纪要涉及的行业和公司 - **行业**：传媒互联网行业、游戏行业、影视行业、AI 行业 - **公司**：腾讯、吉比特、神州泰岳、巨人网络、凯英网络、完美世界、世纪华通、37 互动娱乐、快手、美图、一点、慧亮科技、新影博、上海电影、果麦文化、凯因公司、字节跳动、焦点科技 纪要提到的核心观点和论据 游戏行业 - **投资时机好**：政策层面，2025 年 4 月起国家和各地推出鼓励政策，保障内容供给推动版号发放，如北京 AI 游戏研发最高补贴 3000 万；市场表现上，一季度大盘收入增超 10%，4 月增速超 20%，5 月维持近 10%增长；供需关系上，中国传媒市场供给决定需求，优质内容可刺激需求，新品上线业绩或超预期带来估值与业绩双击[2][5]。 - **增长驱动因素**：新游戏推出和出海市场拓展推动增长，国内市场渗透率达瓶颈，约 6 亿用户（除去老人和未成年人），厂商转向海外，如腾讯《王者荣耀》等海外表现好，中国厂商在全球 SLG 赛道占比超 50%[1][7]。 - **新产品流水超预期**：“悦己经济”环境下，因研发周期长，大体量项目 2025 年全面启动，如《王者荣耀》《和平精英》运营多年仍增长，巨人《超自然行动组》、吉比特《问剑》等表现优异[1][8]。 - **公司估值**：游戏公司估值普涨至 20 倍左右，市场愿给增长及稳定性溢价，吉比特、神州泰岳等因持续创新和稳定业绩获更高估值，SLG 赛道运营成功有望进一步提升业绩和估值[3][9]。 - **SLG 赛道优势**：与 MOBA、RPG 类游戏不同，SLG 类游戏可持续爬坡，如神州泰岳产品到第五、七年才达峰值，世纪华通第三年仍在高基数上发货，腾讯等公司成功运营有望提升业绩和估值[10][11]。 AI 行业 - **商业化元年发展趋势好**：硬件端新影博 AI 玩具结合 IP 和交互体验引领潮流；工具链上快手、美图等头部公司有产品力和变现潜力；大厂腾讯在 AI agent 方向有流量和生态优势；一点、慧亮科技等验证商业模式可复制海外路径，未来将推动行业发展成熟[6]。 - **快手 AI 视频商业化进程佳**：3 月预计 2025 年收入 4 - 5 亿，5 月上修至 7 亿，预计突破 10 亿，参照海外一级市场估值 30 倍，公司估值或增厚 300 亿人民币[14]。 - **AI 玩具市场有优势**：今年新推出的 AI 玩具在细分领域有突破，如主打陪伴赛道的毛绒玩具结合 AI 功能和 IP 带来玩法创新，凯因公司晚安羊、不忧鸟等单品更受欢迎[3][16]。 影视行业 - **关注动画电影相关公司和项目**：上海电影定档 8 月 2 日上映《小妖怪夏天》，果麦文化与光线合作出品并宣发影片预计国庆上映，项目因出品端弹性受关注[12]。 其他重要但是可能被忽略的内容 - **快手在短视频和电商领域表现**：短视频赛道产品标品模板易入手，加速商业化变现，广告收入占比 60%，其中 50%来自内循环电商，2025 年电商数据虽内卷但市场预期已充分反映，游戏和短剧业务超预期[15]。 - **构建生态链优势公司**：字节跳动、腾讯等头部大厂有庞大流量分发渠道和完整生态链，可调用不同插件完成商业闭环[17][18]。 - **可仿效海外成功模式的公司**：慧亮与亿点通过程序化广告验证商业闭环，焦点科技旗下 Mike 作为电商领域 AI 助手有发展潜力[19]。

市场表现 - A股三大指数收盘涨跌不一 中证文娱传媒指数上涨0 32% 报838 13点 成交额244 77亿元 [1] - 中证文娱传媒指数近一个月上涨4 00% 近三个月上涨3 36% 年至今上涨7 93% [1] 指数构成 - 中证文娱传媒指数选取业务涉及视频 直播 游戏 电影 IPTV/OTT 数字出版 数字营销 在线教育 赛事演出等符合新技术和新消费发展趋势的上市公司证券 [1] - 指数以2013年12月31日为基日 以1000 0点为基点 [1] 权重分布 - 十大权重股分别为分众传媒（10 22%） 中国中免（8 17%） 巨人网络（4 