报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂方面，棕榈油期价震荡反弹，国内大连棕榈油期货或进一步走强；豆油受EPA决定和市场需求影响，现货基差报价预计窄幅波动 [1] - 白糖方面，美政府停摆有望结束带动原糖价格低位反弹，但原糖整体维持震荡偏弱走势，国内白糖预计价格震荡运行 [3][4] - 玉米方面，上量偏缓价格稳中偏强，11月集中供应有卖压预期，但价格涨跌幅受限，短期或阶段性反弹且幅度受限 [5][7] - 棉花方面，美棉走势维持低位震荡，郑棉短期或区间震荡 [8] - 粕类方面，美豆支撑增强但受关税影响，国内豆粕库存下降，盘面继续往下空间有限，维持宽幅震荡 [11] - 生猪方面，现货价格偏弱震荡，11月出栏进度放缓或提振猪价，行情进入区间震荡格局，3 - 7反套可继续持有，单边维持谨慎偏多看法 [14] - 鸡蛋方面，预计11月在产蛋鸡存栏量调整不大，供应压力仍存，蛋价呈底部宽幅震荡格局，01合约关注3400附近压力，12合约短空持有 [18] 根据相关目录分别进行总结 油脂产业 - 价格变动：11月11日，江苏一级豆油现价8550元/吨，涨100元（1.18%）；Y2601期价8238元/吨，涨10元（0.12%）；基差涨90元（40.54%）；仓单降447（-1.73%）。广东24度棕榈油现价8610元/吨，涨50元（0.58%）；P2601期价8770元/吨，涨80元（0.92%）；基差降30元（-23.08%）；盘面进口成本涨187.3元，进口利润降107元（-24.15%）；仓单无变化。江苏三级菜籽油现价10030元/吨，涨200元（2.03%）；OI601期价9775元/吨，涨188元（1.96%）；基差涨12元（4.94%）；仓单增1600 [1] - 价差变动：11月11日，豆油跨期01 - 05价差降18元（-7.83%）；棕榈油跨期01 - 05价差涨18元（17.65%）；菜籽油跨期01 - 05价差涨13元（3.15%）；现货豆棕价差涨50元（45.45%），2601合约豆棕价差降34元（-4.28%）；现货菜豆油价差涨100元（7.25%），2601合约菜豆油价差涨178元（13.10%） [1] 白糖产业 - 期货市场：11月12日，白糖2601期价5480元/吨，涨5元（0.09%）；白糖2605期价5411元/吨，涨6元（0.11%）；ICE原糖主力14.28美分/磅，涨0.02美分（0.14%）；白糖1 - 5价差降1元（-1.43%）；主力合约持仓量降3220（0.86%）；仓单数量增58（0.76%）；有效预报降122（-9.35%） [3] - 现货市场：南宁、昆明现货价无变化；南宁基差降6元（-1.60%），昆明基差降6元（-2.45%）；进口巴西（配额内）价降20元（-0.50%），配额外降26元（-0.52%）；进口巴西（配额内）与南宁价差降20元（-1.10%），配额外与南宁价差降26元（-3.43%） [3] - 产业情况：全国食糖产量累计值增119.89万吨（12.03%），销量累计值增88万吨（9.17%）；广西食糖产量累计值增28.36万吨（4.59%），销量当月值降18.68万吨（-41.20%）；全国销糖率累计降2.51%（-2.60%），广西销糖率累计增4.30%（4.80%）；美国工业库存降47.79万吨（-41.20%），广西食糖工业库存增17.07万吨（62.90%），云南增7.07万吨（26.60%）；食糖进口增15万吨（37.50%） [3] 玉米系产业 - 玉米：11月12日，玉米2601期价2177元/吨，涨13元（0.60%）；锦州港平舱价2180元/吨，涨10元（0.46%）；基差降3元（-50.00%）；玉米1 - 5价差涨9元（10.47%）；蛇口散粮价2300元/吨，涨30元（1.32%）；南北贸易利润涨20元（222.22%）；到岸完税价CIF降1元（-0.05%）；进口利润涨31元（13.30%）；山东深加工早间剩余车辆降76（-18.05%）；持仓量增6442（0.35%）；仓单无变化 [5] - 玉米淀粉：玉米淀粉2601期价2490元/吨，涨11元（0.44%）；长春、潍坊现货价无变化；基差降11元（-35.48%）；玉米淀粉1 - 5价差涨3元（3.23%）；淀粉 - 玉米01盘面价差降2元（-0.63%）；山东淀粉利润涨4元（9.52%）；持仓量增6760（2.29%）；仓单无变化 [5] 棉花产业 - 期货市场：11月12日，棉花2605、2601期价均为13560元/吨，降20元（-0.15%）；ICE美棉主力63.93美分/磅，降0.41美分（-0.64%）；棉花5 - 1价差无变化；主力合约持仓量增3733（0.65%）；仓单数量增325（9.87%）；有效预报降237（-17.04%） [8] - 现货市场：新疆到厂价3128B降3元（-0.02%）；CC Index: 3128B降2元（-0.01%）；FC Index:M: 1%涨120元（0.93%）；3128B - 01、05合约价差均涨17元（1.56%）；CC Index:3128B - FC Index:M: 1%降122元（-6.52%） [8] - 产业情况：商业库存增121.04万吨（70.4%）；工业库存增7.89万吨（9.7%）；进口量增3万吨（42.9%）；保税区库存增2.3万吨（8.0%）；纺织业存货同比降0.10（-25.0%）；纱线库存天数增0.88天（3.5%）；坯布库存天数增0.54天（1.7%）；棉花出疆发运量增9.86万吨（22.6%）；纺企C32s即期加工利润涨2.2元（0.1%）；服装鞋帽针纺织品类零售额增185.4亿元（17.7%）；服装鞋帽针纺织品类当月同比增1.60%（51.6%）；纺织纱线、织物及制品出口额降7.08亿美元（-5.9%）；纺织纱线、织物及制品出口当月同比降15.51%（-242.1%）；服装及衣着附件出口额降14.5亿美元（-11.6%）；服装及衣着附件出口同比降7.99%（-100.2%） [8] 粕类产业 - 价格变动：11月12日，江苏豆粕现价无变化，M2601期价降9元（-0.29%），基差涨9元（300.00%），现货基差报价降10，盘面进口榨利降16元（-320.0%），仓单降100（-0.2%）。江苏菜粕现价无变化，RM2601期价降27元（-1.07%），基差涨27元（900.00%），盘面进口榨利涨18元（2.51%），仓单无变化。哈尔滨大豆现价无变化，豆一主力合约期价降4元（-0.10%），基差涨4元（2.04%）。江苏进口大豆现价无变化，豆二主力合约期价降7元（-0.19%），基差涨7元（3.91%），仓单无变化 [11] - 价差变动：豆粕跨期01 - 05价差降16元（-6.84%）；菜粕跨期01 - 05价差降20元（-20.20%）；现货油粕比涨0.033（1.18%），主力合约油粕比涨0.011（0.42%）；现货豆菜粕价差无变化，2601合约豆菜粕价差涨18元（3.36%） [11] 生猪产业 - 期货指标：11月12日，主力合约基差无变化；生猪2605期价12065元/吨，降5元（-0.04%）；生猪2601期价11755元/吨，降200元（-1.67%）；生猪1 - 5价差降195元（-169.57%）；主力合约持仓增9034（6.92%）；仓单无变化 [14] - 现货价格：河南降200元，山东降120元，某地区降10元，辽宁降100元，广东无变化，湖南降60元，河北降100元 [14] - 现货指标：样本点屠宰量 - 日降742（-0.45%）；白条价格 - 周无变化；仔猪价格 - 周降3元（-15.00%）；母猪价格 - 周无变化；出栏体重 - 周降0.2公斤（-0.16%）；自繁养殖利润 - 周涨0.1元（0.13%）；外购养殖利润 - 周涨4.2元（2.33%）；能繁存栏 - 月降3万头（-0.07%） [14] 鸡蛋产业 - 价格变动：11月12日，鸡蛋12合约期价3152元/500KG，降24元（-0.76%）；鸡蛋01合约期价3373元/500KG，降10元（-0.30%）；鸡蛋产区价格3.01元/斤，降0.04元（-1.32%）；基差降16元（-12.86%）；12 - 01价差降14元（-6.76%） [18] - 其他指标：蛋鸡苗价格无变化；淘汰鸡价格4.03元/斤，降0.08元（-1.95%）；蛋料比降0.04（-1.68%）；养殖利润降2.08元（-8.51%） [18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 外部市场因素加大棉花期货波动，当前棉花市场受宏观及行业因素影响，各指标有不同表现，市场整体态势较为复杂 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，CF2601昨日收盘价13335元/吨，日涨幅0.11%，夜盘收盘价13425元/吨，夜盘涨幅0.67%；CY2601昨日收盘价19470元/吨，日涨幅0.33%，夜盘收盘价19590元/吨，夜盘涨幅0.62%；ICE美棉12昨日收盘价64.29美分/磅，日涨幅0.80% [1] - 成交量和持仓量方面，CF2601昨日成交245550手，较前日增加19838手，持仓882804手，较前日增加5242手；CY2601昨日成交12565手，较前日减少1999手，持仓20671手，较前日增加1045手 [1] - 仓单量和有效预报方面，郑棉昨日仓单量2653张，较前日减少71张，有效预报183张，较前日增加71张；棉纱昨日仓单量0张，较前日无变动，有效预报6张，较前日减少6张 [1] - 现货价格方面，北疆3128机采昨日价格14477元/吨，较前日上涨20元，涨幅0.14%；南疆3128机采昨日价格14325元/吨，较前日上涨20元，涨幅0.14%；山东昨日价格14687元/吨，较前日上涨11元，涨幅0.07%；河北昨日价格14645元/吨，较前日上涨37元，涨幅0.25%；3128B指数昨日价格14679元/吨，较前日上涨15元，涨幅0.10%；国际棉花指数:M:CNCottonM昨日价格71.58美分/磅，较前日无变动；纯棉普梳纱32支昨日价格20440元/吨，较前日无变动；纯棉普梳纱32支到港价昨日价格21214元/吨，较前日下跌14元，跌幅0.07% [1] - 价差方面，CF1 - 5价差较前日无变动；北疆3128机采 - CF601价差较前日增加10元 [1] 宏观及行业新闻 - 国内棉花现货成交一般，纺企刚需采购，现货基差稳中略降，一口价报价暂稳且成交相对顺畅，2025/26北疆机采不同等级有不同基差和报价，棉花出疆汽运费稳中略涨 [2] - 国内棉纺织企业纯棉纱市场交投平淡，价格整体持稳，郑棉期货反弹对现货带动有限，下游需求疲软，市场观望情绪浓厚，高支纱价格相对坚挺，溯源纱订单增量有限，新疆棉纱因成本优势贸易商采购活跃，纺企成品库存暂无压力 [2] - 美棉上周五ICE棉花期货反弹，因市场期望国际经贸形势缓和，跟随整体商品市场 [3] 趋势强度 棉花趋势强度为0，取值范围在【 - 2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2表示最看空，2表示最看多 [4]

8月下旬PTA行情上涨原因 - 去库存预期叠加成本支撑推动PTA现货行情涨至月内高点[1] - 华东220万吨PTA装置重启后再度停车 华南500万吨PTA装置计划外陆续停车 8月PTA产量预估值下降至615万吨左右加速去库存[1] - 韩国石脑油减产传言利好PX行情 间接助力PTA上涨[1] - 截至8月22日当周PTA加工费震荡在200元/吨上下 企业生产亏损导致计划外检修预期增强[1] 9月份PTA供需展望 - 华南500万吨装置停车时长存在不确定性 但9月整体去库存预期较强 9月货源报价升水期货20-40元/吨证实市场猜测[3] - 情景一：华南装置停车1个月以上且华东160万吨新装置顺利投产 9月产量预估值623万吨 去库存预估值37万吨[3] - 情景二：华南装置停车2周且新装置顺利投产 9月产量预估值646万吨 去库存预估值14万吨[3] - 