会议决议与点阵图 - 美联储维持联邦基金利率4.25 - 4.5%不变，符合市场预期[2] - 2025 - 2027三年总计降息次数减少1次，支持年内不降息官员从4名增至7名[2] 经济预测调整 - 2025和2026年GDP增速预测分别从1.7%、1.8%下调至1.4%、1.6% [3] - 2025 - 2027年失业率预测分别从4.4%、4.3%、4.3%上调至4.5%、4.5%、4.4% [3] - 2025 - 2027年PCE和核心PCE通胀预测均上调 [3] 资产价格与降息预期 - 会议后美股和黄金小幅走低，10Y美债收益率上行1.6bp至4.39%，美元指数收平，现货黄金下跌0.5%至3369.3美元/盎司[4] - 市场全年降息次数预期仍为2次，7月降息概率约10%，9月约70% [4] 会议与政策展望 - 本次会议增量信息有限，美联储认为经济下行压力可控、通胀风险大，需等更多数据决策[5] - 未来两个月是重要窗口期，关注贸易谈判、法案落地、地缘局势[1][5] - 下次会议在7/31，可能释放更多政策信号[1][5]

报告行业投资评级 - 走势评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 上周股指市场回调，因地缘冲突升级致全球避险情绪升温，欧美股指多数下跌，A股情绪降温 [3] - 本周股指处于震荡区间内相对高估位置，预计后续有继续探底空间，外资情绪波动对A股影响有限，短期国内缺乏明确可交易事件，短线操作性价比低，市场将延续阴跌走势，建议投资者观望 [3] - 下一个破局窗口可能在7月初，关注特朗普90天豁免政策到期引发的新一轮关税扰动，以及届时国内zzj会议可能出台的对冲政策 [3] - 中长期看，当前IC、IM贴水已进入近两年高位，IC当季合约年化贴水率在11 - 12%，IM当季合约年化贴水率在15 - 16%，相比ETF等指数产品，这两类合约在配置层面能带来更可观超额收益，长期布局指数投资的投资者继续持有多单具备较高价值与潜力 [3] 根据相关目录分别进行总结 宏观股市信息 - 2025陆家嘴论坛于6月18日至19日举行，主题为“全球经济变局中的金融开放合作与高质量发展”，央行行长潘功胜等中央金融管理部门负责人及上海市政府领导将发表演讲，期间中央金融管理部门将发布若干重大金融政策 [5] - 美国总统特朗普发力施压伊朗，市场猜测美国可能准备直接参与以色列对伊朗的袭击 [5] 股指盘面回顾 - 盘面追踪：上个交易日，A股窄幅震荡，上证50收跌0.04%，沪深300收跌0.09%，中证500收跌0.29%，中证1000收跌0.10%；海运（+2.44%）、能源设备（+2.01%）领涨，办公用品（-3.45%）、软饮料（-2.80%）落后，个股上涨2200余家，涨停61家，赚钱效应偏差 [5] - 技术追踪：前期超跌反弹后，股指普遍逼近跳空缺口上沿，日、周线级别压力转强，月线仍是震荡趋势 [5] - 资金流向：近期A股成交金额低位徘徊，昨日继续停留至1.2万亿级别，短期市场观望情绪较浓，上涨动能不足 [5] 操作建议 - 期货操作：短期建议观望为主，下方支撑看至4月9日位置，月度建议维持波段操作思路 [4] - 期权操作：股指期权隐含波动率继续走平，沪深300当月平值IV周内维持在12 - 13%一线，波动率低位震荡，等待破局阶段买权试错成本预计较高，卖权可回收权力金有限，短期期权操作性价比有限，建议等待二次升波后介入双卖 [4]

黄金 - 美国5月零售销售月率公布值为-09%低于预期的-07%和前值的-01%创2023年3月以来最大跌幅表明消费市场低迷利多金价 [1] - 黄金价格下行动力减弱昨日低点3366美元后进入窄幅震荡区间3300-3400美元 [1] - 特朗普考虑对伊朗核设施发动打击地缘风险潜在上升 [1] - 美联储利率决议即将公布市场预期按兵不动关注鲍威尔表态 [1] - 技术面黄金日线回落至3400美元以下1小时级别关注3370美元支撑和3405美元压力 [1] 原油 - 美国API原油库存减少10133万桶远低于预期的-58万桶和前值的-37万桶显示原油消耗加速支撑油价 [2] - 俄罗斯大规模反击乌克兰欧盟计划全面禁止进口俄罗斯油气加剧供应风险 [2] - 伊朗最高领导人宣称将强力打击以色列地缘冲突持续发酵 [3] - 技术面原油日线区间69-7750美元昨日突破7450美元后关注能否回调至7320美元支撑 [3] 纳指 - 纳指日线维持21450-22060区间震荡受零售数据拖累昨日低点21630 [4] - 市场等待美联储利率决议寻求突破震荡区间的方向性信号 [4] 美指 - 美指日线在9750-9920区间震荡1小时级别从9750支撑反弹形成短期上行趋势 [5] - 美联储利率决议可能影响美指后续走势 [5]

