报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米方面，美玉米优良率持续良好，美国作物天气有利，国际玉米价格承压；国内供应趋向宽松，下游需求一般，采购积极性淡，部分企业收购价偏弱，玉米期价总体偏弱，偏空思路对待 [2] - 淀粉方面，受生产亏损影响，行业开机率处近年同期低位，供应压力减弱，但下游需求处于传统淡季，供需仍宽松，近日淀粉低位偏弱震荡，偏空思路对待 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 玉米期货收盘价2249元/吨，环比-17；持仓量768475手，环比21511；前20名净买单量-35985手，环比-18100；注册仓单量151940手，环比-601；主力合约CS - C价差405元/吨，环比25 [2] - 玉米淀粉期货收盘价2654元/吨，环比-10；持仓量153533手，环比-1311；前20名净买单量-9480手，环比5331；注册仓单量4450手，环比4450 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价407美分/蒲式耳，环比-4；总持仓1575283张，环比81613；非商业净多头持仓-133467张，环比416 [2] 现货市场 - 玉米现货平均价2398.04元/吨，环比-3.33；锦州港平舱价2320元/吨，环比-20；进口玉米到岸完税价1926.33元/吨，环比-2.37；国际运费45美元/吨，环比0 [2] - 玉米淀粉长春出厂报价2710元/吨，潍坊2950元/吨，石家庄2880元/吨，均环比0；玉米主力合约基差149.04元/吨，环比31.67；淀粉主力合约基差46元/吨，环比4；山东淀粉与玉米价差400元/吨，环比44 [2] 替代品现货价格 - 小麦现货平均价2437.61元/吨，环比-2.22；木薯淀粉与玉米淀粉价差140元/吨，环比-35；玉米淀粉与30粉价差36元/吨，环比7 [2] 上游情况 - 美国玉米预测产量401.85百万吨，播种面积35.37百万公顷；巴西产量131百万吨，播种面积22.6百万公顷；阿根廷产量53百万吨，播种面积7.5百万公顷；中国产量295百万吨，播种面积44.3百万公顷；乌克兰产量30.5百万吨 [2] - 南方港口玉米库存88.9万吨，环比62；北方港口291万吨，环比-13；深加工玉米库存379.7万吨，环比-20.8；进口玉米当月值16万吨，环比-3 [2] 产业情况 - 玉米淀粉企业周度库存129.3万吨，环比-1.8；出口玉米淀粉当月值27.78吨，环比4.06 [2] 下游情况 - 饲料当月产量2762.1万吨，环比98.1；样本饲料玉米库存天数30.58天，环比-0.29；深加工玉米消费量113.77万吨，环比7.53；酒精企业开机率41.8%，环比3.17；淀粉企业开机率51.76%，环比6.3 [2] - 山东玉米淀粉加工利润-114元/吨，河北-48元/吨，吉林-67元/吨，均环比0 [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率8.63%，环比1.71；60日历史波动率7.51%，环比0.6；平值看涨期权隐含波动率10.15%，环比3.23；平值看跌期权隐含波动率10.14%，环比3.23 [2] 行业消息 - 美国农业部气象报告显示玉米带气温低于正常，利于大豆和玉米生长 [2] - 斯通艾克斯预计2025年美国玉米总产量163.23亿蒲，平均单产每英亩188.1蒲，美国农业部预计产量157.05亿蒲，单产181蒲 [2] - 截至2025年8月3日当周，美国玉米优良率73%，高于市场预期的72%，前一周73%，上年同期67% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应端前期停车装置重启，上周PE产量环比+3.31%至63.55万吨，产能利用率环比+2.14%至81.97%，8月上旬计划停车装置偏少，本周PE产量、产能利用率预计环比上升，中长期行业供应压力增加 [2] - 需求端棚膜需求延后，短期内订单跟进乏力，食品、日化包装膜零散单支撑有限，需求偏弱 [2] - 库存方面生产企业库存环比-13.94%至43.28万吨，社会库存环比+2.49%至57.57万吨，总库存压力不大 [2] - 成本方面近期国际油价大幅回落，供需偏弱下L2509承压，技术上关注7200附近支撑 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 聚乙烯期货主力合约收盘价7323元/吨，环比涨44元/吨；1月合约收盘价7387元/吨，环比涨36元/吨；5月合约收盘价7374元/吨，环比涨31元/吨；9月合约收盘价7323元/吨，环比涨44元/吨 [2] - 成交量183396手，环比降81362手；持仓量301516手，环比增1254手 [2] - 1月 - 5月合约价差13元/吨，环比涨5元/吨 [2] - 期货前20名持仓买单量325807手，环比增11056手；卖单量342832手，环比增6077手；净买单量 - 17025手，环比增4979手 [2] 现货市场 - LLDPE(7042)均价华北地区7284.35元/吨，环比降32.61元/吨；华东地区7367.62元/吨，环比降17.86元/吨 [2] - 基差5.35，环比涨5.39 [2] 上游情况 - FOB石脑油新加坡地区中间价62.75美元/桶，环比降2.13美元/桶；CFR石脑油日本地区中间价584.63美元/吨，环比降19.25美元/吨 [2] - 乙烯CFR东南亚中间价831美元/吨，持平；CFR东北亚中间价821美元/吨，持平 [2] 产业情况 - 全国PE石化开工率81.09%，环比涨2.12% [2] 下游情况 - 聚乙烯包装膜开工率48.7%，环比涨0.63%；管材开工率28.67%，环比降0.16%；农膜开工率12.63%，持平 [2] 期权市场 - 聚乙烯20日历史波动率12.58%，环比涨0.17%；40日历史波动率13.41%，环比涨0.04% [2] - 平值看跌期权隐含波动率11.15%，环比涨3.87%；平值看涨期权隐含波动率11.15%，环比涨3.87% [2] 行业消息 - 7月25日至31日我国聚乙烯产量总计63.55万吨，较上期增加3.31% [2] - 7月25日至31日中国聚乙烯下游制品平均开工率较前期+0.3% [2] - 截至7月30日中国聚乙烯生产企业样本库存为43.28万吨，较上期-13.94%；截至8月2日聚乙烯社会样本仓库库存为57.57万吨，较上期+2.49% [2]

本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不 做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状 明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 | | 集运指数（欧线）期货日报 | 2025/8/5 | | --- | --- | --- | | 项目类别 | 数据指标 最新 环比 数据指标 最新 | 环比 | | EC主力收盘价 | 1413.000 8.8↑ EC次主力收盘价 1690.5 | +20.20↑ | | 期货盘面 | EC2510-EC2512价差 -255.40 +0.00↑ EC2510-EC2602价差 -48.40 | +0.00↑ | | EC合约基差 | 876.06 +0.00↑ | | | 期货持仓头寸（手） EC主力持仓量 | 52108 1055↑ | | | SCFIS（欧线）（周） | 2297.86 -18.70↓ SCFIS（美西线）（周） 1,130.42 | -153.39↓ | | SCFI（综合指数）（周 ...

克；沪银2510合约关注区间：8900-9100元/千克。 瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 贵金属产业日报 2025-08-05 幅4.2%，主要反映年初企业为规避关税而提前下单带来的"透支"效应。同期，6月商品出口微跌0.6%， 免责声明 继5月下滑5.7%之后再度下行，市场预计6月美国整体贸易逆差收窄至606亿美元，低于5月的715亿美元。 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任 多家地区联储的PMI指数显示，7月服务业状况略有改善，但7月就业报告疲弱带来下行压力，预计7月服务 何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本 业PMI小幅上升。操作上建议，短线逢低轻仓试多，注意风险控制。沪金2510合约关注区间：770-800元/ 报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- ...

数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！ 研究员: 徐玉花 期货从业资格号F03132080 期货投资咨询从业证书号 Z0021386 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本 报告不构成个人投资建议 客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况 本报告版权仅为我公司所有 究瑞达期货股份有限公司研究院 且不得对本报告进行有悖原意的引用 。 焦煤焦炭产业日报 2025/8/5 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 | 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | JM主力合约收盘价（日，元/吨） | 1182.00 | +41.00↑ | J主力合约收盘价（日，元/吨） | 1634.50 | +19.50↑ | | 期货市场 | JM期货合约持仓量（日，手） | 804920.00 | +8071.00↑ | J期货合约持仓量（日，手） | 52738.00 | +2384.00↑ | | ...

