近期，上海莫彼吾斯科技又新增了一条法院公告。这跟莫彼吾斯早前拖欠合作方账款被强制执行有关，由于一直未能履行还款义务，今年3月合作方将公 司的六名股东追加为被执行人——其中除了莫彼吾斯多位创始成员，投资方腾讯也被拉下水，根据法院判决，他们要在各自认缴出资范围内对莫彼吾斯所 欠账款承担补充赔偿责任。 其实莫彼吾斯早就满头是包。之前公司就曾传出内斗、解散的消息，后来又遇到了资金问题，旗下项目《野火流明》几度生死未卜。 而自去年起，公司因拖欠薪资、房租、蔬菜费、外包广告服务费以及银行贷款，被多方告上法庭。这些案件已陆续公布判决，公司新增多条被执行信息， 但因「暂无财产可供执行」，执行过程陷入僵局，如今连带到了股东身上。 时间回到2021年，莫彼吾斯作为一家明星创业公司，收获了外界不少关注。其核心班底出自网易，两位创始人均拥有超10年的游戏从业经历，主美霜蓝是 前网易《天谕》角色原画组长，曾参与《阴阳师》《决战平安京》《七日之都》等项目。公司走的是二次元赛道，成立之初就拿到了腾讯的投资。 知情人士告诉游戏新知，《野火流明》第一次宣发暴雷，核心团队曾有人指出问题但未被采纳，出事后又甩锅给了主美，导致主美负气出走。 约莫是 ...

行业宏观背景 - 海外市场已成为多数中小厂商新游戏“首测+首发”的主阵地 [1] - 2018年和2021年的版号政策推动中国游戏出海进入行业爆发期，出海游戏数量和规模快速增长 [1] - 游戏出海呈现头部厂商引领、中腰部厂商跟进的态势，国家层面也出台政策支持产业国际化发展 [1] - 全球游戏市场仍有增长潜力，SLG、二次元、混合休闲等是热门赛道 [14] 2025年第三季度出海黑马榜概览 - 三季度共有10款游戏入围黑马榜，数量较上半年减少1款，其中《杖剑传说》、《Lands of Jail》、《Destiny: Rising》、《银与绯》为首次入围 [2] - 上榜的10款游戏第三季度海外双端预估收入累计达4.45亿美元，约合人民币31.76亿元 [5] - 有3款游戏海外双端预估收入超过6000万美元（约4.28亿元人民币） [5] - 海彼游戏有两款游戏入围，腾讯、网易、世纪华通旗下Century Games、吉比特旗下雷霆网络等公司各有1款游戏入围 [5] 主要游戏产品表现 - 世纪华通旗下《Kingshot》以1.54亿美元（约10.95亿元人民币）的第三季度收入登顶榜首，自2月上线以来全球累计收入已超4亿美元 [6] - 《Last Z: Survival Shooter》第三季度收入为8761.25万美元（约6.25亿元人民币），位列第二，其累计收入近2.4亿美元，美国市场贡献44% [7] - 雷霆网络《杖剑传说》第三季度收入6323.01万美元（约4.51亿元人民币），首次上榜即位列第三 [7] - 益世界《Lands of Jail》第三季度收入2932.52万美元（约2.09亿元人民币），位列第五 [9][11] - 网易《Destiny: Rising》第三季度收入1578.83万美元（约1.13亿元人民币），位列第八 [11] - 沐瞳科技《银与绯》第三季度收入1231.23万美元（约8779.8万元人民币），位列第十 [12] 成功因素与产品策略 - Century Games开创“SLG+X”玩法模式，将SLG策略性与其他品类趣味性结合，填补市场空白 [6] - 融合类SLG通过题材差异化与副玩法融合拓宽用户边界，提升买量适配性和商业化效率 [11] - 网易凭借过去十年积累的“工业化研发能力”作为支撑出海的硬功夫，未来将在海外推出多款新作 [12] - 二次元游戏通过切入哥特风等小众风格及更垂直细分的题材谋求破圈，未来需融入更多中国元素形成独特魅力 [12]

