行业概况 - 电动两轮车行业分为电动自行车、电动轻便摩托车及电动摩托车三类，主要划分依据包括最高车速（电动自行车≤25km/h，电动轻便摩托车≤50km/h）、整车质量（电动自行车≤55kg）、驾驶证及牌照要求等 [12] - 2019年新国标实施后行业规范化程度提升，但部分核心省份（如河南、江苏）过渡期延期执行，导致超标车替换力度减弱，目前行业仍存在约20%-45%的超标车存量 [2][21][31] - 行业竞争格局呈现双寡头特征，雅迪和爱玛合计市占率超50%，2023年雅迪销量1650万辆（市占率30%），爱玛销量1074万辆（市占率19.5%），尾部企业持续出清 [16][19][53] 政策驱动因素 - 2024年新国标修订版征求意见稿强化生产端要求，包括铅蓄电池整车质量上限提升至63kg、强制加装北斗芯片（单车价值15-20元）、限制塑料件占比（≤5.5%），预计将加速中小企业出清 [40][42][96] - 以旧换新政策在全国多地落地，补贴金额普遍300-500元/辆，锂电换铅酸车额外补贴100-200元，预计可拉动96-576万辆增量需求，对应2025年销量增速提升2-11.7个百分点 [45][46][55] - 白名单政策已公布两批共31家工厂，雅迪（6家）、爱玛（5家）等头部企业全覆盖，从工艺装备（焊接自动化率≥70%）、研发投入（≥营收2%）等维度设立门槛 [43][44] 市场空间测算 - 不考虑政策影响下，行业2024-2028年销量CAGR为7.5%，2028年销量预计达6551万辆，其中替换需求占比79% [48][49] - 新国标修订预计出清165-371万辆超标车（占2023年销量3.4%-7.6%），叠加以旧换新拉动，2025年行业销量增速有望从基准11%提升至16%-30% [53][54][57] - 北斗芯片增量市场规模约60-80亿元（4亿存量车），2025年新增需求对应8.6-12.8亿元 [96][97] 竞争格局演变 - 行业经历三轮集中度提升：1）2013-2016年价格战淘汰小企业；2）2019年新国标催化雅迪/爱玛门店扩张（雅迪2021年门店2.8万家，年增65%）；3）2024年政策驱动尾部企业加速退出 [61][62][69] - 价格战呈现周期性特征，2023年雅迪单车收入下降5.4%至2051元，2024年价格战缓和后盈利修复，参照家电行业经验，集中度提升后行业利润率有望改善 [64][67][69] - 智能化成为新竞争维度，九号在7000元以上价格带市占率51.7%，新国标强制北斗芯片安装将推动行业从轻智能向深度智能（OTA升级、CAN通信）转型 [16][74][78] 产业链机会 - 电池环节：以旧换新政策倾斜下铅酸电池占比有望回升，天能/超威合计市占率近50%将核心受益 [89][93] - 电机电控：直驱轮毂电机头部企业金宇机电（市占率20%）、安乃达（7.23%）有望受益于销量增长 [100] - 整车厂商：雅迪（产能2000万辆/年）、爱玛（产能1800万辆/年）凭借渠道优势（超3万家门店）占据主要增量份额，九号（单车均价3000元）领跑高端市场 [19][88]

