家居企业资本市场动态 - 锐迈科技股份有限公司于2月24日在江苏证监局办理辅导备案登记，正式冲刺北交所上市 [1] - 群核科技于2月中旬获得中国证监会境外发行上市备案，港股IPO进程迈出关键一步 [1] - 两家企业分处家居产业链的上游制造与设计软件环节，其IPO进展折射出当前家居企业加速拥抱资本市场的趋势 [6] 房地产政策调整 - 上海于2月25日发布“沪七条”房地产新政，涉及限购、公积金及房产税三大领域调整，并于2月26日起施行 [6] - 非沪籍居民购买外环内住房的社保或个税缴纳年限由“连续满3年”缩短至“满1年” [9] - 连续缴纳满3年及以上的非沪籍居民，可在执行现有限购政策基础上，于外环内增购1套住房 [9] - 持《上海市居住证》满5年及以上的非沪籍群体，无需提供社保或个税证明，可直接在本市购买1套住房 [9] A股市场与家居板块表现 - 2026年2月24日马年首个交易日，A股三大核心指数集体收涨 [10] - 上证指数高开1.15%，收盘报4117.41点，涨幅0.87%，上涨35.34点 [12] - 深证成指高开1.52%，收盘报14291.57点，涨幅1.36%，上涨191.38点 [12] - 创业板指高开1.70%，收盘涨幅0.99% [12] 公司要约收购事件 - 友邦吊顶公告，上海明盛联禾智能科技有限公司拟以29.41元/股的价格发出部分要约收购 [13] - 计划收购股份数量1943.01万股，占公司总股本的15.01% [13] - 要约收购期限为2026年2月25日至3月26日 [13] 国际贸易环境变化 - 美国总统特朗普宣布自2026年2月24日起，对来自所有国家和地区的商品加征10%的进口关税，为期150天 [16] - 随后特朗普在社交平台发文，宣布将加征关税的税率水平提高至15% [16] 建材家居市场运行数据 - 2026年1月全国建材家居景气指数BHI为103.84，环比下跌3.65点，同比下跌7.34点 [17] - 全国规模以上建材家居卖场1月销售额为1106.01亿元，环比下跌6.24%，同比上涨1.33% [17] - 1月BHI下降主要受天气寒冷及传统淡季因素影响，市场实现平稳开局，未出现大幅波动 [18] 产业联盟与政策引导 - 北京适老化改造产业发展联盟于2月4日成立 [19] - 联盟成立是在国务院办公厅及北京市发展和改革委员会相关政策有力引导下进行的 [19] 企业跨界业务拓展 - 创维集团有限公司出资500万元成立创维卫浴科技（广东）有限公司，持有100%股权，标志着其正式进军卫浴行业 [22] - 新公司业务范围覆盖卫浴与陶瓷全产业链，包括研发、制造、销售及互联网销售、技术进出口等多元业务 [22] 春节消费市场表现 - 2026年春节假期，全国消费相关行业日均销售收入与上年春节假期相比增长13.7% [23] - 史上最长假期叠加多重政策利好，消费市场迎来“开门红” [23] 行业政策与市场趋势 - 2025年，“两新”政策扩消费作用明显，以旧换新相关商品销售额超2.6万亿元，其中家电以旧换新超1.29亿件，家装厨卫“焕新”超1.2亿件 [26] - 住建部于12月31日发布《关于提升住房品质的意见》，明确加大安全舒适绿色智慧的“好房子”供给 [26] - 行业面临市场低温、增长乏力，企业陷入“价格战内卷-流量成本高企-利润空间压缩”的恶性循环，产品同质化严重 [26] - 消费者观念从“有房住”转向“住得好”，审美表达、情绪疗愈、场景适配等多元诉求涌现 [26] - 国家发展改革委副主任王昌林指出，要推动供需在更高水平实现动态平衡，促进形成更多由内需主导、消费拉动的经济发展模式，重点是综合整治“内卷式”竞争，实现从卷价格向优价值转变 [26]