54%） 恺英网络（4 46%） 昆仑万维（3 92%） 三七互娱（3 91%） 光线传媒（3 89%） 神州泰岳（3 42%） 利欧股份（3 16%） 蓝色光标（3 12%） [1] - 深圳证券交易所占比73 62% 上海证券交易所占比26 38% [1] 行业分布 - 通信服务占比87 58% 可选消费占比11 15% 信息技术占比1 27% [2] 指数调整规则 - 样本每半年调整一次 实施时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整而调整 特殊情况下将进行临时调整 [2] 跟踪基金 - 华夏中证文娱传媒ETF跟踪该指数 [3]

报告的核心观点 - 看好 MEMS 惯导、X 射线检测及空分设备出海，关注 3D 扫描；继续布局游戏、AI 虚拟社交及线下文娱 IP 消费；新房成交面积环比增长，多地力推商转公贷款，预计后续房地产政策保持积极温和 [3][4][14] 总量研究 中小盘 - 看好 MEMS 惯导、X 射线检测及空分设备出海，下游低空经济等领域起量使高性能 MEMS 市场高景气，芯动联科 2025 年上半年业绩高增长；电子半导体等行业需求变化使工业 X 射线检测市场有增长机遇，日联科技打造工业检测平台型企业；“一带一路”背景下国内空分设备出海加快，福斯达有品牌壁垒 [3][6] - 本周除万得微盘股指数外中小盘指数表现不及大盘指数，莱特光电、芯动联科涨幅居前；新股、定增、并购、股权激励和回购等方面有相关动态 [7] - 三维视觉数字化是未来主流方向，约 70% 三维测量设备市场下游应用可用非接触式三维扫描仪完成，产品从主机厂向上游传导，将替代传统接触式测量；2D 向 3D 机器视觉转向和万物数字化等因素驱动，2027 年全球三维视觉数字化产品市场规模预计达 400.1 亿元，年复合增速 26.6% [8] - 重点推荐智能汽车、高端制造、户外用品主题及相关个股 [9] 行业公司 传媒 - 游戏玩法创新拓增量，暑期线下文娱升温；《EVE》突围，布局 AI 虚拟陪伴等 AI 应用；推荐不同细分领域的重点公司和受益标的 [4][11][12] 地产建筑 - 68 城新房成交环比增长、同比下降，20 城二手房成交面积同环比下降；土地成交面积同比下降，溢价率环比上涨；国内信用债发行规模同环比上涨；天津土拍市场火热；预计后续房地产政策积极温和，存量收储及城中村改造工作有望加速 [5][14] - 中央要求加快建设“好房子”，推动市场止跌回稳；广州、海南等地有商转公贷款相关政策计划 [15] - 2025 年第 27 周，68 城商品住宅成交面积同比降 32%、环比增 38%，年初至今累计同比降 8%；20 城二手房成交面积同比增速 -10%；全国 100 大中城市土地成交面积同比降 19%，成交溢价率 7.8%；天津 15 宗涉宅用地出让收金 87.77 亿元 [16] - 2025 年第 27 周，信用债发行 89.5 亿元，同比增 606%，环比增 63%，平均加权利率 2.34%，环比持平；累计发行规模 1850.9 亿元，同比减 16% [17]

报告核心观点 持续看好游戏板块表现，把握AI应用与IP潮玩布局机会，基本面底部改善关注游戏、广告媒体、影视等板块，行业β看好高景气的IP潮玩以及从0到1阶段的AI应用 [1][4] 市场及行业回顾 - 6月传媒板块（申万传媒指数）上涨8.40%，跑赢沪深300指数5.90个百分点，在申万一级31个行业中排名第7位 [2][12][17] - 当前申万传媒指数对应TTM - PE 47.9x，处于过去5年87%分位数 [17] - 个股方面，巨人网络、联建光电等涨幅居前，祥源文旅、游族网络等跌幅居前 [2][20] 游戏 - 版号常态化发放，6月147款国产游戏和11款进口游戏过审，1 - 6月累计发放812个，同比增长17.9% [23] - 5月中国游戏市场收入281亿元，同比增长10%；移动游戏市场实际销售收入212亿元，同比增长12% [27] - 