报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂基本面或处于供给稳定、需求预期向好 操作建议为轻仓震荡交易，注意交易节奏控制风险 [2] 各目录总结 期货市场 - 主力合约收盘价72,880元/吨，环比降780元；前20名净持仓-158,881手，环比增2939手 [2] - 主力合约持仓量260,654手，环比增4747手；近远月合约价差-180元/吨，环比降20元 [2] - 广期所仓单39,749手/吨，环比增300手 [2] 现货市场 - 电池级碳酸锂平均价73,850元/吨，环比持平；工业级碳酸锂平均价71,600元/吨，环比持平 [2] - Li₂CO₃主力合约基差970元/吨，环比增780元 [2] 上游情况 - 锂辉石精矿(6%CIF中国)平均价0美元/吨，环比降876美元；磷锂铝石平均价7,210元/吨，环比降55元 [2] - 锂云母（2 - 2.5%）平均价2,645元/吨，环比持平 [2] 产业情况 - 碳酸锂产量45,880吨，环比增1280吨；进口量21,846.92吨，环比增8001.60吨 [2] - 碳酸锂出口量368.91吨，环比增2.56吨；企业开工率46%，环比降2% [2] - 动力电池产量139,600MWh，环比增5800MWh；锰酸锂价格32,000元/吨，环比持平 [2] - 六氟磷酸锂价格5.8万元/吨，环比增0.05万元；钴酸锂价格230,000元/吨，环比持平 [2] - 三元材料(811型)中国价格146,000元/吨，环比增1000元；三元材料(622动力型)中国价格120,500元/吨，环比增1000元 [2] 下游及应用情况 - 三元材料(523单晶型)中国价格128,500元/吨，环比增1500元；三元正极材料开工率55%，环比增3% [2] - 磷酸铁锂价格3.43万元/吨，环比持平；磷酸铁锂正极开工率57%，环比增6% [2] - 新能源汽车当月产量1,391,000辆，环比增148000辆；当月销量1,395,000辆，环比增133000辆 [2] - 新能源汽车累销渗透率45.53%，环比增0.54%；累计销量9,620,000辆，环比增2583000辆 [2] - 新能源汽车当月出口量22.4万辆，环比降0.1万辆；累计出口量153.2万辆，环比增71.4万辆 [2] - 标的20日均波动率26.58%，环比增0.11%；标的40日均波动率41.93%，环比增0.09% [2] 期权情况 - 认购总持仓212,688张，环比增798张；认沽总持仓105,367张，环比增668张 [2] - 总持仓沽购比49.54%，环比增0.1287%；平值IV隐含波动率0.41%，环比增0.0117% [2] 行业消息 - 2025年8月中国新能源汽车出口31.5万辆、增83%，1 - 8月出口202万辆，同比增51% 插混和混动替代纯电动成出口增长新增长点，出口向中东和发达国家市场高质量发展 [2] - 工信部将编制新时期智能网联新能源汽车产业发展规划，推进准入和上路通行试点、"车路云一体化"应用试点 《"人工智能 + 交通运输"实施意见》将印发实施 [2] - 海目星实现"氧化物 + 锂金属负极"技术路线，完成锂金属固态电池商业闭环，设备批量交付中 [2] 观点总结 - 盘面走势上，碳酸锂主力合约震荡走弱，持仓量环比增加，现货升水，基差走强 [2] - 基本面上，原料端矿价坚挺，供给量稳中小增，需求端采买态度转谨慎，成交活跃度下降 总体基本面或供给稳定、需求预期向好 [2] - 期权方面，持仓量沽购比值49.54%，环比增0.1287%，期权市场认购持仓占优，情绪偏多头，隐含波动率略升 [2] - 技术面上，60分钟MACD双线位于0轴上，绿柱走扩 [2]