8月PTA月均加工费196元/吨 生产亏损可能引发其他计划外装置检修助力去库存[3] 下游需求与成本驱动因素 - 下游聚酯市场处于淡季向旺季过渡阶段 涤纶长丝FDY减产影响有限[3] - 终端织机开机率回升支撑需求 "金九银十"下游对PTA需求回升预期仍存[3] - PTA绝对价格上涨高度取决于成本端原油价格 若原油不再冲高则PTA涨幅受限[5] - 装置检修助力库存去化 直接推涨现货基差导致现货升水期货幅度加大[5] 行业整体趋势判断 - PTA生产亏损背景下成本压力无法顺利传导 突发装置停车将继续推动现货基差走强[5] - 装置检修预期叠加下游需求回升 预估9月PTA现货将实现库存去化 现货基差可能继续走强[5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期内PTA现货价格震荡运行，基差区间波动，需关注美俄会谈对油价的影响及上下游装置变动；乙二醇价格重心区间调整，需关注聚酯负荷回升速度以及商品走势 [5][7] - 8月部分PTA装置计划检修，供需预期改善，且临近“金九银十”旺季，市场对需求启动有预期；但产业链各环节利润承压，整体运行氛围谨慎；短期商品市场受宏观面影响大，关注成本端，盘面反弹需关注上方阻力位 [8] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 PTA每日观点 - 基本面：昨日PTA期货涨后回落，现货商谈氛围一般，基差略走强，个别聚酯工厂补货，不同时期货物有不同成交价格和基差 [5] - 基差：现货4690，01合约基差 -44，盘面升水，中性 [6] - 库存：PTA工厂库存3.7天，环比减少0.12天，偏多 [6] - 盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，偏空 [6] - 主力持仓：净空，空减，偏空 [5] - 预期：近期加工差低位，部分装置检修，聚酯负荷回升，8月暂无累库压力；但油价承压，成本端缺乏支撑，预计价格震荡，基差区间波动 [5] MEG每日观点 - 基本面：周二乙二醇价格重心坚挺上行，夜盘窄幅整理，场内交投尚可，美金外盘重心震荡上行，倒挂扩大买盘跟进乏力 [7] - 基差：现货4455，09合约基差71，盘面贴水，中性 [7] - 库存：华东地区合计库存47.22万吨，环比增加4.48万吨，偏空 [7] - 盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，偏空 [7] - 主力持仓：主力净空，空增，偏空 [7] - 预期：上周聚酯负荷回升，织机及加弹负荷提升，需求支撑走强；本周价格回调时聚酯工厂点价积极，后续港口出货好转，8 - 9月港口库存回升空间不大，预计价格区间调整 [7] 今日关注 未提及 基本面数据 PTA供需平衡表 - 展示了2024年1月 - 2025年12月PTA产能、产量、进口、总供给、聚酯产能、聚酯对PTA消费、PTA出口、总需求、期末库存等数据及同比变化、供需缺口等情况 [9] 乙二醇供需平衡表 - 呈现了2024年1月 - 2025年12月乙二醇开工率、产量、进口、总供给、聚酯产能、聚酯对乙二醇消费、乙二醇出口、总需求、港口库存及变化、供需缺口等数据 [10] 价格相关数据 - 包含瓶片现货价格、生产毛利、开工率、库存，PTA和MEG的月间价差、基差、现货价差，对二甲苯加工差等数据，展示了不同年份的变化情况 [13][16][20][21][23][26][29][36] 库存分析数据 - 有PTA、MEG、PET切片、涤纶短纤、涤纶长丝等的库存天数数据，体现了不同年份的库存变化 [39][41][44][45] 开工数据 - 涵盖聚酯上游（精对苯二甲酸、对二甲苯、乙二醇）和下游（聚酯工厂、江浙织机）的开工率数据，展示不同年份的开工情况 [50][54] 利润数据 - 包括PTA加工费，MEG不同制法生产毛利，聚酯纤维短纤、长丝（DTY、POY、FDY）生产毛利等数据，呈现不同年份的利润变化 [58][61][64]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内豆粕盘面以窄幅震荡为主，巴西压力未体现，远期供应不确定性是支撑；美豆盘面小幅反弹，深跌和反弹空间均有限；月间价差有压力但深跌空间有限 [7] - 菜粕基本面变化有限，受后续供应不确定影响，难走出明显偏强状态，豆菜粕价差缩小空间有限，后续或偏扩大；菜粕盘面月间价差维持高位，后续有压力 [7] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 美豆盘面小幅走强，月度供需报告利空后反弹；国内豆粕和菜粕盘面整体回落，缺乏明显驱动因素 [4] - 国内豆粕盘面月间价差回落，菜粕有支撑；菜粕盘面月间价差震荡，市场对后续菜籽菜粕供应担忧但消息不确定 [4] 基本面 - 美豆新作平衡表调整利空，下调出口、上调压榨，结转库存增加；截止7月13日当周，美豆优良率70%；截止7月10日当周，美豆旧作出口检验量14.7万吨；6月NOPA口径大豆压榨量1.85709亿蒲，同比增5.76%，压榨利润反弹 [5] - 巴西农户卖货进度偏慢且近期放缓，价格有压力；近期压榨量下降，4月压榨量良好但利润偏低，预计后续上调出口 [5] - 阿根廷后续压榨量或好转，大豆出口可能增加；国际市场大豆供应压力集中在南美 [5] - 国内现货偏宽松，油厂开机率增加，提货量和库存累积，成交一般；截止7月11日，油厂大豆实际压榨量229.54万吨，开机率64.52%，大豆库存657.49万吨，较上周增3.31%，同比增11.18%；豆粕库存88.62万吨，较上周增7.76%，同比减27.32% [6] - 国内菜粕需求转弱，油厂开机率下降但供应充足，颗粒菜粕维持高位，供应有压力；预计菜粕偏震荡；截止7月14日当周，沿海地区主要油厂菜籽压榨量3.7万吨，开机率9.86%；菜籽库存14.6万吨，环比减1.6万吨；菜粕库存1.51万吨，环比增1.05万吨 [6] 宏观 - 中美伦敦谈判完成，市场缺乏明确信息，对后续供应不确定担忧；国际贸易不确定因素多，市场趋于稳定后宏观扰动减少；中国远期大豆对美国需求高，短期内难大幅回落 [7] 逻辑分析 - 国内豆粕盘面窄幅震荡，巴西压力未体现，远期供应不确定是支撑；美豆盘面反弹，深跌和反弹空间有限；月间价差受外盘和现货压力有压力但深跌空间有限 [7] - 菜粕基本面变化有限，受后续供应不确定影响，难走出明显偏强状态，豆菜粕价差缩小空间有限，后续或偏扩大；菜粕盘面月间价差维持高位，后续有压力 [7] 交易策略 - 单边：观望 [8] - 套利：RM91反套 [8] - 期权：观望 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内豆粕盘面受美豆带动和市场信息影响走强，菜粕盘面因远期供应不确定反弹力度较大，美豆盘面在月度供需报告利空后有所反弹 [2] - 美豆新作平衡表调整整体利空，南美地区大豆供应压力大，尤其巴西产量大且后续国内压榨减少，阿根廷后续压榨量可能好转但大豆出口可能增加 [3] - 国内现货偏宽松，油厂开机率增加，豆粕库存累积，菜粕需求转弱但供应充足，预计菜粕偏震荡运行 [5] - 缺乏宏观指引，市场对后续供应不确定担忧，国内豆粕盘面有支撑但反弹空间有限，菜粕受供应不确定影响，豆菜粕价差预计扩大，菜粕盘面月间价差维持高位有压力 [6] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 美豆盘面偏强运行，国内豆粕盘面受美豆带动和市场信息影响走强，菜粕盘面因远期供应不确定反弹力度大，豆粕盘面月间价差小幅走强，菜粕盘面月间价差走强明显 [2] 基本面 - 美豆新作平衡表下调出口、上调压榨，结转库存小幅增加，截止7月6日当周美豆优良率66%，截止7月3日当周美豆旧作出口检验量38.94万吨，5月美国大豆压榨数据好，NOPA口径压榨量1.92829亿蒲，环比增1.37%，压榨利润反弹 [3] - 巴西农户卖货进度偏慢，近期卖货进度放缓价格有压力，近期压榨量下降，4月压榨量良好但利润偏低，预计上调出口 [3] - 阿根廷后续压榨量可能好转，前期受产能影响下降，近期终端产品价格企稳，大豆出口可能增加 [3] - 国内现货偏宽松，油厂开机率增加，截止7月11日，油厂大豆实际压榨量229.54万吨，开机率64.52%，大豆库存657.49万吨，较上周增21.09万吨，增幅3.31%，同比增66.14万吨，增幅11.18%，豆粕库存88.62万吨，较上周增6.38万吨，增幅7.76%，同比减33.31万吨，减幅27.32% [5] - 国内菜粕需求转弱，油厂开机率下降但供应充足，截止7月14日当周，沿海地区主要油厂菜籽压榨量3.7万吨，本周开机率9.86%，菜籽库存14.6万吨，环比减1.6万吨，菜粕库存1.51万吨，环比增1.05万吨 [5] 宏观与逻辑分析 - 中美伦敦谈判无明确信息，市场对后续供应不确定担忧，宏观扰动减少，中国远期大豆对美国需求高，短期内难大幅回落 [6] - 国内豆粕盘面有支撑但受自身影响有限，美豆盘面回落体现月度供需报告利空，深跌空间有限，反弹空间也有限，盘面月间价差有压力但深跌空间有限 [6] - 菜粕基本面变化有限，受后续供应不确定影响，价格已体现供应紧张，后续难明显偏强，豆菜粕价差缩小空间有限，预计扩大，菜粕盘面月间价差维持高位有压力 [6] 交易策略 - 单边建议前期多单适当离场观望 [7] - 套利建议M91正套离场观望 [7] - 期权建议观望 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 商品情绪转暖，PTA在供给端收缩情况下表现转强，聚酯下游负荷在降负预期下仍维持90%水平，7月瓶片和短纤将进入检修周期，PTA现货变宽松，市场现货到港量增加，聚酯补货意愿不高，东北PX工厂和浙江重整装置检修延期 [2] - 煤价小幅回升，商品情绪明显转暖，乙二醇后期到港量较大，聚酯产销转弱进入检修周期，下游织造利润收缩，终端负荷下滑，北美乙烷顺利到达，国内装置不受影响 [2] 各目录总结 行情综述 - INE原油价格从513.9元/桶涨至527.5元/桶，PTA现货价格涨20至4735，7月主港交割报盘09升水15附近，8月主港交割报盘09升水10 - 15，宏观改善商品情绪，绝对价格弱后修复，现货基差弱整理，交易有限 [2] - 张家港乙二醇市场本周现货商谈4422 - 4425元/吨，较上一工作日涨38.5元/吨，7月下、8月下商谈价格有相应区间，本周现货基差较EG2509升水，今日乙二醇期货震荡上行，现货价格跟随走强，基差商谈略有走弱 [2] 指标数据 - PTA - SC从965.4元/吨降至906.6元/吨，PTA/SC比价从1.2585降至1.2365，CFR中国PX从837涨至852，PX - 石脑油价差从253涨至268，PTA主力期价从4700元/吨涨至4740元/吨，PTA现货价格从4710涨至4735元/吨，现货加工费从193.5元/吨降至136.6元/吨，盘面加工费从183.5元/吨降至141.6元/吨，主力基差从0升至8，PTA仓单数量从43274张降至43190张 [2] - MEG主力期价从4305元/吨涨至4357元/吨，MEG - 石脑油从(111.24)元/吨升至(105.43)元/吨，MEG内盘从4384涨至4398元/吨，主力基差从72降至70 [2] - PX、PTA、MEG开工率均无变化，聚酯负荷从86.87%升至87.15% [2] - POY150D/48F从6645降至6590元/吨，POY现金流从(101)降至(182)，FDY150D/96F从6925降至6835元/吨，FDY现金流从(321)降至(437)，DTY150D/48F从7895降至7890元/吨，DTY现金流从(51)降至(82)，长丝产销从35%升至37% [2] - 1.4D直纺涤短从6700降至6685元/吨，涤短现金流从304降至263，短纤产销从41%升至73% [2] - 半光切片从5795涨至5800元/吨，切片现金流从(51)降至(72)，切片产销从62%升至144% [2] 