公司营收表现与行业趋势 - 2025年电网设备行业整体营收呈上升趋势，但公司营收不涨反降[1] - 公司产品以直销模式为主[1] - 公司下游客户群体集中于国家电网、南方电网、中核集团、中广核集团、发电集团等大型央企、国企以及地方能源投资平台[1] 公司市场地位与客户关系 - 在电力自动化电源细分行业中，客户对公司品牌产品的认知度与忠诚度较高[1] - 公司产品复购率远高于竞争对手[1] - 公司客群稳定[1] 行业现状与订单情况 - 电力自动化电源行业经过多年高速发展，存量订单有限[1] - 行业增量订单空间不足[1] - 公司收账期相对较长[1]

文章核心观点 - 氢能产业正通过技术突破、成本下降和应用场景拓展，从示范阶段走向规模化应用，有望激活万亿级市场 [2][4] - “十五五”规划建议将氢能列为新的经济增长点，行业进入关键发展期 [2] 制氢技术与成本突破 - 广东佛山项目利用生活垃圾制氢，年产能达6500吨，成本可控制在每公斤10元，具备大规模应用前景 [4] - 该项目通过将垃圾转化为碳粉，再气化制取合成气，实现无害化处理与资源化利用，碳粉成本每吨低于200元 [6][8] - 国家能源集团在宁夏的绿氢项目成本控制在每公斤20至25元 [34] - 电解水制氢成本相较2020年下降近50%，预计2030年绿氢价格可达每公斤10元左右 [48][50] - 2024年绿氢价格预计较去年下降10%以上 [44] 多元化应用场景落地 - 广东佛山建成全国首个燃料电池分布式冷热电三联供示范项目，为1700多户居民供电，二期规划将叠加光伏与氢储能，年均制氢900吨 [10][12] - 全国首台可移动式零碳制氢发电车投入使用，每小时产氢80立方米，可持续发电10小时，可替代柴油发电机 [14] - 浙江宁波氢电耦合示范工程实现电氢双向转换，投运后每天可满足10辆氢能大巴充氢和50辆电动汽车充电 [18] - 氢电耦合技术未来将应用于零碳公路运输、海上综合能源等领域 [20] 交通物流领域规模化应用 - 重庆至南宁沿线已建成四座加氢站，形成跨区域供氢线路，服务氢能重卡 [22] - 氢能重卡百公里能耗7-8公斤氢气，按每公斤25元计算，成本约200元，比柴油车节省近一半 [24] - 加氢站通过技术与补贴将终端氢价控制在每公斤25至30元，日供氢量可达3200千克 [26] - “十四五”期间氢燃料电池系统成本从每千瓦近万元降至2000元以内，经济性提升 [28] - 江苏苏州生产线四季度集中交付900台氢燃料电池系统，单台120千瓦系统售价约30万元 [30] - 国家能源集团25辆氢能重卡在宁夏已累计行驶超172万公里，使用光伏电解水制取的绿氢 [32] 工业领域与绿色氢氨醇前景 - 全球最大绿色氢氨醇一体化项目将于11月底在吉林松原投产，总投资296亿元，构建风光发电、绿电制氢、绿色合成氨醇完整产业链 [38] - 绿色氢氨醇技术可解决风电光伏“弃电弃光”问题，提升项目经济性，广泛应用于化工、冶金、交通、航运等领域，拓展万亿级市场 [40] - 到2035年，中国风电光伏总装机预计达36亿千瓦，尚有19亿千瓦新增空间，绿色氢氨醇是重要消纳路径 [46] - “十五五”是绿色氢氨醇从示范迈向规模化商业化应用的关键过渡期 [46]

