报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 锡价周四小幅回落，跟随有色金属板块波动，近期宏观影响有限，供给端缅甸锡矿完全复产预期推迟支撑锡价且或有持续影响，Bisie锡矿减产超预期推升短期锡价，需求方面无太大变化 [3] - 利多因素为中美关税政策缓和、半导体板块处于扩张周期、缅甸复产不及预期 [7] - 利空因素有关税政策反复、缅甸锡矿流入中国、半导体板块扩张转收缩周期 [5] 根据相关目录分别进行总结 锡价格波动率与风险管理建议 - 最新收盘价266820元/吨，月度价格区间预测245000 - 263000元/吨，当前波动率14.36%，当前波动率历史百分位26.1% [2] - 库存管理方面，产成品库存偏高担心价格下跌，现货敞口为多，策略推荐做空沪锡主力期货合约（套保比例75%，建议入场区间275000附近）和卖出看涨期权（套保比例25%，波动率合适时） [2] - 原料管理方面，原料库存较低担心价格上涨，现货敞口为空，策略推荐做多沪锡主力期货合约（套保比例50%，建议入场区间230000附近）和卖出看跌期权（套保比例25%，波动率合适时） [2] 锡期货盘面数据 |合约名称|单位|最新价|日涨跌|日涨跌幅| | --- | --- | --- | --- | --- | |沪锡主力|元/吨|266820|0|0%| |沪锡连一|元/吨|266820|0|0%| |沪锡连三|元/吨|267360|0|0%| |伦锡3M|美元/吨|33610|175|0.52%| |沪伦比|比值|8.06|0.04|0.5%| [6] 锡现货数据 |名称|单位|最新价|周涨跌|周涨跌幅| | --- | --- | --- | --- | --- | |上海有色锡锭|元/吨|266000|-2000|-0.75%| |1锡升贴水|元/吨|300|-100|-25%| |40%锡精矿|元/吨|254000|-2000|-0.78%| |60%锡精矿|元/吨|258000|-2000|-0.77%| |焊锡条（60A）上海有色|元/吨|172750|-1000|-0.58%| |焊锡条（63A）上海有色|元/吨|180250|-1500|-0.83%| |无铅焊锡|元/吨|272250|-2000|-0.73%| [13] 锡进口盈亏及加工 |名称|单位|最新价|日涨跌|日涨跌幅| | --- | --- | --- | --- | --- | |锡进口盈亏|元/吨|-16161.2|346.19|-2.1%| |40%锡矿加工费|元/吨|12200|0|0%| |60%锡矿加工费|元/吨|10050|0|0%| [15] 锡上期所库存 |名称|单位|最新价|日涨跌|日涨跌幅| | --- | --- | --- | --- | --- | |仓单数量：锡：合计|吨|7426|4|0.05%| |仓单数量：锡：广东|吨|4963|82|1.68%| |仓单数量：锡：上海|吨|1592|-78|-4.67%| |LME锡库存：合计|吨|1830|50|2.81%| [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价周中小幅冲高后回落，符合预期，宏观基本稳定，美国7月零售销售数据符合预期，智利El Teniente铜矿重启对铜价影响有限，未来一周铜价或继续震荡，或小幅偏强，此前7.7万元每吨的下方支撑抬升至7.8万元每吨，美联储下周公布会议纪要及鲍威尔发言对铜价影响有限 [3] - 利多因素为美国和其他国家就关税政策达成协议、降息预期增加致美元指数回落推升有色金属估值、下方支撑抬升 [4][5] - 利空因素为关税政策反复、全球需求因关税政策降低、美国对铜关税政策调整致COMEX库存极度虚高 [5][7] 根据相关目录分别进行总结 铜价格波动率及风险管理建议 - 最新铜价79060元/吨，月度价格区间预测为73000 - 80000元/吨，当前波动率11.64%，历史百分位22.6% [2] - 库存管理方面，产成品库存偏高担心价格下跌，现货多，策略为75%卖出沪铜主力期货合约（入场区间82000附近）、25%卖出看涨期权（CU2510C82000，波动率相对稳定时入场）；原料管理方面，原料库存较低担心价格上涨，现货空，策略为75%买入沪铜主力期货合约（入场区间77000附近） [2] 铜期货盘面数据 | 期货品种 | 单位 | 最新价 | 日涨跌 | 日涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪铜主力 | 元/吨 | 79060 | 0 | 0% | | 沪铜连一 | 元/吨 | 79060 | 110 | 0.14% | | 沪铜连三 | 元/吨 | 79040 | 0 | 0% | | 伦铜3M | 美元/吨 | 9760 | -17 | -0.17% | | 沪伦比 | 比值 | 8.2 | 0.06 | 0.74% | [6] 铜现货数据 | 现货品种 | 单位 | 最新价 | 日涨跌 | 日涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 上海有色1铜 | 元/吨 | 79180 | -255 | -0.32% | | 上海物贸 | 元/吨 | 79170 | -295 | -0.37% | | 广东南储 | 元/吨 | 79010 | -380 | -0.48% | | 长江有色 | 元/吨 | 79300 | -300 | -0.38% | | 上海有色升贴水 | 元/吨 | 180 | -30 | -14.29% | | 上海物贸升贴水 | 元/吨 | 170 | 35 | 25.93% | | 广东南储升贴水 | 元/吨 | 180 | 5 | 2.86% | | 长江有色升贴水 | 元/吨 | 175 | 5 | 2.94% | [13] 铜精废价差 | 价差类型 | 单位 | 最新价 | 日涨跌 | 日涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 目前精废价差（含税） | 元/吨 | 1098.51 | -30 | -2.66% | | 合理精废价差（含税） | 元/吨 | 1492.9 | -0.3 | -0.02% | | 价格优势（含税） | 元/吨 | -394.39 | -29.7 | 8.14% | | 目前精废价差（不含税） | 元/吨 | 5790 | -30 | -0.52% | | 合理精废价差（不含税） | 元/吨 | 6202.73 | -2.08 | -0.03% | | 价格优势（不含税） | 元/吨 | -412.73 | -27.92 | 7.26% | [17] 铜上期所仓单 | 仓单类型 | 单位 | 最新价 | 日涨跌 | 日涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪铜仓单：总计 | 吨 | 24560 | 126 | 0.52% | | 国际铜仓单：总计 | 吨 | 7422 | 0 | 0% | | 沪铜仓单：上海 | 吨 | 2405 | -99 | -3.95% | | 沪铜仓单：保税总计 | 吨 | 0 | 0 | -100% | | 沪铜仓单：完税总计 | 吨 | 24560 | 126 | 0.52% | [21] LME铜库存 | 库存类型 | 单位 | 最新价 | 涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | LME铜库存：合计 | 吨 | 155800 | -50 | -0.03% | | LME铜库存：欧洲 | 吨 | 24850 | -50 | -0.2% | | LME铜库存：亚洲 | 吨 | 130950 | 0 | 0% | | LME铜库存：北美洲 | 吨 | 0 | 0 | -100% | | LME铜注册仓单：合计 | 吨 | 144275 | -525 | -0.36% | | LME铜注销仓单：合计 | 吨 | 11525 | 475 | 4.3% | [24] COMEX铜库存 | 库存类型 | 单位 | 最新价 | 周涨跌 | 周涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | COMEX铜库存：合计 | 吨 | 267195 | 3055 | 1.16% | | COMEX铜注册仓单：合计 | 吨 | 125126 | 817 | 0.21% | | COMEX铜注销仓单：合计 | 吨 | 142069 | 127 | 0.09% | [25] 铜进口盈亏及加工 | 项目 | 单位 | 最新价 | 日涨跌 | 日涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 铜进口盈亏 | 元/吨 | 144.92 | 100.37 | 225.3% | | 铜精矿TC | 美元/吨 | -37.67 | 0.33 | -0.87% | [26]