装置检修动态 - 华东一套150万吨PTA装置已投料重启，该装置5.6附近停车检修；华东一套300万吨PTA装置近日停车检修，预计10天附近 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内豆粕加速累库，预期继续施压现货基差和近月盘面，若中美政策未变，远月预期存在进口成本支撑，四季度国内豆粕存去库预期，M01建议考虑低位做多机会 [6] 根据相关目录分别进行总结 基差数据 - 7月9日，大连豆粕主力合约基差为 -7，涨跌为8；天津为 -67，涨跌为 -12；日照为 -127，涨跌为 -12；张家港43%豆粕现货基差为 -147，涨跌为 -12；东莞为 -147，涨跌为 -12；湛江为 -107，涨跌为 -32；防城为 -107，涨跌为 -12；广东菜粕现货基差为 -106，涨跌为 -10 [4] 价差数据 - 7月9日，M9 - 1价差为4，M9 - RM9价差为 -50，RM9 - 1价差为7，广东豆粕 - 菜粕现货价差为361，盘面价差（主力）为320 [5] 国际数据 - 美元兑人民币汇率为7.1372，涨跌为5，盘面榨利为260元/吨，进口大豆盘面毛利未提及具体数据 [5] 库存数据 - 中国港口大豆库存、全国主要油厂大豆库存、全国主要油厂豆粕库存、饲料企业豆粕库存天数有相关历史数据展示，当前国内大豆库存增至高位，豆粕加速累库，饲料企业豆粕库存天数上升 [5][6] 开机和压榨情况 - 6、7、8月大豆到港预期高位，油厂开工率维持高位，全国主要油厂大豆压榨量和开机率有相关历史数据展示 [5][6] 供需情况 - 供应方面，美豆供需平衡表维持偏紧预期，当前美豆优良率66%低于去年同期，短期温度和降雨无明显异常，5月份海关大豆进口数量接近1400万吨，创历年新高；需求方面，从存栏推断，生猪供应在11月前预期稳步增加，禽类存栏维持高位，豆粕性价比较高，饲用添比提升，提货居于高位，部分地区小麦替代玉米，减少对蛋白的用量，豆粕成交疲软 [5][6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内豆粕加速累库，预期继续施压现货基差和近月盘面，若中美政策未变，远月预期存在进口成本支撑，四季度国内豆粕存去库预期，M01建议考虑低位做多机会 [6] 根据相关目录分别进行总结 基差数据 - 7月8日，大连豆粕主力合约基差为 -15，涨跌 -18；天津为 -55，涨跌2；日照为 -115；张家港43%豆粕现货基差为 -135，涨跌2；东莞为 -135，涨跌 -18；湛江为 -75，涨跌 -8；防城为 -95，涨跌 -8；广东菜粕现货基差为 -66，涨跌 -17 [4] 价差数据 - M9 - 1、M9 - RM9、RM9 - 1等存在相应价差数据，如M9 - RM9为 -54，RM9 - 1为266，广东豆粕 - 菜粕现货价差为359，盘面价差（主力）为290 [5] 国际数据 - 美元兑人民币汇率为7.1282，盘面榨利为255元/吨，进口大豆盘面毛利有相应数据，巴西不同月份大豆CNF升贴水有不同走势 [5] 库存数据 - 中国港口大豆库存、全国主要油厂大豆库存、全国主要油厂豆粕库存、饲料企业豆粕库存天数有相应数据变化，国内大豆库存增至高位，豆粕加速累库，饲料企业豆粕库存天数上升 [5][6] 开机和压榨情况 - 6、7、8月大豆到港预期高位，油厂开工率维持高位，全国主要油厂开机率和压榨量有相应数据变化 [5][6] 供需情况 - 供应方面，美豆供需平衡表维持偏紧预期，当前美豆优良率66%低于去年同期，5月海关大豆进口量接近1400万吨创历年新高；需求方面，从存栏推断，生猪供应在11月前预期稳步增加，禽类存栏维持高位，豆粕性价比较高，饲用添比提升，但部分地区小麦替代玉米减少对蛋白用量，豆粕成交疲软 [5][6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 油脂产业 - 