报告行业投资评级 优于大市 [1] 报告的核心观点 第二季度白酒超配比例环比下降，关注板块中报业绩情况；啤酒、饮料迎来旺季，基础调味品龙头表现稳健 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 周度观点 白酒 - 板块超配比例环比下降至历史较低水位，25Q2主动偏股基金重仓持股比例环比降2.07pcts至4.50%，超配比例环比降1.52pcts至1.35%，剔除茅台后低于18Q4水平 [2][14] - 7月中旬全国白酒环比价格总指数稳定在100.00；本周白酒指数涨1.0%，高端白酒批价较稳，后续箱装飞天批价有望维持在1900 - 2000元 [2][12][13] - 二季度业绩或反映需求压力，酒企短期去库存、促动销，中长期培育消费者和场景，布局国际化和年轻化 [2][14] - 个股推荐关注三条主线，如茅台、汾酒等龙头，泸州老窖，今世缘等，也可关注洋河股份等 [2] 大众品 - 啤酒：25Q2板块基金重仓比例略降，燕京啤酒比例提高，8月旺季行业景气度有保障，优先推荐燕京啤酒 [3][15] - 零食：25Q2板块基金重仓比例提升多，加仓集中在盐津铺子等，推荐卫龙美味、盐津铺子 [3][16] - 调味品：基础调味品龙头稳健，复调受益政策预期改善，推荐颐海国际、海天味业 [3][17] - 速冻食品：淡季研发新品，中长期受益工业化，推荐安井食品、千味央厨 [3][18] - 乳制品：潜在政策催化，需求复苏，供给出清，板块性推荐，重点推荐龙头乳企 [3][19] - 饮料：旺季龙头提速，业绩分化，推荐东鹏饮料，关注包装水、茶饮龙头 [3][20] 周度重点数据跟踪 行情回顾 本周（2025年7月21 - 25日）食品饮料板块涨0.77%，跑输上证指数0.90pct [1][21] 白酒 本周箱装飞天茅台批价跌20元至1915元/瓶，普五、散装飞天茅台、国窖批价持平 [13][37] 大众品 瓦楞纸、生鲜乳价格不变，牛奶、大豆价格下降，其余原材料价格上升 [48] 本周重要事件 天味食品、嘉必优等公司有减持、高管变动、股权交易等事件，东鹏饮料中报营收和净利润同比高增 [75] 下周大事提醒 香飘飘、金达威等公司有股东大会，华统股份有解禁，燕京啤酒等公司有分红 [76]

报告行业投资评级 - 食品饮料行业评级为优于大市 [1][6] 报告的核心观点 - 二季度白酒超配比例环比下降，关注板块中报业绩情况；大众品方面，啤酒、饮料迎旺季，基础调味品龙头表现稳健 [1][10] 根据相关目录分别进行总结 周度观点 白酒 - 本周酒企有多项动态，如茅台拟出资成立研究院、汉酱酒上线 i 茅台等 [12] - 本周高端白酒批价较稳，箱装茅台批价下跌，普五、散装茅台、国窖批价持平 [13] - 本周白酒指数涨 1.0%，持仓超配比例处历史低位；25Q2 主动偏股基金重仓持股比例和超配比例环比下降；二季度业绩或反映需求压力，酒企短期去库存促动销，中长期重视消费者和场景培育 [2][14] - 个股推荐把握三条主线：抗风险龙头如茅台等；数字化显正反馈的泸州老窖；基地市场有份额提升逻辑的今世缘等；也可关注洋河等 [2] 大众品 - 啤酒：25Q2 板块基金重仓比例微降，燕京啤酒比例提高；8 月旺季，预计 Q3 景气度有保障，优先推荐燕京啤酒 [3][15] - 零食：25Q2 板块基金重仓比例提升多，加仓集中在盐津铺子等；推荐卫龙美味、盐津铺子 [3][16] - 调味品：基础调味品龙头稳健，复调或受益政策改善；推荐颐海国际、海天味业 [3][17] - 速冻食品：淡季研发新品，中长期受益工业化；推荐安井食品、千味央厨 [3][18] - 乳制品：潜在政策催化，需求复苏，供给出清，布局 2025 年向上弹性，推荐龙头乳企 [3][19] - 饮料：旺季龙头提速，业绩分化；推荐东鹏饮料，关注包装水、茶饮龙头 [3][20] 周度重点数据跟踪 行情回顾 - 本周（2025 年 7 月 21 日至 25 日）食品饮料板块涨 0.77%，跑输上证指数 0.90pct [1][21] 白酒 - 本周箱装飞天茅台批价下跌，普五、散装飞天茅台、国窖批价持平 [37] 大众品 - 瓦楞纸、生鲜乳价格不变，牛奶、大豆价格下降，其余原材料价格上升 [48] 本周重要事件 - 本周多家公司有减持、高管变动、股份解押、限售股上市流通等事件 [74] 下周大事提醒 - 下周有股东大会、解禁、分红等事项安排 [75]

