报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股市短评上证综指数、大盘蓝筹股高位盘整震荡，中小盘股和创业板股震荡回暖；金融期权隐含波动率在历史较低水平波动；ETF期权适合构建备兑策略、偏中性双卖策略和垂直价差组合策略，股指期权适合构建偏中性双卖策略和期权合成期货多头或空头与期货空头或多头的套利策略 [2] 根据相关目录分别进行总结 金融市场重要指数概况 - 上证指数收盘价3381.58，涨0.65%，成交额4428亿元 [3] - 深证成指收盘价10048.39，涨0.43%，成交额6798亿元 [3] - 上证50收盘价2684.78，涨0.41%，成交额720亿元 [3] - 沪深300收盘价3857.90，涨0.29%，成交额2325亿元 [3] - 中证500收盘价5674.17，涨0.61%，成交额1460亿元 [3] - 中证1000收盘价6078.22，涨1.31%，成交额2400亿元 [3] 期权标的ETF市场概况 - 上证50ETF收盘价2.762，涨0.47%，成交量755.02万份，成交额20.76亿元 [4] - 上证300ETF收盘价3.891，涨0.34%，成交量749.24万份，成交额29.09亿元 [4] - 上证500ETF收盘价5.712，涨0.58%，成交量191.78万份，成交额10.93亿元 [4] - 华夏科创50ETF收盘价1.012，涨0.60%，成交量2242.99万份，成交额22.67亿元 [4] - 易方达科创50ETF收盘价0.986，涨0.41%，成交量436.84万份，成交额4.30亿元 [4] - 深证300ETF收盘价4.018，涨0.45%，成交量94.11万份，成交额3.77亿元 [4] - 深证500ETF收盘价2.286，涨0.62%，成交量57.79万份，成交额1.32亿元 [4] - 深证100ETF收盘价2.644，涨0.04%，成交量21.93万份，成交额0.58亿元 [4] - 创业板ETF收盘价1.998，涨0.50%，成交量606.87万份，成交额12.07亿元 [4] 期权因子—量仓PCR - 各期权品种成交量、持仓量及PCR值有不同变化，如上证50ETF期权成交量PCR为1.16，持仓量PCR为1.00 [5] 期权因子—压力点和支撑点 - 从认购和认沽期权最大持仓量行权价看，各期权品种有不同压力点和支撑点，如上证50ETF压力位2.75，支撑位2.70 [7] 期权因子—隐含波动率 - 各期权品种平值隐波率、加权隐波率等数据不同，如上证50ETF平值隐波率11.09%，加权隐波率12.60% [9] 策略与建议 金融股板块（上证50ETF、上证50） - 标的行情上证50ETF4月以来止跌反弹后温和上涨震荡上行，5月先扬后抑小幅盘整 [12] - 期权因子隐含波动率均值偏上，持仓量PCR维持在1.00附近，压力位2.75，支撑位2.70 [12] - 期权策略构建看涨期权牛市价差组合策略、卖方中性策略和现货多头备兑策略 [12] 大盘蓝筹股板块（上证300ETF、深证300ETF、沪深300） - 标的行情上证300ETF4月高位盘整后下跌反弹，5月盘整后加速上涨再区间震荡 [12] - 期权因子隐含波动率均值偏上，持仓量PCR报收于0.80以上，压力位3.90，支撑位3.90 [12] - 期权策略构建做空波动率的卖出认购+认沽期权组合策略和现货多头备兑策略 [12] 大中型股股板块（深证100ETF） - 标的行情深证100ETF近两个月宽幅区间盘整震荡 [13] - 期权因子隐含波动率历史较低水平，持仓量PCR报收于1.00附近，压力位2.70，支撑位2.45 [13] - 期权策略构建做空波动率的卖出认购+认沽期权组合策略和现货多头备兑策略 [13] 中小板股板块（上证500ETF、深证500ETF、中证1000） - 标的行情上证500ETF4月盘整后下跌反弹，5月上升后高位震荡；中证1000指数宽幅矩形区间盘整震荡 [13][14] - 期权因子上证500ETF隐含波动率均值偏上，持仓量PCR逐渐上升至1.00以上；中证1000隐含波动率均值较高，持仓量PCR报收于0.90附近 [13][14] - 期权策略构建卖出偏多头或做空波动率的认购+认沽期权组合策略和现货多头备兑策略 [13][14] 创业板板块（创业板ETF、华夏科创50ETF、易方达科创50ETF） - 标的行情创业板ETF4月下跌后回升，5月上升后回落，6月温和上涨 [14] - 期权因子隐含波动率历史均值偏上，持仓量PCR报收于0.80附近，压力位2.00，支撑位2.00 [14] - 