报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材市场在降息落地后多空博弈趋缓，建材基本面矛盾增加价格承压，板材需求有韧性价格偏强，价格支撑仍在需关注政策兑现及国内政策跟随情况；铁矿石因钢材利润压缩震荡运行，全球发运增长到港量回落，消费有韧性需关注海漂量和钢厂补库节奏；双焦因焦煤复产缓慢现货反弹，预计短期震荡偏强；动力煤补库需求释放产区煤价上涨，短期价格震荡中长期供应宽松需关注非电煤消费和补库情况 [1][3][5][7] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - **市场分析**：期货价格震荡运行，现货成交整体偏弱，全国建材成交10.27万吨，钢材产量和库存保持增长 [1] - **供需与逻辑**：库存压力下建材基本面矛盾增加价格承压，板材需求韧性仍在基本面平稳价格偏强，美联储降息等政策刺激价格支撑仍在，需关注需求改善力度、政策兑现及国内政策跟随情况 [1] - **策略**：单边震荡，跨期、跨品种、期现、期权无 [2] 铁矿 - **市场分析**：期货盘面价格震荡运行，唐山港口进口铁矿主流品种价格小幅波动，贸易商报价积极性一般，钢厂采购以刚需为主，全国主港铁矿累计成交126.5万吨环比下跌9.25%，远期现货累计成交96.5万吨环比下跌21.54% [3] - **供需与逻辑**：本期全球发运显著增长，到港量小幅回落，铁水产量高企，钢厂利润持续回落，双节补库需求使铁矿石消费有韧性，需关注海漂量变化对到港的影响及钢厂节前补库节奏 [3] - **策略**：单边震荡，跨品种、跨期、期现、期权无 [4] 双焦 - **市场分析**：期货主力合约震荡运行，焦炭提降落地焦化利润收缩生产相对稳定，本周焦煤产量增幅趋缓库存去化，部分煤矿受环保和超产检查影响，蒙煤通过保持高位 [5] - **供需与逻辑**：焦炭降价落地除唐山地区外生产稳定，下游刚需有韧性，焦煤国庆节前下游补库需求释放持续去库，叠加美联储降息和国内政策预期，预计短期震荡偏强 [5][6] - **策略**：焦煤、焦炭单边震荡，跨品种、跨期、期现、期权无 [6] 动力煤 - **市场分析**：产地煤价延续涨势，化工水泥等补库需求释放，民用需求增多，站台及煤场采购积极性提升，港口市场情绪较好，部分贸易商惜售，优质煤种报价上涨，内贸煤价格跌幅收窄，进口高卡煤稳定低卡煤反弹，内外价差收缩 [7] - **供需与逻辑**：产区供给逐步恢复，电煤日耗下降，短期价格震荡运行，中长期供应宽松格局未改，需关注非电煤的消费和补库情况 [7]

EIA周度数据报告 2025-09-18 09:55:47 摘要:秋检逐渐启动,馏分油继续大幅累库 | 单位:千桶、千桶/日 | 9月5日 | 9月12日 | 型化 | 近三月趋势 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 美国商业原油库存 | 424646 | 415361 | -9585 | | | 库欣原油库存 | 23857 | 23561 | -296 | | | 美国战略储备库存 | 405224 | 405728 | 504 | | | 美国汽油库存 | 219997 | 217650 | -2347 | | | 美国馏分油库存 | 120638 | 124684 | 4046 | | | 美国原油链总库存 | 1686474 | 1688149 | 1675 | | | 美国原油产量 | 13495 | 13482 | -13 | | | 美国原油净进口 | 3526 | 415 | -3111 = | | | 美国原油加工量 | 16818 | 16424 | -394 - | | | 美国原油终端表观需求(四周平滑) | 20888.25 | 20671 | ...