公司融资与背景 - 动力锂电池高新技术企业星恒电源完成数亿元融资，CMC资本与金通资本联合投资其子公司星恒电源（滁州）有限公司 [3] - 公司成立于2003年，致力于提供高质量锂电池产品，服务于全球客户 [3] - 产品广泛应用于电动汽车、储能、电动轻型车等新能源领域 [2][3] 市场表现与全球化布局 - 动力锂电池累计销量超3000万组，轻型车锂电池连续六年出货全球领先，配套超30万辆电动汽车 [3] - 产品出口至欧洲和东南亚，遍布全球30个国家和地区 [3] - 海外收入占比达23%，在国内电动两轮车市场占率超50% [4] - 拥有苏州、滁州、印尼、匈牙利等生产基地，欧洲、印度、东南亚、新加坡等子公司 [4] 产品与技术优势 - 产品以锰基电池为主，具有安全性、抗衰性、低温性能和成本效益优势 [3] - 产品线覆盖轻型车锂电池、电动汽车锂电池、家用储能电池与便携移动电源电池等多个领域 [3] - 通过子公司涉足电池原材料、电池回收和电池租赁业务，形成完整产业链生态 [4] 行业趋势与政策影响 - 政府通过提升准入门槛等机制，限制规模以下的电动自行车和电池厂商生产，推动行业向头部企业集中 [3][4] - 市场上存在大量劣质锂电池，存在严重安全隐患，政府决心整治劣质锂电池 [3] 战略目标与客户群体 - 公司战略目标是实现1-15度小动力锂电应用场景全覆盖 [4] - 主要客户包括雅迪、爱玛、绿源、小牛、九号、哈啰、滴滴等知名品牌 [4] - 致力于推动锂电在南亚及东南亚的快速普及，打通多元应用场景 [4] 投资者观点 - CMC资本认为公司在技术创新、市场拓展和产业布局上展现出卓越能力和前瞻性 [4] - 投资者看好公司在新能源领域的深远潜力和未来增长的强劲势头 [4]

全球市值与股市波动 - 全球市值前十公司（不含沙特阿美）在8月6日合计市值减少超过7017亿美元，但较年初仍增长2.86万亿美元 [6] - 苹果是唯一市值保持在3万亿美元以上的公司，但8月6日美股开盘后一度跌破该水平 [6] - 日经225指数8月6日收涨10.23%（前一日跌12.4%），韩国综合指数涨3.3%（前一日跌8.75%） [5] - A股创业板涨1.25%，沪深300跌0.01%，欧洲股市未延续亚太市场涨势 [6] 百胜中国战略调整 - 二季度净增401家门店，超半数位于二三线城市，80%新店3个月内实现月度盈亏平衡 [9] - 计划2026年门店总数超2万家，通过低线城市小店及交通枢纽等场景扩张 [10] - 肯德基Mini门店加盟费降至50万元（传统门店100万-300万元），二季度25%新增门店来自加盟 [10] - 必胜客推出低价"WOW"店型，单品价格15-19元，已改造100家，计划年底达200家 [10] - 二季度营业利润同比增长4%至2.66亿美元，客单价降7%至37元，同店客流量增4% [10][11] 科技行业动态 - Google被判违反《谢尔曼法》，因支付263亿美元确保默认搜索引擎地位，计划上诉 [11][12] - 腾讯与阿里联合投资月之暗面A+轮（投后估值33亿美元），并共同参投智谱AI、Minimax等大模型公司 [13] - OpenAI三位高管离职，创始团队仅剩3人；马斯克重新起诉OpenAI，指控其违反敲诈勒索法 [24][25] 汽车与消费电子 - 华为发布享界S9（39.98万-44.98万元），与北汽合作模式升级为鸿蒙智行 [13][14] - 特斯拉Model Y后驱版（24.99万元）进入福建省政府采购名单 [20] - 福耀玻璃上半年营收增22%至183.4亿元，净利润增23.4%至35亿元，高附加值产品占比提升 [19] 消费品与零售 - 伊藤忠拟1826亿日元收购迪桑特，后者中国业务由安踏运营（中国市场占比12%） [21] - 泰森食品二季度营业利润同比增173%至4.9亿美元，因肉类需求回升及饲料成本下降 [22] - 九号公司上半年收入增50%至66亿元，海外业务利润率38.3%（比境内高13.5个百分点） [18] 其他行业 - 洲际酒店上半年营收增4%至23.2亿美元，大中华区RevPAR二季度降7% [27][28] - 杜嘉班纳推出99欧元狗香水Fefé，含镀金狗爪瓶身 [29]

