行业核心观点 - 大厂音视频大模型生成能力已逐渐进入专业影视级别，为AI真人类型视频内容创作提供了更大增长空间，并持续推动AI漫剧相关应用工具落地，加速短剧内容生态变化发展 [1] - 漫剧行业从内容供给、盈利模式到政策环境仍处于快速变化阶段，内容、制作、终端等不同优势方平台方仍有较多竞争机会，为漫剧2026年的发展提供动力 [1][4] - 漫剧转出海不存在演员、场地等成本上抬，制作成本、分发成本较低，具备内容出海优势 [1][6] 大厂技术进展与平台激励 - 阿里云于12月16日发布视频生成模型Wan2.6，是国内首个拥有角色扮演功能的模型，支持用户上传视频生成影视级内容，实现音画同步和多镜头生成，支持最长15秒视频 [1] - 字节于12月16日发布音视频模型Seedance1.5pro，实现原生音视频联合生成与精准音画同步，通过MMDiT架构优化，推理速度加速超10倍，在专业评测中相较于Sora2展现出更平衡可控的特质 [2] - 抖音于12月16日发布漫剧AI工具激励政策，对使用字节大模型产品并达到一定产量的漫剧机构提供15%的技术成本补贴 [2] 平台内容生态与审核趋势 - 抖音自11月27日起将漫剧资产和数据迁移至新后台，新平台审核初期严格，11月27日至12月2日每天新增漫剧不足50部，此后审核提速，截至12月15日过去一周新增漫剧超2200部，是上一周的3.8倍 [3] - 抖音新平台审核呈现新取向：AI漫剧和仿真人AI剧优先，沙雕漫和简笔画通过率降低，低质量内容难以过审 [3] - 在新增播放量TOP50漫剧中，过去一周(12.8-14)与上一周(12.1-7)相比，3D动态漫实现从0部至5部的突破，整体动态漫为25部占比50%，沙雕漫由20部减至15部占比30%，AI仿真人由1部增至3部，AI效果类占比18% [3] 平台竞争与扶持政策 - 百度即将推出独立漫剧App“柚漫剧”，并将上线iOS和安卓平台 [4] - 快手于12月10日发布漫剧新政策，对同期在快手首发的PGC漫剧提供4%(S级)、2%(A级)返点，对消耗超过2万的月度爆款TOP100的PGC漫剧给予5000至2万元现金奖励，对月度爆款TOP500的UGC漫剧给予500至1万元现金奖励 [4] - 七猫于12月3日发布漫剧剧本征集政策，A至S+级分别给予1-10万元保底稿酬及10-20%收益分成，并计划在2026年Q1实现月产100部漫剧 [4] 内容题材发展趋势 - 灵矩动漫、小明太极等头部漫剧厂商已开始上线女频内容或开展内容测试，漫谭动漫自11月布局女频漫剧，目前已占其总产能的10% [5] - 行业认为女频漫剧需求很大，会在未来半年到一年迎来爆发，且女性用户的付费能力会为漫剧带来新的增长 [5] - 女频内容缺少强刺激的视觉场面，对剧本质量要求较高，预计将随着行业内容质量的提升迎来更大增长空间 [5] 出海发展前景 - 漫谭动漫等个别厂商已开始布局漫剧出海，如将剧本整体拿到TikTok等平台测试活跃度和流水，厂商对漫剧海外市场充满信心 [6] - YouTube大中华区动漫AI策略负责人表示，鉴于当前海外漫剧基数较低，预计2026年市场规模会增长至少3倍以上 [6] 建议关注的相关公司 - 漫画、网文等IP源头公司：荣信文化、欢瑞世纪、中文在线、掌阅科技、阅文集团、中信出版等 [7] - 漫剧出海推广卖铲人：易点天下等 [7] - AI技术和平台优势公司：快手-W、哔哩哔哩-W、昆仑万维、华智数媒、捷成股份等 [7]