市场表现 - 沪深三大指数上涨，创业板指涨幅达2.28%，科创100指数涨幅达3.48% [4] - 电力设备行业上涨2.88%，电子行业上涨2.76%，传媒行业上涨2.59% [4] - 两市4294只个股上涨，820只个股下跌 [4] - 市场成交额缩量至23474.78亿元 [5] 宏观经济与政策 - 8月全社会用电量达10154亿千瓦时，同比增长5%，7、8月用电量连续两个月超万亿千瓦时为全球首次 [2] - 8月全国制造业用电量同比增长5.5%，为今年以来最高增速，高技术及装备制造业用电量同比增长9.1% [2] - 工信部将编制智能网联新能源汽车产业发展规划，推进智能网联汽车准入和上路通行试点 [2] - 《"人工智能+交通运输"实施意见》即将印发实施 [2] - 10月中下旬或是重要的政策时间窗口，促进服务性消费等提振需求的政策或将延续 [1] 行业与公司动态 - 阿里巴巴集团计划在原定三年投入3800亿元的基础上，追加更大投资用于建设云计算和AI基础设施 [3] - 阿里巴巴集团预测到2032年，其全球数据中心的能耗规模将提升10倍 [3] - 用电量数据表明经济向"新"发展动能增强，或对电力、能源设备、高端制造、汽车、电子等板块形成基本面支撑 [2] - AI算力投入增长预期带动服务器、芯片、光模块、数据中心IDC、温控节能等上游硬件产业链需求 [3]

政策动向 - 工信部将抓紧编制新时期智能网联新能源汽车产业发展规划 [1] - 深入推进智能网联汽车准入和上路通行试点以及"车路云一体化"应用试点工作 [1] - 《"人工智能+交通运输"实施意见》即将印发实施 [1] 市场表现 - 新能车ETF开盘上涨超过1.0% [1] - 新能车ETF的场外联接基金代码包括A类012698、C类012699和E类024504 [2] 指数构成 - 中证新能源汽车产业指数选取50只业务涉及新能源整车、电机电控、锂电设备、电芯电池、电池材料等领域的上市公司证券 [1] - 指数前十大权重股合计占比54.55% [1] - 前十大权重股包括宁德时代、汇川技术、比亚迪、三花智控、亿纬锂能、华友钴业、长安汽车、天齐锂业、赣锋锂业、国轩高科 [1]

