额认购，募资总额为41.60亿港元，是全球激光雷达行业规模最大IPO [15] 财务业绩与运营数据 - 今年第二季度，公司实现营收7.1亿元人民币，同比增长超50%，净利润0.44亿元人民币，实现转亏为盈 [7] - 今年上半年，禾赛激光雷达总交付量近54.8万台，同比增长276.2%，已超越2024年全年交付量 [11] - 第二季度毛利率为42.5%，较此前下滑了3个百分点，主要系当期相对低毛利的家庭机器人用激光雷达放量所致 [11] - 业务结构上，ADAS（高级驾驶辅助系统）和机器人两大核心业务分别占收入的62.7%和34.1% [9] 核心业务进展 - ADAS业务：第二季度ADAS激光雷达出货量达30万台，同比增长276% [10] 公司已获得国内9家头部车企的20款车型定点，将于2025年至2026年陆续量产交付 [10] 与欧洲顶级车企进入C样阶段，计划于2026年量产，与丰田汽车旗下合资品牌的全新定点亦将于2026年量产 [10] - 机器人业务：作为第二增长曲线，第二季度出货量达4.9万台，同比暴增743.6% [10] 上半年总出货量达9.8万台，同比暴增692.9% [10] 公司预计今年面向机器人市场的出货量将突破20万台 [11] JT系列发布不到5个月累计交付突破10万台 [10] 行业背景与市场地位 - 根据盖世汽车研究院报告，2024年国内激光雷达装机量首次突破150万颗，同比激增179.7% [9] 2025年上半年达100.2万颗，同比再增71%，全年有望冲击250万颗 [9] - 在市占率排位上，禾赛、华为科技、速腾聚创、图达通装机量位列前四，市占率分别为33.0%、30.2%、27.4%、8.0% [10] - 根据GGII数据，禾赛在2025年上半年中国机器人激光雷达出货量排名第一 [10] - 按收入计，禾赛于2022年、2023年及2024年均为全球第一大激光雷达供应商 [16] 战略合作与机构观点 - 在上市前一日，公司官宣与一家美国领先的头部Robotaxi公司进一步深化合作，签订了价值超过四千万美元的激光雷达订单，计划于2026年底前完成交付 [3] - 在机器人领域，公司8月与Vbot维他动力、星动纪元宣布达成合作，客户已涵盖包括宇树科技在内的多家人形智能企业 [10] - 多家国内投资机构发布研报看好公司后续增长，观点集中于下游行业需求旺盛及公司龙头地位稳固 [15] 机构看好其与头部客户的深度合作、在手订单对营收的支撑，以及技术外溢带来的成本下降和新场景渗透率提升 [16]

上市概况 - 公司于9月16日在港交所主板上市，成为港股"激光雷达第一股"，股票代码2525.HK，联席保荐人为中金公司、国泰君安国际和招银国际 [1] - 上市首日股价一度冲高至244港元，涨幅超14%，收盘报234港元/股，上涨9.96% [1] - 公司实现"美股+港股"双重上市，从证监会发布备案通知书到正式招股仅用不到半个月时间 [5] 财务表现 - 第二季度实现营收7.1亿元人民币，同比增长超50% [7] - 第二季度净利润0.44亿元人民币，实现转亏为盈 [7] - 第二季度毛利率为42.5%，较前期下滑3个百分点，主要系低毛利家庭机器人用激光雷达放量所致 [11] 业务结构 - ADAS业务占比62.7%，机器人业务占比34.1%，两大业务均实现三位数增长 [10] - ADAS激光雷达第二季度出货量达30万台，同比增长276% [10] - 机器人激光雷达第二季度出货量达4.9万台，同比增长743.6% [11] - 上半年激光雷达总交付量达54.8万台，同比增长276.2% [11] 市场地位 - 按收入计，2022-2024年均为全球第一大激光雷达供应商 [15] - 国内激光雷达市占率达33.0%，位列行业第一 [10] - JT系列激光雷达发布不到5个月累计交付突破10万台，创全球最快交付纪录 [11] 订单与客户 - 获得美国头部Robotaxi公司超4000万美元订单，将作为其唯一激光雷达供应商 [3] - 已获得国内9家头部车企20款车型定点，将于2025-2026年量产交付 [10] - 与欧洲顶级车企进入C样阶段，2026年量产计划稳步推进 [10] - 机器人客户涵盖宇树科技、Vbot维他动力、星动纪元等多家人形智能企业 [11] 行业数据 - 2024年国内激光雷达装机量突破150万颗，同比增长179.7% [10] - 2025年上半年装机量达100.2万颗，同比增长71%，全年有望冲击250万颗 [10] - 2025年上半年中国机器人激光雷达出货量排名第一 [11] - 预计全年机器人激光雷达市场出货量30-40万台，公司面向机器人市场出货量将突破20万台 [11] 资本运作 - 全球发售1700万股B类普通股，公开发售获168.65倍超额认购，国际配售获14.09倍超额认购 [14] - 募资总额41.60亿港元（5.33亿美元），为全球激光雷达行业规模最大IPO [14] - 资金用途：50%用于研发投资，35%用于生产能力投资，5%用于业务发展，10%用于营运资金 [14] 机构观点 - 开源证券看好下游行业需求旺盛及与头部客户深度合作 [15] - 国盛证券看好激光雷达作为辅助驾驶"安全件"的需求潜力，重申"买入"评级 [15] - 国信证券认为丰富订单量产有望持续超越行业 [15] - 华鑫证券建议关注供应链本土化升级和AI感知技术融合 [15]