港股市场整体表现 - 港股三大指数午后快速拉升回暖，结束2连跌行情 [1] - 恒生科技指数尾盘一度涨至1.4%，最终收涨1.03% [1] - 恒生指数、国企指数分别上涨0.92%及0.98% [1] 科技与互联网行业 - 大型科技股普遍拉升回暖，带动大市止跌 [1] - 美团、快手、百度股价涨近2% [1] - 腾讯、京东、阿里巴巴股价均涨超1% [1] 交通运输行业 - 航空股全天强势领涨，机构观点认为中长期行业景气改善有望传导至票价提升 [1] - 中国南方航空股份盘中曾涨超8% [1] 金融行业 - 保险股午后发力明显，国寿集团指出要发挥保险资金长期资本优势 [1] - 中资券商股、内银股等权重股集体拉升，助力大市止跌回暖 [1] 其他活跃行业板块 - 半导体股、苹果概念股、纸业股、影视股、铝业股、黄金股表现活跃 [1] 表现低迷的行业与个股 - 军工股、燃气股、水务股全天表现低迷 [1] - 全市场超20只个股跌超10%以上 [1] - 广联科技控股尾盘一度大跌超37% [1]

行业投资评级 - 行业评级为“增持”（维持）[4] 报告核心观点 - 阿里、字节等大厂集中发布专业级视频生成模型，抖音等平台推出AI工具激励政策，推动AI漫剧行业在2025年末迎来小爆发，并为2026年的发展提供动力[5][9] - 抖音平台审核机制变化导致漫剧供给先抑后扬，审核提速后内容质量要求提升，3D和AI真人效果类漫剧成为新的增长趋势[6][7][9] - 平台竞争加剧，快手、百度、七猫等相继推出漫剧扶持政策，从IP、制作到发行提供全方位激励，争夺优质内容[8][9][11] - 行业内容题材正向女频倾斜，预计将在未来半年到一年迎来爆发，为行业带来新增量[10] - 漫剧出海在2026年逐渐形成行业共识，鉴于海外市场基数低，预计市场规模将增长至少3倍以上[10] 行业动态与趋势 - **大模型技术突破**：阿里云于12月16日发布视频生成模型Wan2.6，是国内首个拥有角色扮演功能的模型，支持生成最长15秒的影视级内容[9]；字节同日发布音视频模型Seedance 1.5 pro，实现原生音视频联合生成，推理速度加速超10倍[9] - **平台激励政策密集出台**： - 抖音对使用字节大模型产品并达到一定产量的漫剧机构提供15%的技术成本补贴[9] - 快手为鼓励PGC漫剧同期首发，提供S级4%、A级2%的返点，并对月度爆款给予5000元至2万元现金奖励[9] - 七猫于12月3日发布漫剧剧本征集政策，A至S+级分别给予1-10万元保底稿酬及10-20%收益分成，并计划在2026年Q1实现月产100部漫剧[8] - 百度即将推出独立漫剧App“柚漫剧”，并开放十万部小说与网文IP资源[9][11] - **内容供给与审核变化**：抖音自11月27日起将漫剧资产迁移至新后台，初期审核严格导致每日新增漫剧不足50部，此后审核提速，截至12月15日，过去一周新增漫剧超2200部，是上一周的3.8倍[9]；新平台审核倾向于AI漫剧和仿真人AI剧，沙雕漫和低质量内容通过率降低[6] - **内容风格趋势演变**：在新增播放量TOP50漫剧中，过去一周（12.8-14）与上一周（12.1-7）相比，3D动态漫实现从0部至5部的突破，整体动态漫为25部，占比50%；AI仿真人由1部增至3部，AI效果类（含AI小说剧）合计占比18%；沙雕漫由20部减至15部，占比30%[7] 行业发展方向 - **女频内容布局加速**：灵矩动漫、小明太极等头部厂商已开始上线或测试女频内容，漫谭动漫11月布局的女频漫剧已占其总产能的10%，行业预计女频内容将在未来半年到一年迎来爆发[10] - **漫剧出海成为新共识**：漫谭动漫等厂商已开始布局漫剧出海测试，鉴于当前海外漫剧基数较低，YouTube大中华区动漫AI策略负责人预计2026年市场规模会增长至少3倍以上[10] 重点公司关注 - 报告列举了重点公司的基本状况与评级，其中**荣信文化**和**中文在线**评级为“增持”[4] - 建议关注三类公司： - 漫画、网文等IP源头公司：【荣信文化、欢瑞世纪、中文在线、掌阅科技、阅文集团、中信出版】等[10] - 漫剧出海推广卖铲人：【易点天下】等[10] - AI技术和平台优势公司：【快手-W、哔哩哔哩-W、昆仑万维、华智数媒、捷成股份】等[10]