首席点评：全球经济与政策 - 经合组织将2025年全球经济增速预测上调0.3个百分点至3.2% [1] - 美联储主席鲍威尔认为美股估值相当高，并重申面临通胀上升与就业下滑的双重挑战，未明确10月是否降息 [1] - 受鲍威尔讲话影响，美国三大股指普遍下跌，美债收益率回落，贵金属与原油价格上涨 [1] 重点品种深度分析 - 阿根廷临时取消大豆及豆粕、豆油出口税，税率分别从26%和24.5%降至0%，此举作为全球最大豆粕和豆油出口国的政策变动给全球大豆市场带来压力 [2] - 美联储9月降息25个基点符合预期，市场预计今年剩余两次会议均将降息，长期财政赤字及央行购金行为对黄金构成明确长期驱动 [3] - 伊拉克计划恢复库尔德斯坦地区原油出口，可能每日增加至少23万桶供应，同时地缘政治因素加剧产量削减风险 [4] 品种多空观点汇总 - 看多品种包括股指(IC、IM)、国债(T)、甲醇、橡胶、螺纹、热卷、黄金、锌、碳酸锂、棉花、白糖、苹果、玉米、菜油、棕榈油、豆粕、菜粕 [6] - 看空品种包括股指(IH) [6] 当日主要新闻关注 - 美国第二季度经常账户赤字大幅减少1885亿美元，降至2513亿美元，创下历史纪录降幅 [7] - 中美外交高层会晤，美众议员代表团访华被视为破冰之旅，双方就加强沟通与推动关系稳定发展交换意见 [8] - 工信部将编制智能网联新能源汽车产业规划，推进准入试点并即将印发《"人工智能+交通运输"实施意见》 [9] 外盘市场表现 - 主要外盘品种中，ICE布油连续上涨1.85%至67.79美元/桶，ICE11号糖上涨1.96%至16.16美分/磅，CBOT小麦当月连续上涨2.11% [11] - CBOT豆粕当月连续下跌1.47%，富时中国A50期货微涨0.27% [11] 金融品种早盘评论 - 股指进入高位整固阶段，市场成交额2.52万亿元，融资余额增加192.33亿元，科技成长类指数如中证500和中证1000更偏进攻 [12] - 10年期国债收益率上行至1.799%，央行净回笼109亿元但启动14天期逆回购操作，央行政策调整需待中央统一部署 [13] 能化品种分析 - 甲醇国内开工负荷为72.66%，沿海库存上升至154.28万吨创历史新高，同比上涨40.77%，短期偏空 [15] - 橡胶保税区库存持续去化，轮胎开工环比回升，台风可能影响海南割胶，短期或有反弹可能 [16] - 聚烯烃下游开工率回升但现货表现一般，中期关注实际需求兑现及节前备货情况，预计延续低位震荡 [17] - 玻璃生产企业库存环比下降29万重箱至5471万重箱，纯碱库存下降7.2万吨至149.8万吨，两者均处于存量消化过程 [18] 金属市场动态 - 铜精矿供应紧张，冶炼产量高增长，电力、光伏行业正增长但地产疲弱，铜价可能区间波动 [20] - 锌精矿加工费回升，冶炼利润转正，镀锌板库存周度增加，供求可能向过剩倾斜，锌价或区间偏弱 [21] - 碳酸锂周度产量增加400吨至20363吨，库存减少981吨至137531吨，下游采购需求在国庆备货背景下或形成支撑 [22] 黑色产业链情况 - 双焦受成材库存压力与利润走缩制约，但政策预期及铁水高位提供支撑，预计高位震荡 [23] - 铁矿石需求有韧性，铁水产量恢复，港口库存去化较快，临近假期钢厂有补库需要，维持震荡偏强格局 [24] - 钢材供应压力体现，库存累积但出口保持强劲，热卷表现强于螺纹，整体维持看多观点 [25] 农产品市场展望 - 马来西亚9月1-20日棕榈油产量环比减少7.89%，出口量减少16.1%，阿根廷取消出口税拖累油脂表现 [28] - 巴西糖供应增加导致全球糖市累库，国内食糖库存偏低但进口加工糖压力集中，郑糖被动跟随原糖 [29] - 棉花市场新花收购开始，丰产预期与下游需求疲弱导致上行动力不足，预计短期震荡偏弱 [30] 航运市场观察 - 集运欧线现货运价加速下行，船司9月底大柜均价降至1480美元左右，为年内新低，10月运力计划下降或使跌势放缓 [31]

交易概述 - 一汽股份拟增资并收购New Territory持有的卓驭科技股权 交易完成后一汽股份持有卓驭科技35.8%股权 New Territory持有34.85%股权 [1] - 卓驭科技前身为大疆车载事业部 主营业务为量产辅助驾驶和高级别自动驾驶系统 涵盖L2至L4级别及自研核心零部件 [1] 业务合作 - 卓驭科技与一汽系合作车型达八款 包括与红旗品牌合作四款车型及与一汽-大众合作四款车型 [3] - 一汽-大众与卓驭科技联合打造IQ.Pilot高阶智能辅助驾驶系统 采用多传感器融合方案 包含9个摄像头/5个毫米波雷达/12个超声波雷达 已在全新探岳L等车型量产搭载 [3] 战略布局 - 中国一汽2030年智能网联新能源汽车销量目标300万辆 其中自主品牌150万辆 [3] - 中国一汽采用外部合作与自研双路径布局智驾领域 一汽奥迪选择与华为合作 奔腾品牌根据不同车型选择不同合作商 [3] - 红旗品牌自研司南智驾系统 实现无图视觉组合驾驶辅助 奔腾品牌推出灵机智驾系统 [3] 行业动态 - 中国一汽于5月解散旗下智驾板块子公司一汽南京 该公司主营业务为开发第三代L4级Robotaxi 员工获得N+4赔偿 部分调往长春总部 [4] - 整车厂收缩智驾自研团队并入股智驾企业成为行业趋势 比亚迪旗下子公司已参投卓驭科技 [4] - 车企与供应商在智驾领域的合作边界发生变化 结盟共生成为满足市场需求的主流方式 [4]