报告行业投资评级 - 铝：区间震荡；氧化铝：供应压力未缓解；铸造铝合金：跟随电解铝 [1] 报告的核心观点 - 美联储理事米兰重申2026年需降息100个基点，警告过度监管扭曲信贷结构，其对就业前景持谨慎态度，认为通胀压力疲弱支撑降息立场 [3] - “沪七条”落地首日银行房贷业务咨询量明显增加，二手房市场有波澜，部分房东心态转变 [3] 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价23845，较T - 1涨10，较T - 5涨185等；LME铝3M收盘价3142，较T - 1跌33等 [1] - 沪氧化铝主力合约收盘价2820，较T - 1跌50等 [1] - 铝合金主力合约收盘价22710，较T - 1涨70等 [1] 现货市场 - 国内氧化铝平均价2653，较T - 5涨7等 [1] - 澳洲进口三水铝土矿价格（Al:48 - 50%, Si:8 - 10%）较T - 5降4等 [1] - 保太ADC12价格23200，较T - 5涨100等 [1] 库存数据 - 上期所铝锭仓单28.83万吨，较T - 1增0.31万吨等 [1] - 国内铝锭社会库存117.50万吨，较T - 1增5.00万吨等 [1] - LME铝锭库存46.76万吨，较T - 1降0.20万吨等 [1] 企业盈亏 - 电解铝企业盈亏为136.15（T - 5为251.82） [1] - 山西氧化铝企业盈亏为 - 150，较T - 5降2等 [1] - ADC12理论利润709，较T - 1涨77等 [1] 趋势强度 - 铝趋势强度为0；氧化铝趋势强度为 - 1；铝合金趋势强度为0 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 消息面利多使黑色系商品大幅反弹，但市场整体处于节日模式供需双弱，2026年需求预期偏弱 螺纹、热卷期价反弹能否反转待观望，铁矿石不能确定是否见底 操作上螺纹、热卷维持观望，铁矿石空单可轻仓持有 [2][4] 各部分内容总结 螺纹、热卷 - 消息面：上海发布“沪七条”调减住房限购政策，华北部分钢企两会期间需阶段性减排 [2] - 供需：春节前247家样本钢厂螺纹和五大品种总产量大幅下降，表观需求回落，总库存回升 市场供需双弱，预计元宵节后启动，当前产量、需求低，库存快速增加 [2] - 技术面：期价大幅反弹，但能否反转待观望，当前估值低下方空间有限 [2] - 操作建议：维持观望，谨慎交易 [2] 铁矿石 - 需求：市场处于节日模式，预计元宵节后进入消费旺季 本周247家样本钢厂五大钢材品种产量回落，日均铁水产量预计下降，市场关注春季消费需求 [4] - 供应：受南半球季节性因素影响，发运短期维持低位，天气改善后将回升 到港量反弹，港口库存创纪录高位 [4] - 技术面：在上海房地产新政和螺纹上涨带动下，铁矿石技术性反弹，但不能确定是否见底 [4] - 操作建议：空单可轻仓持有 [4] 产业资讯 - 1月全球粗钢产量同比降6.5%至1.473亿吨，中国1月钢铁产量降13.9%至7530万吨 [7] - 唐山钢坯库存周环比增17.14万吨，年同比增98.19万吨，后期社会库存增量或放缓，港口内贸资源集港出口为主 [7] - 截至2月26日当周，螺纹产量由增转降，厂库连续六周增加，社库连续八周增加，表需由降转增 螺纹产量165.10万吨，较上周降3.10%；表需80.54万吨，较上周增95.68% [7] - 2月中旬，重点统计钢铁企业粗钢、生铁、钢材日产环比分别增长4.3%、4.1%、8.6% 钢材库存量环比上一旬增19.9% [8] - 本周全国平均吨焦盈利-7元/吨，山西、山东、内蒙、河北盈利情况不同 [8] - 截至2月26日，浮法玻璃行业开工率70.61%持平，产能利用率74.49%增0.3个百分点，日产量增0.41%至14.86万吨，周产量环比增0.23%，同比降4.5% [8]

