报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告聚焦量化基金市场表现，总结 2025 年 9 月 15 日至 19 日主要指数和量化基金业绩表现、不同类型公募量化基金整体表现和业绩分布，以及本周收益表现较优的量化基金，供投资者参考[1] 根据相关目录分别进行总结 近一周主要指数和量化基金业绩表现 - A 股震荡调整，沪深 300、中证 500、中证 1000 近一周收益率分别为 -0.44%、0.32%和 0.21%[3][6] - 量化基金表现分化，除 300 指增，其他指增基金绝对收益均录得正值；主动量化和市场中性均录得负收益，主动量化平均跌 0.19%，市场中性平均跌 0.17%；各类指增基金均跑输指数，沪深 300 指增、中证 500 指增、中证 1000 指增、其他指增分别获得 -0.05%、-0.24%、-0.09%、-0.14%的超额[4][9] 不同类型公募量化基金业绩表现 - 沪深 300 指数增强基金近一周收益率 -0.50%，超额收益率 -0.05% 等[13] - 中证 500 指数增强基金近一周收益率 0.07%，超额收益率 -0.24% 等[13] - 中证 1000 指数增强基金近一周收益率 0.12%，超额收益率 -0.09% 等[14] - 其他指数增强基金近一周收益率 0.28%，超额收益率 -0.14% 等[14] - 主动量化基金近一周收益率 -0.19% 等[15] - 市场中性基金近一周收益率 -0.17% 等[15] 不同类型公募量化基金业绩分布 展示各类型公募量化近半年业绩走势，以及近一周和近一年的业绩分布情况，指数增强型基金展示超额收益率表现[16] 不同类型公募量化绩优基金 - 沪深 300 指数增强如华商 300 智选等五只基金近一周超额收益率等情况[30] - 中证 500 指数增强如招商中证 500 增强策略 ETF 等五只基金近一周超额收益率等情况[31] - 中证 1000 指数增强如长信中证 1000 指数增强等五只基金近一周超额收益率等情况[32] - 其他指数增强如南方上证 50 指数增强等五只基金近一周超额收益率等情况[33] - 主动量化如中欧半导体产业等五只基金近一周收益率等情况[34] - 市场中性如汇添富绝对收益策略等五只基金近一周收益率等情况[35]

报告核心观点 - 聚焦ETF基金市场表现，总结0915 - 0919期间ETF基金市场、不同热门细分类型、创新主题及细分行业ETF基金业绩表现和资金流动供投资者参考 [1] 报告行业投资评级 - 未提及 各部分总结 ETF市场整体表现 - 本周股票ETF走势分化，港股TMT ETF和港股中游制造ETF涨幅较高，规模以上基金平均上涨3.67%、3.55%；沪港深主题ETF、港股金融地产ETF跌幅较深，规模以上基金分别平均下跌4.69%、4.48% [2][5] - 资金大幅流入港股TMT ETF和金融地产ETF，全周资金分别净流入118.20亿元、112.94亿元；A股大盘ETF和A股双创ETF资金流出较多，全周资金分别净流出63.00亿元、51.20亿元 [3][8] 不同热门细分类型ETF基金市场表现 - A股不同类型ETF表现各异，如宽基指数中各细分类型基金周涨跌幅、资金流动等情况不同；行业类中TMT、消费、医药生物等行业ETF表现有别；SmartBeta类中价值、成长、红利等类型ETF表现不一；主题类ETF也各有表现 [16][20][26] - 港股不同类型ETF表现不同，宽基指数、行业（TMT、中游制造、消费等）、SmartBeta（红利）、主题类ETF在周涨跌幅、资金流动等方面存在差异 [31][32][35] - 沪港深不同类型ETF表现有差异，行业和主题类ETF在周涨跌幅、资金流动等方面各有特点 [36][37] - 美股不同类型ETF表现不同，宽基指数和行业类ETF在周涨跌幅、资金流动等方面存在区别 [38][39] - 其他QDII - ETF（除港股/美股）、债券ETF、商品ETF也有各自的周涨跌幅、资金流动等表现 [40][41][42] 创新主题及细分行业ETF基金市场表现 - TMT创新主题中动漫游戏、智能汽车等指数及对应代表基金有不同周涨跌幅和年初以来涨跌幅 [45] - 消费细分行业中中证旅游、家用电器等指数及对应代表基金表现不同 [46] - 医药细分行业中中证医疗、生物医药等指数及对应代表基金表现有差异 [47] - 新能源主题中智能电动汽车、新能源汽车等指数及对应代表基金表现不一 [48] - 央国企主题中央企科技引领、上海国企等指数及对应代表基金表现各有特点 [49] - 稳增长主题中中证煤炭、房地产等指数及对应代表基金表现不同 [50] - 沪港深/港股通细分行业中港股通科技、港股通互联网等指数及对应代表基金表现有别 [51] - 红利/红利低波指数家族中深证红利、中证红利等指数及对应代表基金表现各异 [52] - 科创/创业板指数家族中科创芯片、创业板50等指数及对应代表基金表现不同 [53]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对2025年9月19日各类ETF市场表现进行展示,包括A股市场概况及不同类型ETF的成交金额、涨跌幅、贴水率等情况 [2][3][4] 各目录总结 市场概况 - A股上证综指下跌0.30%收于3820.09点,深证成指下跌0.04%收于13070.86点,创业板指下跌0.16%收于3091.00点,两市A股成交金额为23498亿元 [2][6] - 涨幅靠前行业有煤炭（1.97%）、有色金属（1.19%）、建筑材料（1.05%）,跌幅靠前行业有汽车（-1.94%）、医药生物（-1.41%）、计算机（-1.26%） [2][6] 股票ETF - 成交金额靠前的华夏上证科创板50ETF下跌1.31%贴水率为-1.30%,易方达创业板ETF下跌0.16%贴水率为-0.26%,华夏中证A500ETF上涨0.09%贴水率为0.10% [3][7] - 报告还列出成交额前十股票ETF的代码、基金名称、价格、涨跌幅、跟踪指数涨跌幅、IOPV、贴水率、成交额、最新份额参考等信息 [8] 债券ETF - 成交金额靠前的海富通中证短融ETF上涨0.00%贴水率为0.00%,华夏上证基准做市国债ETF下跌0.18%贴水率为-0.24%,博时中证可转债及可交换债券ETF下跌0.69%贴水率为-0.77% [4][9] - 报告列出成交额前五债券ETF的代码、基金名称、价格、涨跌幅、贴水率、成交额等信息 [10] 黄金ETF - 黄金AU9999上涨0.31%,上海金上涨0.38% [12] - 成交金额靠前的华安黄金ETF上涨0.46%贴水率为0.06%,博时黄金ETF上涨0.41%贴水率为0.06%,易方达黄金ETF上涨0.46%贴水率为5.55% [12][13] 商品期货ETF - 大成有色金属期货ETF上涨0.12%贴水率为0.03%,建信易盛郑商所能源化工期货ETF下跌0.31%贴水率为-0.99%,华夏饲料豆粕期货ETF上涨0.56%贴水率为3.32% [13][14] - 报告列出商品期货ETF的代码、基金名称、价格、涨跌幅、成交额、IOPV、贴水率、跟踪指数及跟踪指数涨跌幅等信息 [14] 跨境ETF - 前一交易日道琼斯工业指数上涨0.27%,纳斯达克指数上涨0.94%,标普500上涨0.48%,德国DAX上涨1.35%；今日恒生指数上涨0.00%,恒生中国企业指数上涨0.17% [15] - 成交金额靠前的易方达中证香港证券投资主题ETF下跌0.71%贴水率为-1.35%,华泰柏瑞恒生科技ETF上涨0.36%贴水率为-0.08%,华夏恒生科技ETF上涨0.24%贴水率为-0.15% [15] - 报告列出成交额前五跨境ETF的代码、基金名称、成交额、涨跌幅、贴水率等信息 [16] 货币ETF - 成交金额靠前的有银华日利ETF、华宝添益ETF、货币ETF建信添益 [17] - 报告列出成交额前三货币ETF的代码、基金名称、成交额等信息 [19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年9月18日A股市场主要指数下跌，各类型ETF表现不一，部分行业有涨跌差异[2][6] 根据相关目录分别进行总结 市场概况 - A股上证综指下跌1.15%收于3831.66点，深证成指下跌1.06%收于13075.66点，创业板指下跌1.64%收于3095.85点，两市A股成交金额为31670亿元 [2][6] - 涨幅靠前行业为电子（0.93%）、通信（0.19%）、社会服务（0.03%），跌幅靠前行业为有色金属（-3.56%）、综合（-2.85%）、非银金融（-2.81%） [2][6] 股票ETF - 成交金额靠前的华夏上证科创板50ETF上涨0.69%，贴水率0.71%；易方达创业板ETF下跌1.67%，贴水率-1.71%；国泰中证全指证券公司ETF下跌2.92%，贴水率-2.91% [3][7] 债券ETF - 成交金额靠前的海富通中证短融ETF上涨0.01%，贴水率0.00%；华夏上证基准做市国债ETF下跌0.11%，贴水率-0.12%；博时中证可转债及可交换债券ETF下跌0.62%，贴水率-0.74% [4][9] 黄金ETF - 黄金AU9999下跌0.87%，上海金下跌1.21%，成交金额靠前的华安黄金ETF下跌1.28%，贴水率-1.27%；博时黄金ETF下跌1.26%，贴水率-1.22%；易方达黄金ETF下跌1.31%，贴水率-1.26% [12] 商品期货ETF - 大成有色金属期货ETF下跌1.04%，贴水率-1.05%；建信易盛郑商所能源化工期货ETF下跌0.99%，贴水率-1.13%；华夏饲料豆粕期货ETF下跌0.15%，贴水率2.14% [13] 跨境ETF - 前一交易日道琼斯工业指数上涨0.57%，纳斯达克指数下跌0.33%，标普500下跌0.10%，德国DAX上涨0.13%；今日恒生指数下跌1.35%，恒生中国企业指数下跌1.46% [15] - 成交金额靠前的易方达中证香港证券投资主题ETF下跌3.40%，贴水率-2.88%；华泰柏瑞恒生科技ETF下跌1.66%，贴水率-1.25%；华夏恒生科技ETF下跌1.52%，贴水率-1.23% [15] 货币ETF - 成交金额靠前的为银华日利ETF、华宝添益ETF、货币ETF建信添益 [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前中国 PE/VC 行业在政策引导与市场转型下加速引入“耐心资本” ，向长期价值深耕转型 ，市场呈现规模增长但增速放缓、国有资本主导供给、硬科技企业需求大等特点 ，未来将向“国资主导+产业协同”模式转型并深化“耐心资本”时代 [5][10][27][28] 根据相关目录分别进行总结 市场背景 - 中国 PE/VC 行业加速引入“耐心资本”源于政策引导与市场转型 ，国资主导长期资金聚焦硬科技等产业 ，机构提升股权投资比例 ，推动资本转向“投早、投小、投硬科技” [5] - 私募股权投资基金（PE）向少数机构或个人募资投资非上市企业获利 ，风险投资基金（VC）投资初创和高成长企业助其成长 ，“耐心资本”追求长期价值增长 ，支持长期项目 [6] - 中国 PE/VC 机构耐心资本实践始于 90 年代美元基金进入 ，后本土人民币基金崛起 ，2020 年后人民币基金成主力 ，2023 年后政策推动构建“耐心资本+产业生态”模式 [7][9] 市场现状 - 中国私募股权和创业投资基金合计存量数和规模 2017 - 2024 年增长但增速放缓 ，VC 基金数量占比提升 ，PE 基金规模占比超 75% [10] - 市场供给呈现国有资本主导、长期资金扩容特征 ，政府引导基金布局硬科技 ，社保等增加配置 ，产业资本推动转型 ，整体多元支撑 [11] - 市场需求以硬科技、专精特新企业为核心 ，融资“投早投小” ，A 轮及早期融资案例占比高 ，AI 等领域吸金 ，虽整体融资规模降但硬科技赛道仍有吸引力 [12][13] 市场竞争 - 十大“耐心资本”PE/VC 机构评选遵循多维度量化评估模型 ，核心指标有管理基金规模、近两年投资企业 IPO 退出数量等 [14] - 中国 PE/VC 基金管理人存量规模先增后减 ，2023 - 2024 年占比基本持平 ，自 2018 年监管收紧致新增管理人数量下降 [15] - 介绍了中金资本、高瓴资本等十大机构 ，包括成立时间、投资领域、核心业务、典型案例等信息 [16][17][18][19][20][21][22][23][24][26] 发展趋势 - 中国 PE/VC 行业向“国资主导+产业协同”模式转型 ，政府引导基金布局战略性新兴产业 ，产业资本深化协同 ，但国资机构有体制短板 [27] - 银行、保险等长期资金进入市场 ，中国 PE/VC 行业迎来“耐心资本”时代深化 ，资金注重科技企业长期价值 ，推动行业向“价值深耕”转变 [28]

