马里多地遇袭事件 - 马里中部和西部多地遭遇恐怖袭击，军方在反击中打死80多名恐怖分子 [1] - 袭击发生在西部城镇卡伊、纽罗、桑达雷和戈吉等地的军营，中部莫洛多等地也遇袭 [1] - 多个武装恐怖团伙几乎同时发动袭击 [1] 马里安全局势背景 - 2015年5月马里政府与北部地区部分武装组织签署和平与和解协议，同年6月完成最终签署 [1] - 北部地区近年来仍冲突不断，中部、西部和南部的武装袭击有增多趋势 [1]

全球宏观经济与货币政策 - 2025年欧洲央行中央银行论坛主题为"适应变化：宏观经济转型与政策应对"，聚焦全球贸易紧张局势和中东冲突对通胀与增长前景的影响 [1] - 欧洲央行行长拉加德指出不确定性将持续成为全球经济关键特征，可能导致通胀波动加剧 [3] - 国际清算银行报告显示美国加征关税已推动经济不确定性达到"危机时期典型水平"，增长前景减弱同时消费者价格、公共财政及金融体系风险加剧 [3] 主要央行货币政策分化 - 欧洲央行考虑在一年内八次降息后将利率从4%降至2%后暂歇 [4] - 美联储将利率维持在4.25%至4.50%区间 [4] - 英格兰银行利率从5.25%降至4.25%，韩国银行利率从3.5%降至2.5% [4] - 日本央行特立独行，今年1月将利率上调至0.5%（2008年以来最高位）后按兵不动 [4] 美元体系与欧元地位 - 美元正遭遇1973年以来最糟糕年度开局，过去六个月兑一篮子主要贸易伙伴货币贬值逾10% [5] - 欧洲央行决定维持2%通胀目标，认为必要时需采取有力或持续的货币政策措施 [5] - 欧元区6月通胀率小幅升至2%，达到欧洲央行目标水平 [5] - 欧洲央行首席经济学家表示旨在控制通胀的货币政策干预周期"已经完成"，将通胀从10%峰值压降至2%目标已实现 [5] 央行行长观点 - 美联储主席鲍威尔表示美国通胀表现符合预期，预计关税影响将在未来几个月显现，证实若非关税计划美联储会采取更宽松政策 [6] - 欧洲央行行长拉加德表示不会承诺未来利率走向或评论汇率，但已做好准备应对复杂经济局势 [6] - 英国央行行长贝利指出破碎性对全球经济活动不利，必须回归多边秩序 [6]

媒体援引两名美国官员报道称，伊朗军方6月份在波斯湾的船只上装载了水雷，此举加剧了华盛顿的担 忧，即在以色列袭击伊朗各地后，德黑兰正准备封锁霍尔木兹海峡。 这些此前未报道的准备工作被美国情报部门发现，发生在以色列于6月13日对伊朗发动首次导弹袭击之 后的一段时间。 装载水雷（尚未在霍尔木兹海峡部署）表明，德黑兰可能真的想关闭世界上最繁忙的航道之一，此举将 使本已不断升级的冲突升级，并严重阻碍全球贸易。 ...

军事动态 - 美国防部暂停向乌克兰提供部分承诺的军火 [1] - 乌克兰远程无人机袭击俄罗斯伊热夫斯克市一家生产防空系统的军事工厂 [7] 外交关系 - 俄法两国总统时隔近3年再通话 讨论中东地区局势 [6] - 克里姆林宫表示无意拖延与乌克兰谈判 [3] 经济政策 - 俄罗斯将暂时减少燃料出口以稳定汇率水平 [4] - 普京签署法令允许"不友好国家"投资者在俄投资 [5] 政治表态 - 美国总统特朗普称将密切关注俄罗斯的动向 [2]