市场表现与产品概况 - 游戏《嘟嘟脸恶作剧》国际服于10月9日上线，由B站代理发行（除韩国市场）[1] - 截至10月13日，该游戏位居港澳台市场iOS免费榜榜首，日本市场免费榜第二名[2][3] - 上线两天内（截至10月10日），游戏在双平台下载量超过32万次[5] - 上线两天内（截至10月10日），游戏在双平台收入超过216万元（扣除平台分成）[6] 产品核心竞争力分析 - 福利体系直击用户痒点：上线首日登录即送130连抽，首周累计可获300连抽，相当于传统二次元手游1-2个月的免费资源总量，采用“无压力抽卡”设计[8] - 玩法独特：核心卖点为基于Live2D技术的“实时互动捏脸”，可在登录界面、主线剧情对话等全场景与角色互动，并已在社交平台形成自发传播[8] - 定位精准：游戏融合自走棋策略与回合制战斗，支持自动战斗与关卡扫荡，每日任务耗时仅15-20分钟，精准定位于“无压力副游”[10] - 设计理念：版本更新高频但体量小，PVP前50名奖励无差异，无限定卡池（所有角色常驻），主打“不肝不氪、轻松治愈”的体验[10] 市场营销策略 - 买量策略务实：自9月上旬开始素材投放，并于上线当天加大力度，但单日投放量仅为百组级别，未将买量作为核心获客渠道[12][18] - 素材创意聚焦：素材主要分为两类，一类主打展示高额抽卡福利和核心玩法，另一类采用玩家视角的类UGC素材进行传播[14][16] - 风格精准匹配：素材整体采用明亮马卡龙色调，角色动作设计偏“软萌”，配音选用清甜系声优，以契合女性玩家和二次元用户的审美偏好[20] - 社媒传播高效：在YouTube平台发布CosPlay真人视频、声优采访等；在Facebook平台推送福利发放和网红传播内容，复用二次元手游成熟营销模板以降低试错成本[21][22][26] - 成本控制得当：社媒传播以“中小体量博主合作”为主，采用“轻营销”模式，旨在控制成本并确保长期运营的ROI正向[26] 公司战略布局 - 战略调整：B站选择代理该作品，标志着其从“卷重度”到“找差异”的战略转向，意在弥补其在“轻量赛道”的产品空白，以应对市场同质化竞争[27][28] - 产品矩阵完善：此前B站发行的《FGO》、《碧蓝航线》等均为重度二次元手游，《嘟嘟脸恶作剧》的加入有助于完善其“轻重搭配”的产品矩阵[28] - 国服潜力可期：该作已拿到国服版号，其“捏脸互动”等特性与B站社区生态高度契合，传播潜力巨大，有望成为国服APP端的黑马级休闲二游[29] - 策略前瞻性：B站在2024年5月宣布代理该作，6月公测《三国：谋定天下》，表明其“轻重搭配”策略是提前规划，旨在实现二次元业务的多元增长[29]

国产二次元游戏在TGS 2025的展示 - 多款国产二次元游戏在TGS 2025上集中亮相，预示2026年可能成为二次元游戏大年[1] - 参展产品包括《无限大》《异环》《明日方舟：终末地》《蓝色星原：旅谣》《二重螺旋》等大体量作品[1] - 腾讯与合作方带来三款二次元新作《命运扳机》《卡厄斯梦境》《追逐卡蕾多》[1] 米哈游在日本市场的策略变化 - 米哈游在秋叶原的外部广告大幅减少，GiGO 1号馆闭馆后《绝区零》海报被撤下，与两年前"原神占领秋叶原"形成对比[1][3][4] - 但米哈游游戏周边在秋叶原周边店内仍占据显著位置，《原神》《崩铁》《绝区零》周边持续销售[6] - 公司调整日本市场策略，缺席TGS 2025，转向更具性价比的渐进式宣发[11][15] - 米哈游在日本市场已建立足够品牌认知度，无需依赖线下展会提升知名度[13] 二次元游戏行业营销策略趋势 - 行业整体更追求营销性价比，头部产品注重降肝减氪和试玩体验[15] - 成熟公司倾向于自办展会或参与垂直度更高的活动维护用户社区，如崩铁音乐会、库洛嘉年华[15] - 新品更依赖TGS等综合性展会扩大用户基本面和知名度[15] - 实体周边销售主要作为用户社区运营手段，而非核心收入来源[9] TGS 2025各厂商具体展示策略 - 《无限大》通过绿色双肩包进行差异化营销，成为全场焦点[16][18] - 《异环》注重展台布置和痛车营销，首次在海外开放三端试玩并展示优化内容[18][20] - 《明日方舟：终末地》提供大量PS5试玩机，展台设计契合游戏基建主题[20][22] - 《蓝色星原：旅谣》以田园治愈风格差异化，在海滨幕张站投放海报吸引玩家[22][23] - 《命运扳机》通过抽奖活动和COSER互动增强现场体验，内测在日本获良好反馈[24][26] - 《二重螺旋》宣布10月28日公测，取消抽卡机制引发行业关注[26][28] 日本二次元市场环境变化 - 秋叶原二次元氛围减弱，JR站广告位被餐饮宣传取代，GiGO 1号馆闭馆反映产业变化[31][33] - 池袋、中野等新兴二次元地标兴起，尤其吸引女性玩家[34][36] - 《碧蓝航线》和《胜利女神：Nikke》占据秋叶原广告位，均处于重点版本周期[29] - 秋叶原象征意义和社媒传播效应仍不可替代，预计随新品上线重新成为必争之地[36][38] 二次元游戏行业竞争展望 - 超十款大体量二次元产品将于2026年加入市场竞争，包括《二重螺旋》《明日方舟：终末地》《异环》等[38] - 行业竞争将涵盖产品技术力、创新力、全球发行能力、本地化能力和用户运营能力[37] - 内容型产品的全球同步发行已成为行业共识[37] - 秋叶原有望在明年重新出现"国产二游占领"现象[39]

