报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金方面，芝商所提高保证金使金价回落，但假期内地缘冲突频发，早间金价反弹，沪金将补涨，虽受地缘冲突影响，但商品指数调整压力仍存，金价依旧偏震荡 [4] - 白银方面，芝商所提高保证金使银价回落，假期后早间明显反弹，沪银将补涨早间涨幅，银价大幅反弹情绪强劲，地缘担忧下有支撑但较短暂，以震荡为主 [5] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 - 美国三大股指收盘涨跌不一，欧洲三大股指收盘小幅上涨；美债收益率多数上涨，10年期美债收益率涨1.38个基点报4.191%；美元指数涨0.21%报98.46，离岸人民币对美元升值报6.9699 [4][5] - COMEX黄金期货涨0.02%报4341.90美元/盎司，COMEX白银期货涨2.35%报72.27美元/盎司 [4][5] 每日提示 - 黄金基差-5.09，现货贴水期货；期货仓单97704千克，不变；20日均线向上，k线在20日均线上方；主力净持仓多，主力多减 [4] - 白银基差-30，现货贴水期货；沪银期货仓单755754千克，减少40985千克；20日均线向上，k线在20日均线上方；主力净持仓多，主力多增 [5] 今日关注 - 中国12月RatingDog服务业PMI、欧元区1月Sentix投资者信心指数、美国12月ISM制造业指数，联合国安理会就美国对委内瑞拉军事行动举行紧急会议 [4] 基本面数据 - 黄金利多因素为全球动荡避险情绪仍存、影子美联储显著降息预期仍存、地缘担忧再度升温等；利空因素为彭博商品指数调整黄金占比、欧洲财政扩张不及预期等 [9][14] - 白银利多因素为全球动荡避险情绪仍存、影子美联储显著降息预期仍存、地缘担忧再度升温等；利空因素为彭博商品指数调整黄金占比、欧洲财政扩张不及预期等 [13][14] 持仓数据 - 沪金前二十多单量190383，较前一日减少6317，减幅3.21%；空单量81508，较前一日减少4693，减幅5.44%；净持仓108875，较前一日减少1624，减幅1.47% [31] - 沪银前二十多单量321934，较前一日减少21801，减幅6.34%；空单量265911，较前一日减少9418，减幅3.42%；净持仓56023，较前一日减少12383，减幅18.10% [34] - SPDR黄金ETF持仓转为增加，白银ETF持仓小幅增加 [36][38] - COMEX金仓单小幅增加，依旧处于高位，沪金仓单小幅增加；沪银仓单继续减少，处于近6年最低，COMEX银仓单继续减少 [40][42]

报告行业投资评级 - 能源与化工板块纯苯品种投资评级为震荡偏多 [2] 报告的核心观点 - 周末美国袭击委内瑞拉，地缘冲突风险升级，虽委内瑞拉石油设施暂无受冲击，但对原油情绪端影响偏大；上周纯苯港口小幅累库但速度放缓，需求端下游开工提升；周末山东成交价格继续回升，短期纯苯价格宽幅震荡，关注美国和委内瑞拉地缘冲突后续进展，03合约参考区间5420 - 5620元/吨，后续主要关注港口到港量和未来美金纯苯市场成交价格；交易策略为偏多思路 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 节前主力合约期货BZ2603价格下跌28元至5463元/吨，华东主流地区现货价格5350元/吨（环比+10），山东地区现货价格5236元/吨（环比+25）；多头持仓增加812手至1.8万手，空头持仓增加1114至2.31万手 [2] 重要资讯 - 供应方面，11月国内纯苯产量191.8万吨，同比 - 0.93%，12月计划内检修偏多；10月纯苯进口量49.67万吨，环比 + 