报告投资评级 - 维持“买入”评级[3] 报告核心观点 - 哔哩哔哩24Q3总收入达73.1亿元（yoy+26%，qoq+19%），毛利率达34.9%（yoy+9.9pp，qoq+5.6pp），Non-Gaap营业利润首次转正，Non-Gaap归母净利润达2.36亿元（去年同期为Non-Gaap净亏损8.8亿元）。广告、直播&VAS、游戏等业务均有增长，预期24Q4各业务收入继续增长，预计公司24~26年营业收入分别为268/315/341亿元，给予目标价166.43HKD（153.73CNY）[1][2][3][7] 各业务板块总结 广告业务 - 24Q3广告收入达20.9亿元（yoy+28%，qoq+3%），占整体收入比例由去年同期27%提升至29%。供给端DAU稳定增长叠加商业化产品持续整合，需求端随着B站用户成熟消费能力快速释放，广告收入增长迅速。来自教育、母婴、文旅等新兴行业广告收入增长超100%，“双11”期间B站带货GMV同比去年大促期高速增长154%，广告主数量是去年同期的6.6倍，预期Q4收入达24亿（yoy+24%，qoq+14%）[1] 直播&VAS业务 - 24Q3达28.2亿元（yoy+9%，qoq+10%），其中大会员、直播及其他增值服务的付费用户数量增加是主要驱动力，预期Q4收入达30亿元（yoy+5%，qoq+6%）[1] 游戏业务 - 24Q3达18.2亿元（yoy+84%，qoq+81%），主要系《三国：谋定天下》贡献增量，预期Q4收入达18亿元（yoy+79%，qoq-1%）[1]

报告投资评级 - 维持“推荐”评级[5] 报告核心观点 - 24Q3同程旅行收入高增速，各项业务收入增量贡献力度强，度假业务持续发力。基础财务数据情况：24Q3，公司营业收入49.92亿元/同比+51.3%，经调整EBITDA为13.19亿元/同比+51.6%，经调整溢利净额9.10亿元/同比+46.6%[3] - 新增度假业务情况下利润率维稳，服务开发/销售及营销开支两项成本收入占比下滑为主贡献点[3] - 付费用户增速环比拔高，下沉市场渗透持续发力[3] - 同程持续深耕大众市场及微信流量，通过优良的运营、服务及创新能力，持续吸引新用户及提升付费比率，为公司发展提供动力。同时，同程通过收并购整合，渗透产业链，完善住宿、度假及出境游等板块布局，从而深化公司的竞争优势及话语权[3] 根据相关目录分别进行总结 财务指标 - 24Q3，公司营业收入49.92亿元/同比+51.3%，经调整EBITDA为13.19亿元/同比+51.6%，经调整溢利净额9.10亿元/同比+46.6%。各项业务表现：24Q3，公司住宿预订收入13.78亿元/同比+22.2%；交通票务收入20.27亿元/同比+20.64%；核心旅游平台其他收入6.09亿元/同比+23.70%；度假其他收入9.79亿元。净利率表现：24Q3，经调整EBITDA利润率26.4%/与23年同期持平，经调整净利润率18.2%/同比-0.6pcts[3] - 24Q3，公司销售成本18.27亿元/同比+117.55%，主要是度假服务旅游产品成本增加和用户服务/旅游服务供应商服务雇员数量增加导致的雇员福利开支增加；两大因素所致，剔除股份为基础的酬金费用，占收入比为36.5%/同比+11.1pcts。公司服务开发成本5.05亿元/同比+8.32%，主要是资讯科技雇员人数增加导致的员工福利开支增加所致；剔除股份为基础的酬金费用，占收入比为9.6%/同比-4.2pcts。公司销售及营销开支成本14.68亿元/同比+15.32%，主要是销售雇员人数增加使雇员福利增加、广告及推广开支增加、佣金开支增加、摊销开支增加；四因素所致。剔除股份为基础的酬金费用，占收入比为29.2%/同比-9.1pcts[3] - 从交易额/付费用户/服务人次情况来看，截至2024年第三季度为止三个月，公司平均月付费用户0.46亿人/同比+5%；年付费用户2.32亿人/同比+3.4%；截至2024年9月30日为止12个月，累计服务人次18.83亿人/同比+19.9%；交易额728亿元/同比+2.4%，平均月付费用户增速较Q2明显拔高（24Q2同比+0.7%）[3] 业务发展 - 同程持续深耕大众市场及微信流量，通过优良的运营、服务及创新能力，持续吸引新用户及提升付费比率，为公司发展提供动力。同时，同程通过收并购整合，渗透产业链，完善住宿、度假及出境游等板块布局，从而深化公司的竞争优势及话语权[3]