产业规模与产量 - 重庆新能源汽车产量从2020年4.3万辆跃升至2024年95.3万辆 [1] - 重庆汽车总产量从2020年158万辆跃升至2024年254万辆 居全国第三 [1] - 形成以长安、赛力斯为龙头的整车体系 零部件覆盖3大系统、12大总成、56类部件 [1] 企业营收与市场地位 - 中国长安汽车集团年营收预计超3500亿元 [1] - 赛力斯年营收突破1450亿元 成为全球第4家盈利的新能源车企 [1] - 长城汽车在渝建成国内最大硬派越野和皮卡生产基地 [1] 产品与技术升级 - 问界M8、M9稳居40万元、50万元级豪华车型销冠 [2] - 阿维塔连续6个月销量过万辆 深蓝成为央企新能源销冠 [2] - 重庆造主流新能源汽车价值大幅提升至23.6万元 [2] - 超级增程系统油电转换效率行业领先 [3] - 博世氢动力氢燃料电池技术指标和商业化水平国内领先 [3] 产业链布局 - 培育引进智能网联新能源汽车零部件企业624家 [2] - 引进汽车软件企业220家、车规级芯片企业27家 [2] - 弗迪刀片电池、青山工业电驱等零部件技术水平和产销规模居全国前列 [2] - 在功率半导体、模拟射频、驱动控制等领域形成特色优势 [2] 研发创新体系 - 汽车行业研发投入强度高于全国同行业平均水平69% [3] - 自主品牌汽车产量占比达90% [3] - 长安汽车建立六国十地全球研发体系 国家企业技术中心评价行业第一 [3] 基础设施与生态建设 - 建成充电桩42.2万个 平均每2辆新能源汽车配备1个充电桩 [2] - 建成超充站1556座 省级层面率先实现乡镇街道超快充设施全覆盖 [2] - 建设成渝氢走廊 实施L3级自动驾驶等10项国家级试点 [2] - 智慧公交、无人驾驶物流车加速推广应用 [2]

9月23日，在2025世界智能网联汽车大会新闻发布会上，交通运输部科技司综合处处长邢凡胜回答中国证券报记者关于"交通运输部在推动智慧交通建设方 面的下一步举措"的提问时表示，交通运输部正在深入推进"人工智能+交通运输"行动，面向"十五五"，将把人工智能在交通运输领域规模化创新应用作为 主攻方向，抓紧出台《"人工智能+交通运输"实施意见》，意见即将发布施行。 中国证券报记者李嫒嫒在发布会上提问 图片来源：新闻发布会主办方提供 中国证券报记者从发布会上获悉，2025世界智能网联汽车大会由工业和信息化部、交通运输部、北京市人民政府联合主办。本届大会将于10月16日—18日 在北京亦庄举办。 图片来源：新闻发布会主办方提供 加快普及智能体在交通运输领域的应用 当前，交通运输行业正在积极拥抱以人工智能为代表的新一轮科技革命和产业变革机遇，加快发展新质生产力，培育壮大智慧交通和智慧物流产业。 邢凡胜表示，"十四五"以来，交通运输部依托国家重点研发计划，加强智慧交通关键技术攻坚，组织开展了两批次共50项智能交通先导应用试点，建设了 国家综合交通运输信息平台，交通运输数字化、网络化、智能化水平不断迈上新的台阶。 面向"十五五 ...

