报告行业投资评级 - 短期投资评级为偏弱震荡 [1] - 趋势强度为 -1，表明最看空 [5] 报告的核心观点 - PVC 基本面维持双弱，供强需弱致库存累库，现货价格承压 [2] - 反内卷政策对 PVC 行业影响有限，但短期受反内卷情绪扰动，需关注焦煤等商品走势 [2] - 下半年供应端减产驱动不足，高产量、高库存结构难缓解，市场后期或做空氯碱利润 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 09 合约期货价格 5159，华东现货价格 5060，基差 -99，9 - 1 月差 -137 [2] - 国内 PVC 市场现货震荡调整，受政策预期影响盘面先升后跌，华东地区电石法五型现汇库提价 5050 - 5150 元/吨，乙烯法 5000 - 5200 元/吨 [2] 市场状况分析 - PVC 反内卷过程中基本面无明显改善，反内卷政策未涉及该行业，影响有限，但受情绪扰动，需关注焦煤等商品走势 [2] 基本面情况 - 行业利润在反弹中大幅扩张，但下半年供应端减产驱动不足，高产量、高库存结构难缓解，市场或做空氯碱利润 [3] - 高产量格局短期难改，检修量低于 2023 年同期，氯碱成本下滑，烧碱需求支撑尚可，未来 7 - 8 月预计新增产能投产 110 万吨 [3] - 高库存压力持续，出口需求只能阶段性缓解，2025 年出口市场竞争压力增大，内需与地产相关的下游制品需求同比偏弱，企业备货意愿低 [3]

报告行业投资评级 - 合成橡胶趋势强度为-1，行业短期偏弱 [3] 报告的核心观点 - 短期新能源板块限仓使商品投机情绪转弱，橡胶板块回调，顺丁橡胶跟随下跌，但因丁二烯库存下滑，合成橡胶产业链估值获支撑，下方空间有限 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货市场：顺丁橡胶主力（09合约）日盘收盘价11,775元/吨，较前日降60元/吨；成交量100,392手，较前日降4222手；持仓量39,690手，较前日降1446手；成交额594,254万元，较前日降26052万元 [1] - 价差数据：基差（山东顺丁 - 期货主力）为175，较前日增160；月差（BR08 - BR09）为 - 50，较前日降20；华北、华东、华南民营顺丁价格较前日均降50元/吨，山东顺丁市场价（交割品）较前日涨100元/吨；齐鲁丁苯（型号1502、1712）价格与前日持平；江苏、山东丁二烯主流价较前日均降100元/吨 [1] - 基本面重要指标：顺丁开工率70.4324%，较前日降3.14%；顺丁理论完全成本12182元/吨，与前日持平；顺丁利润 - 91元/吨，与前日持平 [1] 行业新闻 - 截至2025年7月30日（第31周），中国高顺顺丁橡胶样本企业库存量3.13万吨，较上周期降0.10万吨，环比 - 3.09%，本周期顺丁橡胶期货及主流供价冲高回落，套利商入市但下游采购消极，样本生产企业库存降，贸易企业库存略增 [2] - 7月30日消息，丁二烯华东港口最新库存约10400吨，较上周期降5300吨，部分船货入罐受天气影响延迟，下游原料库存正常消耗，20250717 - 0723国内丁二烯样本总库存延续下降趋势，环比上周降8.68%，其中企业库存环比降1.07%，港口库存环比降21.50%，7月进口量有限，主港罐区可流通贸易量偏紧 [2][3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对工业硅和多晶硅市场进行基本面跟踪，指出工业硅情绪转弱，多晶硅需关注市场情绪变化；还提及美国商务部部分取消对从中国进口的某些小型太阳能设备征收的贸易关税；给出工业硅和多晶硅趋势强度均为 -1 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 工业硅、多晶硅期货市场：Si2509 收盘价 9285 元/吨，较 T - 1 降 65 元/吨，较 T - 5 降 240 元/吨，较 T - 22 降 1225 元/吨；PS2509 收盘价 54705 元/吨，较 T - 1 涨 3900 元/吨，较 T - 5 涨 4625 元/吨 [1] - 基差：工业硅不同对标现货升贴水有不同变化，多晶硅现货升贴水（对标 