核心观点 - 2025年上半年财政总量和结构延续改善趋势，广义财政支出加大支撑经济，年内增发国债必要性不强，但下半年预算内收入走弱和土地收入下行时可能增发[1][2] - 关税谈判、降息悬念影响资产秩序，各市场表现受多种因素影响，不同市场有不同走势和投资建议[1][10] - 本周债市收益率上行曲线熊陡，下周资金面或均衡，债市阶段性承压，关注多方面变化及理财赎回负反馈[15][18] - 三花智控在制冷和汽车零部件业务有优势，机器人与储能业务将成新增长点[22] - 2025Q2白酒基金重仓持股低于标配，个股配置集中，基本面底部已现，高股息支撑下板块值得关注[1][28] - “反内卷”浪潮有望助力化工行业走出周期底部，供给压力缓解，关注细分赛道[1][34] - 2025年1 - 6月风光新增装机先增后降，用电量增速加快，不同电力板块有不同投资建议[1][39] - 海南矿业铁矿石业务毛利率高，“铁矿石 + 油气 + 新能源”三轮驱动，资源储量丰富[46] 宏观 - 2025年上半年财政一、二本账收入增速降幅收窄，支出增速回升，收支差创2023年以来新高，广义财政支出带动经济[3] - 财政收入增速弱但结构优化，税收收入增速修复，非税收入增速回落，土地收入6月大幅回升但房地产需求侧仍弱[4][6] - 基建拖累一本账支出增速，社保、文旅稳定，科技支出加快，国债发行前置支撑；二本账支出增速因新增专项债发行加快大幅上行[7][8] 策略 - 特朗普政府关税政策扩张，国内有多项政策利好，中美经贸磋商将重启，关注各市场表现及影响因素[10] - 黄金、原油震荡收跌，中长期黄金牛市需观望，原油偏弱但地缘冲突或推升油价[10] - 美债收益率下行，中债收益率上行，中长期或窄幅震荡，关注汇率市场美元、欧元、日元走势[11][12] - 权益市场受美日贸易协议、国内政策等影响，日经225、上证指数等上涨，纳指受因素压制涨幅小[1][13] 固收 - 本周债市收益率上行曲线熊陡，受股债跷跷板、通胀预期、资金面等影响[15] - 下周生产端、需求端、物价板块表现分化，利率债发行规模回落，资金面将保持均衡[16][18] - 债市阶段性承压，关注风险偏好、资金面、政治局会议、理财赎回负反馈，策略上关注波段交易和增配机会[18][19] 食饮（白酒） - 2025Q2公募基金对白酒重仓持股比例低于标配，指数型和主动型基金占比均下降[28] - 主动型基金个股配置集中在茅五汾泸和古井贡酒，Q2主要重仓标的减持，部分机构增持个别小酒企[29] - 白酒板块PE - TTM估值有支撑，因市场资金和高股息标的因素，推荐低估值高股息标的和创新公司[30][31] 化工 - 化工行业受产能扩张、需求放缓影响供需失衡，价格指数处低位，“反内卷”政策有望推动行业改革走出底部[34] - 供给端资本开支增速放缓，政策引导下供给矛盾有望缓解；需求端内需和国际市场份额有提升空间，估值有配置价值[35] - 关注涤纶长丝、有机硅、草甘膦等细分赛道周期弹性机会[36] 公用 - 2025年1 - 6月风光新增装机先增后降，6月受抢装潮退坡影响大幅下滑，全年及远期仍有增长空间[39][40] - 6月火电电量增速放缓，水电降幅收窄，核电、太阳能发电增速加快，用电量增速小幅增加，上半年三产用电量增速强劲[41][42] - 绿电关注板块拐点性机会，火电关注市场煤敞口大且长协电价下调小区域企业，水核具备长期配置和成长价值[43][44] 海南矿业 - 公司由复星高科和海钢集团出资，股权结构稳定，铁矿石业务毛利率高，块矿抗周期能力强[46] - 公司以铁矿石采选业务为基石，油气业务为第二增长曲线，积极布局锂矿及氢氧化锂产线[47]