有色贵金属与新能源团队 | 作者： | 杨莉娜 | | --- | --- | | 从业资格证号： | F0230456 | | 投资咨询证号： | Z0002618 | | 联系方式： | 010-68573781 | | 作者： | 胡彬 | | 从业资格证号： | F0289497 | | 投资咨询证号： | Z0011019 | | 联系方式： | 010-68576697 | | 作者： | 梁海宽 | | 从业资格证号： | F3064313 | | 投资咨询证号： | Z0015305 | | 联系方式： | 010-68518650 | 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2025年09月17日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 期货研究院 有色金属日度策略 Metal Futures Daily Strategy 摘要 铜： 市场密切关注的美联储9月议息会议即将来袭，对利率敏感的金银 铜出现短期的买预期卖现实，高位回落。美国8月非农数据不及预 期，且大幅下修前值。美国8月PPI低于预期，通胀较为温和，市场 计价美联储年内3次降息的可能性，美元指数走弱。近期铜价的 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周宏观事件密集，各品种受不同因素影响呈现不同走势，投资者需关注宏观变化、行业基本面及相关政策会议进展，合理控制风险并把握投资机会 [1] 根据相关目录分别进行总结 宏观金融 - 市场成交量缩量但维持在2万亿以上，本周宏观事件密集，股指持仓应控制风险，调整做多为主 [1] - 资产荒和弱经济利好债期，但短期央行提示利率风险，压制上涨 [1] 有色金属 - 美联储9月降息在即，金价仍有支撑，短期或高位偏强运行 [1] - 美联储议息会议来临，白银短期多头有利润兑现需求，铜价承压下行但预计下行空间有限 [1] - 美联储议息会议来临，部分多头获利了结离场，铝价存在回调风险 [1] - 氧化铝产量及库存双增，基本面偏弱施压现货价格，但当前价格逼近成本线，预计下行空间有限 [1] - 美联储9月议息会议临近，避险情绪升温，有色板块短期或调整；锌社库持续累增施压锌价，短期有回调风险 [1] - 美联储降息预期走高，关注议息会议进展；印尼矿端扰动，市场关注四季度印尼镍矿配额审批，镍价短期震荡偏强，但中长期一级镍过剩压制仍存 [1] - 美联储降息预期走高，关注议息会议进展；印尼矿端扰动，原料镍铁铬铁价格上涨，不锈钢社会库存小幅去化，钢厂有减产动作，不锈钢期货短期震荡偏强 [1] 黑色金属 - 螺纹钢和热卷估值重回中性，产业驱动不清晰，宏观驱动偏暖，价格震荡 [1] - 铁矿石近月受限产压制，但商品情绪较好，远月有向上机会；反内卷逻辑潮汐化交易，短期基本面不乐观，供给恢复而需求或走弱，库存较高 [1] - 黑色金属供给过剩压力仍在，旺季需求边际改善，价格承压 [1] - 纯碱弱现实依旧，供给过剩压力较大，价格承压 [1] - 焦炭第二轮提降落地，盘面对第二轮提降反应有限，在国内政策预期和海外降息影响下，煤焦底部支撑相对坚挺，临近国庆前补库窗口期，煤矿供给较低，盘面开始交易未来涨价预期，短线快速上涨后05合约接近前高，波动加剧，多单可考虑部分止盈 [1] 农产品 - 棕榈油受马来沙巴州洪灾供给端扰动，盘面反弹较强，有望突破震荡区间、提前走出上涨行情，建议短线做多或买入虚值看涨 [1] - 豆油四季度去库预期不变，中长期看涨，短期关注中美谈判结果对盘面影响，当下波动率较低可考虑做多波动 [1] - 加拿大或将重新考虑调整进口自中国的新能源汽车、钢铝产品，菜油近强远弱，建议关注菜油11=1正套策略 [1] - 