N 型复投）较 T - 1 降 3900 元/吨，较 T - 5 降 4125 元/吨，较 T - 22 降 8655 元/吨 [1] - 价格：华东地区通氧 Si5530 为 10000 元/吨，较 T - 1 涨 200 元/吨；云南地区 Si4210 为 10300 元/吨，较 T - 1 涨 100 元/吨；多晶硅 - N 型复投料为 46500 元/吨，较 T - 5 涨 500 元/吨，较 T - 22 涨 12000 元/吨 [1] - 利润：硅厂利润（新疆新标 553）为 - 2011 元/吨，较 T - 1 降 160 元/吨，较 T - 5 降 440 元/吨；多晶硅企业利润为 - 17.8 元/千克，较 T - 1 涨 0.2 元/千克，较 T - 5 涨 0.8 元/千克 [1] - 库存：工业硅社会库存（含仓单库存）为 53.5 万吨，较 T - 5 降 1.2 万吨，较 T - 22 降 0.7 万吨；多晶硅厂家库存为 24.3 万吨，较 T - 5 降 0.6 万吨，较 T - 22 降 2.7 万吨 [1] - 原料成本：硅矿石新疆价格为 340 元/吨，较 T - 22 降 10 元/吨；云南价格为 320 元/吨，较 T - 22 降 20 元/吨 [1] - 有机硅：DMC 价格为 12400 元/吨，较 T - 1 降 50 元/吨，较 T - 5 涨 350 元/吨，较 T - 22 涨 1950 元/吨；DMC 企业利润为 - 60 元/吨，较 T - 1 降 140 元/吨，较 T - 5 涨 59 元/吨，较 T - 22 涨 1755 元/吨 [1] - 铝合金：ADC12 价格为 20100 元/吨，较 T - 5 降 150 元/吨；再生铝企业利润为 - 570 元/吨，较 T - 1 降 50 元/吨，较 T - 5 涨 30 元/吨，较 T - 22 涨 110 元/吨 [1] 宏观及行业新闻 美国商务部部分取消对从中国进口的某些小型太阳能设备征收的贸易关税，因其发现美国国内市场对继续征收关税兴趣不大；2011 年首次征收受影响关税，2024 年路创电子公司请求取消小型、低功率、离网太阳能电池的关税 [2] 趋势强度 工业硅和多晶硅趋势强度均为 -1，取值范围在【 - 2,2】区间整数， - 2 表示最看空，2 表示最看多 [3]

jis 永安合成橡胶早报 研究中心能化团队 2025/7/31 | | | | | | | | NIGHT CHICKET | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 指标 | 6/30 | 7/23 | 7/28 | 7/29 | 7/30 | 日度变化 | 間度変化 | | | | 主力合约收盘价 | 11250 | 11875 | 11955 | 11835 | 11775 | -60 | -100 | | | | 主力合约持仓量 | 28291 | 48591 | 45103 | 41136 | 39690 | -1446 | -8901 | | | ETE | 主力合约成交量 | 96678 | 125082 | 150860 | 104614 | 100392 | -4222 | -24690 | | | | 仓単数量 | 7700 | 9840 | 10240 | 10190 | 10190 | 0 | 350 | | | | 虚实比 | 18.37 | 24.69 | 22.02 | 20. ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 7月30日政治局会议对下半年经济政策布置有新变化，政策更偏中性，强调落实前期托底举措，增强“预见性”，政策重心转向提质增效和长远布局，“反内卷”政策落地或更聚焦竞争秩序问题 [6] - 当地时间7月30日美联储按兵不动，内部分歧突出，鲍威尔未明确9月降息指引，会后美元和美债收益率急升，美股盘中转跌，伦敦金回落 [9] - 纸浆基本面偏弱，后期市场或延续震荡偏弱运行，可适时考虑反套操作 [10] 根据相关目录分别进行总结 宏观经济政策 - 政治局会议政策布置新变化，删除部分表态，未提房地产，强调落实前期举措，预留政策空间，政策重心转变，“反内卷”目标更清晰 [6] - 育儿补贴初步预算900亿元，8月下旬申领 [22] - 美国二季度经济增长3%超预期，7月ADP就业人数增加10.4万人超预期，但雇主招聘趋于谨慎 [22] 各板块分析 贵金属 - 黄金FOMC回落释放鹰派预期，白银高位回落，黄金和白银趋势强度均为 -1 [16][21] 铜 - 美国对进口半成品铜等征50%关税，不含阴极铜和精炼铜，纽铜暴跌20%，铜价格承压，趋势强度为0 [22][23][25] 锌 - 窄幅震荡，趋势强度为 -1 [26][28] 铅 - 库存增加，价格承压，趋势强度为0 [29][30] 锡 - 区间震荡，趋势强度为 -1 [32][36] 铝、氧化铝、铸造铝合金 - 铝小幅震荡，氧化铝价格走弱，铸造铝合金跟随电解铝，铝趋势强度为0，氧化铝趋势强度为 -1，铝合金趋势强度为0 [38][39] 镍、不锈钢 - 镍宏观预期定方向，基本面限制弹性，不锈钢宏观情绪主导边际，现实面仍有待修复，镍和不锈钢趋势强度均为0 [40][44] 碳酸锂 - 宽幅震荡，矿端扰动仍未落地，趋势强度为 -1 [45][47] 工业硅、多晶硅 - 工业硅情绪转弱，多晶硅关注市场情绪变化，趋势强度均为 -1 [48][50] 铁矿石 - 宏观预期支撑，偏强震荡，趋势强度为0 [51] 螺纹钢、热轧卷板 - 宏观情绪扰动，宽幅震荡，趋势强度均为0 [55][57] 锰硅、硅铁 - 宏观情绪扰动，锰硅偏弱震荡，硅铁趋势强度为0，锰硅趋势强度为0 [59][62] 焦炭、焦煤 - 情绪兑现，宽幅震荡，趋势强度均为0 [64][67] 动力煤 - 日耗修复，震荡企稳，趋势强度为0 [69][72] 原木 - 震荡反复，趋势强度为0 [73][76] 对二甲苯、PTA、MEG - 对二甲苯成本端大幅上涨，月差滚动正套；PTA成本支撑，月差正套；MEG单边趋势仍偏弱，月差反套，对二甲苯趋势强度为0，PTA趋势强度为 -1，MEG趋势强度为 -1 [77][81] 橡胶 - 震荡运行，趋势强度为 -1 [84][85] 合成橡胶 - 短期偏弱，但下方空间收窄，趋势强度为 -1 [88][90] 沥青 - 原油强势，小步跟涨，趋势强度为1 [91][99] LLDPE - 趋势仍有压力，趋势强度为 -1 [106][108] PP - 现货震荡，成交清淡，趋势强度为0 [110][111] 烧碱 - 关注交割压力，趋势强度为0 [113][116] 纸浆 - 震荡偏弱，趋势强度为 -1 [118][119] 玻璃 - 原片价格平稳，趋势强度为0 [123][125] 甲醇 - 震荡承压，趋势强度为 -1 [127][131] 尿素 - 压力缓步增加，趋势强度为 -1 [132][135] 苯乙烯 - 压缩利润，趋势强度为1 [136] 纯碱 - 现货市场变化不大，趋势强度为0 [138] PVC - 短期偏弱震荡，趋势强度为 -1 [140][144] 燃料油、低硫燃料油 - 燃料油上涨延续，短期强势；低硫燃料油盘面偏强震荡，外盘现货高低硫价差上行，趋势强度均为0 [145] 集运指数（欧线） - 10空单持有，趋势强度为 -1 [147][157] 短纤、瓶片 - 短纤和瓶片短期均为震荡市，趋势强度均为0 [159][161] 胶版印刷纸 - 低位震荡，向上乏力，趋势强度为0 [163][164] 纯苯 - 偏强震荡，趋势强度为1 [166][167] 棕榈油、豆油 - 棕榈油受原油及宏观情绪偏多有短期支撑，豆油高位震荡，关注中美贸易进展，趋势强度均为0 [169][173] 豆粕、豆一 - 美豆收跌，连粕反弹受限，豆一偏弱震荡，豆粕趋势强度为0，豆一趋势强度为 -1 [174][176] 玉米 - 关注现货，趋势强度为0 [177][180] 白糖 - 区间震荡，趋势强度为0 [182][185] 棉花 - 情绪降温，郑棉期货回调，趋势强度为0 [186][190] 鸡蛋 - 现货转弱，趋势强度为0 [192] 生猪 - 关注月初现货预期能否兑现，趋势强度为0 [194][195] 花生 - 旧作下方有支撑，趋势强度为0 [198][200]