榜单排名变化 - 2025年广东企业500强前三位为平安保险、华润集团、华为，华为排名较2024年上升一位至第三[1][2] - 比亚迪与腾讯排名互换，比亚迪位列第5，腾讯位列第6[1][2] - 美的集团排名由第11位升至第9位，进入前十，万科排名跌出前十，位列第11位[1][2] 整体经营与研发数据 - 广东企业500强总营业收入达19.36万亿元，同比增长3.36%，资产总额突破68万亿元[2] - 研发投入费用总额达到5849.6亿元，体现创新驱动战略深化[2] - 净利润总额扭转此前连续两年下滑态势，2025年增速为2.06%[6] 城市分布格局 - 深圳上榜企业数量最多，为216家，累计营业收入108916.04亿元，净利润8637.34亿元，聚集平安、华润、华为、腾讯、比亚迪等龙头企业[3][4] - 广州上榜企业120家，累计营业收入51155.06亿元，净利润1466.10亿元，涵盖南方电网、广汽集团及多家医疗企业[3][4] - 佛山上榜63家企业，东莞26家，珠海13家，惠州9家，形成稳定梯队[3][5] 行业结构与研发强度 - 服务业和制造业为双引擎，金融、保险、供应链、地产等服务行业与电子信息、汽车、家电、新能源等制造行业表现突出[9] - 新能源与电子信息产业链企业数量增多，反映绿色转型与科技创新投入[9] - 科学研究和技术服务业研发投入占比最高，为18.99%，研发费用1922.55亿元[10] - 制造业研发费用为2795.08亿元，研发投入占比4.08%[10]

论坛核心信息 - 第八届虹桥国际经济论坛分论坛“新型储能高质量发展促进全球能源转型”将于2025年11月5日下午在国家会展中心（上海）举行 [3] - 论坛由国家能源局和商务部联合主办，多家科研机构及产业联盟共同承办 [3][8] - 旨在打造全球高端储能“生态圈”，探讨技术突破、商业模式、政策激励及全球产业合作 [4] 中国新型储能行业现状 - 截至2025年6月底，中国新型储能累计装机规模达到9491万千瓦/2.22亿千瓦时，占全球总装机比例超过40% [4] - 装机规模较“十三五”末增长30倍，稳居世界第一 [4] - 中国拥有全球最完整、规模最大、技术最先进的储能产业链 [4] - 新型储能在支撑电力系统调峰、稳定电力供应方面作用日益重要 [4] 论坛参与方与议程亮点 - 参会嘉宾包括国内外能源主管部门、电网公司、发电集团、储能产业链龙头企业及金融投资机构等300余位代表 [5] - 国际代表来自德国、澳大利亚等成熟市场及沙特、阿联酋等新兴市场 [5] - 主旨报告嘉宾包括国家电网总工程师、南方电网副总经理、国家电投副总经理等能源央企负责人 [11][12][13] - 议程涵盖新型储能发展机制设计、电网实践路径、发电企业创新实践及山东省级实践案例 [13][14][15] - 学术及技术报告来自清华大学教授、中科院院长及储能企业负责人，聚焦技术产业现状与绿色转型 [15][16][17]

行业政策与规划 - 中共中央发布“十五五”规划建议，提出加快建设新型能源体系，持续提高新能源供给比重，推进化石能源安全可靠有序替代，着力构建新型电力系统，建设能源强国 [4] - 工信部节能与综合利用司公示2025年度工业节能降碳标准研究项目，旨在发挥标准引领作用，高水平高质量做好工业和信息化领域节能降碳工作 [4] 行业技术进展 - 我国太赫兹探测钙钛矿光伏技术取得新进展，全钙钛矿叠层光伏电池光电转化效率突破30%，相关研究论文在国际权威期刊《自然》在线发表 [4] - 全国首列氢能文旅列车“氢春号”正式发布，采用氢燃料电池动力系统，实现零碳排放，无需接触网供电，适应多场景线路 [6] - 世界坝体最高的抽水蓄能电站——国网新源江苏句容抽水蓄能电站全面投产发电，总装机容量135万千瓦，设计年发电量13.5亿千瓦时、年抽水电量18亿千瓦时 [10] 企业动态与成就 - 国家电投五凌电力五强溪水电厂连续安全运行11012天，为湖南省累计提供清洁电能逾1500亿千瓦时，相当于节省标准煤约3795万吨，减少二氧化碳排放约9100万吨 [3] - 南方电网绿色智慧数据中心和国家电投集团贵安数据中心入选工信部2025年度国家绿色数据中心名单 [6] - 中国华能牵头的离子交换树脂领域国际标准提案在ISO成功立项，标志着以中国技术为主导的该领域国际标准簇已逐步形成 [6] - 中石化天然气分公司在重庆电力交易中心注册成立首家售电公司——中石化重庆涪陵页岩气销售公司，传统石油巨头已集体入局电力交易市场 [7] 能源项目与供应 - 雅砻江流域孟底沟水电站和牙根一级水电站实现同步大江截流，两座电站总装机270万千瓦，建成投产后每年可节约标准煤约350万吨，减少二氧化碳排放约900万吨 [10] - 大港油田储气库群超额完成年度注气任务，最高日注气量达2116万立方米，刷新近年单日注气纪录，将为京津冀及周边地区冬季天然气供给提供保障 [8] 国际能源市场 - 国际能源署报告称，2025年前三季度俄罗斯对欧洲液化天然气出口量同比下降10%，管道天然气出口量下降45% [11] - 2025年前三季度，美国对欧洲液化天然气出口量暴增60%，占欧洲液化天然气总进口量的60%，继续占据欧洲第一大液化天然气供应国位置 [11] - 美国谷歌公司宣布计划重启一座核电站为其人工智能基础设施供电，并合作建设3座先进核电站以确保额外电力供应 [11]