国内棉花市场呈现“旧作紧、新作丰”特点，新作棉花丰产预期明确，采摘时间预计提前，新棉预售火热，短期内供应或偏紧，新棉收购期收购博弈是市场关注焦点 [1] - 新糖上市不足一月，预售价格低于当前市场价格，销售时间不多，除中秋备货外无其他利多驱动，糖价预计维持震荡偏弱，但短期下方空间有限 [1] - 新季玉米秋收卖压预期下，C01短期预期维持弱势，关注天气和政策变化 [1] - 中美和谈降税预期叠加生猪产能调控座谈会影响，豆粕M01增仓放量下行，榨利恶化，成本端预期对下方形成支撑，整体预期偏震荡 [1] - 纸浆期货底部区间初步显现，但利多驱动尚未出现，重点关注九月交割后仓单注销量，期货震荡运行 [1] - 原木基本面无明显变动，外盘报价下降，现货价格坚挺，期货震荡 [1] - 生猪出栏持续增加，体重无明显降重，下游承接力度有限，盘面升水现货，整体维持偏弱看待 [1] 能源化工 - 原油受地缘局势紧张、OPEC+第二轮增产计划及补偿性减产、美联储9月降息预期增强等因素影响 [1] - 燃料油受地缘局势紧张、OPEC+第二轮增产计划及补偿性减产、美联储9月降息预期增强等因素影响 [1] - 沥青短期供需矛盾不突出跟随原油，十四五赶工需求大概率证伪，供给马瑞原油不缺 [1] - 沪胶受国内产区降雨扰动，原料成本支撑偏强，RU仓单较往年同期大幅减少 [1] - BR橡胶OPEC+持续增产，原油基本面持续宽松，合成胶供给宽松，下游成交转淡，盘面震荡运行，关注丁二烯及顺丁贸易商库存去库进度以及秋季顺丁装置检修情况 [1] - PTA国内装置逐步回归，产量回升，基差快速下滑，欧佩克+将提高石油产量，下游利润明显修复，聚酯开工负荷回升至91% [1] - 乙二醇基差走强，但裕龙石化装置即将投产带来盘面压力，海外装置到港减少但价格回升后套保盘增加 [1] - 短纤工厂装置逐步回归，随着价格下跌，市场仓单交货意愿有所走弱 [1] - 纯苯苯乙烯持续累库，供给端随着检修结束明显增加，裕龙石化装置即将投产，韩美价差未打开，国内纯苯进口压力增加 [1] - PE宏观情绪偏暖，但出口情绪稍缓，内需不足上方空间有限，下方有反内卷及成本端支撑，需求维持刚需为主，价格震荡偏弱 [1] - PVC检修支撑力度有限，订单维持刚需，盘面回归基本面，震荡偏弱；近月仓单较多，供应压力较大 [1] - 塑料旺季兑现不及预期，现货库存累积，短期盘面震荡偏弱 [1] - PG原油增产但基本面偏容压制上行动力，CP价格绝对价格缓涨，国内烯烃装置产能较稳，下游PL、PP环节利润恶化加剧 [1] - 集运欧线9月供给超同期水平，预计高价航司报价往低价收敛，运价下行速度略超预期 [1]

决议声明：本次会议大部分官员支持降息 25 个 BP，仅有总统特朗普提名刚宣誓就职的新理事——美 国白宫经济顾问委员会主席斯蒂芬·米兰支持降息 50 个 BP。决议声明删除了劳动力市场稳健的说辞， 增加了就业增长放缓和失业率略升的表述，改为就业面临的下行风险加重，失业率略有上升但仍处于 低位，另外表述"通胀已上升，一定程度上仍处于高位"，同时声明增加"委员会关注其双重使命所 面临的风险，并判断就业下行风险已增加"的表达，表明降息的决定是"鉴于风险平衡已转变"。 点阵图预测及经济预测：会议公布最新点阵图预测显示超半数官员支持年内再降息两次以上，幅度较 6 月预测上调，但多数官员预计明后年仅各降息一次。经济预测上，美联储上调了今明后三年的 GDP 增长预期，下调明后两年的失业率预期、上调明后两年的 PCE 通胀以及核心 PCE 通胀预期，到 2028 年 通胀回落至联储的长期目标水平 2%。 主席新闻发布会：鲍威尔在发布会上表示本次降息属风险管理，降息 50 个 BP 未得到广泛支持。他表 示近期极为罕见的经济局势导致联储利率预测分歧大，特别是就业数据修正大主要源于调查回复率低， AI 可能冲击就业入门级岗位、尤 ...

