黄金与白银价格创历史新高 - 现货黄金价格历史上首次突破5000美元关口，盘中站上5100美元/盎司，涨幅逾2% [1] - 白银价格于上周五突破100美元/盎司 [3] - 低费率的黄金股ETF(159562)当日上涨7.58%，低费率的黄金ETF华夏(518850)上涨2.76%，净值均创历史新高 [1] 白银市场出现教科书式逼空行情 - COMEX期货市场中商业空头仓位高达约9万手，而投机净多头仓位超过2.5万手，形成尖锐对峙 [7] - 全球可交割白银库存降至十年低位，2025年12月COMEX白银单月交割量达创纪录的约6300万盎司，2026年开年仅3天又交割约1800万盎司 [7] - 市场结构出现现货价格高于期货的“现货升水”，摩根大通等传统空头已转为净多头 [7] - 2026年初至1月23日，银价累计涨幅超40%；从2025年初算起，累计涨幅已超过黄金 [7] 白银市场存在结构性短缺 - 白银已连续五年出现供给缺口，2026年预期缺口扩大至约7000吨 [9] - 需求端受光伏、AI数据中心、电动汽车普及等巨大刚需推动，且多国政府将白银列为关键矿产 [9] - 供应端约70%的产量是铜、铅、锌等主金属开采的副产品，供应弹性极小 [9] 金银价格联动与比价修复 - 贵金属牛市通常伴随金银比价从高位向历史均值回归 [12] - 白银的迅猛上涨引发市场对过高金银比价的修正预期，资金涌入白银追逐“补涨”潜力 [12] - 白银上涨印证并强化了市场对“整个贵金属板块处于牛市”的共识，资金外溢推高金价 [12] 推动贵金属上涨的核心宏观叙事 - 对冲美元信用风险：丹麦和瑞典的养老基金因担忧美国财政状况和政策不确定性，分别清仓约1亿美元和减持77亿至88亿美元的美国国债 [13][14] - 抵御地缘政治风险：2026年1月全球已发生多起重大地缘事件，局势有恶化迹象 [14] - 对抗通胀与货币贬值：在央行“放水”和财政赤字货币化背景下，纸币购买力被稀释 [14] 资金大幅流入黄金相关资产 - 2025年全年，全球与地缘政治风险相关的黄金ETF净流入达347亿美元，较2024年增长220% [15] - 2025年第四季度，在波罗的海军演期间，单周黄金期货未平仓合约激增23% [15] - 全球黄金ETF在2025年录得创纪录的资金净流入，约增800吨 [16] - 桥水在2025年第三季度将其在SPDR黄金ETF的头寸从约57.8万股增至81.1万股，增幅超过40% [16] - 2026年1月，黄金ETF华夏(518850)涨幅达17.32%，近20个交易日获23.98亿元资金流入，规模达152.92亿元 [16] - 黄金股ETF(159562)年内涨幅38.01%，近10个交易日吸金18.8亿元，规模增至57.94亿元 [16] 各国央行持续大手笔购金 - 2025年全球央行净购金量达1287吨，连续第4年突破1000吨大关 [19] - 中国央行在2025年全年增持黄金287吨，官方黄金储备突破2500吨，占外汇储备比例升至5.2% [22] - 截至2025年11月，中国已连续9个月减持美债，持仓规模降至6826亿美元，为2008年9月以来最低 [22] 顶级投行竞相上调金价预测 - 高盛将12个月黄金目标价从4800美元上调至5500美元，认为驱动因素已转向“地缘政治风险溢价与去美元化进程” [23] - 摩根士丹利将2026年底金价预测从4600美元大幅调升至5300美元，强调“全球储备资产重构才刚刚开始” [23] - 美国银行认为在“极端情景下”，金价可能在未来24个月内上探6000美元 [23] - 中金公司预测2026年金价运行区间在4800-5600美元，认为亚洲央行购金与居民配置需求将提供“东方支撑” [23] 市场共识与黄金的新角色 - 市场共识认为黄金牛市源于对现有国际政治与经济秩序稳定性的集体不信任 [24] - 资本涌入黄金是在为一个“更分裂、更不可预测、规则更脆弱的未来世界”购买“保险” [25] - 推动金价的三大核心动力为：地缘政治风险、美元信用重估、央行与机构的战略性增配 [26] 相关投资工具概况 - 黄金ETF华夏(518850)锚定上海黄金交易所现货合约，支持T+0交易，场外联接基金为A类008701/C类008702 [27] - 黄金股ETF(159562)投资于港股与A股市场的黄金产业链公司，覆盖金矿企业及珠宝零售公司，场外联接基金为A类021074/C类021075 [27] - 上述两只产品的综合费率均为0.2%，为全市场同类产品最低费率水平 [27]

市场整体表现 - 2026年1月26日A股主要指数集体调整 沪指跌0.09%至4132.61点 深成指跌0.85%至14316.64点 创业板指跌0.91%至3319.15点 北证50指数跌1.45% [1][6][7] - 沪深京三市成交额达32806亿元 较上一交易日放量1625亿元 [1][6] - 三市超3700只个股下跌 上涨个股数量减少至1604只 [1][3][7] 板块与主题动态 - 贵金属板块逆市大涨 中金黄金 西部黄金等多股涨停 驱动因素是现货黄金价格首次突破5000美元大关 现货白银价格突破110美元 [3][7] - 科创AI ETF盘中一度上涨2%但最终翻绿 卫星ETF大跌近5% 显示相关热门主题炒作显著退潮 [3][7] - 红利板块在当日交易中由跌转涨 [3][7] 资金流向与市场行为 - 代表风险偏好的两大变量影响市场 一是地缘风险加剧和美元指数下跌推动金银期货现货大涨并引导资金流向 二是热门股集体跳水 [3][7] - 尾盘集合竞价出现多只权重股巨额压单 其中紫金矿业压单金额超40亿元 中国平安 江西铜业 中国中免 山东黄金 万华化学 贵州茅台压单金额均超4亿元 [3][8] - 此前在2026年1月14日 招商银行 紫金矿业 长江电力等多股也曾出现压单金额超10亿元的情况 [4][9]

黄金价格突破历史新高 - 黄金价格历史上首次突破5000美元关口，现货黄金盘中站上5100美元/盎司，涨幅逾2% [2] - 相关ETF大幅上涨，低费率的黄金股ETF(159562)上涨7.58%，低费率的黄金ETF华夏(518850)上涨2.76%，净值均创历史新高 [3] 白银市场出现逼空行情 - 市场呈现教科书式逼空，持仓结构极端，COMEX期货商业空头仓位约9万手，投机净多头超2.5万手 [9] - 实物交割紧绷，全球可交割白银库存降至十年低位，2025年12月COMEX白银单月交割量达创纪录约6300万盎司 [9] - 市场结构出现现货升水，传统空头如摩根大通已转为净多头 [9] - 2026年初至1月23日，银价累计涨幅超40%；从2025年初算起累计涨幅已超过黄金 [10] 白银市场存在结构性短缺 - 白银已连续五年出现供给缺口，2026年预期缺口扩大至约7000吨 [12] - 需求端受光伏、AI数据中心、电动汽车等刚需推动，且多国将白银列为关键矿产 [12] - 供应端弹性小，约70%的产量是铜、铅、锌等主金属开采的副产品 [12] 金银联动与比价效应 - 金银比价是贵金属牛市关键指标，通常从高位向约60倍的历史均值回归 [14] - 白银因供需紧张启动暴涨，修正过高金银比价，吸引资金追逐其“补涨”潜力 [15] - 白银迅猛上涨强化了市场对“整个贵金属板块处于牛市”的共识，资金外溢推高金价 [15] 推动贵金属上涨的宏观叙事 - 对冲美元信用风险：丹麦“学界养老基金”计划清仓约1亿美元美债，瑞典Alecta基金减持约77亿至88亿美元美债，均因担忧美国财政状况 [16] - 抵御地缘政治风险：2026年1月全球发生多起重大地缘事件，包括美国“强买”格陵兰、突袭委内瑞拉总统、对伊朗贸易国加征关税等 [17] - 对抗通胀与货币贬值：在央行“放水”和财政赤字货币化背景下，纸币购买力被稀释 [20] 资金涌入贵金属ETF - 2025年全年，全球与地缘政治风险相关的黄金ETF净流入达347亿美元，较2024年增长220% [22] - 2025年第四季度，在波罗的海军演期间，单周黄金期货未平仓合约激增23% [22] - 世界黄金协会数据证实，2025年全球黄金ETF录得创纪录资金净流入约800吨 [23] - 2026年1月，国内黄金ETF华夏(518850)涨幅17.32%，近20个交易日获23.98亿元资金流入，规模达152.92亿元 [23] - 黄金股ETF(159562)年内涨幅38.01%，近10个交易日吸金18.8亿元，规模增至57.94亿元 [23] 机构行为与央行购金 - 桥水在2025年第三季度将其在SPDR黄金ETF的头寸从约57.8万股增至81.1万股，增幅超过40% [23] - 贝莱德在2025年第四季度投资展望中，提高对黄金类资产的战略配置权重 [23] - 2025年全球央行净购金量达1287吨，连续第4年突破1000吨大关 [24] - 中国央行2025年增持黄金287吨，官方储备突破2500吨，占外汇储备比例升至5.2%；同期连续9个月减持美债，持仓规模降至6826亿美元 [28][29] 国际投行看涨金价 - 高盛将12个月黄金目标价从4800美元上调至5500美元，认为驱动因素转向地缘政治风险溢价与去美元化，预测央行年购金需求将维持1000吨以上 [31] - 摩根士丹利将2026年底金价预测从4600美元调升至5300美元，强调全球储备资产重构刚开始 [31] - 美国银行认为在极端情景下，金价可能在未来24个月内上探6000美元 [31] - 中金公司预测2026年金价运行区间在4800-5600美元，认为亚洲央行购金与居民配置需求将提供“东方支撑” [32] 市场共识与投资工具 - 市场共识认为黄金牛市源于对现有国际政治与经济秩序稳定性的集体不信任 [33] - 资本涌入黄金是在为一个“更分裂、更不可预测”的未来世界购买“保险” [35] - 黄金ETF华夏(518850)锚定上海金交所现货合约，支持T+0交易 [36] - 黄金股ETF(159562)投资于港股与A股的黄金产业链公司，覆盖紫金矿业、山东黄金、周大福等企业 [38] - 黄金ETF华夏与黄金股ETF的综合费率均为0.2%，为市场同类产品最低费率水平，相较于常见的0.6%费率显著节约成本 [39]

贵金属板块市场表现 - 1月26日，贵金属板块整体表现强劲，较上一交易日大幅上涨10.13% [1] - 当日上证指数下跌0.09%至4132.61点，深证成指下跌0.85%至14316.64点，贵金属板块逆市领涨 [1] - 板块内个股普涨，领涨股晓程科技涨停，涨幅达20.01% [1] 个股价格与交易情况 - 晓程科技收盘价为52.90元，成交69.40万手，成交额34.96亿元[1] - 湖南黄金涨停，收盘价25.27元，成交7.96万手，成交额2.01亿元[1] - 中金黄金涨停，收盘价33.00元，成交127.48万手，成交额41.54亿元[1] - 山东黄金上涨9.94%，收盘价55.74元，成交94.41万手，成交额51.19亿元[1] - 赤峰黄金上涨9.97%，收盘价42.69元，成交131.69万手，成交额54.60亿元[1] - 湖南白银上涨9.98%，收盘价18.08元，成交399.66万手，成交额71.32亿元[1] 板块资金流向 - 当日贵金属板块整体呈现主力资金净流出状态，主力资金净流出1.38亿元[1] - 游资资金净流出8443.24万元，而散户资金则净流入2.23亿元[1] 个股资金流向明细 - 