政策核心内容 - 上海于2月25日发布2026年首个房地产新政“沪七条”，旨在满足居民刚性和改善性住房需求，政策涉及限购、公积金及房产税三大领域调整，将于2月26日起施行 [1] 限购政策调整 - 非沪籍居民购买外环内住房的社保或个税缴纳年限由“连续满3年”缩短至“满1年” [2] - 对于连续缴纳满3年及以上的非沪籍居民，可在执行现有限购政策基础上，于外环内增购1套住房 [2] 公积金政策优化 - 首套房公积金贷款最高额度由160万元提升至240万元 [2] - 叠加多子女家庭及绿色建筑上浮政策后，家庭最高可贷款额度可达324万元 [2] - 对已结清公积金贷款的缴存人家庭，若上海名下无房或仅有一套，再次购房时可重新申请公积金贷款 [2] 房产税政策调整 - 对户籍家庭中的成年子女，若新购住房为其家庭唯一住房（不含未成年时与父母共有的住房），暂免征收个人住房房产税，以支持置换改善需求 [2] 行业影响分析 - 新政在释放刚需及改善型购房活力的同时，也将直接带动家装、家居等下游消费市场 [2] - 政策为2026年上海家居行业带来了积极预期 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 黑色系商品在消息面利多提振下大幅反弹，但市场整体处于节日模式，供需双弱，预计元宵节后启动，2026年需求预期偏弱，期价虽反弹但能否反转待观望，当前估值低下方空间有限 [2] - 铁矿石市场处于节日模式，预计元宵节后进入消费旺季，供应端发运短线低位后将回升，到港量反弹、港口库存创新高，出现技术性反弹但不能确定是否见底 [4] 各部分内容总结 螺纹、热卷 消息面 - 上海发布“沪七条”调减住房限购政策，降低购房门槛；华北部分钢企两会期间需按要求减排 [2] 供需情况 - 春节前247家样本钢厂螺纹产量、五大品种总产量大幅下降，表观需求环比回落，总库存继续回升，市场供需双弱，产量和需求低位，库存快速增加 [2] 技术面 - 期价大幅反弹，但能否反转有待观望，当前估值低，下方空间或有限 [2] 操作建议 - 维持观望，谨慎交易 [2] 相关数据 - 螺纹钢主力合约收盘价3050元/吨，较上日降0.13%，较上周降1.64%；热轧卷板主力合约收盘价3218元/吨，较上日降0.31%，较上周降1.38%等多项价格、基差、价差数据 [2] 铁矿石 需求方面 - 市场处于节日模式，预计元宵节后进入消费旺季，春节前一周247家样本钢厂日均铁水产量小幅增加，钢材及铁水产量季节性低位，市场关注春季消费需求 [4] 供应端 - 受南半球季节性因素影响，发运短线低位，随天气改善将回升，到港量反弹，港口库存创纪录高位 [4] 技术面 - 在上海房地产新政和螺纹上涨带动下出现技术性反弹，但不能确定是否见底 [4] 操作建议 - 空单可轻仓持有 [4] 相关数据 - 麦克粉（青岛港）755元/湿吨，较上周降1.56%；DCE铁矿石主力合约结算价762元/干吨，较上日降0.07%，较上周降0.85%等多项价格、基差、价差、发货量、到港量、库存等数据 [5] 产业资讯 - 上海房地产新政“沪七条”调减限购政策，非沪籍居民购买外环内住房社保年限降低，公积金家庭贷款额度提高，沪籍家庭新购唯一住房暂免征收房产税 [7] - Mysteel统计523座炼焦煤矿山，样本煤矿原煤日产环比增加43万吨，本周多数放假煤矿复产，产量提升，少数煤矿正月十五后正常出煤，下周产量将继续增加，精煤库存257.7万吨，环比增加6.0万吨，焦钢企业去库，采购积极性不佳，坑口库存小幅累积 [7][8]

行业与公司动态 - 广东省政协常委、广东省新阶联副会长、新城市投资控股集团联合创始人曹志伟表示，其过去一年共调研9大课题，其中8份材料聚焦经济建设 [1] - 曹志伟提出，“旧厂改造+房地产新政”为新质生产力腾空间 [1]

北京房地产新政核心内容 - 北京于12月24日出台房地产新政，旨在通过放宽非京籍家庭购房条件、优化信贷政策等方式，进一步满足居民家庭多样化住房需求 [1] 信贷政策调整 - 北京调整商业性个人住房贷款利率定价，不再区分首套或二套住房，商业银行新发放按揭贷款统一按“LPR-45个基点”执行 [5] - 利率下调对在五环内购买第二套住房的购房人减负效应最为显著 [5] - 以五环内某项目为例，利率下调40个基点后，贷款200万元、期限30年，购房者每月月供可减少400多元 [7] 非京籍购房条件放宽 - 新政将非京籍家庭购买五环内商品住房所需的社保或个税缴纳年限，由原来的3年调减为2年 [9] - 购买五环外商品住房所需的社保或个税缴纳年限，由原来的2年调减为1年 [9] 新政后市场初步反应 - 新政落地后的首个周末，市场看房及签约活动明显增加 [3] - 五环内某新房项目表示，一些犹豫观望的客户在周末复访，项目成交转化率比以往提升了约30% [7] - 某中介公司签约中心数据显示，新政出台后周四、周五、周六三天的平均合同签约预约单量约为45单，较之前增长近20% [11] - 在周日（新政后首个周日）下午三点多，该签约中心的合同签约预约单量已接近70单，达到较高值 [11]

