宏观政策基调 - 宏观政策基调延续积极有为，强调持续发力 [3] - 提出适时加力的新要求，体现相机抉择的调控策略以应对不确定性 [3] - 政策取向保持连续性的同时为应对变量预留空间 [4] 内需释放策略 - 有效释放内需潜力的核心在于将扩大内需战略落到实处并取得实效 [5] - 需确保政策延续性和稳定性，并建立动态调整机制以形成内需持续释放的长效机制 [5] - 已实施的“两新”政策在拉动企业投资和居民消费方面显现积极效果 [5] 民间投资激活 - 激发民间投资活力的关键在于通过细化法律和强化执行来实质性优化营商环境 [6] - 需从构建法治化环境、建立政市沟通机制、增强市场主体信心三方面着力 [7] - 当前民间投资呈观望态势，激活其需通过稳定预期和降低制度性交易成本来提振信心 [8] 有效投资界定 - 市场主体的有效投资核心标准是经济效益，其决策具有天然风险约束 [9] - 政府投资的有效性标准多元，包括经济、社会、生态和战略效益 [9] - 需警惕烂尾工程、闲置基础设施等无效投资，建立更科学的政府投资决策评估体系 [9] 科技创新与金融支持 - 坚持以科技创新引领新质生产力发展，构建教育、人才、科技协同发展体系 [10] - 改革需向科教文卫等社会领域纵深推进，金融领域主要矛盾是资本结构与创新需求不匹配 [10] - 突破瓶颈需加快金融体制改革，发展多层次资本市场，扩大股权融资以支持创新 [10]

固定资产投资 - 2025年上半年全国固定资产投资（不含农户）达24865亿元，同比增长2.8%，剔除价格因素后实际增长5.3%[17] - 计划总投资亿元及以上项目投资增长5.6%，增速高于全部投资2.8个百分点，拉动全部投资增长3.2个百分点[17] - 扣除房地产开发投资后，项目投资同比增长6.6%，增速比全部投资高3.8个百分点[17] 高技术产业与绿色能源投资 - 制造业投资同比增长7.5%，增速高于全部投资4.7个百分点，拉动全部投资增长1.8个百分点[6] - 高技术制造业投资中，航空、航天器及设备制造业投资增长26.3%，计算机及办公设备制造业投资增长21.5%[6] - 高技术服务业投资同比增长8.6%，其中信息服务业投资增长37.4%[6] - 电力、热力、燃气及水生产和供应业投资同比增长22.8%，对全部投资增长的贡献率为55.6%[6] - 太阳能发电、风力发电、核力发电、水力发电投资合计增长22.4%[6] 基础设施与“两重”建设 - 2025年安排超长期特别国债8000亿元，支持沿长江交通基础设施、高标准农田等重大项目[7] - 截至2025年6月底，“两重”建设项目清单已全部下达完毕[7] - 2025年1—6月基础设施建设投资（不含电力）同比增长4.6%，高于全部投资增速1.8个百分点[7] - 水上运输业投资增长21.8%，水利管理业投资增长15.4%，铁路运输业投资增长4.2%[7] 设备更新与“两新”政策 - 2025年超长期特别国债支持设备更新的资金力度提高到2000亿元[8] - 截至2025年6月底，第一批约1730亿元设备更新资金已安排到16个领域约7500个项目[8] - 设备工器具购置投资同比增长17.3%，增速高于全部投资14.5个百分点，对全部投资增长的贡献率为86.0%[8] - 3D打印设备、工业机器人产品产量同比分别增长43.1%、35.6%[8] 民间投资与营商环境 - 2025年上半年民间项目投资（扣除房地产开发）增长5.1%[9] - 住宿和餐饮业民间投资增长20.3%，基础设施民间投资增长9.5%，文化、体育和娱乐业民间投资增长8.4%，制造业民间投资增长6.7%[9] - 民营经济促进法施行后，新版市场准入负面清单发布，中国人民银行出台25条举措引导金融资源流向小微和民营企业[9] 产业经济运行 - 2025年上半年农业增加值同比增长3.7%，夏粮实现稳产丰收[23] - 规模以上工业增加值同比增长6.4%，制造业PMI连续三个月边际改善[23] - 服务业增加值同比增长5.5%，服务业生产指数同比增长5.9%，为2024年以来最高值[23] - 高技术制造业增加值同比增长9.5%，高于规模以上工业增加值3.1个百分点[23] 工业转型与创新 - 3D打印设备、新能源汽车、工业机器人产品产量同比分别增长43.1%、36.2%、35.6%[23] - 智能无人飞行器制造、智能车载设备制造增加值分别增长85.9%、29.5%[23] - 我国拥有“灯塔工厂”85家，占全球总数的45%，宁德时代“灯塔工厂”生产每组电池仅耗时1.7秒，缺陷率降至PPB级别[23] 服务业发展 - 服务业增加值占GDP比重为59.1%，对GDP增长贡献率超过60%[24] - 信息传输、软件和信息技术服务业增加值同比增长11.1%，租赁和商务服务业增加值同比增长9.6%[24] - 全国服务零售额同比增长5.3%，服务消费占比稳步提升[24]