报告投资评级 - 维持“推荐”评级[3][6] 报告核心观点 - 携程出境游业务有望继续优于行业表现，Trip.com高速增长有望拉动国际业务扩张，对公司发展保持乐观[3] 财务指标总结 利润表 - FY2023A-FY2026E营业收入分别为445.10亿元、528.50亿元、617.64亿元、706.75亿元，增长率分别为122.12%、18.74%、16.87%、14.43%；归属母公司净利润分别为99.18亿元、168.49亿元、169.39亿元、193.07亿元，增长率分别为606.91%、69.88%、0.54%、13.98%；毛利率分别为81.75%、81.55%、81.70%、81.70%；净利率分别为22.28%、31.88%、27.43%、27.32%；ROE分别为8.12%、12.12%、10.86%、11.01%；ROIC分别为5.94%、8.92%、8.27%、8.65%；资产负债率分别为43.87%、42.42%、41.64%、40.69%；净负债比率分别为2.73%、-11.89%、-22.94%、-33.37%；流动比率分别为1.23、1.42、1.57、1.72；速动比率分别为0.93、1.13、1.30、1.47；总资产周转率分别为0.22、0.23、0.24、0.25；应收账款周转率分别为5.27、5.03、5.62、5.34；应付账款周转率分别为0.68、0.63、0.73、0.72；每股收益分别为14.51元、24.65元、24.78元、28.25元；每股经营现金流分别为32.19元、26.24元、29.01元、34.55元；每股净资产分别为178.75元、203.40元、228.19元、256.43元；P/E分别为32、19、19、16；P/B分别为2.6、2.3、2.0、1.8；EV/EBITDA分别为25.04、15.90、15.15、13.14[11] 现金流量表 - FY2023A-FY2026E经营活动现金流分别为220.04亿元、179.32亿元、198.29亿元、236.13亿元；净利润分别为99.18亿元、168.49亿元、169.39亿元、193.07亿元；少数股东权益分别为84亿元、85亿元、91亿元、103亿元；折旧摊销分别为10.52亿元、10.55亿元、10.62亿元、10.79亿元；营运资金变动及其他分别为109.50亿元、-56亿元、1737亿元、3124亿元；投资活动现金流分别为59.19亿元、4123亿元、1607亿元、1311亿元；资本支出分别为-606亿元、-860亿元、-860亿元、-860亿元；其他投资分别为65.25亿元、4983亿元、2467亿元、2171亿元；筹资活动现金流分别为-25.47亿元、-20.53亿元、-20.66亿元、-20.84亿元；借款增加分别为-10.65亿元、0亿元、0亿元、0亿元；普通股增加分别为-12.18亿元、0亿元、0亿元、0亿元；已付股利分别为0亿元、0亿元、0亿元、0亿元；其他分别为-264亿元、-20.53亿元、-20.66亿元、-20.84亿元；现金净增加额分别为254.96亿元、200.02亿元、193.70亿元、228.40亿元[10] 资产负债表 - FY2023A-FY2026E流动资产合计分别为887.32亿元、1127.49亿元、1388.77亿元、1675.11亿元；现金及现金等价物分别为415.92亿元、615.94亿元、809.65亿元、1038.05亿元；应收账款及票据分别为114.10亿元、9609亿元、12353亿元、14135亿元；存货为0亿元；其他分别为357.30亿元、41545亿元、45559亿元、49571亿元；非流动资产合计分别为1304.05亿元、1302.87亿元、1300.85亿元、1298.66亿元；固定资产分别为51.42亿元、5047亿元、4955亿元、4866亿元；商誉及无形资产分别为725.77亿元、72477亿元、72367亿元、72237亿元；其他分别为526.86亿元、52763亿元、52763亿元、52763亿元；资产合计分别为2191.37亿元、2430.36亿元、2689.62亿元、2973.78亿元；流动负债合计分别为724.11亿元、793.88亿元、882.84亿元、972.90亿元；短期借贷分别为258.57亿元、258.57亿元、258.57亿元、258.57亿元；应付账款及票据分别为164.59亿元、144.22亿元、167.21亿元、191.33亿元；其他分别为300.95亿元、391.09亿元、457.05亿元、522.99亿元；非流动负债合计分别为237.20亿元、237.09亿元、237.09亿元、237.09亿元；长期借贷分别为190.99亿元、190.99亿元、190.99亿元、190.99亿元；其他分别为46.21亿元、46.10亿元、46.10亿元、46.10亿元；负债合计分别为961.31亿元、1030.97亿元、111.993亿元、120.999亿元；普通股股本为6亿元；储备分别为1221.78亿元、1390.27亿元、1559.66亿元、1752.73亿元；归属母公司股东权益分别为1221.84亿元、1390.33亿元、1559.72亿元、1752.79亿元；少数股东权益分别为822亿元、907亿元、997亿元、1100亿元；股东权益合计分别为1230.06亿元、1399.39亿元、1569.69亿元、1763.79亿元；负债和股东权益合计分别为2191.37亿元、2430.36亿元、2689.62亿元、2973.78亿元[9] 业务情况总结 收入利润 - Q3实现净营收158.73亿元，yoy+15.5%；归母净利润67.65亿元，yoy+46.6%；Non - GAAP归母净利润59.63亿元，yoy+21.8%，对应Non - GAAP净利率37.6%，yoy+1.9pct[1] 业务板块 - 收入分业务来看，酒店住宿68.02亿元，yoy+21.7%，qoq+32.4%；交通票务56.50亿元，yoy+5.3%，qoq+16.0%；度假收入15.58亿元，yoy+17.3%，qoq+52.0%；商旅6.56亿元，yoy+11.0%，qoq+3.6%，酒店住宿业务仍是增长驱动[2] 区域情况 - 分区域来看，Q3出境酒店及机票已经全面恢复至2019年同期120%水平，恢复率快于行业大盘40%；而公司国际OTA平台酒店&机票预定同比增长超60%，国际市场仍维持高增态势[2] - 亚太目前仍为Trip主力区域，公司来自亚太地区预定量增长超过70%，并已经成为中国香港、中国澳门、中国台湾、韩国、新加坡、马来西亚等多个市场下载量最大的OTA应用程序。携程也发力入境游，三季度酒店入境游订单量同比增长约100%，参与海外推广的多家酒店预定量同比增长超200%[3]

投资评级 - 买入（维持）[2] 核心观点 - 基于公司游戏收入增长持续超预期、办公软件B端具备修复迹象、金山云受益小米生态及AI驱动收入提速、未来净亏损额有望收窄，上调2024 - 2026年净利润预测，维持“买入”评级[6] 各部分总结 财务数据 - 2024Q3收入29.15亿元，同比增长41.5%，归母净利润4.13亿元（2023年同期2849万元）[6] - 2024 - 2026年净利润预测由12.28/14.12/18.02上调至17.96/20.52/24.50亿元，同比增速分别为271.5%/14.3%/19.4%，对应2024 - 2026年摊薄后EPS 1.34/1.54/1.83元，当前股价对应2024 - 2026年22.0/19.3/16.1倍PE[6] 游戏业务 - 