xsI-c (欧线) 运价季节性趋势 ગઢ | 研究中心能化团队 | 2025/8/1 | 持仓变动 | 문원 | 昨日收盘份 | 草 | 昨日成交昼 | 昨日持仓屋 | 涨跌 (%) | EC2508 | -0.81 | -724 | 2121.6 | 195.0 | 1412 | 4873 | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | EC2510 | -2.97 | -3056 | 1425.1 | 46302 | 51818 | 891.5 | -2.63 | -45 | EC2512 | 1692.3 | 624.3 | 4677 | 8460 | EC2602 | -3.09 | 1420 | 4224 | -77 | 1484.7 | 831.9 | ...

报告核心观点 - 对全球资产市场表现、股指期货交易数据、国债期货交易数据进行展示与分析，涵盖主要经济体国债收益率、汇率、股指、信用债指数等多方面数据及变化情况 [2][4][5] 各部分总结 全球资产市场表现 - 主要经济体10年期国债收益率：2025年7月31日，美国为4.376，英国为4.568等；最新变化中美国涨0.004，英国降0.035等；一周变化、一月变化、一年变化在不同国家有不同涨跌情况 [2] - 主要经济体2年期国债收益率：2025年7月31日，美国为3.860，英国为3.857等；最新变化、一周变化、一月变化、一年变化在不同国家有不同涨跌情况 [2] - 美元兑主要新兴经济体货币汇率：2025年7月31日，巴西为5.600，南非zar为18.218等；最新变化、一周变化、一月变化、一年变化在不同货币有不同涨跌情况 [2] - 主要经济体股指：2025年7月31日，标普500为6339.390，道琼斯工业指数为44130.980等；最新变化、一周变化、一月变化、一年变化在不同股指有不同涨跌情况 [2] - 信用债指数：美国投资级信用债、欧元区投资级等不同信用债指数在最新变化、一周变化、一月变化、一年变化有不同涨跌情况 [2][3] 股指期货交易数据 - 指数表现：A股收盘价3573.21，涨跌 -1.18%等；沪深300、上证50等指数有不同收盘价与涨跌情况 [4] - 估值：沪深300 PE(TTM)为13.19，环比变化 -0.20等；不同指数有不同估值与环比变化情况 [4] - 风险溢价：标普500 1/PE - 10利率为 -0.66，环比变化0.01等；不同指数有不同风险溢价与环比变化情况 [4] - 资金流向：A股最新值 -1635.89，近5日均值 -973.63等；不同板块有不同资金流向数据 [4] - 成交金额：沪深两市最新值19360.35，环比变化917.56等；不同板块有不同成交金额与环比变化情况 [4] - 主力升贴水：IF基差 -18.59，幅度 -0.46%等；不同期货有不同基差与幅度情况 [4] 国债期货交易数据 - 收盘价：T00为108.485，TF00为105.725等；不同国债期货有不同收盘价 [5] - 涨跌：T00涨跌0.16%，TF00涨跌0.08%等；不同国债期货有不同涨跌情况 [5] - 资金利率：R001为1.5634%，日度变化 -5.00BP等；不同资金利率有不同数值与日度变化 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场氛围偏空，大宗商品下跌较多，盘面偏弱震荡且波动大，地缘冲突叠加关税动荡，博弈难度大，建议轻仓参与或观望 [1][3] - 短期盘面或以反弹为主，长期各合约建议冲高止盈，等待回调企稳后再判断后续方向 [3][4] 相关目录总结 运价指数情况 - 7月28日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS欧洲航线2400.50点，较上期下跌0.9%；美西航线1301.81点，较上期上涨2.8% [2] - 7月25日，宁波出口集装箱运价指数NCFI综合指数1110.57点，较上期下跌3.26%；欧洲航线1422.9点，较上期下跌1.20%；美西航线1120.51点，较上期下跌5.19% [2] - 7月25日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1592.59点，较上期下跌54.31点；欧线价格2090USD/TEU，较上期上涨0.53%；美西航线2067USD/FEU，较上期下跌3.50% [2] - 