恒邦股份获得主力资金净流入2.33亿元，主力净占比达11.43%，但游资和散户资金均呈净流出[2] - 中金黄金获得主力资金净流入1.96亿元，主力净占比4.71%[2] - 湖南黄金获得主力资金净流入1.14亿元，主力净占比高达56.81%[2] - 山东黄金遭遇主力资金净流出1.19亿元，主力净占比为-2.32%，但获得游资净流入1.78亿元[2] - 赤峰黄金遭遇主力资金净流出3.15亿元，主力净占比为-5.77%，同时获得游资净流入1.47亿元[2] - 晓程科技主力资金净流入6386.04万元，主力净占比1.83%[2]

市场整体表现 - 1月26日A股三大股指集体收跌 沪指跌0.09% 深成指跌0.85% 创业板指跌0.91% 科创综指跌2.23% [4] - 沪深两市成交额3.25万亿元 较上一个交易日放量1630亿元 全市场超3700只个股下跌 [6] 行业板块表现 - 黄金股掀涨停潮 晓程科技20%涨停 湖南黄金 招金黄金 恒邦股份 中金黄金等超10股涨停 [1] - 煤炭 有色金属 油气板块齐走强 [1] - 疫苗概念股逆势大涨 [1] - 商业航天板块回调 信科移动跌超18% 邵阳液压跌超14% 昊志机电 亚光科技 西测测试等大跌 [1][3] - 半导体 机器人 金融科技 AI算力 消费电子 固态电池概念股跌幅靠前 [1] 个股涨跌详情 - 黄金及贵金属个股涨幅居前 晓程科技涨+20.01%至52.90元 湖南黄金涨+10.01%至25.27元 招金黄金涨+10.01%至21.43元 恒邦股份涨+10.00%至18.92元 中金黄金涨+10.00%至33.00元 [2] - 商业航天及科技概念股跌幅显著 信科移动-U跌-18.15%至17.90元 邵阳液压跌-14.25%至42.92元 吴志机电跌-13.89%至61.70元 亚光科技跌-13.41%至7.36元 西测测试跌-12.96%至111.63元 [5] 资金流向 - 主力资金全天净流入有色金属 非银金融 银行 石油石化 煤炭 通信等板块 [7] - 主力资金净流出电子 国防军工 汽车 计算机 机械设备 电力设备等板块 [7] - 个股方面 网宿科技 天孚通信 新易盛分别获净流入17亿元 11.36亿元 9.42亿元 [7] - 航天电子 中国卫星 信维通信分别遭净流出38.16亿元 25.95亿元 18.59亿元 [7]

黄金与白银价格表现 - 截至1月26日15时15分，现货黄金（伦敦金现）报5091.600美元/盎司，日内涨2.07%，最高触及5111.170美元创下新高，年初至今涨幅达17.91% [1] - COMEX黄金期货价格报5074.0美元/盎司，当日涨1.89%，年内涨幅亦超过17% [1] - 白银价格同样飙升，伦敦银现报107.884美元/盎司，日内涨4.40%，年初至今涨幅达50.72%；COMEX白银报107.310美元/盎司，日内涨5.90%，年内涨幅达到51.18% [1] - 春节前，国际金价有望在4800至5200美元/盎司区间波动 [2] 黄金珠宝板块及零售市场反应 - A股黄金珠宝板块多只个股表现强劲，招金黄金、湖南黄金、中金黄金、四川黄金等多只个股涨停，紫金矿业大涨5.17%，萃华珠宝、潮宏基、周大生分别上涨9.14%、2.93%、2.71% [1] - 国内黄金品牌金饰价格随金价上行，周生生足金饰品价格为1574元/克；老庙足金饰品价格为1575元/克；周大福足金（饰品、工艺品类）价格为1578元/克 [1] 贵金属价格上涨驱动因素 - 投资者对美联储宽松货币政策的预期是推动贵金属价格上涨的最重要因素 [2] - 美国经济下行压力、美国通胀黏性、逆全球化趋势再抬头风险以及全球地缘政治不确定性等因素也共同起到了推升贵金属价格的作用 [2] - 