记者丨董鹏 编辑丨郑世凤 张伟贤 视频丨柳润瑛 5月13日，新晋光通信概念"百元股"云南锗业，盘中最高升至105.1元，股价 6天累计涨幅 47%，年内市值净增超450亿元， 最新市值达663亿元。 前两日，该公司接受机构调研后，股价连续两个交易日涨停，由此触发了股票异常波动，公司 于昨日晚间发布了股价异动公告。 其中，有一组估值数据颇为少见：" 公司静态市盈率3287.97，滚动市盈率3476.46，市净率 45.09。" 上述二级市场给予的惊人估值，源于云南锗业的磷化铟晶片， 后者为当前二级市场上最炙手 可热的光模块行业上游核心材料 ，可以用于生产光模块中的激光器、探测器芯片。 不过，需要指出的是，公司磷化铟晶片的体量尚小，尚不足以为公司业绩带来有力拉动。 相关数据显示，2025年，云南锗业化合物半导体材料产品（包括砷化镓晶片、磷化铟晶片，公 司未作拆分）实现营收1.38亿元，营收占比12.93%，同期上述产品的毛利占比不过14.29% （公司合并报表口径毛利）。 此外，2025年至2026年一季度，云南锗业净利润、扣非后净利润均呈下滑状态，2025年净利 润亦不过2015万元。 然而，就是这样一份并不亮 ...

腾讯的AI资本开支计划 - 公司高层表示，AI相关服务的需求持续增长，今年AI相关资本支出相比去年将有所增加，特别是在下半年会进一步增加 [2][3] - 公司将会有更多国产芯片陆续投入使用，每年每月的使用量都会有提升 [3] 阿里巴巴的AI基建投入规划 - 公司CEO表示，面向未来五年的目标，未来AI基建相关投入资金会远远超过3800亿元 [3] - 公司未来可能以销售平头哥AI服务器的方式，与数据中心服务方及合作方共建数据中心 [3]

核心人物与创业动态 - 前Qwen技术负责人林俊旸于5月13日正式入局创业，正在寻求首轮融资 [1] - 林俊旸曾主导阿里Qwen系列大模型的研发与开源，是阿里最年轻的P10技术负责人 [3] - 其于今年3月从阿里离职，创业动向引发行业关注，现已尘埃落定 [4] 创业项目定位与估值 - 创业项目瞄准世界模型与具身大脑赛道，主攻物理世界智能理解和机器人核心大脑研发 [5] - 该项目被视作全球资本最看好的AI新风口 [5] - 项目暂无正式名称、无落地产品、无营收，仅凭核心团队和赛道定位，目标投后估值已达20亿美元 [5] - 高榕资本、红杉中国等顶级风投已开启洽谈，资本抢筹姿态明显 [5] 行业观点与市场逻辑 - 有业内人士认为，超高估值并非泡沫，而是顶级AI人才价值的兑现 [6] - Qwen的成功印证了林俊旸的技术实力，而具身智能被视为AI下半场的必争之地 [6] - 资本因此不愿错过在这一关键赛道的卡位机会 [6]

腾讯AI发展历程与现状 - 公司AI发展经历波折，曾被外界贴上“掉队”标签，技术路线偏差与基础能力短板导致其在AI浪潮中面临挑战 [1] - 公司通过人才建设、团队调整和内部培训等措施，目前AI业务已取得进展，从感觉“船漏水”转变为“站上去了” [1] - 公司AI业务当前状态是“还坐不下去”，并希望发展速度能更快 [1] 腾讯AI核心战略 - 公司明确AI策略为不盲目跟风，不随意跨界抢夺其他公司地盘，承认过去类似尝试基本失败 [1] - 公司AI核心策略是扎根自身优势，稳扎稳打 [2] 市场与公众观点 - 部分网友认为公司目前尚未推出足够独当一面的AI产品 [4] - 部分观点调侃公司可能因游戏业务盈利能力强而对投入AI的决心存疑 [4] - 仍有不少网友看好公司，认为其一旦下决心做AI，该业务就不会差 [4]