7月25日，中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数1261.35点，较上期下跌3.2%；欧洲航线1787.24点，较上期下跌0.9%；美西航线880.99点，较上期下跌6.4% [2] 经济数据情况 - 欧元区6月制造业PMI初值49.4，预期49.8，前值49.4；服务业PMI初值50，为2个月以来新高，预期50，前值49.7；综合PMI初值50.2，预期50.5，前值50.2；Sentix投资者信心指数为0.2，预期为 -6，前值为 -8.1 [2] - 6月财新中国制造业采购经理指数(PMI)录得50.4，高于5月2.1个百分点，与4月持平，重回临界点以上 [2] - 美国6月Markit制造业PMI初值52，与5月持平，高于预期的51，为2月以来最高水平；服务业PMI初值53.1，低于前值53.7，高于预期的52.9，创两个月新低；综合PMI初值52.8，低于前值53，高于预期52.1，创两个月新低 [2] 市场动态情况 - 特朗普继续加征多国关税，以东南亚各国为主，打击转口贸易，部分船司宣涨运价，特朗普政府将关税谈判日期推迟至8月1日，现货市场有小幅涨价试探，盘面小幅反弹 [3] - 7月31日主力合约2510收盘1425.1，跌幅为4.66%，成交量4.63万手，持仓量5.18万手，较上日减手3056手 [3] 策略建议情况 - 短期策略：风险偏好者已建议2510合约1300以下轻仓试多（已走出300以上利润空间）部分止盈；EC2512合约已建议轻仓试空，关注后续盘面走势，不建议扛单，设置好止损 [4] - 套利策略：国际局势动荡背景下，以正套结构为主，波动较大，建议暂时观望或轻仓尝试 [4] - 长期策略：各合约已建议冲高止盈，等待回调企稳后，再判断后续方向 [4] 合约规则调整情况 - 2508 - 2606合约跌涨停板调整为18% [4] - 2508 - 2606合约我司保证金调整为28% [4] - 2508 - 2606所有合约日内开仓限制为100手 [4] 地缘政治情况 - 7月30日，外交部发言人郭嘉昆表示希望美方同中方一道推动中美经贸关系健康稳定可持续发展 [5] - 当地时间7月30日晚间，也门胡塞武装袭击以色列境内三处目标，以色列暂无回应 [5] - 当地时间7月30日，以色列向加沙停火谈判调解方提交答复要点文件，哈马斯暂无回应，此前美以召回谈判人员致谈判暂时中止 [5]

| | 甲醇日评20250801: 反内卷预期反复, 甲醇震荡调整 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 指标 | 变化值 单位 2025/7/31 2025/7/30 (绝对值) | | | 变化值 (相对值) | | MA01 | 2493.00 元/吨 | 2510.00 | -17.00 | -0.68% | | MA05 | 元/吨 2440.00 甲醇期货价格 | 2447.00 | -7.00 | -0.29% | | (收盘价) | MA09 元/吨 2405.00 | 2419.00 | -14.00 | -0.58% | | 太仓 | 元/吨 2392.50 | 2405.00 | -12.50 | -0.52% | | 山东 | 元/吨 2312.50 | 2310.00 | 2.50 | 0.11% | | 期现价格 | 广东 元/吨 2395.00 | 2415.00 | -20.00 | -0.83% | | 及基差 | 甲醇规货价格 元/吨 2092.50 陕西 (日度均价) | 2082.50 | 10.00 | 0.48% | | ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 未提及 各目录总结 板块资金流向 - 展示板块资金流向百分比变化情况 [1] 板块成交额变化 - 呈现板块成交额的百分比变化 [2] 期货主力合约涨跌幅 - 体现期货主力合约的涨跌幅情况 [3] 品种每日成交量变化 - 展示各品种每日成交量的百分比变化 [5][6] 品种成交额 - 呈现各品种的成交额（单位：亿元） [7][8] 关键商品涨跌幅 - 给出关键商品的涨跌幅百分比 [9] 每日资金变化 - 呈现各品种每日资金变化（%）及部分品种资金变化金额（亿元） [10][11] 持仓额 - 未明确具体内容，但提及持仓额 [12] 品种每日投机度 - 展示各品种每日投机度相关情况 [13][14] 部分品种涨跌幅 - 