行业趋势：白酒低度化浪潮 - 头部酒企纷纷推出低度白酒产品，如五粮液29度"一见倾心"、泸州老窖28度国窖1573、水井坊38度以下新品、洋河33.8度微分子酒、酒鬼酒四款40度以下产品 [1] - 低度化战略旨在吸引年轻消费群体，五粮液调研显示20-35岁年轻人中仅19%喜爱白酒，远低于啤酒（52%）和洋酒果酒（29%）[1][5] - 南都湾财社调研显示25.33%消费者认为50多度白酒度数太高，41.33%愿意尝试20多度低度白酒 [2][6] 年轻消费群体特征 - 85后、90后及年轻女性成为最具潜力酒类消费人群，偏好个性化、低度化、利口化、悦己化的酒类产品 [2] - 年轻群体更青睐小型聚会、下班小酌等"轻社交"场景，喜好"轻便化""高颜值"产品设计 [2] - 60%以上年轻消费群体偏好低度酒，普遍排斥白酒的辛辣刺激感 [5] 低度酒技术挑战 - 降度工艺面临"风味流失"问题，32%消费者认为"20多度的白酒不叫白酒"，44%坚持"白酒就要喝50多度的" [6][8] - 高度白酒降度后易出现香气减弱、口感寡淡、酒体浑浊等问题 [8] - 酱香型白酒降度技术难度高于浓香型，浓香型因窖泥微生物提供的丰富风味更适应降度 [10][12] 市场表现与争议 - 泸州老窖38度国窖1573占系列50%销量，2024年含税销售额达100亿元，在河北、天津等市场获得"小甜水""怂人乐"等昵称 [12] - 低度酒面临毛利率争议，38度国窖1573与52度产品存在200多元价差，泸州老窖2023-2024年毛利率从88.3%下滑至87.54% [14] - 行业对低度酒前景存分歧，江小白曾凭借40度清香白酒年营收达30亿元，但后期因口感争议和市场疲劳导致规模收缩 [16][17] 企业战略方向 - 五粮液将"抓住年轻消费群体"作为核心战略，推进产品年轻化设计并开发低度产品 [2][5] - 泸州老窖管理层透露38度产品呈现良性快速增长趋势 [12] - 行业认为需通过技术创新解决"低而不淡"工艺难题，并重构轻社交、悦己需求等消费场景 [9][13]

行业现状 - 白酒行业面临"三期叠加"影响，包括政策调整期、消费结构转型和分化期、存量竞争深度调整期，2025年挑战严峻 [2] - 行业呈现"量价齐跌"特征，产量从2016年1358.4万千升降至2024年414.5万千升，累计降幅69.5%，2025年1-5月产量同比下降7.6% [5] - 规模以上白酒企业2025年1-3月总营收同比微增0.38%，利润总额同比下降0.73%，打破2017年以来增长趋势 [5] 企业业绩表现 - 顺鑫农业、水井坊、酒鬼酒净利润分别下降53.85%-63.32%、56.52%、90.08%-93.39%，金种子、*ST岩石预告净利润亏损-9000万至-6000万、-7500万至-5000万 [2] - 水井坊2025年上半年营收14.98亿元（同比下降12.84%），净利润1.05亿元（同比下降56.52%），销量同比增加14.54%但营收利润双降，反映"量升价减"现状 [3][4] - 60%企业利润率减少，40%经销商面临现金流压力，行业平均存货周转天数达900天（同比增加10%），存货量同比增加25% [10] 价格与库存压力 - 2025年6月酒类价格同比下降1.7%，1-6月累计下降2.0%，800-1500元价格带产品倒挂最严重，覆盖60%企业 [8][9] - 茅台渠道价跌破2000元，库存压力高企，58%经销商库存增加，40%经销商回款减少 [9][10] - 传统旺季春节仅26.9%经销商反映销量增加，五一期间仅11.5%经销商销量增加，商务宴请与宴席市场持续萎缩 [11] 转型与应对策略 - 战略下沉至大众酒市场，光瓶酒赛道2025年预计突破1300亿元，洋河、仰韶等加码布局 [14] - 产品低度化创新，五粮液、泸州老窖推出低度产品迎合年轻消费群体健康需求 [14] - 渠道创新加速，美团闪购加入618，酒鬼酒与胖东来合作探索新零售场景 [14] 消费趋势变化 - 商务政务消费减少，《党政机关厉行节约反对浪费条例》实施进一步压缩需求 [11] - 理性消费崛起，百元价格带光瓶酒成为动销主力，年轻群体偏好转向低度酒、洋酒 [11][13] - 消费理念转向性价比与实际体验，品牌溢价接受度降低 [13]