政策与战略定位 - 2025年量子科技在国家政策层面达到前所未有的战略高度，被置于“十五五”规划未来产业布局的首位[5] - 这是中国连续第三年将量子科技写入政府工作报告，从2023年提及创新成果到2025年明确“培育量子科技等未来产业”，战略重要性持续提升[6] - 中央企业战略性新兴产业发展专项基金首期规模达510亿元人民币，重点支持领域明确包含量子科技，旨在推动产业从“技术突破”向“规模化落地”跨越[7] - 各地“十五五”规划密集布局量子科技，北京、上海、浙江、广东、江苏、四川、湖北等省市均将其列为重点发展领域，形成从中央到地方的政策接力[9] - 工信部于2025年12月5日公示《量子信息标准化技术委员会筹建方案》，旨在加快国内量子信息领域标准制定，为产业发展筑牢基础[9] 全球资本动态与市场表现 - 2025年全球量子领域投融资走出“V型反转”，截至第三季度融资总额约349亿元人民币，创下历史新高[10] - 美国量子公司在2025年Q1-Q3融资总额达40.45亿美元，而中国同期仅为0.79亿美元，两者差距达51倍[18][19] - 美国出现多笔巨额融资：PsiQuantum完成10亿美元单轮融资，估值升至70亿美元[15]；Quantinuum完成6亿美元融资，估值达100亿美元[12]；IonQ通过出售股票和认股权证筹集20亿美元[17] - 二级市场同步回暖，美国上市量子公司IonQ、Rigetti和D-Wave股价自2024年9月至今最高涨幅分别超过570%、2200%、2700%[12] - 中国A股市场量子概念股表现强劲，国盾量子股价年内涨幅近200%，市值站上500亿元人民币[10] 中美发展路径与产业生态对比 - 美国发展路径呈现“高举高打”特点，由市场资本驱动，科技巨头（如Google、IBM）与初创公司在超导、离子阱、中性原子、光量子等多条技术路径上“多点下注”，构建了极具韧性的创新生态[21] - 中国发展路径偏向“精耕细作”，拥有活跃的初创生态，2025年Q1-Q3融资笔数达10笔，位居全球第二，仅次于美国的22笔，在基础创新与初创孵化上具备活力[21] - 美国量子公司已获得大量政府、国防与商业订单，例如PsiQuantum获得澳大利亚政府6.2亿美元订单，并中标芝加哥公用事业级量子计算机项目[23] - 相比之下，中国量子产业呈现“政府热、市场冷”局面，尽管在光量子和超导量子（如“九章三号”、“祖冲之三号”）上取得突出科研成果，但尚未转化为同等规模的市场化回报[23] 三大技术领域进展与瓶颈 量子计算 - 量子计算作为资本主线，发展成熟度最为前期，全球仍面临共同瓶颈：量子比特数量提升的同时，纠错能力与噪声控制是巨大挑战[28] - 在超导量子计算赛道上，美国谷歌最新的Willow芯片为105个量子比特，IBM的Heron系列达到156个，略高于中国“祖冲之”系列的105个[31] - 国内量子计算机下游应用方主要为高校、科研院所与电信运营商，例如国盾量子为中国电信“天衍”云平台提供的量子计算机主要用于构建“超量融合”云平台[26] - 投资界焦点开始分化：一是押注专用量子模拟机，期望在材料模拟、药物筛选等特定领域率先实用化；二是愈发重视算法与软件的“桥梁”价值[30] 量子通信 - 中国在量子通信领域构筑了“护城河”，已建成全球规模最大、覆盖最广的量子保密通信网络“京沪干线”，并初步进入大规模组网阶段[31] - 中国电信推出的量子密信应用已服务用户近600万，广泛应用于政务、政法公安、金融等行业[31] - 2025年3月，中国研究团队在国际上首次实现量子微纳卫星与小型化地面站之间的实时星地量子密钥分发，在相隔12900多公里的中国和南非之间实现了密钥共享[33] - 中国电信规划到2030年基本建成覆盖全国的天地一体量子通信网络[47] 量子精密测量与传感 - 量子传感领域展现出稳健增长，2025年融资CAGR达到33.90%，资本有集中化趋势，单笔融资不断上升[39] - 该赛道落地路径相对最短，是国内企业短期内利用政策优势和科研基础快速实现市场化突破的重要方向[39] - 