日系三巨头在华销量现状与市场地位 - 2026年4月本田在华销量为2.26万辆，同比下滑48.3%，其中广汽本田仅售出5100辆，跌幅超过72.4% [1] - 2026年4月丰田在华销量为10.65万辆，同比下降25% [1] - 2026年4月日产在华销量为3.21万辆，同比下降30.8%，其中东风日产销量为2.76万辆 [1] - 日系品牌在华零售份额为10.9%，较2021年巅峰期接近腰斩 [4] - 本田计划关停广汽本田和东风本田的部分产线，分别于2026年6月和2027年停产 [1] 日系品牌在华发展分化 - 丰田在日系品牌中损伤最轻，其纯电品牌铂智4月销量达1.47万辆，为整体下滑提供缓冲 [5] - 丰田2025年全球销量达1132万辆，单车利润超2万元，使其在中国市场能承受更长时间的“以价换量” [5] - 本田销量连续第27个月下滑，其电动化产品（如广汽本田P7、东风本田猎光e:NS2）销量惨淡，无法填补燃油车缺口 [5] - 本田预计2026财年净亏损在4200亿至6900亿日元之间，为1957年上市以来首次年度亏损 [6] - 日产2025财年全球净亏损为5500亿日元，计划裁员约2万人、关闭7家工厂 [6] 日系车在华传统优势被颠覆 - 自主品牌在技术层面全面超越日系车传统优势：比亚迪秦L DM-i亏电油耗低至2.9L/100km，优于丰田凯美瑞双擎（4.55L/100km）和本田雅阁e:PHEV（4.88L/100km） [12] - 自主品牌通过终身质保政策重构了消费者对耐用性的认知 [12] - 日系车保值率神话因新车价格跳水而破灭，例如凯美瑞终端价低至12.6万元，雅阁插混版跌破14万元，轩逸经典款仅6.2万元 [12] - 中国新能源汽车零售渗透率在2026年4月首次突破60%，达到61.4%，同期燃油车零售仅53万辆，同比暴跌37% [4] 日系车企的全球表现与在华困境 - 丰田2025财年全球销量创历史新高，连续第六年位居全球第一，其中混合动力车型贡献443.4万辆，同比增长7% [13] - 丰田全固态电池已获日本政府生产许可，预计2026年开始量产，初期年产10GWh，可支持10分钟快充与1000公里以上续航 [13] - 但丰田的全球优势难以转化到中国市场，因中国是纯电动化渗透率超60%的市场，其混动技术面临中国插混车型的激烈竞争 [13] - 中国充电基础设施快速铺开，放大了插混车型（如比亚迪DM-i）在市区通勤成本上的竞争优势 [13] 市场消费主体与需求变迁 - 日系车核心购买群体已从70后、80后转变为35岁以下的年轻消费者 [14] - 新一代购车主力更看重智能科技，如流畅的中控大屏、整车OTA升级和城市NOA功能，而非传统的“耐用、省油、保值”标签 [14] - 麦肯锡报告显示，高达69%的受访者已将城市NOA等高阶智驾功能视为购车标配 [14] 日系车企在华战略调整与本土化转型 - 本田社长三部敏宏承认面对中国同业竞争“毫无胜算”，并推动电动化收缩，取消了原计划中的三款纯电车型，涉及资产减值约157亿美元 [16] - 东风本田策略从“固执自研”转向开放合作，CR-V已搭载“华为云赋能的云车机应用功能” [16] - 东风本田规划2027年后不再投放燃油新车，2030年前累计推出10款以上纯电车型 [17] - 丰田推进“with China, for China”本土化战略，中国首席工程师从4人扩充到7人，让“更懂中国的人”主导产品开发 [17] - 日产将全球重点市场缩减为美国、日本和中国，并将中国定位为全球创新和出口基地，计划每年从中国出口整车，长期目标约30万辆 [17] - 日产计划未来12个月在中国市场推出约5款新能源车型 [17]