证券代码：689009 证券简称：九号公司 公告编号：2023-080 九号有限公司关于 5%以上存托凭证持有人 减持计划时间届满暨减持结果的公告 本公司董事会、全体董事及相关股东保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律 责任。 重要内容提示： 股东持股的基本情况 九号有限公司（以下简称"公司"）于 2023 年 8 月 3 日披露了《九号有限公 司关于存托凭证持有人减持存托凭证计划公告》（公告编号：2023-058）。本次减 持存托凭证计划实施前，公司存托凭证持有人 Sequoia Capital China GF Holdco III－A, Ltd.（以下简称：Sequoia）持有公司存托凭证 46,524,357 份，占预披露公 告时公司存托凭证总数的 6.49%，计划通过集中竞价方式减持所持有的公司存托 凭证数量合计不超过 7,164,485 份，减持存托凭证数量占公司存托凭证总数的比 例不超过 1.00%。 上述存托凭证均来源于公司公开发行前其持有的公司股票转化的存托凭证， 并于 2021 年 10 月 29 日起上市流通。 减持计划 ...

关于子公司收到《税务事项通知书》的公告 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 九号有限公司（以下简称"公司"）子公司 Segway Discovery Europe B.V.（以 下简称"SDEBV"）于近日收到 Nederland Douane Ministerie van Financiën（以 下简称"荷兰海关财政部"）《税务事项通知书》，现将有关情况公告如下： 一、基本情况 证券代码：689009 证券简称：九号公司 公告编号：2023-079 九号有限公司 公司全资子公司 SDEBV 曾于 2022 年将其中一批次的共享 E-BIKE（电动助 力自行车或电踏车）本地化生产委托于土耳其供应商 CYCLETRON BISIKLET SAN VE TIC.A.S.AEGEAN FREE ZONE BRANCH（ 以 下 简 称 "CYCLETRON"），该公司提供本地化生产的相关凭证，由其负责完成 E- BIKE 本地化生产工作，该批次产品主要销往欧盟地区。 随着欧盟对于 E-BIKE行业进口管制收紧，荷兰海关 ...

证券代码：689009 证券简称：九号公司 公告编号：2023-078 九号有限公司 根据《公司章程》规定，公司股份分为 A 类普通股股份（普通股份）和 B 类普通股股份（特别表决权股份），公司每份 B 类普通股股份具有 5 份表决权， 每份 B 类普通股股份的表决权数量相同，除表决权差异外，A 类普通股股份与 B 类普通股股份具有的其他股东权利完全相同。 截止目前，公司实际控制人高禄峰先生控制的 Putech Limited、Hctech I L.P.、 Hctech III L.P.和实际控制人王野先生控制的 Cidwang Limited、Hctech II L.P.合 计持有 181,546,570 份存托凭证，所持有的存托凭证对应的 B 类普通股股份每份 具有 5 份表决权，所持有的存托凭证对应的 A 类普通股股份每份具有 1 份表决 权，本次转换后仍合计持有公司 62.74%的特别表决权；其他存托凭证持有人持 有的存托凭证所对应的 A 类普通股股份每份具有 1 份表决权。 （二）本次转换前后特别表决权变化情况 截至本公告披露日，公司已完成回购 5,911,945 份存托凭证，共需将 1,489,3 ...

证券代码：689009 证券简称：九号公司 公告编号：2023-076 九号有限公司 关于使用闲置募集资金进行现金管理的公告 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 九号有限公司（以下简称"公司"）于 2023 年 10 月 30 日召开第二届董事会 第十七次会议，审议通过了《关于使用闲置募集资金进行现金管理的议案》， 同意公司及下属子公司使用额度不超过人民币 1.5亿元（含本数）的暂时闲置募 集资金，在确保不影响募集资金投资项目进度、不影响公司正常生产经营及确 保资金安全的情况下进行现金管理，使用期限自公司董事会审议通过之日起 12 个月内有效，在不超过上述额度及投资期限内，可循环滚动使用。董事会授权 董事长或董事长授权人员行使该项决策权及签署相关法律文件，具体事项由公 司财务部负责组织实施。独立董事发表了明确同意的独立意见，保荐机构国泰 君安证券股份有限公司对本事项出具了明确的核查意见。 一、募集资金的基本情况 经中国证券监督管理委员会《关于同意九号有限公司公开发行存托凭证注 册的批复》（证监许可[2020]23 ...

