报告核心观点 - 11月6日A股单边上行，伴随量能放大，沪指涨近1%重返4000点，算力硬件产业链爆发，电工电网题材持续发酵 [3] 行情回顾 指数行情 - 上证50收盘价3044.7416，涨跌幅1.22%，成交量50.63亿，成交额1439.34亿元 [3] - 沪深300收盘价4693.4032，涨跌幅1.43%，成交量224.24亿，成交额5536.42亿元 [3] - 中证1000收盘价7551.8299，涨跌幅1.17%，成交量4051.69亿，成交额263.61亿元 [3] 中金所股指期权成交情况 |指数|认购期权成交量（万张）|认沽期权成交量（万张）|成交量PCR|认购期权持仓量（万张）|认沽期权持仓量（万张）|持仓量PCR| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |上证50|4.07|3.11|0.74|7.29|4.81|0.66| |沪深300|13.74|8.62|0.59|20.00|17.26|0.86| |中证1000|26.01|13.93|0.87|31.01|16.17|1.09| [3] 其他指数表现 - 上证指数涨0.97%，报4007.76点；深证成指涨1.73%；创业板指涨1.84%；沪深300涨1.43%；北证50跌0.38%；科创50涨3.34%；万得全A涨1.19%；万得A50涨1.51%；中证A50涨1.54% [3] 成交量情况 - A股全天成交2.08万亿元，上日成交1.89万亿元 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各标的数据总结 历史波动率相关 - 沪铝主力价格21630，涨跌幅 -0.31%，当天波动27.00%，HV20为10%，HV40为9%，HV60为8%，HV120为9% [5] - 沪铜主力价格86320，涨跌幅0.04%，当天波动21.55%，HV20为18%，HV40为19%，HV60为16%，HV120为13% [5] - 沪锌主力价格22675，涨跌幅1.29%，当天波动10.65%，HV20为9%，HV40为10%，HV60为9%，HV120为11% [5] - 沪金主力价格917.8，涨跌幅0.79%，当天波动10.74%，HV20为32%，HV40为27%，HV60为23%，HV120为19% [5] - 橡胶主力价格15045，涨跌幅 -0.52%，当天波动30.21%，HV20为19%，HV40为19%，HV60为18%，HV120为22% [5] - 白糖主力价格5448，涨跌幅 +0.02%，当天波动8.26%，HV20为8%，HV40为7%，HV60为8%，HV120为7% [5] - 玉米主力价格2154，涨跌幅0.75%，当天波动21.05%，HV20为10%，HV40为10%，HV60为13%，HV120为11% [5] - 菜粕主力价格2549，涨跌幅0.47%，当天波动13.90%，HV20为26%，HV40为24%，HV60为26%，HV120为22% [5] - 豆粕主力价格3068，涨跌幅0.95%，当天波动18.87%，HV20为14%，HV40为15%，HV60为15%，HV120为13% [5] - 棕榈油主力价格8732，涨跌幅 -0.32%，当天波动36.25%，HV20为11%，HV40为19%，HV60为18%，HV120为18% [5] - 郑棉主力价格13605，涨跌幅0.52%，当天波动8.85%，HV20为5%，HV40为7%，HV60为9%，HV120为8% [5] - 聚丙烯主力价格6471，涨跌幅40.57%，当天波动18.71%，HV20为10%，HV40为9%，HV60为8%，HV120为10% [5] - LPG主力价格4265，涨跌幅0.42%，当天波动24.30%，HV20为20%，HV40为22%，HV60为31%，HV120为28% [5] - PTA主力价格4688，涨跌幅2.27%，当天波动47.02%，HV20为16%，HV40为15%，HV60为14%，HV120为18% [5] - 苯乙烯主力价格6300，涨跌幅0.02%，当天波动19.47%，HV20为17%，HV40为15%，HV60为14%，HV120为21% [5] - 苹果主力价格8919，涨跌幅 -0.03%，当天波动64.28%，HV20为23%，HV40为21%，HV60为18%，HV120为15% [5] - 锰硅主力价格5798，涨跌幅0.73%，当天波动17.83%，HV20为9%，HV40为11%，HV60为12%，HV120为22% [5] - 纯碱主力价格1207，涨跌幅0.84%，当天波动21.46%，HV20为18%，HV40为20%，HV60为23%，HV120为33% [5] - 短纤主力价格6244，涨跌幅1.13%，当天波动30.77%，HV20为14%，HV40为12%，HV60为12%，HV120为15% [5] - 硅铁主力价格5586，涨跌幅1.34%，当天波动28.55%，HV20为11%，HV40为14%，HV60为16%，HV120为25% [5] - 碳酸锂主力价格80500，涨跌幅11.95%，当天波动46.39%，HV20为31%，HV40为27%，HV60为38%，HV120为39% [5] - 对二甲苯主力价格6820，涨跌幅31.05%，当天波动55.32%，HV20为18%，HV40为16%，HV60为15%，HV120为19% [5] - 玻璃主力价格1101，涨跌幅 -0.45%，当天波动33.98%，HV20为28%，HV40为30%，HV60为38%，HV120为43% [5] - 内布主力价格5852，涨跌幅 -1.98%，当天波动34.74%，HV20为14%，HV40为11%，HV60为10%，HV120为10% [5] - 红枣主力价格9705，涨跌幅0.31%，当天波动19.92%，HV20为31%，HV40为29%，HV60为27%，HV120为30% [5] - 多晶硅主力价格3227，涨跌幅0.37%，当天波动20.00%，HV20为28%，HV40为30%，HV60为40%，HV120未提及 [6] - 鸡蛋主力价格5339.5，涨跌幅 -0.09%，当天波动36.86%，HV20为38%，HV40为38%，HV60为46%，HV120为31% [6] 隐含波动率相关 - 鸡蛋主力平值IV为30%，主力平值IV分位值为146% [6] - 