期权策略构建卖出偏中性的认购+认沽期权组合策略和现货多头备兑策略 [14]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 有色金属偏多盘整，构建做空波动率策略；黑色系区间盘整震荡，适合构建熊市价差组合策略和卖方期权组合策略；贵金属黄金高位盘整，白银多头突破上行，构建牛市价差组合策略和现货避险策略 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 各金属标的合约最新价、涨跌、涨跌幅、成交量、量变化、持仓量、仓变化等情况不同，如铜CU2508最新价78,280，涨150，涨幅0.19%，成交量4.15万手等 [3] 期权因子—量仓PCR - 各期权品种成交量、量变化、持仓量、仓变化、成交量PCR及变化、持仓量PCR及变化有差异，如铜成交量75,740，量变化 -11,951，持仓量PCR 0.96，变化 -0.00 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 从期权角度看各标的压力位和支撑位不同，如沪铜压力位为92000，支撑位为70000 [5] 期权因子—隐含波动率 - 各期权品种平值隐波率、加权隐波率及变化、年平均、购隐波率、沽隐波率、HISV20、隐历波动率差不同，如铜平值隐波率10.80，加权隐波率16.87，变化 -0.63 [6] 有色金属期权策略 铜期权 - 标的行情分析：基本面库存有变化，伦铜有涨幅，行情呈高位区间震荡 [8] - 期权因子研究：隐含波动率维持历史均值较高水平，持仓量PCR表明多空博弈剧烈，压力位92000，支撑位70000 [8] - 期权策略建议：构建看涨期权牛市价差组合策略、做空波动率的卖方期权组合策略、现货多头套保策略 [8] 铝/氧化铝期权 - 标的行情分析：铝基本面库存去化，LME期铝有涨幅，行情偏多头上涨高位震荡；氧化铝相关情况未详细提及 [9] - 期权因子研究：沪铝隐含波动率维持历史均值偏上，持仓量PCR表现偏强，铝压力位20000，支撑位20000，氧化铝压力位3500，支撑位2900 [9] - 期权策略建议：构建看涨期权牛市价差组合策略、卖出偏多头的看涨 + 看跌期权组合策略、现货领口策略 [9] 锌/铅期权 - 标的行情分析：锌基本面有相关数据，LME期锌有涨幅，行情大幅震荡；铅相关情况未详细提及 [9] - 期权因子研究：锌隐含波动率维持历史均值较高水平，持仓量PCR表明下方有支撑震荡回落，压力位22000，支撑位21000 [9] - 期权策略建议：构建卖出偏中性的看涨 + 看跌期权组合策略、现货领口策略 [9] 镍期权 - 标的行情分析：镍基本面港口累库，LME期镍有跌幅，行情偏弱势 [10] - 期权因子研究：隐含波动率维持历史较高水平，持仓量PCR表明空头力量增强，压力位130000，支撑位100000 [10] - 期权策略建议：构建看跌期权熊市价差组合策略、卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合策略、现货多头避险策略 [10] 锡期权 - 标的行情分析：锡基本面库存有变化，LME期锡有跌幅，行情止跌反弹回暖区间盘整 [11] - 期权因子研究：隐含波动率维持历史均值较高水平，持仓量PCR表明维持区间震荡，压力位310000，支撑位210000 [11] - 期权策略建议：构建做空波动率策略、现货领口策略 [11] 碳酸锂期权 - 标的行情分析：碳酸锂基本面库存高位，行情偏弱势 [12] - 期权因子研究：隐含波动率维持历史均值较高水平，持仓量PCR表明偏弱势，压力位70000，支撑位60000 [12] - 期权策略建议：构建看跌期权熊市价差组合策略、卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合策略、现货多头备兑策略 [12] 贵金属期权策略 黄金/白银期权 - 标的行情分析：黄金基本面持仓量有变化，COMEX黄金期货有涨幅，行情高位盘整；白银基本面持仓量有变化，COMEX白银期货有涨幅，行情多头突破上行 [13] - 期权因子研究：黄金隐含波动率持续上升，持仓量PC趋于平缓，压力位960，支撑位680 [13] - 期权策略建议：构建偏多头的做空波动率期权卖方组合策略、现货套保策略 [13] 黑色系期权策略 螺纹钢期权 - 标的行情分析：基本面库存有变化，行情弱势偏空头区间震荡 [14] - 期权因子研究：隐含波动率维持历史均值偏低水平，持仓量PCR表明上方有压力，压力位3850，支撑位2800 [14] - 