报告基本信息 - 报告类型为股指日评 [1] - 报告日期为2025年7月31日 [2] - 研究员包括聂嘉怡、何卓乔、黄雯昕 [3] 行情回顾与后市展望 行情回顾 - 7月30日，万得全A开盘小幅上涨，午后跳水后有所回升，收跌0.40%，超3500支个股下跌 [6] - 指数现货方面，沪深300、中证500、中证1000收盘分别下跌0.02%、0.65%、0.82%，上证50收盘上涨0.38%，大盘蓝筹股表现更优 [6] - 指数期货表现弱于现货，IF、IC、IM主力合约分别收跌0.12%、0.76%、0.87%，IH主力合约收涨0.21%（按前一交易日收盘价为基准计算） [6] 后市展望 - 外围市场方面，中美第三次谈判出现波折，市场避险情绪升温，等待最终谈判结果 [8] - 国内方面，中共中央政治局7月30日召开会议，提到纵深推进全国统一大市场建设等内容，股指下方仍有政策支撑 [8] - 资金上看，A股成交今日再次放量，上证指数位于冲击3600点的关键时间点，建议多头持有者等待中美谈判结果落定后再考虑择机加仓 [8] - 市场风格上，维持哑铃策略不变，盈利稳定的上证50与盈利修复弹性更高的中证1000表现或相对更优 [8] 数据概览 - 包含国内主要指数表现、市场风格表现、行业板块表现（申万一级指数）、万得全A成交量（亿）、股指现货成交量（亿）、股指期货成交量、股指期货持仓量、主力合约基差走势、跨期价差走势、主要ETF基金份额统计（亿张）、主要ETF成交额统计（亿元）等数据图表，数据来源均为Wind和建信期货研究发展部 [9][12][15] 行业要闻 - 暂无相关内容 [30]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棕榈油受原油及宏观情绪偏多影响，短期存在支撑；豆油高位震荡，需关注中美贸易进展；豆粕因美豆收跌，连粕反弹受限；豆一偏弱震荡；玉米需关注现货；白糖区间震荡；棉花情绪降温，郑棉期货回调；鸡蛋现货转弱；生猪需关注月初现货预期能否兑现；花生旧作下方有支撑 [2] 根据相关目录分别进行总结 油脂类 棕榈油、豆油、菜油 - 期货方面，棕榈油主力日盘收盘价涨跌幅0.13%，夜盘-0.58%；豆油主力日盘涨0.17%，夜盘-0.07%；菜油主力日盘涨1.36%，夜盘-0.44%；马棕主力日盘涨0.54%，夜盘0.12%；CBOT豆油主力跌1.18% [4] - 现货方面，棕榈油（24度：广东）价格8990元/吨，变动70；一级豆油（广东）8420元/吨，变动100；四级进口菜油（广西）9610元/吨，变动120；马棕油FOB离岸价1055美元/吨，变动5 [4] - 基差及价差方面，华南油脂价格减主力合约期价计算基差，菜棕油期货主力价差639元/吨，豆棕油期货主力价差 -742元/吨等 [4] - 宏观及行业新闻，当地时间7月30日，特朗普签署行政命令对巴西加征40%关税，使总关税额达50%；巴西2025/2026年度大豆产量预计达1.829亿吨；乌克兰暴雨影响油菜籽收割和产量，市场将2025年油菜籽产量预估下修至240 - 250万吨 [5][7] - 趋势强度，棕榈油和豆油趋势强度均为0 [8] 豆粕、豆一 - 期货方面，DCE豆一2509日盘收盘价4153元/吨，夜盘4126元/吨；DCE豆粕2509日盘3010元/吨，夜盘3001元/吨；CBOT大豆11跌1.21%，CBOT豆粕12跌0.72% [9] - 现货方面，山东、华东、华南等地豆粕现货价格有不同程度变动及基差报价 [9] - 产业数据，豆粕成交量前一交易日无数据，前两交易日43.7万吨/日；库存前一交易日96.1万吨/周，前两交易日90.83万吨/周 [9] - 宏观及行业新闻，7月30日CBOT大豆因中西部天气良好、需求疲软，11月合约跌破10美元大关；美国中西部气温将下降且有降雨，增强大豆和玉米丰收预期，同时美出口需求因贸易争端面临压力 [9][11] - 趋势强度，豆粕趋势强度为0，豆一趋势强度为 -1（仅指报告日的日盘主力合约期价波动情况） [11] 玉米 - 期货方面，C2509日盘收盘价2312元/吨，涨0.26%，夜盘2313元/吨，涨0.04%；C2511日盘2243元/吨，涨0.04%，夜盘2240元/吨，跌0.13% [12] - 重要现货价格，东北收购均价无数据，锦州平仓2350元/吨，华北收购均价无数据，广东蛇口2430元/吨，山东玉米淀粉价格2840元/吨 [12] - 成交、持仓及仓单，C2509成交356650手，变动 -170888手，持仓750315手，变动 -44014手；玉米全市场仓单156591手，变动 -3930手 [12] - 价差，主力09基差38元/吨，09 - 11跨期69元/吨 [12] - 宏观及行业新闻，北方玉米集港价格2260 - 2300元/吨（挂牌）持平，集装箱集港2350 - 2370元/吨，涨10元/吨；广东蛇口散船2410 - 2430元/吨持平，集装箱新作报价2470 - 2500元/吨持平；东北企业玉米价格略涨，华北玉米价格涨跌互现 [13] - 趋势强度，玉米趋势强度为0 [15] 白糖 - 基本面数据，原糖价格16.46美分/磅，同比 -0.1；主流现货价格6050元/吨，同比0；期货主力价格5804元/吨，同比 -63；91价差138元/吨，同比2；15价差46元/吨，同比 -15；主流现货基差246元/吨，同比63 [17] - 宏观及行业新闻，巴基斯坦批准进口50万吨食糖；巴西中南部压榨进度仍缓慢、但MIX同比大幅提高；印度季风降水高于LPA；巴西6月出口336万吨，同比增加5%；中国6月进口食糖42万吨 [17] - 市场供需，CAOC预计24/25榨季国内食糖产量1116万吨，消费量1580万吨，进口量500万吨；25/26榨季产量1120万吨，消费量1590万吨，进口量500万吨；截至5月底，24/25榨季全国产糖1116万吨（ +120万吨），销售811万吨（ +152万吨），销糖率72.7%；截至6月底，24/25榨季中国累计进口食糖251万吨（ -65万吨） [18] - 国际市场，ISO预计24/25榨季全球食糖供应短缺547万吨 (前值短缺488万吨)；截至7月1日，25/26榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比下降14个百分点，产糖1225万吨（ -204万吨），MIX51.02%同比提高2.33个百分点；截至5月15日，24/25榨季印度产糖2574万吨（ -580万吨）；24/25榨季泰国累计产糖1008万吨（ +127万吨） [19] - 趋势强度，白糖趋势强度为0 [20] 棉花 - 期货方面，CF2509日盘收盘价13755元/吨，跌1.22%，夜盘13735元/吨，跌0.15%；CY2509日盘19870元/吨，跌0.63%，夜盘19880元/吨，涨0.05%；ICE美棉12跌0.24% [22] - 成交、持仓及仓单，CF2509成交458916手，变动 -36532手，持仓804902手，变动 -23184手；郑棉仓单9156张，变动 -70张，有效预报348张，变动 -2张 [22] - 现货价格，北疆3128机采15062元/吨，较前日跌170元，跌1.12%；南疆3128机采14740元/吨，较前日跌170元，跌1.14%等 [22] - 价差，CF9 - 1价差较前日变动 -110元/吨，北疆3128机采 - CF509价差较前日无变动 [22] - 宏观及行业新闻，国内棉花现货交投好转，前期锁基差纺企继续点价，低基差陈棉交投较好，部分棉商上调基差；纯棉纱市场交投一般，下游刚需采购，纺企报价坚挺，棉布市场清淡，全棉坯布市场交投环比下降，价格稳中偏弱；ICE棉花期货因美元走强小幅下跌 [23] - 趋势强度，棉花趋势强度为0 [26] 鸡蛋 - 期货方面，鸡蛋2508收盘价3271元/500千克，跌2.27%，成交变动7757手，持仓变动 -4695手；鸡蛋2510收盘价3353元/500千克，跌0.97%，成交变动35921手，持仓变动18949手 [28] - 价差，鸡蛋8 - 9价差 -299，前一日 -227；鸡蛋8 - 10价差 -82，前一日 -34 [28] - 产业链数据，辽宁现货价格3.00元/斤，河北2.93元/斤，山西3.10元/斤，湖北3.71元/斤；玉米现货价格2329元/吨，豆粕现货价格2890元/吨，河南生猪价格13.93元/公斤 [28] - 趋势强度，鸡蛋趋势强度为0 [28] 生猪 - 价格，河南现货13930元/吨，同比50；四川现货13500元/吨，同比0；广东现货15440元/吨，同比0；生猪2509价格14075元/吨，同比 -75；生猪2511价格14105元/吨，同比 -20；生猪2601价格14390元/吨，同比 -10 [30] - 成交量及持仓，生猪2509成交33288手，较前日1463手，持仓53049手，较昨日 -1758手；生猪2511成交12422手，较前日 -1590手，持仓49996手，较昨日1377手；生猪2601成交14003手，较前日 -30手，持仓41852手，较昨日 -951手 [33] - 基差及价差，生猪2509基差 -55元/吨，生猪2511基差 -285元/吨，生猪2601基差 -10元/吨；生猪9 - 11价差 -145元/吨，同比 -175元/吨；生猪11 - 1价差 -460元/吨，同比 -30元/吨 [33] - 市场逻辑，近期集团主动降重，消费淡季下游消化能力有限，现货价格回落，前期涨价或靠累库情绪，市场预期7月底至8月初涨价或使出栏集中，现货弱势运行；宏观情绪对远端支撑偏强，价差结构切换为反套，注意止盈止损；短期LH2509合约支撑位13500元/吨，压力位15000元/吨 [32] - 趋势强度，生猪趋势强度为0 [31] 花生 - 重要现货价格，辽宁308通货8600元/吨，河南白沙通货8560元/吨，兴城小日本8400元/吨，苏丹精米8600元/吨 [34] - 期货方面，PK510收盘价8106元/吨，涨0.20%；PK511收盘价7982元/吨，跌0.13% [34] - 成交、持仓及仓单，PK510成交36933手，变动 -33084手，持仓101404手，变动 -895手；花生全市场仓单0手，无变动 [34] - 价差，辽宁308通货基差494元/吨，河南白沙通货基差454元/吨，10 - 11跨期价差124元/吨 [34] - 现货市场聚焦，河南、吉林、辽宁、山东等地花生以库存交易为主，多数地区价格平稳，部分地区行情略显偏弱 [35] - 趋势强度，花生趋势强度为0 [36]

报告基本信息 - 报告名称：集运指数日报 [1] - 报告日期：2025 年 7 月 31 日 [2] - 研究员：何卓乔（宏观贵金属）、黄雯昕（国债集运）、聂嘉怡（股指） [3] 行业投资评级 未提及 核心观点 - 现货旺季高点已显现，本周 SCFIS 回落至 2400 点以下，多数船司 7 月下旬报价小幅下调，8 月报价基本维持 7 月末水平，挺价意愿不足；参考近年规律，8 月下旬运价或回到 7 月初水平，08 合约贴水空间有限，10 月传统淡季维持空配并关注 08 - 10 逢低正套机会 [8] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 现货旺季高点已现，本周 SCFIS 降至 2400 点以下，多数船司 7 月下旬报价下调，集中在 3400 - 3500 区间；8 月马士基报价逐周降低，其余航司多在 3400 - 3600 美元，挺价意愿不足；参考近年规律，8 月下旬运价或回 7 月初水平，08 合约贴水空间有限，10 月传统淡季维持空配，关注 08 - 10 逢低正套机会 [8] 行业要闻 - 7 月 21 - 25 日，中国出口集装箱运输市场调整，多数航线运价走低，综合指数小幅下跌；2025 年上半年中国 GDP 同比增长 5.3%，经济稳中向好 [9] - 7 月 25 日，上海出口集装箱综合运价指数为 1592.59 点，较上期下跌 3.3%；欧洲航线，欧元区 7 月综合 PMI 升至 51，制造业 PMI 升至 49.8，经济回暖，7 月 25 日上海港出口至欧洲基本港运价较上期上涨 0.5% [9] - 地中海航线供需疲软，即期市场订舱价格下跌，7 月 25 日上海港出口至地中海基本港运价较上期下跌 4.4% [9] - 北美航线，美国 7 月 Markit 制造业 PMI 初值降至 49.5，制造业和服务业信心降至两年半以来最低，市场担忧关税政策；7 月 25 日，上海港出口至美西和美东基本港运价分别较上期下跌 3.5%、6.5%；中美下周将在瑞典举行经贸会谈 [10] - 7 月 21 日，以色列空军空袭也门荷台达港，加剧对胡塞武装打击；荷台达港对也门贸易和人道主义物资供应重要，是冲突焦点 [10] - 特朗普表示美国维持对日本商品 25%关税，可能与印度达成贸易协议；美国与欧盟达成贸易协议，对欧盟输美商品征 