2025年12月，国内量子精密测量龙头国仪量子和上海频准激光的科创板IPO申请先后获受理，标志着该赛道资本化正式破冰[35] 产业链、竞争焦点与未来展望 - 量子计算产业链价值约40%集中于上游核心硬件与中游系统集成，掌握量子芯片、稀释制冷机等“卡脖子”技术的公司拥有定义行业进程的话语权[40] - 优化问题是量子计算眼下商业化最清晰的方向之一，D-Wave的量子退火机已在物流、金融等领域拿下多个订单[41] - 中期来看，量子化学与材料科学被寄予厚望，众多制药和化工巨头已开始与量子公司合作进行探索性研究[44] - 根据基于专利影响力的分析，中国最快可能在2027年超越美国，成为全球量子计算专利领域的领导者[45] - 行业共识认为，大规模通用量子计算技术的研制“仍需十年以上”，真正的决战在于谁能率先打通从论文、样机到可靠产品的工程化血脉，并构建繁荣的应用生态[40][49]

核心观点 - 报告认为，尽管美联储延续降息且内地货币政策空间加大，但中美关税战停战，经济形势未急剧转变，内地短期政策加码诱因不大，预计政策重点提效并具针对性[2] - 港股年内至今累积升幅较大，年底获利诱因较大，大市交投缩减，北水动能放缓，恒指短期支持参考25,000点关口[2] 市场回顾与展望 - **港股市场**：恒指周二(16日)跌393点，收报25,235点，全日成交2,015亿元，北水净流入降至8,300万元[7] - **美股市场**：美股道指连跌三日，周二(16日)跌0.6%，标普500小幅下跌0.2%，纳指涨0.2%[7] - **短期板块关注**：报告短期看好AI眼镜/手机股、生物医药股及内险股[8] 宏观焦点 - **中国经济**：中央财办预计2025年内地经济全年增长5%左右，经济总量有望达到140万亿元人民币左右[9] - **中国政策**：中央财办表示明年将进一步放宽市场准入，扩大增值电信及生物技术等领域开放试点[9] - **美国经济与政策**：美国11月非农就业人口增加6.4万人，但失业率意外升至4.6%，创2021年9月以来新高[10] 美国白宫国家经济委员会主任哈塞特表示，美联储存在大量降息空间[10] - **国际贸易**：中国商务部宣布自12月17日起，对原产于欧盟的进口相关猪肉及猪副产品征收反倾销税，税率介于4.9%至19.8%[9] - **其他地区**：泰铢急升，泰国央行收紧黄金相关交易以应对[10] 企业消息 - **港交所(0388)**：行政总裁表示，2025年至今香港新股市场已迎来超过100家上市公司，融资总额已超过2,700亿元，目前正在处理的上市申请超过300家公司[11] - **百度(9888)**：旗下无代码应用搭建平台“秒哒”上线8个月，累计生成超过50万个商业应用，创造价值逾50亿元人民币[11] 旗下昆仑芯即将完成股改，加速冲刺上市，2025年营收远超20亿元人民币[11] - **阿里巴巴(9988)**：发布万相2.6系列模型，上线国内首个角色扮演功能[11] - **生物医药行业**：翰森制药(3692)与Glenmark订立许可协议，有望获得累计超过十亿美元的里程碑付款[12] 和铂医药(2142)与百时美施贵宝订立全球战略合作及授权协议，将收到9,000万美元首付款，并可能获得最高达10.35亿美元的里程碑付款[12] - **汽车与科技行业**：小鹏汽车(9868)据报已在广州市获得L3级自动驾驶道路测试牌照[11] 苹果据报计划扩大iPhone生产线，到2027年秋季或推出7款新机型[12] - **其他公司动态**：中国太保(02601)首11月人寿保险保费收入为2,503.22亿元人民币，按年增长9.4%[12] 歌礼制药(1672)将股份回购规模加码至最多5亿元[12] 经济数据摘要 - **中国数据**：11月中国社会消费品零售总额按年增长10%，高于前值2.9%[13] 1-11月中国房地产投资按年下降15.9%[13] 11月中国调查失业率为5.1%[13] - **美国数据**：12月美国标普全球制造业采购经理人指数(初值)为51.8，低于前值52.2[13] 11月美国平均时薪按年增长3.5%[13]

