公司战略行动方案 - 公司发布《2025年度“提质增效重回报”行动方案》，该方案已获董事会通过 [2] - 方案提出六大举措，包括聚焦主业、加码研发、规范运作、重视投资者回报、提升信息披露和风险提示 [2] 具体战略举措 - 举措一：聚焦主营业务，推动公司高质量发展 [2] - 举措二：加码研发投入，发展新质生产力 [2] - 举措三：坚持规范运作，强化“关键少数”责任 [2] - 举措四：重视投资者回报，实行稳健分红政策 [2] - 举措五：提升信息披露质量，强化公司价值传递 [2] 市场拓展与财务规划 - 公司预计在2025年将海外市场拓展至澳大利亚和迪拜 [2] - 公司计划2025年全年现金分红19.69亿元，该分红金额占净利润的91.22% [2]

公司动态 - 长城证券首席经济学家、产业金融研究院副院长汪毅入选中国证券业协会新一届首席经济学家（发展战略）专业委员会并担任委员 [1][3] 对宏观经济政策的解读 - 2025年中央经济工作会议对2026年的部署体现了从“短期稳增长”向“长期建机制”的战略升级，政策重心不依赖大规模刺激，而是聚焦制度性改革与结构性优化 [2][4] - 政策强调“内需主导”、“创新驱动”和“安全底线”三位一体的发展框架 [2][4] - 会议突出问题精准施策，具体方向包括激发民间投资、清理拖欠账款、严控地方隐性债务 [2][4] - 会议同时强化法治保障（如统一大市场条例）、系统协同（城乡、产业、开放联动）和多元安全（经济、民生、生态、人口） [2][4] - 整体彰显以高质量制度供给激活内生动力、夯实“十五五”开局的发展新逻辑 [2][4] 对政策基调的分析 - 本次中央经济工作会议的政策总基调在“稳中求进”的基础上增添了“提质增效”的取向 [2][4] - 对于明年的经济工作，会议仍然以“稳”字当头，但更加强调“增强政策前瞻性针对性协同性，持续扩大内需、优化供给，做优增量、盘活存量” [2][4] - 与去年会议强调“保持经济稳定增长，保持就业、物价总体稳定”相比，今年会议更加强调“推动经济实现质的有效提升和量的合理增长”，更加注重在增长的同时实现高质量的发展 [2][4]

文章核心观点 - 新五丰在2025年通过深耕养殖基本盘、创新业务模式及严控全链条成本等一系列提质增效的“组合拳”，应对生猪产业周期性难题，展现了公司的卓越管理能力与创新精神，致力于实现高质量发展 [1][7] 深耕养殖“基本盘”：提升生产效率与成本控制 - 公司将提升母猪生产效率与优化仔猪成本作为重中之重，通过科学管理与技术赋能实现养殖端质效双升 [1] - 母猪效率提升措施包括：科学淘汰老龄低产母猪、引入高产后备母猪以优化胎龄结构；在广东、湖南郴州、永州等大区引入PIC优质精液以提升产仔效率与猪群健康；强化科学饲养、疫苗接种与疾病预防以降低非生产天数；加强一线员工技术培训以确保操作规范化 [1] - 仔猪成本控制措施包括：精确核算饲料、动保、能耗等成本并与员工绩效挂钩；借助养殖大数据实时监控生产指标；引入自动化饲喂、环控系统以降低人工成本；加强种猪健康管理，及时治疗与淘汰 [2] - 成效显著：广东及湖南郴州、永州等大区的7公斤断奶仔猪成本较年初下降33.09%，部分优秀基地下降幅度超过40% [2] - 湘西州、张家界、怀化等大区的同规格仔猪成本在10月相比一季度单头下降32元 [2] 创新驱动“增长极”：模式革新与产业链协同 - 公司通过“模拟代养”模式创新，鼓励员工从“打工者”转变为“经营者”，主动关注成本、效率与健康，实现个人收入与企业效益双赢 [3] - 广州壮壮一体化基地是实践代表：员工心态从“要我干”转变为“我要干”，2024年5月引种2660头，当前在4800头母猪规模下实现满产率、窝均断奶仔猪数等指标大幅提升，PSY已达29，育肥增重成本快速下降 [3] - 公司发挥全产业链协同优势：永州市华鑫农牧专注生猪养殖，提供优质种猪与仔猪；湖南双新食品负责屠宰加工与冷链配送，并依托公司60余年供港澳经验及郴州地理优势推进进出口贸易，服务本地及粤港澳大湾区需求 [4] - 全链条布局实现了产品质量可控、运营成本降低、市场竞争力提升的多重目标 [4] 严控成本“生命线”：全员参与与多措并举 - 公司将成本管控贯穿生产经营全过程，通过全员参与、多措并举进行开源节流 [5] - 成本控制目标被分解到各个部门与岗位，形成“人人关心成本、共同参与降本”的氛围 [6] - 具体举措包括：优化饲料配方选用高性价比原料以提高饲料转化率；加强动保管理提升猪只健康以减少药品使用；强化设备维护提高能源利用效率以节约水电消耗；制定物料领用标准，推行低耗物资以旧换新以减少库存浪费；保持人员稳定，将饲养员绩效与药物使用、饲料消耗、生产指标挂钩以实现精细化考核 [7]