多晶硅主力平值IV为51%，主力平值IV分位值为13% [6] - 内布主力平值IV为8%，主力平值IV分位值为17% [6] - 尿素主力平值IV为49%，主力平值IV分位值为15% [6] - 短纤主力平值IV为12%，主力平值IV分位值未提及 [6] - 锰硅主力平值IV为15%，主力平值IV分位值为31% [6] - 硅铁主力平值IV为24%，主力平值IV分位值为17% [6] - 纯碱主力平值IV为92%，主力平值IV分位值为24% [6] - 苹果主力平值IV为22%，主力平值IV分位值为47% [6] - 红枣主力平值IV为20%，主力平值IV分位值未提及 [6] - 氧化铝主力平值IV为61%，主力平值IV分位值未提及 [6] - 对二甲苯主力平值IV为19%，主力平值IV分位值为22% [6] - 烧碱主力平值IV为5%，主力平值IV分位值未提及 [6] - 丁二烯橡胶主力平值IV为29%，主力平值IV分位值为166% [6] - 碳酸锂主力平值IV为31%，主力平值IV分位值未提及 [6] - 玻璃主力平值IV为83%，主力平值IV分位值未提及 [6] - 乙二醇主力平值IV为67%，主力平值IV分位值为19% [6] - 苯乙烯主力平值IV为34%，主力平值IV分位值为20% [6] - 工业硅主力平值IV为25%，主力平值IV分位值为64% [6] - 沪银主力平值IV为19%，主力平值IV分位值未提及 [6] - 螺纹钢主力平值IV为12%，主力平值IV分位值为3% [6] - 花生主力平值IV为10%，主力平值IV分位值为13% [6] - 菜油主力平值IV为8%，主力平值IV分位值为12% [6] - 豆油主力平值IV为28%，主力平值IV分位值未提及 [6] - 棕榈油主力平值IV为29%，主力平值IV分位值未提及 [6] - 铁矿石主力平值IV为23%，主力平值IV分位值为19% [6] - PVC主力平值IV为19%，主力平值IV分位值未提及 [6] - PTA主力平值IV为47%，主力平值IV分位值为17% [6] - LPG主力平值IV为18%，主力平值IV分位值为35% [6] - 聚丙烯主力平值IV为10%，主力平值IV分位值为89% [6] - 郑棉主力平值IV为7%，主力平值IV分位值为1% [6] - 甲醇主力平值IV为26%，主力平值IV分位值未提及 [6] - 原油主力平值IV为8%，主力平值IV分位值为18% [6] - 玉米主力平值IV为8%，主力平值IV分位值未提及 [6] - 橡胶主力平值IV为11%，主力平值IV分位值为65% [6] - 塑料主力平值IV为19%，主力平值IV分位值为88% [6] - 沪锌主力平值IV为71%，主力平值IV分位值为15% [6] - 沪铜主力平值IV为76%，主力平值IV分位值为12% [6] 历史走势相关 - 展示工业硅、铁矿、豆油、菜油、橡胶、原油主力收盘价、HV60、主力平值隐波历史走势 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 期权成交量 - 2025年11月6日上证50ETF期权成交量为86.15万张，沪深300ETF期权（沪市）成交量为125.43万张，中证500ETF期权（沪市）成交量为164.77万张，深证100ETF期权成交量为8.24万张，创业板ETF期权成交量为180.22万张，上证50股指期权成交量为4.07万张，沪深300股指期权成交量为13.32万张，中证1000期权总成交量为26.01万张[1] - 给出各股指ETF期权近一日看涨、看跌及总成交量数据，如上证50ETF期权看涨成交量50.21万张、看跌成交量51.41万张、总成交量101.62万张等[20] 期权PCR - 上证50ETF期权成交额PCR报0.67，环比变动 -0.24；持仓量PCR报0.98，环比变动 +0.09；沪深300ETF期权（沪市）成交额PCR报0.64，环比变动 -0.38；持仓量PCR报1.13，环比变动 +0.10等各期权相关数据[2] 期权VIX - 上证50ETF期权VIX报16.51%，环比变动 -0.63%；沪深300ETF期权（沪市）VIX报17.86%，环比变动 -0.60%；中证500ETF期权（沪市）VIX报22.32%，环比变动 -1.27%等各期权相关数据[3]

报告核心观点 - 有色金属区间震荡，构建卖方中性波动率策略策略；黑色系维持大幅度波动的行情走势，适合构建做空波动率组合策略；贵金属高位回落连续大幅下跌，构建现货避险策略 [2] 标的期货市场概况 - 铜最新价85,690，跌280，跌幅0.33%，成交量10.12万手，持仓量21.11万手 [3] - 铝最新价21,535，涨25，涨幅0.12%，成交量17.89万手，持仓量22.81万手 [3] - 锌最新价22,630，涨35，涨幅0.15%，成交量10.00万手，持仓量11.30万手 [3] - 铅最新价17,405，跌40，跌幅0.23%，成交量4.42万手，持仓量6.25万手 [3] - 镍最新价119,630，涨260，涨幅0.22%，成交量11.07万手，持仓量11.87万手 [3] - 锡最新价283,100，涨300，涨幅0.11%，成交量4.68万手，持仓量3.04万手 [3] - 氧化铝最新价2,754，跌2，跌幅0.07%，成交量0.34万手，持仓量1.47万手 [3] - 黄金最新价915.24，涨0.56，涨幅0.06%，成交量23.84万手，持仓量13.79万手 [3] - 白银最新价11,359，涨12，涨幅0.11%，成交量57.12万手，持仓量24.59万手 [3] - 碳酸锂最新价80,500，涨1,540，涨幅1.95%，成交量58.20万手，持仓量47.20万手 [3] - 工业硅最新价9,065，涨105，涨幅1.17%，成交量22.85万手，持仓量23.69万手 [3] - 多晶硅最新价53,395，跌50，跌幅0.09%，成交量25.61万手，持仓量12.22万手 [3] - 螺纹钢最新价3,039，涨11，涨幅0.36%，成交量88.47万手，持仓量202.04万手 [3] - 铁矿石最新价768.50，跌6.50，跌幅0.84%，成交量25.96万手，持仓量53.75万手 [3] - 锰硅最新价5,790，涨44，涨幅0.77%，成交量0.18万手，持仓量0.81万手 [3] - 硅铁最新价5,570，涨72，涨幅1.31%，成交量0.59万手，持仓量1.89万手 [3] - 玻璃最新价1,115，涨9，涨幅0.81%，成交量1.06万手，持仓量2.24万手 [3] 期权因子 - 量仓PCR - 各品种成交量、持仓量及量仓PCR有不同变化，如铜成交量131,229，量变化 -27,523，持仓量147,966，仓变化3,246，成交量PCR 0.54，量PCR变化 -0.25，持仓量PCR 0.79，仓PCR变化0.02 [4] 期权因子 - 压力位和支撑位 - 从看涨和看跌期权最大持仓量所在行权价来看，如铜压力位90,000，支撑位84,000 [5] 期权因子 - 隐含波动率 - 各品种平值隐波率、加权隐波率等有不同表现，如铜平值隐波率14.57%，加权隐波率17.73%，变化 -0.36% [6] 各品种策略与建议 有色金属 - 铜：基本面库存有变化，行情呈高位盘整震荡回落，期权隐含波动率偏高，持仓量PCR显示下方有支撑，建议构建做空波动率卖方期权组合和现货套保策略 [7] - 铝：基本面库存有变动，行情偏多头上涨高位震荡，期权隐含波动率维持均值，持仓量PCR显示上方有压力，建议构建看涨期权牛市价差、卖出期权组合和现货领口策略 [9] - 锌：基本面有相关数据，行情震荡回暖，期权隐含波动率下降至均值，持仓量PCR显示上方压力增强，建议构建卖出偏中性期权组合和现货领口策略 [9] - 镍：基本面库存增加，行情宽幅区间震荡，期权隐含波动率均值偏下，持仓量PCR显示空头力量增强，建议构建卖出偏空头期权组合和现货备兑策略 [10] - 锡：基本面供应紧张，行情短期高位震荡后突破上行，期权隐含波动率均值偏下，持仓量PCR显示区间震荡，建议构建做空波动率策略和现货领口策略 [10] - 碳酸锂：基本面库存去化加速，行情上方有压力震荡，期权隐含波动率较高，持仓量PCR显示偏弱区间震荡，建议构建卖出偏空头期权组合和现货多头套保策略 [11] 贵金属 - 黄金：基本面受货币政策影响，行情多头上涨后震荡回升，期权隐含波动率处于高位，持仓量PCR显示上方有压力，建议构建偏中性做空波动率期权卖方组合和现货套保策略 [12] 黑色系 - 螺纹钢：基本面库存下降，行情上方有压力弱势偏空，期权隐含波动率均值偏下，持仓量PCR显示上方有空头压力，建议构建卖出偏空头期权组合和现货多头备兑策略 [13] - 铁矿石：基本面库存增加，行情偏弱势震荡下行，期权隐含波动率在均值附近，持仓量PCR显示上方有压力，建议构建卖出偏空头期权组合和现货多头领口策略 [13] - 锰硅：基本面产量和库存有变化，行情上方有压力弱势偏空，期权隐含波动率维持均值，持仓量PCR显示空头压力下弱势行情，建议构建做空波动率策略 [14] - 工业硅：基本面库存维持高位，行情上方有压力区间震荡，期权隐含波动率较高，持仓量PCR显示偏震荡行情，建议构建做空波动率卖出期权组合和现货套保策略 [14] - 玻璃：基本面产量和库存有变动，行情上方有压力偏弱势，期权隐含波动率较高，持仓量PCR显示偏震荡，建议构建做空波动率卖出期权组合和现货多头领口策略 [15]

报告核心观点 - 油料油脂类农产品偏弱震荡，油脂类和农副产品维持震荡行情，软商品白糖小幅震荡，棉花弱势盘整，谷物类玉米和淀粉弱势窄幅盘整 [2] - 策略上构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益 [2] 标的期货市场概况 - 豆一A2601最新价4149，涨8，涨幅0.19%，成交量20.98万手，持仓量26.41万手 [3] - 豆二B2512最新价3720，跌38，跌幅1.01%，成交量1.12万手，持仓量2.38万手 [3] - 豆粕M2601最新价3058，跌12，跌幅0.39%，成交量102.90万手，持仓量156.82万手 [3] - 菜籽粕RM2601最新价2541，跌2，跌幅0.08%，成交量36.29万手，持仓量44.23万手 [3] - 棕榈油P2601最新价8680，涨20，涨幅0.23%，成交量62.16万手，持仓量42.03万手 [3] - 豆油Y2601最新价8178，涨18，涨幅0.22%，成交量20.69万手，持仓量47.61万手 [3] - 菜籽油OI2601最新价9571，涨100，涨幅1.06%，成交量20.60万手，持仓量21.17万手 [3] - 鸡蛋JD2512最新价3227，涨29，涨幅0.91%，成交量32.99万手，持仓量16.66万手 [3] - 生猪LH2601最新价11940，涨80，涨幅0.67%，成交量7.88万手，持仓量13.25万手 [3] - 花生PK2601最新价7788，跌16，跌幅0.21%，成交量5.53万手，持仓量16.81万手 [3] - 苹果AP2601最新价8919，跌3，跌幅0.03%，成交量27.11万手，持仓量13.56万手 [3] - 红枣CJ2601最新价9705，涨30，涨幅0.31%，成交量14.27万手，持仓量15.83万手 [3] - 白糖SR2601最新价5446，涨6，涨幅0.11%，成交量15.53万手，持仓量37.24万手 [3] - 棉花CF2601最新价13585，跌15，跌幅0.11%，成交量17.83万手，持仓量57.91万手 [3] - 玉米C2601最新价2156，涨14，涨幅0.65%，成交量56.61万手，持仓量97.06万手 [3] - 淀粉CS2601最新价2472，涨13，涨幅0.53%，成交量13.69万手，持仓量22.26万手 [3] - 原木LG2601最新价779，涨1，涨幅0.13%，成交量0.45万手，持仓量1.77万手 [3] 期权因子—量仓PCR - 豆一成交量PCR为0.55，持仓量PCR为1.16 [4] - 豆二成交量PCR为0.64，持仓量PCR为0.82 [4] - 豆粕成交量PCR为0.61，持仓量PCR为0.78 [4] - 菜籽粕成交量PCR为0.77，持仓量PCR为1.38 [4] - 棕榈油成交量PCR为0.95，持仓量PCR为0.93 [4] - 豆油成交量PCR为0.59，持仓量PCR为0.95 [4] - 菜籽油成交量PCR为1.57，持仓量PCR为1.50 [4] - 鸡蛋成交量PCR为0.58，持仓量PCR为0.76 [4] - 生猪成交量PCR为0.32，持仓量PCR为0.36 [4] - 花生成交量PCR为0.49，持仓量PCR为0.38 [4] - 苹果成交量PCR为0.74，持仓量PCR为1.48 [4] - 红枣成交量PCR为0.37，持仓量PCR为0.28 [4] - 