公司业务与战略合作 - 公司互联网营销板块拥有覆盖主流信息流媒体、搜索引擎媒体和智能终端厂商媒体的全域媒体资源矩阵 [1] - 公司与巨量引擎、腾讯、百度、华为、小米、vivo、360等媒体平台保持战略合作关系 [1]

美股市场整体表现 - 美东时间12月16日，美股三大指数走势分化，道琼斯工业平均指数下跌0.62%至48,114.26点，标普500指数下跌0.24%至6,800.26点，纳斯达克综合指数上涨0.23%至23,111.46点 [1] - 纳斯达克中国金龙指数下跌0.34%至7,556.33点 [2] - 期货市场方面，纳指100期货下跌0.33%至25,055.75点，标普500期货下跌0.21%至6,842.00点 [2] 科技巨头与特斯拉表现 - 万得美国科技七巨头指数上涨0.45% [3] - 特斯拉股价表现突出，收涨3.07%至489.880美元，总市值突破1.6万亿美元，成为美国市值第七大公司，市值单日增加485亿美元（约合人民币3415亿元） [2][3] - 特斯拉股价上涨源于多重利好：公司计划自2027年起在德国投产电池电芯，市场对其自动驾驶和机器人业务前景乐观；摩根士丹利报告预计其Robotaxi车队规模将从目前少量增至2026年的约1,000辆 [2] - 其他大型科技股多数上涨：Meta上涨1.49%，英伟达上涨0.81%，微软上涨0.33%，苹果上涨0.18%，亚马逊微涨0.01%；谷歌A股下跌0.54%是科技巨头中表现最弱的个股 [3][4] 板块与大宗商品表现 - 能源板块成为市场最大拖累，跌幅接近3% [4] - 原油价格跌至2021年以来低位，WTI原油期货一度失守55美元/桶，最终收跌2.73%至55.27美元/桶；布伦特原油2月合约下跌2.71%至58.92美元 [4] - 原油价格承压部分源于俄乌和谈可能性增加导致地缘溢价减少，分析预计中短期内将震荡偏弱运行 [4] - 金价在降息预期和美元走弱推动下走高，现货黄金上涨0.2%至每盎司4310.21美元；美国期金小幅收跌0.1%至4332.3美元 [5] 热门中概股表现 - 热门中概股表现分化，阿里巴巴下跌0.53%，拼多多下跌1.25%，网易下跌1.85%，京东平收 [5] - 部分中概股上涨：百度上涨0.40%，蔚来汽车上涨0.80%，小鹏汽车上涨0.87%，理想汽车上涨0.24% [5] - 小马智行涨幅达7.28%，成为中概股中表现最亮眼的个股 [5] 经济数据与市场预期 - 美国11月非农就业岗位增加6.4万个，略高于市场预期的4.5万人，但10月就业人数减少了10.5万人 [6] - 美国11月失业率升至4.6%，高于市场预期的4.5%，创四年多来新高 [6] - 美国10月零售销售持平，低于经济学家预期的0.1%增幅 [6] - 数据公布后，市场对美联储明年降息的预期升温，利率期货显示1月降息概率小幅上升至31% [7] - 分析师指出劳动力市场逐步降温但未恶化，为美联储提供了政策调整空间，但短期内数据受政府停摆扰动，难以形成清晰趋势 [7]

宏观经济与政策 - 美国11月失业率录得4.6%，为四年来新高，同时11月季调后非农就业人口新增6.4万人，高于预期，但10月非农就业人数环比下降10.5万人 [8] - 中央财经委员会办公室表示，扩大内需是明年排在首位的重点任务，需从供需两侧发力提振消费，投资和消费增速明年有望恢复 [2][9] - 国家发展和改革委员会提出，大力提升居民消费意愿，深入实施提振消费专项行动，并强化反垄断和反不正当竞争执法司法 [2][10] - 美国威胁对欧盟数字服务税计划实施报复，或启动301调查 [2][10] - 欧盟草案显示，将对更多产品征收碳边境税 [10] - 