14.1%；华东某炼厂计划1月对1000万吨常减压以及一套重整检修，影响纯苯产能60万吨 [2] - 库存方面，截至2025年12月29日，中国纯苯港口样本商业库存总量32万吨，较上期库存29.3万吨累库2.7万吨，环比上升9.2%；12月22日 - 12月28日，不完全统计到货约3.95万吨，提货约1.25万吨；周期内，所统计库区中，3个库区上升，5个库区持稳 [2] - 需求方面，苯乙烯开工率70.7%，环比 + 1.6%；苯酚开工率78%，环比 + 3%；己内酰胺开工率74.1%，环比 - 0.1%；苯胺开工率62.8%，环比 + 1.6%；己二酸开工率63.6%，环比 + 4%；己内酰胺工厂开始自律减产，12 - 1月单月纯苯需求或存减量预期；己内酰胺广西恒逸第二条线投产；昨日山东成交量统计2500 +，低端5210，高端5260 [2] - 2025年11月我国纯苯当月进口量为459624.998吨，累计进口量为5071144.069吨，当月进口金额为32306.9632万美元，当月进口均价为702.90美元/吨，进口量环比下跌7.48%，进口量同比上涨5.93%，累计进口量比去年同期上涨33.61% [2] - 市场继续关注供应过剩风险，叠加节日气氛下交易清淡，国际油价下跌；NYMEX原油期货02合约57.32跌0.10美元/桶，环比 - 0.17%；ICE布油期货03合约60.75跌0.10美元/桶，环比 - 0.16%；中国INE原油期货因元旦假期休市 [2] - 当地时间1月3日，美国总统特朗普称美方已成功对委内瑞拉实施打击，抓获委内瑞拉总统马杜罗及其夫人并带离委内瑞拉；同日，有美国官员表示马杜罗于1月3日凌晨被美军最高特种任务部队三角洲部队的成员抓获 [2] 市场逻辑 - 周末美国袭击委内瑞拉致地缘冲突风险升级，对原油情绪端影响偏大；上周纯苯港口小幅累库但速度放缓，需求端下游开工提升；周末山东成交价格继续回升，短期纯苯价格宽幅震荡，关注美国和委内瑞拉地缘冲突后续进展，03合约参考区间5420 - 5620元/吨，后续关注港口到港量和未来美金纯苯市场成交价格 [2] 交易策略 - 偏多思路 [2]

2026年开年，地缘冲突频发，全球经济、地缘政策不确定性加大，推升避险情绪，金价再次走强。2026 年1月5日早盘，COMEX黄金期货价格升至4400美元。 每日经济新闻 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不 对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担 全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 地缘冲突爆发，燃料油短期将继续上行；低硫燃料油大概率跟涨，外盘现货高低硫价差暂时平稳 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 期货价格与涨跌 - FU2602收盘价2446元/吨，日涨跌-0.61%，结算价2447元/吨，结算价涨跌-0.97% [1] - FU2603收盘价2447元/吨，日涨跌-0.97%，结算价2456元/吨，结算价涨跌-1.13% [1] - LU2602收盘价2918元/吨，日涨跌-1.42%，结算价2933元/吨，结算价涨跌-1.84% [1] - LU2603收盘价2935元/吨，日涨跌-1.84%，结算价2956元/吨，结算价涨跌-1.47% [1] 期货成交与持仓 - FU2602昨日成交10170，成交变动-6352，昨日持仓20604，持仓变动-2038 [1] - FU2603昨日成交592060，成交变动-20641，昨日持仓168788，持仓变动319 [1] - LU2602昨日成交10584，成交变动2250，昨日持仓13290，持仓变动-1954 [1] - LU2603昨日成交112743，成交变动-6287，昨日持仓80481，持仓变动-269 [1] 仓单情况 - 燃料油全市场昨日仓单（FU）201390，仓单变化（FU）0；昨日仓单（LU）55230，仓单变化（LU）35190 [1] 现货价格 - 新加坡FOB：商硕（3.5%S）337.5美元/吨，日涨跌-0.97%；低硫（0.5%S）408.8美元/吨，日涨跌-0.42% [1] - 新加坡Bunker：商硕（3.5%S）351.0美元/吨，日涨跌-0.57%；低硫（0.5%S）423.0美元/吨，日涨跌0.00% [1] - 富查伊拉Bunker：商硕（3.5%S）332.0美元/吨，日涨跌0.00%；低硫（0.5%S）422.0美元/吨，日涨跌-0.24% [1] - 舟山Bunker：商硕（3.5%S）368.0美元/吨，日涨跌-0.81%；低硫（0.5%S）450.0美元/吨，日涨跌-0.44% [1] - 上海Bunker：商硕（3.5%S）373.0美元/吨，日涨跌-0.80%；低硫（0.5%S）451.0美元/吨，日涨跌-0.44% [1] - 东京Bunker：商硕（3.5%S）434.0美元/吨，日涨跌-0.69%；低硫（0.5%S）482.0美元/吨，日涨跌-0.41% [1] - 韩国Bunker：商硕（3.5%S）383.0美元/吨，日涨跌-1.03%；低硫（0.5%S）435.0美元/吨，日涨跌-1.25% [1] 价差情况 - 期货合约价差：FU02 - 03昨日价差-1元/吨，结算价差-9元/吨，价差差值-8元/吨；LU02 - 03昨日价差-17元/吨，结算价差-23元/吨，价差差值-6元/吨；LU02 - FU02昨日价差472元/吨，结算价差486元/吨，价差差值14元/吨 [1] - 与现货价差：FU2602 - 新加坡MOPS（3.5%S）昨日价差87.0元/吨，前日价差78.9元/吨，价差变动8.1元/吨；LU2602 - 新加坡MOPS（0.5%S）昨日价差61.0元/吨，前日价差91.0元/吨，价差变动-30.0元/吨 [1] - 新加坡MOPS高低硫价差：（0.5%S - 3.5%S）昨日价差71.3美元/吨，前日价差69.7美元/吨，价差变动1.6美元/吨 [1] 趋势强度 - 燃料油趋势强度为2，低硫燃料油趋势强度为2，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，2表示最看多 [1]

报告行业投资评级 - 能源与化工板块甲醇品种投资评级为震荡偏多 [2] 报告的核心观点 - 周末美国袭击委内瑞拉，地缘冲突风险升级，但对甲醇直接影响或有限；上周港口和内地均累库，1月中旬以后进口到港量预计减少，叠加烯烃装置重启计划，供减需增预期下甲醇价格震荡偏强，关注地缘冲突实际影响，05参考区间2160 - 2280，部分多单继续持有 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 节前主力合约2605期货价格上涨17元至2216元/吨，华东主流地区甲醇现货价格上涨48元至2250元/吨；多头持仓减少61411手至43.6万手，空头持仓减少43856手至53.1万手 [2] 重要资讯 - 供应方面，国内甲醇开工率91.2%，环比+0.8%，海外甲醇开工率60.9%，环比+0.6% [2] - 库存方面，中国甲醇港口库存总量147.74万吨，较上一期增加6.49万吨，华东和华南地区均累库；中国甲醇样本生产企业库存42.26万吨，较上期增加1.86万吨，环比增4.61% [2] - 