1、可控核聚变（精达股份、中国核电）：①OpenAI CEO SamAltman透露，核聚变技术将"很快"取得 突破，他预计其投资的公司Helion将"很快"演示净能量增益核聚变；②中泰证券陈鼎如指出大部分核聚 变公司预计2031-2035年有望实现可控核聚变商业化，我国聚变以科研院所牵头，其中核聚变装置价值 量以超导磁体、维持稳定平衡系统占比最高；③长城证券于夕朦看好中国核电作为核电龙头企业，兼具 成长性与确定性，在建在运核电容量持续增长，且中核集团深度参与并牵头承担实施了国际热核聚变实 验堆（ITER）项目核心安装工程；④于夕朦看好公司受益行业增长，叠加自身规模、技术优势，预计 2024-26年实现归母净利润110.27/119.36/126.77亿元，同比增长3.8%/8.2%/6.2%，对应PE为 17.6/16.2/15.3倍；⑤风险因素：核聚变发展情况不及预期、技术进展不及预期风险。 2、漫步者（002351）：新产品系列方面公司大力投入开放式耳机（OWS）市场，未来覆盖不同产品 形态、不同定价范围、不同集团品牌的开放式耳机将陆续上市；②加速建设渠道与品牌，在抖音和小红 书等内容型社交电商渠道的投 ...

市场规模与行业前景 - 2024年全球水泵行业市场规模预计达到4600亿元，同比增速约6%[2][3] - 水泵行业属于被低估的千亿规模市场，行业估值处于底部区间[1][3] - 我国是全球水泵最大的供应商，公司内外需共振，国内/海外分别贡献营收65%/35%[2][3] 公司业务与产品表现 - 公司主营民用水泵+屏蔽泵，2024年上半年液冷泵收入0.3亿元，同比增长48%[5] - 工业泵2024年上半年收入约1.3亿元，同比持平，本土替代前景可观[5] - 2024年上半年家用屏蔽泵收入3.4亿元，同比-14%[5] - 2024年上半年工商业配套产品收入约0.2亿元，同比增长超200%[6] 财务预测与估值 - 预计2024-26年归母净利润2.4/2.7/3.3亿元，同比-16%/+13%/+20%，对应PE为14/12/10倍[2][3] - 2024年预计营业收入1735百万元，同比-7.67%，归属母公司净利润240百万元，同比-15.89%[4]

市场趋势与需求 - 下游市场智能硬件渗透率不断提升，高端FPC需求持续增长[1] - 随着AIPhone、AIPC及其他智能硬件的渗透率不断提升，FPC的用量逐步增加，整体呈现量价齐升的趋势[2] 公司产能与生产 - 景旺电子2024年以来产能利用率持续保持在较高水平，四季度稼动率比三季度略升[1] - 公司订单储备充足，秉承"以销定产、柔性生产"的策略，全力满足客户的需求[1] - 高端FPC的需求持续增长促使公司加快排产进度[2] 技术研发与产品布局 - HLC工厂量产产品最高层数突破40层、平均层数12层以上，HDI工厂具备任意层互联及mSAP生产能力[1] - 公司《低轨道卫星用PCB空腔板制作关键技术研发》被评为国内领先技术，两项专利已成功获得美国专利授权[2] - 公司生产的高速多层板、高频微波板、多功能金属基板、空气腔板产品可用于通信基站、卫星通信、低轨卫星互联网通信领域，其中多款产品已量产[2] 风险提示 - 调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准[1][2]

2025年再次发布涨价函，这家公司主力产品今年缺口或将扩大至4300吨，行业工厂库存同比下降50% 去库顺利，行业供应端预计维持较紧状态，且美国加征关税对产品出口影响较小，伴随涨价周期对业绩 的正向拉动作用逐渐显现，公司全年业绩有望实现100%以上增长。 金禾实业（002597）精要： ①2025年1月6日，公司再次发布三氯蔗糖涨价函，大包装价格调整至25万元/吨，小包装价格调整至 25.2万元/吨，较2024年11月7日报价上调1万元/吨； ②2025年1月3日，三氯蔗糖生产企业报价24万元/吨，贸易商报价18-19万元/吨。前期行业顺利去库 存，2025年1月3日，工厂库存490吨，同比下降47.87%，考虑到春节前个别企业有停车操作，行业供 应端预计维持较紧状态； ③根据测算，2024年主力厂商停产两个月会驱动行业供需从2023年过剩1674吨转化供给缺口2722 吨，2025年缺口将扩大至4369吨，供给缺口将有效保证厂商复产后价格的持续性； ④国泰君安证券沈唯预计公司2024-26年归母净利润6.01/12.74/15.18亿元，同比增 长-14.7%/112.0%/19.2%，对应PE为21.26 ...