日本2026财年预算草案总支出预计将超过120万亿日元 [10] 金融市场表现 - 美元指数收跌0.06%，报98.21点；10年期美债收益率收报4.145%，2年期美债收益率收报3.500% [2] - 现货黄金收跌0.07%，报4302.36美元/盎司；现货白银收跌0.54%，报63.72美元/盎司 [2] - WTI原油收跌2.59%，报55.03美元/桶，近4年来首次跌破55美元/桶；布伦特原油收跌2.61%，报59.05美元/桶 [3] - 美股三大股指涨跌不一，道指收跌0.62%，标普500指数跌0.244%，纳指涨0.23% [3] - 欧洲主要股指回调，德国DAX30指数收跌0.63%，英国富时100指数收跌0.68%，欧洲斯托克50指数收跌0.6% [3] - 港股主要股指下挫，恒生指数收跌1.54%，恒生科技指数收跌1.74%，双双刷新近期阶段低位 [4] - A股三大股指低位震荡调整，上证指数跌1.11%，深证成指跌1.51%，创业板指跌2.1%，全市场成交额1.75万亿元 [4] 行业与公司动态 - 大型科技股持续下挫，阿里巴巴跌近3%，京东、网易、小米集团均跌超2%，百度、美团、腾讯控股均跌超1%以上 [4] - 特斯拉股价涨3%，创下新高；英伟达涨近1%；Circle涨近10% [3] - 纳斯达克中国金龙指数收跌0.34%，网易跌近2% [3] - A股乳业板块走强，皇氏集团涨停，欢乐家涨超9%；零售板块走强，永辉超市、百大集团等数只个股涨停 [4] - A股影视院线板块调整，博纳影业跌停，中国电影跌超9%；贵金属板块走弱，晓程科技跌超8%，西部黄金跌超7%；光伏板块走弱，东方日升跌超10%，通润装备跌超6% [4] - 果下科技首日上市大涨118% [4] - 继宁德时代枧下窝矿被关停后，“亚洲锂都”宜春拟注销27个采矿权 [10][13] - 360公司前员工自称帮周鸿祎“做假账至少几十亿”，公司创始人周鸿祎发声明称该言论极端失实，影响恶劣 [2][10][13] - 摩根士丹利预测，黄金有望继续获得宏观层面的支撑，到2026年第四季度有望涨至每盎司4800美元 [10] - 国家邮政局数据显示，前11个月我国邮政行业寄递业务量完成1967.5亿件 [13] 央行与货币政策动向 - 美联储理事沃勒将于周三接受特朗普的面试，相关报道发出后，预测市场认为其出任美联储主席候选人的概率抬升至15% [2][10] - 美国财长贝森特表示，猜测美联储主席人选将于明年1月初公布 [2][10] - 临近退休的亚特兰大联储主席博斯蒂克指出，其本希望在12月维持利率不变，未在明年预测中纳入任何降息 [10] - 美国白宫国家经济委员会主任哈塞特称，在供应方面出现积极冲击的情况下，降息仍存在许多空间 [10]

部分港股智能驾驶概念股走强，浙江世宝AH股齐涨。截至收盘，浙江世宝A股涨停，港股涨逾12%；佑驾创新涨超8%。 此外，果下科技(02655.HK)今日首日上市，截至收盘大涨118%。 亚太主要股指今日跳水，港股主要股指今日再度下挫，恒生科技指数盘中一度大跌至2.7%。截至收盘，恒生指数收跌1.54%，恒生科技指数收跌1.74%， 双双刷新近期阶段低位。 盘面上，大型科技股持续下挫，商汤-W跌6%，阿里巴巴跌近3%，京东、网易、小米集团均跌超2%，百度、美团均跌超1%以上。腾讯控股今日跌 1.08%，盘中股价跌破600港元/股。 黄金股也全线调整，潼关黄金跌6.92%，紫金黄金国际跌6%，赤峰黄金跌超5%，珠峰黄金跌超3%，紫金矿业跌4.41%。 | < ロ | [HK]贵金属指数(887674) | | O | | --- | --- | --- | --- | | | 6543.70 -291.32 -4.26% | | | | 资料 | 成分 资讯 相关基金 | | 月度收益 | | 名称 | | 现价 | 涨跌幅 == | | 潼关黄金 | | 2.690 | -6.92% | | 0340.HK | ...