需求方面，西北甲醇企业签单7.85万吨，环比增加5.44万吨，样本企业订单待发18.3万吨，较上期减少1.06万吨；烯烃开工率88.6%，环比 - 0.4%；二甲醚开工率7%，环比持平；甲烷氯化物开工率81.7%，环比+0.6%；醋酸开工率77.5%，环比+1.1%；甲醛开工率42.4%，环比 - 1.2%；MBTE开工率68%，环比 - 0.8% [2] - 2025年11月份我国甲醇进口量141.76万吨，环比跌12.09%，进口均价259.09美元/吨，环比下跌2.06%，其中沙特阿拉伯进口量最大为34.49万吨，进口均价为261.53美元/吨；2025年1 - 11月中国甲醇累计进口量为1269.69万吨，同比上涨2.60% [2] - 当地时间1月3日，美国总统特朗普称美方已成功对委内瑞拉实施打击，抓获委内瑞拉总统马杜罗及其夫人，美国官员表示马杜罗于1月3日凌晨被美军最高特种任务部队三角洲部队成员抓获 [2] 市场逻辑 - 周末美国袭击委内瑞拉，地缘冲突风险升级，委内瑞拉石油设施暂无受冲击，对甲醇直接影响或有限；上周港口和内地均累库，1月中旬以后进口到港量预计减少，叠加烯烃装置重启计划，供减需增预期下甲醇价格震荡偏强，关注地缘冲突实际影响，05参考区间2160 - 2280 [2] 交易策略 - 部分多单继续持有 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金和铜短期震荡、中期强势，日内震荡偏强，均建议观望 [1] - 黄金因流动性恢复及地缘冲突利好，铜因流动性恢复叠加产业强预期推升价格 [1] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 日内观点震荡偏强，中期观点强势，参考观点为观望 [3] - 核心逻辑是元旦节前多头资金获利了结使贵金属高位回落，国内假期间海外金价波动不大，1 月 3 日美军对委内瑞拉空袭并抓获总统使市场避险情绪升温致金价高开，短期谨防高开低走，若局势升级或引发大国博弈将获中期支撑，短期关注纽约金 4400 美元关口压力 [3] 铜 - 日内观点震荡偏强，中期观点强势，参考观点为观望 [5] - 核心逻辑是 12 月美联储和日本央行货币政策落地使市场流动性恢复，资金风险偏好高，宏观推动铜价上涨，产业被动跟随，基差月差弱势运行，元旦假期外盘波动不大，节后关注 10 万关口多空博弈，关注贵金属尤其是白银走势，整体联动性较强 [5]

2026年开年，地缘冲突频发，全球经济、地缘政策不确定性加大，推升避险情绪，金价再次走强。2026 年1月5日早盘，COMEX黄金期货价格升至4400美元。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 天然橡胶 - 市场情绪回落叠加基本面整体偏弱，建议15700附近空单继续持有 [1] 纯苯 - 短期整体供需格局仍偏弱驱动有限，价格延续低位震荡，BZ2603或在5300 - 5600区间震荡 [4] 苯乙烯 - 反弹空间受限，EB02/03在6800以上偏空对待，逢高做缩EB加工费 [4] 纯碱 - 供需大格局依然过剩价格反弹空间受限，建议暂时观望，可关注库存拐点，1月整体格局偏悲观 [5] 玻璃 - 05绝对价格已较低下方空间有限，对利好驱动较为敏感，预计短期盘面存支撑，但1月需求环比缩量盘面向上空间受限 [5] 甲醇 - 内地价格低位反弹，港口1月中旬后进口到货量显著下滑对05合约形成支撑 [9] LLDPE和PP - 1月来看全月供增需减，整体压力仍偏大 [13] PX - 一季度整体供需较预期有所转弱，节前价格或以调整为主，在7000 - 7500高位震荡，中期低多对待，PX5 - 9月差低位正套为主 [14] PTA - 1月供需预期转弱，自身驱动有限，跟随原料波动为主，在4800 - 5200高位震荡，中期低多对待，TA5 - 9月差低位正套为主 [14] MEG - 1 - 2月供需大幅累库，1月价格上方承压，关注EG2605在4000附近的压力，逢高做空，EG5 - 9逢高反套，逢高卖出EG2605的虚值看涨期权 [14] 短纤 - 1月绝对价格驱动偏弱，跟随原料波动为主，PFO2单边同PTA，PF盘面加工费在800 - 1000波动，逢高做缩为主 [14] 瓶片 - 1月供需双减，跟随成本端波动，PR单边同PTA，PR主力盘面加工费预计在300 - 450元/吨区间波动，逢高做缩加工费 [14] LPG 未提及明确观点 原油 - 中长期供应过剩压力持续压制油价，短期或推升地缘溢价，布油价格预计在60 - 65美元/桶区间波动，需关注地缘冲突走向 [18] 根据相关目录分别进行总结 天然橡胶 - 现货价格方面，云南国营全乳胶、泰标混合胶价格持平，杯胶涨0.29%，胶水跌0.91%，海南原料涨0.77%；基差方面，全乳基差涨4395.77%，非标价差涨1724.31% [1] - 月间价差方面，9 - 1价差跌1000%，1 - 5价差涨87.5%，5 - 9价差涨33.33% [1] - 基本面数据显示，11月泰国、印尼产量下降，印度、中国产量上升；汽车轮胎开工率下降；11月国内轮胎产量、出口量、天然橡胶进口量均上升；泰国干胶生产成本上升，STR20生产毛利下降，RSS3生产毛利不变 [1] - 库存方面，保税区库存累库幅度高于去年同期且处于近五年相对高位，天然橡胶厂库期货库存下降，青岛干胶保税库出库率下降，一般贸易入库率、出库率上升 [1] 纯苯 - 苯乙烯 - 价格方面，CFR东北亚乙烯、CFR中国纯苯价格持平，纯苯 - 石脑油、乙烯 - 石脑油差价上升，纯苯中石化华东挂牌价持平，华东现货、BZ期货2603价格下降 [4] - 苯乙烯相关价格及价差方面，华东现货、EB期货2605、EB期货2603价格上升，EB基差持平，EB02 - EB03差价上升，EB现金流上升，EB - BZ现货价差、EB03 - BZ03、EB02 - BZ03差价上升，CFR中国苯乙烯价格上升，EB开口利润上升 [4] - 库存方面，纯苯江苏港口库存上升9.9%，苯乙烯江苏港口库存下降0.4% [4] - 开工率方面，亚洲纯苯开工率上升2.3%，国内纯苯、加氢苯、苯酚、己内酰胺、苯乙烯开工率持平，苯乙烯开工率下降0.7%，下游PS开工率上升3.1%，下游EPS开工率下降17%，下游ABS开工率上升0.7% [4] 玻璃 - 纯碱 - 玻璃相关价格及价差方面，华北、华东、华中、华南报价持平，玻璃2601价格下降0.11%，玻璃2605价格持平，01基差上升2% [5] - 纯碱相关价格及价差方面，华北、华东、华中报价下降，西北报价持平，纯碱2601价格下降2.47%，纯碱2605价格下降0.35%，01基差下降13.33% [5] - 供量方面，纯碱开工率、周产量、浮法日熔量下降，光伏日熔量持平，3.2mm镀膜主流价下降2.78% [5] - 库存方面，玻璃厂库库存上升0.11%，纯碱厂库、交割库库存下降，玻璃厂纯碱库存天数持平 [5] - 地产数据当月同比显示，新开工面积、施工面积、销售面积下降，竣工面积上升 [5] 甲醇 - 价格及价差方面，MA2601、MA2605收盘价下降，MA15价差上升，太仓基差上升，MTO05盘面上升，内蒙北线、河南洛阳、港口太仓现货价格上升，区域价差上升 [7] - 库存方面，甲醇企业库存、港口库存、社会库存均上升 [8] - 上下游开工率方面，上游国内企业、海外企业开工率下降，西北企业产销率上升，下游外采MTO装置开工率下降，甲醛、水醋酸、MTBE开工率上升 [9] 聚烯烃 - 