报告基本信息 - 报告名称为《ETF业绩跟踪及资金流动周报（2025.09.08 - 2025.09.12）》 [1] - 报告日期为2025年09月15日 [1] 宽基ETF资金流情况 资金流入排名前十宽基 - 资金流入规模前三的是天弘创业板ETF（41.60亿元）、易方达创业板ETF（15.01亿元）、华泰柏瑞中证A500ETF（12.24亿元） [4] 资金流出排名前十宽基 - 资金流出规模前三的是华夏上证科创板50ETF（-41.89亿元）、南方中证1000ETF（-29.06亿元）、易方达上证科创板50ETF（-25.07亿元） [4] 行业主题、Smart Beta、港股通ETF情况 行业主题ETF - 平均周涨跌幅有5.30%、2.76%、2.43%、1.98%等不同数据 [6] - 资金流入/出有87.61、78.81、76.50等金额数据 [7] Smart Beta ETF - 不同主题平均周涨跌幅不同，如科技4.07%、医药医疗2.62%等 [10] - 不同主题资金流入/出金额不同，如科技129.55等 [11] 港股通ETF - 平均周涨跌幅有3.17%、2.96%、2.20%等不同数据 [28] - 资金流入/出数据有0.27、 - 0.07、 - 0.12等 [29] 权益类ETF基金统计 - 涵盖沪深300、中证A500等多种指数对应基金，统计了数量占比、规模占比、周成交额及成交额占比等数据，合计基金数量1068只，合计规模38798.60亿元，合计周成交额9136.40亿元 [14] 海外ETF资金流情况 整体情况 - 本周海外ETF资金整体呈现流出趋势，净流出0.60亿元 [16] 风格指数 - 中证500和中证1000获得资金青睐，创业板指、上证50、中证A500与沪深300由流入转流出，沪深300遭遇明显抛售 [16] 行业层面 - 电子、计算机板块获得明显增配，汽车、电力设备、银行等板块呈现资金净流出 [16] 个股方面 - 比亚迪、宁德时代等出现资金撤离，胜宏科技被增持最多（0.05亿元） [16]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 报告对2025年9月8日至9月14日ETF市场进行周度行情跟踪，涵盖各类ETF规模、成交额、资金流向、涨跌幅等数据，不涉及投资建议，仅作市场数据整理 [1] 根据相关目录分别总结 本周市场行情 - 境内竞基指数中，沪深300本周涨1.38%，上周跌0.81%；上证50本周涨0.89%，上周跌1.15%；中证500本周涨3.38%，上周跌1.85%等 [7] - 股票型ETF规模35255亿元，占比67.2%，周资金净流入 -46.0亿元；跨境型ETF规模8279亿元，占比15.8%，周资金净流入210.1亿元等 [11] - 全市场截止2025 - 09 - 12，日均融资买入240.5亿元，环比无变动，融资余额1042.2亿元；融资融券余额增加TOP10中，博时可转债ETF增加40133.94万元；减少TOP10中，易方达黄金ETF减少618379.90万元 [13] ETF市场概览 - 待发行ETF有景顺长城恒生港股通50ETF、天弘恒生科技ETF等多只产品，募集起始日从2025年9月10日到9月18日不等 [19] - 待审批ETF有嘉实中证细分化工产业主题交易型开放式指数证券投资基金、天弘国证港股通科技交易型开放式指数证券投资基金等多只产品，涉及嘉实、天弘等多家基金管理公司 [21] 权益类ETF概览（按规模和行业指数） - 科创50规模1735.23亿元，周规模变动3.08万元，周资金流入 -86.58亿元，周涨跌幅5.85%；证券公司规模1128.46亿元，周规模变动67.81万元，周资金流入60.94亿元，周涨跌幅0.66%等 [26] 