报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 期权成交量 - 2025年4月15日上证50ETF期权成交量为105.03万张，沪深300ETF期权（沪市）成交量为108.53万张，中证500ETF期权（沪市）成交量为117.20万张，深证100ETF期权成交量为6.51万张，创业板ETF期权成交量为89.38万张，上证50股指期权成交量为2.44万张，沪深300股指期权成交量为6.93万张，中证1000期权总成交量为21.45万张[1][21] 期权PCR - 上证50ETF期权成交额PCR报0.93，环比变动为+0.22；持仓量PCR报0.73，环比变动为+0.04 [2][35] - 沪深300ETF期权（沪市）成交额PCR报1.17，环比变动为+0.05；持仓量PCR报0.71，环比变动为 - 0.01 [2][35] - 中证500ETF期权（沪市）成交额PCR报1.28，环比变动为+0.33；持仓量PCR报0.89，环比变动为 - 0.03 [2][35] - 深圳100ETF期权成交额PCR报1.77，环比变动为+0.81；持仓量PCR报1.08，环比变动为+0.08 [2][35] - 创业板ETF期权成交额PCR报1.46，环比变动为+0.50；持仓量PCR报0.63，环比变动为+0.01 [2][35] - 上证50股指期权成交额PCR报0.72，环比变动为+0.14；持仓量PCR报0.61，环比变动为+0.02 [2][35] - 沪深300股指期权成交额PCR报1.08，环比变动为+0.31；持仓量PCR报0.62，环比变动为+0.02 [2][35] - 中证1000股指期权成交额PCR报1.14，环比变动为+0.33；持仓量PCR报0.67，环比变动为+0.01 [2][35] 期权VIX - 上证50ETF期权VIX报16.28%，环比变动为 - 1.02% [3][51] - 沪深300ETF期权（沪市）VIX报17.47%，环比变动为 - 1.19% [3][51] - 中证500ETF期权（沪市）VIX报23.11%，环比变动为 - 0.98% [3][51] - 深证100ETF期权VIX报21.14%，环比变动为 - 1.82% [3][51] - 创业板ETF期权VIX报27.45%，环比变动为 - 2.59% [3][51] - 上证50股指期权VIX报17.15%，环比变动为 - 1.08% [3][51] - 沪深300股指期权VIX报18.64%，环比变动为 - 0.70% [3][51] - 中证1000股指期权VIX报27.19%，环比变动为 - 1.38% [3][51]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 关税落地但反复，市场不确定性减弱，需求预期仍差，短期铁矿石估值修复，继续向上缺乏驱动，整体方向偏空，需注意反弹节奏 [3] 根据相关目录分别进行总结 价格预测与风险管理策略 - 4月铁矿石05合约价格预测区间为740 - 810，当前平值期权IV为24.16%，历史波动率分位数为48.7% [2] - 库存管理方面，若有现货担心未来库存跌价，可直接做空铁矿期货I2505锁定利润，套保比例40%，建议入场区间770 - 790；也可卖看涨期权I2505 - C - 770收权利金，套保比例30%，建议入场价5 [2] - 采购管理方面，若未来要采购担心涨价，可直接做多铁矿期货I2505锁定成本，套保比例30%，建议入场区间740 - 750；也可卖虚值看跌期权I2505 - P - 750，若跌破执行价则持有期货多单，套保比例10%，建议入场价3 [2] 利好与利空因素 - 利好因素为当前铁水产量同比增长且处于较高位置、钢厂利润尚可、供应相对偏低、估值偏低短期跌幅大有修复需要、若外部压力大可能倒逼出宏观政策利好 [4][6] - 利空因素为4月关税和反倾销逐步落地需求环比走弱风险大、海外对钢材反倾销增多、粗钢减产预期仍在、钢材去库斜率放缓高铁水下需求承接能力存疑 [4][7] 价格与基差数据 - 4月15日，01合约收盘价684.5，较前一日涨5，较4月8日涨11.5；05合约收盘价766，较前一日涨7，较4月8日涨27.5；09合约收盘价713，较前一日涨7，较4月8日涨20 [5] - 4月15日，01基差84.5，较前一日涨6，较4月8日涨16；05基差5，较前一日降1，较4月8日降0.5；09基差58，较前一日涨4，较4月8日涨10 [8] - 4月15日，日照PB粉766，较前一日涨2，较4月8日涨19；日照卡粉857，较前一日涨2，较4月8日涨22；日照超特622，较前一日涨2，较4月8日涨14 [8] 普氏指数数据 - 4月14日，普氏58%指数83.35，日变化0.35，周变化 - 