公司动态 - 米哈游宣布对传播《原神》《崩坏：星穹铁道》未公开游戏内容的泄密者采取法律措施 已累计追责超过260名泄密者[1] - 泄密行为侵犯公司著作权等权益 扰乱运营节奏 影响口碑和声誉 并可能降低玩家对新内容的期待值和付费意愿[1] - 《崩坏：星穹铁道》3.4版本推出新限定角色后 7月收入暴涨325% 创2025年以来新高 带动米哈游当月收入增长28%[10] - 《崩坏：星穹铁道》在中国iOS市场收入飙升至上月的6倍 重回收入榜第7名[11] - 公司通过版本更新和商业化探索稳住市场地位 包括推出充值活动礼包折扣690%和累充活动[16] 市场地位 - 米哈游持续停留在全球手游发行商收入榜第四位 落后于腾讯、点点互动和网易[2][3] - 《原神》iPhone端收入自2023年4月中旬开始下滑 因任务流程繁琐的内卷式更新遭到玩家吐槽[5][8] - 公司后续推出的《崩坏：星穹铁道》《绝区零》未能达到《原神》的高度[8] - 2025年7月中国厂商在全球手游发行商收入榜TOP100中合计收入19.5亿美元 占全球TOP100发行商收入34%[2] 行业趋势 - 二次元移动游戏市场实际销售收入145.77亿元 同比下降8.00% 连续第二年下滑[4] - 衰退主因包括头部游戏流水增长放缓 新品创新不足玩法同质化 玩家消费意愿减弱 及其他品类游戏对玩家的争夺[4] - 2023年版号放开导致行业内卷加剧 赛道选手增多 玩家出现审美疲劳[5] - 网易将《逆水寒》《燕云十六声》等爆款手游化 腾讯通过《无畏契约》《三角洲行动》追赶射击类游戏热度[22] 产品布局 - 公司公开6-7款预研项目 覆盖当下热门赛道 包括自走棋玩法新作《崩坏：因缘精灵》和动物拟人游戏《星布谷地》[18][20] - 新项目涵盖现代都市、写实奇幻、欧美卡通等多个主题[21] - 公司尚未在二次元之外的其他游戏品类证明自身能力[8][22] 竞争环境 - 点点互动凭借《无尽冬日》《国王战争》两大爆款多次登上行业榜单前列 具备叫板腾讯和网易的资格[22] - 腾讯《王者荣耀》通过IP运营、玩法升级和商业化调整保持国产手游头把交椅地位[22] - 降低门槛吸引休闲玩家的产品特征可能分流部分疲惫的二次元玩家[22]