报告行业投资评级 - 未提及报告行业投资评级 报告的核心观点 - PP趋势偏弱，但低位追空要谨慎，近期成本端持续偏弱，需求端无明显亮点，供应压力增加，不过成本端存在不确定性，且月差走强带动市场震荡[1][2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - PP2601昨日收盘价7084，日涨跌-0.14%，昨日成交175,405，持仓变动12810 [1] - 01合约基差昨日为-104，前日为-85；01 - 05合约价差昨日为4，前日为 - 2 [1] - 华北、华东、华南重要现货价格较前日有一定范围波动，如华北昨日价格6900 - 7030元/吨，前日6920 - 7070元/吨[1] 现货消息 - 上周五国内PP市场小幅下行，跌幅10 - 30元/吨，期货偏弱震荡拖累现货气氛，业者观望情绪重，上游石化厂价部分下调，贸易商报盘弱调，下游入市积极性一般，交投平淡[2] 市场状况分析 - 成本端持续偏弱，需求端无明显亮点，市场终端产能过剩且面临外贸不确定性，对外出口制品走弱，国内刚需开工略有抬升，低位采购积极，高位采购谨慎[2] - 供应端因成本端坍塌利润修复、新增产能扩张落地，供应压力增加，但成本端存在不确定性，年内低位需保持警惕，近期月差走强带动市场震荡，低位追空需谨慎[2] 趋势强度 - PP趋势强度为0，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多[3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周工业硅偏强震荡，光伏行业产业链各环节挺价氛围浓厚，多晶硅市场“小作文”不断但成交有限，反内卷情绪发酵[2][6][10] - 供应端新疆开工率升至57%，川滇开工率环比回升，呈边际宽松态势；需求端多晶硅企业挺价但签单末期成交有限，硅片企业倾向减产，电池厂商执行原有订单，出口订单或遇阻，组件端弱势震荡，终端需求不佳，工业硅社会库存降至54.5万吨，现货市场因盘面冲高震荡上行[2][6][10] - 中国7月工业增加值同比增速稳健，技术面盘面主力合约8500一线获支撑反弹，多晶硅走势强劲提振工业硅期价，预计期价短期震荡偏强运行[3][10] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 8月8 - 15日，工业硅主力合约价格从8710元/吨涨至8805元/吨，涨幅1.09%；通氧553现货从9250元/吨涨至9400元/吨，涨幅1.62%；不通氧553现货从9100元/吨涨至9200元/吨，涨幅1.10%；421现货从9700元/吨涨至9750元/吨，涨幅0.52%；3303现货从9500元/吨涨至9600元/吨，涨幅1.05%；多晶硅致密料现货从44元/吨涨至46元/吨，涨幅4.55% [4] - 有机硅DMC现货从12150元/吨降至11400元/吨，跌幅6.17%；工业硅社会库存从54.7万吨降至54.5万吨，降幅0.37% [4] 市场分析及展望 - 宏观上中国7月规模以上工业增加值同比+5.7%，部分行业有不同程度增长或下降[7] - 供需上截止8月14日，工业硅周度产量8.47万吨，环比+1.5%，同比-16.3%，三大主产区开炉数280台，开炉率升至35.2%，其中新疆开炉数108台持平，云南52台增4台，川渝合计55台增6台，内蒙古29台增1台[7][8] - 库存上截止8月15日，工业硅全国社会库存54.5万吨，环比减0.2万吨，广期所仓单库存升至50599手，合25.3万吨，4系仓单多无法重新注册，5系仓单注册入库增加[9] 行业要闻 - 汽车、光伏等行业召开座谈会指向无序竞争，2024年中国大陆芯片制造商产能增长15%，达每月885万片晶圆，推动全球同年产能扩张6%，2025年国内晶圆代工厂成成熟制程增量主力，全球前十大成熟制程代工厂产能将提升6%但价格受压制，部分企业探索从“价格战”转向“差异化创新 + 生态协同”突围[11] - 2025年下半年DDR4市场供不应求、价格上涨，Server订单挤压PC和Consumer市场，推升Mobile DRAM合约价格，第三季LPDDR4X涨幅为近十年单季最大，AI大模型带动多种半导体硬件需求增长，今年三、四季度存储大板块涨价态势或持续[12] 