期权策略建议：构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合策略、现货多头备兑策略 [14] 铁矿石期权 - 标的行情分析：基本面库存有变化，行情上方有压力弱势震荡反弹 [14] - 期权因子研究：隐含波动率历史均值偏下，持仓量PCR表明上方有压力，压力位800，支撑位600 [14] - 期权策略建议：构建卖出偏中性的看涨 + 看跌期权组合策略、现货多头套保策略 [14] 铁合金期权 - 锰硅期权 - 标的行情分析：基本面产量和库存有变化，行情偏弱势空头下超跌反弹 [15] - 期权因子研究：隐含波动率处于历史均值偏下，持仓量PCR表明处于空头压力下，压力位6000，支撑位5000 [15] - 期权策略建议：构建看跌期权熊市价差组合策略、做空波动率策略 [15] - 工业硅/多晶硅期权 - 标的行情分析：工业硅基本面库存高位回落，行情弱势空头下跌后超跌反弹再下跌盘整；多晶硅相关情况未详细提及 [15] - 期权因子研究：工业硅隐含波动率上升至历史均值偏上，持仓量PCR表明弱势偏空，压力位8000，支撑位7000 [15] - 期权策略建议：构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合策略、现货备兑策略 [15] 玻璃期权 - 标的行情分析：基本面库存有变化，行情弱势空头下行后区间大幅度盘整 [16] - 期权因子研究：隐含波动率处于历史较高水平有下降趋势，持仓量PCR表明弱势偏空，压力位1060，支撑位950 [16] - 期权策略建议：构建看跌期权熊市价差组合策略、做空波动率的卖出看涨 + 看跌期权组合策略、现货多头套保策略 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 期权成交量 - 2025年6月20日，上证50ETF期权成交量为101.12万张，沪深300ETF期权（沪市）成交量为86.40万张，中证500ETF期权（沪市）成交量为175.57万张，深证100ETF期权成交量为4.31万张，创业板ETF期权成交量为93.65万张，上证50股指期权成交量为2.85万张，沪深300股指期权成交量为7.71万张，中证1000期权总成交量为22.12万张[1] - 各期权看涨和看跌成交量方面，上证50ETF期权看涨成交量49.03万张、看跌成交量52.10万张；沪深300ETF期权（沪市）看涨成交量41.28万张、看跌成交量45.12万张；中证500ETF期权（沪市）看涨成交量88.80万张、看跌成交量86.76万张；深证100ETF期权看涨成交量2.41万张、看跌成交量1.90万张；创业板ETF期权看涨成交量50.37万张、看跌成交量43.28万张；上证50股指期权看涨成交量1.76万张、看跌成交量2.38万张；沪深300股指期权看涨成交量4.12万张、看跌成交量3.59万张；中证1000股指期权看涨成交量11.73万张、看跌成交量11.01万张[20] 期权PCR - 上证50ETF期权成交额PCR报0.98，环比变动 -0.18，持仓量PCR报0.92，环比变动 +0.05；沪深300ETF期权（沪市）成交额PCR报1.15，环比变动 -0.02，持仓量PCR报0.84，环比变动 +0.02；中证500ETF期权（沪市）成交额PCR报1.39，环比变动 +0.20，持仓量PCR报1.01，环比变动 +0.04；深圳100ETF期权成交额PCR报1.21，环比变动 -0.25，持仓量PCR报0.98，环比变动 +0.00；创业板ETF期权成交额PCR报1.24，环比变动 -0.09，持仓量PCR报0.78，环比变动 -0.05；上证50股指期权成交额PCR报0.65，环比变动 -0.37，持仓量PCR报0.70，环比变动 +0.09；沪深300股指期权成交额PCR报0.98，环比变动 -0.07，持仓量PCR报0.64，环比变动 -0.03；中证1000股指期权成交额PCR报1.16，环比变动 +0.09，持仓量PCR报0.82，环比变动 -0.07[2][35] 期权VIX - 上证50ETF期权VIX报13.50%，环比变动 -0.85%；沪深300ETF期权（沪市）VIX报14.13%，环比变动 -0.85%；中证500ETF期权（沪市）VIX报19.22%，环比变动 -0.72%；深证100ETF期权VIX报16.77%，环比变动 -0.88%；创业板ETF期权VIX报21.31%，环比变动 -0.92%；上证50股指期权VIX报14.89%，环比变动 -0.77%；沪深300股指期权VIX报15.73%，环比变动 -0.70%；中证1000股指期权VIX报20.98%，环比变动 -0.60%[3][52]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周五A股三大股指低开后小幅走高，随后全天震荡下行，沪深300涨0.09%，两市全天成交额1.07万亿，市场热点杂乱，个股跌多涨少，超3600只个股下跌 [12] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 上证50收盘价2673.7191，涨0.31%，成交额631.62亿元，成交量36.32亿；沪深300收盘价3846.6443，涨0.09%，成交额2135.23亿元，成交量118.15亿；中证1000收盘价5999.5914，跌0.80%，成交额2265.32亿元，成交量180.86亿 [5] - 上证50期权成交量2.85万张，认购期权1.58万张，认沽期权1.27万张，日成交量PCR为0.80，持仓量3.97万张，认购期权持仓量2.34万张，认沽期权持仓量1.64万张，持仓量PCR为0.70；沪深300期权成交量7.71万张，认购期权4.12万张，认沽期权3.59万张，日成交量PCR为0.87，持仓量11.86万张，认购期权持仓量7.24万张，认沽期权持仓量4.62万张，持仓量PCR为0.64；中证1000期权成交量22.12万张，认购期权11.11万张，认沽期权11.01万张，日成交量PCR为0.99，持仓量17.95万张，认购期权持仓量9.84万张，认沽期权持仓量8.11万张，持仓量PCR为0.82 [5] 行情概况 - 周五A股三大股指低开后小幅走高，随后全天震荡下行，上证指数跌0.07%报3359.9点，深证成指跌0.47%报10005.03点，创业板指跌0.84%报2009.89点，沪深300涨0.09%报3846.64点，科创50跌0.53%报957.87点，北证50跌1.34%报1347.46点，沪深两市全天成交额1.07万亿，市场热点杂乱，个股跌多涨少，超3600只个股下跌 [12] 波动率分析 - 报告展示了上证50、沪深300、中证1000的历史波动率、历史波动率锥、下月平值隐波、波动率微笑曲线等内容 [9][10]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 金属类板块分为有色金属、贵金属和黑色系，为各板块部分品种提供期权策略与建议，按标的行情分析、期权因子研究和期权策略建议编写报告 [7] - 有色金属偏多盘整，构建做空波动率策略；黑色系区间盘整震荡，适合构建熊市价差组合策略和卖方期权组合策略；贵金属黄金高位盘整，白银多头突破上行，构建牛市价差组合策略和现货避险策略 [2] 各部分总结 标的期货市场概况 - 展示铜、铝等多种金属期货合约的最新价、涨跌、涨跌幅、成交量、持仓量等数据 [3] 期权因子—量仓PCR - 呈现各金属期权品种的成交量、持仓量及量仓PCR变化，用于描述期权标的行情强弱和转折时机 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 从期权角度给出各金属期权标的的压力位和支撑位 [5] 期权因子—隐含波动率 - 展示各金属期权的平值隐波率、加权隐波率等数据，平值期权隐含波动率为看涨和看跌平值期权隐含波动率的算术平均值，加权期权隐含波动率运用成交量加权平均 [6] 各品种期权策略与建议 有色金属 - 铜期权：基本面库存有变化，行情高位区间震荡，期权隐含波动率高、持仓量PCR显示多空博弈剧烈，建议构建看涨期权牛市价差组合、做空波动率卖方期权组合和现货多头套保策略 [8] - 铝/氧化铝期权：铝基本面库存去化，行情偏多上涨，期权隐含波动率较高、持仓量PCR显示偏强走势，建议构建看涨期权牛市价差组合、卖出偏多头的期权组合和现货领口策略；氧化铝给出压力位和支撑位等信息 [9] - 锌/铅期权：锌基本面有相关数据，行情宽幅震荡，期权隐含波动率高、持仓量PCR显示下方有支撑，建议构建卖出偏空头的期权组合和现货领口策略；铅给出压力位和支撑位等信息 [9] - 镍期权：基本面港口累库，行情偏弱势，期权隐含波动率高、持仓量PCR显示空头力量增强，建议构建看跌期权熊市价差组合、卖出偏空头的期权组合和现货多头避险策略 [10] - 锡期权：基本面库存减少，行情止跌反弹回暖区间盘整，期权隐含波动率高、持仓量PCR显示区间震荡，建议构建做空波动率策略和现货领口策略 [11] - 碳酸锂期权：基本面库存增加，行情偏弱势，期权隐含波动率高、持仓量PCR显示延续偏弱势，建议构建看跌期权熊市价差组合、卖出偏空头的期权组合和现货多头备兑策略 [12] 贵金属 - 