0.1；普氏62%指数99.45，日变化1.1，周变化0.6；普氏65%指数111.7，日变化1.1，周变化0.6 [9] - 4月14日，普氏58%月均价84.28，日变化 - 0.1033，周变化 - 1.82；普氏62%月均价99.915，日变化 - 0.0517，周变化 - 2.405；普氏65%月均价112.18，日变化 - 0.0533，周变化 - 2.42 [9] 基本面数据 - 4月11日，日均铁水产量240.22，周变化1.49，月变化9.63；45港疏港量318.05，周变化0.49，月变化9.47；五大钢材表需901，周变化 - 20，月变化17 [18] - 4月11日，全球发运量2907.7，周变化 - 14.2，月变化44.2；澳巴发运量2434.8，周变化41.8，月变化81.1；45港到港量2525.5，周变化336.8，月变化 - 350.9 [18] - 4月11日，45港库存14341.02，周变化 - 127.39，月变化 - 79.83；247家钢厂库存9077.13，周变化 - 94.59，月变化 - 67.52；247钢厂可用天数30.46，周变化 - 0.57，月变化 - 1.58 [18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告为先锋期货期权日报，展示了多种期权标的的波动率数据，包括平值期权隐含波动率、标的30天历史波动率和标的当日真实波幅，并对各交易所的期权品种进行了基本信息、波动率交易和无风险套利分析[1][3] 根据相关目录分别进行总结 期权标的行情波动龙虎榜 - 展示了多个期权标的的平值期权隐含波动率、标的30天历史波动率和标的当日真实波幅及排名，如sn2505平值期权隐含波动率为3.7%排名第1，标的30天历史波动率为2.3%排名第9，标的当日真实波幅为1.8%排名第20等[3] - 平值期权隐含波动率反映市场对品种未来波动预期，数值越大越可能有大行情；标的30天历史波动率反映过去实际行情大小，数值比前者小意味着期权价格可能偏贵；标的当日真实波幅反映当日日内行情大小[6] 上交所期权 上证50ETF - 基本信息：展示了不同执行价格下看涨和看跌期权价格，主力期权成交量553859手，持仓量938010手，看涨与看跌期权成交量比率为1.12，加权平均隐含波动率为16.25%[19][22] - 波动率交易：给出不同执行价格和Delta的看涨期权隐含波动率曲线，交易建议为不同月份卖出曲线在上面的月份、买入曲线在下面的月份，相同月份卖出点在曲线上面的期权、买入点在曲线下面的期权[24][26] - 无风险套利：以结算价成交，最优套利组合持有到期最低年化收益率36.4%；以对手价成交，最低年化收益率6.97%[29][31] 华泰柏瑞沪深300ETF - 基本信息：展示不同执行价格下看涨和看跌期权价格，主力期权成交量524559手，持仓量721657手，看涨与看跌期权成交量比率为0.98，加权平均隐含波动率为18.32%[32][34] - 波动率交易：给出不同执行价格和Delta的看涨期权隐含波动率曲线，交易建议同上证50ETF[37][39] - 无风险套利：以结算价成交，最优套利组合持有到期最低年化收益率76.4%；以对手价成交，最低年化收益率15.2%[41][43] 南方中证500ETF - 基本信息：展示不同执行价格下看涨和看跌期权价格，主力期权成交量810300手，持仓量657250手，看涨与看跌期权成交量比率为0.86，加权平均隐含波动率为23.2%[44][47] - 波动率交易：给出不同执行价格和Delta的看涨期权隐含波动率曲线，交易建议同上证50ETF[49][51] - 无风险套利：以结算价成交，最优套利组合持有到期最低年化收益率113%；以对手价成交，最低年化收益率24.3%[54][56] 华夏上证科创板50ETF - 基本信息：展示不同执行价格下看涨和看跌期权价格，主力期权成交量490859手，持仓量1048762手，看涨与看跌期权成交量比率为1.08，加权平均隐含波动率为34.19%[57][59] - 波动率交易：给出不同执行价格和Delta的看涨期权隐含波动率曲线，交易建议同上证50ETF[61][63] - 无风险套利：以结算价成交，最优套利组合持有到期最低年化收益率113%；以对手价成交，最低年化收益率22.8%[66][68] 易方达上证科创板50ETF - 基本信息：展示不同执行价格下看涨和看跌期权价格，主力期权成交量147602手，持仓量153213手，看涨与看跌期权成交量比率为1.05，加权平均隐含波动率为35.21%[69][70] - 波动率交易：给出不同执行价格和Delta的看涨期权隐含波动率曲线，交易建议同上证50ETF[72][74] - 无风险套利：以结算价成交，最优套利组合持有到期最低年化收益率18.2%；以对手价成交，最低年化收益率5.24%[77][79] 深交所期权 嘉实沪深300ETF - 基本信息：展示不同执行价格下看涨和看跌期权价格，主力期权成交量94292手，持仓量182340手，看涨与看跌期权成交量比率为1.17，加权平均隐含波动率为21.02%[80][83] - 波动率交易：给出不同执行价格的看涨期权隐含波动率曲线，交易建议同上证50ETF[84][85]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股市短评：上证综指数和深成指数，上证50ETF和沪深300及创业板均小幅上涨 [2] - 金融期权波动性分析：金融期权隐含波动率小幅下降，回到年平均水平 [2] - 金融期权策略与建议：ETF期权适合构建备兑策略、偏中性双卖策略和垂直价差组合策略；股指期权适合构建偏中性双卖策略和期权合成期货多头或空头与期货空头或多头做套利策略 [2] 根据相关目录分别进行总结 金融市场重要指数概况 - 上证指数收盘价3262.81，涨0.76%，成交额5438亿元 [3] - 深证成指收盘价9884.30，涨0.51%，成交额7337亿元 [3] - 上证50收盘价2628.21，涨0.33%，成交额859亿元 [3] - 沪深300收盘价3759.14，涨0.23%，成交额2926亿元 [3] - 中证500收盘价5627.14，涨0.82%，成交额2075亿元 [3] - 中证1000收盘价5938.53，涨1.30%，成交额2727亿元 [3] 期权标的ETF市场概况 - 上证50ETF收盘价2.685，涨0.30%，成交量460.20万份，成交额12.35亿元 [4] - 上证300ETF收盘价3.848，涨0.21%，成交量941.57万份，成交额36.27亿元 [4] - 上证500ETF收盘价5.617，涨0.79%，成交量215.06万份，成交额12.09亿元 [4] - 华夏科创50ETF收盘价1.064，涨0.28%，成交量3049.34万份，成交额32.48亿元 [4] - 易方达科创50ETF收盘价1.037，涨0.19%，成交量705.66万份，成交额7.33亿元 [4] - 深证300ETF收盘价3.882，涨0.26%，成交量150.91万份，成交额5.87亿元 [4] - 深证500ETF收盘价2.242，涨0.81%，成交量113.53万份，成交额2.55亿元 [4] - 深证100ETF收盘价2.580，涨0.08%，成交量23.09万份，成交额0.60亿元 [4] - 创业板ETF收盘价1.895，涨0.16%，成交量1303.33万份，成交额24.82亿元 [4] 期权因子—量仓PCR - 各期权品种成交量、持仓量及量仓PCR有不同变化，如上证50ETF成交量94.74万张，量变化 -20.91万张，持仓量159.67万张，仓变化0.36万张，量PCR 0.91，变化0.08，仓PCR 0.69，变化0.03 [5] 期权因子—压力点和支撑点 - 各期权品种有不同压力点和支撑点，如上证50ETF压力点2.75，支撑点2.65 [7] 期权因子—隐含波动率 - 各期权品种隐含波动率有不同程度下降，如上证50ETF平值隐波率15.36%，加权隐波率16.68%，下降2.89% [9] 策略与建议 金融股板块（上证50ETF、上证50） - 标的行情分析：上证50ETF上周一下跌后企稳回升，下方有支撑 [12] - 期权因子研究：隐含波动率回调，持仓量PCR低于0.70，压力位2.75，支撑位2.65 [12] - 期权策略建议：方向性策略无；波动性策略构建做空波动率策略；现货多头备兑策略持有现货+卖出认购期权 [12] 大盘蓝筹股板块（上证300ETF、深证300ETF、沪深300） - 标的行情分析：上证300ETF上周一下跌后企稳回升，下方有支撑 [13] - 期权因子研究：隐含波动率回调，持仓量PCR在0.70附近，压力位4.00，支撑位上移至3.80 [13] - 期权策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出认购+认沽期权组合策略；现货多头备兑策略持有现货+卖出认购期权 [13] 大中型股板块（深证100ETF） - 标的行情分析：深证100ETF上周一下跌后企稳回升，上方有压力下方有支撑 [14] - 期权因子研究：隐含波动率回调，持仓量PCR在[0.8,1.00]区间，压力位2.75，支撑位上移至2.50 [14] - 期权策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出认购+认沽期权组合策略；现货多头备兑策略持有现货+卖出认购期权 [14] 中小板股板块（上证500ETF、深证500ETF、中证1000） - 标的行情分析：上证500ETF上周一大跌后企稳回升，上方有压力下方有支撑；中证1000指数上周一大幅下挫后企稳回升，下方有支撑 [14][15] - 