市场成交表现 - 新政后一个月（9月6日至10月6日）全市新建商品住宅网签2824套，同比增长23.48% [1][3] - 同期全市二手住宅网签3699套，同比增长32.63% [1][3] - 具体项目销售强劲，如光明区观玥名邸第三批188套住宅开盘当日去化率近九成，福田区新世界香蜜四季家园首推152套房源当日去化率达83% [3] 市场推广与活动 - 国庆中秋假日期间及近期，有关部门及企业开展近30场宣传推介活动 [2] - 活动覆盖前海冰雪世界、南山博物馆、罗湖益田假日等热门景点和购物中心，汇聚近百个优质在售楼盘 [2] - 推广形式创新，将“休闲+看房”结合，有效吸引市民和游客问询，精准触达潜在购房人群 [2] 政策影响与市场预期 - 9·5房地产新政落地后，进一步释放和激发了刚需和改善型需求，市场热度明显回升 [1][3] - 业内专家分析认为，随着“金九银十”传统销售旺季深入推进，市场活跃度有望进一步提升 [4] - 行业预计政策效应将持续释放，四季度市场将延续回暖态势 [4]

深圳新房市场成交表现 - 第38周（9月15日~9月21日）深圳全市新房成交969套，环比前一周增长10% [1][2] - 9月以来，500万~800万元的改善型房产成交占比对比8月提升3个百分点 [1][2] - 1500万元以上豪宅房源成交占比显著增长，提升2.6个百分点，达到相对高位 [2] 深圳二手房市场成交表现 - 第38周深圳二手房录得量1408套，处于年内高位区间 [4] - 龙岗区是全市二手房录得量最多区域，录得303套，罗湖区以282套紧随其后 [4] - 龙岗中心城片区以60套录得量领跑，罗湖布心片区以52套紧随其后 [4] 新政对市场需求的刺激效应 - 分区优化购房与信贷政策被普遍认为是对楼市影响较大的措施，政策设计具备针对性与实用性 [2] - 新政后关注改善型房源的客户明显增多，许多家庭希望置换学区或景观更好的社区 [3] - 二手房高位运行为改善型需求提供“卖旧”基础，有助于形成二手流通到新房承接的良性循环 [5] 具体项目与片区市场反应 - 深铁珑境Ⅱ期云赋项目在未正式开盘情况下，样板间开放后已接待客户超过300人 [3] - 相较新政前，多数片区挂牌价整体维稳且处于微跌趋稳状态 [4] - 部分片区挂牌价有所微涨，如罗湖新秀、宝安石岩、南山前海北、龙华红山等 [4]

深圳楼市新政后市场表现 - 深圳全市新房住宅周成交589套 环比增长17% 二手房周录得1554套 环比增长15.4% [3] - 罗湖区看房量环比上涨29% 签约量上涨超25% 二手房成交量增长约一倍 [3][8] - 开发商加紧推盘抢收 多个新项目计划9月底入市 合计新增房源超673套 [11] 外地及港澳台客户需求变化 - 非深圳户口可在罗湖等六区直接购房 限购两套 带来10%-15%外地客户占比 [5] - 东莞客户因子女在香港读书而置业 香港客户考虑山景海景物业养老 台湾客户咨询政策 [5][6] - 惠州客户因新政获得资格 次日即购买翠竹小学学位房 [8] 区域市场分化表现 - 罗湖因取消限购成最大受益区域 新房库存去化周期仅三四个月 [8] - 福田/宝安/龙华/龙岗看房量上涨均超10% 宝安/光明/福田/南山签约量不同程度上涨 [8][9] - 龙华区新房供应集中 开发商准备通过降价和加佣促销 [11] 客户决策行为变化 - 需求明确客户决策速度加快 出现当天来访当天成交案例 [6] - 沙井/光明区域新增刚需客户 客户平均成交周期缩短 [6] - 核心区项目来访量提升10% 非核心区出现"跨城购房团"现象 [9][11] 政策影响与市场预期 - 分区调控政策精准切中外围去库存和核心稳预期痛点 [12] - 非核心区域呈现量价齐升 核心区域温和回暖 [12] - 政策组合拳为"金九银十"传统销售旺季奠定基础 [12]