二次元移动游戏市场表现 - 2023年上半年二次元移动游戏市场收入为145.77亿元 同比下降8% [1] 《二重螺旋》商业化系统变革 - 取消体力系统 改为无限制刷取模式 [5][10][12] - 废除角色和武器抽卡机制 改为免费获取 [10][12][21] - 角色通过刷本获取碎片兑换或直接购买碎片 [21][23] - 武器取消抽卡 改为免费获取 [10][12] - 商业化重心转向皮肤和饰品销售 [25][26] 玩家对传统系统的核心抱怨 - 体力系统限制刷取自由 切断游戏心流 [5][16] - 副本时间限制过长（如3分钟）导致体验枯燥 [8] - 抽卡资源分配不足（如每月仅26抽）且保底机制不友好 [6] - 移动端操作优化不足 缺乏疾跑等便捷功能 [8] 行业竞争与产品创新压力 - 新游需在美术、玩法、运营等多维度竞争 [3] - 玩家诉求与商业目标存在根本矛盾（如高规格产品与低定价） [3] - 部分产品尝试改良抽卡机制（如《明日方舟：终末地》联动武器券、《异环》改为飞行棋模式） [3] 变革背后的商业逻辑挑战 - 取消体力系统可能影响玩家节奏控制与长线留存 [18] - 角色直购需定价合理 避免与传统抽卡模糊定价机制冲突 [23] - 依赖皮肤商业化要求角色设计与美术品质过硬 [26] 《二重螺旋》产品优化举措 - 主城场景增加商铺与细节纹理 提升视觉真实感 [27] - 副本任务改为"消灭X个敌人"替代时间限制 [29] - 新增移动方式（如疾跑/钩锁）与联机功能 [8][29] - 角色外观重新设计以提升品质感 [29] 行业发展趋势 - 二次元游戏需回归角色与世界观热爱本质 而非系统机制 [36] - 新游需通过系统级创新重新激发品类活力 [38] - 头部公司（如英雄游戏）支持激进变革尝试 [38]

核心观点 - 英雄游戏潘神工作室研发的二次元ARPG《二重螺旋》将于10月28日公测 并颠覆行业传统抽卡付费模式 改为角色碎片合成与直购机制 同时移除体力限制 核心商业化转向皮肤付费 [1][3][7][13] 游戏定档与测试历程 - 游戏自2023年曝光后已完成三轮测试 并于2023年下半年参加BW及科隆线下展会 [3] - 公测时间为10月28日 [1] 付费模式变革 - 角色获取方式改为碎片合成 碎片来源包括完成日常任务刷取密函或直接购买 玩家可自由选择碎片获取策略 [5][7] - 专属武器通过收集锻造材料打造获取 商业化核心转向皮肤付费 [7] - 角色和武器理论上均可通过免费积累获得 打破传统二游抽卡循环 [7][11] 行业背景与影响 - 抽卡付费为行业公认标准模式 具有付费深度和玩家接受度高的特点 但近年部分新品开始尝试抽卡减负策略 [9] - 该改动可能缓解玩家角色获取焦虑 降低尝试门槛 并动摇"抽卡天经地义"的付费心智 [10][11] 游戏特色设计 - 战斗玩法包含高速割草体验 近远程武器自由切换 魔之楔BD构筑等差异化设计 [14] - 采用双视角叙事结构 在三测中留下深刻印象 [15] - 公测版本移除体力系统 解除刷本限制 与免费角色获取形成体验闭环 [13][18] 市场定位与期待 - 项目通过打破传统枷锁尝试在二游红海市场突围 玩家对最终面貌保持高期待 [18]