黄金价格预测 核心观点 - 高盛预测2025年底黄金目标价为3700美元/盎司，极端情景下2026年中期可能升至4000美元/盎司 [1][2] - 央行购金、经济衰退风险及美元信用动摇是主要驱动因素 [1] - 若央行购金量超预期或经济衰退加剧，目标价可能提前触及3810-3880美元 [1] 预测时间框架 - 核心时间节点为2025年底，极端情景下2026年中期可能达到4000美元/盎司 [1][2] - 央行购金持续强劲、地缘冲突升级或金融制裁加码可能推动金价进一步上涨 [2] 当前进展与支撑逻辑 - 2025年2月全球央行单月购金106吨，远超历史均值 [3] - 中国允许保险公司配置黄金，潜在需求达280吨 [3] - 高盛评估美国未来12个月衰退概率达45%，若衰退发生将推升黄金ETF资金流入 [3] - 美联储降息预期提前至9月，特朗普关税政策及中东局势削弱美元吸引力 [3] 市场表现验证 - 2025年4月金价突破3500美元/盎司（国内金饰价1082元/克），6月底回落至3278美元/盎司（国内金饰价984元/克），7月初反弹至3320美元/盎司上方 [4] - 央行购金与投资需求（如银行金条单日销量破5吨）构成长期支撑 [5] 潜在挑战与分歧 - 6月金价从高点回调超200美元，经济数据改善或地缘冲突缓和可能导致回落至3200-3300美元区间 [6] - 美股大涨可能分流资金，引发黄金被动抛售 [7] - 机构目标价分化：瑞银3500美元，花旗2500-2700美元，德商银行3400美元 [8] 操作建议 - 跟踪央行购金数据，若持续超80吨/月，3700美元目标概率大增 [9] - 美联储9月降息落地或鸽派信号将成为金价突破催化剂 [10]

加拿大股市表现优于美国 - 加拿大标普/TSX综合指数上半年上涨8.6%，高于标普500指数的5.5%涨幅，以美元计算涨幅达15% [1] - 黄金涨势是推动加拿大股市表现优异的核心因素，涨幅与全球其他黄金权重高的指数相当 [1][3] 黄金和贵金属股的贡献 - 标普/TSX综合指数一半的涨幅由黄金和白银股贡献 [4] - 上半年十大涨幅最大的个股中有四只是贵金属股，包括阿格尼戈鹰矿业和惠顿贵金属公司 [4] - 伦丁黄金公司以近135%的涨幅成为指数中表现最佳的股票 [4] 黄金涨势的驱动因素 - 投资者涌入黄金和贵金属股以对冲特朗普关税威胁和中东地缘政治风险 [3] - 美国关税政策及其对经济增长的潜在影响是推动黄金"非凡"涨势的关键不确定性因素 [4] 下半年黄金走势展望 - 随着地缘政治和贸易风险减弱，金价在6月底出现下跌 [4] - 分析师认为黄金下半年可能不会重现上半年的强劲表现，因部分不确定性已消退 [4] 加拿大股市的其他优势 - 标普/TSX综合指数的市盈率为17倍，显著低于标普500指数的24倍 [5] - 全球投资者正将资金投入多伦多证交所，因其在材料、能源和金融板块的高权重 [5] - 加拿大政府支持投资和经济增长的政策变化为股市提供了基本面支撑 [5] 能源板块的拖累 - 标普/TSX成分股收入预测自4月以来显著下滑 [4] - 指数对能源板块的大量敞口不成比例地拖累了整体盈利预期 [4]

报告行业投资评级 - 原油操作评级为★☆☆，代表偏空，判断趋势有下跌驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 燃料油操作评级为☆☆☆，代表短期多空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 低硫燃料油未明确操作评级 [1] - 沥青操作评级为★☆☆，代表偏空，判断趋势有下跌驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 液化石油气操作评级为★☆☆，代表偏空，判断趋势有下跌驱动，但盘面可操作性不强 [1] 报告的核心观点 - 二季度全球石油库存累增，近期原油震荡偏弱，关注做空机会 [2] - 今日燃油系期货震荡偏弱，FU震荡偏弱，LU裂解下行压力不大 [3] - 1 - 7月国内炼厂沥青产量和出货量同比预计增长，供需预期双增，库存去化，BU裂解有修复空间 [4] - 7月CP大幅下调，LPG盘面震荡偏弱，关注海外出口回升节奏 [5] 各行业总结 原油 - 二季度全球石油库存累增1.6%，上周总体下降0.8% [2] - 伊以冲突停火后油价重回宏观及供需逻辑主导，宏观面有风险，供需展望偏宽松 [2] - 原油近期震荡偏弱，关注布伦特和SC临近上边界的做空机会 [2] 燃料油&低硫燃料油 - 今日燃油系期货震荡偏弱，船加注及深加工需求低迷 [3] - FU震荡偏弱，油价跌势放缓后FU裂解持续走弱 [3] - 低硫船燃低迷，国内焦化利润强势预计分流低硫燃油供应，LU裂解下行压力不大 [3] 沥青 - 1 - 7月国内炼厂沥青累计产量同比预计增长7%，54家样本炼厂出货量累计同比增长8% [4] - 华南地区7月上旬“出梅”后需求有提升空间，Q3是需求恢复关键观测窗口期 [4] - 供需预期双增，库存去化，BU裂解价差向上弹性放大，有修复空间 [4] LPG - 7月CP大幅下调，冲突降温后国际市场增供压力主导市场 [5] - 美国两院库存加速上升，MB价格承压，国内供应宽松 [5] - 原油带动和政治风险溢价消退，盘面震荡偏弱，关注海外出口回升节奏 [5]