白糖成交量PCR为0.82，持仓量PCR为0.57 [4] - 棉花成交量PCR为0.59，持仓量PCR为0.73 [4] - 玉米成交量PCR为0.34，持仓量PCR为0.34 [4] - 淀粉成交量PCR为0.66，持仓量PCR为0.40 [4] - 原木成交量PCR为0.44，持仓量PCR为0.75 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 豆一压力位4200，支撑位4050 [5] - 豆二压力位3750，支撑位3600 [5] - 豆粕压力位3100，支撑位3100 [5] - 菜籽粕压力位2800，支撑位2300 [5] - 棕榈油压力位9500，支撑位8000 [5] - 豆油压力位8300，支撑位8000 [5] - 菜籽油压力位9700，支撑位9200 [5] - 鸡蛋压力位3600，支撑位3000 [5] - 生猪压力位14000，支撑位11000 [5] - 花生压力位9000，支撑位7700 [5] - 苹果压力位9500，支撑位8000 [5] - 红枣压力位12600，支撑位9500 [5] - 白糖压力位5700，支撑位5400 [5] - 棉花压力位13600，支撑位13200 [5] - 玉米压力位2200，支撑位2100 [5] - 淀粉压力位3000，支撑位2400 [5] - 原木压力位1000，支撑位700 [5] 期权因子—隐含波动率 - 豆一平值隐波率11.805%，加权隐波率12.70% [6] - 豆二平值隐波率13.415%，加权隐波率14.73% [6] - 豆粕平值隐波率13.18%，加权隐波率15.18% [6] - 菜籽粕平值隐波率21.72%，加权隐波率23.64% [6] - 棕榈油平值隐波率16.535%，加权隐波率17.48% [6] - 豆油平值隐波率12.29%，加权隐波率13.44% [6] - 菜籽油平值隐波率12.225%，加权隐波率15.13% [6] - 鸡蛋平值隐波率19.235%，加权隐波率20.66% [6] - 生猪平值隐波率22.12%，加权隐波率25.36% [6] - 花生平值隐波率10.18%，加权隐波率15.35% [6] - 苹果平值隐波率24.39%，加权隐波率25.04% [6] - 红枣平值隐波率21.64%，加权隐波率30.35% [6] - 白糖平值隐波率15.19%，加权隐波率8.99% [6] - 棉花平值隐波率7.29%，加权隐波率9.81% [6] - 玉米平值隐波率8.45%，加权隐波率9.68% [6] - 淀粉平值隐波率8.725%，加权隐波率10.25% [6] - 原木平值隐波率14.4%，加权隐波率18.37% [6] 各品种期权策略与建议 油脂油料期权—豆一 - 标的行情分析：豆价稳中偏强，7月以来跌幅收窄后回暖上升，8月冲高回落后小幅震荡，9月维持弱势震荡，10月反弹回暖 [7] - 期权因子研究：隐含波动率维持历史均值偏下水平，持仓量PCR低于0.70，压力位4200，支撑位3900 [7] - 期权策略建议：波动性策略构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合；现货多头套保策略构建多头领口策略 [7] 粕类期权—豆粕 - 标的行情分析：国内大豆周度压榨量下降，7月以来低位盘整后反弹，8月先跌后涨，9月空头下行，10月加速下跌后回升 [9] - 期权因子研究：隐含波动率维持历史均值偏下水平，持仓量PCR低于0.60，压力位2950，支撑位2800 [9] - 期权策略建议：波动性策略构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合；现货多头套保策略构建多头领口策略 [9] 油脂油料期权—棕榈油 - 标的行情分析：马棕10月产量面临压力，出口环比增幅缩窄，9月先涨后跌，10月快速回升后高位震荡 [9] - 期权因子研究：隐含波动率维持历史均值偏下水平，持仓量PCR高于1.00，压力位9500，支撑位9000 [9] - 期权策略建议：波动性策略构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合；现货多头套保策略构建多头领口策略 [9] 油脂油料期权—花生 - 标的行情分析：花生油价格偏稳，8月弱势盘整，9月低位盘整，10月冲高回落震荡 [10] - 期权因子研究：隐含波动率维持历史较高水平，持仓量PCR低于0.60，压力位8000，支撑位7700 [10] - 期权策略建议：现货多头套保策略持有现货多头+买入看跌期权+卖出虚值看涨期权 [10] 农副产品期权—生猪 - 标的行情分析：部分地区生猪均价上涨，7月上涨后盘整，8月偏弱，9月空头下行，10月加速下跌 [10] - 期权因子研究：隐含波动率维持历史均值偏高水平，持仓量PCR长期低于0.50，压力位14000，支撑位11000 [10] - 期权策略建议：方向性策略构建看跌期权熊市价差组合；波动性策略构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合；现货多头备兑策略持有现货多头+卖出虚值看涨期权 [10] 农副产品期权—鸡蛋 - 标的行情分析：在产蛋鸡存栏量低于预期，7月以来走弱，8月加速下跌，9月低位震荡，10月大幅下跌 [11] - 期权因子研究：隐含波动率维持较高水平，持仓量PCR低于0.60，压力位4000，支撑位2800 [11] - 期权策略建议：方向性策略构建看跌期权熊市价差组合；波动性策略构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合 [11] 农副产品期权—苹果 - 标的行情分析：10月期货价格在8500 - 8900震荡，价格重心上升，8月先跌后涨，9月偏多上行，10月高位震荡 [11] - 期权因子研究：隐含波动率维持历史均值偏上水平，持仓量PCR高于0.90，压力位9300，支撑位8000 [11] - 期权策略建议：波动性策略构建卖出偏多头的看涨+看跌期权组合；现货套保策略构建多头领口策略 [11] 农副产品类期权—红枣 - 标的行情分析：10月库存环比增加，8月上涨后回落，9月走弱后反弹，10月先涨后跌 [12] - 期权因子研究：隐含波动率快速上升至历史均值偏上水平，持仓量PCR低于0.50，压力位12600，支撑位10000 [12] - 