上市概况 - 禾赛科技于2025年9月16日完成香港联交所主板双重主要上市 发行价每股212.80港元 募集资金总额约41.60亿港元[1] - 全球发售19,550,000股股份（发售量调整权获悉数行使） 港股首日开盘报229.2港元 较发行价上涨7.7%[1] - 香港公开发售获近170倍超额认购 国际配售部分获超14倍超额认购[1] 市场表现 - 成为首家在香港及美国两地上市的激光雷达企业[1] - 本次IPO是近三年来规模最大的中概股回港上市项目[1] - 市场对禾赛科技领先技术实力及业务前景高度认可[3] 行业地位 - 公司是全球领先的激光雷达研发与制造企业 产品应用于ADAS乘用车、商用车及自动驾驶汽车领域[5] - 按收入计算 禾赛科技在2022年、2023年及2024年连续三年保持全球第一大激光雷达供应商地位[5] 承销安排 - 星展集团担任联席全球协调人、联席账簿管理人及联席牵头经办人[1] - 承销方成功引进多家国际及区域长期基金、战略投资者和多策略基金订单[3] - 星展银行（中国）、星展证券与星展亚洲融资通过跨境协同提供综合金融服务[5]

政策与行业指引 - 工信部发布《场景化、图谱化推进重点行业数字化转型的参考指引（2025版）》，涵盖新能源汽车、锂电池、机器人、智能移动终端等14个行业场景图谱，并支持动态更新[2] - 河南省提出运用人工智能算法加强新能源汽车产业技术攻关，发展高性能动力电池、电机和电控系统，推动智能化网联化升级及高阶自动驾驶技术突破[3] - 苏州市目标到2026年底集聚人工智能企业超3000家，智能经济产业核心规模年均增长超20%，推动标准制定和创新载体建设[4] 汽车行业动态 - 8月末全国乘用车行业库存316万辆，较上月下降13万辆，其中渠道库存下降缓解经销商压力[5] - 美国对日本汽车进口关税下调至15%，自9月16日起生效[6] - 福特汽车计划2026年初在德国科隆厂裁员1000人[7] - 现代汽车劳资达成涨薪协议，员工基本月薪上涨10万韩元（约513.2元人民币），绩效奖金为基本工资450%加1580万韩元[8] 企业合作与战略 - 中国长安汽车与中国国新签署战略合作协议，计划在投融资、业态培育等领域深化合作[12] - 东风本田调整领导班子，王彬彬任专务，潘建新任党委书记及工会主席候选人，曹东杰任董事及推荐执行副总经理[13] - 华为与广汽丰田合作升级为全栈方案，两年内计划推出三款新车，2027年两款车型将搭载乾崑智驾与鸿蒙座舱[15] 电池技术进展 - SK On在韩国建成全固态电池试点工厂（规模4628平方米），开发硫化物系全固态电池及锂金属电池，计划2029年实现商用（较原目标提前一年）[11] - 孚能科技第三代半固态电池采用固态电解质和原位固态化技术，减少电解液含量，计划2026年量产[16] 资本市场与上市 - 奇瑞汽车计划9月17日开簿招股，目标估值1400亿港元，预计本月下旬挂牌交易[14] - 禾赛科技登陆港交所主板，总市值突破360亿港元，实现美股+港股双重上市[17] 企业人事变动 - 英特尔中国区董事长王锐荣休，由副董事长王稚聪接任[9][10]