相关图表 - 包含工业硅产量、出口量、国内社会库存、广期所仓单库存、主产区周度产量、有机硅DMC产量、多晶硅产量、工业硅各牌号现货价、多晶硅现货价、有机硅现货价等图表[15][18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各农产品市场多空因素交织，需根据不同品种的具体情况制定交易策略，关注相关政策、供应、需求等因素变化[3][5][10][13][16][18][20] 根据相关目录分别总结 大豆/粕类 - 上周五夜盘USDA调低种植面积利多延续，美豆收涨，巴西升贴水小幅下调，大豆进口成本稳定；菜粕高位回落，豆粕跟随外盘成本震荡；周末国内豆粕现货基差稳定，现货小幅上涨10 - 20元/吨，上周豆粕成交较弱，提货较好，下游库存天数小幅下降0.02天至8.35天；上周国内压榨大豆233.9万吨，本周预计压榨240.43万吨[3] - 美豆产区未来两周降雨预计正常或略偏少，巴西升贴水近期高位震荡；USDA大幅调低种植面积，美豆产量环比下调108万吨，短期利多CBOT大豆，目前大豆进口成本维持稳定小幅上涨趋势，但全球蛋白原料供应过剩背景下其持续向上动能有待考验[3] - 国内豆粕市场处于季节性供应过剩局面，预计现货端9月可能进入去库；市场多空交织，建议在豆粕成本区间低位逢低试多，高位关注榨利、供应压力，关注中美关税进展及供应端新的驱动[5] 油脂 - 据马来西亚独立检验机构AmSpec，马来西亚8月1 - 10日棕榈油出口量为453230吨，较上月同期增加23.67%，前15日预计出口环比增加16.5% - 21.3%；美国2025年7月豆油库存为13.79亿磅；印尼总统表示将打击非法开采自然资源行为，没收了310万公顷非法棕榈油种植园[7] - 上周五国内三大油脂大幅上涨，前期价格受印尼B50政策延期等因素打压，周尾印尼总统没收种植园信息引发供应担忧，需求国油脂稳定需求及东南亚低库存提供持续利多，国内现货基差低位稳定[7] - 基本面看美国生物柴油政策草案超预期等因素支撑油脂中枢；棕榈油若需求国维持正常进口且产地产量维持中性水平，产地或维持库存稳定，支撑产地报价偏强，四季度可能因印尼B50政策上涨；目前印尼种植园没收信息推高价格，但估值相对较高，上方空间受多种因素抑制，震荡偏强看待[10] 白糖 - 周五郑州白糖期货价格震荡，郑糖1月合约收盘价报5664元/吨，较前一交易日上涨5元/吨，或0.09%；广西、云南制糖集团及加工糖厂报价较上一交易日持平；广西现货 - 郑糖主力合约基差276元/吨[12] - 7月下半月巴西中南部地区压榨甘蔗5021.7万吨，同比减少2.66%；产糖361.4万吨，同比减少0.8%；甘蔗比例产糖54.1%，上榨季同期为50.32%；每吨甘蔗出糖量同比下降5.21%；截至8月13日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为76艘，此前一周为80艘，等待装运的食糖数量为331.79万吨，此前一周为357.77万吨，环比减少25.98万吨，降幅7.26%[12] - 国际市场巴西中南部7月后产糖量环比增加，新榨季北半球主产国有增产预期，原糖价格大幅反弹可能性不大；国内未来两个月进口供应增加，配额外现货进口利润高，盘面估值偏高，郑糖价格延续下跌概率偏大[13] 棉花 - 周五郑州棉花期货价格震荡，郑棉1月合约收盘价报14120元/吨，较前一交易日下跌35元/吨，或0.25%；中国棉花价格指数3128B新疆机采提货价15000元/吨，较上一交易日持平，基差880元/吨；截至8月15日当周，纺纱厂开机率为65.6%，环比上周下降0.2个百分点；织布厂开机率为37%，环比上周持平；棉花周度商业库存为186万吨，环比上周减少15万吨[15] - USDA报告利好超预期带动内外棉价反弹，中美双方继续暂停对等关税及反制措施90天对国内棉价偏利好，但下游消费情况一般，开机率维持历史偏低水平，棉花去库速度放缓，短线棉价或延续高位震荡[16] 鸡蛋 - 周末国内蛋价主流上涨，黑山涨0.1元至3元/斤，馆陶涨0.14元至2.76元/斤，供应充裕，中小码占比高，大码呈增加之势，冷库蛋亦有流出，目前正值旺季，低价货源消费好转，预计本周蛋价稳后小涨[17] - 新开产持续增加，淘鸡数量有限导致供应规模偏大，蛋价在旺季走势弱于预期，资金打出盘面升水，近月合约走势尤其偏弱；随着现货反弹预期集聚，叠加低位高持仓波动风险，盘面短期酝酿反复可能，中期基础产能去化有限，关注反弹后的抛空机会[18] 