股指日报 股指期货日报 今日股指继续上涨，小盘走势延续强势。从资金面来看，两市成交额回升975.31亿元。期指方面，IF、IH放 量上涨，IC、IM缩量上涨，大盘期指情绪偏积极。 重要资讯 1. 中国7月标普服务业PMI升至52.6，为去年5月以来最高。 2. 高盛预计美联储将在9月开始降息，预计会连续三次下调利率、每次降息25个基点。该行还表示，如果下 一份就业报告显示失业率进一步上升，那么美联储可能会进一步降息50个基点。 核心观点 隔夜受美联储降息预期升温影响，美股因交易经济预期修复大涨，纳斯达克金龙指数上行1.33%，受此信息 影响，早评我们提示情绪面或受乐观带动，今日股市走势基本验证。行业层面以机器人概念为主，近几日连 续偏强，金融地产也表现为领涨态势。期指层面，连续多日的小盘期指偏强之后，今日从交易数据来看，IF、 IM倾向于多头加仓，而IC、IM倾向于空头平仓，后续强弱或面临切换。趋势上我们维持前期看法，因为缺乏 明显利多拉动，连续上涨难度较大，整体预计以围绕当前中枢震荡行情为主。 策略推荐 2025年8月5日 王映(Z0016367) 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1290号 外部偏好 ...

尿素产业风险管理日报 2025/08/05 张博（投资咨询证号：Z0021070） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 尿素价格区间预测 | | 价格区间预测（月度） | 当前波动率（20日滚动） | 当前波动率历史百分位（3年） | | --- | --- | --- | --- | | 尿素 | 1650-1950 | 27.16% | 62.1% | | 甲醇 | 2200-2400 | 20.01% | 51.2% | | 聚丙烯 | 6800-7400 | 10.56% | 42.2% | | 塑料 | 6800-7400 | 15.24% | 78.5% | source： 南华研究 尿素套保策略表 | 行为导 | 情景分析 | 现货敞 | 策略推荐 | 套保工具 买卖方 | | 套保比例 | 建议入场 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 向 | | 口 | | | 向 | （%） | 区间 | | 库存管 理 | 产成品库存偏高，担心尿素价格下跌 | 多 | 为了防止存货叠加损失，可以根据企业的库存情况，做空尿 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 “反内卷”情绪退潮，行情回归基本面，剔除宏观干扰后甲醇产业面偏弱；短期基本面弱，关注下游是否有抵抗行为，后续几周到货压力加大，关注港口 - 内地价差走缩后港口提货是否好转 [4] 根据相关目录分别进行总结 甲醇价格区间预测 - 甲醇月度价格区间为2200 - 2400，当前波动率（20日滚动）为20.01%，当前波动率历史百分位（3年）为51.2% [3] - 聚丙烯月度价格区间为6800 - 7400，当前波动率（20日滚动）为10.56%，当前波动率历史百分位（3年）为42.2% [3] - 塑料月度价格区间为6800 - 7400，当前波动率（20日滚动）为15.24%，当前波动率历史百分位（3年）为78.5% [3] 甲醇套保策略 库存管理 - 产成品库存偏高、担心甲醇价格下跌时，可根据企业库存情况做空甲醇期货（MA2509卖出）锁定利润，弥补生产成本，套保比例25%，建议入场区间2250 - 2350；买入看跌期权（MA2509P2250）防止价格大跌，同时卖出看涨期权（MA2509C2350）降低资金成本，套保比例分别为50%、45 - 60 [3] 采购管理 - 采购常备库存偏低、希望根据订单情况采购时，为防止甲醇价格上涨抬升采购成本，可在目前阶段买入甲醇期货（MA2509买入），在盘面采购提前锁定采购成本，套保比例50%，建议入场区间2200 - 2350；卖出看跌期权（MA2509P2300）收取权利金降低采购成本，若甲醇价格下跌还可锁定现货甲醇买入价格，套保比例75% [3] 核心矛盾 - 欣欣停车落地，改变前期不停车预期，停车时长暂不确定 [4] - 伊朗7月发运超预期，7月累计发运75.3w，超预期5w附近，叠加港口台风提货差，8月港口到港压力大，主流库区将装满放边库，进口商出货需求使08仓单量提升 [4] - 下游利润较差，江苏醋酸利润来到低点，其余下游利润也较差，虽本周宝丰维持内地价格，但其他下游跟涨乏力，后期关注港口内地窗口价差 [4] 利空解读 