期权策略建议：波动性策略构建卖出偏空头的宽跨式期权组合；现货备兑套保策略持有现货多头+卖出虚值看涨期权 [12] 软商品类期权—白糖 - 标的行情分析：广西现货价下跌，基差走弱，8月下跌，9月弱势偏空，10月低位盘整 [12] - 期权因子研究：隐含波动率维持历史较低水平，持仓量PCR约0.60，压力位5700，支撑位5400 [12] - 期权策略建议：波动性策略构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合；现货多头套保策略构建多头领口策略 [12] 软商品类期权—棉花 - 标的行情分析：中国棉花价格指数上涨，基差震荡，8月高位回落，9月弱势偏空，10月低位震荡后反弹 [13] - 期权因子研究：隐含波动率处于较低水平，持仓量PCR低于1.00，压力位13600，支撑位13000 [13] - 期权策略建议：波动性策略构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合；现货备兑策略持有现货多头+买入看跌期权+卖出虚值看涨期权 [13] 谷物类期权—玉米 - 标的行情分析：产地玉米上量，北方港口集港量增多，南方港口到货增加，8月偏弱势，9月超跌反弹后回落，10月弱势振荡 [13] - 期权因子研究：隐含波动率维持历史较低水平，持仓量PCR低于0.60，压力位2200，支撑位2000 [13] - 期权策略建议：波动性策略构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合 [13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股市短评：上证综指数、大盘蓝筹股、中小盘股和创业板股表现为高位震荡上行的市场行情 [3] - 金融期权波动性分析：金融期权隐含波动率下降，但维持较高水平波动 [3] - 金融期权策略与建议：ETF期权适合构建偏多头的买方策略，认购期权牛市价差组合策略；股指期货适合构建偏多头的卖方策略、认购期权牛市价差组合策略和期权合成期货多头与期货空头做套利策略 [3] 根据相关目录分别进行总结 金融市场重要指数概况 - 上证指数收盘价4007.76，涨0.97%，成交额9303亿元 [4] - 深证成指收盘价13452.42，涨1.73%，成交额11250亿元 [4] - 上证50收盘价3044.74，涨1.22%，成交额1439亿元 [4] - 沪深300收盘价4693.40，涨1.43%，成交额5536亿元 [4] - 中证500收盘价7345.72，涨1.61%，成交额3528亿元 [4] - 中证1000收盘价7551.83，涨1.17%，成交额4052亿元 [4] 期权标的ETF市场概况 - 上证50ETF收盘价3.190，涨1.27%，成交量641.06万份，成交额20.38亿元 [5] - 上证300ETF收盘价4.805，涨1.48%，成交量732.66万份，成交额35.07亿元 [5] - 上证500ETF收盘价7.451，涨1.65%，成交量173.99万份，成交额12.90亿元 [5] - 华夏科创50ETF收盘价1.509，涨3.36%，成交量3259.91万份，成交额48.73亿元 [5] - 易方达科创50ETF收盘价1.462，涨3.39%，成交量929.62万份，成交额13.48亿元 [5] - 深证300ETF收盘价4.956，涨1.54%，成交量116.18万份，成交额5.74亿元 [5] - 深证500ETF收盘价2.979，涨1.67%，成交量57.72万份，成交额1.71亿元 [5] - 深证100ETF收盘价3.590，涨1.82%，成交量37.16万份，成交额1.33亿元 [5] - 创业板ETF收盘价3.201，涨1.88%，成交量1334.42万份，成交额42.51亿元 [5] 期权因子—量仓PCR - 各期权品种成交量、持仓量及量仓PCR有不同变化，如上证50ETF成交量101.62万张，量变化15.47万张，持仓量146.17万张，仓变化 -5.19万张，量PCR1.02，变化 -0.11，仓PCR0.94，变化0.07 [6] 期权因子—压力点和支撑点 - 从认购期权和认沽期权最大持仓量所在的行权价来看期权标的的压力点和支撑点，如上证50ETF压力位为3.20，支撑位为3.10 [8][10] 期权因子—隐含波动率 - 各期权品种平值隐波率、加权隐波率等数据不同，如上证50ETF平值隐波率13.96%，加权隐波率14.16%，变化 -0.79% [11] 各板块期权分析及策略建议 金融股板块（上证50ETF） - 标的行情分析：短期下方有支撑的偏多头上涨高位大幅震荡 [14] - 期权因子研究：隐含波动率维持均值附近，持仓量PCR收报于0.90附近，压力位3.20，支撑位3.10 [14] - 期权策略建议：构建卖方偏多头组合策略，现货多头备兑策略 [14] 大盘蓝筹股板块（上证300ETF） - 标的行情分析：短期下方有支撑的偏多头上涨高位回落 [14] - 期权因子研究：隐含波动率维持均值偏上，持仓量PCR报收于1.00附近，压力位4.80，支撑位4.70 [14] - 期权策略建议：构建做空波动率组合策略，现货多头备兑策略 [14] 大中型股板块（深证100ETF） - 标的行情分析：偏多头高位震荡 [15] - 期权因子研究：隐含波动率均值较高，持仓量PCR报收于1.00以上，压力位3.70，支撑位3.50 [15] - 期权策略建议：构建做空波动率组合策略，现货多头备兑策略 [15] 中小板股板块（上证500ETF） - 标的行情分析：高位震荡 [15] - 期权因子研究：隐含波动率维持历史均值偏上，持仓量PCR维持在1.00以上，压力位7.50，支撑位7.00 [15] - 期权策略建议：构建做空波动率组合策略，现货多头备兑策略 [15] 中小板股板块（中证1000） - 标的行情分析：上方有压力的高位回落后反弹回升上涨大幅震荡 [16] - 期权因子研究：隐含波动率上升至均值偏上，持仓量PCR报收于1.00附近，压力位7500，支撑位7000 [16] - 期权策略建议：构建做空波动率组合策略，动态调整持仓头寸 [16] 创业板板块（创业板ETF） - 标的行情分析：多头趋势方向高位震荡后创新高快速下降 [16] - 期权因子研究：隐含波动率维持较高水平，持仓量PCR报收于1.00附近，压力位3.60，支撑位3.00 [16] - 期权策略建议：构建做空波动率策略，现货多头备兑策略 