人事任命 - 庞骁刚被任命为国务院国资委副主任，其拥有超过30年电力系统从业经验，曾担任国家电网总经理、南方电网多个高级管理职务[1] - 国资委现任党委书记、主任张玉卓拥有深厚能源领域背景，曾在煤炭央企中国神华集团履职15年，并担任中国石化集团董事长[2] - 国资委领导成员中多人具有能源、资源行业背景，职业路径多为“企转政”，例如副主任谭作钧曾任中船江南重工董事长，副主任李镇曾任鞍钢集团总经理[2] 行业转型 - 中国电力系统正在进行重大转型，新能源大幅增加导致电网电源特性、电网形态及系统运行底层理论基础发生很大变化[2] - 国家电网正研究增强电网韧性，强化新能源预测能力、系统灵活调节能力、主动防御故障能力及需求侧资源响应能力[2]

大会概况 - 2025 TechWorld智慧安全大会在北京举行，汇聚政府、高校、科研机构及企业专家，共同探讨AI安全、数据安全与攻防对抗等核心议题[1][3] - 该大会由绿盟科技连续第十三年主办，已成为中国网络安全行业年度重要交流平台[3] - 大会旨在搭建数智时代技术交流与协同创新平台，助力网络安全产业高质量发展[3] 行业趋势与战略方向 - 数字经济正从“数字产业化”向“产业数字化”全面延展，涵盖数字产品制造、数字服务、技术应用等领域，展现出数字技术与实体经济的深度融合趋势[3] - 公司以“数”与“智”为核心方向，聚焦AI安全、数据安全与实战攻防三大领域，持续深化创新与落地[3] - 应把AI安全纳入统一安全防护体系，按关键信息基础设施保护要求完善算法、数据集、平台与智能体的全链路防护[5] AI技术发展与安全挑战 - 大模型的出现使AI从感知、理解走向生成与决策，具备了任务规划、世界知识推理与智能体协作等能力[4] - AI软硬件呈现“双向奔赴”态势，模型能力迅速提升的同时，算力成本不断下降，推动AI在编程、数据分析与安全防护等领域实现突破[4] - 随着大模型应用深入，AI系统暴露出提示词注入、不安全模型加载、数据解析与动态代码执行等问题，传统的命令注入、访问控制等漏洞在AI场景中依然存在[4] - 大模型安全已成为AI时代新的攻防焦点，当前行业面临内容安全、网络安全、算力安全、数据安全与模型安全五大风险维度[6] 行业应用案例 - 电力行业在通用基座模型基础上融合行业数据开展训练，逐步构建具有行业特色的大模型体系[5] - 国家电网采用“开源+闭源”模式建成“光明电力大模型”，南方电网建成“大瓦特”模型，国家能源集团建成“擎源”发电大模型，推动电力行业数字化、智能化转型升级[5] 解决方案与防护理念 - 在数据安全方面，以“识别—保护—流通—治理”为主线，完善数据要素安全体系，推动数据在开发利用和共享流通过程中的安全与合规[3] - 业界认为，大模型让安全攻防进入智能博弈新阶段，唯有“以模治模”，才能在AI时代实现有效防御[5] - 公司以“以模治模”为理念，构建内容、数据、算力与业务四大安全智能体，打造大模型安全评估与防护体系[6]