2024Q3游戏业务增长超预期，《剑网3》驱动游戏业务同比大幅增长77.7%至17.1亿元，6月份上线的《剑网3无界》实现全平台数据继承互通、公测首月月活跃用户达1146万，10月底《剑网3》新资料片上线，预计2024Q4游戏业务仍将同比快速增长，8月份《解限机》开始公测（全球预约人数超300万，Steam心愿单最高排17位）、叠加潜在游戏储备，有望提振2025年增长潜力[6] B端业务 - 2024Q3 B端收入企稳回升，办公软件业务收入同比增长12.5%，主要产品月活用户数同比增长4.9%，环比加速，其中个人订阅业务收入同比增长17.2%，WPS AI 2.0提升付费粘性和付费转化率，机构订阅收入同比止跌持平、环比提升23.8%，机构授权业务收入同比/环比提升9.0%/9.4%，信创业务呈现修复迹象，在化债政策、国产化趋势、鸿蒙生态赋能（10月WPS鸿蒙版开启公测）促进下，信创及整体B端业务未来仍有增长潜力[6]

报告投资评级 - 增持（维持）[1][4] 报告核心观点 - Q3营收略超指引上沿，利润超预期；用户补贴收窄，销售费用率显著改善；交通、住宿业务稳健增长；月付费用户再创历史新高，持续渗透下沉市场[2][3] 营业总收入相关 - 2022A - 2026E营业总收入分别为65.85亿元、118.96亿元、171.63亿元、207.44亿元、240.82亿元，同比分别为-12.64%、80.67%、44.27%、20.87%、16.09%[1] 归母净利润相关 - 2022A - 2026E归母净利润分别为-1.46亿元、15.54亿元、20.94亿元、26.48亿元、32.65亿元，同比分别为-120.18%、1164.41%、34.72%、26.49%、23.28%[1] 其他财务数据相关 - 2024Q3毛利率63.4%，同比-14.8pct，环比-1.2pct；销售费用率29.4%，同比-9.1pct，环比-6.0pct；经调整净利率18.2%，同比0.6pct，环比+2.7pct[2] - 2023A - 2026E资产负债率分别为41.52%、49.31%、51.01%、49.17%[14] - 2023A - 2026E每股净资产分别为7.85元、8.51元、9.65元、11.05元[14] - 2023A - 2026E ROE分别为8.78%、10.58%、11.80%、12.70%[14] - 2023A - 2026E P/E分别为25.34、18.81、14.87、12.06[1][14] - 2023A - 2026E P/B分别为2.16、1.99、1.75、1.53[14]

报告公司投资评级 - 首次覆盖并给予买入评级, 3x净现值(NPV)目标价2.36港元 [2] 报告的核心观点 - 未来10年天然铀需求将受惠于核电结构性增长趋势, 铀矿供应受限背景下, 铀价将在未来数年保持高企 [2] - 中广核矿业通过和哈原工(KAP)合营公司持有四个位于哈萨克的低成本铀矿, 将受惠于铀价上升的长期趋势 [2] - 假设2024年全年平均铀价85美元/ib (同比上升30%+), 2025/26年每年上升8% [2] - 预测2026年盈利将有机会较2023年翻倍 [2] 合资参股哈萨克的低成本铀矿 - 中广核矿业目前权益包括铀矿位于哈萨克斯坦的谢公司和奥公司（各持股49%） [3] - 2023年谢公司和奥公司旗下四个矿山开采平均成本价分别为每磅17-27美元, 在全球范围而言处于偏低水平 [3] - 哈萨克把矿山资源税(MET)上调, 2025年的税率将会从2024年的6%上调至9%, 2026年的税率将进一步分为按量和按价计算 [3] - 由于预计硫酸供应将仍然偏紧, 因此预计2025/26年矿山单位生产成本将上升12%/9% [3] 预期2026年盈利较2023年翻倍 - 预计中广核矿业今年净利润同比下跌11%至4.4亿港元, 主要由于1H24所得税支出同比大幅增加2.8倍至2.1亿港元 [4] - 预计2025/26年净利润将回复增长态势, 分别上升52%/63% [4] - 盈利敏感度方面, 推算2025年铀现货价每上升1%, 中广核矿业净利润将会上升0.7% [4] - 目标价2.36港元, 评级买入 [4] - 采用净现值(NPV)计算估值, 即未来的现金流(按矿山储量寿命或经营牌照年期)折换成现值计算 [4] - 目标价是基于3x NPV, 以反映当前的上升周期以及资源量转化成储量的潜力 [4] - 长期假设包括: 2027-31年铀价从101美元起每年上升1.5%; 2032-42年铀价107美元假设不变; 2027-42年: 铀生产成本以每年上升1%, 以反映通胀 [4]