黄金/白银期权：黄金基本面持仓量疲弱，行情高位盘整回落，期权隐含波动率高、持仓量PC显示趋于平缓，建议构建偏多头的做空波动率期权卖方组合和现货套保策略；白银给出持仓量变化等信息 [13] 黑色系 - 螺纹钢期权：基本面库存减少，行情弱势偏空头区间震荡，期权隐含波动率低、持仓量PCR显示上方有压力，建议构建看跌期权熊市价差组合、卖出偏空头的期权组合和现货多头备兑策略 [14] - 铁矿石期权：基本面库存下降，行情上方有压力区间震荡，期权隐含波动率低、持仓量PCR显示上方有压力，建议构建卖出偏中性的期权组合和现货多头套保策略 [14] - 铁合金期权：锰硅基本面产量回升、库存高位，行情超跌反弹，期权隐含波动率低、持仓量PCR显示空头压力，建议构建看跌期权熊市价差组合和做空波动率策略；工业硅基本面库存高位，行情弱势空头下跌后盘整，期权隐含波动率上升、持仓量PCR显示弱势偏空，建议构建卖出偏空头的期权组合和现货备兑策略 [15] - 玻璃期权：基本面库存增加，行情弱势空头下行后区间盘整，期权隐含波动率高、持仓量PCR显示弱势偏空头，建议构建看跌期权熊市价差组合、做空波动率的卖出期权组合和现货多头套保策略 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 农产品板块各品种行情走势分化，油料油脂类农产品偏多上行，油脂类和农副产品维持震荡行情，软商品白糖延续偏弱，棉花反弹后高位盘整，谷物类玉米和淀粉逐渐回暖上升后窄幅盘整；建议构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益 [3] 各部分总结 标的期货市场概况 - 豆一最新价4268，涨0.40%，成交量12.52万手，持仓量22.07万手 [4] - 豆二最新价3744，跌0.40%，成交量11.12万手，持仓量13.31万手 [4] - 豆粕最新价3063，跌0.23%，成交量91.30万手，持仓量233.95万手 [4] - 菜籽粕最新价2677，跌0.26%，成交量26.43万手，持仓量52.31万手 [4] - 棕榈油最新价8490，跌0.68%，成交量60.15万手，持仓量50.39万手 [4] - 豆油最新价8136，跌0.32%，成交量37.45万手，持仓量61.91万手 [4] - 菜籽油最新价9730，涨0.14%，成交量30.56万手，持仓量40.32万手 [4] - 鸡蛋最新价3662，跌0.30%，成交量4.86万手，持仓量12.73万手 [4] - 生猪最新价13895，涨0.91%，成交量2.55万手，持仓量7.62万手 [4] - 花生最新价8246，跌0.41%，成交量4.82万手，持仓量12.14万手 [4] - 苹果最新价7731，涨1.47%，成交量12.76万手，持仓量10.79万手 [4] - 红枣最新价9335，跌0.11%，成交量42.52万手，持仓量10.39万手 [4] - 白糖最新价5725，涨0.53%，成交量28.54万手，持仓量36.90万手 [4] - 棉花最新价13520，涨0.11%，成交量14.60万手，持仓量52.50万手 [4] - 玉米最新价2417，涨0.42%，成交量37.27万手，持仓量95.93万手 [4] - 淀粉最新价2792，涨0.14%，成交量3.86万手，持仓量9.06万手 [4] - 原木最新价798，涨0.69%，成交量0.78万手，持仓量1.84万手 [4] 期权因子—量仓PCR - 豆一成交量PCR为0.46，持仓量PCR为0.56 [5] - 豆二成交量PCR为0.99，持仓量PCR为1.27 [5] - 豆粕成交量PCR为1.11，持仓量PCR为0.79 [5] - 菜籽粕成交量PCR为1.19，持仓量PCR为1.90 [5] - 棕榈油成交量PCR为0.96，持仓量PCR为1.06 [5] - 豆油成交量PCR为0.67，持仓量PCR为0.61 [5] - 菜籽油成交量PCR为1.86，持仓量PCR为1.36 [5] - 鸡蛋成交量PCR为0.44，持仓量PCR为0.60 [5] - 生猪成交量PCR为0.32，持仓量PCR为0.33 [5] - 花生成交量PCR为0.31，持仓量PCR为0.68 [5] - 苹果成交量PCR为0.50，持仓量PCR为0.58 [5] - 红枣成交量PCR为0.19，持仓量PCR为0.29 [5] - 白糖成交量PCR为0.40，持仓量PCR为0.86 [5] - 棉花成交量PCR为0.55，持仓量PCR为0.98 [5] - 玉米成交量PCR为0.69，持仓量PCR为0.69 [5] - 淀粉成交量PCR为0.98，持仓量PCR为1.18 [5] - 原木成交量PCR为0.21，持仓量PCR为0.85 [5] 