碰撞测试关键要素 - 碰撞测试的三个核心要素为撞击角度、撞击能量、撞击重心 [3] - 撞击角度需模拟真实场景，包括100%正碰、40%偏置碰、25%小角度偏置碰及正面柱状物碰撞 [6] - 侧面碰撞需考虑车辆高度差异，C-NCAP标准要求移动变形壁障与车辆碰撞位置的纵向偏差在±25mm内 [10] 卡车防侵入测试 - 美国IIHS卡车防侵入测试模拟轿车以56.3km/h追尾挂车，测试位置比例为30%、50%、100% [12] - 测试目的是评估卡车防侵入装置有效性，而非轿车A柱强度 [15] - 卡车防侵入装置可避免乘用车钻底，使车头溃缩吸能装置发挥作用 [31] 碰撞能量分析 - 2024版C-NCAP提升碰撞速度：正面100%碰撞从50km/h增至55km/h，侧面碰撞从50km/h增至60km/h [19] - 速度提升5-10km/h导致碰撞能量增加21%-44%（能量与速度平方成正比） [20] - 沃尔沃"丢轮保命"设计通过侧滑卸力减少钢板吸能，体现碰撞能量与吸收能量的非线性关系 [23] 非官方测试趋势 - 非官方测试参与者包括车企、自媒体、汽车互联网平台，测试形式多样化（如浸水、卡车对撞、跌落测试） [36] - 车企测试以研发为主，部分转向流量驱动，存在公关与研发目标脱节现象 [39][41] - 自媒体测试侧重娱乐性与话题性，但数据严谨性受质疑 [42][44] - 汽车互联网平台通过大数据分析真实事故，但缺乏统一标准导致结果偏差 [45][46] 行业展望 - 非官方测试可补充官方测试的消费者视角，但需提升透明度和规范化 [47] - 未来可能通过统一标准、增强数据可靠性实现与官方测试协同 [48]

连日来，"理想新车测试时把乘龙卡车创飞？"一事引发舆论热议。截至目前，涉事三方都已给出回应。 理想汽车方面表示，理想i8和卡车撞击的超级实验，是基于用户真实交通会车场景的模拟，全权委托专业的第三方检测机构测试认证，试验场 地、测试设备以及市场端随机购买的测试卡车均由检测机构提供。 作为测试机构的中国汽研，其证券部工作人员回应称，测试的全过程肯定符合所有的规定和标准，不会因为（哪一方）是客户，去刻意调节车辆 参数。 作为乘龙卡车生产企业的东风柳州汽车有限公司，则发布公开声明表示，某品牌的碰撞视频"构成严重侵权，并超过正常商业竞争范畴，严重误导 和损害公众知情权，对我司品牌及商业名誉带来了巨大负面影响"，并称其涉嫌违反《反不正当竞争法》《广告法》等法律。 理想汽车发布的碰撞测试视频。 同时，用乘用车与商用卡车碰撞，这种"跨界"测试，看似放大了反差感，但实际参考价值有多大，也是个问题。因为卡车与乘用车在安全目标、 结构设计和测试标准等方面都有明显差异。如有网友指出，在空载状态下，卡车重心高，发生侧翻或驾驶舱变形并不能说明"对手"强。 此次事件引发争议，是因为在重量和体积都相差悬殊之下，理想i8居然把大型卡车"创飞" ...

理想汽车新车型发布及市场反应 - 公司发布首款纯电动SUV i8，官方指导价32 18万元至36 98万元，共3款配置车型，最高配置较预售最高价降幅达7 55% [3] - 新车型定价虽优于预期，但配置或低于消费者预期，下半年30万元级别六座SUV市场竞争加剧 [3] - 发布会上的"重卡对撞测试"引发质疑，公司回应称测试由第三方机构完成，未指定测试车辆 [4] - 受新车型及测试争议影响，公司股价单日暴跌12 98%，截至发稿跌2 02%，报107 70港元 [1][3][4] 理想汽车股价及卖空情况 - 公司卖空股数从7月25日的330 50万股升至31日921 86万股，单日峰值达2316 06万股 [4] - 交银国际维持公司全年销量预测56万辆，较2024年增长10 7% [3] 汽车行业整体卖空情况 - 蔚来-SW卖空股数从168 35万股升至803 44万股，增幅377% [6] - 小鹏汽车-W卖空股数从177 06万股升至292 88万股，单日峰值642 91万股 [8] - 吉利汽车卖空股数从1078 40万股升至1626万股，增幅51% [10] - 零跑汽车卖空股数从26 71万股升至99 50万股，增幅273% [13] - 比亚迪股份卖空股数从1025万股降至606 20万股，逆势下降41% [14] 汽车行业7月销售数据 - 7月1日-20日全国乘用车市场零售97 8万辆，同比增长11%，较上月同期下降12% [12]