棕榈油方面，市场担忧月末库存增长，毛棕油期货震荡后有向下压力，国内连棕油受港口库存增长和马棕趋弱影响，可能向下寻求年线支撑 [2] - 豆油方面，原油疲软和美国大豆丰产预期使CBOT豆油承压，国内下游需求清淡，库存维持增加态势，现货基差报价承压 [2] 糖产业 - 巴西上调汽油中乙醇混合比例支撑原糖价格小幅反弹，但全球供应趋向宽松施压，预计原糖维持底部震荡格局 [5] - 国内进口未放量且宏观偏乐观，偏多情绪会维持一段时间，但后期进口量增加，国内供需边际宽松，维持反弹后偏空思路 [5] 棉花产业 - 上游供应端旧作库存趋紧矛盾短期内难解决，远期供应预期充足，产业下游边际走弱，棉价上涨持续性驱动不足，当前向下驱动也不足，整体维持区间震荡格局 [6] 鸡蛋产业 - 全国鸡蛋供应量充足，需求量一般，下游采购谨慎，预计本周鸡蛋价格先稳定，短期小幅下跌，后期以稳为主 [7] 粕类产业 - 美豆新作种植面积报告影响偏中性，技术性支撑增强，盘面有企稳迹象，巴西豆市场行情受提振 [11] - 国内大豆和豆粕库存持续回升，下游积极提货，豆粕暂未出现太大库存压力，基差偏稳，后续关注需求持续性，豆粕单边趋势未定型，盘面短期磨底，关注逢低做多机会 [11] 玉米系产业 - 玉米供应偏紧，现货稳中上涨，下游深加工季节性检修，备货需求一般，养殖端刚需补库，小麦玉米价差走缩限制涨幅，中长期供需缺口支撑玉米上行，近期关注拍卖成交情况，大方向偏强，逢低多 [13] 生猪产业 - 生猪现货价格震荡，二育入场积极性回落，屠宰采购难度略有增加，当前养殖利润下滑，市场产能扩张谨慎，短期情绪或偏强，但若活体库存后移，09临近交割可能下跌 [16][17] 根据相关目录分别进行总结 油脂产业 - 价格变化：6月30日与6月27日相比，豆油、棕榈油、菜籽油现价、期价大多下跌，基差部分缩小，仓单方面豆油增加、棕榈油和菜籽油不变，价差方面部分有变动 [2] 糖产业 - 期货市场：白糖2601、2509合约价格上涨，ICE原糖主力合约价格下跌，主力合约持仓量和仓单数量减少 [5] - 现货市场：南宁、昆明现货价格有涨跌，进口糖价格下跌，基差缩小 [5] - 产业情况：食糖产量、销量累计值增加，销糖率上升，工业库存减少，食糖进口量增加 [5] 棉花产业 - 期货市场：棉花2509、2601合约价格微跌，ICE美棉主力合约价格下跌，主力合约持仓量和仓单数量减少，有效预报增加 [6] - 现货市场：新疆到厂价、CC Index等价格上涨，基差扩大，CC Index与FC Index价差缩小 [6] - 产业情况：工业库存、进口量减少，保税区库存、纱线和坯布库存天数、棉花出疆发运量、服装鞋帽针纺织品类零售额增加，纺企加工利润减少，纺织业存货同比下降 [6] 鸡蛋产业 - 期货市场：鸡蛋09、07合约价格上涨，基差缩小，9 - 7价差微跌 [7] - 现货市场：鸡蛋产区价格下跌，蛋鸡苗价格不变，淘汰鸡价格上涨，蛋料比下降，养殖利润减少 [7] 粕类产业 - 豆粕：江苏豆粕现价、期价上涨，基差扩大，盘面进口榨利巴西8月船期下降，仓单增加 [11] - 菜粕：江苏菜粕现价、期价上涨，基差扩大，盘面进口榨利加拿大11月船期上升，仓单减少 [11] - 大豆：哈尔滨大豆现价不变，期价微涨，基差缩小，江苏进口大豆现价不变，期价上涨，基差缩小，仓单减少 [11] - 价差：豆粕、菜粕跨期价差有变动，油糖比、油粕比下降，豆菜粕价差部分有变动 [11] 玉米系产业 - 玉米：玉米2509合约价格下跌，基差扩大，9 - 1价差缩小，蛇口散粮价不变，南北贸易利润不变，到岸完税价上涨，进口利润下降，山东深加工早间剩余车辆增加，持仓量和仓单减少 [13] - 玉米淀粉：玉米淀粉2509合约价格下跌，基差扩大，9 - 1价差缩小，淀粉 - 玉米盘面价差下降，山东淀粉利润不变，持仓量增加，仓单增加 [13] 生猪产业 - 期货市场：生猪2507合约价格上涨，2509合约价格下跌，7 - 9价差缩小，主力合约持仓量增加，仓单增加 [16] - 现货市场：多地生猪现货价格上涨，样本点屠宰量减少，出栏体重微降，自繁养殖利润增加，外购养殖利润增加，能繁存栏微增 [16]