报告投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级[5][6] 报告核心观点 - 报告认为云顶新耀-B在肾病和抗感染领域有差异化产品，已步入商业化兑现期，耐赋康以价换量确定性强，多重耐药感染互补产品协同布局，伊曲莫德有潜力成为中国中度至重度溃疡性结肠炎的一线治疗药物，首次覆盖给予“买入”评级[1][2][3][4][5] 基本数据 - 日期为2024-11-19，收盘价36.90港元，总股本/流通股本325.90百万股，流通市值12,025.56百万港元，每股净资产14.87港元，资产负债率14.79%，一年内最高/最低价38.00/14.34港元[1] 财务数据和估值 - 2022A-2026E主营收入分别为13、126、699、1,563、2,562百万元，增长率分别为23,589%、884%、455%、124%、64%；归母净利润分别为-247、-844、-979、-320、171百万元，增长率分别为75%、-241%、-16%、67%、153%；EPS分别为-0.76、-2.59、-3.00、-0.98、0.52元/股；市盈率分别为-44.9、-13.2、-11.4、-34.8、65.0；市净率分别为2.0、2.2、2.8、3.1、2.9[1] 公司业务 聚焦领域 - 公司致力于构建在肾科和感染领域的领导地位，从授权引进模式发展到双轮驱动模式，致力于mRNA平台本地化，建立内部端到端能力开发及制造mRNA治疗性药物，引进产品为全球首创或同类最佳[2][16] 产品商业化情况 - 2款已上市产品未进医保目录，商业化收入快速增长，2024上半年主营收入达3亿元，2024年维持7亿元全年营业收入指引，第三款产品伊曲莫德预计24年内在中国递交NDA申请[2] 耐赋康相关 - 中国IgA肾病患病率高于欧美，耐赋康可延缓12.8年进展至终末期肾病，被纳入指南对因治疗推荐用药，2024年5月在大陆商业化，截至6月30日发货1.67亿元，有望进入医保目录，25年加快放量[3] 多重耐药感染相关 - 多重耐药革兰阴性菌感染死亡率高，公司针对“三剑客”迭代产品均有布局，依嘉自2023年7月商业化至2024年6月实现2.33亿元收入，凭借疗效强劲在未进医保目录情况下放量迅速[4] 盈利预测与投资建议 - 预计2024-2026年营业收入分别为7.0、15.6、25.6亿元，收入增速分别为455%、124%、64%；归母净利润分别为-9.79、-320、1.71亿元；根据DCF估值，按WACC为9.84%，永续增长率为1%，测算合理股价为51.46港元，合理市值为168亿港元，给予“买入”评级[5]

报告投资评级 - 评级为“买入”，维持评级 [3] 报告核心观点 - 2024Q3小米集团总收入达925.1亿元，同比增长30.5%，创历史新高并略超市场预期。各业务板块均录得稳健增长 [1] 各业务板块情况 智能手机与IoT - 2024Q3智能手机录得收入475亿元，同比增长13.9%，出货量4310万台，同比增长3.1%，ASP每部1102.2元，同比增长10.6%，在中国大陆地区出货量排名上升至第四，市场份额同比提升1.2个百分点至14.7%，连续3个季度实现市占率提升。高端化战略成效显著，在中国大陆地区高端智能手机出货量占比达20.1%，同比提升7.9个百分点。智能手机毛利率由于内存价格上涨和产品发布周期影响，环比机继续下滑至11.7%。