大会概况 - 2025 TechWorld智慧安全大会于10月24日在北京召开，主题为“弈动 Dynamic·数智跃迁 博弈无界” [1] - 大会是绿盟科技连续第十三年主办的行业盛会，已成为中国网络安全行业年度重要交流平台 [1] - 大会汇聚国家部委、院士学者、高校科研机构及企业专家，共议AI安全、数据安全与攻防对抗三大核心议题 [1] 公司战略与方向 - 绿盟科技以“数”与“智”为核心方向，聚焦AI安全、数据安全与实战攻防三大领域 [3] - 公司秉持开放、协同理念，致力于与产业伙伴共筑可信、可持续的智慧安全体系 [3] - 公司智慧安全理念从1.0的“连接，协同”演进至3.0的“全场景、可信任、实战化”安全运营能力 [15] AI安全领域 - 公司积极构建AI安全新生态，推动传统安全产品融入智能能力，并推出系列创新方案应对大模型应用趋势 [3] - 2023年公司发布风云卫大模型，确立以风云卫AI安全能力平台为核心打造AI+安全生态 [15] - 公司以“双域共生”、“动态净化”、“双路径推理”等核心技术探索大模型个性化持续学习与未知威胁检测 [17] - 大模型安全成为AI时代新攻防焦点，公司以“以模治模”理念构建四大安全智能体应对五大风险维度 [20] 数据安全领域 - 公司以“识别—保护—流通—治理”为主线完善数据要素安全体系，推动数据安全与合规 [3] - 公司以数据安全3.0为框架构建全生命周期防护体系，通过可信数据空间与AI智能体推动数据要素高效流转 [19] - 高质量数据治理被视为激活数据要素潜能、助力数字经济高质量发展的关键 [6] 实战攻防领域 - 公司持续强化体系化防御能力，依托智能化手段提升攻防效能，完善从风险发现到修复的闭环管理 [3] - 基于软件定义欺骗防御的“四蜜体系”通过平台化、可编程特性为主动防御提供新技术路径 [12] - 安全体系正经历从静态防守向动态博弈的根本性变革 [17] 行业趋势与外部观点 - 数字经济正从“数字产业化”向“产业数字化”全面延展，展现数字技术与实体经济深度融合趋势 [4] - 电力行业采用“开源+闭源”模式构建行业大模型，如国家电网“光明电力大模型”、南方电网“大瓦特”模型 [8] - 大模型使AI具备任务规划、世界知识推理等能力，AI软硬件呈现“双向奔赴”态势，算力成本不断下降 [11] - 应把AI安全纳入统一安全防护体系，按关键信息基础设施保护要求完善全链路防护 [8]

公司业绩概览 * 公司2025年上半年营业收入为14.05亿元，同比有所下降，但剔除储能板块影响后，其他业务板块实现接近10%的增长[3] * 公司归母扣非净利润为1.17亿元，同比略有下降[3] * 公司高利率、高毛利率业务增长显著，三家控股子公司营收均实现两位数增长，表明业务结构优化[2][3] 分业务板块表现 储能系统技术服务 * 营收同比下降42%至3.3亿元，主要受项目履约周期及为合资公司让渡毛利空间影响，毛利率同比减少4.8个百分点[2][4] * 业务取得突破，完成南网区域首个百兆瓦级构网型储能黑启动实验，并中标国内最大的大容量用户侧储能项目[4][5] * 手持订单超过10亿元，预示下半年业绩有望回升[2][5] 实验检测及调试服务 * 电源侧实验检测服务营收同比增长24.53%至3.13亿元，毛利率高达50.8%[2][6] * 电网实验检测业务营收同比增长22.82%至1.37亿元，毛利率为34.15%[2][6] * 业务成功开拓市场，智慧电厂业务中标越南项目，品控业务首次延伸至国家电网（国网江西电力服务框架项目）[6] 智能设备业务 * 智能配用电设备营收同比下降14.87%至3.02亿元，但毛利率提升2.47个百分点至37.95%[2][7] * 智能监测设备营收同比大幅增长92.18%至1.6亿元，毛利率为35.05%，数字产品市场拓展迅速[2][7] 机器人和无人机业务 * 营收同比增长0.36%至1.01亿元，其中无人机收入0.81亿元，占比接近80%[2][8] * 机器人业务占比从个位数提升至20%以上，总体板块毛利率为28.3%[2][8] * 成功竞得内蒙古电力集团3900万元无人机框架项目，应用场景不断拓展[8] 集团整合与战略发展 * 南方电网计划成立科技产业集团，将公司控股权划转至该集团，旨在整合科研力量，实现创新链、产业链、资金链、人才链融合[4][9] * 新集团以南网科研院和公司为核心主体组建，定位为国家能源电力领域重要战略科技力量，服务新型电力系统建设[10] * 集团三大核心业务为科技研发、产业发展和技术服务[11] * 整合将促进特高压、电力电子等领域发展，为公司带来新业务机会，特别是在直流系统方面[4][14] * 整合对上市公司价值显著，有利于提高资源配置效率，公司作为唯一上市平台将获得更多优质科研供给，便于市场拓展和大规模产业化[12][13] 未来业务展望与机会 * 公司看好国内储能业务，受政策支持，手持订单规模接近12亿元，大部分预计在下半年完成履约，业绩预期较好[19] * 实验检测业务通过资本运作和子公司增长，上半年增速超20%，新兴市场如智慧电厂、火电机组灵活性改造将带来持续增量[19] * 公司将受益于集团整合，探索特高压检测等领域的融合发展，挖掘各省科学院科研成果的产业化潜力[15] * 海外业务方面，集团通过投资并购（如秘鲁配电网公司、智利公司）布局，未来将拉动技术输出，公司产业集团将起到核心技术支撑作用[16][17] * 电力电子技术被视为重要方向，未来最大应用场景预计在AI数据中心（AIDC），公司正与合作方合作以期占据有利位置[18]