市场避险情绪再度快速升温是国际黄金突破5000美元/盎司的主要原因，具体事件包括美国前总统特朗普威胁对加拿大加征关税，以及美国海军航母打击群抵达中东地区 [2] - 中长期来看，突发事件使得市场对美资产信用等信心动摇，强化了黄金的货币属性叙事，叠加央行购金延续，黄金配置逻辑依旧稳固 [3] 后市展望与投资逻辑 - 短期金价仍处于事件驱动主导的高波动阶段，地缘情绪反复扰动已成为新常态 [3] - 金融属性方面，美联储政策独立性与未来路径的不确定性仍将支撑金价高位运行 [3] - 长期看，美国经济压力、美联储宽松货币政策以及美国通胀黏性都将延续，贵金属价格可能还将处于上涨趋势中 [3] - 对于普通投资者，建议理性看待行情，警惕高位波动风险，结合自身情况合理规划黄金资产占比 [4] - 投资应立足长期逻辑，把握市场节奏，采取逢低布局策略，待金价回调至合理区间时择机逐步建仓 [4] - 投资目标应以资产保值、对冲风险为核心，而非单纯追逐短期价差收益 [4]

黄金价格表现 - 2026年1月26日，现货与期货黄金价格携手冲破每盎司5000美元关口，伦敦金现价格盘中突破5100美元/盎司关口，刷新历史最高纪录[2] - 自2026年初以来，国际金价已连续突破4500美元至5000美元间的多个重要整数关口，呈现强劲且持续的上涨态势[3] - 具体行情数据显示，伦敦金现报5105.730美元/盎司，当日上涨117.560美元，涨幅2.36%，盘中最高触及5110.260美元/盎司，振幅2.45%[4] - COMEX黄金期货报5091.2美元/盎司，当日上涨111.5美元，涨幅2.24%[4] 黄金ETF与相关板块市场反应 - 受金价走强带动，黄金ETF（518880）于1月26日大幅高开，截至收盘涨幅达2.89%[5] - 当日有色金属板块整体走强，贵金属板块掀起涨停潮，湖南黄金、招金黄金、中金黄金等十余只个股涨停[6] - 小金属、工业金属等相关板块表现活跃，紫金矿业、洛阳钼业、江西铜业、中国铀业等龙头股大涨[6] - 部分个股具体表现：晓程科技涨20.01%，金额股份涨10.02%，招金黄金涨10.01%，湖南黄金涨10.00%，赤峰黄金涨9.97%[7] 黄金饰品价格与公司业绩 - 国内黄金饰品价格同步上行，周大福、周生生、老凤祥等主流品牌黄金报价均已突破每克1500元人民币[8] - 多家上市贵金属公司发布2025年业绩预增公告，为板块走势提供基本面支撑[8] - 紫金矿业预计2025年实现归母净利润510亿元至520亿元，同比增长59%至62%[8] - 赤峰黄金预计2025年实现归母净利润30亿元至32亿元，同比增长70%至81%[8] - 湖南黄金预计2025年实现归母净利润12.7亿元至16.08亿元，同比增长50%至90%[8] 金价上涨驱动因素与机构观点 - 近期金价加速上涨的直接催化因素在于地缘冲突风险持续发酵，更深层次的支撑源于美国财政基本面的趋弱[9] - 本轮黄金上涨的逻辑已超越传统避险交易范畴，正演化为“货币贬值交易”，核心驱动来自市场对主权货币信用体系稳定性的系统性担忧[9] - 前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，金价持续走强本质上是市场对美元信用体系与购买力下滑的回应，在美元指数持续走弱、全球对美元信任度逐步减弱的背景下，黄金作为非主权信用资产的长期上涨趋势明确[9] - 高盛在最新报告中将黄金2026年底目标价从每盎司4900美元上调至5400美元，理由是私人部门投资者和中央银行对黄金的需求不断增长[9] - 高盛分析师预计，各国央行今年每月将购买60吨黄金，同时随着美联储降息，黄金ETF的持有量也将增加[9] - 杨德龙表示，国际金价已突破5000美元/盎司的第一目标位，下一目标价将剑指1万美元/盎司[10] - 杨德龙认为，金价突破5000美元后短期涨幅过快，可能会有一定震荡反复和阶段性回调，届时或迎来更好的布局机会，投资者可通过配置实物黄金、黄金ETF、黄金主题基金或黄金股等方式参与趋势[10]