财务表现 - 2025年上半年公司实现营收36.91亿元，同比增长33.74% [1] - 归母净利润5.03亿元，扣非净利润3.18亿元，均实现扭亏为盈 [1] - 非经常性损益1.85亿元，主要来自第一季度出售乘风工作室的处置收益 [1] - 游戏业务营收29.06亿元，同比增长9.67%，毛利率68.9%，同比提升2.38个百分点 [1] - 影视业务营收7.67亿元，同比大幅上升756.35% [4] 成本控制 - 销售费用同比减少34.89%至3.3亿元 [1] - 管理费用同比减少27.81%至3.36亿元 [1] - 通过精细化成本与费用管控实现期间"四费"同比下降 [1] 游戏业务结构 - PC端游戏收入18.52亿元，同比增长70.51%，占总营收比重50.18%，同比提升10.82个百分点 [2] - 移动网络游戏收入9.68亿元，同比下降33.04%，占比26.23%，同比下降26.17个百分点 [2] - 主机游戏收入1749.73万元，同比下降62.73%，占比0.47%，同比下降1.23个百分点 [2] 产品表现 - 《诛仙世界》端游上线后成为PC端主要增长动力 [2] - 《诛仙2》国内公测进一步巩固MMORPG赛道优势 [2] - 移动游戏下滑因公司对不符合发展方向项目采取关停优化措施 [2] - 《女神异闻录：夜幕魅影》海外公测首日登顶日本及欧美iOS免费榜 [3] - 二次元游戏《异环》国内TapTap关注超300万，B站预约超150万，首曝PV播放量突破1000万 [3] 新品管线 - 公司二季度加快新品测试与上线节奏 [3] - 《异环》定位超自然都市开放世界RPG，是国内首款都市怪谈题材二次元开放世界产品 [3] - 二次元移动游戏市场2025年上半年实际销售收入145.77亿元，同比下降8% [3] 影视业务 - 播出《千朵桃花一世开》《只此江湖梦》《嘘，国王在冬眠》等平台定制剧 [4] - 储备项目《夜色正浓》《云雀叫天录》《云襄传之将进酒》《醒来》处于后期制作与排播中 [4] - 短剧《夫妻的春节》播放量突破5亿，成为2025年全网首个观看人数破亿的微短剧 [4] - 推出《大过年的》《全职主夫培养计划》系列、《觉醒吧！恋爱脑》系列等短剧作品 [4]

核心人事变动 - 网易互娱阴阳师事业部任命创始团队成员郑涛为新制作人 全面接管工作 交接筹备数月已完成[1] - 郑涛曾主导设计斗技和绘卷收集等经典玩法 对游戏核心内容创作贡献卓越[1] - 此次人事变动旨在为运营多年的热门游戏注入新活力 在传承经典基础上实现创新突破[1] 新产品发布 - 腾讯全新二次元机车美少女游戏《追逐卡蕾多》将于9月登陆PC、iOS和安卓平台 在美国、日本等地区开启测试[2] - 该游戏采用"机车+美少女"设定及高质量3D演出 是腾讯在二次元赛道的重要布局[2] - 游戏部署于多平台 有望帮助腾讯与其他竞争者拉开差距 巩固行业领导地位[2] 行业奖项认可 - 米哈游及其产品获得2025 GPA手游奖九个提名 《原神》《崩坏：星穹铁道》入围年度持续运营手游提名[3] - 《原神》因活跃玩家交流氛围、丰富社区活动及良好官方互动机制获得年度最佳手游社区提名[3] - 多项提名提升公司品牌形象与行业影响力 有助于吸引更多潜在玩家并推动游戏流水增长[3]

字节跳动游戏业务调整 - 字节跳动内部信证实将重新孵化游戏业务 但未明确是否包括自研游戏[1] - 公司2023年11月宣布逐步关闭朝夕光年并退出自研游戏业务 但始终保留游戏代理和抖音小游戏业务[1] - 原深圳引力工作室二次元战术竞技项目(S1)与江南工作室二次元开放世界项目(J5)合并成立萨罗斯公司 由广西腾讯创业投资有限公司100%持股[1] 腾讯游戏业务动向 - 腾讯接手字节跳动两个二次元游戏项目 行业认为此举反映其持续对有潜力项目进行投资[2][4] - 腾讯核心游戏《王者荣耀》在抖音平台活跃度提升 2023年12月初知名主播入驻 2024年1月21日起全面开放抖音直播[3] - 腾讯派对游戏《元梦之星》2023年12月上线 首期投入14亿元且长期投入不封顶[3] 平台合作与广告投放 - 《元梦之星》38%广告投放在字节跳动穿山甲联盟 成为腾讯最大投放渠道 高于腾讯自家优量汇12%的占比[3] - 《元梦之星》比赛直播同步覆盖抖音平台 显示两大巨头合作深化[3][4] 二次元游戏市场分析 - 2023年二次元移动游戏市场销售收入达317.07亿元 同比增长31.01% 主要因用户付费意愿与能力强[4] - 二次元开放世界游戏赛道产品稀缺 仅《原神》长期位居苹果畅销榜TOP50[4] - 腾讯热衷二次元赛道 新战术竞技游戏若成功将巩固其在电竞领域的压倒性优势[4]