黄金价格走势 - 7月1日伦敦现货黄金日内涨幅超1%至3340美元/盎司 COMEX黄金期货涨1 3%至3350美元/盎司 [1] - COMEX黄金期货最新报价3350 6美元/盎司 较昨结价3307 7美元上涨42 9美元(+1 30%) 最高触及3354 3美元 持仓量31 86万手 [2] - 2025年上半年伦敦现货黄金大涨25 84% COMEX黄金期货涨25 52% 创近18年最大半年涨幅 现货黄金4月22日最高冲破3500美元/盎司 [4] 黄金市场表现 - A股14只黄金ETF全部涨超23% 潮宏基 莱绅通灵股价翻倍 港股老铺黄金涨幅达321 53% [6] - 杭州投资者以800元/克购入100克金条后两周内亏损近3000元 因金价连续下跌1 91%和2 80% [7][9] 机构观点 - 南华期货分析师认为黄金上涨周期未结束 2025年目标价或达3700美元/盎司 但下半年涨幅可能缩窄 [10] - 浙江国有银行指出近期金价盘整主因美联储降息预期降温及地缘风险溢价消退 3200美元/盎司支撑位强劲 [10][11] - 突破当前震荡区间需依赖美联储降息 央行增持黄金或地缘风险升级等新基本面变化 [11]

2025年7月1日 集运日报 (航运研究小组) SCFIS补涨，船司挺价难度仍较高，空单可考虑部分止盈，近期博弈难度较大，建议轻仓参与或观望。 | SCFIS、NCFI运价指数 | | | --- | --- | | 6月30日 | 6月27日 | | 上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线）2123.24点，较上期上涨9.6% | 宁波出口集装箱运价指数NCFI（综合指数）1366.47点，较上期下跌1.13% | | 上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（美西航线）1619.19点，较上期下跌22.3% | 宁波出口集装箱运价指数NCFI（欧洲航线）1442.95点，较上期上涨11.03% 宁波出口集装箱运价指数NCFI（美西航线）1553.68点，较上期下跌2.04%% | | 6月27日 | 6月27日 | | 上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1861.51点，较上期下跌8.08点 | 中国出口集装箱运价指数CCFI（综合指数）1369.34点，较上期上涨2.0% | | 上海出口集装箱运价指数SCFI欧线价格2030USD/TEU, 较上期上涨10.63% | | | 上海出口集装箱运 ...

7月1日（周二）早盘，黄金ETF基金（159937）上涨0.47%，成交额2.38亿元，换手率0.85%。 | 设置 画线 | 除权 窗 区 信息 删自选 ◎ | | 黄金ETF基金 159937 | | ਦ | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 30: 7.411 MA60: 7.386 | | | | | 60H | | | 8.140 | | 7. 339 +0.034 +0.465% | | 年初至 | | 8.010 | | | | | 52 制最 | | | 7.853 | 委托 | +3.16% | | 实时 | | | | 5 | 7.343 | 578 | | | | | | 7.342 | 1125 | | | | 7.561 | | 7.341 | 2312 | | | | | | 7.340 | 5722 | | | | 7.274 | | | | 甲海道 | | | | | 7.339 | 254 | | | | | | | | 昌//申 | | | | | 7.338 | 1195 | 肌金替 | | | 6.982 | | | | | ...