2、央行主管金融时报：央行明确释放稳汇率信号。 3、2024年12月财新中国服务业PMI升至52.2，供需加速扩张。 4、财政部：延长设备更新贷款财政贴息政策实施期限。 5、特朗普表示他的关税政策不会缩水；华盛顿邮报此前报道，特朗普据悉考虑仅针对关键进口商品实 施普遍关税。 【研选·行业】 ①在政策推广、示范效应和产业降本三重驱动下，分析师看好氢能行业2025年将迎放量，带动产业迈 向商业化； ②公司产品主要用于风电行业，新签订单保持较好增长，海外订单增速高于国内订单增 速。 【研选·大事件——读懂大市】 1、习近平：坚决打好反腐败斗争攻坚战持久战总体战。 氢能|在政策推广、示范效应和产业降本三重驱动下，分析师看好氢能行业2025年将迎放量，带动产业 迈向商业化 事件：近日，工信部、发改委、能源局联合印发《加快工业领域清洁低碳氢应用实施方案》，明确到 2027年，工业领域清洁低碳氢应用装备支撑和技术推广取得积极进展。 场景聚焦：清洁低碳氢替代，氢冶金，氢碳耦合制绿色甲醇，氢氮耦合制绿色合成氨，氢燃料电池汽 车，氢动力船舶、航空、轨道交通装备，氢电融合工业绿色微电网等应用场景。 国金氢能姚遥表示，此次政策明确提 ...

①春节前将成为A股重要布局节点；②2025年供需格局有望改善，这个化工品种主要下游氧化铝今年新 增产能规划投产较多，分析师测算全年供需缺口约为64万吨，价格或将进入上行区间；③今日全市场 机构研报共发布226篇，建筑行业评级得到上调，4家公司获得首度覆盖，其中双环传动获新财富分析 师深度覆盖；④在个股机构关注度排行中，格力电器首次上榜，前五名依次为贵州茅台>北新建材>今 世缘>上汽集团>格力电器。 | | | 《风口研报》1月6日要点 | | --- | --- | --- | | 行业/公司 | 评级机构 | 核心逻辑 | | | | 〔〕AI算力需求拉动发电需求提升,东吴证券周尔双认为,燃气+燃油是短期内解决缺电问题 | | | | 较好的选择,其中清洁+高效+成本较低的燃气轮机发电成为当前除中国以外AI算力中心供电 | | | | 的最佳选择; | | 燃气轮机发电 | | 2美国是全球最大的AI第力市场,未来发展空间巨大,且由于美国电网基础设备并不完善, 燃气轮机一般为数据中心主供电设备: | | (杰瑞股份、应流 | 东吴证券 | 3虽然在我国柴油机/燃气轮机基本作为备用电源,但当前国内柴油机/燃气 ...

①CES 2025大幕即将开启，英伟达领衔AI+机器人进展，机构称人形机器人商业化在即，这家公司已自 主完成人形机器人手腕、脚腕，工业臂、协作臂末端的产品系列开发； ②OpenAI称第一批AI智能体今 年将"加入劳动力大军"，机构表示对算力需求将是指数级爆发增长，这家公司是全球最大的密集连接产 品制造商之一，多个产品在细分行业处于领先地位； ③这家公司表示巴拉巴拉品牌与哈利波特等知名 IP联动推出产品。 【大头条】 一、机器人|CES 2025大幕即将开启，英伟达领衔AI+机器人进展，机构称人形机器人商业化在即，这 家公司已自主完成人形机器人手腕、脚腕，工业臂、协作臂末端的产品系列开发 据媒体报道，2025年1月7-10日，CES 2025(消费电子展)将于美国拉斯维加斯举办，多款人形产品将亮 相，英伟达CEO黄仁勋将进行开幕主题演讲。在英伟达CES 2025主页下，宇树、大象机器人、CASBOT 灵宝、众擎机器人等被列为其生态合作伙伴。 点评：国海证券研报称，2024年，国内人形机器人行业经过技术积累+政策刺激，复合影响因素的传导 效应开始显现。2025年，厂商相继入场机器人本体制造，国内外大厂持续布局AI ...

市场地位与产能 - ITO导电膜供应商全球排名第二，市场占有率约30%[1] - 公司产能已接近满产[1] - 日东电工ITO导电膜市场占有率约37%，日久光电市场占有率约30%[1] 产品与技术 - 2A/3A光学膜产品系列具备防反射（AR）+防眩光（AG）+防指纹污染（AF）功能，可应用于消费电子、车载显示等领域[1] - 2A/3A光学膜在手机、笔记本电脑、车载显示应用方面正积极配合客户相关项目进行样品认证，并取得了部分认证通过[2] 业务增长与收入 - 海外商用显示应用需求增加，低方阻ITO导电膜订单增加[2] - 调光导电膜在汽车天幕、侧窗、后视镜等应用场景的市场推广符合预期，销售增加，营业收入持续增长[2] - OCA光学胶出货量和市场份额都有极大提升[2] - 随着产能释放，毛利率也有了较大提升[2]

数据中心与UPS市场 - 科士达连续22年中国UPS销量市场占有率本土品牌第一，数据中心业务占比60%[1][2] - 公司越南生产基地建设新增1万套/年UPS生产能力，一期基础工程已完成[1][2][9] - 2024-2026年预计归母净利润分别为3.89/6.98/8.72亿元，同比增长-54%/79%/25%[2][5] 制冷剂市场 - 2025Q1三代制冷剂长协落地，R32/R410a分别上涨至4.1/4.2万元[3][11] - 2025年1-3月家用空调排产分别为1714/1440/2498万台，同比-1.5%/+22.6%/+14.5%[3][13] - 2025年二代制冷剂生产配额削减基线值的67.5%，三代制冷剂生产配额增加4.6万吨[13] 公司财务与市场展望 - 2024年预计营业总收入3992百万元，同比下降27%，2025年预计增长29%至5159百万元[5] - 2024年预计归母净利润389百万元，同比下降54%，2025年预计增长79%至698百万元[5] - 2024年PE为33倍，2025年预计降至18.6倍[5]