展会期间，川源科技展位吸引了来自锂电龙头企业、储能厂商、科研院校及产业链上下游的数百位专业观众驻足交流。现场技术团队全程一对一讲解设 备原理、应用场景及定制化解决方案，深入探讨电池检测技术难点、行业发展趋势及合作共赢模式，收获高度认可与广泛赞誉。 5 月 13，全球新能源行业盛会 ——第 十八届深圳国际电池技术交流会 / 展览会（CIBF2026） 在深圳国际会展中心盛大开幕。 作为电池全生命周期智能检测领域的深耕者，川源科技（HiCY） 携全系列核心检测设备与创新解决方案亮相 12 号馆 12T025 展位 ，展会人气爆棚、洽 谈不断，技术交流、产品讲解，留下诸多精彩瞬间！ 前沿技术集结，硬核展品引领行业目光 本次展会，川源科技紧扣 "跨界协同・技术落地・产业创效" 的展会主题，围绕 全流程电阻检测、全流程力学检测、全流程原位膨胀与监测、全流程浸润 性评价 四大技术主线，集中展示覆盖电池 " 来料检 — 搅拌 — 涂布 / 辊压 — 化成 / 分检 — 回收" 全工序的智能检测生态方案 ，全面适配锂电、固态电池等多 元技术路线需求。 向左滑动查看更多 深度交流碰撞，共探产业发展新机遇 向左滑动查看更多 暖心 ...

英伟达持仓概念股及Nebius公司表现 - 北京时间5月13日晚间，英伟达持仓概念股集体拉升，其中AI云公司Nebius涨超14%，迈威尔科技涨超9%，光通信企业Lumentum和Coherent涨超4%，康宁微涨超2% [1] - Nebius股价盘中涨幅一度超过16%，截至发稿涨幅为14.51%，单日市值增长65亿美元 [2] - 市场分析认为，上述个股走高可能受到英伟达相关利好消息提振 [1] Nebius公司业绩与业务进展 - Nebius第一季度营收为3.99亿美元，超过分析师预期的3.71亿美元，较去年同期的5090万美元增长684% [1][2] - 公司第一季度经调整后EBITDA从去年同期的亏损5370万美元转为盈利1.295亿美元，核心业务部门实现净利润6.21亿美元，而去年同期亏损1.043亿美元 [2] - 公司调整后净亏损为1.003亿美元，市场预期亏损1.76亿美元 [2] - 公司宣布在宾夕法尼亚州新建一个数据中心，签约容量为1.2吉瓦，并将2026年底前的签约电力指引从此前目标的3吉瓦上调至4吉瓦 [2] - 公司目前在全球拥有七个容量至少为100兆瓦的站点，而2025年底时仅有一个 [2] - 分析师预计，Nebius将在今年年底前大幅提升其数据中心容量至900兆瓦，可能推动强劲收入增长 [1][4] - 公司通过向开发者提供英伟达GPU和计算平台，在AI和云基础设施市场中占据一席之地，提供存储、托管工具和软件 [3] Nebius战略合作与行业观点 - 今年3月，英伟达宣布与Nebius建立战略合作伙伴关系，共同为AI市场开发和部署下一代超大规模云 [3] - 英伟达向Nebius投资20亿美元，获得约8.3%股权 [3] - Nebius创始人兼首席执行官表示，市场对计算和云需求已远超现有容量，公司正持续扩展AI云基础设施 [3] - 英伟达创始人兼首席执行官黄仁勋表示，人工智能正处在另一个拐点，智能体AI正在驱动惊人的计算需求，Nebius正在构建为智能体时代设计的AI云 [4] 美股市场及中概股表现 - 5月13日美股三大指数涨跌不一，道指跌0.25%，纳指涨0.36%，标普500指数涨0.05% [6] - 芯片股集体走高，费城半导体指数涨近2%，安森美半导体涨超9%，美光科技涨超5%，ARM涨超4%，德州仪器涨超3% [6] - 在美上市的中国资产大幅拉升，纳斯达克中国金龙指数大涨超4% [1][6] - 个股方面，世纪互联涨超30%，金山云涨超18%，京东集团涨超8%，百度集团、阿里巴巴涨超7%，蔚来涨超7%，贝壳、理想汽车、哔哩哔哩等涨超4% [1][6] 美国生产者价格指数(PPI)数据 - 美国4月PPI同比增长6%，为2022年12月以来新高，市场预期为4.9% [6] - 4月PPI环比上涨1.4%，远高于预期的0.5%，是自2022年3月以来的最大月度涨幅 [6] - 剔除食品和能源的核心PPI同比上涨5.2%，为三年多来最高水平，高于市场预估的4.3% [7] - 核心PPI月环比涨幅达1.0%，约为预期值0.3%的三倍 [7] - 商品价格（含燃料）同比涨幅为2022年以来最大，能源成本单月上涨7.8% [7] - 服务业价格同比上涨1.2%，为四年来最高，其中运输与仓储服务价格大涨5% [7] 通胀数据影响与市场预期 - 通胀压力已不再局限于能源，开始向更广泛的商品与服务类别渗透 [7] - 数据公布后，美国2年期国债收益率迅速跳升，重新站上4.00%关口，为3月以来最高 [7] - 美国30年期国债收益率达到5.045%，为去年7月以来最高值 [7] - 根据芝加哥商品交易所数据，约三分之一的交易员认为到美联储12月会议前至少会有一次25个基点的加息，不到3%的交易员认为年底前会有降息 [9]