价格及价差方面，L2601、PP2601收盘价下降，L2605、PP2605收盘价上升，L15、PP15、LP01价差下降，华东PP拉丝、华北LLDPE现货价格持平，华北LL基差、华东pp基差下降，华东LDPE、HD膜、HD注塑、PP注塑、PP纤维价格持平，华东PP低熔共聚价格上升0.16% [13] - 库存方面，PE企业库存下降19.17%，社会库存上升0.76%，PP企业库存下降7.99%，贸易商库存下降5.34% [13] - 开工率方面，PE装置开工率上升0.72%，下游加权开工率下降1.63%，PP装置开工率下降0.17%，粉料开工率上升2.04%，下游加权开工率下降0.9% [13] 聚酯产业链 - 上游价格方面，布伦特原油、CFR中国MX、CFR东北亚乙烯、汇率持平，CFR日本石脑油价格下降 [14] - PX相关价格及价差方面，CFR中国PX、PX现货价格、PX期货2603、PX期货2602价格下降，PX基差、PX03 - PX05差价变化，PX - 原油持平，PX - 石脑油上升，PX - MX下降 [14] - 聚酯产品价格及现金流方面，聚酯切片、瓶片、短纤价格下降，纯涤纱价格持平，POY150/48、FDY150/96、DTY150/48现金流、聚酯切片现金流、瓶片加工费、短纤加工差、纯涤纱现金流有变化 [14] - PTA相关价格及价差方面，PTA华东现货、TA期货2605、TA期货2609价格下降，PTA基差、TA05 - TA09差价变化，PTA现货加工费持平，盘面加工费上升 [14] - MEG相关价格及价差方面，MEG华东现货、EG期货2605、EG期货2609、外盘MEG价格下降，MEG基差、EG05 - EG09差价变化，石脑油制MEG现金流、外盘乙烯制MEG现金流、MEG进口利润有变化 [14] - MEG港口库存及到港预期方面，港口库存上升2%，到港预期下降9.3% [14] - 聚酯产业链开工率方面，亚洲PX、中国PX、PTA、MEG综合、煤制MEG、聚酯综合、直纺长丝、聚酯瓶片、直纺短纤开工率上升，江浙加弹机、织机开工率下降，江浙印染开工率持平 [14] LPG - 价格及价差方面，主力PG2602、PG2603、PG2604价格上升，PG02 - 03、PG03 - 04差价下降，华南现货、可交割现货价格变化，基差下降 [16] - 外盘价格方面，FEI植期M1、M2合约、CP掉期M1合约价格下降，CP掉期M2合约价格上升 [16] - 库存方面，LPG炼厂库容比上升，港口库存、港口库容比下降 [16] - 上下游开工率方面，上游主营炼厂开工率持平，样本企业周度产销率下降，下游PDH开工率上升，MTBE、烷基化开工率下降 [16] 原油 - 原油价格及价差方面，Brent、WTI价格下降，SC数据缺失，Brent M1 - M3、WTI M1 - M3差价下降，SC M1 - M3数据缺失，Brent - WTI持平，SC - Brent数据缺失 [18] - 成品油价格及价差方面，NYM RBOB、NYM ULSD、ICE Gasoil价格下降，RBOB M1 - M3、ULSD M1 - M3、Gasoil M1 - M3差价变化 [18] - 成品油操作差方面，美国、欧洲、新加坡汽油操作差下降，美国柴油操作差下降，新加坡柴油、航煤操作差上升 [18]