数据来源：Wind、CCF、隆众、广发期货研究所。请仔细阅读报告尾端免责声明。 免责声明 纯苯-苯乙烯目报 投资咨询业务资格:证监许可 [2011] 1292号 2025年9月18日 张晓珍 Z0003135 | 上游价格及价差 | | --- | | 品种 | 9月17日 | 9月16日 | 涨跌 | 张跌幅 | 单位 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 布伦特原油(11月) | 67.95 | 68.47 | -0.52 | -0.8% | | | WTI原油(10月) | 64.05 | 64.52 | -0.47 | -0.7% | 美元/桶 | | CFR日本石脑油 | 600 | 605 | 4 | 0.7% | | | CFR东北亚乙烯 | 850 | 850 | 0 | 0.0% | | | CFR中国纯苯 | 742 | 741 | 1 | 0.1% | 美元/吨 | | 纯本-石脑油 | 133 | 136 | -3 | -2.2% | | | 乙烯-石脑油 | 241 | 245 | -4 | =1 6% | | | 纯苯(中石化华东挂牌价 ...

化工日报 | 2025-09-18 天然橡胶社会库存继续下降 市场要闻与数据 期货方面，昨日收盘RU主力合约15880元/吨，较前一日变动-160元/吨；NR主力合约12590元/吨，较前一日变动-125 元/吨；BR主力合约11590元/吨，较前一日变动-85元/吨。 现货方面，云南产全乳胶上海市场价格15100元/吨，较前一日变动-100元/吨。青岛保税区泰混15000元/吨，较前一 日变动-150元/吨。青岛保税区泰国20号标胶1860美元/吨，较前一日变动-10美元/吨。青岛保税区印尼20号标胶1780 美元/吨，较前一日变动-10美元/吨。中石油齐鲁石化BR9000出厂价格11900元/吨，较前一日变动+0元/吨。浙江传 化BR9000市场价11550元/吨，较前一日变动+0元/吨。 市场资讯 2025年8月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计66.4万吨，较2024年同期的61.6万吨增加7.8%。1-8月，中国进 口天然及合成橡胶（含胶乳）共计537.3万吨，较2024年同期的451.4万吨增加19%。 QinRex最新数据显示，2025年前8个月，科特迪瓦橡胶出口量共计105万吨，较2024年 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 纯苯国内关注裕龙裂解2投产进度，8 - 9月累积新增产能集中，进口到港节奏性放缓，下游提货尚可使港口库存见顶回落，但下游开工仍偏弱，表现不及预期；苯乙烯旺季下游提货量级维持偏高水平，基差小幅走强，库存待进一步去化，9月上中旬开工回落库存下降，中下旬开工将回升，下游PS及EPS开工恢复尚可，ABS开工回升但库存压力偏大 [3] 根据相关目录分别进行总结 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差 - 纯苯主力基差 - 82元/吨（+1），华东纯苯现货 - M2价差 - 15元/吨（+10元/吨）；苯乙烯主力基差42元/吨（+5元/吨） [1] 二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差 - 纯苯CFR中国加工费136美元/吨（+6美元/吨），纯苯FOB韩国加工费116美元/吨（+7美元/吨），纯苯美韩价差53.6美元/吨（-6.0美元/吨）；苯乙烯非一体化生产利润 - 368元/吨（+1元/吨），预期逐步压缩 [1] 三、纯苯与苯乙烯库存、开工率 - 纯苯港口库存13.40万吨（-1.00万吨）；苯乙烯华东港口库存159000吨（-17500吨），苯乙烯华东商业库存78000吨（-9000吨）；纯苯开工情况未提及，苯乙烯开工率75.0%（-4.8%） [1] 