15%关税，欧盟将增加对美投资 6000 亿美元，购买美军事装备和 7500 亿美元能源产品 [10] 数据概览 集运现货价格 - 2025 年 7 月 28 日，SCFIS 欧洲航线（基本港）为 2316.56 点，较 7 月 21 日下跌 83.94 点，环比 - 3.5%；美西航线（基本港）为 1284.01 点，较 7 月 21 日下跌 17.8 点，环比 - 1.4% [12] 集运指数（欧线）期货行情 - 展示了集运欧线期货主力合约和次主力合约走势 [17] 航运相关数据走势图 - 展示全球集装箱运力、全球集装箱船手持订单、上海 - 欧洲基本港运价、上海 - 鹿特丹即期运价等数据走势图 [18][21]

报告行业投资评级 - 未提及报告行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - LLDPE后期趋势仍有压力，宏观端关注8月贸易战超预期风险，聚乙烯基本面未明显改善且反内卷政策未涉及PE行业，短期受情绪影响；成本端原油价格上涨抬升聚乙烯成本支撑价格；供应端8月检修量环比减少、三季度新增产能160万吨，供应压力增大，9月镇海炼化检修或缓解华东地区供应压力；需求端支撑不强，虽库存同比偏低但走向累库态势 [2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - L2509期货昨日收盘价7387，日涨跌0.24%，昨日成交244,663，持仓变动-9463 [1] - 09合约基差昨日价差-187，前日价差-205；09 - 01合约价差昨日价差-55，前日价差-53 [1] - 华北现货昨日价格7200元/吨，前日价格7180元/吨；华东现货昨日价格7300元/吨，前日价格7280元/吨；华南现货昨日价格7400元/吨，前日价格7400元/吨 [1] 现货消息 - LLDPE市场价格部分小涨，波幅10 - 70元/吨，期货高位震荡支撑市场氛围，临近月底部分贸易商完成计划量，现货资源偏少，报盘价格小幅走高，下游按需采买原料 [1] 市场状况分析 - 宏观端关注8月贸易战超预期风险，聚乙烯基本面未改善、反内卷政策未涉及该行业，短期受情绪影响 [2] - 成本端原油价格上涨抬升聚乙烯成本支撑价格 [2] - 供应端8月检修量环比7月减少，三季度新增产能160万吨，供应压力增大，9月镇海炼化检修或缓解华东地区供应压力 [2] - 需求端支撑不强，库存同比偏低有一定支撑但走向累库态势 [2] 趋势强度 - LLDPE趋势强度为 -1，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对二甲苯成本端大幅上涨，可多PX空PTA01合约，PXN逢高空，关注月差滚动正套 [1][6] - PTA成本支撑，关注01合约多PX空PTA，基差维持反套操作，关注9 - 1月差正套 [1][6] - MEG单边趋势仍偏弱，基差正套，月差反套，关注空乙二醇多L套利 [1][7] 根据相关目录分别进行总结 市场概览 - PX方面，30日价格上涨估价达866美元/吨较29日涨9美元，中东一套134万吨装置近日出产品负荷提升中 [3] - PTA方面，华东一套320万吨新装置一条线近日投料生产已出产品在调试，华北一条5万吨IPA装置重启预计下周出产品 [3] - MEG方面，30日本周及下周现货、8月下期货有不同成交价，宁波、华南市场有对应现货均价，还给出月结参考价和月均价 [4] - 聚酯方面，江浙涤丝30日产销局部放量平均产销估算6 - 7成，30日直纺涤短销售一般平均产销43% [4][5] 趋势强度 - 对二甲苯趋势强度为0呈中性 [5] - PTA趋势强度为 - 1呈偏弱 [5] - MEG趋势强度为 - 1呈偏弱 [5] 观点及建议 - PX方面，日本装置供应边际减少，PTA去库格局，成本端走强，PXN逢高空 [6] - PTA方面，三房巷新装置落地供应压力增加，基差反套，关注9 - 1月差正套，8月装置有检修重启变动，聚酯开工或短期见底，盘面01合约加工费趋势向下 [6] - MEG方面，基差正套月差反套，港口库存下跌但09合约有交割压力，进口量有预计变化，国产装置开工有情况，各工艺利润修复，关注部分环氧乙烷装置转产乙二醇 [7]