呈现部分品种的涨跌幅百分比 [15] 历史波动率 - 提及历史波动率，但未明确具体内容 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周原油震荡，三市原油月差回落，绝对价格周五回落；市场关注美国贸易谈判进展及对俄制裁；全球油品库存小幅去库，美国EIA商业库存去库，ARA、新加坡柴油继续去库，美国、国内柴油累库，欧柴裂解小幅走强，全球炼厂利润小幅回落但同比偏高；国内开工震荡，山东地炼提产，汽柴油炼厂累库明显，炼厂利润环比走弱，进一步提振开工空间有限；现实原油需求旺季等因素支撑原油近端供需，但旺季因素兑现充分，月差开始回落；绝对价格中期因OPEC提速增产及美国关税政策对全球经济影响面临向下压力，需关注非OPEC投产与柴油近端库存矛盾演变 [6] 根据相关目录分别进行总结 一、日度新闻 - 美国及其盟国谴责伊朗情报机构，称其在各自国家“制造越来越多的国家威胁” [3] - 美国中东特使与内塔尼亚胡会晤，讨论加沙停火协议、人道主义局势及伊朗核问题等议题，还计划前往加沙 [3] - 加拿大Cenovus Energy削减今年产量预估，受Rush Lake设施暂时关闭影响，预测今年上游产量在80.5 - 82.5万桶石油当量/日之间，二季度上游总产量低于一年前，下游石油加工量高于上年同期 [3] 二、区域基本面 - 07月25日当周美国原油出口减少115.7万桶/日至269.8万桶/日 [4] - 07月25日当周美国国内原油产量增加4.1万桶至1331.4万桶/日 [4] - 07月25日当周除却战略储备的商业原油库存增加769.8万桶至4.27亿桶，增幅1.84% [4] - 美国原油产品四周平均供应量为2080.1万桶/日，较去年同期增加1.55% [4] - 07月25日当周美国战略石油储备（SPR）库存增加23.8万桶至4.027亿桶，增幅0.06% [5] - 07月25日当周美国除却战略储备的商业原油进口613.6万桶/日，较前一周增加16.0万桶/日 [5] - 7月18 - 24日当周主营开工率持平、山东地炼开工率小幅上涨，中国炼厂产量汽柴均跌，库存汽柴均涨，主营综合利润环比回落，地炼综合利润环比回落 [5] 三、周度观点 本周原油震荡，三市原油月差回落，绝对价格周五回落，市场关注美国贸易谈判及对俄制裁，全球油品库存、炼厂利润等有相应变化，国内开工及炼厂情况不佳，原油近端供需有支撑但旺季因素兑现充分，绝对价格中期面临向下压力，需关注相关矛盾演变 [6] 原油价格数据 | 品种 | 2025/07/25 | 2025/07/28 | 2025/07/29 | 2025/07/30 | 2025/07/31 | 变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | WTI | 65.16 | 66.71 | 69.21 | 70.00 | 69.26 | -0.74 | | BRENT | 68.44 | 70.04 | 72.51 | 73.24 | 71.70 | -1.54 | | DUBAI | 70.36 | 70.59 | 70.83 | 70.85 | 70.87 | 0.02 | | SC | - | - | - | - | - | - | | OMAN | 69.97 | 70.54 | 73.35 | 72.99 | 73.58 | 0.59 | | 国内汽油 | 8070 | 8070 | 8130 | 8190 | 8230 | 40.00 | | 国内柴油 | 6693 | 6638 | 6675 | 6731 | - | - | | 日本石脑油CFR | 580.50 | 578.50 | 589.25 | 608.25 | - | - | | 新加坡燃料油380CST贴水 | -6.25 | -6.3 | -6.35 | -6.3 | -6.25 | 0.05 | | 上期所FU主力合约 | 2915 | 2869 | 2917 | 2956 | 2933 | -23 | | 上期所BU主力合约 | 3615 | 3569 | 3619 | 3650 | 3659 | 9 | | HH天然气 | 3.100 | 3.110 | 3.080 | 2.980 | 2.980 | -0.100 | | BFO | 69.17 | 71.18 | 73.44 | 74.79 | 74.79 | 1.35 | [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 