权益型ETF - 规模类 - 规模Top10中，华泰柏瑞沪深300ETF规模4177.21亿元；周成交额Top10中，易方达创业板ETF成交额3163196.07万元 [29] - 周涨幅Top10多为科创板50成份相关ETF；周涨幅bottom10多为中证A50、上证50相关ETF [29] - 周规模变动Top10中，南方中证500ETF规模变动568889.14万元；周规模变动bottom10中，华夏上证科创板50成份ETF规模变动 -32660.11万元 [29] - 周资金流入top10中，易方达创业板ETF资金流入14.91亿元；周资金流入bottom10中，华夏上证科创板50成份ETF资金流入 -41.61亿元 [29] 权益型ETF - 行业类 - 规模Top10中，国泰中证全指证券公司ETF规模499.12亿元；周成交额Top10中，国泰中证全指证券公司ETF成交额1691153.91万元 [34] - 周涨幅Top10中，广发国证信创ETF涨幅8.55%；周涨幅bottom10中，华夏医药ETF涨幅 -1.45% [34] - 周规模变动Top10中，广发中证全指电力ETF规模变动279759.54万元；周规模变动bottom10中，国泰中证全指证券公司ETF规模变动 -14605.27万元 [34] - 周资金流入top10中，国泰中证全指证券公司ETF资金流入24.95亿元；周资金流入bottom10中，广发中证全指信息技术ETF资金流入 -0.80亿元 [34] 权益型ETF - 策略类 - 规模Top10中，红利低波规模206.01亿元；周成交额Top10中，华泰柏瑞上证红利ETF成交额193764.96万元 [38] - 周涨幅Top10中，前海开源中证500等权ETF涨幅3.33%；周涨幅bottom10中，建信沪深300红利ETF涨幅 -0.44% [38] - 周规模变动Top10中，国泰上证国有企业红利ETF规模变动15030.77万元；周规模变动bottom10中，红利低波规模变动 -21355.19万元 [38] - 周资金流入top10中，国泰上证国有企业红利ETF资金流入1.51亿元；周资金流入bottom10中，红利低波资金流入 -2.05亿元 [38] 权益型ETF - 风格类 - 规模Top10中，嘉实上证科创板芯片ETF规模322.33亿元；周成交额Top10中，嘉实上证科创板芯片ETF成交额1722897.47万元 [45] - 周涨幅Top10中，国联安科创芯片设计ETF涨幅10.14%；周涨幅bottom10中，创新药50涨幅 -2.93% [45] - 周规模变动Top10中，汇添富中证电池主题ETF规模变动281148.93万元；周规模变动bottom10中，光伏ETF规模变动 -266595.52万元 [45] - 周资金流入top10中，汇添富中证电池主题ETF资金流入27.33亿元；周资金流入bottom10中，嘉实上证科创板芯片ETF资金流入 -25.22亿元 [45] 权益型ETF - 主题类 - 规模Top10中，海富通中证短融ETF规模635.98亿元；周成交额Top10中，海富通中证短融ETF成交额17309783.30万元 [48] - 周涨幅Top10中，博时上证30年期国债ETF涨幅 -1.23%；周涨幅bottom10中，博时可转债ETF涨幅0.06% [48] - 周规模变动Top10中，鹏扬中债 - 30年期国债ETF规模变动81484.27万元；周规模变动bottom10中，海富通中证短融ETF规模变动 -237297.34万元 [48] - 周资金流入top10中，鹏扬中债 - 30年期国债ETF资金流入12.33亿元；周资金流入bottom10中，海富通中证短融ETF资金流入 -23.85亿元 [48] 债券型ETF - 规模Top10中，海富通中证短融ETF规模635.98亿元；周成交额Top10中，海富通中证短融ETF成交额17309783.30万元 [48] - 周涨幅Top10中，博时上证30年期国债ETF涨幅 -1.23%；周涨幅bottom10中，博时可转债ETF涨幅0.06% [48] - 周规模变动Top10中，鹏扬中债 - 30年期国债ETF规模变动81484.27万元；周规模变动bottom10中，海富通中证短融ETF规模变动 -237297.34万元 [48] - 周资金流入top10中，鹏扬中债 - 30年期国债ETF资金流入12.33亿元；周资金流入bottom10中，海富通中证短融ETF资金流入 -23.85亿元 [48] 商品型ETF - 规模Top10中，博时黄金ETF规模282.56亿元；周成交额Top10中，博时黄金ETF成交额468305.97万元 [52] - 周涨幅Top10中，富国上海金ETF涨幅2.38%；周涨幅bottom10中，建信能源化工期货ETF涨幅 -0.84% [52] - 周规模变动Top10中，华安黄金易(ETF)规模变动315924.76万元；周规模变动bottom10中，天弘上海金ETF规模变动 -7062.31万元 [52] - 周资金流入top10中，华安黄金易(ETF)资金流入627.66亿元；周资金流入bottom10中，中银黄金资金流入0.03亿元 [52] 货币型ETF - 规模Top10中，银华日利规模708.88亿元；周成交额Top10中，银华日利成交额10247222.04万元 [55] - 周涨幅Top10中，易方达货币E涨幅0.03%；周涨幅bottom10中，银华日利涨幅 -0.06% [55] - 周规模变动Top10中，易方达保证金货币A规模变动8935.86万元；周规模变动bottom10中，银华日利规模变动 -802208.33万元 [55] - 周资金流入top10中，易方达保证金货币A资金流入0.89亿元；周资金流入bottom10中，银华日利资金流入 -80.36亿元 [55] 跨境型ETF - 规模Top10中，富国中证港股通互联网ETF规模871.19亿元；周成交额Top10中，华夏恒生科技ETF(QDII)成交额7988366.45万元 [57] - 周涨幅Top10中，华安恒生互联网科技业ETF(QDII)涨幅7.24%；周涨幅bottom10中，易方达恒生港股通创新药ETF涨幅 -3.97% [57] - 周规模变动Top10中，富国中证港股通互联网ETF规模变动851283.78万元；周规模变动bottom10中，博时恒生医疗保健(QDII - ETF)规模变动 -38234.39万元 [57] - 周资金流入top10中，富国中证港股通互联网ETF资金流入38.89亿元；周资金流入bottom10中，博时恒生医疗保健(QDII - ETF)资金流入 -2.87亿元 [57] QDII - ETF - 规模Top10中，华夏恒生科技ETF(QDII)规模415.73亿元；周成交额Top10中，华夏恒生科技ETF(QDII)成交额6025913.21万元 [59] - 周涨幅Top10中，易方达中证海外中国互联网50(QDII - ETF)涨幅6.83%；周涨幅bottom10中，中韩芯片涨幅 -3.48% [59] - 周规模变动Top10中，广发中证香港创新药(QDII - ETF)规模变动301491.93万元；周规模变动bottom10中，博时恒生医疗保健(QDII - ETF)规模变动 -38234.39万元 [59] - 周资金流入top10中，广发中证香港创新药(QDII - ETF)资金流入35.55亿元；周资金流入bottom10中，易方达恒生科技ETF(QDII)资金流入 -2.58亿元 [59]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年私募证券投资量化强于主观，行业集中度持续提升，头部机构优势显著，投资策略多元化与国际化趋势增强 [1][23][24] 根据相关目录分别进行总结 市场背景 - 受地缘冲突、美国关税政策等影响，2025年上半年全球股市整体上涨，A股呈“N型”走势，港股更强，美股“V型反转”；截至6月末，A股上市公司达5420家，较2024年末增37家，总市值突破100.02万亿元，北证50指数上半年大涨39.45%，有色金属、企业服务等行业领涨，煤炭、房地产等行业承压 [4] - 