5月中国自主研发游戏海外市场实际销售收入为15.77亿美元，同比增长6.9% [35] - 5月IP产品《七骑士》《洛奇Mobile》表现良好，7月《超自然行动组》更新后排名上升，《解限机》公测表现佳，7月预计22款游戏上线 [36][45][46] 影视 - 6月总票房19.06亿元，同比下滑14.6%，环比增长9.7%，观影总人次4870万人次，平均票价39.1元 [50] - 单片《碟中谍8：最终清算》等排名前5，暑期档超60部电影定档，关注《731》《长安的荔枝》等表现 [53][61] - 6月剧集《藏海传》播放量夺冠，综艺《哈哈哈哈哈第五季》《歌手2025》排名靠前，网综前十中芒果/爱奇艺/腾讯/优酷分别占2/3/5/1个 [67][70] AI应用 - 《2025全球独角兽榜》发布，SpaceX、字节跳动和OpenAI排名前三 [73] - OpenAI发布Deep Research API，官宣10月开发者大会 [78] - 字节开源图像编辑模型VINCIE - 3B和视频模型EX - 4D [84] - RunwayAI将推出全新生成式AI平台“游戏世界” [88] - 智谱AI开源视觉模型GLM - 4.1V - Thinking [94] 投资建议 - 板块业绩有望再度上行，25年Q1业绩拐点已现，中期景气周期有望持续向上 [103] - 中长期看好AI应用/IP潮玩，关注游戏、玩具、广告等方向，2B/2G关注营销、教育等领域，2C关注AI游戏、AI玩具等领域 [104][115] - 6月投资组合表现良好，7月投资组合为恺英网络、分众传媒、哔哩哔哩、巨人网络、心动公司 [113][115] 重点公司 - 泡泡玛特：2024年收入130.4亿元，同比增长107%，归母净利润31.3亿元，同比增长324.1%，预计2025 - 2027年经调整后归母净利润分别为50.2/63.0/78.8亿 [121] - 恺英网络：24年营业收入51.18亿元，同比增长19.16%，归母净利润16.28亿元，同比增长11.41%，预计2025/26/27年盈利预测为22.68/24.32/26.61亿元 [128] - 分众传媒：24年营业收入122.62亿元、归母净利润51.55亿元，同比分别增长3.01%、6.80%，预计25/26/27年归母净利润分别为59.69/65.66/68.10亿元 [135]

报告行业投资评级 - 优于大市 [1][4] 报告的核心观点 - 持续看好游戏板块机会，关注暑期档及AI应用板块机会，短期业绩周期向上，中长期持续看好AI应用及IP潮玩 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 本周表现回顾 - 本周（6.30 - 7.6）传媒行业上涨2.39%，跑赢沪深300（1.54%）和创业板指（1.50%），涨幅靠前的有吉比特、巨人网络等，跌幅靠前的有慈文传媒、三维通信等，在所有板块中涨跌幅排名第6位 [1][11][12] 重点关注 - 苹果调整欧盟应用商店规则，为开发者开辟更广阔空间 [2][15] - 微信支付推出MCP功能，允许AI与用户互动时直接支付，为AI商业化铺平道路 [2][16] - MiniMax推出全球首个开源大规模混合架构推理模型MiniMax - M1，在全球开源模型评测中排第二 [2][16] - 谷歌推出全新AI工具套件Gemini for Education，面向学校免费开放，协助师生教学 [2][17] 本周行业数据更新 电影票房表现情况 - 本周（6月30日 - 7月6日）电影票房6.82亿元，票房前三为《侏罗纪世界：重生》（2.75亿元，占比40.4%）、《名侦探柯南：独眼的残像》（1.18亿元，占比17.3%）、《F1：狂飙飞车》（0.85亿元，占比12.5%），下周将上映《聊斋：兰若寺》《八戒之天蓬下界》《超人》 [2][17][19] 电视剧(网剧） - 本周《以法之名》《锦绣芳华》《临江仙》《折腰》《书卷一梦》等网络剧居前 [22][24] 综艺节目 - 本周《奔跑吧第九季》《歌手2025》《新说唱2025》《哈哈哈哈哈第五季》《中餐厅非洲创业季》排名居前 [2][23][25] 游戏 - 2025年5月中国手游收入前三为点点互动《Whiteout Survival》、柠檬微趣《Gossip Harbor：Merge&Story》和腾讯《PUBG MOBILE》，本周《王者荣耀》《和平精英》在iOS游戏畅销榜排名居前，《心动小镇》和《崩坏：星穹铁道》在相关榜单排名居前 [2][26][29] 数字藏品（NFT） - 截至2025年7月6日，最近7日海外数字藏品成交额前三为BoredApeYachtClub、CryptoDickbutts S3和Habbo Avatars [32][33] 行业新闻 - 字节跳动开源Trae - Agent，支持自然语言驱动编程任务自动化，提升开发效率 [33][34] - DeepMind推出Crome，提升大型语言模型对人类反馈的对齐能力 [35] 上市公司动态更新 - 2025年第二季度，游族转债因转股减少181.7万张，转股数量为1798.9万股，截至6月30日，剩余数量为499.9万张，剩余金额为4.99亿元 [36] 投资建议 - 基本面底部改善，关注游戏、广告媒体、影视等板块，把握个股α，如游戏板块推荐恺英网络等，媒体端关注分众传媒等，影视关注万达电影等，关注国有出版板块 [3] - 行业β持续看好高景气的IP潮玩以及从0到1阶段的AI应用，IP潮玩推荐泡泡玛特等，AI应用关注游戏、玩具等方向，2B/2G关注营销、教育等领域，2C关注AI游戏、AI玩具等领域 [3]

世纪华通市场表现 - ST华通7月7日市值达913亿元，距离千亿市值仅一步之遥，当日股价上涨2.94%至12.25元 [1][2] - 二季度以来股价累计上涨近90%，自2024年"924行情"起涨幅超280% [1][2] - 公司旗下游戏产品"Whiteout Survival"月流水达25-30亿元，贡献总业绩60%以上 [4] - 2025年一季度营收81.45亿元（同比+91.12%），扣非净利润13.46亿元（同比+107.95%） [4] 游戏行业环境 - 5月中国游戏市场规模280.51亿元（同比+9.86%），手游市场211.77亿元（同比+11.96%） [3] - 6月游戏版号发放158个，创2022年以来新高；5月国产游戏海外收入15.77亿美元（同比+6.93%） [3] - 行业兼具AI应用与新消费属性，ST华通主力产品"Kingshot"4月收入环比增长209% [3] 恺英网络投资布局 - 通过子公司持有ST华通1亿股（占总股本1.35%），二季度浮盈约6亿元，持股市值超12亿元 [1][5][6] - 2024年1月宣布与ST华通股权合作（投资额≤5亿元），旨在强化IP、品牌等业务协同 [7] - 双方合作历史可追溯至2018年，涉及IP游戏、影视、动漫等多领域联合开发 [8] 恺英网络经营转型 - 实控人金锋2020年重构业务为"研发+发行+投资+IP"战略，推出"原始传奇"等爆款产品 [10] - 2021-2024年营收从23.75亿元增至51.18亿元，归母净利润从5.77亿元增至16.28亿元 [10] - 2025年一季度营收13.53亿元（同比+3.46%），归母净利润5.181亿元（同比+21.57%） [10]

报告核心观点 - 本周各行业信用利差整体压缩，看多收益率 2%以上信用债，关注科创债 ETF 成分券；生育政策或刺激母婴行业，关注北交所相关标的；关注东南亚电商快递和民航暑运旺季；关注北交所深海经济产业链企业；关注 AI 应用及传媒行业新趋势；黄金有望筑底反弹，关注阶段性配置机会；对美元定价风险资产谨慎，看好黄金和恐慌指数 [2][4] 固定收益 - 本周传统信用债发行量、偿还量环比减少，净融资额增加，资产支持证券净融资额减少，各券种发行利率有变动 [7] - 二级市场信用债成交量环比减少，收益率下行，各行业信用利差整体压缩 [7] - 本周多家企业主体和债项有负面舆情，转债也有负面情况 [8] - 看多收益率 2%以上信用债，建议适度下沉和拉久期，关注科创债 ETF 成分券 [2][9][10] 北交所母婴行业 - 生育政策有望刺激母婴行业发展，2024 年出生人口回升，母婴消费市场规模上升 [12] - 中国乳制品、婴幼儿辅食、母婴连锁行业市场不断增长，三线及以下城市母婴专卖店连锁化率低，有增长空间 [12] - 北交所已有骑士乳业、无锡晶海等母婴行业相关上市公司，还有拟上市企业 [12] - 本周北交所消费服务产业企业多数下跌，市值涨跌幅中值为 -2.41% [13] 交运行业 行业动态 - TikTokShop 二季度东南亚电商 GMV 环比高增长，申通计划投运无人车，京东物流推出自研无人轻卡 [17][18] - 民航迎暑运客流高峰，机票价格有变动，多家航空公司新开航线或加密航班，国际机票价格下降 [19] - 民航局成立通用航空和低空经济工作领导小组，美方恢复飞机发动机对华出口，民航局和国铁集团推动空铁联运 [20][22] - OPEC+8 月增产，中国船舶吸收合并中国重工获审核通过，各类运价指数有变动 [23][24][25] - 深高速 5 月总路费同比微降，全国货运物流有序运行 [27][28] 核心观点 - 航空行业供给低增长，需求有望回暖，二手飞机紧缺，关注相关公司 [29] - 快递需求坚韧，通达系可底部配置，顺丰和京东物流有双升空间，关注相关公司 [29] - 供应链物流关注深圳国际、德邦股份等公司 [30] - 航运看好原油运输、亚洲内集运、散运市场，关注相关公司 [31] - 船舶绿色更新周期尚在前期，关注相关公司 [32] - 港口关注唐山港等公司，公路铁路关注中原高速等公司 [33] 北交所深海经济产业链 - 深海科技现身政府工作报告，2024 年海洋生产总值增长，海洋工程装备制造业回暖 [34] - 北交所共有 11 家深海经济产业链企业 [34] - 本周北交所科技成长股股价涨跌幅中值 -3.68% [35] 传媒行业 - 恺英网络投资企业旗下《EVE》开启测试，AI 应用形态更进一步，关注 AI+细分方向和大厂迭代 [40] - 游戏方面关注头部公司示范效应和新游产品周期，建议关注多家公司 [41] - AI 应用在电商直播、视频、端侧等方向有进展，关注相关公司 [42][44][45] - 互联网关注头部企业平台优势和国产开源模型发展，电影关注暑期档出品方和院线，卡牌潮玩关注产业链公司，国有出版关注并购整合 [45][46][47] - 建议把握 AI+应用落地和用户反馈，沿新渠道+新内容方向布局 [49] 金属新材料 - 近期金价承压，主要因中东紧张缓解、税收法案通过、非农数据超预期 [52][53] - 中期关税交易或平稳，减税和降息预期将推动金价上涨，关注阶段性机会 [4][54] - 长期“降息交易”和“特朗普 2.0”将催化金价，央行增储提供支撑，维持“看好”评级，关注个股组合 [55][56] 海外/教育研究 - 海外 AI 企业 EnergyFuelsInc. 铀矿产量超预期，预计未来销量增长 [57] - 本周纳指创新高，相关标的有涨有跌 [58] - 加密核心资产现货 ETF 净流入，价格维持高位，总市值上升，相关标的涨势好 [59][60] - 市场关注重回关税，对美元定价风险资产谨慎，看好黄金和恐慌指数 [4][61]

游戏板块整体表现 - 游戏板块自六月初以来涨幅可观，高频数据推动EPS和PE估值上升[1] - 暑期是游戏行业高频数据最强劲的季节，部分产品数据可能创新高[2] - Q3 AI产业预计有超多惊喜，游戏作为AI应用首选资产将吸引增量资金[3] - 中腰部游戏公司抓住大厂产品空档期，集中释放储备产品且成功率提升[4] 上涨驱动因素 - 暑期高频数据表现强劲可能推动市场对EPS和PE预期的上调[4] - Q3 AI产业模型更新、政策支持等利好不断，游戏与AI结合紧密[4] - 中腰部公司产品周期进入强势期，多数呈现困境反转态势[4] 