行业投资评级 - 持续看好强势自主整车板块，年度重点布局整车、智能驾驶及机器人产业链[6][7] - 汽车板块当前估值处于历史相对低位，PE百分位(近3年)为35%[10][14] 核心观点 行业趋势 - 2025年自主品牌替代合资逻辑持续强化，预计强势自主品牌份额增量区间为8-14%[7] - 新能源渗透率快速提升，周度数据达52.2%(同比+21pct)，内销上险量23.6万辆[6] - 出口高增长：6月总量48万辆(同比+28%)，25年多区域产能+渠道建设将加速放量[6][45] 投资方向 - 整车：聚焦8-10家强势自主品牌(小米/零跑/比亚迪/赛力斯等)，关注产品周期及替代空间[7] - 机器人：60-70%汽零企业将涉足机器人产业链，重点推荐北特/拓普/肇民/兆微等[7] - 智能驾驶：L2及以上渗透率60%，城市NOA车型占比16.8%，低价格带加速渗透[57][66] 行情跟踪 市场表现 - 本周汽车板块涨幅1%(SW行业排名第25)，商用车子板块领涨(+4.3%)[10][15] - 覆盖个股中零跑汽车(年涨90%)、银轮股份(周涨8%)、中国汽研(周涨7%)表现突出[17] 估值水平 - 汽车服务PE百分位最高(51%)，乘用车/零部件分别为33%/37%，商用车仅19%[15] 行业景气度 内销数据 - 周度上险45.2万辆(同比+13%)，超40万辆荣枯线，7月第四周多数车企环比回升[6][31] - 自主品牌市占率持续攀升：从2021年36%提升至2025年6月71%[35][37] 订单动态 - 7月第四周订单回升，零跑创1.9万辆新高，比亚迪/特斯拉在手订单居历史高位[38][41] - 分车企：比亚迪周订单7.6万辆，小米1万辆，理想/小鹏环比略降[37][41] 重要新闻 - 小米SU7 Ultra与法拉利潜在合作，第三代蔚来ES8三季度上市[69] - 长安集团计划5年推50款新能源车，理想i8纯电SUV上市(售价32.18万起)[69] - 充电基础设施半年增量328.2万个(同比+99.2%)，私人充电桩增速达120.8%[69] 个股逻辑 整车板块 - 比亚迪：插混新品+海外拓展(6月出口8.6万辆/+218%)[72] - 赛力斯：鸿蒙智行合作典范，问界M7改款即将推出[52][72] - 零跑：Stellantis入股助力海外扩张，B01新车订单亮眼[41][72] 零部件板块 - 拓普集团：Tier0.5平台+机器人业务双轮驱动[72] - 银轮股份：热管理平台型企业，周涨幅8%[17][72] - 北特科技：底盘业务延伸至人形机器人赛道[72] 政策与产品 - 以旧换新政策加码：新能源车最高补贴2万元，15省市出台配套细则[54][55] - 新车密集上市：25年小鹏推7款车，比亚迪推6款(含汉L/腾势Z7)，小米SUV将发布[51][52]