事件概述 - 美军于凌晨对委内瑞拉发动代号为“绝对决心”的突袭行动，150多架飞机从20个海、陆基地起飞，在3小时内抓捕了总统马杜罗夫妇，导致该国进入全国紧急状态，全球地缘风险加剧 [1][3] - 委内瑞拉是全球关键资源大国，其石油储量全球第一（3028亿桶），锂矿储量全球第五（260万吨），并拥有全球第三的铝土矿，此次动荡预计将冲击全球能源和制造业供应链，并传导至A股市场 [1][3] 受影响的A股板块及逻辑 - **国防军工**：地缘冲突是军工行业的直接催化剂，历史经验显示局部冲突后军工股往往迎来订单和情绪双重提振，中国军费预算增速稳定在7%左右，高端装备如无人机、隐身战机需求旺盛 [3] - **油服和油运**：委内瑞拉石油设施受损及出口受阻可能推升全球油价中枢，油服企业将受益于油气开发和设施修复需求，全球VLCC闲置运力仅剩5%，运力紧张可能推高油运运价 [4] - **锂资源**：委内瑞拉锂矿开发停滞可能扩大全球锂资源供需缺口，在全球新能源车渗透率已达35%的背景下，国内锂矿企业的国产替代需求将增强 [4] - **黄金**：作为传统避险资产，地缘动荡通常引发资金追捧，历史上海外战争初期黄金均出现上涨，本次全球恐慌情绪升温可能带来脉冲式行情 [4] - **供应链安全（半导体/关键材料）**：委内瑞拉的铝土矿、锰矿等关键原料供应链受阻，将倒逼国内加速高端制造领域的国产化进程，涉及半导体设备、稀土、特种材料的企业可能获得政策和资金倾斜 [4] 相关龙头公司异动情况 - **军工龙头**：中航沈飞（歼-35舰载机唯一生产商，2025年合同负债达280亿元，同比增50%）和航天彩虹（翼龙-2无人机出口全球前三，中东客户复购率80%）在上周五尾盘出现资金净流入 [4] - **油运龙头**：中远海能（全球最大油运船队，中东-远东航线市占率超40%）和招商轮船（VLCC船队规模全球第二，运营成本比同行低15%）成交量较前一日放大30%以上 [4] - **锂资源龙头**：赣锋锂业（全球氢氧化锂产能第一，资源自给率65%）和天齐锂业（控股全球最低成本锂矿）近期股价已走出3连阳 [4] - **黄金龙头**：赤峰黄金与山东黄金在上周五午后出现放量拉升，显示资金避险情绪 [4]

事件概述 - 2026年开年，委内瑞拉总统马杜罗被俘，引发市场对原油市场供应中断及价格波动的关注 [1] 地缘政治事件与市场即时反应 - 美军对委内瑞拉发动军事打击并抓获其总统，美国总统特朗普宣布美国大型石油企业将进入委内瑞拉投资数以十亿计美元 [2] - 由于事件发生在周末市场休市，市场对下周一原油开盘表现翘首以盼 [1][6] - 分析普遍认为，地缘冲突可能导致委内瑞拉石油生产和出口短期瘫痪，进而推高国际油价 [2] - 国泰君安期货分析师指出，委内瑞拉短期出口直接下滑规模或在30-60万桶/日 [3] - 基于短期供应减量计价，油价短线或有5%到8%的上行风险或涨幅 [1][2][3] 原油供需基本面与中长期展望 - 委内瑞拉已探明石油储量约3030亿桶，约占全球17%，居世界首位，但其当前产量远低于历史高点 [2][4] - 截至2025年11月，委内瑞拉原油产量约为96万桶/日，虽较2020年30万桶/日的低位恢复，但仍远低于此前200万桶/日的高点 [4] - 受美国制裁影响，委内瑞拉海运原油出口4周均值从2025年9月最高的90万桶/日下降至60万桶/日左右 [4] - 2025年国际油价大幅下跌，布伦特原油全年下跌约19%，美国原油价格跌幅接近20% [4] - 美国原油日产量在2025年末创下超过1380万桶的历史新高，对市场形成压力 [4] - 光大期货研究所认为，尽管受地缘冲突影响，但全球陆上及水上绝对库存依然处于高位，2026年一季度供需压力较大 [5] - 国金证券及国泰君安观点认为，地缘冲突引发的油价上涨是暂时性的，中期可能加剧原油过剩压力，并为趋势性做空提供机会 [3] 行业动态与OPEC+政策 - 八个OPEC+成员国已原则上达成协议，同意在2026年第一季度维持原油产量，暂停进一步增产 [6] - 委内瑞拉是OPEC创始国之一，其原油主要出口至亚洲地区，出口目的地较为集中 [2][4] - 分析指出，若委内瑞拉冲突结束，其产量可能修复至110万桶/天以上 [3]