国泰君安证券股份有限公司 关于九号有限公司 使用部分闲置募集资金进行现金管理的核查意见 国泰君安证券股份有限公司（以下简称"国泰君安"或"保荐机构"）作为 九号有限公司（以下简称"九号公司"或"公司"）公开发行存托凭证并在科创 板上市及进行持续督导的保荐机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上 海证券交易所科创板股票上市规则》《科创板上市公司持续监管办法（试行）》《上 市公司监管指引第 2 号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求》《上海证 券交易所科创板上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》等法律法规和规范 性文件的要求，对九号公司拟使用部分闲置募集资金进行现金管理的事项进行了 核查，核查情况如下： 一、募集资金基本情况 经中国证券监督管理委员会《关于同意九号有限公司公开发行存托凭证注册 的批复》（证监许可[2020]2308 号）批复，公司公开发行存托凭证 70,409,170 份， 发行价格 18.94 元/份 CDR，募集资金总额为人民币 1,333,549,679.80 元，扣除发 行费用后公司募集资金净额为人民币 1,240,855,997.22 元。德勤华永会计师事务 所（特殊普通 ...

根据《上市公司独立董事规则》《上海证券交易所科创板股票上市规则》《上 市公司治理准则》以及《九号有限公司经第二次修订及重述的公司章程大纲细则》 （以下简称"《公司章程》"）等规定，我们作为九号有限公司（以下简称"公司"） 的独立董事，认真审阅了公司于 2023 年 10 月 30 日召开的第二届董事会第十七 次会议文件。本着审慎负责的态度，现就有关事项发表如下独立意见： Ninebot Limited 九号有限公司 一、《关于使用闲置募集资金进行现金管理的议案》的独立意见 九号有限公司 我们认真审阅了公司《关于使用闲置募集资金进行现金管理的议案》及相关 资料，发表如下独立意见： 独立董事关于第二届董事会第十七次会议 有关事项的独立意见 公司及下属子公司本次使用暂时闲置募集资金不超过人民币 1.5 亿元（含本 数）进行现金管理，内容及审议程序符合《上市公司监管指引第 2 号—上市公司 募集资金管理和使用的监管要求》等相关法律法规、规章及其他规范性文件和公 司《募集资金管理办法》的规定，且本次使用部分闲置募集资金进行现金管理没 有与募集资金投资项目的内容相抵触，不影响募集资金投资项目的正常实施，不 存在变相改变募 ...

国泰君安证券股份有限公司 关于九号有限公司 公开发行部分限售存托凭证上市流通的核查意见 国泰君安证券股份有限公司（以下简称"国泰君安"或"保荐机构"）作为 九号有限公司（以下简称"九号公司"或"公司"）公开发行存托凭证并在科创 板上市的保荐机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上海证券交易所 科创板股票上市规则》《科创板上市公司持续监管办法（试行）》等有关规范性文 件的要求，对九号公司公开发行部分限售存托凭证上市流通的事项进行了审慎核 查，核查情况如下： 一、本次上市流通的限售存托凭证类型 中国证券监督管理委员会于 2020 年 9 月 22 日出具了《关于同意九号有限公 司公开发行存托凭证注册的批复》（证监许可[2020]2308 号），同意九号有限公司 （以下简称"公司"）公开发行存托凭证的注册申请。公司公开发行存托凭证 70,409,170 份，并于 2020 年 10 月 29 日在上海证券交易所科创板上市，发行完 成后存托凭证总数 704,091,670 份，其中限售存托凭证 646,427,534 份，流通存托 凭证 57,664,136 份。 本次上市流通的限售存托凭证为公司公开发行的部分 ...