抽水蓄能行业战略发展机遇 - 新能源发电渗透率快速提升，电网对灵活性资源需求随之增加，截至2024年国内风电和光伏发电量占比已达18.5%，电网对灵活性资源需求处于第三阶段（VRE发电量占比13-24%）[8][9] - 电力系统灵活性资源短期可通过火电灵活性改造等方式满足，中长期则需要不同类型的储能技术实现[11] - 抽水蓄能是当前技术成熟度最高、能够满足大容量长时应用场景和全生命周期度电成本最低的技术路线[3][12] - 根据规划目标，预计2030年抽蓄累计装机规模达120GW，相较2025年末的62GW翻一番，未来5年抽蓄新增装机CAGR在14%以上，长期市场空间在300GW以上[3][27][30] 抽水蓄能技术优势与应用场景 - 抽水蓄能技术成熟度高、技术风险最低，能量转换效率通常可达75%-80%，生命周期在50年左右甚至更长[12][19] - 抽水蓄能适用于大容量、长时间周期的储能场景，广泛应用于电网侧储能，帮助电网实现调峰、调频、备用等辅助服务[16][17] - 全生命周期度电成本优势明显，主要体现在初始投资适中、运行维护成本低和储能效率高等方面[19] - 2024年国内抽水蓄能新增装机容量7.75GW，同比增长42.2%，累计装机规模58.69GW，占国内电力储能项目累计装机的比重为42.4%[21] 抽水蓄能电价政策与经济性 - 两部制电价政策给抽蓄项目的经济性起到了兜底作用，容量电价按照项目40年经营周期和资本金内部IRR6.5%进行核定，用于回收项目固定成本[4][33] - 电量电价按照是否进入现货市场进行区分定价，用于回收项目可变成本，未来随着现货市场完善，电量电价收入占比有望提升[4][41] - 抽蓄项目的实际收益率主要与初始投资成本、融资成本、运维费用和电量电价收入相关，初始投资成本每变动2%，容量电价同步变动1到2个百分点[54][55] - 2024年核准的抽水蓄能电站平均单位千瓦的静态投资成本在5767元/千瓦，较2023年微降1.5%[44] 抽水蓄能产业链与竞争格局 - 抽水蓄能产业链包括了上游成套设备、中游EPC施工和下游投资运营环节，下游投资方在"十五五"期间中长期的融资需求超2700亿[5][62] - 国内存量在运抽水蓄能项目由国网和南网占据绝对主导地位，截至2024年底，国网和南网控股的抽水蓄能电站累计装机规模达50.84GW，占全国比重高达87%[67][68] - 未来抽水蓄能下游投资运营环节或将形成"电网公司为主导，投资主体适度多元化"的格局[5][71] - 国家电网在抽蓄领域龙头地位稳固，截至2024年底其控股在运的抽水蓄能项目累计装机规模高达40.56GW，占全国累计装机规模比重超过7成[73] 国家电网抽水蓄能业务发展 - 国家电网将国网新源集团有限公司和国网新源控股有限公司调整为"国网抽水蓄能事业部"，提升为总部直属单位，进一步强化战略地位[73] - 国网新源于2024年7月完成增资扩股，引入战略投资365亿元，预计可撬动项目投资超3000亿元[76] - 截至2025年一季度末，国家电网已核准尚未投产的抽蓄项目合计装机规模为49.86GW，总投资规模超3120亿元[77][78]