2025年前11个月中央企业经营业绩 - 2025年1至11月，中央企业实现增加值9.5万亿元，同比增长1.4% [1] - 同期，中央企业年化全员劳动生产率为81.1万元/人，同比提升3% [1] - 营业收现率、营业收入利润率、年化净资产收益率均保持在合理水平 [1] - 完成固定资产投资（不含房地产）3.3万亿元，同比增长0.7% [1] 中央企业研发与创新投入 - 2025年1至11月，中央企业研发投入达8901.6亿元，研发投入强度为2.62% [1] - “十四五”时期，中央企业研发经费投入累计超过5万亿元 [1] - 同期，新兴产业领域投资年均增速超过20% [1] - 同期，中央企业科技人才数量增加近50% [1] “十四五”时期中央企业发展成就 - “十四五”时期，中央企业资产总额连续跨上70、80、90万亿元三个台阶 [1] - 中央企业规模实力、价值创造能力和品牌影响力明显增强 [1] - 国资央企以前所未有力度加强科技创新，新质生产力发展积厚成势 [1]

公司财务表现 - 2025年前三季度营收35.21亿元，同比增长9.25% [1] - 2025年前三季度归母净利润6.77亿元，同比增长50.99% [1] 公司治理与股东回报举措 - 公司推进“提质增效重回报”行动方案，在治理方面取消监事会并修订多项制度 [1] - 公司提升“关键少数”履职能力 [1] - 回报投资者方面，公司实施2024年年度及2025年半年度现金分红 [1] - 控股股东等计划增持公司股份，金额在4000万元至6000万元之间 [1] - 公司计划于2025年11月回购2亿元至4亿元股份，用于员工持股计划 [1] 信息披露与投资者沟通 - 公司通过举办业绩说明会、回复上证e互动等方式提升信息披露质量 [1]