四、苯乙烯下游开工及生产利润 - EPS生产利润142元/吨（+15元/吨），开工率61.02%（+8.49%）；PS生产利润 - 108元/吨（+15元/吨），开工率61.90%（+0.90%）；ABS生产利润 - 216元/吨（+18元/吨），开工率70.00%（+1.00%） [2] 五、纯苯下游开工与生产利润 - 己内酰胺生产利润 - 1875元/吨（-35），开工率86.21%（-4.21%）；酚酮生产利润 - 247元/吨（+0），开工率未提及；苯胺生产利润 - 29元/吨（+70），开工率65.21%（-2.75%）；己二酸生产利润 - 1378元/吨（+14），开工率64.20%（+4.20%） [1] 策略 - 单边：无 - 基差及跨期：EB2510 - EB2511价差逢低做正套 - 跨品种：EB2510 - BZ2603价差短期逢低做扩 [4]

报告核心信息 - 报告为全品种价差日报，数据来源于Wind、Mysteel、广发期货研究所，日期为2025年9月18日 [3][4][5] 各品种价格及基差情况 黑色系 - 硅铁（SF51）折算价72硅铁合格块内蒙 - 天津仓单5728，较前值 -38（-0.65%），基差率54.60% [1] - 硅锰（SM601）折算价6517硅锰内蒙 - 湖北仓单6000，较前值5990上涨，基差率26.60% [1] - 螺纹钢（RB2601）HRB400 20mm上海3168，较前值30上涨，基差率30.20% [1] - 热卷（HC2601）Q235B 4.75mm上海3420，较前值3390上涨0.88% [1] - 铁矿石（I2601）折算价62.5%巴混粉（BRBF）淡水河谷日照港805，较前值 -5（-0.74%），基差率34.60% [1] - 焦炭（J2601）折算价准一级冶金焦A13，S0.7，CSR60，MT7日照港1735，较前值 -100，基差率13.88% [1] - 焦煤（JM2601）折算价S1.3 G75主焦（蒙5）沙河驿1150，较前值1233 -83，基差率12.60% [1] 有色系 - 铜（CU2510）SMM 1电解铜均价80600，期货价80560，基差40，基差率0.05%，历史分位数47.91% [1] - 铝（AL2511）SMM A00铝均价20910，期货价20890，基差 -20（-0.10%），历史分位数50.62% [1] - 氧化铝（AO2601）SMM氧化铝指数均价3050，期货价2937，基差113，基差率3.85%，历史分位数59.47% [1] - 锌（ZN2510）SMM 1锌锭均价22090，期货价22280，基差 -190，基差率 -0.85%，历史分位数13.33% [1] - 锡（SN2510）SMM 1锡均价272540，期货价272000，基差 -540（-0.20%），历史分位数30.83% [1] - 镍（NI2510）SMM 1进口镍均价122000，期货价121790，基差210，基差率0.17%，历史分位数68.54% [1] - 不锈钢（SS2511）304/2B:2*1240*C:无锡宏旺（含切边费）13320，期货价12935，基差385，基差率2.98%，历史分位数76.18% [1] - 碳酸锂（LC2511）SMM电池级碳酸锂均价73640，期货价73150，基差 -490（-0.67%），历史分位数46.91% [1] - 工业硅（SI2511）SMM华东通氧5530均价9350，期货价8965，基差385，基差率4.29%，历史分位数28.69% [1] 贵金属系 - 黄金（AU2510）上金所黄金现货AU（T + D）830.3，期货价835.1，基差 -4.8（-0.58%），历史分位数4.90% [1] - 白银（AG2512）上金所白银现货AG（T + D）9876.0，期货价9906.0，基差 -30.0（-0.30%） [1] 农产品系 - 豆粕（M2601）江苏张家港出厂价普通蛋白豆粕3002.0，期货价2940，基差 -62.0（-2.07%），历史分位数26.70% [1] - 豆油（Y2601）江苏张家港出厂价四级豆油8500，期货价8366.0，基差134.0，基差率1.60%，历史分位数24.80% [1] - 棕榈油（P2601）交货价棕榈油黄埔港9400，期货价9424.0，基差 -24.0（-0.25%），历史分位数13.40% [1] - 菜粕（RM601）广东湛江出厂价普通菜籽粕2560，期货价2460.0，基差100.0，基差率4.07%，历史分位数63.30% [1] - 菜油（OI601）江苏南通出厂价四级菜油10250，期货价9999.0，基差251.0，基差率2.51%，历史分位数75.20% [1] - 玉米（C2511）平舱价玉米锡州港2290，期货价2161.0，基差129.0，基差率5.97%，历史分位数94.30% [1] - 玉米淀粉（CS2511）吉林长春出厂价玉米淀粉2600，期货价2453.0，基差147.0，基差率5.99%，历史分位数72.50% [1] - 生猪（LH251）河南出场价生猪（外三元）13000.0，期货价12950，基差 -50.0（-0.38%），历史分位数39.80% [1] - 鸡蛋（JD2511）河北石家庄平均价鸡蛋3670，期货价3116.0，基差554.0，基差率17.78%，历史分位数67.70% [1] - 棉花（CF601）新疆到厂价棉花3128B 13890.0，期货价15226，基差 -1336.0（9.62%），历史分位数88.50% [1] - 白糖（SR601）现货价白砂糖柳州站台5970，期货价5529.0，基差441.0，基差率7.98%，历史分位数79.80% [1] - 苹果（AP601）苹果交割理论价格（日/钢联）8600，期货价8272.0，基差328.0，基差率3.97%，历史分位数33.90% [1] - 红枣（CJ601）灰枣一级批发价格河北（钢联）10815.0，期货价8300，基差 -2515.0（-23.25%），历史分位数9.00% [1] 能源化工系 - 对二甲苯（PX511）中国主港现货价（CFR）对二甲苯折人民币6772.0，期货价6842.6，基差 -70.6（-1.04%），历史分位数44.80% [1] - PTA（TA601）市场价（中间价）精对苯二甲酸（PTA）华东地区4712.0，期货价4630.0，基差 -82.0（-1.74%），历史分位数21.90% [1] - 乙二醇（EG2601）市场价（中间价）乙二醇（MEG）华东地区4297.0，期货价4380.0，基差 -83.0（1.93%），历史分位数87.40% [1] - 涤纶短纤（PF511）市场价（主流价）涤纶短纤（1.4D*38mm（直纺））华东市场6475.0，期货价6402.0，基差73.0（1.14%），历史分位数63.50% [1] - 苯乙烯（EB2510）中国华东市场价（现货基准价）苯乙烯7180.0，期货价7138.0，基差42.0（0.59%），历史分位数36.40% [1] - 甲醇（MA601）中国江苏太仓市场价（现货基准价）甲醇2280.0，期货价2376.0，基差 -96.0（-4.04%），历史分位数14.30% [1] - 尿素（UR601）市场价（主流价）尿素（小颗粒）山东地区1650.0，期货价1681.0，基差 -31.0（-1.84%），历史分位数6.40% [1] - LLDPE（L2601）完税自提价（中间价）线型低密度聚乙烯LLDPE（膜级）山东7225.0，期货价7245.0，基差 -20.0（-0.28%），历史分位数16.10% [1] - PP（PP2601）完税自提价（中间价）聚丙烯PP（拉丝级，熔指2 - 4）浙江6870.0，期货价6982.0，基差 -112.0（-1.60%），历史分位数4.60% [1] - PVC（V2601）中国常州市场市场价（主流价）聚氯乙烯（SG - 5）4790.0，期货价4973.0，基差 -183.0（-3.68%），历史分位数31.00% [1] - 烧碱（SH601）市场价（主流价）烧碱（32%离子膜碱）山东市场折百2562.5，期货价2608.0，基差 -45.5（-0.85%），历史分位数39.60% [1] - LPG（PG2510）市场价液化气广州地区4498.0，期货价4507.0，基差 -9.0（-0.20%），历史分位数30.00% [1] - 沥青（BU2511）市场价（主流价）沥青（重交沥青）山东地区3520.0，期货价3445.0，基差75.0（2.18%），历史分位数67.40% [1] - 丁二烯橡胶（BR2511）中国经销价顺丁橡胶（大庆，BR9000）中油华东11900.0，期货价11590.0，基差310.0（2.67%），历史分位数62.20% [1] - 玻璃（FG601）法玻璃5mm大板市场价沙河沙河长城玻璃（日）1334.0，期货价1239.0，基差95.0（7.67%），历史分位数11.32% [1] - 纯碱（SA601）纯碱重质市场价沙河（日）15880.0，期货价15050.0，基差830.0（5.51%），历史分位数44.49% [1] - 天胶（RU2601）上海市场价天然橡胶（云南国营全乳胶）15880.0，期货价15050.0，基差 -830.0（-5.51%），历史分位数44.49% [1] 金融系 - IF2509.CFE现货价4551.0，期货价4553.2，基差2.2（0.05%），历史分位数69.40% [1] - IH2509.CFE现货价2952.8，期货价2956.2，基差3.4（0.12%），历史分位数76.90% [1] - IC2509.CFE现货价7260.0，期货价7252.4，基差 -7.6（-0.11%），历史分位数72.50% [1] - IM2509.CFE现货价7554.8，期货价7547.0，基差 -7.8（-0.10%），历史分位数78.30% [1] - 2年期债（TS2512）现货价102.45，期货价102.40，基差0.05（0.05%），历史分位数13.70%，转换因子0.9765 [1] - 5年期债（TF2512）现货价99.58，期货价105.87，基差 -6.29（-6.32%），历史分位数27.70%，转换因子0.9405 [1] - 10年期债（T2512）现货价108.14，期货价106.43，基差1.71（1.61%），历史分位数53.70%，转换因子0.9814 [1] - 30年期债（TL2512）现货价131.11，期货价115.82，基差15.29（13.20%），历史分位数81.30%，转换因子1.1271 [1]

欢迎关注微信公众号 主力合约 品种 点评 操作建议 板块 IF2509 本周,美联储将进行9月议息,市场可能提前定价 IH2509 其重启降息概率。若波动率持续下降,可尝试做期 股指 出口链集体上扬,A股主要指数飘红 IC2509 权双买策略。 IM2509 观察盘面,没有增量利空的话1.8%或为10年期国 T2512 债利率运行的高点,但在尚未出现强利多的情形 TF2512 下,短期利率下行也有限度,1.75%附近或有阻 国债 债市情绪有所回暖,期债整体走强 TS2512 力,对应T2512合约预计在107.5-108.35区间 金融 TL2512 波动。单边策略上建议投资者以区间操作为主,短 期建议谨慎追涨。 黄金走势或转入高位震荡整理保持区间操作思路, 美联储如期降息25BP年内降息幅度增加 市场解读偏中性并基 期权跨式双买策略止盈离场;白银波动率冲高回落 AU2510 贵金属 AG2510 本消化贵金属回调 仍在40.5-42.5美元区间波动,建议逢高卖出虚值 看跌期权 集运指数 主力偏弱震荡,考虑12-10月差套利 EC2510 EC主力大幅下跌 (欧线) 钢材 煤炭供应收缩预期再起,焦煤拉动钢材上 ...