铁路部门将推出老年旅客淡季周中购票优惠服务 记者13日从中国国家铁路集团有限公司获悉，为更好地服务广大老年旅客美好出行需求，铁路部门近期将推出 老年旅客淡季周中购票优惠服务，相关优惠车票将于5月15日起陆续发售。 国铁集团客运中心相关负责人介绍，此次优惠服务面向年满60周岁及以上且使用中华人民共和国居民身份证、 港澳居民居住证、台湾居民居住证、港澳居民来往内地通行证、台湾居民来往大陆通行证、外国人永久居留身 份证、临时身份证明及居民户口簿购票的老年旅客。 看券商中国 知天下财经 相关旅客在线上或线下购买开车时间在5月29日至6月30日期间（周一12:00至周五12:00，6月18日至22日端午假 期运输期除外）的周中时段的部分动车组列车车票时，可享受执行票价9折优惠。铁路12306在相关优惠车次后 标注"敬"字, 享受优惠的车票在订单详情和本人车票页面标识"长者优惠"字样。 百万用户都在看 "即时平仓线"，突然刷屏！发生了什么？ 20分钟，20%涨停！股市"吹哨人"，最新发声！涉及中国AI！ 刚刚，重磅发布！AI，大利好！ 突然！集体异动，多股涨停！黄仁勋，最新发声！ "闪崩"预警！两大巨头，集体崩跌！三大变 ...