核心观点 - 根据中央经济工作会议和国资委专题会议精神，企业需抵制“内卷式”竞争，重塑经营范式，从规模式扩张转向以价值创造为引领的内涵式发展 [2][26] - 企业应遵循“专业化、差异化、高端化”的发展路线，实现从速度规模到质量效益、从成本导向到价值导向的根本转变 [2][26] 从规模式扩张到内涵式发展 - 企业兴于创新，衰于盲目扩张，大多数行业已越过规模扩张阶段，需通过专业化、差异化、高端化、品牌化进入内涵式发展 [3][27][28] - 衡量企业高质量发展和效益的标准是：投资有回报、产品有市场、企业有利润、员工有收入、政府有税收、环境有改善 [4][29] - 企业追求目标的重心已从“做大做强”转移到“做强做优”，“强”指核心竞争力，“优”指效益，这是内涵式发展的核心 [5][30] - 企业应聚焦核心业务、核心专长、核心市场和核心客户，打造核心竞争力 [5][30] - 中小企业建议走专业化路线，规模较大的企业可做“相关多元”，只有少数投资型大集团才适合非相关多元化 [6][31] - 大量上市公司出问题的根源在于偏离主业、盲目扩张，应按照业务归核化原则，剪除非核心业务，尤其是“出血点”业务 [6][31] - 宁德时代坚持只做动力电池主业，2024年利润507亿元，市值达1.8万亿元 [6][31] - 美的集团加强现代治理，2024年利润385亿元，市值达6300亿元 [4][29] 从管理到经营 - 当前已从短缺经济下的“生产管理时代”进入过剩的“经营管理时代”，企业的主要矛盾从“怎么做”转变为“做什么” [7][32] - 经营是做正确的事（提高效益），眼睛向外，开源赚钱；管理是正确地做事（提高效率），眼睛向内，节流省钱 [7][32] - 在经营管理时代，企业主要经营者应负责把关方向、制定战略和获取资源，而将管理工作下移，经营比管理更重要 [8][33] 从成本导向到价值导向 - 过去依靠成本领先战略，现在消费者需求升级，愿意为高品质、个性化产品支付溢价，同质化竞争导致利润微薄，必须转向差异化经营 [8][34] - 降本增效以成本最小化为驱动，本质是做减法；提质增效以价值最大化为驱动，通过创新和升级创造价值空间，本质是做乘法和加法 [9][35] - 降本增效是生存基本功但有极限，提质增效是增长引擎，领先企业应更重视以质取胜、以价值驱动增长 [9][35] - 提出“新蓝海战略”，通过差异化、细分化、高端化、品牌化，从价格内卷的红海走向价值创造的蓝海 [10][11][36] - **差异化**：提供独特产品、技术或服务体验，如隆基绿能从多晶硅转向单晶硅及BC新技术，钢铁企业从螺纹钢转向高端特种钢 [11][36] - **细分化**：深耕特定应用场景或客户群体，如阳光电源聚焦逆变器及储能运营，海天味业生产上百种酱油，2024年利润63亿元，市值2100亿元 [11][36] - **高端化**：提升技术门槛、产品性能与品牌价值，如户用光伏高端产品比普通产品贵50%-150%，东风岚图毛利率达21% [12][37] - **品牌化**：建立强大品牌认知与客户忠诚度，中国光伏产品占全球85%，拥有隆基、晶科等知名品牌，安踏做自主品牌，2024年利润156亿元，市值2100亿元 [12][37] 从量本利到价本利 - 利润=销量×价格-成本，价格对利润的影响是十倍数的关系，成本是六倍数，销量是四倍数，因此定价权至关重要 [13][38] - 赫尔曼·西蒙指出，产品减量20%利润下降15%，而降价10%利润减少50% [13][38] - 定价即经营，定价权应由经营领导掌握，而非销售人员，客户能接受的最高价格就是好价格 [14][39] - 应从基于生产成本的“成本定价”转向基于为客户创造价值的“价值定价”，重视产品的情绪价值、社交价值等 [15][40][41] - 泡泡玛特以IP运营为核心，创造情绪与社交价值，2024年营收130亿元（同比增长107%），净利润31亿元（同比增长188.8%），市值超2630亿港币 [15][41] - 在过剩经济下，“量本利”模式失效，过量生产会增加变动成本并占用流动资金，应转向“价本利”理念，稳价优先于保量 [16][42] - 国内头部光伏玻璃企业2024年7月起集体减产30%，股价应声上涨，表明理性减产是明智的经营选择 [17][42] 从恶性竞争到良性竞合 - 良性竞争依靠技术、质量、品牌、服务和合理价格，创造价值；恶性竞争依靠同质化技术和低于成本的价格，毁灭价值 [18][43] - 部分行业内卷激烈与头部企业行为有关，其试图通过低价出清市场，导致行业整体利益受损，自身利润也大幅下降甚至亏损 [18][43] - 竞争有序的行业，通常是头部企业带头稳定价格、不打价格战，维护行业整体利益，例如铝业的中铝、医疗设备的联影医疗等 [18][43] - 行业利益高于企业利益，头部企业应带头维护行业价格，避免陷入“囚徒困境”和“负和博弈”，应倡导“正和博弈”与良性竞合 [19][44] - 深入整治“内卷式”竞争需从四方面着手：规范地方政府经济促进行为、开展行业自律、反不正当竞争、推进兼并重组 [20][45] - 2025年新修订了反不正当竞争法，出台价格法修正草案，强调不得低于成本价倾销，当前主要矛盾是反不正当竞争，反垄断可适当宽容 [21][46] - 许多行业存在“多、散、乱”问题，集中度过低，例如全流程炼钢企业有500家，水泥企业有上千家，需加大并购重组力度以提高集中度 [21][47] 从大出海到稳健出海 - 企业出海是发展壮大的必然，也受国际贸易保护主义倒逼和国际产能合作需要驱动 [22][48] - 本轮出海以民营制造业企业为生力军，带着资本、技术、装备、管理和品牌走出去，但出海是有风险的经营活动，必须谋定而后动 [22][48] - 应有序稳健出海，认真选择目的地，重视供应链建设，防范政治、政策、法律、汇率等多种风险 [23][48] - 美的、海尔、海信是成功出海案例：美的海外收入1690亿元（占营收41%），海尔智家海外收入1438亿元（占营收50%），海信海外收入996亿元（占营收46%） [23][48]