榜单概况 - 2025重庆民营企业100强入围门槛为营业收入25.9亿元 较上年提升2.29亿元[1] - 榜单基于3163家民营企业调研数据形成 涵盖综合100强和制造业100强两个榜单[1] - 赛力斯集团、龙湖集团、博赛矿业位列综合榜单前三 赛力斯、博赛矿业、宗申集团位列制造业榜单前三[1] 财务表现 - 综合100强资产总额2.03万亿元 较上年增长20.44%[2] - 综合100强营业收入总额1.24万亿元 净利润总额779.68亿元 分别增长2.25%和0.45%[2] - 制造业100强营业收入总额7505.04亿元 同比增长24.4% 净利润总额446.71亿元 同比增长28.49%[2] 行业结构 - 制造业企业在综合100强中占55家 营业收入6654.03亿元 占比53.64% 净利润376.72亿元 占比48.32%[3] - 汽车制造业企业数量增至27家 营业收入2683.13亿元 净利润166.73亿元 占制造业100强的35.75%和37.32%[3] - 计算机通信设备制造业营业收入768.82亿元 增长19.26% 通用设备制造业营业收入503.62亿元 增长12.25%[3] 研发与创新 - 综合100强研发投入总额223.13亿元 同比增长25.19% 研发强度1.80% 提升0.33个百分点[4] - 57家企业关键技术源于自主开发 62家企业开展产学研合作[4] - 制造业100强研发投入超200亿元 累计获得国内外有效专利19423项[4] 资本市场 - 综合100强中有11家境内上市公司 2024年末总市值3165.18亿元[4] - 赛力斯集团以2013.9亿元市值位列第一[4] - 10家企业控股14家上市公司 11家企业参股19家上市公司[4]

公司召回事件 - 小米汽车因L2高速领航辅助驾驶功能在极端场景下可能识别或处置不足 向国家市场监督管理总局备案召回计划 涉及2024年2月6日至2025年8月30日生产的小米SU7标准版电动汽车共计约11.69万辆 [1] - 召回原因为驾驶员未及时干预时可能增加碰撞风险 存在安全隐患 公司通过OTA软件升级优化辅助驾驶速度控制策略并新增动态车速功能以提升可靠性 [1] - 小米集团董事长雷军转发公司回应并提示车主关注 公司强调本次升级无需物理更换零件但仍按召回程序管理 [1] 产品与技术背景 - 小米SU7是小米汽车首款量产车型 2024年3月28日上市 提供标准版、Pro版、Max版三种版本 标准版采用纯视觉智驾系统 配备英伟达Drive Orin-N芯片（算力84TOPS）和毫米波雷达 支持高速公路领航辅助、代客泊车等功能 [2] - 此次为小米SU7第二次因辅助驾驶问题召回 2024年1月曾因软件策略导致授时同步异常影响泊车辅助功能 召回2024年2月6日至11月26日生产车辆共计约3.09万辆 [2] 行业监管动态 - 国家市场监督管理总局与工业和信息化部于2024年8月13日联合发布征求意见稿 要求企业未经备案不得开展OTA升级 不得推送未充分测试验证的软件版本 不得通过OTA隐瞒缺陷 需确保智能网联新能源汽车产品与准入一致并承担安全责任 [3] - 工信部于2024年9月17日对《智能网联汽车组合驾驶辅助系统安全要求》强制性国家标准再次征求意见 针对车道巡航控制、非车道巡航控制、人机交互等功能设置安全要求 以规范技术能力不同的车企并防止恶性交通事故 [6]

智能座舱与智能驾驶业务进展 - 基于"上车体"产品战略协同内饰、座椅、被动安全、座舱电子、外饰五大产品资源推动智能座舱集成式创新 [1] - 与多家整车客户构建整舱开发模式并通过整零战略合作为国内外整车客户提供整体座舱解决方案 [1] 应对年降与成本压力措施 - 市场端通过商务谈判结合未来项目获取机会寻求合理降价区间 [2] - 供应链端建立成本传导机制并严控成本费用 生产端深化智能制造及产业链垂直整合以提升边际贡献降低结构成本 [2] - 技术研发端加快国产化核心部件与平台化产品应用 通过新技术新工艺新产品消化降价压力 [2] 海外业务经营状况 - 海外业务收入占比主营业务收入约20% [2] - 与通用、宝马、奔驰、特斯拉、大众、奥迪等全球客户建立良好合作关系 [2] - 盈利受产品结构、销售价格、运营成本、贷款利率及关税变化影响存在波动性 [2] 新客户拓展成果 - 对赛力斯汽车和小米汽车的营收已位列公司国内整车客户前十 [2] - 积极拓展智能网联新能源汽车配套市场并为国内外众多智能网联新能源整车客户提供零部件配套 [2]