港股市场表现 - 亚太主要股指跳水，港股主要股指再度下挫，恒生指数收跌1.54%，恒生科技指数收跌1.74%，双双刷新近期阶段低位 [1] - 恒生科技指数盘中一度大跌至2.7% [1] - 大型科技股持续下挫，商汤-W跌6.10%，阿里巴巴-W跌2.96%，京东集团-SW跌2.29%，网易-S跌2.59%，小米集团-W跌2.25%，百度、美团均跌超1%，腾讯控股跌1.08%，盘中股价跌破600港元/股 [1][2] 贵金属板块表现 - 黄金股全线调整，贵金属指数下跌4.26% [3][4] - 潼关黄金跌6.92%，紫金黄金国际跌6.00%，赤峰黄金跌5.67%，珠峰黄金跌3.70%，紫金矿业跌4.41% [3][4][5] 其他行业板块表现 - 军工股、风电股、钢铁股、锂电池股、半导体芯片股、海运股、光伏股、汽车股纷纷下跌 [5] - 部分港股智能驾驶概念股走强，浙江世宝港股涨逾12%，佑驾创新涨超8% [5] 新股与资金面 - 果下科技首日上市，截至收盘大涨118% [6] - 业内人士认为，近期美联储降息预期降温引发全球流动性担忧，以及市场对人工智能泡沫的争论造成了港股下挫 [6] - 年末内地资金流入港股放缓、港股解禁潮带来的技术性卖压，也是港股市场下跌原因 [6] 大宗商品市场 - 黄金、白银、原油全线跳水 [6] - 布伦特原油跌1.25%，失守60美元关口，报59.8美元/桶，为5月以来首次 [6] - WTI原油期货在每桶56美元附近徘徊 [6] - 在欧佩克+和美洲国家的新供应浪潮以及需求增长放缓的推动下，大量石油过剩的前景在2025年推动了油价的逐步下跌 [6] - 伦敦金现跌0.45%，COMEX黄金跌0.63%，COMEX白银跌0.83% [7] - NYMEX WTI原油跌1.32%，ICE布油跌1.25% [7] 全球股市与加密货币 - 欧洲主要股指开盘集体下跌，欧洲斯托克50指数跌0.33%，德国DAX30指数跌0.62% [7] - 纳斯达克100指数期货跌幅扩大，现跌1.0%，报24835.8点 [8] - 比特币跌破8.6万美元，截至发稿跌幅近4%，以太坊跌超6%，狗狗币、XRP跌超5% [8] - 24小时内，加密货币全网合约爆仓超6亿美元，爆仓人数高达19万人 [8] - 分析人士指出，加密货币市场仍在跟随美股走弱 [9] 宏观与政策背景 - 美国11月消费者价格指数定于12月18日发布，CPI的微小意外常引发股市、债市及加密市场的剧烈波动 [10] - 分析人士认为，美联储内部围绕是否进一步降息分歧加剧，有人猜测在明年5月美联储主席鲍威尔卸任前可能不会再降息 [10] - 下一任美联储主席预计将推动进一步降息，但受制于通胀压力依然较高等因素，降息空间或有限 [10]