黄金价格创历史新高 - 国际现货黄金价格首次突破5000美元/盎司大关，截至发稿，COMEX黄金期货报5076.30美元/盎司 [1] - 受金价提振，国内A股黄金概念股掀起“涨停潮”，中金黄金、四川黄金、中国黄金、湖南黄金、招金黄金、豫光金铅、白银有色等10余股涨停 [1] - 国内品牌足金饰品报价飙升至每克1570元以上 [1] 市场参与方行为变化 - 消费与收藏需求呈现井喷态势，商场金店门口排起长龙，有消费者排队等候时间长达数小时 [1][4][7] - 某商场金店需线上扫码排号，记者取号时前方有117位顾客，预计需排队3小时 [4][7] - 投资属性强的克重产品尤为紧俏，到货量有限，商场甚至需要限流发号 [7] - 消费者购买动机包括为孩子购置“压岁金”和家庭储备，认为“黄金拿在手里比数字踏实” [7] - 银行反馈咨询和办理黄金相关业务的客户明显增多，包括购买和回购需求 [9] - 银行实物金条可能出现短缺，需要走预售流程 [9] - 银行保管箱业务需求旺盛，招商银行客户经理表示有客户从去年11月25号排队至今仍未租到 [9] 分析师观点与投资建议 - 广东省黄金协会监事长兼首席分析师朱志刚建议，家庭最少应有50克到100克的黄金储备，如果持有量低于这个数字，不建议卖出 [1][10] - 对于已有持仓者，不建议“清仓”，可考虑分批卖出部分以锁定利润、降低风险 [10] - 对于尚未入场者，应从家庭资产储备的角度出发购买，淡化短期价格波动，黄金应作为储备资产而非炒作对象 [10] - 若持有量低且必须出售，建议部分抛售，例如持有十克可卖五克留五克 [10] - 实物黄金（金条、金币）被认为是最稳妥的保存方式，黄金ETF、股票、期货等风险较大 [12] - 对于近期涨幅惊人的白银和铜持谨慎态度，指出白银缺乏黄金的货币属性，盘子小易被资金操控，暴涨暴跌风险高 [12] 机构观点与金价驱动因素 - 杰富瑞集团给出6600美元/盎司金价目标 [13] - 高盛将2026年年底的金价目标从每盎司4900美元上调至5400美元，理由是私人投资者和各国央行的持续购金需求 [13] - 瑞银财富管理维持5000美元/盎司的年度目标价，但同时提示若地缘冲突再度升温，金价可能上探5400美元 [13] - 朱志刚认为，年初预测的突破5000美元已经实现，下一目标看向6400美元 [13] - 国投证券认为，市场对于有色金属“全面牛市”的定价仍在进行中，现阶段有色金属板块的估值修复力度仍滞后于商品涨价 [13] - 驱动本轮黄金牛市的因素包括：地缘政治动荡加剧全球避险情绪、关税政策不确定性增加、美元指数走弱，以及包括央行在内的全球购金需求持续强劲 [13]

市场表现与价格驱动 - 美元疲软提振金银价格，国际金价站上5100美元/盎司，黄金、有色资源股全线爆发，多只个股涨幅超过9% [1] - 多只有色金属相关ETF当日涨幅显著，例如有色矿业ETF招商涨6.31%，工业有色ETF万家涨6.01% [1][3] - 多只ETF年内涨幅可观，有色矿业ETF招商年内涨幅达28.16%，工业有色ETF万家年内涨幅达26.62% [3] 有色金属ETF指数分类与特点 - 市场上有色相关ETF覆盖8个指数，主要分为综合型有色指数、稀有金属指数、工业有色指数和期货指数等类别 [5] - 综合型有色指数（如中证有色、国证有色）以铜、铝等基本金属为主，成分股数量多（中证有色达50只），行业分布集中（占比超90%），覆盖完整产业链 [5] - CS稀有金属指数行业覆盖独特，有色金属占比76.61%，同时覆盖基础化工与电力设备，聚焦稀土、锂和稀有金属，不含铜和铝，100亿以下市值股占比达20% [5] - 