重点公司分析 巨人网络 - 核心产品《超自然行动》6月流水大概率突破亿元，DAU持续增长[6] - 新皮肤奖池推动流水脉冲式增长，跻身畅销榜前十[6] - 用户获取成本低，利润率可能远超预期，2026年或达利润峰值[6] 恺英网络 - 传奇业务表现亮眼，二季度加大原始传奇周年庆投入[7] - 发行线产品数量提升，《农药股世界》成绩超预期[7] - AI游戏引擎7月推出共建测试版，Q4正式上线[7] 吉比特 - 核心产品《问道手游》流水稳定，新产品《仗剑传说》首月流水近3亿[8] - 《到来宝宝》稳居微信小程序畅销榜前五[8] - 7月15日《仗剑传说》海外上线，Q3末代理SLG产品《九牧 P》上线[8] 其他潜力公司 - 神州泰岳新产品DL预计Q3大力推广，储备多款SLG产品[10] - 三七互娱重点MMO产品《斗罗大陆》7月11日发行，估值不到15倍[11] - 完美世界《诛仙二手游》8月上旬上线，Q4进行一环三测[12] 行业展望 - 暑期高频数据能否超预期推动板块上涨[12] - Q3 AI与游戏结合落地的细分领域机会[12] - 中腰部公司产品周期持续时间[12]

行业动向 - 调研机构Omdia预测2025年游戏行业将创造2340亿美元（约合1.68万亿元人民币）收入，其中710亿美元（约合5086.58亿元人民币）将流向技术供应商 [3] 国内公司资讯 完美世界 - 公司发布内部反贪腐调查公告，涉及8名在职及已离职人员，涉嫌与供应商内外勾结、营私舞弊等行为，已向公安机关报案 [5] - 违规行为主要包括收受供应商贿赂、参与私分外包合同款、人力外包供应商管理失职等 [5] B站 - 原游戏合作部总经理张某敏因职务犯罪行为被公安机关逮捕，其在职期间涉及严重贪腐 [6] - 张某敏曾任职于汇丰银行、华为等公司，业务范围涵盖电商、游戏等领域 [6] 网易 - 网易自研单机游戏《万民长歌：三国》停止开发，该项目由《率土之滨》团队打造，此前曾在Steam进行测试并在网易520发布会上亮相 [7] 腾讯 - QQ客户端将支持运行微信小程序，开发者可将QQ小程序迁移至微信以获取双端流量红利，旧版QQ小程序仍可正常使用 [8] 恺英网络 - 公司发布AI全流程开发平台《SOON》，为游戏开发者提供从美术资产生成到代码部署的自动化解决方案 [9][10] 海外动态 微软 - XBOX主管威尔·斯宾塞确认微软将对游戏部门进行大规模裁员，此次裁员是微软超9000人裁员计划的一部分 [10] - 微软旗下贝塞斯达的部分业务（包括伦敦办事处）受到裁员影响 [10] 暴雪娱乐 - 因微软裁员影响，《魔兽大作战》开发团队被解雇，未来游戏将仅支持常规系统性内容更新，不再推出新内容 [11]

报告行业投资评级 - 传媒行业投资评级为推荐（维持）[2] 报告的核心观点 - 当下传媒板块明线为AI应用起势，暗线为哪吒带来的文化自信，需要锐度和配置并重；看好今年成为中国开源大模型的爆发及应用格局重塑之年，分三步发展，第一步公有云价值重塑+产业重回增长，第二步有平台有用户有场景但缺少大模型能力赋能或此前没下定决心的公司，第三步C端场景不断落地 [8] - 游戏暑期档拉开序幕，当前位置坚定看好游戏行情持续度，核心逻辑为暑期高频数据旺季有望持续带来催化，Q3AI产业端潜在催化丰富有望带来配置型资金增量，看好板块估值中枢向25x抬升 [3] - 随着关税博弈节奏或趋缓，叠加业绩期结束，科技主线有望对产业催化更敏感，恒生科技值得配置 [8] - 分众传媒主业经营有韧性，快消广告主构筑稳健基本盘，与阿里合作推广碰一碰有望带来增量广告投放和潜在新变现方式，还有新潮整合增厚利润预期，当前低估值+高分红，建议积极关注 [9] - 阿里500亿补贴押注即时零售或使三巨头即时零售战役进入白热化阶段，三平台因补贴加重或面临短期盈利扰动，中长期看好行业加速渗透以及市占龙头美团的收入利润弹性 [9] - 中长期看好AI应用产品及商业化加速落地，关注产业边际变化；长期看好IP衍生产业景气度持续 [9] 根据相关目录分别进行总结 