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年11月6日各股指全面上涨，沪深京三市全天成交额20759亿元，较上日放量1816亿元，股市放量反弹表明市场情绪上升，但市场仍处于政策利好预期发酵节奏与资金止盈节奏相互博弈阶段，上证指数在4000点整数关口附近，短期内股指震荡整固需求仍存 [3] - 11月政策面增量信号减弱，外部风险因素虽缓和但不确定性仍存，股指上行动力有限；随着股票估值端显著提升，股指技术性整固需求仍存；不过政策利好预期对股指构成强力支撑，股指下行空间有限，短期内股指以区间震荡为主 [3] - 目前期权隐含波动率位于较低历史分位数水平，考虑到股指中长线向上，维持牛市价差或备兑的思路 [3] 根据相关目录分别进行总结 期权指标 - 2025年11月6日，50ETF涨1.27%，收于3.190；300ETF（上交所）涨1.48%，收于4.805；300ETF（深交所）涨1.54%，收于4.956；沪深300指数涨1.43%，收于4693.40；中证1000指数涨1.17%，收于7551.83；500ETF（上交所）涨1.65%，收于7.451；500ETF（深交所）涨1.67%，收于2.979；创业板ETF涨1.88%，收于3.201；深证100ETF涨1.82%，收于3.590；上证50指数涨1.22%，收于3044.74；科创50ETF涨3.36%，收于1.51；易方达科创50ETF涨3.39%，收于1.46 [5] - 各期权成交量PCR和持仓量PCR较上一交易日有不同变化，如上证50ETF期权成交量PCR为102.40，上一交易日为113.07；持仓量PCR为94.38，上一交易日为87.41等 [6] - 各期权2025年11月平值期权隐含波动率和标的30交易日历史波动率情况不同，如上证50ETF期权2025年11月平值期权隐含波动率为14.47%，标的30交易日历史波动率为12.49%等 [7][8] 相关图表 - 涵盖上证50ETF期权、上交所300ETF期权、深交所300ETF期权、沪深300股指期权、中证1000股指期权、上交所500ETF期权、深交所500ETF期权、创业板ETF期权、深证100ETF期权、上证50股指期权、科创50ETF期权、易方达科创50ETF期权的走势、波动率、成交量PCR、持仓量PCR、隐含波动率曲线、各期限平值隐含波动率等图表 [9][20][33][45][47][61][74][87][100][113][127][136]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 分组1：期权成交量 - 2025 - 11 - 05，上证50ETF期权成交量为93.43万张，沪深300ETF期权（沪市）成交量为105.85万张，中证500ETF期权（沪市）成交量为169.33万张，深证100ETF期权成交量为9.33万张，创业板ETF期权成交量为204.83万张，上证50股指期权成交量为3.14万张，沪深300股指期权成交量为12.49万张，中证1000期权总成交量为28.28万张 [1] - 各期权看涨、看跌及总成交量情况：上证50ETF期权看涨40.43万张、看跌45.71万张、总86.15万张；沪深300ETF期权（沪市）看涨53.62万张、看跌71.81万张、总125.43万张；中证500ETF期权（沪市）看涨79.88万张、看跌84.89万张、总164.77万张；深证100ETF期权看涨6.41万张、看跌1.83万张、总8.24万张；创业板ETF期权看涨106.72万张、看跌98.11万张、总204.83万张；上证50股指期权看涨1.72万张、看跌5.03万张、总3.14万张；沪深300股指期权看涨7.54万张、看跌5.78万张、总13.32万张；中证1000股指期权看涨15.18万张、看跌13.10万张、总28.28万张 [20] 分组2：期权PCR - 上证50ETF期权成交额PCR报0.91，环比变动为 + 0.08；持仓量PCR报0.89，环比变动为 + 0.00 [2] - 沪深300ETF期权（沪市）成交额PCR报1.02，环比变动为 + 0.03；持仓量PCR报1.03，环比变动为 + 0.03 [2] - 中证500ETF期权（沪市）成交额PCR报1.02，环比变动为 - 0.24；持仓量PCR报1.14，环比变动为 - 0.04 [2] - 深圳100ETF期权成交额PCR报1.53 ，环比变动为 - 0.28；持仓量PCR报1.39，环比变动为 - 0.07 [2] - 创业板ETF期权成交额PCR报0.91，环比变动为 - 0.08 ；持仓量PCR报1.09，环比变动为 + 0.06 [2] - 上证50股指期权成交额PCR报0.64，环比变动为 + 0.09；持仓量PCR报0.67，环比变动为 - 0.01 [2] - 沪深300股指期权成交额PCR报0.81 ，环比变动为 + 0.01；持仓量PCR报0.79，环比变动为 + 0.01 [2] - 中证1000股指期权成交额PCR报0.93，环比变动为 - 0.05；持仓量PCR报1.00，环比变动为 + 0.05 [2] 分组3：期权VIX - 上证50ETF期权VIX报17.13%，环比变动为 - 0.16% [3] - 沪深300ETF期权（沪市）VIX报18.46%，环比变动为 + 0.04% [3] - 中证500ETF期权（沪市）VIX报23.59%，环比变动为 + 0.27% [3] - 深证100ETF期权VIX报24.76%，环比变动为 + 0.33% [3] - 创业板ETF期权VIX报34.75%，环比变动为 - 0.08% [3] - 上证50股指期权VIX报17.66%，环比变动为 + 0.02% [3] - 沪深300股指期权VIX报19.12%，环比变动为 + 0.10% [3] - 中证1000股指期权VIX报24.01%，环比变动为 - 0.23% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 相关内容总结 - 近期涤纶和乙二醇市场交易情况有变化，涤纶和投资处于阶段调整，乙二醇需求和价格有波动，现货交投情况有所不同[2] - 乙二醇价格在一定区间内波动，如曾有价格为46.28元/吨，且价格有升有降，市场存在供应和需求的动态变化[1][2] - 