核心观点 - 月度金股推荐覆盖公用、医药、传媒、电子、交运、农业、金属新材料、北交所等多个行业，精选各领域具备成长潜力的标的 [1] - 重点推荐标的包括苏盐井神、昂利康、阿里巴巴-W、中微公司等，分别基于盐穴储能、创新药平台验证、电商与云业务协同、半导体设备国产化等核心逻辑 [1][4][6][9][14] 行业与公司要点 公用事业 - 苏盐井神深耕"盐+储能"产业链，传统盐化工业务现金流稳定，盐穴储气库一期即将投产打开第二成长曲线，未来规划投产100亿方储气库容 [4] - 公司同步推进压缩空气储能及小分子气体存储项目，持续开拓盐穴资源利用领域 [4] 医药 - 昂利康左益集采影响逐步出清，新品上市推动业绩重回增长轨道 [4] - 创新药ALK-N001基于已验证的TMEA平台设计，毒素细胞毒性更强，有望成为新一代抗肿瘤候选药物 [4] - 平台首款药物莱古比星3期数据表现优于一线化疗方案，验证平台有效性 [4] 传媒 - 阿里巴巴货架电商竞争趋缓，即时零售业务短期亏损但长期增长空间明确 [4] - 阿里云国内综合实力领先，营收增速持续提升，通义模型保持技术迭代优势 [5] 电子 - 中微公司受益先进存储扩产，订单饱满，营收持续高增长，新品推出强化竞争力 [6] 非银金融 - 中国人寿资产负债匹配优秀，25Q1分红险占新单期缴比例达51.72%，转型进度领先同业 [6] - 偿付能力采用老会计准则口径，未来资产重分类后有望释放偿付能力空间 [6] 汽车 - 理想汽车核心竞争力在于管理层战略判断能力，L系列维持销量基盘，i系列首款车型i8预计月销5k+辆 [9] - 智驾VLA技术布局有望提升销量，长期可拓展至机器人等端侧领域 [9] 交运 - 圆通速递6月业务量增速领先行业（同比增长15.8%），"反内卷"政策有望引导行业价格回升 [11] 农业 - 德康农牧通过技术驱动和模式创新构建平台型商业模式，服务1800万生猪养殖户，业务可延伸至黄鸡、牛羊等细分领域 [12] 金属新材料 - 洛阳钼业钴价困境反转，铜产量超预期，收购金矿项目Cangrejos提升远期估值 [15] 北交所 - 远航精密为镍基导体材料龙头，2019-2021年市场份额超50%，产业链延伸至FPCA领域 [14] - 受益固态电池技术革新，镍基集流体在硫化物路线中稳定性优于铜箔 [16] - 下游客户包括松下、LG、比亚迪等头部企业，动力电池及储能需求增长驱动主业发展 [14]

交通运输-航空行业 - 2025Q2航空供需稳中向好，行业实现大幅减亏，三大航国内ASK同比仅增2%，国际增长达21%[7] - Q2国内客流增长5.5%，含油票价同比由Q1下降转为Q2持平，客座率同比提升1.6pct创历史新高[7] - 暑运因公商务需求意外走弱导致旺季不及预期，7月国内客班同比仅增长2%，含油票价同比下降4-5%[8] - 行业"反内卷"政策有望出台，短期减少过度低价，中期改善收益管理，长期保障机队低速增长[33] - 航空供给进入低增时代，未来两年供需继续向好，建议逆向布局中国国航、吉祥航空等[33] REITs市场 - 二季度REIT经营表现延续预期趋势，保障房、消费、市政环保板块表现稳健，产业园面临"以价换量"压力[2] - REIT行情回调主要由投资者风险偏好转换驱动，而非基本面变化，债性特征导致跟随债市回调[3] - 短期REIT行情仍受债性主导，经营弹性低的项目受宏观资产轮动影响大，高弹性项目核心看经营表现[4] 电子元器件-AI眼镜 - 阿里发布"夸克AI眼镜"，采用双目Micro-LED+衍射光波导方案，深度融合阿里及支付宝生态[24] - 2025年全球AI眼镜销量预计达550万台同比增长135%，Meta、小米等大厂纷纷入局[25] - 上海出台政策支持AI+AR眼镜发展，聚焦轻量化、低功耗等关键技术指标[24] 家用电器 - 大疆入局扫地机器人市场，首款产品预约人数超2.7万台，海外渠道优势明显[20] - 扫地机行业高景气延续，科沃斯/石头线上销额同比+53%/+48%，龙头优势显著[21] - 大疆海外收入占比80%，有望加速全球扫地机渗透，代工厂福日电子受益[21] 太阳能行业 - 华电集团20GW组件招标设置高效标段，要求转换效率≥23.8%，新技术避免过度价格竞争[34] - 仅晶科能源640W+组件和爱旭ABC组件(效率24.6%)等少数产品满足高效标段要求[35] - 招标响应"反内卷"政策导向，有望推动行业从低价竞争转向品质提升[36] 食品行业 - 速冻食品行业面临需求疲软和供给过剩压力，安井食品等龙头积极调整产品结构[51] - 行业资本开支2024年拐头向下，安井强调产品驱动增长，千味央厨拓展新渠道[52] - 长期看食品速冻化趋势不可逆，龙头市占率仍有提升空间[51] 基础化工 - 特斯拉计划2026年量产人形机器人Optimus，目标年产100万台，带动新材料需求[59] - 高端半导体光刻胶树脂国产化取得突破，首条百吨级生产线建成[61] - 推荐关注圣泉集团、东材科技等在覆铜板、固态电池材料等领域的进口替代机会[59] 房地产行业 - 政治局会议强调高质量开展城市更新，重点关注城中村和危旧房改造[28] - 2024年房地产竣工失速下滑，销售与竣工差值达2.36亿平，看好下半年竣工修复[27] - 推荐万科A、保利发展等开发类龙头及华润万象生活等物业公司[27]