生猪 - 周末国内猪价主流小跌，局部稳定，河南均价落0.13元至13.68元/公斤，四川均价持平于13.47元/公斤，需求表现一般，散户和放养群体出栏增多，供应量级增加，头部企业有缩量动作，供应端对抗情绪升温，今日猪价或稳定[19] - 前期连续释压叠加托底情绪使现货暂时企稳，盘面受消息面影响冲高回落，市场等待三季度末的供需博弈，在供应和需求双增预期下，肥标差位置以及届时是否压栏成为关键，市场或陷入区间震荡，短期关注低买，中期留意上方压力，远月为反套思路[20]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 工业硅方面供给端上周供应量8.7万吨环比增3.57%，需求端上周需求8万吨环比增2.56%，多晶硅库存高位、硅片和电池片亏损、组件盈利，有机硅库存低位且盈利，铝合金锭库存高位，新疆地区样本通氧553生产亏损，基差显示现货升水期货，库存有增减变化，盘面中性，主力持仓净空且空增，预期在8600 - 9010区间震荡 [6] - 多晶硅方面供给端上周产量29300吨环比减0.34%，预测8月排产13.05万吨环比增22.76%，需求端硅片、电池片和组件生产有不同变化，成本端生产有利润，基差显示现货贴水期货，库存处于高位，盘面偏多，主力持仓净多且多增，预期在51205 - 54275区间震荡 [8][9][10] - 利多因素为成本上行支撑和厂家停减产计划，利空因素为节后需求复苏迟缓、下游多晶硅供强需弱，主要逻辑是产能错配导致供强需弱下行态势难改 [12][13] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 工业硅基本面中性，供给排产增加处于历史平均水平附近，需求复苏低位，成本支撑上升 [6] - 多晶硅基本面偏多，供给排产短期增加中期有望回调，需求持续恢复，成本支撑持稳 [9][10] 基本面/持仓数据 - 工业硅方面上周供应量8.7万吨环比增3.57%，需求8万吨环比增2.56%，多晶硅库存24.2万吨高位，有机硅库存54300吨低位、生产利润392元/吨、综合开工率75.05%环比持平，铝合金锭库存4.94万吨高位，新疆地区样本通氧553生产亏损2939元/吨，基差395元/吨现货升水期货，社会库存54.5万吨环比减0.36%，样本企业库存171150吨环比增0.65%，主要港口库存11.7万吨环比减0.84%，盘面MA20向上、11合约期价收于MA20下方，主力持仓净空且空增 [6] - 多晶硅方面上周产量29300吨环比减0.34%，预测8月排产13.05万吨环比增22.76%，硅片产量12.1GW环比增0.66%、库存19.8万吨环比增3.61%且生产亏损，电池片外销厂库存4.98GW环比增29.01%且生产亏损，组件产量47.1GW环比增1.72%、8月预计46.82GW环比减0.59%、国内月度库存24.76GW环比减51.73%、欧洲月度库存29.8GW环比减2.29%且生产盈利，成本端N型料行业平均成本36280元/吨、生产利润9720元/吨，基差 - 5740元/吨现货贴水期货，周度库存24.2万吨环比增3.86%处于高位，盘面MA20向上、11合约期价收于MA20上方，主力持仓净多且多增 [8][9][10] 工业硅行情概览 - 展示了各合约价格、现货价、基差、库存、产量、开工率、成本利润等数据的变化情况 [16] 多晶硅行情概览 - 呈现了硅片、电池片、组件等相关产品的价格、产量、库存、成本、利润等数据的变动情况 [18] 工业硅价格 - 基差和交割品价差走势 - 展示了工业硅基差和421 - 553价差的走势情况 [20][21] 工业硅库存 - 包含交割库及港口库存、SMM样本企业工业硅周度库存、注册仓单量的走势 [24] 工业硅产量和产能利用率走势 - 展示了SMM样本企业周度产量、工业硅月度产量（按规格）、SMM样本企业开工率的走势 [27][28][29][30] 主产区电价走势 - 呈现了云南怒江、四川凉山、新疆吐鲁番主产区电价的走势 [32] 主产地硅石价格走势 - 展示了新疆、云南主产地硅石价格的走势 [32] 石墨电极价格走势 - 呈现了石墨电极价格的走势 [32] 部分还原剂价格走势 - 展示了木炭均价、木片均价、新疆精煤均价、塔河焦均价等部分还原剂价格的走势 [32] 工业硅成本 - 样本地区走势 - 展示了四川421、云南421、新疆通氧553的成本利润走势 [33][34] 工业硅周度供需平衡表 - 呈现了工业硅周度供需平衡的相关数据 [35][36] 工业硅月度供需平衡表 - 展示了工业硅月度供需平衡的相关数据 [38][39] 工业硅下游 - 有机硅 - DMC价格和生产走势 - 包含DMC日度产能利用率、山东有机硅DMC利润成本走势、有机硅DMC周度产量走势、DMC价格走势 [42] 工业硅下游 - 有机硅 - 下游价格走势 - 展示了107胶均价、硅油均价、生胶价格、D4均价等有机硅下游产品价格的走势 [44] 工业硅下游 - 有机硅 - 进出口及库存走势 - 呈现了DMC月度出口量、进口量及库存的走势 [46][47][48] 工业硅下游 - 铝合金 - 价格及供给态势 - 展示了废铝回收量、废铝社会库存、铝破碎料进口量、中国未锻压铝合金进出口态势、SMM铝合金ADC12价格走势、进口ADC12成本利润走势 [50] 工业硅下游 - 铝合金 - 库存及产量走势 - 包含原铝系铝合金锭月度产量走势、再生铝合金锭月度产量走势、原生铝合金周度开工率、再生铝合金周度开工率、铝合金锭社会库存的走势 [53] 工业硅下游 - 铝合金 - 需求（汽车及轮毂） - 呈现了汽车月度产量、销量和铝合金轮毂出口走势 [54] 工业硅下游 - 多晶硅基本面走势 - 展示了多晶硅行业成本、价格、总库存、月产量、月度开工率、月度需求的走势 [57][58] 工业硅下游 - 多晶硅供需平衡表 - 呈现了多晶硅月度供需平衡的相关数据 [60][61] 工业硅下游 - 多晶硅 - 硅片走势 - 展示了硅片价格、周度产量、周度库存、月度需求量、净出口等数据的走势 [63][64] 工业硅下游 - 多晶硅 - 电池片走势 - 呈现了单晶P/N型电池片价格、电池片排产及实际产量、光伏电池外销厂周度库存、光伏电池开工率、电池片出口的走势 [66][67] 工业硅下游 - 多晶硅 - 光伏组件走势 - 展示了组件价格、国内光伏组件库存、欧洲光伏组件库存、组件月度产量、组件出口的走势 [69][70] 工业硅下游 - 多晶硅 - 光伏配件走势 - 包含光伏镀膜价格、光伏胶膜进出口、光伏玻璃月度产量、光伏玻璃月度出口、高纯石英砂价格、焊带月度进出口的走势 [72][73] 工业硅下游 - 多晶硅 - 组件成分成本利润走势（210mm） - 展示了210mm双面双玻组件硅料成本、硅片利润成本、电池片利润成本、组件利润成本的走势 [75] 工业硅下游 - 多晶硅 - 光伏并网发电走势 - 呈现了全国新增发电装机容量、全国发电构成及总量、光伏电站新增并网容量、分布式光伏电站新增并网容量、太阳能月度发电量的走势 [76][77]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周，CBOT美豆11月合约涨幅5.7%；豆粕09合约涨幅1.25%；华南豆粕现货涨幅2.05%；菜粕09合约下跌；广西菜粕现货跌幅3.44% [4] - 美豆周度低位大幅反弹，因8月报告下调面积、近期天气转干、其他国家采购新作超预期及7月压榨需求强劲；豆粕震荡收涨，受川普言论、美国农业部报告及加菜籽反倾销调查影响；菜粕近弱远强，冲高回落 [4][8] - 美豆产区未来降水或偏少，关注本周产量巡查报告；美国生柴政策扩张下压榨需求强劲；国内近端供应充足，关注远端采购节奏，短期连粕或震荡偏强运行 [4][13] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - CBOT大豆涨56.25美分/蒲式耳，涨幅5.7%；豆粕09合约涨38元/吨，涨幅1.25%；华南豆粕现货涨60元/吨，涨幅2.05%；菜粕09合约跌124元/吨；广西菜粕现货跌90元/吨，跌幅3.44% [4][5] - CNF进口价巴西涨4美元/吨，涨幅0.82%；美湾涨13美元/吨，涨幅2.93%；巴西大豆盘面榨利跌11.69元/吨；豆菜粕价差涨162元/吨；华东豆粕现货涨80元/吨，涨幅2.72%；现期差华南涨22元/吨 [5] 市场分析及展望 - 美豆反弹因面积下调、天气、采购和压榨需求；豆粕收涨受言论、报告和反倾销影响；菜粕近弱远强，受反倾销和采购消息影响 [8] - 8月USDA报告下调美豆面积和新作出口，上调单产，期末库存下滑；美豆生长情况符合预期，部分区域受干旱影响；美豆出口销售有变化，中国未采购新作 [9][10] - 美国大豆压榨利润和价格有变动，7月压榨量增长；巴西8月大豆和豆粕出口量预计增加 [11] - 国内油厂和港口大豆、豆粕库存及相关数据有变化，豆粕成交和提货量、油厂压榨量及饲料企业库存天数有变动 [12] 行业要闻 - 巴西6月大豆加工、产量和库存数据公布，8月第一周出口量增加 [14] - 加拿大6月油菜籽及相关产品出口量公布 [14] - 美国部分作物未播种面积和播种面积数据公布 [15] - 欧盟2025/26年部分农产品进口量与去年有差异 [15] - 巴西2024/25年度大豆产量、面积和单产预计增加 [16] - 巴西植物油行业协会上调2024/25年度大豆产量、压榨量和出口预估 [17] - 阿根廷2024/25年度大豆产量预计上修 [17] 相关图表 - 包含美大豆、豆粕等合约走势，人民币汇率，压榨利润，管理基金净持仓，各区域价格，美豆相关销售、出口和压榨数据，豆粕成交、提货和库存数据等图表 [25][28][36]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅和碳酸锂期货目前均处于大区间震荡运行 [6][28] - 预计工业硅2511合约运行区间在7700 - 10000，碳酸锂2511合约在6.5万至10万区间运行 [7][29] - 工业硅可考虑区间网格交易，碳酸锂上周建议价格回调至63000 - 65000区间少量做多，本周建议观望为主 [10][32] 根据相关目录分别总结 工业硅期货 中线行情分析 - 工业硅期货处于大区间震荡运行，上周现货价格小幅上涨，截至8月15日新疆421价格9150元/吨，云南421价格10000元/吨，四川421价格10100元/吨，日线横盘，主力偏多 [6] - 预计工业硅2511合约运行区间在7700 - 10000 [7] 品种交易策略 - 上周和本周均建议工业硅考虑区间网格交易 [10] 相关数据情况 - 截止至2024年04月19日，上海期货交易所阴极铜库存为300,045吨，较上一周增加322吨，较近五年相比维持在较高水平 [12] - 截止至2024年04月19日，LME铜库存为122,125吨，注销仓单占比为25.73%，较近五年相比维持在较低水平 [16] 碳酸锂期货 中线行情分析 - 碳酸锂期货处于大区间震荡运行，上周现货价格大幅上涨，截至8月15日电池级碳酸锂市场价83000元/吨，工业级碳酸锂市场价81950元/吨，日线强势上涨，主力偏空 [29] - 预计碳酸锂2511合约在6.5万至10万区间运行 [29] 品种交易策略 - 上周建议碳酸锂价格回调至63000 - 65000区间少量做多，本周建议观望为主 [32] 相关数据情况 - 截止至2024年04月19日，上海期货交易所电解铝库存为228,537吨，较上一周减少3,228吨，较近五年相比维持在较低水平 [34] - 截止至2024年04月19日，LME铝库存为504,000吨，注销仓单占比为66.03%，较近五年相比维持在较低水平 [35]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周甲醇基本面改善有限，期货继续回落调整，加权收于2383元/吨，较前一周下跌1.85% [6][12] - 上周国内甲醇装置复产多于检修，产量上升但增幅不大，下游需求总体平稳，样本生产企业库存上升、待发订单量下降，港口库存继续大幅上升且升幅较大，企业利润多数下滑，港口市场偏弱运行，内地价格相对坚挺，港口与内地价差缩小 [8] - 前期停车装置或逐步恢复，预计国内生产供应逐步恢复，8、9月进口高位，港口库存将继续上升，市场仍存走弱空间 [9] - 甲醇需求依旧偏弱，短期内大概率仍偏弱运行，建议暂时观望 [10] 根据相关目录分别进行总结 甲醇走势回顾 - 上周甲醇期货继续回落调整，加权收于2383元/吨，较前一周下跌1.85%；港口甲醇市场略偏弱，江苏价格2330 - 2400元/吨，广东价格2350 - 2380元/吨，库存大幅累库但有宏观支撑，呈震荡偏弱走势；内地甲醇市场延续上涨，鄂尔多斯北线价格2090 - 2125元/吨，东营接货价格2325 - 2360元/吨，供应端利好叠加烯烃缺口加剧供应紧张 [12] 甲醇基本面分析 上周国内甲醇产量上升 - 上周中国甲醇产量为1863275吨，较上周增加18050吨，装置产能利用率为82.40%，环比涨0.97%；新增检修、减产和恢复装置，恢复量多于损失量，产能利用率上升 [15] 甲醇下游需求平稳运行 - 烯烃行业开工稍有降低，江浙地区MTO装置周均产能利用率61.79%，较上周持平 [18] - 二甲醚产能利用率为7.15%，环比+34.15%，因部分装置复工重启 [18] - 冰醋酸产能利用率走高，部分装置重启或提负荷 [20] - 氯化物开工在86.79%，产能利用率提升明显，部分装置恢复或停车 [20] - 甲醛开工率42.05%，产能利用率上涨，部分装置重启 [20] 上周甲醇样本企业库存上升，待发订单量下降 - 截至8月13日，中国甲醇样本生产企业库存29.56万吨，较上期增加0.19万吨，环比涨0.64%；样本企业订单待发21.94万吨，较上期减少2.14万吨，环比跌8.90% [21] 上周甲醇港口样本库存继续上升 - 截止8月13日，中国甲醇港口样本库存量102.18万吨，较上期+9.63万吨，环比+10.41%；外轮供应稳定，库存持续积累，华南港口库存宽幅累库 [24] 上周甲醇利润多数回落 - 上周国内甲醇周均利润表现差异，煤制利润收窄，焦炉气制利润增加，天然气制利润波动有限；西北内蒙古煤制甲醇周均利润114.60元/吨，环比-19.47%；山东煤制利润均值122.60元/吨，环比-25.83%；山西地区煤制利润均值100.50元/吨，环比-32.05%；河北焦炉气制甲醇周均盈利325.00元/吨，环比+10.54%；西南天然气制甲醇周均平均利润-270元/吨，环比持平 [27] 甲醇走势展望 - 本周国内甲醇装置或复产多于检修，预计产量189.48万吨左右，产能利用率83.80%左右，较上周上升 [31] - 烯烃行业开工率将有所提升，二甲醚产能利用率预计增加，冰醋酸产能利用率预计走低，甲醛产能利用率预计提升，氯化物产能利用率预计下降 [32][34] - 中国甲醇样本生产企业库存预计为29.58万吨，较上期变动不大，延续低库存运行态势；港口甲醇库存预计继续累库 [34] - 甲醇需求依旧偏弱，基本面无明显改善，短期内大概率仍震荡整理 [34]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 未提及 各品种价格及变化情况 - 2025年8月18日，原油中间价为572.50美元/吨，较8月15日的571.00美元/吨上涨0.26% [1] - 2025年8月18日，东北亚乙烯价格指数为826.00美元/吨，与8月15日持平 [1] - 2025年8月18日，华东地区环氧乙烷出厂均价为6300.00元/吨，与之前持平 [1] - 2025年8月18日，甲醇现价为2347.50元/吨，与之前持平 [1] - 2025年8月18日，内蒙古含税褐煤坑口价为290.00元/吨，与之前持平 [1] - 2025年8月18日，主力合约收盘价为4369.00元/吨，较之前上涨0.55% [1] - 2025年8月18日，主力合约结算价为4374.00元/吨，较之前下跌0.30% [1] - 2025年8月18日，近月合约收盘价为4400.00元/吨，较之前上涨0.55% [1] - 2025年8月18日，近月合约结算价为4400.00元/吨，较之前上涨0.55% [1] - 2025年8月18日，华东地区乙二醇市场价为4460.00元/吨，与之前持平 [1] - 2025年8月18日，内盘乙二醇价格指数为4400.00元/吨，较之前上涨0.11% [1] - 2025年8月15日，近远月价差为33.00元/吨，基差为20.00元/吨 [1] - 2025年8月15日，乙二醇综合价差为86.00元/吨，较之前上涨3.00元/吨 [1] 各品种开工及负荷率情况 - 2025年8月1日，石脑油制乙二醇开工情况为52.46%，煤制乙二醇开工情况为92.22% [1] - 2025年8月1日，PTA产业链工厂负荷率为86.88%，江浙织机PTA产业链负荷率为57.80% [1] 各品种外盘及毛利情况 - 2025年8月14日，外盘石脑油制乙二醇为881.8美元/吨，外盘乙烯制乙二醇为830.5美元/吨 [1] - 2025年8月14日，现金流情况为114.9美元/吨，较之前减少3.00美元/吨 [1] - 2025年8月15日，煤基合成气法税后毛利为1512.98元/吨，较之前减少23.68元/吨 [1] 各品种价格指数情况 - 2025年8月15日，涤纶价格指数为8650.00元/吨，与之前持平 [1] - 2025年8月15日，聚酯价格为7125.00元/吨，与之前持平 [1] - 2025年8月1日，涤纶短纤价格指数为6400.00元/吨，较之前上涨0.85% [1] - 2025年8月15日，瓶级切片价格指数为5900.00元/吨，较之前上涨0.17% [1]