文章核心观点 - 当前扩大内需政策需平衡"大力提振消费"与"提高投资效益" 但社会注意力过度聚焦消费而忽视投融资效益问题[1] - 消费与投资需通过"系统集成"思维打通理解 即消费是收入的函数 收入是就业的函数 就业是有效投资的函数[2][3] - 政府应主导"两重"领域（国家重大战略实施和重点领域安全能力建设）的有效投资 通过专项债及特别国债资金带动就业和产业链订单 最终实现提振消费与增强经济后劲的目标[4][6][7] 消费与投融资逻辑关系 - 消费作为因变量随收入变化 且边际消费倾向递减 需政府干预扩大需求[2] - 收入主要依赖就业支撑 就业又主要依赖有效投资 形成消费-收入-就业-投资的逻辑链条[3] - 政府投资需注重"正外部性" 如青藏铁路虽经济回报不足但具有维护国家统一、民族团结等综合绩效[8] 政府投资方向与机制 - 投资重点为"两重"领域及配套项目 包括海绵城市、地下综合管廊、地铁轨道交通网、水系改造、老旧小区改造、乡村振兴项目等[4][6] - 资金来源于地方专项债、特别国债及超长期特别国债 可带动钢材、水泥、劳动力等生产要素投入[6][7] - 投资周期可能持续8年、10年甚至20年 当前为利用充裕生产要素推动历史遗留项目的机遇期[6] 投资有效性体现 - 短期通过项目启动直接提供就业岗位和产业链订单 再现"以工代赈"模式 为经济升温[7] - 中长期优化经济结构、增强发展后劲并保障国家安全 如贵州县县通高速后带动数据中心产业发展[9] - 政府投资在企业信心不足时产生"带入效应"而非"挤出效应" 促进非政府投资主体跟进[11] 系统工程实施要求 - 政府投资需系统化组合政策方向、项目规划、资金管理、建设质量及运营维护等环节[11] - 需配套"制度反腐"机制建设 避免短期无效或低效投资 但不应因此否定政府投资必要性[9][11]

固定资产投资总体表现 - 上半年全国固定资产投资累计同比增速为2.8%，扣除房地产开发投资后增速达6.6%，扣除价格因素后同比增长5.3% [1] - 制造业投资同比增长7.5%，其中航空/航天器及设备制造业投资增长26.3%，计算机及办公设备制造业投资增长21.5% [1] - 基础设施建设投资（不含电力）同比增长4.6%，"两重"政策完成8000亿元建设项目清单下达，含1459个项目 [1] 设备工器具投资与产业升级 - 设备工器具购置投资同比增长17.3%，占总投资贡献超60% [2] - 3D打印设备产量同比增长43.1%，工业机器人产量增长35.6%，反映智能化/高端化趋势 [2] - 电子信息、安全生产、设施农业等领域设备投资显著增加 [2] 投资结构优化方向 - 需关注存量设施更新改造投资，解决老化设施/老旧房屋安全隐患等问题 [3] - 需加强消费升级型投资，释放民生类需求潜力，衔接消费与投资 [3] - 需加大战略性新兴产业投资，推动传统产业转型与技术融合，发展新质生产力 [3] 投资长期作用与挑战 - 投资历史性贡献包括构建全球最完备工业体系、8亿人减贫、对冲经济下行压力 [2] - 当前固定资本形成占GDP比重较高，未来需平衡储蓄率下降与投资效益提升 [2] - 需统筹人力资本投资（公共管理/社会保障/科研领域）与物质资本投资 [3]