期权因子—压力位和支撑位 - 豆一压力位4500，支撑位4100 [6] - 豆二压力位3800，支撑位3550 [6] - 豆粕压力位2900，支撑位2900 [6] - 菜籽粕压力位3100，支撑位2400 [6] - 棕榈油压力位8600，支撑位6600 [6] - 豆油压力位7800，支撑位7800 [6] - 菜籽油压力位10000，支撑位9000 [6] - 鸡蛋压力位4600，支撑位3500 [6] - 生猪压力位18000，支撑位12800 [6] - 花生压力位9000，支撑位8000 [6] - 苹果压力位8900，支撑位7000 [6] - 红枣压力位11400，支撑位8600 [6] - 白糖压力位6100，支撑位5700 [6] - 棉花压力位14000，支撑位13000 [6] - 玉米压力位2320，支撑位2300 [6] - 淀粉压力位2900，支撑位2700 [6] - 原木压力位850，支撑位750 [6] 期权因子—隐含波动率 - 豆一平值隐波率10.225%，加权隐波率11.37% [7] - 豆二平值隐波率14.725%，加权隐波率16.17% [7] - 豆粕平值隐波率14.985%，加权隐波率16.55% [7] - 菜籽粕平值隐波率21.88%，加权隐波率22.85% [7] - 棕榈油平值隐波率18.37%，加权隐波率20.40% [7] - 豆油平值隐波率13.72%，加权隐波率15.55% [7] - 菜籽油平值隐波率16.06%，加权隐波率18.04% [7] - 鸡蛋平值隐波率18.26%，加权隐波率23.08% [7] - 生猪平值隐波率12.25%，加权隐波率16.50% [7] - 花生平值隐波率10.165%，加权隐波率12.17% [7] - 苹果平值隐波率16.56%，加权隐波率18.59% [7] - 红枣平值隐波率21.76%，加权隐波率27.23% [7] - 白糖平值隐波率19.18%，加权隐波率11.58% [7] - 棉花平值隐波率9.01%，加权隐波率11.49% [7] - 玉米平值隐波率9.495%，加权隐波率10.60% [7] - 淀粉平值隐波率9.405%，加权隐波率10.72% [7] - 原木平值隐波率17.3%，加权隐波率21.37% [7] 各品种期权策略与建议 油脂油料期权 - 豆一、豆二：美豆销售高于预期，豆一超跌反弹；隐含波动率较高，持仓量PCR显示行情偏弱；建议采用看涨期权牛市价差、卖出偏中性期权组合和多头领口策略 [8] - 豆粕、菜粕：豆粕成交和提货量上升，基差上升；4月以来先涨后跌，6月偏多；隐含波动率偏上，持仓量PCR下降；建议采用看涨期权牛市价差、卖出偏多头期权组合和多头领口策略 [10] - 棕榈油、豆油、菜籽油：马棕产量降出口增，棕榈油偏多头；隐含波动率下降，持仓量PCR上升；建议采用看涨期权牛市价差、卖出偏多头期权组合和多头领口策略 [11] - 花生：下游采购谨慎，行情空头震荡；隐含波动率低，持仓量PCR显示震荡偏弱；建议采用看跌期权熊市价差和现货多头套保策略 [12] 农副产品期权 - 生猪：猪价上涨，养殖端挺价；行情回暖上升；隐含波动率高，持仓量PCR显示弱势；建议采用卖出偏中性期权组合和现货多头备兑策略 [12] - 鸡蛋：存栏增加，供应过剩；行情反弹后受阻回落；隐含波动率高，持仓量PCR低；建议采用卖出偏空头期权组合策略 [13] - 苹果：库存处于低位；行情上方有压力；隐含波动率低，持仓量PCR低；建议采用看跌期权熊市价差和卖出偏空头期权组合策略 [13] - 红枣：库存小幅减少；行情弱势反弹；隐含波动率下降，持仓量PCR低；建议采用卖出偏中性宽跨式期权组合和现货备兑套保策略 [14] 软商品类期权 - 白糖：进口减少，行情偏空；隐含波动率低，持仓量PCR显示区间震荡；建议采用卖出偏空头期权组合和现货多头套保策略 [14] - 棉花：开机率下降，库存增加；行情回暖后盘整；隐含波动率低，持仓量PCR显示空头释放；建议采用卖出偏中性期权组合和现货备兑策略 [15] 谷物类期权 - 玉米、淀粉：玉米价格上涨，库存下降；行情偏多上行；隐含波动率低，持仓量PCR显示震荡；建议采用看涨期权牛市价差和卖出偏多头期权组合策略 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股市方面上证综指数、大盘蓝筹股高位盘整震荡，中小盘股和创业板股小幅震荡；金融期权隐含波动率在历史较低水平波动 [2] - 对于ETF期权适合构建备兑策略、偏中性双卖策略和垂直价差组合策略；对于股指期权适合构建偏中性双卖策略和期权合成期货与期货套利策略 [2] 根据相关目录分别进行总结 