上市里程碑 - 公司成为首家实现美股和港股双重主要上市的激光雷达企业 [1] - 本次IPO为全球激光雷达行业规模最大IPO 也是近四年融资规模最大的中概股回港IPO 绿鞋前融资总额达41.6亿港元（5.33亿美元）[3] - 上市首日开盘价达每股244.0港元 市值突破360亿港元 [3] 财务表现 - 2024年公司实现营收20.8亿元 年度交付量连续四年翻倍增长 [5] - 公司为全球首家且唯一实现全年盈利的上市激光雷达企业 [5] - 2021年至2024年营收复合增长率达42.3% 收入保持高速增长 [5] 业务布局 - 产品广泛应用于ADAS乘用车和商用车、自动驾驶汽车及各类智能机器人 [5] - 在ADAS领域已获得24家主机厂超过120个车型的量产定点 计划2025-2027年陆续交付 [5] - 在机器人领域成为全球头部Robotaxi企业首选 全球前十公司中九家采用其激光雷达产品 [5]

9 月 16 日，全球激光雷达领先企业禾赛科技（HSAI.US; 2525.HK）正式于香港交易所主板挂牌上市，成为首家实现 "美 股 + 港股" 双重主要上市的激光雷达企业。 据悉，本次 IPO 是迄今为止全球激光雷达行业规模最大 IPO，也是近四年来融资规模最大的中概股回港 IPO，绿鞋前融 资总额超过 41.6 亿港元（5.33 亿美元）。 禾赛科技港股 IPO 发行价为每股 212.8 港元，发售 1700 万股，净募资 40 亿港元。上市开盘价为 229.2 港元，较发行价 上涨近 8%。期间一度报于每股 244.0 港元，市值超 360 亿港元。 李一帆与向少卿、孙恺相识于硅谷顶尖的华人工程师圈子。2013 年三人一拍即合，决定打造一家 "billion dollar company"。据悉，因是在硅谷最大城市圣何塞成立，公司便命名为 "禾赛科技"。 起初，禾赛科技创始团队希望留在硅谷发展，但在第二年，三人便决定回国创业。2016 年，禾赛科技正式探索激光雷达 市场。三位学霸出手，禾赛科技快速在雷达赛道崛起，在同年便发布了第一款 32 线激光雷达，次年又推出新款 40 线激 光雷达 Pandar4 ...

激光雷达行业与公司动态 - 禾赛科技在香港交易所主板实现港股美股双重上市 成为全球激光雷达行业规模最大的IPO [1] - 禾赛科技募资约41.6亿港元 将用于研发和产能扩张 [1] - 禾赛科技上半年激光雷达总交付量达54.79万台 已超过2024年全年 [1] 新能源汽车企业资本变动 - 岚图汽车科技有限公司完成工商变更 企业名称变更为岚图汽车科技股份有限公司 企业类型转为其他股份有限公司非上市 [2] - 岚图汽车注册资本大幅提升至36.8亿元 由东风集团股份控股 [2] 汽车产业战略合作 - 中国长安汽车集团有限公司与中国国新控股有限责任公司签署战略合作协议 [3] - 双方计划在投融资等方面深化协同 推动科技与产业创新融合 [3] 乘用车库存与市场状况 - 8月末全国乘用车行业库存316万辆 较上月下降13万辆 较2024年8月增1万辆 [4] - 8月厂家库存占比23.9% 较上月提升0.3个百分点 行业库存下降主要来自渠道库存 [4] - 现有库存支撑未来销售天数为42天 显示汽车市场需求逐步回暖 [4]