在高运力压制下，随着需求逐渐进入淡季，运价后续承压[1] 根据相关目录分别进行总结 欧维航线情况 - 8月、9月（暂）周均运力分别在32.5、32.4万TEU，wek32/33/34/35运力分别在33、30.5、35TEU（wek35 MSK加一艘加班船，运力增加至33万TEU），整体运力压力大，尤其是8月下半月，且欧维排班上存在美线移过来的情况[1] - 货量支撑下，8月上半月打底货仍有一定支撑[1] 运价指数情况 |指标|更新频率|前两期（2025/7/25）|上期（2025/7/28）|本期（公布日期未提及）|本期涨跌|上期涨跌| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |SCEIS|每周五|2400.50|2316.56|2421.94|-3.50%|-0.89%| |SCFI|每周五|2099|2090|2099|0.53%|-0.95%| |CCFI（欧线）|每周五|1803.42|1787.24|1726.41|4.46%|0.90%| |NCE|每周五|1435.2|1422.9|未提及|未提及|0.35%| |TCI|每日|1062.48|1062.48|1054.56|0.00%|未提及|[1] 欧线报价情况 - 目前下游正预订完8月初（week31 - 32）的舱位，8月week32落地大约在3300美金（折盘2300点）[1] - 本周week33变动：week33落地约2150点，MSK对week33开舱报价2800美金，其余船司报价沿用为主[1] - 周二，HPL降价200至3100美金，MSK开舱2800美金，随后涨至2860美金；周三，MSC降价300至3340美金，OOCL降价200至3200 - 3300美金；周四，CMA降价100至3445美金，ONE降价200至2908美金，YML降至2950美金[1] 期货合约情况 |合约|昨日成交价|日持仓量|日环比|周环比| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |EC2508|2121.6|46302| - 724|未提及| |EC2510|1425.1|4677| - 2.97| - 2.63| |EC2512|1692.3|5083|4224|未提及| |FC.2602|1484.7|1420| - 3.09| - 4.47| |EC2604|1324.1|2064| - 3.41|未提及| |EC2606|1462.5|307|未提及|未提及|[1] 月间升贴水情况 |合约价差|数值|日环比|周环比| | ---- | ---- | ---- | ---- | |EC2508 - 2510| - 267.2|2.1| - 74.5| |EC2510 - 2512| - 269.3|未提及|未提及| |EC2512 - 2602|207.6|6.2|未提及|[1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇处于利空兑现期，盘面低估值，单边暂不好定方向，偏向低了做多配 [2] - 聚乙烯整体库存中性，8月检修环比减少，国内线性产量环比增加，关注LL - HD转产、美国报价和新装置投产落地情况 [7] - 聚丙烯产能过剩背景下09预期压力中性偏过剩，若出口持续放量或pdh装置检修较多可缓解供应压力 [7] - PVC基差维持稳定，下游开工季节性走弱，关注投产兑现、出口持续性、煤价、商品房销售、终端订单和开工情况 [7] 根据相关目录分别进行总结 甲醇 - 2025年7月25 - 31日动力煤期货价格维持801，江苏现货从2488降至2390，日度变化-17；进口利润从86降至16，日度变化0；主力基差从 - 25变为 - 20，日度变化5；盘面MTO利润维持 - 1237 [2] - 高进口开始兑现，累库开始发生，伊朗降开工，非伊增量，国内供应增加，欧美甲醇价格弱势 [2] 塑料（聚乙烯） - 2025年7月25 - 31日东北亚乙烯价格维持820，华北LL从7310降至7240，日度变化 - 20；华东LL从7360降至7360，日度变化 - 40；主力期货从7456降至7350，日度变化 - 37；基差从 - 150变为 - 100，日度变化30 [7] - 两油库存同比中性，上游两油累库，煤化工去库，下游库存原料和成品库存中性，外盘欧美稳，东南亚维稳，进口利润 - 100附近，暂时无进一步增量，非标HD注塑价格维稳，LD走弱 [7] PP（聚丙烯） - 2025年7月25 - 31日山东丙烯从6220降至6220，日度变化0；华东PP从7145降至7065，日度变化 - 10；主力期货从7221降至7118，日度变化 - 27；基差从 - 80变为 - 70，日度变化30 [7] - 聚丙烯库存上游两油累库，中游去库，基差 - 60，非标价差中性，进口 - 800附近，出口持续不错，PDH利润 - 200左右，丙烯震荡，粉料开工维稳，拉丝排产中性 [7] PVC - 2025年7月25 - 31日西北电石维持2200，山东烧碱维持862，电石法 - 华东从5130降至4970，日度变化 - 70；出口利润维持322，西北综合利润维持356，基差（高端交割品）维持 - 80 [7] - 基差维持09 - 150，厂提基差 - 450，下游开工季节性走弱，中上游库存持续去化放缓，夏季西北装置季节性检修，近端出口签单小幅回落，PVC综合利润 - 500 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 预计国内LPG市场延续窄幅震荡行情，国际LPG价格偏弱、仓单大幅增加压制盘面，国内化工需求增加但燃烧需求低迷压制上涨[1] 根据相关目录分别进行总结 日度数据变化 - 2025年7月31日较前一日，华南液化气降40元/吨、山东液化气降40元/吨、丙烷CFR华南涨5美元/吨、丙烷CIF日本涨28美元/吨、MB丙烷现货降1美元/吨、CP预测合同价涨7美元/吨、山东醚后碳四降20元/吨、山东烷基化油降30元/吨、纸面进口利润降82元/吨、主力基差涨9元/吨[1] 市场情况 - 周四最便宜交割品为华东民用气4413元/吨，FEI震荡、CP小跌，8月CP官价出台，丙烷/丁烷分别520/490，PP下跌，FEI、CP制PP生产利润小幅走弱，CP生产成本较FEI更低，PG盘面走弱，月差小幅走弱，09 - 10最新 - 438（ - 13），美国至远东套利窗口关闭[1] - PG盘面震荡，国际LPG价格偏弱，仓单大幅增加压制盘面，国内化工需求增加但燃烧需求低迷压制上涨，最便宜交割品为华东民用气4413元/吨，基差走弱至370（ - 63），月间反套继续走强，仓单注册量9804手（ + 1000），青岛运达 + 1000手，外盘价格持续走弱，油气比价走弱，区域价差方面，PG - CP至43（ + 18），FEI - MB至155（ - 6），FEI - CP至4.5（ + 4.5），美亚套利窗口关闭[1] 周度观点 - FEI丙烷贴水持续走跌，CP到岸贴水震荡，FEI - MOPJ变动小，最新 - 47.5（ - 3.75），PDH利润好转，MTBE出口利润下滑，到港量下降明显，华南因台风船只延迟到港，港口库存去化，厂库小累，商品量下降0.53%[1] - 化工需求偏强，PDH开工上行明显至73.13%（ + 2.01 pct），因振华石化、河北海伟负荷陆续提升，下周辽宁金发计划恢复开工，烷基化开工率提高，河南诚信烷基化装置存复产计划，MTBE开工负荷提升，厂家集中出口，整体坚挺运行，燃烧需求疲软压制[1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 主力合约收盘价及相关数据 - 2025年7月31日SP主力合约收盘价5232.00，折美元价635.08，距上一日涨跌 -1.76493%，山东银星基差668，江浙沪银星基差718 [3] 进口纸浆价格及利润 - 以13%增值税计算，2025年7月31日加拿大金狮CFR港口美元价格780，山东地区人民币价格6450，进口利润42.73；加拿大雄狮CFR港口美元价格730，山东地区人民币价格5690，进口利润 -291.03；智利银星CFR信用证90天港口美元价格720，山东地区人民币价格5900，进口利润 -19.78 [4] 纸浆及纸品价格与利润率 - 2025年7月25 - 31日全国针叶浆、阔叶浆、本色浆、化机浆均价及山东地区均价均无变化；文化用纸（双胶指数、双铜指数）、包装纸（白卡指数）、生活用纸（生活指数）价格均无变化 [4] - 2025年7月31日双胶利润率估算6.1407%，较25 - 28日有所上升；双铜利润率估算23.9836%，有所上升；白卡利润率估算 -12.1951%，有所下降；生活利润率估算7.4515%，有所上升 [4] 纸浆价差数据 - 2025年7月31日针叶阔叶价差1750.00，针叶本色价差500，针叶化机价差2075，针叶废纸价差4324 [4]