金融市场重要指数概况 - 上证指数收盘价3359.90，跌0.07%，成交额4109亿元 [3] - 深证成指收盘价10005.03，跌0.47%，成交额6568亿元 [3] - 上证50收盘价2673.72，涨0.31%，成交额632亿元 [3] - 沪深300收盘价3846.64，涨0.09%，成交额2135亿元 [3] - 中证500收盘价5639.51，跌0.66%，成交额1350亿元 [3] - 中证1000收盘价5999.59，跌0.80%，成交额2265亿元 [3] 期权标的ETF市场概况 - 上证50ETF收盘价2.749，涨0.59%，成交量788.23万份，成交额21.65亿元 [4] - 上证300ETF收盘价3.878，涨0.13%，成交量423.04万份，成交额16.42亿元 [4] - 上证500ETF收盘价5.679，跌0.68%，成交量323.64万份，成交额18.42亿元 [4] - 华夏科创50ETF收盘价1.006，跌0.59%，成交量1807.99万份，成交额18.25亿元 [4] - 易方达科创50ETF收盘价0.982，跌0.61%，成交量396.84万份，成交额3.91亿元 [4] - 深证300ETF收盘价4.000，涨0.13%，成交量86.43万份，成交额3.46亿元 [4] - 深证500ETF收盘价2.272，跌0.57%，成交量71.22万份，成交额1.62亿元 [4] - 深证100ETF收盘价2.643，跌0.08%，成交量18.20万份，成交额0.48亿元 [4] - 创业板ETF收盘价1.988，跌0.85%，成交量592.67万份，成交额11.83亿元 [4] 期权因子—量仓PCR - 上证50ETF成交量101.12万张，持仓量154.87万张，成交量PCR为1.06，持仓量PCR为0.95 [5] - 上证300ETF成交量86.40万张，持仓量135.89万张，成交量PCR为1.09，持仓量PCR为0.86 [5] - 上证500ETF成交量175.57万张，持仓量144.62万张，成交量PCR为0.98，持仓量PCR为1.00 [5] - 华夏科创50ETF成交量49.34万张，持仓量174.62万张，成交量PCR为0.62，持仓量PCR为0.67 [5] - 易方达科创50ETF成交量13.67万张，持仓量53.12万张，成交量PCR为0.97，持仓量PCR为0.71 [5] - 深证300ETF成交量9.04万张，持仓量24.80万张，成交量PCR为1.09，持仓量PCR为1.01 [5] - 深证500ETF成交量11.41万张，持仓量32.61万张，成交量PCR为1.08，持仓量PCR为1.00 [5] - 深证100ETF成交量4.31万张，持仓量12.20万张，成交量PCR为1.26，持仓量PCR为0.98 [5] - 创业板ETF成交量93.65万张，持仓量145.00万张，成交量PCR为0.86，持仓量PCR为0.78 [5] - 上证50成交量2.85万张，持仓量3.97万张，成交量PCR为0.80，持仓量PCR为0.70 [5] - 沪深300成交量7.71万张，持仓量11.86万张，成交量PCR为0.87，持仓量PCR为0.64 [5] - 中证1000成交量22.12万张，持仓量17.95万张，成交量PCR为0.99，持仓量PCR为0.82 [5] 期权因子—压力点和支撑点 - 上证50ETF压力点2.80，支撑点2.75 [7] - 上证300ETF压力点4.01，支撑点3.91 [7] - 上证500ETF压力点5.75，支撑点5.50 [7] - 华夏科创50ETF压力点1.05，支撑点1.00 [7] - 易方达科创50ETF压力点1.05，支撑点0.95 [7] - 深证300ETF压力点4.00，支撑点4.00 [7] - 深证500ETF压力点2.30，支撑点2.25 [7] - 深证100ETF压力点2.70，支撑点2.65 [7] - 创业板ETF压力点2.00，支撑点2.00 [7] - 上证50压力点2700，支撑点2500 [7] - 沪深300压力点3900，支撑点3800 [7] - 中证1000压力点6100，支撑点6000 [7] 期权因子—隐含波动率 - 上证50ETF平值隐波率11.25%，加权隐波率12.35% [9] - 上证300ETF平值隐波率11.50%，加权隐波率12.95% [9] - 上证500ETF平值隐波率13.98%，加权隐波率15.58% [9] - 华夏科创50ETF平值隐波率18.66%，加权隐波率25.33% [9] - 易方达科创50ETF平值隐波率18.79%，加权隐波率23.99% [9] - 