项目建设推进会议核心内容 - 会议强调要深入学习贯彻习近平总书记考察湖北重要讲话精神 狠抓项目建设 扩大有效投资 持续巩固和增强经济回升向好态势 [1] - 会议指出投资是稳增长的关键支撑 也是推动转型发展 优化产业结构 提升城市功能 保障改善民生的重要抓手 [3] - 会议要求加快推进项目建设 压实各级责任 强化督导考核 全力做好服务保障 推动项目早建成 早投产 早达效 [4] 项目投资方向与重点 - 要加强项目谋划储备 围绕经济社会发展重点任务 策划一批打基础 利长远 增后劲的重大项目 [4] - 要提升产业项目投资比重 加大招商引资力度 扩大高技术产业和战略性新兴产业投资 前瞻布局未来产业 [4] - 要加大对教育 医疗 文化 旅游 养老 托育等民生领域的投入力度 在保障和改善民生中打造新的经济增长点 [4] - 要高质量开展城市更新 加快补齐地下管网 防洪排涝等基础设施短板 适度超前部署新型基础设施建设 [4] 项目建设实施要求 - 要统筹推动"向上争取 向外招引 向内挖潜" 优化投资结构 提高投资效益 [5] - 要紧盯国家政策导向资金投向 狠抓项目谋划争取 强化产业链招商 校友招商 以商招商 [5] - 要紧盯项目开工率 纳统率 竣工率强化运行调度 持续扩大有效投资 [5] - 要加强市区联动 强化资金 用地 用能 用工 数据 环境容量等要素供给 做好项目全生命周期服务保障 [5]

作为金融城起步区内唯一换乘枢纽，广州金融城站综合交通枢纽项目构建了多模式一体化交通换乘系 统，衔接城际铁路、地铁、公交等多种交通方式，建成后可实现"15分钟到达广州南站、30分钟至白云 机场、1小时畅达珠三角各区域"的高效通勤网络。王伟中来到项目施工现场，详细了解项目规划建设情 况，听取广州市重大基础设施建设情况汇报，强调要紧盯目标任务，紧扣时序进度，加快推进项目建 设，严格落实施工规范，加强全链条安全监管，切实保障工程质量和安全。要推动城际和地铁一体化布 局，降低运营成本、提高通行效率，实现轨道交通"四网融合"，为市民群众提供便利、安全、舒适的出 行服务。 在海珠区康鹭城中村综合改造项目现场，王伟中实地察看项目规划、征迁进度、施工建设、产业转型等 情况，听取广州市城市更新总体情况介绍。他指出，要以推进城市更新为重要抓手，大力推动城市结构 优化、动能转换、品质提升、绿色转型、文脉赓续、治理增效，为广州实现老城市新活力、"四个出新 出彩"提供有力支撑。要稳步有序推进城中村改造，用好用足超长期特别国债等中央支持政策，着力打 造一批具有示范效应的标杆项目，优化城市空间结构，促进产业转型升级，不断增强城市动能。 广州 ...

为确保投资精准有效，天门正创新融资模式，一方面积极争取政策性开发性金融工具支持，另一方面鼓 励社会资本参与项目建设。"要让项目与资本'双向奔赴'，形成多元化投融资格局。"纪道清强调。 中国发展网讯 七月的天门大地，热浪与建设热潮交织涌动。7月20日，市委书记、市人大常委会主任纪 道清带队调研重点项目建设，从S213新东环线的施工现场到天仙公路的改造路段，从陈方社区的拆迁 现场到项目推进座谈会的热烈讨论，一路看进度、问难点、谋对策。他强调，要以"时不我待、只争朝 夕"的紧迫感，大抓项目、抓大项目，用项目建设的"加速度"跑出有效投资的"新增量"，为高质量发展 筑牢根基。 现场办公解难题：从"纸上规划"到"实地推进" "立交桥桩基施工进度如何？征地拆迁还剩多少户？"在S213站前大道至天仙公路段项目现场，纪道清站 在规划图前，向施工单位负责人接连发问。作为连接城区与周边乡镇的交通要道，这条道路的升级改造 不仅关乎群众出行，更影响着沿线产业布局。当得知项目涉及的3处管线迁移尚未完成时，他当即要求 交通、住建等部门"三天内拿出协调方案，一周内解决梗阻问题"。 沿着天仙公路一路察看，提升改造工程已完成总进度的65%。"这 ...