中国私募证券投资基金以非公开方式向合格投资者募集资金，主要投资公开交易金融资产，与公募基金相比投资策略更灵活、流动性低，运作需满足合格投资者标准并遵循监管框架 [5] - 中国私募证券投资基金发展从无序到规范，2023年《私募投资基金监督管理条例》实施后进入合规化阶段；2025年以来发行回暖，上半年新备案产品超5400只，备案规模同比增幅达75% [6] 市场现状 - 截至2025年8月末，中国私募证券投资基金存续规模达5.56万亿元，占私募基金总规模27.4%，较年初增长6.5%；股票策略占主导，量化对冲等多样化策略加速发展；7月单月新备案规模创年内新高，上半年新增备案同比增长53.6% [7][8] - 截至2025年8月末，存续私募证券基金管理人达7722家，较2024年底减少385家，上海、北京、深圳三地合计管理人占比超50%，管理规模占比达25.2%、23.2%、9.7% [9] - 市场需求多元化与分层化，合格投资者群体扩大，涵盖高净值个人等；保险资金新增规模超1000亿元，外资加大A股布局；稳健型资金偏好低波动产品，进取型资金聚焦股票多头策略 [10] 市场竞争 - 十大私募证券投资机构评选遵循多维度量化评估模型，核心指标包括管理规模与稳定性、历史业绩与超额收益能力等 [11] - 行业竞争“头部虹吸”与“策略分化”并存，2025年百亿量化私募数量首次超越百亿主观私募，上半年平均收益率13.54%，显著高于主观私募的5.51%；量化策略在震荡市表现突出，主观策略面临挑战 [12] - 介绍了高毅资产、东方港湾、宁波幻方量化等十大机构，涵盖管理规模、核心人物、投资策略等信息 [13][14][15] 发展趋势 - 行业呈现“马太效应”，头部机构优势显著，吸引大量资金，中小私募面临生存压力；外资私募加速本土化布局，推动资源向头部机构集中 [23] - 投资策略从传统股票多头向多元化方向发展，量化私募通过技术实现策略迭代，外资私募推动跨境策略落地；监管鼓励研发符合中长期资金需求的产品，私募与金融机构合作深化 [24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对 2025 年 09 月 08 日至 14 日的 ETF 市场流动性进行分析，涵盖市场行情、ETF 申赎资金流向、新上市与拟上市 ETF 情况等，指出股票宽基 ETF 资金净流出，港股互联网、创新药概念及电池 ETF 资金净流入等特征 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 市场整体情况 - 我国十年期国债收益率较上上周小幅上行至 1.87%，美国十年期国债收益率小幅下行至 4.06%，铜金比与我国债券收益率长期正相关，上周二者均低位盘整 [10] - 沪深两市日均成交金额 22945 亿元，较上上周下降约 11%，上周五两融业务融资余额约 23349 亿元创历史新高，平均维持担保比例 286% [10] - A 股市场新发行 8 支股票型 ETF，合计规模约 60.17 亿份 [10] - 股票型 ETF 申赎净流出约 46 亿元 [11] - 上证指数等宽基指数普涨，申万一级行业中电子、房地产领涨，综合、银行等行业负收益 [11] - 电力设备行业拥挤度指标继续预警 [11] 港股互联网、创新药概念资金净流入 股票宽基 ETF 持续资金净流出，港股互联网、创新药概念资金净流入 - 整体 ETF 市场申赎净流入约 72 亿元，债券型 ETF 净流入约 -29 亿元，跨境型 ETF 净流入约 210 亿元，股票型 ETF 申赎净流入约 -46 亿元，其中宽基 ETF 净流入约 -217 亿元，股票（行业）ETF 净流入约 116 亿元，股票（主题）ETF 净流入约 64 亿元 [28] - 股票型 ETF 换手率普遍下降 [28] - 宽基 ETF 中科创 50ETF 资金净流出，行业主题 ETF 中券商、化工 ETF 资金净流入，港股互联网、创新药概念 ETF 资金净流入，黄金 ETF 上周上涨 2.30% [28] 电池 ETF 上周资金净流入 - ETF 申赎资金净流入港股通互联网 ETF、港股创新药 ETF、电池 ETF，科创 50ETF、中证 1000ETF、科创芯片 ETF 资金净流出 [39] 新上市、拟上市 ETF 概况 - 上周 4 支 ETF 基金上市交易，合计份额约 20 亿份 [44] - 已完成募集等待上市的 ETF 共 12 支，合计份额约 79 亿份 [44]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 2025年9月上半月，公募REITs市场企稳趋势巩固，深度回调板块现反弹，估值再度回落，机构顶格报价趋势仍存，多元资产加速进场，新资产招投标信息屡现，仓储物流首发估值折价率呈收窄趋势 [3] 根据相关目录分别进行总结 1. REITs市场调整幅度收窄，相比股债息差依旧坚挺 - 9月上半月，A股小幅调整后回升，10年期国债收益率升至1.87%，中证REITs指数下跌0.81%，较8月同期跌幅明显收窄 [11] - 9月上半月，保租房和消费上涨，涨幅分别为0.63%和0.37%，其余板块跌幅收窄，产业园领跌；IDC、消费和保租房REITs上涨数量占比分别为100%、70%和63%，产业园近80%个券下跌 [16][19] - 9月上半月，沪深REITs市场整体日均换手率为0.48%，仅保租房REITs日均换手率环比上升0.08pcts，能源与交通降幅明显 [24] - 截至9月15日，产权类REITs派息率为3.92%，与10年期国债收益率息差处于41%分位，与红利股息差处于71%分位；交通和产业园派息率分位值提升，消费派息率分位值大幅下调 [28] - 产权类P/NAV最新值为1.29X，处于历史58%分位，产业园和消费估值分位回调，IDC估值分位抬高；经营权类P/FFO最新值为14.13X，处于历史57%分位，能源、公用事业和交通估值回调 [32] - 两大类资产IRR分位值均上调，产权类REITs最新IRR为3.9%，处于历史44%分位，经营权类最新IRR为3.2%，处于历史20%分位；产业园IRR分位值升至历史58%分位 [35] 2. 机构顶格报价趋势仍存，网下认购情绪高位维持 - 9月上半月，消费类华夏凯德商业REIT发行，规模22.87亿元，截至9月15日，沪深上市公募REITs达74只，总市值2217亿元 [40] - 华夏凯德商业REIT网下有效认购倍数达252.6倍，是网下认购倍数排名第三的首发项目 [41] - 华夏凯德商业REIT发行规模小于7 - 8月项目，顶格申购规模降至6.39亿元 [45] - 机构顶格报价趋势仍存，98%产品以询价上限报价，最终定价处于询价区间的82%位置，让利幅度扩大 [52] - 华夏凯德商业REIT网下入围率约99%，网下配售比例为0.40% [56] - 9月中金唯品会奥莱REIT上市首日上涨27%，涨幅收窄；2025年至今，剔除极端值后，0.5/1亿元现金账户网下打新收益分别为172/345万元，申购收益率为3.45% [61] 3. 多元资产加速进场，扩募混装开辟新途 - 9月12日，国家发改委发布“782号文”，加快成熟资产项目申报，研究新型资产发行路径，支持民间投资项目上市；上线信息系统，完善沟通机制 [70] - 缩短扩募时限至6个月，支持跨行业资产混装，整合存量资产；建立工作台账，培育优质项目，严格审核，鼓励提高资金回收比例 [71] - 2024年以来有61宗公募REITs拟申报或招标，文旅、公用事业和产业园居多；沪深上市REITs原始权益人以国央企为主，政策支持民间项目上市，促进市场扩容 [76] - 简化扩募流程，扩募周期预期缩短；允许购入同类或关联不同行业资产，强化规模效应和抗风险能力 [79] - 建立项目工作台账，动态推进项目；严格把关项目质量，确保手续完备，优先推荐高比例资金回收项目；上线信息系统，实现全流程标准化管理 [83] 4. 物流首发估值折价收窄，新资产招投标陆续开展 - 截至9月15日，2单扩募已注册未发行，11单首发和3单扩募项目在审 [85] - 9月上半月，华夏安博仓储物流REIT和华夏中海商业REIT披露问询回复文件，前者估值折价3.5%，折价幅度收窄，后者估值下调1.9%，低于近期消费类首发项目 [88][94] - 9月上半月，2单公募REITs招投标信息更新，华夏基金中标文旅项目，近期招投标涌现文旅、港务等新资产 [96][99]