深证300ETF平值隐波率11.74%，加权隐波率14.06% [9] - 深证500ETF平值隐波率15.21%，加权隐波率17.65% [9] - 深证100ETF平值隐波率13.97%，加权隐波率19.22% [9] - 创业板ETF平值隐波率17.18%，加权隐波率19.60% [9] - 上证50平值隐波率29.11%，加权隐波率14.03% [9] - 沪深300平值隐波率7.40%，加权隐波率14.33% [9] - 中证1000平值隐波率15.32%，加权隐波率19.22% [9] 各板块期权策略与建议 金融股板块（上证50ETF、上证50） - 标的行情4月以来止跌反弹后温和上涨震荡上行，5月先扬后抑小幅盘整 [12] - 期权因子隐含波动率均值偏上，持仓量PCR维持在1.00附近，压力位2.80，支撑位2.75 [12] - 策略建议构建看涨期权牛市价差组合、卖方中性策略和现货多头备兑策略 [12] 大盘蓝筹股板块（上证300ETF、深证300ETF、沪深300） - 标的行情4月高位盘整后下跌反弹，5月小幅盘整后加速上涨再区间震荡 [12] - 期权因子隐含波动率均值偏上，持仓量PCR报收于0.80以上，压力位4.00，支撑位3.90 [12] - 策略建议构建做空波动率的卖出认购+认沽期权组合和现货多头备兑策略 [12] 大中型股板块（深证100ETF） - 标的行情近两个月宽幅区间盘整震荡，高位震荡偏弱 [13] - 期权因子隐含波动率历史较低，持仓量PCR报收于1.00附近，压力位2.70，支撑位2.65 [13] - 策略建议构建做空波动率的卖出认购+认沽期权组合和现货多头备兑策略 [13] 中小板股板块（上证500ETF、深证500ETF、中证1000） - 标的行情上证500ETF 4月盘整下跌后反弹，5月持续上升后高位震荡；中证1000指数宽幅矩形区间盘整震荡 [13][14] - 期权因子隐含波动率均值偏上，持仓量PCR收报于1.00附近，上证500ETF压力位5.75，支撑位5.50；深证500ETF压力点2.30，支撑位2.25；中证1000压力位6100，支撑位6000 [13][14] - 策略建议构建卖出偏多头的认购+认沽期权组合和现货多头备兑策略；中证1000构建做空波动率策略 [13][14] 创业板板块（创业板ETF、华夏科创50ETF、易方达科创50ETF） - 标的行情创业板ETF 4月下跌后回升，5月上升后回落，6月温和上涨 [14] - 期权因子隐含波动率历史均值偏上，持仓量PCR报收于0.80附近，压力位2.00，支撑位2.00 [14] - 策略建议构建卖出偏中性的认购+认沽期权组合和现货多头备兑策略 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米期价小幅上涨，期货主力合约C2509报收于2409元/吨，期权成交65969手，持仓量为237557手，成交量PCR为0.694，成交量最高的合约C2509合约占总成交量比例约99%，期权加权隐含波动率为11.37%，30日历史波动率为8.70%，期权隐波小幅下降 [3] - 豆粕期价横盘震荡，期货主力合约M2509报收于3067元/吨，期权成交146156手，持仓量为716310手，成交量PCR为1.105，成交量集中在虚值期权，期权加权隐含波动率为17.04%，30日历史波动率为10.20%，期权隐波小幅回落 [3] 各目录总结 期货市场数据统计 - 玉米主力合约C2509收盘价2409元，涨4元，涨跌幅0.17%，成交量372688手，减少5818手，持仓量959322手，增加64845手 [5] - 豆粕主力合约M2509收盘价3067元，跌10元，涨跌幅 -0.32%，成交量913041手，减少27002手，持仓量2339532手，增加15790手 [5] 期权市场数据统计 - 玉米期权成交量65969手，减少3539手，成交量PCR为0.694，减少0.311，持仓量237557手，增加16175手，持仓量PCR为0.692，增加0.013 [9] - 豆粕期权成交量146156手，增加50272手，成交量PCR为1.105，增加0.226，持仓量716310手，增加21835手，持仓量PCR为0.787，增加0.006 [9] 期权波动率情况 - 玉米期权加权隐含波动率为11.37%，减少0.13%，变化率 -1.09%，30日历史波动率为8.70%，30日波动率分位数为0.15 [18] - 豆粕期权加权隐含波动率为17.04%，减少0.51%，变化率 -2.91%，30日历史波动率为10.20%，30日波动率分位数为0.00 [18]