公司行动方案核心举措 - 公司发布“提质增效重回报”行动方案，提出七项具体举措 [2] 具体举措内容 - 深耕主营业务，持续提升核心竞争力 [2] - 增加股东回报，维护股东利益 [2] - 加快发展新质生产力 [2] - 加强投资者沟通，增进市场认同 [2] - 坚持规范运作，完善公司治理 [2] - 强化“关键少数”责任，落实履职责任 [2]

公司经营策略 - 公司持续推进提质与反内卷 [2] - 公司持续优化业务结构 通过技术升级与成本管控提升盈利能力 [2] - 公司通过工艺升级 设备创新与组织优化 降低单位成本 提高产品良率与现金流质量 [2] 公司对股价的说明 - 二级市场股价受宏观经济 行业周期 市场情绪等多重因素综合影响 与公司内在价值并非简单对应 [2] - 公司不存在通过股价下跌谋求股息率提升的行为 [2] - 公司当前经营一切正常 无应披露未披露的重大风险 [2]

公司行动方案与进展 - 公司已于2025年5月29日制定并发布了2025年度“提质增效重回报”行动方案 [1] - 公司已积极开展和落实行动方案相关工作，并公告了2025年行动方案的半年度评估报告 [1] 公司未来经营与管理规划 - 公司将根据中国证监会《上市公司监管指引第10号——市值管理》规定，积极推动经营发展 [1] - 公司将致力于提高技术产品核心竞争力，并拓展市场客户渠道，以确保平稳有序发展 [1] - 公司将积极研究政策，规范开展信息披露工作，并规范公司治理 [1] - 公司将及时掌握市场情况，研究并购重组、股权激励、现金分红、市值监测等工作，以做好市值管理 [1]

宏观政策基调 - 宏观政策保持“更加积极有为”定调，货币政策延续“适度宽松”表述[4][8] - 预计2026年狭义财政赤字率在4%左右，新增地方专项债发行约4.6万亿元，超长期特别国债或发行1.5万亿元[4][8] - 政策框架从“逆周期”调节深化为“逆周期和跨周期”并重，目标聚焦“提质增效”[4][8] 内需与供给协同 - 经济工作将“内需置于首位”，强调“坚持内需主导”是中长期发展战略[4][7] - 扩大内需同时强调“优化供给”协同，目标到2027年形成3个万亿级消费领域和10个千亿级消费热点[4][11] 政策衔接与风险化解 - 发挥存量与增量政策集成效应，2025年第四季度约7000亿元政策性金融工具及地方债限额资金有望结转至2026年一季度支撑投资[11] - 持续推进化债，截至2025年12月8日全国已累计发行化债相关专项债约3.7万亿元[12] - 短期政策明确要解决好拖欠企业账款和农民工工资问题，兜牢民生底线[4][9] 风险提示 - 报告提示大国博弈存在高度不确定性、政策理解可能存在偏差、政策落地进度存在不确定性[4][14]