私募股权基金管理人动态 - 2025年H1新登记私募股权类基金管理人47家，存续总量12,132家（含私募股权/创业投资11,801家、其他私募188家、券商子公司137家、资产配置类6家）[4] - 新登记管理人地域集中度高：上海、江苏、北京为主要分布地，国资机构占比46.81%（22家），市场化机构53.19%（25家）[7][8][11] - 管理人总量较历史峰值下降，2020-2025H1登记数量呈递减趋势[6] 私募股权基金备案情况 - 2025年H1新增备案基金2,237只，披露认缴规模13,532.61亿人民币，同比规模增长7.83%，数量增长23.47%[3][9][10] - 创业与股权投资基金占主导，小规模基金（认缴≤1亿）占比达48.5%[3] - 月度备案规模波动显著：2025年1月单月峰值4,087.79亿，6月回落至1,348.78亿[10] 地域分布特征 - 浙江新增基金数量领跑（441只，占总量20.12%），北京跌出数量前十（56只）但以3,263.51亿规模登顶[13][14] - 城市层面：嘉兴（184只）、青岛（121只）、苏州（95只）备案数量前三；北京（3,263.51亿）、上海（1,450.26亿）、武汉（542.79亿）吸金能力最强[15][16] - 前四大地区（北京、江苏、浙江、上海）合计规模7,741.81亿，占总量57.21%[13] 参与机构与LP结构 - 1,404家机构参与备案，同比减少2.7%，其中70.01%仅备案1只基金，12.54%备案≥3只[18][19] - LP出资结构：机构LP贡献97.9%资金（12,156.5亿），国资背景LP占比87.88%（10,682.95亿）[20] - 上市公司LP参与度提升：196只基金穿透涉及218家上市公司，总出资277.50亿[3][25] 活跃机构与典型LP - 最活跃机构LP包括江苏省战略性新兴产业母基金、重庆产业投资母基金等政府背景平台[23] - 上市公司LP中，泸州老窖（消费行业，市值1,669.19亿）、芯联集成（智能制造，市值337.20亿）出资显著[25] - 企业投资者（1,000家）、政府机构/平台（674家）、VC/PE机构（523家）为前三大LP类型[21]

报告行业投资评级 - 增持（维持） [5] 报告的核心观点 - 关注中报成长标的，白酒底部看绝对价值，建议关注白酒和大众品投资机会 [1] 各行业总结 白酒行业 - 酒企从管理、产品、渠道多维度改善强化内功，但行业处于淡季需求端压力仍在，飞天茅台原箱批价下降25元/瓶至1915元/瓶，散瓶批价稳在1870元/瓶，其余单品批价基本平稳 [2] - 当下白酒板块估值与预期均处低位，后续随着动销端与报表端释放压力，有望逐步筑底企稳 [2] - 建议关注“优势龙头、红利延续、强势复苏”三条主线，涉及贵州茅台、五粮液等多家企业 [1] 啤酒饮料行业 - 珠江啤酒更换总经理，建议关注旺季板块销量、结构表现，优选燕京啤酒、珠江啤酒等标的 [3] - 东鹏饮料25H1营收107.37亿元同比+36.37%，归母净利润23.75亿元同比+37.22%；华润饮料25H1预计净利润同比-30%至-20% [3] - 饮料板块中报窗口期延续高景气度但旺季竞争激烈，建议优选渠道网点领先且有大单品增长潜力企业 [3] - 2025年包装水行业竞争激烈，行业集中度有望提升，龙头农夫山泉和华润饮料有望受益 [3] 食品行业 - 山姆舆论事件舆论大于实质，其70 - 80%供应链已本土化，下架长尾特供产品调整至全国化大单品，MM自有品牌占比从40%下调至30% [4] - 25Q2乳制品低温表现好于常温，白奶中低温、常温销售额分别同比+19.4%、-14.4%，酸奶中低温、常温销售额分别同比+3.3%、-18.9% [4][7] - 劲仔食品拟回购股份用作激励计划，万辰集团人事变动，蒙牛发行境外债券，安井食品完成股权收购 [7] - 安井食品收购股权假设并表半年有望贡献2025年收入同比增速约2pct、净利润同比增速约2pct、归母净利润同比增速约1pct，后续关注新品动销 [7]

即时零售市场概况 - 2023年中国酒类即时零售市场规模不到200亿元，渗透率约为1%，2024年已增长至360亿元左右，预计2027年整体规模将快速增长至1000亿元，渗透率达到6% [2] - 美团、京东、淘宝、抖音四大电商巨头在618期间激烈竞争即时零售领域，推动行业热度 [2] - 美团闪购作为美团旗下即时零售平台于2018年上线，销售品类包括酒水，饿了么、京东、抖音等平台也布局即时零售 [2] 酒业即时零售发展现状 - 泸州老窖在抖音平台上线"小时达"门店服务，茅台酱香酒在美团、饿了么、抖音构建即时零售网络，华致酒行以连锁门店为基础布局即时零售 [2] - 1919在2014年推出"19分钟送达"模式，百川名品2023年启动"酒驿栈"项目，商源旗下"久加久"、广东粤强旗下"酒千斗"等也切入即时零售 [3] - 传统烟酒店纷纷寻求加盟转型，加入即时零售行列 [2] 即时零售爆火原因 - 消费群体迭代：90/00后成为消费主力，追求悦己消费和即时满足，电商、直播、平台种草成为主流购买方式 [3] - 消费场景碎片化：从"计划囤货"向"即时微醺"转变，衍生出夜间经济、即时宴饮、应急消费等碎片化需求 [3] - 传统电商增长困境：线上流量见顶，供应链能力低下，线上线下营销割裂导致成本增加 [3] - 数字化与数据驱动：数字技术成熟和物流配送发展支撑起酒类"半小时"经济圈 [4] - 线下赋能：即时零售实现线上线下融合，提高烟酒店等线下终端入局积极性 [4] 酒业布局即时零售途径 - 自建前置仓：以极速配送为核心卖点，适合头部酒企和有实力的大商，如泸州老窖"小时达"、1919吃喝/快喝、百川名品"酒驿栈"等 [6] - 单店入驻平台：在美团闪购、京东秒送、抖音小时达等平台开设"仓店一体"前哨站，适合个体烟酒店和刚接触即时零售的酒企 [6] - 混合模式：结合自有平台与第三方平台入驻，深度触达目标消费群体 [6] 行业未来展望 - "万物到家"成为消费常态，所有商品将经历"即时改造"，抢占先机的品牌与平台将掌握下一代零售规则定义权 [7] - 即时零售将推动酒业和整个零售行业迎来价值重构与增长机遇 [7]

LVMH酒类业务表现 - 2025年上半年LVMH总收入398亿欧元有机下滑3% 经营性利润下降22%至57亿欧元 [1] - 葡萄酒及烈酒业务收入有机下降7% 经营性利润大幅下降33% [1] - 干邑及烈酒业务受中美贸易紧张影响 有机收入下滑15% [1] - 香槟和葡萄酒业务改善 收入有机增长2% 美国欧洲市场复苏 普罗旺斯桃红葡萄酒表现突出 [1] 人头马君度业绩反弹 - 2025-26财年Q1销售额2.21亿欧元 同比有机增长5.7% [2] - 干邑销售额同比有机增长1.3% 美国市场因低基数反弹 中国市场小幅下滑 [2] - 利口酒及烈性酒销售额同比有机大涨17.3% 美国市场强劲复苏 [2] - 公司预计下半年恢复有机增长 [2] 中国白酒行业动态 - 青花汾酒30复兴版升级 新增19项高品质标准 定位高端战略单品 [3] - 2025年上半年白酒出口额5.3亿美元同比增30.9% 出口量831万升 均价63.7美元/升涨21.9% 香港市场份额超四成 [4] - 白酒进口额2.07亿美元同比增63.4% 回流白酒占比1.9亿美元 [4] 酒企管理层变动 - 张涌出任珠江啤酒总经理 拟补选董事 