黄金消息面解析 1、亚洲盘期间，以色列宣称已摧毁伊朗部分铀浓缩设施，并威胁将进一步打击深藏地下90 米的福尔多核设施。与此同时，特朗普政府向中东增派战斗机并 部署双航母战斗群，加剧了地区紧张氛围。 然而，黄金价格并未因冲突升级而显著上涨，纽约金期货亚盘下跌 0.50% 至 3370.59 美元/ 盎司，反映出市场对地缘风险的 "疲劳效应"—— 投资者更关注美 联储政策动向及经济数据对黄金的中长期影响。 此外，伊朗导弹技术的实际效果存疑（如高超音速导弹命中精度未获第三方验证），削弱了避险情绪的持续性。 今日操作建议：15分钟级别高抛低吸，止盈止损参考区间3360-3410。 2、美联储于 6 月 17-18 日召开议息会议，市场普遍预期维持利率不变，但关注其对年内降息路径的指引。 尽管美国 5 月零售销售环比下降 0.9%（创两年来最大降幅），制造业产出三个月内第二次下滑，但特朗普政府的关税政策可能推升未来通胀压力，导致美 联储态度趋于谨慎。 亚洲盘时段，CME "美联储观察" 显示，市场仍押注9 月降息概率达 62%，但利率交易员创纪录地押注鲍威尔任期结束后美联储将急速转鸽，这一预期在中 长期为黄金提供支撑。 ...

中东局势升级 - 以色列对伊朗发动空袭导致多处建筑起火并扩展至能源设施 南帕尔斯第14期天然气处理设施和法杰尔·贾姆炼油厂遭袭[1] - 伊朗反击以色列 导弹攻击海法发电厂和炼油厂等目标 双方关键能源设施受损[3] 原油市场波动 - 冲突爆发当日WTI原油暴涨14%收盘涨7 5%至73 18美元/桶 创2022年3月以来最大单日涨幅[3] - 美国原油ETF大涨6 89%创近五个月新高 6月16日WTI原油期货高开涨6%布伦特原油涨5%但收盘前几乎回吐全部涨幅[3] - WTI原油2025年8月到期行权价80美元看涨期权成交3 34万份创今年1月以来单日最高纪录 当天原油期权总成交量68 1万份[3] 机构观点 - 中金公司指出中东局势超出预期 布伦特原油单日大涨超10% 若伊朗供应中断全球缺口或达160万桶/日占比约2%带来5–10美元/桶溢价 霍尔木兹海峡受阻或油价面临更大上涨风险 布伦特原油中枢有望重回70美元/桶以上[4] - 摩根士丹利上调第三季度布伦特原油价格预期至67 50美元/桶 理由为以伊冲突对供应端压力[4] - 华泰证券认为伊朗原油产量及出口短期或下滑 油价进入高波动阶段 霍尔木兹海峡运输受阻风险待评估 预计2025—2027年油价中枢仍将下行但高于60美元/桶[5] - 兴业证券指出地缘冲突导致大类资产波动 石油与黄金表现强势 地缘风险多为短期冲击 基本面决定市场中长期走势[5]

6月18日，燃料油期货跟随成本偏强震荡，截至发稿主力合约报3348.00元/吨，大幅上涨3.24%。 【消息面汇总】 6月17日，上期所燃料油期货仓单24750吨，环比上个交易日持平；低硫燃料油仓库期货仓单0吨，环比 上个交易日持平。 IEA月报：对可燃化石燃料（不包括石化原料和生物燃料）的石油需求现在可能最早在2027年达到峰 值。 库存方面，新加坡库存增加5%，ARA库存减少0.9%，富查伊拉库存增加20.9%，美国残渣燃料油库存 减少0.3%。舟山和新加坡的燃料油库存处于高位，现货端并不缺货。 机构观点 中泰期货：燃料油近期主要影响因素为地缘冲突，重点为伊朗国内炼厂是否为主要攻击目标，燃料油单 边价格将跟随油价波动，价格跟随原油。布伦特油价昨日最高涨至77美元区域，日内市场反应中东紧张 局势从双方热战转向伊朗政权的改变的可能，特朗普要求伊朗投降，近日特朗普将发表电视讲话，地缘 仍存不确定性，以色列打击伊朗能源设施，如果炼厂受损燃料油供应方面不确定性大增，昨日燃料油主 要反应地缘升级下的供应担忧，中东发电需求旺季叠加关税影响下的船运弱势互相影响，低硫燃料油在 成品油裂解利润偏弱下支撑减弱，船运弱势仍是持续 ...