全球汽车制造商市值变化 市值排名 - 比亚迪以1386.3亿美元市值位居榜首，单日涨幅1.94% [3] - 法拉利市值807.77亿美元，单日下跌100.96亿美元 [3] - 宝马汽车市值591.64亿美元，单日下跌4.23亿美元 [3] - 梅赛德斯奔驰市值550.7亿美元，单日下跌14.18亿美元 [3] - 大众汽车市值531.8亿美元，单日下跌8.54亿美元 [4] - 通用汽车市值507.84亿美元，单日上涨11.71亿美元 [4] - 保时捷市值456.54亿美元，单日上涨6.26亿美元 [4] - 玛鲁蒂铃木市值452.77亿美元，单日微跌0.36亿美元 [4] 市值变动 - 福特汽车市值440.2亿美元，单日涨幅7.95% [4] - 本田汽车市值429.6亿美元，单日下跌8.41亿美元 [4] - 现代汽车市值357.12亿美元，单日大幅下跌28.71亿美元 [4] - 赛力斯市值290.78亿美元，单日上涨3.19亿美元 [4] - 起亚汽车市值290.11亿美元，单日上涨2.25亿美元 [4] - 塔塔汽车市值280.05亿美元，单日下跌1.04亿美元 [4] - 上汽集团市值277.02亿美元，单日上涨1.13亿美元 [4] 其他车企表现 - 理想汽车市值266.21亿美元，单日下跌3.56亿美元 [4] - 吉利汽车市值228.42亿美元，单日上涨1.29亿美元 [4] - 长城汽车市值225.64亿美元，单日微涨0.63亿美元 [4] - 日本铃木汽车市值216.8亿美元，单日上涨3.58亿美元 [4] - 小鹏汽车市值173.69亿美元，单日上涨1.72亿美元 [5] - 蔚来汽车市值102.15亿美元，单日大幅上涨7.55亿美元 [5] - 日产汽车市值76.24亿美元，单日上涨1.76亿美元 [5] 区域性表现 - 印度车企玛鲁蒂铃木市值452.77亿美元，表现稳定 [4] - 中国车企比亚迪、吉利、长城等均呈现上涨趋势 [3][4] - 美国车企通用汽车、福特汽车市值均上涨 [4] - 欧洲车企大众、宝马、梅赛德斯奔驰市值普遍下跌 [3][4] 新兴车企 - Rivian市值154.17亿美元，单日下跌1.92亿美元 [5] - VinFast Auto市值79.99亿美元，单日微跌0.23亿美元 [5] - Leapmotor市值87.59亿美元，单日下跌2.61亿美元 [5]