本周预计外轮抵港码头分散，到港量充足，港口甲醇库存预计累库 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 8月5日锰硅2509合约收盘6018，上涨0.94%，现货端内蒙硅锰现货报5800，上涨20元/吨；硅铁2509合约收盘5716，上涨1.03%，现货端宁夏硅铁现货报5550 [2] - 锰硅和硅铁期货持仓量均上升，锰硅前20名净持仓和硅铁前20名净持仓也上升 [2] - 锰硅和硅铁企业开工率和供应均上升，锰硅厂家库存下降、全国钢厂库存下降，硅铁厂家库存上升、全国钢厂库存下降 [2] - 五大钢种锰硅需求上升，五大钢种硅铁需求下降，247家钢厂高炉开工率持平、产能利用率下降，粗钢产量下降 [2] - 宏观面特朗普将选择新的美联储理事并宣布新的劳工统计局局长，铁合金生产利润有负，技术上4小时周期K线位于20和60均线之间，操作上震荡运行对待 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - SM主力合约收盘价6018元/吨，环比+46元；SF主力合约收盘价5716元/吨，环比+42元 [2] - SM期货合约持仓量612782手，环比+7945手；SF期货合约持仓量424431手，环比+13926手 [2] - 锰硅前20名净持仓-89515手，环比+284手；硅铁前20名净持仓-34851手，环比+2015手 [2] - SM1 - 9月合约价差92元/吨，环比+6元；SF1 - 9月合约价差140元/吨，环比-2元 [2] - SM仓单77295张，环比-316张；SF仓单21930张，环比持平 [2] 现货市场 - 内蒙古锰硅FeMn68Si18价格5800元/吨，环比+20元；内蒙古硅铁FeSi75 - B价格5650元/吨，环比+20元 [2] - 贵州锰硅FeMn68Si18价格5800元/吨，环比-50元；青海硅铁FeSi75 - B价格5430元/吨，环比-30元 [2] - 云南锰硅FeMn68Si18价格5800元/吨，环比持平；宁夏硅铁FeSi75 - B价格5550元/吨，环比持平 [2] - 锰硅指数均值5837元/吨，环比+149元；SF主力合约基差-166元/吨，环比-42元 [2] - SM主力合约基差-218元/吨，环比-26元 [2] 上游情况 - 南非矿Mn38块天津港价格34元/吨度，环比持平；硅石（98%西北）价格210元/吨，环比持平 [2] - 内蒙古乌海二级冶金焦价格1100元/吨，环比+50元；兰炭（中料神木）价格670元/吨，环比持平 [2] - 锰矿港口库存438.5万吨，环比-11万吨 [2] 产业情况 - 锰硅企业开工率42.18%，环比+0.6%；硅铁企业开工率33.76%，环比+0.43% [2] - 锰硅供应190820吨，环比+4340吨；硅铁供应104400吨，环比+2100吨 [2] - 锰硅厂家库存164000吨，环比-41000吨；硅铁厂家库存6.55万吨，环比+0.34万吨 [2] - 锰硅全国钢厂库存14.24天，环比-1.25天；硅铁全国钢厂库存14.25天，环比-1.13天 [2] 下游情况 - 五大钢种锰硅需求123715吨，环比+45吨；五大钢种硅铁需求19922吨，环比-143.7吨 [2] - 247家钢厂高炉开工率83.48%，环比持平；247家钢厂高炉产能利用率90.22%，环比-0.56% [2] - 粗钢产量8318.4万吨，环比-336.1万吨 [2] 行业消息 - 特朗普以买俄油发难威胁提高印度关税，欧盟暂停对美国贸易反制措施6个月，瑞士面临关税谈判，黄金贸易成焦点 [2] - 特朗普将选新美联储理事并宣布新劳工统计局局长 [2] - 工信部将印发机械、汽车、电力装备等行业稳增长工作方案 [2] - 8月4日国家电网用电负荷创新高，全力保障迎峰度夏电力供应 [2]

研究员: 蔡跃辉 期货从业资格号F0251444 期货投资咨询从业证书号Z0013101 免责声明 螺纹钢产业链日报 2025/8/5 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人 不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | RB主力合约收盘价(元/吨) | 3,233.00 | +29↑ RB主力合约持仓量(手) | 1708832 | -33803↓ | | | RB合约前20名净持仓(手) | -93259 | +4270↑ RB10-1合约价差(元/吨) | -73 | -6↓ | | | RB上期所仓单日报(日，吨) ...