工业有色指数成分股数量较少（30只），黄金含量低，更聚焦于铜、铝和稀有金属等工业应用领域，与制造业复苏需求紧密相关 [5][6] - 上期所有色金属指数是唯一的期货类指数，跟踪特定期货合约，收益受短期供需、合约换月成本影响，与权益市场相关性较低 [6][7] 贵金属观点与标的 - 贵金属价格继续上行，受益于美元贬值、避险需求及北美地缘政治事件发酵 [7] - 展望2026年，央行购金和黄金ETF持仓份额的上升将继续成为支撑黄金价格的重要因素 [7] - 白银方面，伦敦白银租赁利率有所下降，但美国白银库存下降速度较快 [7] - 相关标的包括中金黄金、赤峰黄金、山东黄金、山金国际 [7] 基本金属观点与标的 - 铜：全球铜矿短缺背景下供给扰动再起，智利Escondida及Zaldívar铜矿道路被阻，Mantoverde铜矿罢工升级已停产，Lundin Mining下调2026年铜和黄金产量指引，宏观关注美联储人事及降息预期，铜价或偏强运行 [8] - 铜推荐标的为紫金矿业，相关标的包括洛阳钼业、金诚信、宏达股份 [8] - 铝：宏观面表现强劲，铝价维持高位震荡，供应端日均产量随新投项目爬产提升，需求端铝板带箔开工明显回升，带动下游加工龙头企业开工率微幅上升0.2个百分点至60.1% [8] - 铝推荐标的包括云铝股份、天山铝业、中国铝业，相关标的包括中国宏桥、神火股份 [8] - 锡：价格强势运行，矿供给改善加工费反弹，但下游多观望，期货端多空博弈激烈价格波动大，需关注缅甸复产进展及资金面变化 [8] - 锡推荐标的为锡业股份，相关标的包括兴业银锡、华锡有色、新金路 [8] 能源金属、稀土与小金属观点与标的 - 碳酸锂：产量季节性下降，库存连续去化，电池出口退税额下调或致需求前置，重要矿山复产存在扰动 [9] - 碳酸锂推荐标的包括雅化集团、藏格矿业、赣锋锂业、天齐锂业、盛新锂能，相关标的包括科达制造、西藏矿业 [9] - 钴：上游原料偏紧报价偏高，下游采买谨慎，钴业公司多向电新下游延伸构建一体化成本优势 [9] - 钴推荐标的为华友钴业，相关标的为格林美 [9] - 稀土：价格小幅回落，但节前补库需求支撑下回落空间有限，持续看好其作为关键战略资源的投资价值 [9] - 稀土相关标的包括北方稀土、中稀有色、金力永磁 [9] - 钨：价格持续创高，短期矿端极度紧俏供应缺口支撑价格，中长期作为国防及高端制造不可替代的战略资源，稀缺性价值将持续重估 [9] - 钨推荐标的为厦门钨业，相关标的为中钨高新 [9] - 铀：供给刚性及核电发展带来供需缺口长存，天然铀价格有望持续上行，推荐标的为中国铀业 [9]

沪深两市成交额3.25万亿，全市场超3700只个股下跌。 1月26日，A股三大股指集体收跌，沪指跌0.09%，深成指跌0.85%，创业板指跌0.91%，科创综指跌 2.23%。 | 名称 | 现价 涨跌 涨跌幅 | | --- | --- | | 上证指数 | -0.09% 4132.61 c -3.56 | | 深证成指 | 14316.64 -123.02 -0.85% | | 科创综指 | 1857.50 c -42.28 - -2.23% | | 万得全A | 6846.52 c -46.58 -0.68% | | 创业板指 | 3319.15 c -30.35 -0.91% | 主力资金全天净流入有色金属、非银金融、银行、石油石化、煤炭、通信等板块，净流出电子、国防军 工、汽车、计算机、机械设备、电力设备等板块。 具体到个股来看，网宿科技、天孚通信、新易盛获净流入17亿元、11.36亿元、9.42亿元。 净流出方面，航天电子、中国卫星、信维通信遭抛售38.16亿元、25.95亿元、18.59亿元。 【机构观点】 具体来看，黄金股掀涨停潮，截至收盘，晓程科技20%涨停，湖南黄金、招金黄金、恒邦股份、中 ...