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：核电行业 - **公司**：银流股份、纽纬股份、蓝石重装、景业智能、江苏神通、上海电器、中华电器、哈尔滨电器、浙富控股、中港河矿业 纪要提到的核心观点和论据 - **核电审批情况**：今年一到四月审批十台机组，达到过去三年年均审批数量，超预期；23 - 25年每年审批数分别为10台、10 + 1台、10台，受产能限制今年为十台机组；政府重视有效投资和经济，早审批体现重视 [1][3] - **核电电价保障**：25年电力全面市场化，要实现全国电力统一大市场；在价格竞争激烈背景下，核电电价可得到保障，因其投资大、回收年限长且需保证一定利用小时数 [2] - **核电审批影响**：核电机组审批加速有望拉动未来核电设备、核能材料需求加速释放 [3] - **相关公司推荐**：机械组建议重点关注银流股份，还建议关注纽纬股份等；电信组建议关注上海电器等主设备供应商和浙富控股 [3][8] - **天然铀市场情况**：从21年底部价格复苏后持续上涨，去年调整，24年震荡；本次新批准核电机组五年后对天然铀年需求增量约2400吨，23 - 25年均批准10台，未来需求持续增长；供应端因过去十年上游资源端资本开支少，预计30年前后供应达高峰，35年前后供需缺口达3 - 3.1万吨，且缺口会扩大，价格需进一步抬升来弥补缺口 [9][10][11] - **推荐标的**：亚洲市场唯一天然铀标的中港河矿业，今年产量规划1300吨 [13] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 25年年底要至少搭建起全国电力统一大市场的框架 - 今年136号文件将更多风光推向市场 [2]

经济形势与政策部署 - 今年以来经济运行总体稳定、稳中有进，成果来之不易[2] - 当前重点工作包括实现半年"双过半"目标，查找短板并精准施策[2] 投资领域措施 - 实施"抓招商、推项目、促落地"专项行动，加快项目开工复工和建设进度[2] - 推动工作量、实物量、投资量"三量齐增"，开工率、复工率、竣工率"三率齐升"[2] 消费提振策略 - 深入实施提振消费专项行动，落实消费品以旧换新政策[2] - 优化消费环境，打造消费热点以保持稳定增长态势[2] 工业与外贸发展 - 工业经济需稳住汽车、石油、钢铁等传统产业，同时培育新兴产业和未来产业[2] - 外贸领域将帮扶企业拓展多元海外市场，培育服务贸易新增长点[2] 农业与民生保障 - 强化农业基础建设，推进涉农民生项目整改，发展现代化大农业[2] - 民生领域重点包括稳就业、加大民生投资、解决群众急难愁盼问题[2] 风险防控与房地产 - 防范重点领域风险，推动房地产市场止跌回稳[2] - 开展消防安全整治、安全生产及防汛工作，提高基层治理效能[2]

地方债发行提速 - 截至6月15日各地发行地方债约45322亿元，超过4.5万亿元关口，同比增长约55% [1] - 二季度末地方债发行提速，表明积极财政政策加速靠前发力，债务结构优化 [1] - 新增专项债和置换债占比大，分别为16479亿元(占36%)和16835亿元(占37%) [1][2] 新增专项债情况 - 新增专项债发行16479亿元，同比增长约39% [1] - 5月份单月发行新增专项债4432亿元，为年内最高 [1] - 新增专项债带动社会资本参与基建项目，拉动有效投资 [2] 置换债发行进展 - 置换债发行16835亿元，完成2万亿元额度的84% [2] - 置换债高速增长有效缓解地方政府债务风险和还款压力 [2] - 置换债降低债务成本，拉长债务期限，优化债务结构 [2] 专项债投向特点 - 土地储备专项债发行突破千亿元，成为稳定房地产市场的工具 [2][3] - 地方债投向更加灵活，投资稳定性、收益性、风险性改善 [3] - 基建项目仍是新增专项债重点方向，基础设施投资为重中之重 [3] 二季度发行展望 - 6月份地方债规模预计达1万亿元(新增5364亿元+偿还4725亿元) [3] - 二季度发行节奏加快，呈现明显加速趋势 [3] - 置换债将基本完成，新增专项债保持较快增速 [3]