上周市场表现回顾 上周传媒（申万）指数表现 - 上周传媒（申万）指数整体上涨2.70%，同期沪深300指数整体上涨1.54%，板块跑赢沪深300指数1.16%，位列所有板块第6位 [12] - 个股方面，吉比特（21.58%）/巨人网络（17.42%）/三七互娱（13.15%）/ST华通（12.80%）/ST联建（12.20%）领涨；慈文传媒（-9.75%）/盛讯达（-9.13%）/元隆雅图（-6.24%）/上海电影（-5.51%）/旗天科技（-5.26%）领跌 [14] - 港股互联网科技板块，东方甄选（8.61%）/海尔智家（4.89%）/哔哩哔哩-W（3.54%）/美的集团（3.47%）/商汤-W（3.42%）领涨；金山软件（-14.81%）/阿里健康（-13.17%）/众安在线（-8.56%）/美团-W（-6.65%）/阿里巴巴-W（-6.24%）领跌 [17] 游戏市场 - 2025年6月28日至2025年7月4日游戏iOS畅销排行显示，腾讯系产品持续占据主导地位，网易系产品紧随其后，米哈游崩坏7月2日暴增第一后保持亮眼表现，其他厂商部分产品也表现亮眼 [19] - 新游方面，深海迷航手游7月8日正式上线，远光84同日开启测试，斗罗大陆：猎魂世界7月11日正式上线 [20][22] 电影市场 - 2025年大盘复苏实时进度条：截至7月4日，2025年电影大盘票房（不含服务费）266.97亿元，观影总人次6.49亿人；2019年同期票房294.06亿，观影总人次8.22亿人，票房大盘已恢复约91%，观影人次已恢复约79% [22] - 一周票房市场总览：6月30日 - 7月4日整体票房3.69亿元（不含服务费），2025第26周观影人次共1042.8万人，平均票价35元 [25] - 上周上映影片表现：2025.6.30 - 2025.7.4院线上映电影TOP5分别为《侏罗纪世界：重生》、《名侦探柯南：独眼的残像》、《F1:狂飙飞车》、《酱园弄·悬案》、《恶意》，票房（不含服务费）分别14387万/6998万/4266万/3062万/1931万，当周票房比例分别39.0%/19.0%/11.6%/8.3%/5.2% [28] - 待上映影片统计：2025.7.8 - 2025.7.11待上映的重点影片包括《册杀》、《最后防线》、《八戒之天蓬下界》、《超人》等 [30] 行业重要新闻与重点公司公告 行业重要新闻 - AI：7月3日谷歌、英伟达等八大机构联合发布全球首款AI原生UGC游戏引擎Mirage，可通过自然语言指令实时生成游戏内容，突破传统游戏局限，支持16FPS流畅体验，可实现5 - 10分钟连续游玩，画面质量直逼GTA和极限竞速，核心技术基于Transformer和扩散模型打造的“世界模型” [31] - AI：7月2日百度搜索进行近10年最大改版，从搜索框升级为支持千字超长文本的AI智能框，保留传统搜索模式，推出“百看”功能革新搜索结果展示方式，搜索功能从简单信息检索升级为任务交付 [32] - 互联网：2025年7月1日互联网券商巨头Robinhood向欧盟用户推出代币化股票交易服务，首批覆盖200余只美股及ETF，包括OpenAI、SpaceX等未上市公司股权，具有降低门槛、流动性解放、全球化配置特点 [33] - 互联网：7月2日淘宝闪购启动500亿元补贴计划，12个月内直补消费者及商家，补贴上线后餐饮连锁品牌、中小商家生意分别环比增长170%、140%，拉动多品类美食订单量环比增长超150%，刺激多场景订单增长超170% [33] - 互联网：截至7月5日22时54分，美团即时零售当日订单已突破1.2亿单，其中餐饮订单已超过1亿单，去年夏天美团单日订单峰值约9000万单 [34] 公司公告 - 城市传媒：7月2日决定注销存放于回购专用证券账户中的10500216股公司股份，注销后总股本将从671208000股减少到660707784股，此次注销符合相关法律法规要求，旨在维护投资者利益，提高公司长期投资价值，且不会对公司多方面造成影响 [34]