市场受多种因素影响，包括资金、政策、宏观环境等，交易过程中存在信息交流和调整，企业需关注市场变化谨慎决策[2]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 油料油脂类农产品偏弱震荡，油脂类、农副产品维持震荡行情，软商品白糖小幅震荡，棉花弱势盘整，谷物类玉米和淀粉弱势窄幅盘整 [2] - 构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 | 期权品种 | 最新价 | 涨跌 | 涨跌幅（%） | 成交量（万手） | 量变化 | 持仓量（万手） | 仓变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 豆一 | 4,139 | 62 | 1.52 | 21.72 | 8.13 | 24.83 | -0.32 | | 豆二 | 3,768 | 44 | 1.18 | 2.21 | 0.66 | 2.53 | -0.06 | | 豆粕 | 3,076 | 37 | 1.22 | 148.63 | 52.44 | 161.27 | 2.47 | | 菜籽粕 | 2,536 | 24 | 0.96 | 49.67 | 7.54 | 40.81 | 3.28 | | 棕榈油 | 8,630 | 12 | 0.14 | 54.62 | -1.04 | 42.31 | 1.71 | | 豆油 | 8,156 | 36 | 0.44 | 24.85 | -3.39 | 48.21 | 0.15 | | 菜籽油 | 9,438 | 7 | 0.07 | 14.27 | -2.08 | 21.46 | 0.15 | | 鸡蛋 | 3,217.00 | 61.00 | 1.93 | 45.70 | 20.86 | 17.49 | 0.79 | | 生猪 | 11,945 | 185 | 1.57 | 13.61 | 0.84 | 13.64 | -0.99 | | 花生 | 7,802 | -8 | -0.10 | 4.83 | 0.38 | 16.40 | -0.14 | | 苹果 | 8,940 | -12 | -0.13 | 12.09 | -6.44 | 11.65 | -0.86 | | 红枣 | 9,740 | -145 | -1.47 | 28.33 | -16.76 | 15.85 | -2.04 | | 白糖 | 5,433 | -16 | -0.29 | 18.45 | 2.96 | 36.75 | -0.13 | | 棉花 | 13,630.00 | 95.00 | 0.70 | 26.44 | 8.38 | 58.07 | 1.29 | | 玉米 | 2,139 | 1 | 0.05 | 39.18 | -1.43 | 93.57 | 0.87 | | 淀粉 | 2,458 | 10 | 0.41 | 7.24 | -2.63 | 21.53 | 0.18 | | 原木 | 779 | 0 | 0.00 | 0.44 | -0.15 | 1.77 | -0.01 | [3] 期权因子—量仓PCR | 期权品种 | 成交量PCR | 量PCR变化 | 持仓量PCR | 仓PCR变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 豆一 | 0.85 | -0.29 | 1.20 | 0.00 | | 豆二 | 0.62 | 0.01 | 0.75 | -0.04 | | 豆粕 | 0.76 | -0.06 | 0.75 | 0.04 | | 菜籽粕 | 0.68 | 0.05 | 1.26 | 0.05 | | 棕榈油 | 0.97 | -0.09 | 0.89 | -0.01 | | 豆油 | 0.81 | -0.18 | 0.97 | 0.00 | | 菜籽油 | 1.51 | -0.07 | 1.47 | -0.00 | | 鸡蛋 | 0.54 | -0.40 | 0.76 | 0.04 | | 生猪 | 0.36 | -0.04 | 0.35 | -0.00 | | 花生 | 0.40 | -0.02 | 0.37 | 0.01 | | 苹果 | 1.21 | -0.58 | 1.54 | -0.09 | | 红枣 | 0.43 | -0.12 | 0.28 | -0.00 | | 白糖 | 0.72 | 0.14 | 0.57 | -0.01 | | 棉花 | 0.68 | -0.03 | 0.74 | -0.00 | | 玉米 | 0.31 | -0.25 | 0.31 | 0.00 | | 淀粉 | 0.35 | -0.12 | 0.44 | -0.02 | | 原木 | 0.42 | -0.27 | 0.75 | -0.08 | [4] 期权因子—压力位和支撑位 | 期权品种 | 压力点 | 支撑点 | | --- | --- | --- | | 豆一 | 4,200 | 4,050 | | 豆二 | 3,800 | 3,600 | | 豆粕 | 3,100 | 3,100 | | 菜籽粕 | 2,800 | 2,300 | | 棕榈油 | 9,500 | 9,000 | | 豆油 | 8,500 | 8,000 | | 菜籽油 | 9,700 | 9,200 | | 鸡蛋 | 3,600 | 3,000 | | 生猪 | 14,000 | 11,000 | | 花生 | 9,000 | 7,700 | | 苹果 | 9,500 | 8,000 | | 红枣 | 12,600 | 9,500 | | 白糖 | 5,700 | 5,400 | | 棉花 | 13,600 | 13,000 | | 玉米 | 2,200 | 2,100 | | 淀粉 | 3,000 | 2,400 | | 原木 | 1,000 | 700 | [5] 期权因子—隐含波动率(%) | 期权品种 | 平值隐波率 | 加权隐波率 | 加权隐波率变化 | 年平均 | 购隐波率 | 沽隐波率 | HISV20 | 隐历波动率差 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 豆一 | 11.775 | 12.58 | 0.67 | 13.32 | 12.72 | 12.40 | 11.87 | -0.10 | | 豆二 | 14.525 | 15.32 | 1.76 | 15.13 | 15.23 | 15.45 | 13.24 | 1.28 | | 豆粕 | 13.895 | 15.56 | 0.29 | 16.45 | 15.32 | 15.88 | 14.57 | -0.67 | | 菜籽粕 | 21.82 | 23.23 | 0.81 | 23.62 | 23.11 | 23.42 | 21.06 | 0.76 | | 棕榈油 | 17.395 | 18.45 | -0.02 | 19.85 | 19.11 | 17.76 | 17.26 | 0.14 | | 豆油 | 12.55 | 13.89 | -0.18 | 14.76 | 13.80 | 14.00 | 13.26 | -0.71 | | 菜籽油 | 13.57 | 15.16 | 0.08 | 17.60 | 14.98 | 15.28 | 14.12 | -0.55 | | 鸡蛋 | 19.295 | 22.15 | 0.65 | 26.23 | 20.58 | 25.08 | 21.17 | -1.88 | | 生猪 | 23.11 | 25.40 | -1.38 | 21.51 | 26.57 | 22.12 | 23.79 | -0.68 | | 花生 | 10.695 | 15.70 | 1.49 | 14.51 | 15.95 | 15.08 | 14.74 | -4.05 | | 苹果 | 22.74 | 24.30 | -0.77 | 21.22 | 21.52 | 26.60 | 23.08 | -0.34 | | 红枣 | 23.415 | 29.92 | -1.85 | 27.24 | 32.52 | 23.79 | 30.37 | -6.95 | | 白糖 | 14.89 | 9.08 | 0.29 | 11.22 | 9.57 | 8.40 | 9.00 | 5.89 | | 棉花 | 7.465 | 10.23 | 0.34 | 13.66 | 10.32 | 10.10 | 9.60 | -2.14 | | 玉米 | 8.715 | 10.27 | 0.67 | 11.27 | 10.68 | 8.92 | 10.36 | -1.65 | | 淀粉 | 9.045 | 11.14 | -0.18 | 11.79 | 11.58 | 9.89 | 11.82 | -2.78 | | 原木 | 15.48 | 22.57 | 3.97 | 22.16 | 25.37 | 15.94 | 17.18 | -1.70 | [6] 各品种期权策略与建议 油脂油料期权：豆一 - 标的行情分析：豆价稳中偏强 7月以来跌幅收窄后回暖上升 8月冲高回落后小幅震荡 9月维持上方有压力的弱势震荡 10月逐渐反弹回暖上升 [7] - 期权因子研究：隐含波动率维持历史均值偏下水平波动 持仓量PCR报收于0.70以下 压力位为4200和支撑位为3900 [7] - 期权策略建议：构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略 构建多头领口策略 [7] 粕类期权：豆粕 - 标的行情分析：国内大豆周度压榨量下降 7月以来低位弱势盘整震荡后逐渐反弹回暖上升 8月先跌后涨高位震荡逐渐走弱势 9月延续空头下行趋势 10月加速下跌后小幅回升 [9] - 期权因子研究：隐含波动率维持历史均值偏下水平小幅波动 持仓量PCR报收于0.60以下 压力位为2950 支撑位为2800 [9] - 期权策略建议：构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略 构建多头领口策略 [9] 油脂油料期权：棕榈油 - 标的行情分析：马棕产量环比增加面临压力 出口环比增幅缩窄 9月先涨后跌 10月快速回升后高位小幅震荡 [9] - 期权因子研究：隐含波动率维持历史均值偏下水平波动 持仓量PCR报收于1.00以上 压力位为9500和支撑位为9000 [9] - 期权策略建议：构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略 构建多头领口策略 [9] 油脂油料期权：花生 - 标的行情分析：花生油价格持平 部分产区基层上货量有限 市场交易一般 8月延续小幅区间弱势盘整 9月低位区间盘整震荡 10月冲高回落延续大幅区间震荡 [10] - 期权因子研究：隐含波动率维持历史较高水平波动 持仓量PCR报收于0.60以下 压力位为8000和支撑位为7700 [10] - 期权策略建议：构建现货多头套保策略 [10] 农副产品期权：生猪 - 标的行情分析：部分地区生猪均价上涨 月初供应增量有限或支撑行情微涨 但后续供应端释出等因素或使行情承压 7月温和上涨后大幅上扬突破上行后小幅盘整 8月延续偏弱走势 9月延续空头下行趋势 10月加速下跌 [10] - 期权因子研究：隐含波动率维持历史均值偏高水平波动 持仓量PCR长期处于0.50以下 压力位为14000和支撑位为11000 [10] - 期权策略建议：构建看跌期权熊市价差组合策略 构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略 构建现货多头备兑策略 [10] 农副产品期权：鸡蛋 - 标的行情分析：在产蛋鸡存栏量低于前值和预期 7月以来逐渐走弱空头下行 8月以来加速下跌 9月低位弱势震荡 10月大幅下跌 [11] - 期权因子研究：隐含波动率维持较高水平波动 持仓量PCR报收于0.60以下 压力位为4000和支撑位为2800 [11] - 期权策略建议：构建看跌期权熊市价差组合策略 构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略 [11] 农副产品期权：苹果 - 标的行情分析：10月苹果期货主连价格在8500 - 8900元/吨区间震荡 价格重心较9月上涨 因今年苹果优果率较差 开称价格偏高 8月先跌后涨快速下跌后逐渐反弹回暖上升 9月延续偏多上行 10月维持偏多头方向上高位震荡 [11] - 期权因子研究：隐含波动率维持历史均值偏上水平波动 持仓量PCR处于0.90以上 压力位为9300和支撑位为8000 [11] - 期权策略建议：构建卖出偏多头的看涨+看跌期权组合策略 构建多头领口策略 [11] 农副产品类期权：红枣 - 标的行情分析：红枣样本点物理库存增加 8月以来加速上涨突破上行后高位震荡快速回落 9月逐渐走弱后快速下跌后有所反弹回升 10月先涨后跌逐渐走弱势 [12] - 期权因子研究：隐含波动率快速上升至历史均值偏上水平波动 持仓量PCR处于0.50以下 压力