6月18日早盘，国内期货市场原油主力合约2508持续领涨，对二甲苯、PTA、乙二醇、甲醇等化工商品 价格集体上行。截至上午收盘，原油主力合约涨幅达5.8%，最高报556.3元/桶，月内最大涨幅已超过 25%，其他主力合约中，对二甲苯早盘收涨4.61%，PTA涨4.25%，LPG、苯乙烯涨幅均超3%。 "从历史规律来看，中东的地缘冲突问题，往往导致油价出现脉冲式上涨，上涨空间一般在5美元/桶左 右，维持时间三天左右，除了重大突然性问题、油价上涨幅度更大之外，市场基本都提前消化预期，随 着各方反击、事态逐步消化，油价将陆续回落。无论是之前俄乌问题还是巴以问题，都是如此规 律。"对于近期国际油价走势，卓创资讯原油分析师朱光明认为，这次以色列问题，确实令原油价格上 涨明显，但是油价已经连续上涨，累计涨幅相对明显，事件影响基本消耗完毕，当然也需要警惕更大规 模冲突的可能性。 原油价格的波动，也对下游石化商品形成显著影响。 6月中旬，国内PP市场出现小幅上涨行情，截至6月13日，据卓创资讯数据统计，华北地区PP拉丝均价 收于7135元/吨，较5月底上涨100元/吨，华东地区PP拉丝均价收于7130元/吨，较上月底上涨1. ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 期现货方面，昨日EG主力合约收盘价4400元/吨，较前一交易日变动+26元/吨，幅度+0.59%，EG华东市场现货价4470元/吨，较前一交易日变动+33元/吨，幅度+0.74%，EG华东现货基差（基于2509合约）85元/吨，环比-1元/吨；上周末以色列袭击伊朗能源基础设施致原油价格大幅上行，乙二醇成本端推动明显，周二霍尔木兹海峡附近游轮相撞起火且伊朗EG装置停车面扩大，涉及135万吨产能，乙二醇盘面震荡抬升 [1] - 生产利润方面，乙烯制EG生产利润为-40美元/吨，环比-3美元/吨，煤制合成气制EG生产利润为117元/吨，环比+11元/吨 [1] - 库存方面，根据CCF每周一发布的数据，MEG华东主港库存为61.6万吨，环比-1.8万吨；根据隆众每周四发布的数据，MEG华东主港库存为56.4万吨，环比-3.4万吨；上周主港实际到货总数10.8万吨，港口库存平稳略增，本周华东主港计划到港总数10.0万吨，中性，港口库存预计平稳 [2] - 整体基本面供需逻辑，供应端6月国内供应端陆续恢复，整体负荷不高，全月供需结构依旧表现良性去库，但仓单注销流出后场内可流转现货将得到一定补充，海外供应关注地缘冲突下伊朗装置停车后到港节奏变化；需求端瓶片工厂新增检修计划，需求预期偏弱；后续关注原料大幅反弹后聚酯的减产动作以及乙二醇大装置重启进度 [2] - 策略上，单边短期偏多，关注中东地缘冲突进一步演变，跨期和跨品种无 [3] 根据相关目录分别进行总结 价格与基差 - 涉及乙二醇华东现货价格和乙二醇华东现货基差相关内容，资料来源为隆众和CCF、华泰期货研究院 [6][7][9] 生产利润及开工率 - 涉及乙二醇乙烯制毛利润、乙二醇煤基合成气制毛利润、乙二醇石脑油一体化制毛利润、乙二醇甲醇制毛利润、乙二醇总负荷、乙二醇合成气制负荷相关内容，资料来源为同花顺、隆众和CCF、华泰期货研究院 [10][14][16] 国际价差 - 涉及乙二醇国际价差（美国FOB - 中国CFR）相关内容，资料来源为隆众、华泰期货研究院 [17][19] 下游产销及开工 - 涉及长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷相关内容，资料来源为CCF、华泰期货研究院 [18][20][22] 库存数据 - 涉及乙二醇华东港口库存、乙二醇张家港库存、乙二醇宁波港库存、乙二醇江阴 + 常州港库存、乙二醇上海 + 常熟港库存、中国聚酯工厂MEG原料库存天数、乙二醇华东港口日出库量相关内容，资料来源为隆众、CCF、华泰期货研究院 [30][31][34]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 伊以冲突发酵能源板块走势偏强，PG期货持续反弹，山东和东北区域现货小幅上涨其余区域维稳，受国际油价带动市场氛围良好；伊朗作为中东地缘冲突中心，LPG供应面临下行风险，若石油设施或出口终端受损，其LPG产量和出口或持续下滑，我国LPG原料来源将显著收紧，亚洲及国内LPG市场存在上行驱动 [1] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 6月17日各地区价格：山东市场4560 - 4700元/吨，东北市场4050 - 4210元/吨，华北市场4505 - 4650元/吨，华东市场4580 - 4750元/吨，沿江市场4730 - 4880元/吨，西北市场4350 - 4450元/吨，华南市场4600 - 4750元/吨 [1] - 2025年7月下半月中国华东冷冻货到岸价格：丙烷640美元/吨，涨13美元/吨，折合人民币5055元/吨，涨100元/吨；丁烷575美元/吨，涨22美元/吨，折合人民币4542元/吨，涨172元/吨 [1] - 2025年7月下半月中国华南冷冻货到岸价格：丙烷645美元/吨，涨22美元/吨，折合人民币5095元/吨，涨171元/吨；丁烷575美元/吨，涨22美元/吨，折合人民币4542元/吨，涨172元/吨 [1] - 伊朗今年LPG出口量水平在100万吨/月左右，近80%直接发往中国，6月发货已有减少迹象 [1] 策略 - 单边：震荡偏强，关注伊以冲突局势发展 [2] - 跨期、跨品种、期现、期权：无 [2]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 报告对各期货品种进行分析，给出趋势判断与投资建议，如黄金因地缘冲突缓和趋势中性，对二甲苯因成本偏强、供应计划外下降建议正套等 [2][61]。 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 黄金趋势强度为 0，地缘冲突缓和；沪金 2508 昨日收盘价 785.08，日涨幅 -0.91% [2][6][10]。 - 白银趋势强度为 0，高位回落；沪银 2508 昨日收盘价 8864，日涨幅 0.07% [2][6][10]。 有色金属 - 铜趋势强度为 0，伦铜现货强势支撑价格；沪铜主力合约昨日收盘价 78380，日涨幅 -0.22% [2][12][14]。 - 铝趋势强度为 1，震荡偏强；沪铝主力合约收盘价 20460 [15][17]。 - 氧化铝趋势强度为 0，大幅反弹；沪氧化铝主力合约收盘价 2860 [15][17]。 - 锌趋势强度为 -1，承压运行；沪锌主力收盘价 21905，日涨幅 0.30% [18]。 - 铅趋势强度为 0，短期区间调整；沪铅主力收盘价 16860，日涨幅 -0.71% [20][21]。 - 锡趋势强度为 0，紧现实弱预期；沪锡主力合约收盘价 263730，日涨幅 -0.29% [22][23][26]。 - 镍趋势强度为 0，矿端担忧有所降温，冶炼供应弹性饱满；沪镍主力收盘价 118570 [27][30]。 - 不锈钢趋势强度为 0，负反馈传导减产增加，供需双弱低位震荡；不锈钢主力收盘价 12480 [27][30]。 能源化工 - 动力煤趋势强度为 0，需求仍待释放，宽幅震荡；ZC2507 先前开盘 931.6000 元/吨 [53][55][56]。 - 焦炭趋势强度为 0，安检趋于严格，宽幅震荡；J2509 昨日收盘价 1365.5，日涨幅 -0.40% [48][49][51]。 - 焦煤趋势强度为 0，安检趋于严格，宽幅震荡；JM2509 昨日收盘价 789.5，日涨幅 -0.75% [49][51]。 - 对二甲苯趋势强度为 1，成本偏强，供应计划外下降，正套 [61][64][66]。 - PTA 趋势强度为 1，多 PX 空 PTA；供增需减，本周转为累库格局 [62][66][67]。 - MEG 趋势强度为 1，伊朗多套装置停车，短期偏强 [62][67][68]。 - 橡胶趋势强度为 1，震荡偏强；橡胶主力日盘收盘价 13870 [69][71]。 - 合成橡胶趋势强度为 1，地缘问题反复，偏强运行；顺丁橡胶主力日盘收盘价 11485 [74][76]。 - 沥青趋势强度为 0，跟随原油高位震荡；BU2507 昨日收盘价 3672，日涨幅 -0.41% [77][86]。 - LLDPE 趋势强度为 1，短期偏强震荡；L2509 昨日收盘价 7317，日涨幅 0.51% [88][90]。 - PP 趋势强度为 0，现货持稳，成交偏弱；PP2509 昨日收盘价 7125，日涨幅 0.25% [93][94]。 - 烧碱趋势强度为 0，现货承压，期货补贴水；09 合约期货价格 2273 [96][97][99]。 - 纸浆趋势强度为 0，震荡运行；纸浆主力日盘收盘价 5220 [100][101]。 - 玻璃趋势强度为 0，原片价格平稳；FG509 昨日收盘价 974，日涨幅 -0.61% [104][105][106]。 - 甲醇趋势强度为 1，短期偏强运行；甲醇主力收盘价 2455 [108][110][111]。 - 尿素趋势强度为 1，出口驱动，偏强运行；尿素主力 09 合约收盘价 1774 [112][114]。 - 苯乙烯趋势强度为 1，短期震荡；苯乙烯 2506 昨日收盘价 7636 [115][116]。 - 纯碱趋势强度为 0，现货市场变化不大；SA2509 昨日收盘价 1159，日涨幅 -0.34% [118][120][121]。 - LPG 趋势强度为 0，地缘冲突升级，注意极端风险；PG2507 昨日收盘价 4382，日涨幅 -0.36% [123][124][129]。 - PVC 趋势强度为 0，短期震荡，趋势仍有压力；09 合约期货价格 4833 [134][135][137]。 - 燃料油趋势强度为 0，窄幅调整，预计短期强势暂缓；FU2507 昨日收盘价 3303，日涨幅 -0.42% [138]。 - 低硫燃料油趋势强度为 0，震荡走势为主，外盘现货高低硫价差收窄趋势暂缓；LU2507 昨日收盘价 3846，日涨幅 -2.01% [138]。 农产品 - 棕榈油趋势强度为 1，美国生柴政策及地缘风险均有利好；棕榈油主力日盘收盘价 8446，涨跌幅 0.12% [146][150]。 - 豆油趋势强度为 1，豆棕价差短期回归受阻；豆油主力日盘收盘价 7972，涨跌幅 0.15% [146][150]。 - 豆粕趋势强度为 1，隔夜美豆仍收涨，连粕偏强震荡；DCE 豆粕 2509 收盘价 3074，涨幅 1.15% [151][153]。 - 豆一趋势强度为 1，豆类氛围偏多，盘面偏强震荡；DCE 豆一 2509 收盘价 4247，涨幅 0.02% [151][153]。 - 玉米趋势强度为 0，震荡运行；C2507 昨日收盘价 2364，日涨跌 -0.21% [154][155][157]。 - 白糖趋势强度为 0，低位整理；原糖价格 16.45 美分/磅，同比 -0.57 [158][161]。 - 棉花趋势强度为 0，关注外部市场影响；CF2509 昨日收盘价 13525，日涨幅 -0.04% [163][164][166]。 - 鸡蛋趋势强度为 0，淘汰逐步加速，等待旺季利多兑现；鸡蛋 2507 收盘价 2855，日涨跌 -1.11% [167]。 - 生猪趋势强度为 0，等待现货印证，远端成本中枢下移；河南现货价格 14280 元/吨 [169][170][171]。 - 花生趋势强度为 0，下方有支撑；PK510 昨日收盘价 8268，日涨跌 -0.46% [173][174][177]。 其他 - 原木趋势强度为 0，宽幅震荡；2507 合约收盘价 793 [57][58][60]。