期权因子研究：上证500ETF隐含波动率回调，持仓量PCR回升至[0.80,1.00]区间，压力位6.00，支撑位上移至5.50；中证1000股指期权隐含波动率回调，持仓量PCR维持在0.7以下，压力位6000，支撑位5200 [14][15] - 期权策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出偏空头的认购+认沽期权组合策略；现货多头备兑策略持有现货+卖出认购期权 [14][15] 创业板板块（创业板ETF、华夏科创50ETF、易方达科创50ETF） - 标的行情分析：创业板ETF上周一下跌后企稳回升，上方有压力 [15] - 期权因子研究：隐含波动率回调，持仓量PCR报收于0.60附近，压力位2.15 [15] - 期权策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出偏空头的认购+认沽期权组合策略；现货多头备兑策略持有现货+卖出认购期权 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 期权成交量 - 2025年4月14日上证50ETF期权成交量94.74万张，沪深300ETF期权（沪市）成交量104.89万张，中证500ETF期权（沪市）成交量116.09万张，深证100ETF期权成交量7.69万张，创业板ETF期权成交量103.83万张，上证50股指期权成交量3.08万张，沪深300股指期权成交量7.91万张，中证1000期权总成交量24.34万张[1][22] 期权PCR - 上证50ETF期权成交额PCR报0.70，环比变动 -0.20；持仓量PCR报0.69，环比变动 +0.03 [2][37] - 沪深300ETF期权（沪市）成交额PCR报1.12，环比变动 +0.10；持仓量PCR报0.72，环比变动 +0.00 [2][37] - 中证500ETF期权（沪市）成交额PCR报0.95，环比变动 -0.06；持仓量PCR报0.91，环比变动 +0.05 [2][37] - 深圳100ETF期权成交额PCR报0.97，环比变动 -0.39；持仓量PCR报1.00，环比变动 +0.05 [2][37] - 创业板ETF期权成交额PCR报0.96，环比变动 -0.16；持仓量PCR报0.63，环比变动 +0.02 [2][37] - 上证50股指期权成交额PCR报0.57，环比变动 -0.08；持仓量PCR报0.59，环比变动 +0.03 [2][37] - 沪深300股指期权成交额PCR报0.77，环比变动 +0.00；持仓量PCR报0.61，环比变动 +0.01 [2][37] - 中证1000股指期权成交额PCR报0.80，环比变动 -0.01；持仓量PCR报0.67，环比变动 +0.02 [2][37] 期权VIX - 上证50ETF期权VIX报17.30%，环比变动 -2.05% [3][52] - 沪深300ETF期权（沪市）VIX报18.66%，环比变动 -2.09% [3][52] - 中证500ETF期权（沪市）VIX报24.09%，环比变动 -2.47% [3][52] - 深证100ETF期权VIX报22.95%，环比变动 -2.17% [3][52] - 创业板ETF期权VIX报30.04%，环比变动 -3.12% [3][52] - 上证50股指期权VIX报18.23%，环比变动 -2.13% [3][52] - 沪深300股指期权VIX报19.34%，环比变动 -2.34% [3][52] - 中证1000股指期权VIX报28.57%，环比变动 -2.19% [3][52]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 2025年4月14日股票股指期权大部分品种隐波回落至中位数附近，科创隐波仍偏高 [1] 根据相关目录分别进行总结 期权市场数据统计 - 标的市场统计方面，上证50指数收盘价2628.21，涨8.63，成交量45.12亿手；沪深300指数收盘价3759.14，涨8.63，成交量164.46亿手；中证1000指数收盘价5938.53，涨76.34，成交量216.58亿手等 [1] - 期权市场统计方面，上证50股指期权成交量30813，变化-4210，持仓量80281，变化-250；沪深300股指期权成交量79135，变化-22346，持仓量214018，变化1095等 [1] 期权指标数据统计 - 近月期权波动率统计中，上证50股指期权ATM - IV为15.33%，IV变动-3.59%，同期限HV为4.38%，HV变动-9.27%；沪深300股指期权ATM - IV为15.40%，IV变动-4.43%等 [4] - 次月期权波动率统计中，上证50股指期权ATM - IV为15.74%，IV变动-2.92%，同期限HV为24.92%，HV变动0.04%；沪深300股指期权ATM - IV为16.84%，IV变动-3.22%等 [4] 各期权品种情况 - 上证50股指期权展示了主力合约波动率走势、全合约PCR、主力合约偏度走势、波动率锥和波动率期限结构等图表 [7][8][9] - 沪深300股指期权展示了主力合约波动率走势、全合约PCR、主力合约偏度走势、波动率锥和波动率期限结构等图表 [11][12][13] - 中证1000股指期权展示了主力合约波动率走势、全合约PCR、主力合约偏度走势、波动率锥和波动率期限结构等图表 [14][15][21] - 上证50ETF期权展示了主力合约波动率走势、全合约PCR、主力合约偏度走势、波动率锥和波动率期限结构等图表 [22][23][25] - 华泰柏瑞300ETF期权展示了主力合约波动率走势、全合约PCR、主力合约偏度走势、波动率锥和波动率期限结构等图表 [26][27][29] - 南方中证500ETF期权展示了主力合约波动率走势、全合约PCR、主力合约偏度走势、波动率锥和波动率期限结构等图表 [31][32][36] - 华夏科创50ETF期权展示了主力合约波动率走势、全合约PCR、主力合约偏度走势、波动率锥和波动率期限结构等图表 [37][42][43] - 易方达科创50ETF期权展示了主力合约波动率走势、全合约PCR、主力合约偏度走势、波动率锥和波动率期限结构等图表 [44][45][47] - 嘉实300ETF期权展示了主力合约波动率走势、全合约PCR、主力合约偏度走势、波动率锥和波动率期限结构等图表 [51][52][54] - 嘉实中证500ETF期权展示了主力合约波动率走势、全合约PCR、主力合约偏度走势、波动率锥和波动率期限结构等图表 [56][58][59] - 创业板ETF期权展示了主力合约波动率走势、全合约PCR、主力合约偏度走势、波动率锥和波动率期限结构等图表 [60][61][63] - 深证100ETF期权展示了主力合约波动率走势、全合约PCR、主力合约偏度走势、波动率锥和波动率期限结构等图表 [64][65][67]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 清明假期后市场受美关税政策大幅低开，A股本周先抑后扬，市场成交较节前放大 [2] - 沪深300、中证1000、上证50指数均先抑后扬，各指数期货合约基差有不同变化，期权成交量放大、持仓量回升，成交量PCR和持仓量PCR有相应变化，隐含波动率有升有降，看涨、看跌期权最大持仓量行权价间距拉大 [2] - 4月18日（周五）是中金所股指期货、期权4月合约最后交易日 [2] - 趋势策略以防守为主或多50空1000套利，波动率策略为降波后买入宽跨式做多波动率 [2] 根据相关目录分别进行总结 沪深300股指期权（IO） - 沪深300指数周线锤子线结构，周三彩K线指标维持绿色；日线探底回升，日三彩K线指标维持绿色 [10][13] - IF期货当月合约贴水标的基差扩大，次月合约贴水当月合约基差扩大 [21][24] - 沪深300股指期货成交量放大，持仓量减少；期权IO成交量放大，持仓量回升 [26][29] - 期权成交量PCR先升后降，期权持仓量PCR先降后升 [32] - 股指期权隐含波动率较清明节前上升，看涨、看跌期权最大持仓量行权价间距拉大，2504合约看涨、看跌最大持仓量行权价格分别是4000、3600，期权最痛点是3800 [18][35][15] 中证1000股指期权（MO） - 中证1000指数周线垂子线结构，仍在850周均线上方，但周三彩K线指标转为绿色；指数先抑后扬，日三彩K线指标维持绿色 [39][42] - 期货IM当月合约贴水标的期现基差先扩后缩，次月合约贴水当月合约基差先扩后缩 [49][52] - 中证1000股指期货IM成交量放大，持仓量减少；期权MO成交量放大，持仓量回升 [55][58] - 本周期权成交量PCR先升后降，期权持仓量PCR先降后升 [61] - 中证1000股指期权隐含波动率先升后降，看涨、看跌期权最大持仓量行权价间距扩大，2504合约看涨、看跌期权最大持仓量行权价格分别是6600、5200，期权最痛点5900 [47][63][44] 上证50股指期权（HO） - 上证50指数周线锤子线结构，获60、120周均线支撑，周三彩K线指标转为绿色；指数先抑后扬，日三彩K线指标维持绿色 [68][71] - 期货IH当月合约转为贴水标的，次月合约转为贴水当月合约 [78][80] - 上证50股指期货IH成交量放大，持仓量减少；期权HO成交量放大，持仓量回升 [83][85] - 本周期权成交量PCR先升后降、期权持仓量PCR先降后升 [88] - 上证50股指期权隐含波动率先升后降，看涨、看跌期权最大持仓量行权价间距扩大，2504合约看涨、看跌期权最大持仓量行权价格分别是2700、2500，期权最痛点2600 [74][90][72]