IoT与生活消费产品收入261亿元，同比增长26.3%，毛利率达20.8%，创历史新高，同比提升2.9个百分点 [2] 互联网业务 - 2024Q3小米互联网业务收入达到人民币85亿元，创历史新高，同比增长9.1%，境外互联网服务收入同比增长18.3%至人民币27亿元，占比为32.5%，同比提升2.5个百分点。2024年9月，全球月活跃用户数达685.8百万，同比增长10.1%。互联网业务毛利率同比提升3.1个百分点至77.5%，利润率依旧高企 [2] 汽车业务 - Q3 SU7系列交付新车达39,790辆，产能持续爬坡，于2024年11月13日实现累计生产100,000辆新车的目标。2024年10月单月新车交付量突破20,000辆。Q3智能电动汽车等创新业务分部总收入为人民币97亿元，分部毛利率为17.1%，经调整净亏损15亿元，亏损幅度依旧可控 [2]

报告投资评级 - 买入（维持）[1][4] 报告核心观点 - 公司披露2024年三季报，毛利率超预期，营收及净利润符合预期。Q3销售收入101.0亿元，同环比+18.4%/+24.5%，实现净亏损18.1亿元，同比改善。Q3毛利率达到15.3%，同环比+18.0/+1.3pct。分业务来看，汽车销售收入88.0亿元，同环比+12.1%/+29.0%；服务及其他收入13.1亿元，同环比+90.7%/+1.1%[2] - 盈利能力方面，公司毛利率水平再创新高。2024Q3公司毛利率达到15.3%，同环比+18.0/+1.3pct；其中汽车毛利率8.6%，同环比+14.7/+2.3pct；服务及其他利润率60.1%，同环比+24.0/+5.8pct。原因包括公司整体规模效应提升，Q3超额完成汽车交付目标，交付量46533辆，同比+16.3%；公司海外出海提速，Q3海外销量环比+70%，占公司销量15%，10月公司宣布全球化战略2.0，截至10月底已进入30个国家和地区（目标2025年底超60个），Q3出口位列新势力企业第一；大众合作贡献；MONA M03车型毛利率表现好于预期[3] - 看好公司新一轮周期放量，维持公司2024 - 2026年营业收入预期分别为401/907/1525亿元。由于内部结构和其他一次性因素调整，下调2024年归母净利润至 - 56亿元（原为42亿元），维持2025 - 2026年归母净利润为13/74亿元；对应2026年PE为12x，维持公司“买入”评级[4] 相关目录总结 财务数据 - 2022A - 2026E营业总收入分别为268.55亿元、306.76亿元、401.06亿元、907.15亿元、1524.84亿元，同比分别为27.95%、14.23%、30.74%、126.19%、68.09%。2022A - 2026E归母净利润分别为 - 91.39亿元、 - 103.76亿元、 - 56.22亿元、12.89亿元、73.53亿元，同比分别为 - 87.92%、 - 13.53%、45.82%、122.93%、470.39%。2024Q3公司研发费用率16.2%（环比下降1.9pct），销售、行政及一般费用率16.2%（环比下降3.2pct），长期投资的公允价值波动带来2.2亿亏损，实现单车毛利1.6万元，环比增加12.9%；实现单车净利 - 4.0万元，环比改善[1][10][13] 市场数据 - 收盘价为51.95港元，一年最低/最高价为25.50/74.30港元，市净率为3.08倍，港股流通市值为80547.47百万港元[8] 基础数据 - 每股净资产为16.86元，资产负债率为58.10%，总股本为1899.19百万股，流通股本为1550.48百万股[9] 主要财务比率 - 2023A - 2026E每股收益分别为 - 5.46元、 - 2.96元、0.68元、3.87元，每股净资产分别为19.25元、16.17元、16.85元、20.72元，ROIC分别为 - 24.39%、 - 14.78%、0.19%、12.37%，ROE分别为 - 28.56%、 - 18.31%、4.03%、18.69%，毛利率分别为1.47%、14.25%、15.99%、17.08%，销售净利率分别为 - 33.82%、 - 14.02%、1.42%、4.82%，资产负债率分别为56.84%、62.11%、74.08%、78.19%，收入增长率分别为14.23%、30.74%、126.19%、68.09%，归母净利润增长率分别为 - 13.53%、45.82%、122.93%、470.39%，P/E分别为 - 8.65、 - 15.97、69.64、12.21，P/B分别为2.46、2.92、2.81、2.28，EV/EBITDA分别为 - 8.32、 - 16.13、75.47、9.12[15]

报告投资评级 - 买入，维持评级，6个月目标价58.5港元[2] 报告核心观点 - 2024年双11再创辉煌，可复美和可丽金GMV分别同比增长80%+和150%+，夯实行业龙头地位，预计2024 - 2026年收入分别为50.6亿元/68.4亿元/85.9亿元，对应增幅43.7%/35.0%/25.6%，归母净利润分别为19.2亿元/24.4亿元/28.7亿元，对应增幅32.4%/26.9%/17.7%，对应PE分别为24.0x/18.9x/16.1x，维持“买入”评级[5][7][10] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 总市值512.57亿港元，总股本10.28亿股，12个月低/高为29.3/56.85港元，平均成交215.52百万港元，股东结构为创始人夫妇57%，其他43%[3][4] 双11业绩 - 可复美线上全渠道全周期GMV同比增长80%+，分平台来看，在天猫，GMV同比增长50%+；在抖音，GMV同比增长100%+；在京东，GMV同比增长200%+；在唯品会，GMV同比增长100%+。明星大单品胶原棒获抖音液态精华类目TOP1并蝉联天猫面部精华类目、液态精华类目、修复精华热卖榜TOP1。重组胶原蛋白敷料蝉联天猫伤口敷料类目、医用敷料热卖榜、京东医用美护类目TOP1。携手Swisse推出限定款联名礼盒，曝光量高达400+万次。另外，可复美全系列妆品登陆中国香港万宁，进军香港市场，拓展业务版图[8] - 可丽金线上全渠道全周期GMV同比增长150%+，分平台来看，在天猫，GMV同比增长100%+；在抖音，GMV同比增长500%+；在京东，GMV同比增长200%+；在唯品会，GMV同比增长100%+。新品胶卷系列热卖，胶卷面霜荣登抖音滋养面霜爆款榜TOP1，胶卷眼霜获抖音精华眼霜超值爆款榜国货TOP2。胶原大膜王获天猫涂抹面膜热卖榜TOP1、抖音免洗面膜人气榜TOP1[9] 行业标准 - 巨子生物主导制定的《发酵人参粉》团体标准正式发布，此前在重组胶原蛋白、人参皂苷等领域，已参与起草1项行业标准，牵头制定5项团体标准，填补领域空白[6][10] 财务及估值 - 预计2024 - 2026年收入分别为50.6亿元/68.4亿元/85.9亿元，对应增幅43.7%/35.0%/25.6%，归母净利润分别为19.2亿元/24.4亿元/28.7亿元，对应增幅32.4%/26.9%/17.7%，对应PE分别为24.0x/18.9x/16.1x[10][11] - FY2023A - FY2026E营业收入分别为3,524、5,064、6,839、8,592（百万元），增长率分别为49.0%、43.7%、35.0%、25.6%；归母净利润分别为1,452、1,922、2,440、2,872（百万元），增长率分别为44.9%、32.4%、26.9%、17.7%；毛利率分别为83.6%、82.0%、81.1%、80.2%；每股盈利分别为1.49、1.93、2.45、2.89（元）；市盈率分别为31.2、24.0、18.9、16.1（x）[11] 股价表现 - 2024 - 11 - 18股价为49.85港元，6个月目标价58.5港元，相对收益一个月为2.14%、三个月为12.12%、十二个月为34.89%；绝对收益一个月为 - 3.76%、三个月为23.54%、十二个月为47.05%[2][13]