曾任广州岭南商旅集团党委副书记 [5][6] - 顾宇正式出任洋河股份董事长 此前已任党委书记 [7] 酒企资本运作 - ST西发拟现金收购嘉士伯所持拉萨啤酒50%股权 交易或构成重大资产重组 [8] - 贵州茅台出资4.9亿元参与茅台集团科学技术研究院 持股49% [9] - 泸州老窖设立2000万元乡村振兴公益基金 为期3年 [10] - 五粮液成立全资科技创新公司 注册资本1亿元 聚焦发酵技术研发 [11] 行业资产交易 - 娃哈哈曾控股的茅台镇华领国酒业资产以1.08亿元底价拍出 含56.8亩土地及4.15万㎡厂房 [12][13]

报告行业投资评级 - 看好食品饮料行业 [1] 报告的核心观点 - 传统消费头部企业经调整，从分红和股息角度具备长期投资价值；上半年活跃的新消费食品个股后期将随业绩分化，看好有长期竞争力和改善空间的公司 [3][7] - 白酒因宏观需求复苏慢和消费场景受限，今年动销和报表端仍承压；大众品成本红利托底盈利，新品和新渠道共振孕育成长 [3][7] 根据相关目录分别进行总结 1. 食品饮料本周观点 - 上周食品饮料板块上涨 0.74%，白酒上涨 0.94%，跑输大盘 0.93pct，在申万 31 个子行业中排第 26；涨幅前三为建筑材料、煤炭、钢铁；个股涨幅前三为 ST 西发、交大昂立、煌上煌，跌幅前三为皇氏集团、西麦食品、良品铺子 [6] - 传统消费头部企业有长期投资价值，新消费食品个股将分化；白酒动销和报表端承压，推荐贵州茅台、山西汾酒、泸州老窖等；大众品成本红利托底，推荐乳业、啤酒等头部企业，关注新零售业态下新品类成长机会，看好乳业收入及利润改善，推荐伊利股份、青岛啤酒股份等 [3][7] - 本周茅台批价散瓶 1870 元持平，整箱 1920 元跌 10 元，五粮液批价约 870 元下降，国窖 1573 批价约 840 元持平；2025 年二季度白酒板块重仓股持股市值占比 6.79%，环比降 1.71pct，低于均值，配置系数 1.87，环比降 0.13，仍超配；三季度白酒行业面临下行压力，关注 8 月中下旬量价表现 [3][8] - 看好乳业收入及利润改善，推荐伊利股份、新乳业等；啤酒受中高端宴请影响小，推荐青啤港股、燕京啤酒；零食、饮料、低度酒等细分赛道有新品与渠道共振带来的增长亮点，关注盐津铺子、有友食品等 [3][9] - 东鹏饮料 2025H1 营业总收入 107.37 亿，同比增 36.37%，归母净利润 23.75 亿，同比增 37.22%；单二季度营业总收入 58.89 亿，同比增 34.1%，归母净利润 13.95 亿，同比增 30.75%；2025Q2 毛利率 45.7%，同比降 0.35pct，净利率 23.69%，同比降 0.61pct [11][12] 2. 食品饮料各板块市场表现 - 25/7/21 - 25/7/25，食品饮料行业跑输申万 A 指 1.46 个百分点，子行业中食品加工跑输 1.07 个百分点、啤酒跑输 1.13 个百分点等 [39] - 展示了食品饮料各子行业 22Q4 - 25Q3 相对于申万 A 指的超额收益情况 [40] 3. 行业事项提示 - 本周天味食品控股股东转让 2120 万股，占总股本 1.99%；有友食品实控人减持 427.69 万股，占总股本 1.00%；欢乐家设立全资子公司；三全食品拟对外投资设境外子公司；贵州茅台拟参与成立研究院公司；安琪酵母收购股权和回购注销部分限制性股票；安井食品合并报表范围增加主体；多家公司发布权益分派、分红派息、选举董事等公告 [13][14][17] - 下周百合股份、华统股份限售股解禁；康比特、天佑德酒、金达威、香飘飘召开股东大会 [50][51] 4. 估值表 - 展示海外食品饮料对标公司如百威英博、嘉士伯等的总市值、归母净利润、PE、ROE、股息率等估值数据 [52][53] - 展示食品饮料重点公司如贵州茅台、五粮液等的股价、归母净利润、增速、PE、评级、总市值等盈利预测数据 [54][55]