FOF行业整体规模与增长态势 - 截至2026年5月13日，全市场FOF总规模正式突破3500亿元，其中年内新增规模达1076亿元 [1][8] - 2026年新发FOF规模已超2025年全年，截至5月13日，年内成立的72只FOF总募集规模为960.54亿元，而2025年全年89只FOF募集规模为845.29亿元 [8] - 2026年一季度末全市场593只FOF规模为2847.01亿元，较上季度增加658.00亿元，环比增长幅度超30% [9] “大FOF”发行热度与市场结构 - 2026年“大FOF”（募集规模10亿元以上）数量已超2025年全年，年内已有34只，在72只新发FOF中占比47.22%，而2025年全年仅25只，占比28.09% [3] - 2026年新发FOF平均募集规模显著提升至13.34亿元，平均认购天数为12.92天，而2025年分别为9.5亿元和18.3天 [8] - 头部公募占据市场主导地位，易方达基金旗下FOF总规模突破300亿元，为目前管理规模最大的基金公司，富国基金和广发基金FOF规模均在300亿元上下，另有9家公司规模超百亿元，但约70家公司规模不足百亿 [8] 代表性大规模FOF产品 - 2026年以来募集规模最大的三只FOF均超50亿元：博时盈泰臻选6个月持有FOF（58.44亿元）、中欧盈欣稳健6个月持有FOF（51.25亿元）、广发稳泰多元机遇三个月持有FOF（50.41亿元） [3][6] - 募集规模在40亿元以上的FOF包括：工银盈泰稳健6个月持有（45.81亿元）、富国智汇稳健3个月持有FOF（41.90亿元） [3][6] - 募集规模超30亿元的FOF还包括：中欧盈享稳健6个月持有FOF（37.37亿元）、招商智盈优选6个月持有FOF（34.13亿元）、兴全盈禧多元配置三个月持有FOF（33.86亿元）、易方达如意安惠6个月持有FOF（32.98亿元） [3][6] FOF资金流向与配置策略变化 - FOF重仓基金类型发生变化，截至一季度末，重仓数量前十的基金中8只为ETF，其中7只为债券类ETF，最受青睐的是海富通中证短融ETF（被153只FOF重仓） [11] - 一季度FOF获得显著净申购，五类FOF中有四类获得净申购，其中债券型FOF和混合型FOF净申购分别为45.07亿份和41.53亿份 [9] - 投资者偏好从追逐单一资产高收益转向跨市场、跨品类分散风险，FOF的二次分散优势契合这一趋势 [11] 行业发展趋势与未来发力点 - 偏债混合型FOF是此轮规模扩张的主要增量，2025年其业绩表现优于狭义“固收+”基金，银行零售渠道对公募FOF未来扩容更为重要 [12] - 策略创新成为FOF未来发力点，特别是在利率低位“存款搬家”背景下，打造“固收+”策略的偏债混FOF产品被视为承接更多低风险偏好资金的理想角度 [1][12] - 头部公募凭借布局早、渠道资源丰富在FOF发行中保持显著领先优势，同时市场行情向好使得存量FOF也成为承接增量理财资金的重要载体 [8][9]

上海期货交易所对白银期货新合约实施严格风控 1. 上期所对即将上市的白银AG2705合约实施较强的风控措施，其涨跌停板幅度设定为17%，套期保值持仓和一般持仓的交易保证金比例分别设定为18%和19% [1][2] 近期白银市场表现与宏观分析 1. 近期白银价格持续小幅反弹，沪银期货主力2606合约最新报价在21400元/千克附近，伦敦现货银报价在87美元/盎司附近，年内涨幅超过20% [4] 2. 宏观层面，美国4月CPI年率录得3.8%，高于预期，通胀超预期强化了市场对美联储维持紧缩货币政策的预期，对贵金属价格形成压制 [4] 3. 印度将金银进口基本关税由5%上调至10%，短期可能抑制实物进口需求，但印度银行业已主动清关部分黄金白银，实际影响有限 [4] 4. 展望后市，通胀超预期压制降息预期，宏观因素持续施压，金银价格短期或延续震荡格局，技术分析显示沪银主力合约参考区间在19800—22000元/千克附近 [4] 白银市场长期供需格局与机构观点 1. 根据世界白银协会2026年《世界白银调查》报告，预计2026年全球白银将连续第六年出现供应缺口，缺口达4630万盎司，市场进入库存下降时代 [5] 2. 报告指出伦敦可交割库存持续走低、市场流动性收紧，将导致价格波动显著加大 [5] 3. 尽管工业需求因光伏用银优化、珠宝消费偏弱而略有下滑，但全球实物投资需求大幅增长18%，成为核心支撑 [5] 4. 在低库存和供需持续短缺的格局下，机构对全年银价持建设性看法，整体呈现易涨难跌的态势 [5] 5. 海外机构如瑞银维持对年末银价每盎司100美元的预测，认为白银将受到黄金上涨带动，且自身基本面提供支撑，今年白银需求可能超过供应，来自中国、印度和中东的投资需求强劲 [5]