8月1日早盘，港股三大指数一度集体下跌。热门ETF方面，恒生科技指数ETF（513180）跟随指数震 荡，持仓股中，金山软件、理想汽车等领跌，蔚来、阿里巴巴、百度集团、联想集团、小鹏汽车等涨幅 居前，其中蔚来一度涨超9%。 中信证券在研报中指出，市场近期已经演绎出比较典型的水牛特征，当前策略应对思路是增配恒科、增 配科创。具体来看，该机构指出，2025世界人工智能大会有望给多个细分领域带来催化，同时随着科创 板"1+6"政策、金融支持科创相关政策的持续推进，自今年4月以来明显滞涨的科创板有望迎来补涨行 情。而对于突破3600点后的策略应对思路，该机构认为当前依然是平衡港A配比的好时机，建议增配恒 生科技。 近期资金积极"抢筹"港股科技板块，或为博弈后续补涨行情。昨日（7月31日），A股同赛道规模最大 的恒生科技指数ETF（513180）获资金净流入约8.34亿元；截至7月31日，恒生科技指数ETF（513180） 近4个交易日合计获资金净流入超23亿元。 截至7月31日，恒生科技指数ETF（513180）标的指数的最新估值（PETTM）为21.46倍，处于指数2020 年7月27日发布以来约19.48%的估值 ...

理想i8安全测试事件 - 理想i8在上市发布会上展示与8吨重卡正面对撞(双车均50km/h)及侧面碰撞测试，卡车驾驶室与货箱明显分离，车头倒在i8前车窗上[1] - 测试中卡车被网友识别为物流巨头乘龙品牌，引发舆论争议[1] - 公司回应称测试由第三方机构执行，卡车为市场随机购买，未指定品牌[4] 理想i8安全性能数据 - 正面碰撞产生100吨瞬态撞击力，侧面碰撞产生80吨瞬态撞击力[4] - 两次撞击后车身结构(A/B/C柱、门梁)无变形，9气囊全开，电池无漏液起火，车门自动解锁[4] - 车辆开发符合C-NCAP 24版五星标准和C-IASI 23版G+G+G+A标准，覆盖100项测试工况[4] - 采用短前悬安全结构，含3个纵向力传递路径和11个环形吸能结构[4] 公司回应与舆论反应 - 产品负责人邀请第三方复测并表示可进行直播[5] - 网友呼吁通过直播方式验证测试结果[7]

消费市场总体表现 - 长沙上半年社会消费品零售总额达2807.73亿元，同比增长5.6%，增速高于全国0.6个百分点，较一季度加快2.1个百分点 [3] - 限额以上单位家用电器和音响器材类、家具类、通信器材类商品零售额分别增长115.5%、41.5%、85.1% [6] 以旧换新政策驱动 - 湖南苏宁易购门店3C产品中电脑品类增长325%，手机品类增长120% [4] - 极氪门店上半年月均销量40台，6-7月销售增长约20%，步步高梅溪新天地汽车品牌销售同比增长30% [6] - 全市以旧换新政策带动608万人次参与，核销"国补"38.33亿元，拉动消费306.31亿元 [6] 暑期促消费活动 - 长沙启动2025年暑期促消费活动，覆盖200+场演唱会、美食节、动漫展等活动 [8] - "五一"期间湖南汽车展览会吸引18.2万人次观展（外地游客占30%），成交金额超11亿元 [10] - 零食音乐节创新"音乐+零食+文旅"模式，吸引超7万人次参与 [14] 消费场景创新 - 大悦城、长沙IFS、万象城等商场通过小黄人IP展、DIMOO主题展等首展活动吸引客流，万象城上半年客流超1300万人次 [12] - 开心麻花剧场、《开关SWITCH》剧场等小剧场成为夜经济新宠，主要吸引20-35岁年轻群体 [14] - 长沙推出"提振消费十大行动"，已举办60+场重点活动，形成"一区一主题"消费激活模式 [9] 文旅融合消费 - 黄兴南路步行街融合茶颜悦色、非遗糖画、汉服拍照等业态，节假日客流量显著 [7] - 商场通过IP展览、首店引进（如古良吉吉湖南首店）增强客户体验与消费黏性 [12]